GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. 2013 YILI 6 AYLIK FAALİYET RAPORU 1- Ekonominin Genel durumu Küresel ekonomide erken ve ne kadar süreceği belirsiz bir düzeltme hareketinin olumsuz etkileri ile karşı karşıya kaldığımız bir dönemden geçilmektedir. Bu hareketliliğin temel tetikleyicisi de Fed in parasal genişlemeyi bu yıl azaltabileceği sinyali sonrası piyasaların bunu önceden fiyatlanmaya çalışması. Diğer bir deyişle 2009 dan bu yana devam eden parasal desteklemenin yakın bir dönemde azalacağına dair artan belirsizlik. Eylül-Ekim gibi ABD de borç tavanı sorununun yeniden gündeme gelebileceği bir ortamda Fed in bu belirsizliği tamamen ortadan kaldırmasının mümkün olmadığını da dikkate alındığında, 2013 ün ikincisi yarısına dair küresel görünümün biraz daha zayıfladığı söylenebilir. Amerikan Merkez Bankası nın (Fed) 2012 sonunda genişleterek uygulamaya devam ettiği parasal gevşeme programının ne zaman sona ereceğine dair değerlendirmelere odaklanan uluslararası piyasalar Kongre de bilgi veren Bernanke nin ve bazı Fed üyelerinin çeşitli açıklamaları ile faiz kararı toplantı tutanaklarının ardından özellikle Mayıs ın ikinci yarısında sert hareketler kaydetti. Tahvil alımları ile ilgili açıklamalar daha önce Fed in destekleyici politika duruşundaki değişikliğin 2014 ü bulacağını öngören piyasalarda beklentilerin öne alınmasını, buna bağlı olarak risk iştahında önemli dalgalanmaları da beraberinde getirdi. Euro Bölgesi nde ise Haziran ayı imalat ve hizmetler PMI öncü verileri beklentilerin üzerinde yer aldı, ancak veriler ekonominin ikinci çeyrekte de daralabileceğine dair değerlendirmeleri güçlendirdi. Ayrıca Avrupa Merkez Bankası (AMB) Temmuz başındaki toplantısında politika faizini %0.5 te bıraktı. Başkan Draghi, kararın ardından yaptığı açıklamada, faizlerin mevcut seviyelerde uzun bir süre tutulacağını hatta daha da indirilebileceğini ve ihtiyaç olduğu sürece gevşek para politikasını sürdüreceğini söyledi. Draghi, bu yılın kalanı ve 2014'te ekonomide toparlanma öngördüklerini söylemesine karşın, faizlerin şu anda bulunduğu yerde veya daha düşük düzeyde uzun süre kalacağının altını çizdi. Ayrıca, büyüme üzerindeki risklerin aşağı yönlü olduğunu da belirtti. Haziran ayında TÜFE, gıda grubundaki son on yılda %-2.84 olan ortalamanın çok üzerinde %1.82 lik artışın etkisiyle beklentilerden kötü aylık %0.76 yükseliş kaydederken, geçtiğimiz yıldan kaynaklanan baz etkisiyle yıllık enflasyon Mayıs taki %6.51 den %8.30 a geldi. ÜFE Haziran ayında %1.46 lık sert bir artış kaydetti. Böylece, yıllık ÜFE enflasyonu bir önceki ayki %2.17 düzeyinden %5.23 e yükselirken, son bir yıldaki en yüksek seviyeye ulaştı. TÜFE deki %0.16 lık piyasa beklentisinin çok üzerinde %0.76 lık 1
yükselişte, endekste en önemli ağırlığa sahip, genelde dalgalı bir seyir izleyen gıda grubunun Haziran da son 10 yılda ilk defa fiyat artışı kaydetmesi sonucu yaptığı %0.43 puanlık katkı esas belirleyici oldu. Mayıs ta ithalattaki önceki yılın aynı dönemine göre (YY) %6.7 lik göreli hızlı ancak beklentilerin altında kalan, ihracatta ise %1.4 artışlarla dış ticaret açığı piyasaların beklentisinin altında US$9.9 milyar olarak gerçekleşti. Böylece 12 aylık birikimli dış ticaret açığındaki bozulma devam ederken, açık Mayıs itibariyle $90.1 milyara yükseldi. Net enerji ithalatı hariç açık ise $38.9 milyara yükseldi. Nisan da MB nin politika faizlerinde beklentilerin üzerinde güçlü bir indirime gitmesiyle kısmi bir düzeltme kaydeden USD/TRY Mayıs ayının ilk yarısı boyunca 1.79 civarında genelde yatay bir seyir izledi. Mayıs ın ikinci yarısında Moody s in uzun süreden beri beklenen not artışının gelmesinin ardından MB nin yeni bir politika faizi düşüşüne gitmesi yanında Fed Başkanı Bernanke nin uygulanan destekleyici para politikasının ne zamana kadar süreceğine dair işaretler taşıyan açıklamasıyla USD nin değer kazanması TRY yi önemli ölçüde zayıflatmasına rağmen, genel performans diğer gelişmekte olan ülkelerden olumlu ölçüde ayrıştı. Ancak Mayıs ın son günü beklenmedik şekilde ortaya çıkan ve takip eden günlerde daha yaygınlaşan yurtiçi protestolar ve yarattığı politik belirsizlik TRY deki değer kaybını derinleştirdi. Yılın ilk yarısında, genelde yurtdışı faiz ortamı ve global likiditeye paralel bir seyir izleyen ve Türkiye özelinde not artırımları gibi olumlu haberlerle de diğer gelişmekte olan ülkelerden olumlu yönde ayrışarak tarihi düşük düzeylere gelen faizlerdeki bu seyir değişen iç ve dış atmosferde kalıcı olmadı. Fed in halen uyguladığı destekleyici politikaların sona ereceği zamanla ilgili daha yakın tarihlerin söylenmeye başlandığı bir ortamda yurtdışı piyasalardaki oynaklık yeniden artarken, yurt geneline yayılan gösteriler ve bunun sonucu olarak öne çıkan tedirginlik faizleri olumsuz etkiledi. Yurtiçi ve yurtdışında oluşan bu tedirginlik önümüzdeki dönemde de devam edeceğe benziyor. 2- Yatırım Politikaları ve Fon performansı 2013 yılında, TCMB enflasyon ve cari açık riskini kontrol altına alarak, yavaşlayan iç talep koşullarından faydalanarak piyasalardaki likiditeyi arttırdı ve fonlama faizini düşürdü. Bu politikanın uygulanabilmesinde, Türkiye nin not artırımı beklentilerinin yarattığı fon akımlarının da olumlu katkısı oldu. Merkezin bu politikası, kısa vadeli kıymetlerin faizlerinin aşağı düşerek verim eğrisinin daha aşağıda oluşmasına ve genel faiz seviyesinin düşmesine yol açtı. Bununla birlikte repo piyasasında da geçtiğimiz dönemlere oranla daha düşük faizler gözlendi. Ancak çeyreğin ikinci yarısında, yurtdışı piyasalarda yaşanan dalgalanma döviz piyasaları üzerinde ciddi baskı yarattı ve 2. el piyasada faizlerin tekrardan yükselmesine yol açtı. 2
Likit Fon da, kısa vadeli faizlerdeki dalgalı seyirden minimum düzeylerde hazine bonosu taşıyarak ve portföyün ağırlığını mevduat ve özel sektör bonolarına vererek korunmaya çalıştık. 31/12/2012-30/06/2013 tarihleri arasında fon getirisi %2,49 olarak gerçekleşirken, benchmark getirisi %2,59 olarak gerçekleşmiştir. Fon karşılaştırma ölçütü %30 KYD TL bono endeksleri 91 gün, %58 KYD ON Repo (brüt) Endeksi, %1 KYD 1 aylık Gösterge Mevduat endeksi (TL), %10 KYD ÖST endeksi (sabit), %1 KYD ÖST endeksi (değişken) olup, fon %0-30 aralığında devlet tahvili/hazine bonosuna, %30-60 aralığında ters repo/borsa para piyasası işlemlerine, %0-25 aralığında mevduat/katılım hesabına, %10-40 aralığında sabit getirili özel sektör borçlanma araçlarına, %0-30 aralığında değişken getirili özel sektör borçlanma araçlarına, %0-20 aralığında varlığa dayalı menkul kıymetlere, %0-20 aralığında gelire endeksli senetlere ve %0-20 aralığında gelir ortaklığı senetlerine yatırım yapar. Borsa para piyasası işlemleri fon portföy değerinin en fazla %10 u oranında yapılacaktır. 3-Fonun İçtüzük, İzahname ve Tanıtım Formu Değişiklikleri Sermaye Piyasası Kurulunun Emeklilik yatırım fonlarının kuruluş ve faaliyetlerine ilişkin esaslar hakkında yeni yönetmelik, 13 Mart 2013 tarih ve 28586 sayılı Resmi Gazete'de yayımlanarak aynı tarihte yürürlüğe girmiştir. Emeklilik Yatırım Fonların içtüzük/izahnameleri en geç 31 Aralık 2013 tarihine kadar güncellenecektir. Söz konusu yeni yönetmeliğe SPK'nın açıklamasına http://www.spk.gov.tr ve Emeklilik Yatırım 3
Fonlarının duyurular bölümünden https://www.garantiemeklilik.com.tr/fon-ile-ilgiliduyurular.aspx internet adreslerinden ulaşabilirsiniz. Fonun yatırım stratejisindeki değişiklikler, yatırım stratejisi bant aralığı bilgilerine, içtüzük/izahname tadil metinlerine, uygulanan Fon Azami Toplam Gider Kesintisi ve Fon İşletim Gideri Kesintisi oranlarına ilişkin bilgiye https://www.garantiemeklilik.com.tr/grupemeklilik-fonlari-karsilastirma.aspx formu bölümünden ulaşılabilmektedir. internet adresinden kamuyu sürekli bilgilendirme 4- Fonun Dönem Sonu İtibariyle Portföy Değeri ve Net Varlık Değeri Tabloları GARANTİ EMEKLİLİK ve HAYAT A.Ş. 30 HAZİRAN 2013 TARİHİ İTİBARİYLE NET VARLIK DEĞERİ TABLOSU (TÜRK LİRASI "TL") CARİ DÖNEM ÖNCEKİ DÖNEM 30 HAZİRAN 2013 30 HAZİRAN 2012 Tutarı (TL) Grup % Toplam % Tutarı (TL) Grup % Toplam % A- FON PORTFÖY DEĞERİ (*) 314,071,799 100.00 100.07 311,989,871 100.00 100.14 B- HAZIR DEĞERLER 2,323 100.00-1,530 100.00 - a) Kasa - - - - - - b) Bankalar 2,323 100.00-1,530 100.00 - c) Diğer Hazır Değerler - - - - - - C- ALACAKLAR 63,719 100.00 0.02 - - - a) Takastan Alacaklar 63,719 100.00 0.02 - - - b) Diğer Alacaklar - - - - D- DİĞER VARLIKLAR - - - - - - E- BORÇLAR (291,687) 100.00 (0.09) (432,606) 100.00 (0.14) a) Takasa Borçlar - - - - - - b) Yönetim Ücreti (257,695) 88.35 (0.08) (390,140) 90.18 (0.13) c) Ödenecek Vergi - - - - - - d) İhtiyatlar - - - - - - e) Krediler - - - - - - f) Diğer Borçlar (33,992) 11.65 (0.01) (42,466) 9.82 (0.01) NET VARLIK DEĞERİ 313,846,154 100.00 311,558,795 100.00 Toplam Pay Sayısı (Adet) 25,000,000,000 100.00 100.00 25,000,000,000 100.00 100.00 Fondaki Pay Sayısı (Adet) 15,121,089,326 60.48 60.48 14,682,140,146 58.73 58.73 Dolaşımdaki Pay Sayısı (Adet) 9,878,910,674 39.52 39.52 10,317,859,854 41.27 41.27 4
GARANTİ EMEKLİLİK ve HAYAT A.Ş. 30 HAZİRAN 2013 TARİHİ İTİBARİYLE FON PORTFÖY DEĞERİ TABLOSU (TÜRK LİRASI "TL") CARİ DÖNEM 30 HAZİRAN 2013 ÖNCEKİ DÖNEM 30 HAZİRAN 2012 (Türk Lirası) (Türk Lirası) Nominal Rayiç Nominal Rayiç Değeri Değeri % Değeri Değeri % DEVLET TAHVİLİ VE HAZİNE BONOLARI TL 29,100,000 28,890,712 9.20 97,200,000 97,145,778 31.14 ÖZEL KESİM TAHVİL VE BONOLARI TL 84,680,000 84,104,014 26.78 24,835,141 24,560,998 7.87 Kurucu İştirak ve Hissedarları TL - - - 835,141.00 830,901.00 0.27 Diğer Özel Kesim Tahvil ve Bonoları TL 84,680,000 84,104,014 26.78 24,000,000 23,730,097 7.61 TERS REPO TL 102,244,815 108,398,639 34.51 159,811,690 156,919,879 50.30 VADELİ MEVDUAT TL 67,367,669 67,638,455 21.54 33,196,169 33,363,216 10.69 BORSA PARA PİYASASI YTL 25,039,979 7.97 FON PORTFÖY DEĞERİ 314,071,799 100.00 311,989,871 100.00 DÜNDAR DAYI FON KURULU ÜYESİ CEMAL ONARAN FON KURULU BAŞKANI 5