Allianz Hayat ve Emeklilik A.Ş. GRUPLARA YÖNELİK GELİR AMAÇLI KAMU BORÇLANMA ARAÇLARI EMEKLİLİK YATIRIM FONU 3 AYLIK RAPOR Bu rapor, Allianz Hayat ve Emeklilik A.Ş Gruplara Yönelik Gelir Amaçlı Kamu Borçlanma Araçları Emeklilik Yatırım Fonu nun 01.01.2011-31.03.2011 dönemine ilişkin gelişmelerin, Fon Kurulu tarafından hazırlanan faaliyet raporunun, fonun bir önceki dönemle karşılaştırmalı olarak hazırlanmış bağımsız denetimden geçmiş 3 Aylık fon bilanço ve gelir tablolarının, bağımsız denetim raporunun, bilanço tarihi itibariyle fon portföy değeri ve net varlık değeri tablolarının katılımcılara sunulması amacıyla düzenlenmiştir. BÖLÜM A: 01.01.2011 31.03.2011 DÖNEMİNİN DEĞERLENDİRİLMESİ 2011 yılının ilk çeyreğinde dünyada yaşanan gerek ekonomik gerek siyasi gelişmelerin etkisiyle global piyasalar oldukça hareketli bir seyir izledi.yurtdışı ekonomik verilerin büyümeyi desteklemesi, FED in ek parasal genişleme politikalarına devam edeceğine dair beklentiler, kredi derecelendirme kuruluşlarının zor durumda olan Avrupa ülkelerinin kredi notlarını indirmesi, Tunus ta halk isyanıyla başlayan siyasi gerginliğin başta Libya ve Mısır olmak üzere diğer Orta Doğu ve Kuzey Afrika ülkelerine sıçraması ve Japonya da gerçekleşen deprem ve tsunami yılın ilk çeyreğinde finansal piyasalara damgasını vuran gelişmeler olarak sıralanabilir. Tüm bu gelişmelere ek olarak TCMB nin sıkılaştırıcı para politikasını (düşük faiz & yüksek munzam karşılık) ilk çeyrekte de devam ettirmesi yurt içi piyasalardaki dalgalanmaların artmasına neden oldu. Ocak ayında İspanya ve Portekiz in merakla beklenen borçlanma ihaleleri, Çin ve Japonya nın ihalelerin büyük kısmını karşılaması sayesinde beklentilerden daha iyi geçti. İhalelerin sorunsuz atlatılması Euro/Usd paritesinde yılın ilk çeyreği boyunca yaşanan yükseliş trendinin başlangıcı oldu. Şubat ayında Orta Doğu ve Kuzey Afrika ülkelerinde yaşanan siyasi karışıklık global piyasalara damgasını vurdu. Tunus ve Mısır da 40 yıldır devam eden iktidarlar el değiştirirken diğer Arap ülkelerindeki hükümetler ise yaptıkları reformlarla halk ayaklanmalarını bastırdı. Ancak Libya da baş gösteren ayaklanmanın bir iç savaşa dönüşmesi ve dünya petrol üretimine ciddi zarar vermesi petrol fiyatlarında yükselişe neden oldu. 120 dolar seviyesinin üzerine kadar yükselen petrol fiyatları, emtia kaynaklı enflasyon endişelerini tekrar gündeme getirirken finansal piyasalar üzerinde negatif etki yarattı. Mart ayında Japonya da gerçekleşen deprem ve tsunami de piyasaları belirsizliğe sürükleyen bir başka önemli gelişmeydi. Japonya da deprem ve tsunami sonrası Fukuşima nükleer santralinde gerçekleşen patlamalar sonucunda radyoaktif tehlikenin ortaya çıkması başta Asya borsaları olmak üzere global piyasalar üzerinde olumsuz etkiye yol açtı. Fukuşima nükleer santralindeki soğutma çalışmalarının başarılı olması, Libya da yapılan askeri müdahalenin etkisiyle Orta Doğu daki siyasi karışıklığın azalması ve ABD de ekonomik verilerin ve 2010 yılı 4. çeyrek şirket karlarının beklentilerin üzerinde gelmesi sonucunda global piyasalar toparlanma eğilimine girdi. Tüm dünyayı önemli bir belirsizliğe sürükleyen global gelişmelerin yanı sıra TCMB nin politika faizi ve munzam karşılıklarla ilgili kararlarının da belirsizlik yaratmasının etkisiyle yeni yıla 67.000 seviyelerinde başlayan İMKB-100 endeksi, bankacılık sektöründeki satışlar öncülüğünde 58.000 seviyesine kadar geriledi. Global finansal piyasaların toparlanma eğilimine girmesi ve hisse senedi fiyatlarının cazip seviyelere gelmesi İMKB-100 endeksinin yönünü yukarı çevirmesine neden oldu. 58.000 seviyelerinden 65.000 seviyelerine kadar yükselen İMKB-100 endeksi Mart ayında diğer ülke borsalarından daha iyi bir performans gösterdi. Yeni yıla TCMB nin faiz indirimi kararının etkisiyle olumlu başlayan tahvil & bono piyasalarında gösterge tahvilin bileşik faizi tarihi düşük seviyelerini gördü. TCMB nin faiz indiriminin yanı sıra munzam karşılıklarda yapmış olduğu artırımla parasal sıkılaşmaya gideceğini ortaya koyması ve ilk çeyrek boyunca munzam karşılıklardaki artışla sıkılaştırıcı para politikasını devam ettirmesi tahvil & bono faizlerindeki aşağı yönlü trendin terse dönmesine yol açtı. Ocak ayındaki yüklü 1
ihaleler satış baskısını arttırırken yabancı satışlarının da etkisiyle gösterge tahvilin bileşik faizi ilk çeyrekte %6,85 seviyesinden %9 seviyesinin üzerine kadar yükseldi. Döviz piyasalarında yılın ilk çeyreği boyunca TCMB nin izlediği politika çerçevesinde yükseliş yönlü hareket hakimdi. TCMB nin faiz indirimi kararı sonrasında para çıkışının hızlanmasının yanı sıra Orta Doğu kaynaklı risklerin de etkisiyle TL sepet bazında değer kaybetti. Avrupa Merkez Bankası nın faiz artırımı sinyali veren açıklamalarıyla yükseliş trendine devam eden Euro/Usd paritesi yılın ilk çeyreğinde 1,33 seviyesinden 1,42 seviyesine kadar yükseldi. Euro/Usd paritesindeki yükselişe rağmen USD/TL de alım eğiliminin devam ettiği ve TL nin sepet bazında değer kaybetmeye devam ettiği gözlendi. Azalan likiditenin de etkisiyle USD/TL Şubat ayında 1,62 seviyelerini gördü. Mart ayında gerekleştirilen para politikası kurulunda munzam karşılıkların artırılmasının yanı sıra doların diğer ülke para birimlerine karşı değer kaybetmesinin de etkisiyle USD/TL kurundaki yükseliş trendi terse dönerek 1,55 seviyelerine kadar geriledi. Yatırım stratejisi olarak tahvil ve bonolara yatırım yapan fonun getirisini etkileyecek temel unsur başta TCMB olmak üzere merkez bankalarının atacağı adımlar olacaktır. 2011 yılının ilk aylarında TCMB nin sıkılaştırıcı politikaları benimsemesi faiz piyasası üzerinde baskı yaratarak getirileri olumsuz etkilemektedir. Faizlerin %7 seviyelerinden %9 seviyelerine yükseldiği 3 aylık dönemin ardından piyasalarda tekrar denge bulma çabaları görülmektedir. Önümüzdeki dönemde faizlerin yönünü TCMB nin politikalarında herhangi bir değişikliğe gidip gitmeyeceği ve olası bir not arttım beklentisi belirleyecektir. BÖLÜM B: FON KURULU FAALİYET RAPORU İLE İLGİLİ BİLGİLER İlgili dönemde, fonun faaliyet gösterdiği piyasanın ve ekonominin genel durumuna ilişkin bilgileri, fonun performans bilgilerini ve varsa dönem içinde yatırım politikalarında, izahname, fon içtüzüğü gibi kamuyu aydınlatma belgelerinde, katılımcıların karar vermesini etkileyecek diğer konularda meydana gelen değişiklikleri içeren fon kurulu faaliyet raporu raporun ekidir. BÖLÜM C: BAĞIMSIZ DENETİMDEN GEÇMİŞ MALİ TABLOLAR Bağımsız denetimden geçmiş 31.03.2011 tarihli bilanço ve gelir tablosu ile dipnotları raporun ekidir. BÖLÜM D: FON PORTFÖY DEĞERİ-NET VARLIK DEĞERİ TABLOLARI Allianz Hayat ve Emeklilik A.Ş. Gruplara Yönelik Gelir Amaçlı Kamu Borçlanma Araçları Emeklilik Yatırım Fonu nun 31.03.2011 tarihli fon portföy değeri ve net varlık değeri tabloları aşağıdaki gibidir: 31/03/2011 Tarihli (BEF09) Fon Portföy Raporu Menkul Kıymet Meknul Tanımı Toplam Değer Grup % Toplam % A.HİSSE SENEDİ B.BORÇLANMA SENETLERİ DEVLET TAHVİLİ TRT110511T17 72,422.57 %0.35 %0.31 TRT080611T11 98,613.00 %0.48 %0.42 TRT030811T14 778,840.00 %3.78 %3.35 TRT161111T14 190,142.00 %0.92 %0.82 TRT250112T14 1,774,144.00 %8.60 %7.62 TRT140312T15 589,952.00 %2.86 %2.53 TRT250412T11 4,432,681.67 %21.50 %19.05 TRT080812T26 1,601,334.00 %7.77 %6.88 TRT071112T14 1,480,955.00 %7.18 %6.36 Toplam 11,019,084.24 %47.34 KUPONLU DEVLET TAH. TRT070312T14 1,073,920.00 %5.21 %4.61 TRT260912T15 535,570.00 %2.60 %2.30 TRT090113T13 729,176.00 %3.54 %3.13 TRT100413T17 1,292,092.40 %6.27 %5.55 TRT280813T13 232,106.00 %1.13 %1.00 2
TRT091013T12 695,842.00 %3.37 %2.99 TRT290114T18 296,031.00 %1.44 %1.27 TRT060814T18 641,022.00 %3.11 %2.75 TRT290415T14 110,455.80 %0.54 %0.47 TRT170615T16 720,092.80 %3.49 %3.09 TRT150120T16 1,851,980.00 %8.98 %7.96 TRT010420T19 94,630.40 %0.46 %0.41 Toplam 8,272,918.40 %35.54 ÖZEL SEKTÖR TAH. TRQAKBK71117 487,255.00 %2.36 %2.09 TRSAKFH31213 171,774.56 %0.83 %0.74 TRSTISB31213 295,574.40 %1.43 %1.27 TRSKCTF41213 372,162.07 %1.80 %1.60 Toplam 1,326,766.03 %5.70 GRUP TOPLAMI 20,618,768.67 %88.59 C.DİĞER VARLIKLAR TERS REPO - DT TRT210514T12 1,500,250.68 %56.49 %6.45 Toplam 1,500,250.68 %6.45 TERS REPO - HB TRB200711T14 149,020.66 %5.61 %0.64 Toplam 149,020.66 %0.64 VADELİ MEVDUAT 40 503,260.27 %18.95 %2.16 40 503,260.27 %18.95 %2.16 Ara Toplam 40 1,006,520.54 %37.90 %4.32 Toplam 1,006,520.54 %4.32 GRUP TOPLAMI 2,655,791.88 %11.41 FON PORT.DEĞERİ 23,274,560.55 %100.00 31/03/2011 Tarihli (BEF09 ) Fon Toplam Değer Raporu TUTARI (TL) A. FON PORTFÖY DEĞERİ 23,274,560.55 (MİZANDAN PORTFÖY DEĞERİ) 23,274,560.55 B. HAZIR DEĞERLER 910.22 a) Kasa 0.00 b) Bankalar 104.16 c) Diğer Hazır Değerler 806.06 C. ALACAKLAR 0.00 a) Takastan Alacaklar T1 0.00 b) Takastan Alacaklar T2 0.00 c) Takastan BPP Alacakları 0.00 d) Diğer Alacaklar 0.00 D. DİĞER VARLIKLAR 0.00 E. BORÇLAR 20,749.96 a) Takasa Borçlar T1 0.00 b) Takasa Borçlar T2 0.00 c) Yönetim Ücreti 19,457.76 d) Ödenecek Vergi 0.00 e) İhtiyatlar 0.00 f) Krediler 0.00 g) Diğer Borçlar 1,292.20 F. MD Düşüş Karşılığı 0.00 FON TOPLAM DEĞERİ 23,254,720.81 Toplam Pay Sayısı 20,000,000,000.000 Dolaşımdaki Pay Sayısı 1,140,875,358.044 Kurucunun Elindeki Pay Sayısı 0.000 Fiyat 0.020383 (VOB AçıkPozisyon) 0. Dolaşımdaki Pay Sayısı (Dün) 1,140,680,422.318 Fiyat (Dün) 0.020382 Günlük Getiri 0.000000 Günlük Yönetim Ücreti 627.88 3
BÖLÜM E: FON PERFORMANSINA İLİŞKİN BİLGİLER Fonun stratejisi, ağırlıklı olarak Hazine Bonosu, Devlet Tahvili ve ters repo gibi kamu menkul kıymetlerine aktif yönetim tarzıyla uzun vadede faiz geliri sağlamak amacıyla yatırım yapmaktır. 09.06.2006 tarihinde halka arz edilen, 10.01.2007 tarihinde ilk satış işlemi gerçekleşmiş olan fonun ve karşılaştırma ölçütünün 01 Ocak 2011 31 Mart 2011 dönemine ilişkin getiri performansları aşagıdaki tabloda yer almaktadır: Fonun Ünvanı Fonun getirisi (01 Ocak-31 Mart) Karşılaştıma ölçütünün getirisi (01 Ocak-31 Mart) Gruplara Yönelik Gelir Amaçlı Kamu Borçlanma Araçları EYF - % 0,43 - % 0,07 Fonun dönemsel performansına ilişkin ayrıntılı bilgiye, raporun eki olarak sunulmakta olan SPK nın performans sunuş standardlarına göre hazırlanmış Performans Sunuş Raporundan ulaşılabilir. BÖLÜM F: FON HARCAMALARI İLE İLGİLİ BİLGİLER i. Hisse Senetleri: Hisse senedi alım satımlarında aracı kuruluşlara alım satım maliyet bedelleri üzerinden 0,0018375 komisyon ödenmektedir. ii. Borçlanma Senetleri: Borçlanma Senedi alım satımlarında aracı kuruluşlara alım satım maliyet bedelleri üzerinden 0,000015 komisyon ödenmektedir. iii. Ters Repo İşlemleri: Aracı kurumlara; gecelik ters repo işlemlerinde 0,0000075; vadeli ters repo işlemlerinde 0,00003 oranında komisyon ödenmektedir. iv. Borsa Para Piyasası İşlemleri: Borsa Para Piyasası işlemlerinde aracı kurumlara maliyet bedeli üzerinden 0,0021 komisyon ödenmektedir. Fon Mal Varlığından Yapılabilecek Harcamaların Senelik Olarak Fon Net Varlık Değerine Oranı Aşağıda fondan yapılan harcamaların senelik tutarlarının ortalama fon toplam değerine oranı yer almaktadır. FON: AZA Ort. Fon Net Varlık Değerine Oranı GİDER TÜRÜ (%) Fon İşletim 0,25 Aracılık Kom. 0,00 Diğer Fon Gid. 0,00 TOPLAM 0,25 Uzun Dönemde Giderlerin Etkilerini Açıklayıcı Örnek Bu örnek Fon a yapılan yatırımın maliyetinin diğer fonlarla karşılaştırılabilmesi amacıyla hazırlanmıştır. Bu örnekte 10 yıl boyunca Fon a toplam 1.000.-TL yatırıldığı ve belirtilen süre sonunda fondan çıkıldığı varsayılmaktadır. Ayrıca örnekte Fon un yukarıda yer alan gider oranlarının değişmediği ve Fon un senelik getiri oranının %10 olduğu varsayılarak tahmini maliyetler aşağıdaki gibi hesaplanmıştır. Gerçek maliyetler aşağıdaki tahmini tutarlardan daha az ya da fazla olabilecektir. 4
Başlangıçta Yatırılan Tutar 1.000,00.-TL Senelik Getiri Oranı %10 Aşağıdaki örnekte ; yukarıda belirtilmiş olan gider oranı yıllıklandırılarak tahmini maliyetler hesaplanmıştır. 1. Sene 2. Sene 5. Sene 10. Sene 10,68.-TL 11,64.- TL 15,04.-TL 23,07.-TL Solmaz Altın Mali İşler Direktörü Fon Kurulu Başkanı Burcu Uzunoğlu Yatırım Yönetimi Grup Müdürü Fon Kurulu Üyesi EKLER: 1. Fon kurulu faaliyet raporu 2. Bağımsız denetimden geçmiş fon bilanço ve gelir tabloları 3. 01.01.2011-31.03.2011 dönemi harcama tablosu 5