2,33 2,88 2,72 2,01 2,41 Hisse Senedi +2,03% Emtia TSİ 8:47 am BIST 100 Arastirma@Halkyatirim.com.tr + 212 314 8181 1.334 106,7 USD / ounce USD / bl Döviz TSİ 8:49 am 2,4 2,2 2,0 1,8 Kapanış: Günlük Hacim: Dünya Piyasaları TSİ 8:51 am 74.421 puan 2.413 Mily ar TL Piyasa Değeri: 454 mily ar TL Fiyat / Kazanç: 10,21x Fiyat / Defter Değeri: 1,58x Temettü Verimi: 2,08% Günlük Haf talık Ay lık 3 Ay lık 6 Ay lık Yıllık 2,03% -1,26% -2,5% -13,5% -5,78% 14,44% 1,0 0,5 max 93.179 VIX min 63.778 Hacim adet Puan 000 Yabancı Oranı % 0,0 30.07.2012 30.10.2012 30.01.2013 30.04.2013 İşlem Hacmi (TRY milyar) Günlük Hareketli Ortalama Çşba Pşbe Cuma Ptesi Salı Döviz Sepeti (1, 1$ Ortalaması) 13,39 75 74.421 70 64% 63,9% 0,03% 0,08% 0,01% -0,34% -0,02% -0,08% -0,05% EUR USD GBP JPY CHF BRL /$ 2,5574 1,9291 2,9570 0,0196 2,0699 0,8499 1,3255 Ülke Index Son % Japonya Nikei 225 13.740,4-0,91% Güney Kore KOSPI 1.916,8-0,01% Çin SHCOMP 2.001,7 0,58% Rusya RTS 1.328,4 0,15% Almanya DAX 8.271,0 0,15% Fransa CAC 40 3.986,6 0,45% İngiltere FTSE 100 6.571,0 0,16% Brezilya BOVESPA 48.561,8-1,32% Amerika DJ 30 15.520,6-0,01% Amerika S&P 500 1.686,0 0,04% 95 85 80 65 60 55 50 45 40 67% 66% 65% 63% 62% 61% 3,5 3,0 2,5 2,0 1,5 1,0 0,5 2,2381 1,6 12 Mart 2009 19 Ekim 2011 1,4 2.0441 2.2197 1,2 31.7.08 31.7.09 31.7.10 31.7.11 31.7.12 31.7.13 Piyasa Bülteni HABERLER & YORUMLAR Piyasa Yorumu 31 Temmuz 2013 Çarşamba 2 günlük FED toplantısı sonucu TSİ21:00 de açıklanacak faiz oranında bir değişiklik beklemezken, Bernanke nin Boston konuşmasında başlayan güvercin duruşun Açık Piyasa Komitesi nin açıklamasına yansıyacağını düşünüyoruz. Makro verilere bağımlı 85 milyar dolarlık tahvil alım programında azaltmaya gideceğiz fiyatlamaların içinde en büyük bilinmeyen; Eylül toplantısı mı, Aralık toplantısı mı? Son Bloomberg anketi sonucu Eylül diyor. Cuma TSİ15:30 Temmuz ayı Tarım Dışı istihdam verisi sonrası bunun üzerine çok daha sağlam bir görüş ortaya koyabileceğiz. Bugün TSİ15:15 Özel Sektör ADP Temmuz ayı İstihdam açıklanacak - +180K beklenti. Cuma öncesi fokus ADP rakamı olabilir ancak son senelerde ADP rakamı ile Tarım Dışı istihdam korelasyonu düşük. Bu yüzden büyük pozisyonların Cuma yı bekleyeceğini düşünüyoruz. Gelişmekte olan piyasa para akımları ve EMFX için en büyük riskin +200K rakamı olduğunu düşünmeye devam ediyoruz. Özellikle EUR/USD nin 1.2950 den 1.3260 a yükseldiği, DXY (Dolar Endeksi) 84.50 den 81.80 e satıldığı dönemde, +200K rakamının fiyatlaması da sert gerçekleşecektir. Sadece TCMB nin değil, tüm gelişmekte olan Merkez Bankaları nın kur tarafına yoğunlaştığı ortamda, geçen hafta Cuma günü +179K olan Temmuz ayı Tarım Dışı istihdam beklentisinin +185K ya, Özel sektör istihdam beklentisinin ise +1K dan +195K ya yükseldiğini görüyoruz. ABD 2. Çeyrek nihai GSYH ve Kişisel Tüketim Harcamaları rakamları da TSİ15:30 da açıklanacak Bunlar da FED in yakından incelediği rakamlar olduğundan önem veriyoruz. 2. Çeyrek GSYH +%1,0 beklenti / Kişisel Tüketim Harcamaları +%1,6 beklenti (Dün açıklanan CaseShiller emlak ve Tüketici Güven endeksleri Günlük Bültenimizin 4. Sayfasında okuyabilirsiniz...) Bugün açıklanacak Haziran dış ticaret verilerini, ihracatta 12,5 milyar dolar ithalatta ise 23,1 milyar dolar düzeyinde bekliyoruz (CNBC-e anketine göre piyasa beklentileri sırasıyla 12,5 ve 22,9 milyar dolar düzeyinde). Böylece, aylık dış ticaret açığı tekrar 10 milyar doların üzerine çıkmış olacak. Gelecek hafta başında açıklanacak Temmuz ayı enflasyonuna ilişkin olarak yayımlanan anketlerde, ortalama piyasa beklentisinin Temmuz için % 0,29, yılsonu için % 7,03 olarak oluştuğunu görüyoruz. Bizim beklentimiz ise Temmuz ayı için % 0,29 ile piyasa beklentisinde oluşurken, yıl sonu TÜFE enflasyonu için % 7,5 olması yönününde. Beklentiler arasında yıl sonu için en yüksek rakam % 7,5 iken, Temmuz ayı için % 0,40 seviyesinde. Yeni Dünya Düzeni olarak adlandırdığımız Bernanke Kongre konuşması 22 Mayıs 2013 gününden itibaren BIST100 içinde performans analizi yaptığımızda önemli bir tabloyla karşılaştık. BIST100 ün %37 sini oluşturan XBANK (Bankacılık endeksi) dışında, BIST100 den negatif ayrışan başka bir önemli sektör endeksi yok (XBANK / BIST100 negatif ayrışması = %10) Bu da 2012 Ocak ta liderlik görevine başlayıp, BIST100 ün pozitif ayrışmasını sağlayan XBANK de 22 Mayıs sonrası kar realizasyonu dışında, negatif bir sektör teması oluşmadığını göstermesi açısından bizce önemlidir. SEÇİLMİŞ GÜNCEL ARAŞTIRMALAR Arşiv için lütfen tıklayınız Görünüm 2013 2 Çeyrek: "DÜNYA - ÜÇ SİLAHŞÖRLER / TÜRKİYE - YENİDEN DEĞERLEME ''RE-RATING''", 25.04.2013 Ekonomik Değerlendirme : Yıllık Enflasyonda Yükseliş Dönemi" 27.05.2013
2 Piyasa Yorumu Devam (Aşağıdaki grafikte kalın beyaz çizgi BIST100 endeksidir, getiriler TL bazındadır.) ULAŞTIRMA SEKTÖRÜ %9 (BIST100 içinde Mayıs ayı başından pozitif ayrışan iki hisse THYAO %81, PGSUS %14 ağırlıktadır) HİZMETLER SEKTÖRÜ -%5 TİCARET ENDEKSİ -%8 METAL EŞYA/MAKİNA ENDEKSİ -%11 MADENCİLİK ENDEKSİ -%12 TÜM SINAİ ENDEKS ( XUSIN ) -%12 GYO ENDEKSİ -%15 METAL DIŞI MİNERAL TAŞ/TOPRAK -%16 KİMYA/PETROL/PLASTİK ENDEKSİ -%17 HOLDİNG ENDEKSİ ( XHOLD ) -%19 BIST100 -%20 BANKACILIK ENDEKSİ ( XBANK ) -%30
TÜRKiYE EKONOMİSİ 3 Para politikası duruşu ve enflasyon görünümü Para politikasında sıkılaştırma eğilimi belirgin TCMB nin, bizim de katıldığımız dünkü Üç Aylık Enflasyon Raporu Tanıtım toplantısında, para politikası duruşu ve enflasyon görünümüne ilişkin daha belirginlik sağlamaya yönelik açıklamaları oldu. Öncelikle, yılın ikinci çeyreğinde küresel sermaye akımlarında oluşan oynaklığın para politikası duruşunda neden olduğu farklılaşmanın bir önceki rapora göre belirgin bir şekilde ortaya çıktığını söylemeliyiz. Şöyle ki, Nisan raporunda yer alan para politikasındaki her iki yönde esnekliğin yerini Temmuz raporunda parasal sıkılaştırma eğilimine bıraktığını görüyoruz. Grafik1: Temel Mal ve Hizmet Grubu Fiyatları Yeni para politikası "esnek ve çok araçlı" olarak tanımlanmaya devam ediyor. Bunu da mevcut durumda, faiz koridorunun üst bandının yukarı çekilmesi yoluyla genişletilmesi ve likidite kompozisyonu araçlarıyla sağlıyor. Koridorun üst bandının bu ayki toplantıda ölçülü artırılmasının ardından, gerektiği durumda yeni artışlara gidebileceği, ancak bunun için fiyatlama davranışında bozulmanın devam etmesi ve finansal istikrarın yerini tekrar finansal oynaklığa bırakması gerekiyor. Kaynak: TCMB Bu ayki kararın ise finansal istikrarda başarılı olduğu; fiyatlama davranışının ve kredi genişlemesi üzerindeki etkilerin izlenerek ek sıkılaştırma ihtiyacının değerlendirileceğini anlıyoruz. Yani koridorda ek genişletme adımlarına açık kapı bırakılıyor; ancak bunun gelecek ay toplantısında gündeme geleceğine yönelik herhangi bir eğilim sergilenmiyor. Finansal oynaklık ekonomik öngörülere yansıyor Mayıs-Haziran finansal dalgalanmasının ekonomik dengelere yönelik öngörülerde yansıma etkisini görmeye başlıyoruz. Öncelikle enflasyon tahminleri yapılırken, yılın ikinci yarısı için finansal koşulların iç talep ve krediler üzerindeki destekleyici etkisinin ortadan kalktığı senaryonun baz alındığını görüyoruz. Büyüme görünümüyle ilgili olarak, finansal oynaklığın iç talepte bir miktar aşağı yönlü etkiye neden olması bekleniyor. Dolayısıyla, bu yılın büyüme hedefinde bir miktar aşağı yönlü revizyon olabileceğine dikkat çekiliyor. Cari dengenin de, altın hariç, ikinci yarıda iyileşme göstermesi bekleniyor. Orta vadeli program hedefinin altına inebileceği tahmin ediliyor. Grafik 2: 2013 Sonu Enflasyonuna İlişkin Öngörüler Enflasyon Bileşenleri Enflasyon Üzerindeki Etkisi Hizmet Fiyatları 0.1 Kur+ Brent Petrol 0.8 Toplam 0.9 Kaynak: TCMB
06.06 01.07 08.07 03.08 10.08 05.09 12.09 07.10 02.11 09.11 04.12 11.12 06.13 Piyasa Bülteni TÜRKİYE EKONOMİSİ 4 Para politikası duruşu ve enflasyon görünümü (2) Bu yılın enflasyon tahmininin de, hafta başında yayımladığımız Makroekonomi Strateji Raporumuza paralel bir şekilde, 0,9 puanlık artışla % 6,2 ye revize edildiğini görüyoruz. Revizyonda ana etken, her ne kadar şimdiye kadar temel mallar grubunda etkisi gözlemlenmemiş olsa da, TL deki değer kaybının fiyatlama davranışına yansımaya başlayacağı öngörüsü. Kur ve petrol fiyatlarındaki artıştan kaynaklanan toplam etki 0,8 puan olarak öngörülüyor. Ortalama petrol fiyatlarının tekrar 103 dolardan 107 dolara çekilmesinin getireceği ek yükün 0,15 puan civarında sınırlı kalacağını düşünürsek, kur kaynaklı etkinin bu yıl enflasyonu için 0,6 puan civarına ulaşacağının varsayıldığını söyleyebiliriz. Bu durumda, kurdaki değer kaybının enflasyon üzerinde etkisinin bir yıllık bir sürede 1 puan civarında oluşacağı na yönelik genel öngörünün de hafif iyimser kaldığını görüyoruz. Enflasyonda yukarı yönlü revizyona neden olan diğer bir etmen de hizmet fiyatlarından geliyor. Bu grupta yılın ilk yarısında genel yukarı yönlü bir eğilimin olduğunu biliyoruz. Grafik 3: Temel Enflasyon Göstergeleri H ve I 11% 12% 10% I Endeksi (yıllık değ.) 11% 9% H Endeksi (yıllık değ., sağ eks.) 10% 8% 9% 7% 8% 7% 6% 6% 5% 5% 4% 4% 3% 3% 2% 2% Kaynak:TÜİK Grafik4: Enflasyon ve Çıktı Açığı Tahminleri Diğer taraftan, işlenmemiş gıda fiyatlarındaki ciddi artışlara karşın, gıda enflasyonunun % 7 düzeyinde tutulduğunu görüyoruz. Piyasa beklentileri ve Merkez Bankası tahmini arasındaki yaklaşık 1 puanlık farkın da ağırlıklı olarak bu gruptan geldiğini söyleyebiliriz. Yıllık tüketici enflasyonu % 9 civarında zirve yapıyor Merkez Bankası nın varsayımlarına göre, yıllık tüketici enflasyonu Temmuz ayında % 9 civarında tepe yaptıktan sonra, Ağustos tan itibaren inişe geçecek ve 2014 yılının Şubat ayı gibi % 5 li seviyelere ulaşacak. Öncelikle, bu ay işlenmemiş gıda fiyatlarında gözlemlediğimiz aşağı yönlü düzeltmeye karşın, yıllık enflasyonun Temmuz sonunda % 9 seviyesine yaklaşmasının beklenmesi, daha önceden de dile getirdiğimiz üzere, kur etkisiyle ilgili temkinli bir duruşu gerektiriyor. Ayrıca, bu yılki tütün ayarlamalarının gelecek yıl başında olmayacağını düşünsek bile, yıllık enflasyonda % 5 li seviyelere bu kadar erken inilebileceğini varsaymanın fazla bir iyimserlik taşıdığını düşünüyoruz. 2013 ve 2014 enflasyon tahminlerimizi, sırasıyla % 7,5 ve % 6,7 seviyelerinde koruyoruz. Benzer şekilde, kredi artışı oranının 2014 ortası itibariyle % 15 e düşeceği varsayımına da ihtiyatla yaklaşmak gerekiyor. Para politikasında faiz koridoru ve TL kompozisyonu araçları ön planda Sonuç olarak Merkez Bankası, fiyat istikrarına ilişkin risklere karşı duyarlı olduğuna yönelik kararlı bir duruş sergilemeye çalışıyor. Bunu da, enflasyon görünümü orta vadeli hedeflerle uyumlu olana kadar para politikasında temkinli duruşunu koruyacağını ve gerektiğinde ek parasal sıkılaştırmaya gidebileceğini dile getirerek gösteriyor. Ancak, enflasyon beklentileri ve öngörüler arasında devam eden güven farkı ve finansal göstergelerdeki istikrarın kalıcı olarak hala sağlanamamış olması, fiyat istikrarı hedefinin başarıya ulaşmasında önemli risk unsurları olarak beliriyor. Kaynak: TCMB
05.2009 11.2009 05.2010 11.2010 05.2011 11.2011 05.2012 11.2012 05.2013 07.2008 01.2009 07.2009 01.2010 07.2010 01.2011 07.2011 01.2012 07.2012 01.2013 07.2013 Piyasa Bülteni ABD EKONOMİSİ 5 Case-Shiller Konut Fiyat Endeksi ve Tüketici Güveni Dün TSİ 16.00 da açıklanan Case Shiller Konut Fiyatları Endeks i mevsimsel etkilerden arındırılmış Mayıs verisi 155,8 olarak açıklandı ve bir önceki aya göre %1,0 lık bir artış göstererek %1,5 luk artış beklentisinin altında kaldı. Önceki yılın aynı ayına göre de %11,2 lik bir artış görülüyor. Mevsimsel etkilerden arındırılmamış veride ise bir önceki aya göre %2,3 lük artış beklentisine karşı %2,4 lük bir artış görüldü. Case Shiller Konut Fiyat Endeksi özellikle 2008 global krizinden sonra yakından takip edilmeye başlanan bir endeks oldu. Karl Case,Robert Shiller, Allan Weiss adlı 3 ekonomistin geliştirdiği endeks, Amerikan ekonomisinin durumunu görmemiz açısından en iyi sinyallerden biri olan konut fiyat düzeyini ölçüyor olmasından dolayı son derece önemli. Açıklamadan sonra altında ve EUR/USD paritesinde bir miktar aşağı yönlü hareket gözlendi. 2012 Mart ayında 136,8 değeri ile dip yapan Case Shiller Endeks i o aydan sonra düzenli artış trendine girerek son veriyle birlikte Lehman krizi öncesi seviyelere de iyice yaklaşmış oldu. Önümüzdeki aylarda endeks değeri artmaya devam ederse konut fiyatlarının tekrar balon düzeyine gelip gelmediği sorgulanacaktır. Yaklaşık %70 ini tüketici harcamalarının oluşturduğu ABD ekonomisinde ekonomik büyüme incelenmek isteniyorsa, bakılması gereken verilerin içinde kuşkusuz tüketici güveni yer almalıdır. Tüketici güven endeksi, tüketicilerin ekonominin genel durumuna ve geleceğine olan güvenlerini ölçerek onların harcama yapmaya karşı iştahını belirler. Dolayısıyla tüketici güvenindeki artış sonraki dönem GSYİH ı için olumlu bir tablo çizer. ABD de son dönemde azalan işsizlikle beraber artan tüketici güven endeksi Haziran ayında son 5 yılın zirvesine çıkmıştı. Dün TSİ 17.00 da açıklana Consumer Board Tüketici Güven Endeks i 80,3 değeri ile 81,4 olan beklentilerin biraz altında kaldı. Bir önceki aya göre %1,4 azalan tüketici güveni, geçen yılın aynı ayına göre %22,8 prim yaptı. Göreceli olarak yüksek seyreden endeks değeri yine de Amerikan ekonomisinin zirve yaptığı kriz öncesi dönemlerdeki değerlerden düşük kaldı. Bu da Amerikan ekonomisinin hala yeterince ısınmamış olduğunu gösteriyor. 15,0% 10,0% 5,0% 0,0% -5,0% Bir Önceki Yılın Aynı Ayına Göre Artış Bir Önceki Aya Göre Artış 1 180 170 160 150 Case Shiller Konut Fiyatları Endeksi ABD Tüketici Güveni (Sağ Eksen) 80 70 60 50 40-10,0% -15,0% -20,0% 140 130 30 20
BASINDA ÇIKAN SEKTÖR VE ŞİRKET HABERLERİ 6 Haber Paketi ve KAP Öne Çıkan Gelişmeler: 09:00 Almanya Perakende Satışlar (Reuters Beklenti: %0.4) 10:00 Türkiye Dış Ticaret Açığı ( Reuters Beklenti: 10.2 Milyar USD) 10:55 Almanya İşsizlik Oranı (Reuters Beklenti: %6.8) 12:00 Avrupa Bölgesi TÜFE (Reuters Beklenti: %1.6) 12:00 Avrupa Bölgesi İşsizlik Oranı (Reuters Beklenti: %12.2) 15:15 ADP Ulusal İstihdam Rakamı (Reuters Beklenti:180 bin kişi) 15:30 ABD GSYİH (Reuters Beklenti: %1.0) 16:45 ABD Chicago PMI (Reuters Beklenti: 54) 21:00 Fed Faiz Kararı Şirket ve Sektör Haberleri: Türkiye nin en büyük et üreticilerinden Aytaç, finansal darlıklar nedeniyle Çankırı daki tesislerinde üretimi durdurdu. Varlık Barışı ndan yararlanma süresi 3 ay daha uzatılarak 31 Ekim 2013 tarihine çekildi. Netaş ve E-Kent (E-Kent Teknoloji ve Ödeme Sistemleri) Konsorsiyumu; Türkiye Futbol Federasyonu (TFF)'nun, futbol kulüplerinin stadyumlarında E-Bilet Sisteminin tasarımı, tedariki, entegrasyonu, devreye alınması, çalıştırılması ve bakımı için bir Merkezi Sistem Entegratörü seçmek üzere gerçekleştirdiği ihaleyi kazandı. (NETAS) ABD li yatırım devi JP Morgan enerji piyasalarını manüpüle ettiği gerekçesiyle 400 milyon dolarlık ceza alacak. Kap Haberleri: Anadolu Hayat Emeklilik 2013 yılı Ocak-Haziran döneminde 41,8 milyon TL net kar açıkladı. (ANHYT) Garanti Bankası 2013 yılı Ocak-Haziran dönemindeki konsolide olmayan net karı 1 milyar 8 milyon TL ile beklentilerin üzerinde geldi. Bankanın son 3 aylık karı ise 886,6 milyon TL oldu. (GARAN) Halk Bankası Halk Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı A.Ş. payları ile ilgili olarak 1,19 fiyattan 273.088 adet alış işlemi gerçekleştirdi. (HLGYO) İş Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı A.Ş. Antalya İli, Manavgat ve Kemer İlçesi'nde bulunan otellerini 53,7 milyon Euro bedel karşılığı Otium Otelcilik Turizm Ticaret A.Ş. ye satacak. (ISGYO) Mutlu Akü nün kısmi Bölünme nedeniyle 56,7 milyon TL'lik çıkarılmış sermayesinin 7,1 milyon TL azaltılması için SPK ya yaptığı başvuru onaylandı. (MUTLU)
MODEL PORTFÖY 7 Model Portföy Performans Tarih 30.07.2013 Günlük Getiri(%) Kuruluştan Beri Getiri (%) 2013 Getiri (%) Portföy 1.13% 47.57% -17.43% Benchmark(BIST 100) 2.03% 35.70% -4.84% Ayrışma -0.91% 11.88% -12.58% Hisse Senedi Eklendiği Tarih Eklendiği Gün Fiyatı(TL) Dün Akşam Kapanış (TL) Değişim(%) Ayrışma Ağırlık(%) KOZAA 28.05.2012 3.02 3.21 6% -29% 15% İPEKE 28.05.2012 3.25 3.89 20% -16% 15% ASELS 28.05.2012 4.54 8.80 94% 58% 15% HALKB 28.05.2012 11.12 14.65 32% -4% 10% NTHOL 19.12.2012 1.64 2.48 51% 55% 10% KCHOL 28.05.2012 5.54 8.74 58% 22% 10% ANELE 28.11.2012 2.26 1.34-41% -44% 10% EREGL 18.01.2013 2.33 1.94-17% -4% 15% MODEL PORTFÖY MEVDUAT 30% HİSSE SENEDİ 20% ÖZEL SEKTÖR TAHVİLİ 20% HY B TİPİ DİNAMİK FON 20% DIBS+EUROBOND 10% HYD (Halk Yatırım B Tipi Dinamik Yaklaşım) 20% DİBS + EuroBond 10% Mevduat 30% Özel Sektör Tahvili 20% Hisse Senedi 20% ANELE 10% KCHOL 10% NTHOL 10% ASELS 15% EREGL 15% KOZAA 15% İPEKE 15% HALKB 10% BIST Bankacılık ve Endüstriyel Endeks Karşılaştırmaları 120 2013 - Bugün 115 BIST BANKA BIST SINAİ 110 105 100 95 85 80 75 210 2012 - Bugün BIST BANKA BIST SINAİ 1 170 150 130 110 140 2011 - Bugün 130 BIST BANKA BIST SINAİ 120 110 100 80 70 60 9 Mart 2009 - Bugün 450 BIST BANKA 400 350 300 250 200 150 100 BIST SINAİ
Ara 11 Oca 12 Şub 12 Mar 12 Nis 12 May 12 Haz 12 Tem 12 Ağu 12 Eyl 12 Eki 12 Kas 12 Ara 12 Oca 13 Şub 13 Mar 13 Nis 13 May 13 Haz 13 Tem 13 düşük Piyasa Bülteni 8 APİ Stok Bilgisi Dün Merkez Bankası haftalık ihalede 2.5 Milyar TL, fonlama gerçekleştirirken, piyasa yapıcı bankalar 11.4 Milyar TL lik repo imkanından yararlandılar.api stok tutarı 30.4 Milyar TL, efektif fonlama faizi ise %5.88 seviyesinde. Fonlama maliyeti yüksek 100 80 70 Gecelik İMKB Ek Sıkılaştırma Gecelik PY Aylık Repo Haftalık Repo Efektif Faiz (Sağ Eksen) 14% 12% 10% 60 50 40 30 %4,50 Politika Faizi 8% 6% 4% 20 10 Kaynak: TCMB 0 2% 0% Fon Akımları Tahvil / Bono 600 450 300 150 0 325 250 175 100 12 10 8 6 Spread bps (İtalya 10Y Devlet - Almanya 10Y Devlet) CDS bps (5 yıl Türkiye Ülke Primi) Faiz % (Aktif 2 Yıllık %5,0 Kuponlu Tahvil Bileşik Getirisi) 4 30.07.2012 30.01.2013 30.07.2013 10,0 9,5 9,0 8,5 8,0 7,5 7,0 6,5 6,0 5,5 5,0 4,5 4,0 3,5 3,0 26 Temmuz Draghi konuşması Türkiye Devlet Tahvilleri Kronolojik Verim Eğrileri % Güncel 1 Hafta Öncesi Yılbaşında 4 Ay 7 Ay 1 YIL 2 YIL 3 YIL 7 YIL 10 YIL 20,000 16,000 12,000 8,000 4,000 0-4,000 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0-1,000-2,000 Bono 2010 2011 2012 2013 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 Ay Hisse 2010 2011 2012 2013 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 Ay
VOB & YATIRIM FONLARIMIZ 9 Sözleşmeler BIST Endeks 30 Dolar Euro Altın Vade Son Uzlaşma Fiyatı Önceki Uzlaşma Fiyatı Değişim % Güniçi En Yüksek Değer Güniçi En Düşük Değer Günlük Açık Sözleşme Sayısı Pozisyon Sayısı Teorik Fiyat İlk Vade: Ağustos 2013,8000 88,9250 2,1% 91,0500 89,0000 139938 158864 86,7511 2. Vade: Ekim 2013 91,4500 89,6000 2,1% 91,6000 89,7500 1107 1693 87,66 İlk Vade: Ağustos 2013 1,9355 1,9355 0,0% 1,9380 1,9335 11426 135733 #VALUE! 2. Vade: Ekim 2013 1,9585 1,95 0,0% 1,9620 1,9575 274 6177 #VALUE! İlk Vade: Ağustos 2013 2,5675 2,5685 0,0% 2,5715 2,5505 3863 17123 #VALUE! 2. Vade: Ekim 2013 2,5885 2,5925-0,2% 2,5940 2,5865 16 696 #VALUE! İlk Vade: Ağustos 2013 81,90 82,5100-0,6% 82,3000 81,8000 27 162 #VALUE! 2. Vade: Ekim 2013 82,9600 83,5700-0,7% 83,8500 82,8100 10 50 #VALUE! VOB Endeks (VIX0300813) Oğuz ALTINBAŞ: Ağustos vadeli endeks sözleşmesi, güne alımlar başlasının ardından Enflasyon Raporunun açıklanmasıyla gelen sert alımlarla birlikte günü %2.13 artışla,800 uzlaşma fiyatı ile kapatırken açık pozisyon sayısında 3,607 adet azalış kaydedildi. Bugün için teknik olarak,300 seviyesini denge noktası olarak izlemekteyiz. Gün içinde Pivot bölgesi üzerinde tutunma sağlandığı takdirde 91,600-92,300-93,600 seviyeleri direnç olarak izlenebilir. Gerilemelerde 89,500-88,250-87,500 destekleri ön plana çıkıyor. Destekler:89,500-88,250 Dirençler: 91,600-92,300 Tahvil/Bono Ali İhsan ÇAMCI: Dün Merkezin kendini ifade etme günüydü. Mesajlar son derece net ve anlaşılırdı. Küresel anlamda büyüme ile ilgili riskler sebebiyle faiz artırımı çok tercih edilmemekle birlikte enflasyon konusunda risklerin artması faiz artışını tetikleyebilecekken, küresel sermayede negatif yönlü hareketler kısa ve etkili ek parasal sıkılaştırmalar ile yönetilecek dolayısıyla esnek para politikasına devam edilecek. Piyasa beklentileri ile örtüşen (sürpriz olmayan) bu mesajlar düşük hacimle de olsa tahvil piyasası faiz oranlarının görece bir düşüşle kapanmasını sağladı. 2 yıllık gösterge tahvil %9,14, 10 yıllık gösterge tahvil ise %9,27 seviyesinden günü kapatırken bugün için yatay bir seyir muhtemel gözükmekte. Cuma günü açıklanacak data öncesi alınan pozisyonların korunuyor olması küresel anlamda da faiz oranlarında yatay seyri beraberinde getiriyor. Haftanın ilk 2 gününde 2,24 kur sepeti seviyesinde ek parasal sıkılaştırma uygulamayan Merkezin bu sabahki fiyatlamalar ışığında benzer uygulamaya devam etme ihtimali yüksek görünüyor. Efektif fonlama maliyeti dün itibarıyla %5,88 seviyesine yükselirken APİ ile fonlama tutarı 30,4 milyar TL seviyesinde bulunmakta. Yatırım Fonlarımız Fon Kodu Fiyat Günlük Getiri Haftalık Getiri Aylık Getiri Yılbaşından Bugüne Getirisi Yılbaşından Bugüne Benchmarka Göre Performansı Yatırım Stratejisi Bant Aralıkları Karşılaştırma Ölçütü (Benchmark) Müşteri Alım-Satım Esasları Halkbank B Tipi Likit (F7) HLL 0.027953 0.00 0.30 0.54 2.50 0.21 DIBS ve/veya ÖST 10% - 40% Ters Repo KYD91%15 KYD ÖST Sabit %5 KYDO/N 60% - BPP 0% - 20% Brüt%80 Düşük Risk Halkbank B Tipi Kısa Vadeli Tahvil Bono (F2) HKV 48.340163 0.00 0.21 0.39 2.18 0.34 DIBS ve/veya ÖST - 60% - % Ters Repo 10% - 40%BPP 0% - 20% KYD91%59 KYD ÖST Sabit%1 KYDO/N Brüt%40 İş günleri 16.30-18:00 arası hariç ve diğer günler 24 saat Halkyatırım B Tipi Kısa Vadeli Tahvil Bono (F8) HLV 0.040729 0.00 0.23 0.42 2.38 0.29 DIBS ve/veya ÖST -60% - %Ters Repo KYD91%59 KYD ÖST Sabit%1 KYDO/N 10% - 40% BPP 0% - 20% Brüt%40 Halkbank B Tipi Tahvil Bono (F4) HLT 40.8725 0.00-0.34-0.27 1.89 3.31 DIBS ve/veya ÖST 70% - 100%Ters Repo 0% - 30%BPP 0% - 20% KYD547%80 KYD O/N Brüt%19 KYD ÖSTSabit%1 Orta Risk Halk Yatırım B Tipi Özel Sektör Tahvil Bono HYT 0.010912 0.00-0.09-0.14 1.10-0.07 (H2) Halkbank B Tipi Değişken Yatırım (F5) HBD 16.835842 0.00-0.87-1.21 1.05 2.76 DİBS 15% - 45% ÖST 50% - 80%Ters Repo 5% - 35% DİBS 60% - % ÖST 0% - 30% Hisse Senedi 0% - 10% Ters Repo 0% - 30% KYD ÖST Sabit%55 KYD 365 %25 KYD O/N Brüt %20 KYD547%80BİST-30%1KYD O/N Brüt%18 KYD ÖSTSabit%1 Saat 12:30'dan önce verilen alım-satım emirleri bir iş günü sonra (T+1'de), 1 gün sonraki fiyat ile,saat 12:30'den sonraki tüm emirlerin valörü 1 gün sonradır. Halkbank A Tipi Karma (F6) HLK 40.035281 0.00-1.50-4.32-1.19 3.23 DİBS 25% - 55%Hisse Senedi 25% - 55%Ters Repo 10% - 40% BİST-30%40 KYD365%40 KYD O/N Brüt%20 Yüksek Halk Yatırım B Tipi Dinamik Yaklaşım HYD 0.010097 0.00-1.63-3.46-1.98 Esnek Risk Değişken Yatırım (H3) Hisse Senedi 70% - 100% Ters Repo 0% Halkbank A Tipi Değişken(F3) HAF 0.176456 0.00-1.88-7.06-4.36 5.63 BİST-30%85KYD O/N Brüt%15-30% Saat 14:00'den önce verilen alım-satım emirleri bir iş günü sonra (T+1'de), 1 gün sonraki fiyat ile,saat 14:00'den sonraki tüm emirlerin valörü 1 gün sonradır. Halkyatırım A Tipi İMKB 30 Endeksi (F9) HLE 0.012994 0.00-1.88-6.21-8.33 1.28 Hisse Senedi 80% - 100% Ters Repo 0% - 20% BİST-30% KYD O/N Brüt%10
10 Tarih Saat Ülke Gösterge Dönem Beklenti Önceki 15 29 Şubat Temmuz Cuma Pazartesi06:30 10:00 Japonya Türkiye Sanayi Tüketici Üretimi(Aylık Güven Endeksi %) Aralık Temmuz -1.37% 76.2 15 29 Şubat Temmuz Cuma Pazartesi 10:00 17:00 Türkiye ABD Bekleyen İşsizlik Konut Oranları Satışları (aylık değ.) Kasım Temmuz -1.00% 6.70% 15 30 Şubat Temmuz Cuma Salı 11:00 02.50 Türkiye Japonya Bütçe Dengesi(Milyar Sanayi ÜretimiTL) Ocak Temmuz -1.80% -15.46 1.% 15 30 Şubat Temmuz Cuma Salı 11:30 10.00 İngiltere Türkiye Merkez Perakende Bankası Satışlar Enflasyon (Aylık) Raporu Ocak Temmuz 0.40% -0.10% 15 30 Şubat Temmuz Cuma Salı 11:30 17:00 Euro İngiltere Bölgesi Perakende Tüketici Satışlar Güveni (Yıllık) Ocak Temmuz 0.80% -17.4 0.30% -18.8 15 30 Şubat Temmuz Cuma Salı 16:15 16:00 ABD ABD Sanayi Case Shiller Üretimi(Aylık Konut Fiyatları %) Ocak Mayıs 0.20% 12.40% 0.26% 12.10% 15 30 Şubat Temmuz Cuma Salı 16:15 17:00 ABD ABD Kapasite Tüketici Kullanımı(%) Güveni Ocak Temmuz 78.% 81.3 78.78% 81.4 30 Temmuz Salı 17:30 Japonya İmalat PMI Temmuz 52.3 19 Şubat Salı 12:00 Almanya ZEW Ekonomik Görünüm Şubat 39 31.5 31 Temmuz Çarşamba 09:00 Almanya Perakende Satışlar(yıllık değ.) Haziran 0.40% 0.40% 19 Şubat Salı 14:00 Türkiye MB Faiz Kararı Şubat 5.50% 5.50% 31 Temmuz Çarşamba 10:00 Japonya Dış Ticaret Dengesi(Milyar USD) Haziran 9.89 20 31 Şubat Temmuz Çarşamba Çarşamba 01:50 10:55 Japonya Almanya İhracat(YoY İşsizlik Oranı,%) Ocak Haziran 5.60% 6.80% -5.75% 6.80% 20 31 Şubat Temmuz Çarşamba Çarşamba 01:50 12:00 Japonya Euro Bölgesi İthalat TÜFE (YoY (Öncü,, %) %) Ocak Temmuz 1.60% 1.60% 1.88% 1.60% 20 31 Şubat Temmuz Çarşamba Çarşamba 09:00 12:00 Almanya Euro Bölgesi TÜFE(Aylık, İşsizlik Oranı %) Ocak Haziran -0.50 12.20% 0.88% 12.20% 20 31 Şubat Temmuz Çarşamba Çarşamba 11:30 15:30 İngiltere ABD Toplantı GSYİH Tutanakları Şubat 2. Çeyrek 1.00% 1.80% 20 31 Şubat Temmuz Çarşamba 11:30 16:45 İngiltere ABD İşsizlik Chicago Oranları PMI Aralık Temmuz 1.40% 54 1.50% 51.6 20 31 Şubat Temmuz Çarşamba 15:30 21:00 ABD ABD Konut Başlangıçları FED Faiz Kararı (Bin) Ocak Temmuz 930.25% 950.25% 20 01 Şubat Ağustos Çarşamba Perşembe15:30 04:45 ABD Çin İnşaat PMI İzinleri (İmalat) (Bin) Ocak Temmuz 92 47.7 20 01 Şubat Ağustos Çarşamba Perşembe17:00 10:53 Euro Almanya Bölgesi Tüketici PMI Güven (İmalat) Endeksi Şubat Temmuz -23.150.3-23.950.3 21 01 Şubat Ağustos Perşembe Perşembe01:30 10:58 Japonya Euro Bölgesi Tankan PMI Endeksi (İmalat) Şubat Temmuz 50.1-17 50.1 21 01 Şubat Ağustos Perşembe Perşembe 10:28 14:45 Almanya Euro Bölgesi PMI ECB Flash Faiz (İmalat) Kararı Şubat Temmuz 50.5 0.50% 49.8 0.50% 01 Ağustos Perşembe 15:30 ABD Haftalık İşsizlik Başvuruları 345 343 21 Şubat Perşembe 10:28 Almanya PMI Flash (Hizmet) Şubat 55.5 55.7 01 Ağustos Perşembe 17:00 ABD ISM İmalat Endeksi Temmuz 52 50.9 21 Şubat Perşembe 10:58 Euro Bölgesi PMI Flash (Hizmet) Şubat 49 48.6 21 Şubat Perşembe 10:58 Euro Bölgesi PMI Flash (İmalat) Şubat 48.5 47.9 21 Şubat Perşembe 15:30 ABD TÜFE(Aylık, %) Ocak 0.1% 0.0% 21 Şubat Perşembe 15:30 ABD Haftalık İşsizlik Başvuruları 355 341 21 Şubat Perşembe 15:58 ABD PMI (İmalat) Şubat 55.5 55.8 21 Şubat Perşembe 17:00 ABD Philadelphia FED Endeksi Şubat 1.0-5.8 22 Şubat Cuma 11:00 Almanya IFO Şubat 104.2 22 Şubat Cuma 14:30 Türkiye Kapasite Kullanımı(%) Şubat 72.40% 22 Şubat Cuma 11:28 Türkiye Reel Kesim Güven Endeksi Şubat 102.1 22 Şubat Cuma 12:00 Euro Bölgesi İşsizlik Oranları Aralık 11.8% 25 Şubat Pazartesi 17:30 ABD Dallas FED İmalat Endeksi Şubat 5.5 26 Şubat Salı 09:00 Almanya Perakende Satışlar (Aylık) Ocak -1.75% 26 Şubat Salı 09:00 Almanya Perakende Satışlar (Yıllık) Ocak -4.65% 26 Şubat Salı Türkiye Toplantı Tutanakları Şubat 26 Şubat Salı 16:00 ABD CaseShiller Konut Fiyat Aralık 5.52% 26 Şubat Salı 17:00 ABD Yeni Konut Satışları (%) Ocak -7.29% 27 Şubat Çarşamba 01:50 Japonya Perakende Satışlar (Yıllık) Ocak 0.4% 27 Şubat Çarşamba 12:00 Euro Bölgesi Tüketici Güven Endeksi Şubat -23.9 27 Şubat Çarşamba 15:30 ABD Dayanıklı Mal Siparişleri Ocak 4.6% 28 Şubat Perşembe 01:13 Japonya PMI (İmalat) Şubat 28 Şubat Perşembe 10:55 Almanya İşsizlik Oranları Şubat 6.80% 28 Şubat Perşembe 12:00 Euro Bölgesi TÜFE (Yıllık, %) Ocak 2.20% 28 Şubat Perşembe 15:00 Almanya TÜFE (Yıllık, %) Şubat 1.88% 28 Şubat Perşembe 15:30 ABD GSYIH(Çeyrek,%) 4. Çeyrek 1 Mart Cuma 01:30 Japonya TÜFE(Aylık, %) Ocak -3.70% 1 Mart Cuma 03:45 Çin PMI (İmalat) Şubat 1 Mart Cuma 10:53 Almanya PMI (İmalat) Şubat 1 Mart Cuma 10:58 Euro Bölgesi PMI (İmalat) Şubat 1 Mart Cuma 12:00 Euro Bölgesi TÜFE (Öncü, %) Şubat 2.0% 2.0% 1 Mart Cuma 10:58 Euro Bölgesi İşsizlik Oranları Ocak 11.70% 1 Mart Cuma 16:55 ABD Michigan Güven Endeksi Şubat 73.8 1 Mart Cuma 17:00 ABD ISM İmalat PMI Endeksi Şubat 52.8 53.1 4 Mart Pazartesi 10:00 İngiltere TÜFE(Aylık, %) Ocak 4 Mart Pazartesi 10:55 İngiltere TÜFE (Yıllık, %) Ocak 4 Mart Pazartesi 10:55 İngiltere Çekince TÜFE için lütfen (Yıllık, arka sayfaya %) bakınız. Ocak
KÜNYE 11 Azmi DÖLEN G. Müdür Yrd. (212) 314 81 07 adolen@halkyatirim.com.tr Işık ÖKTE Stratejist (212) 314 81 82 iokte@halkyatirim.com.tr Banu KIVCI TOKALI Ekonomist (212) 314 81 88 btokali@halkyatirim.com.tr Nurcihan AŞIK Uzman Yardımcısı (212) 314 81 83 nasik@halkyatirim.com.tr Orçun SEYREK Uzman Yardımcısı (212) 314 81 85 oseyrek@halkyatirim.com.tr Sertaç OKTAY Uzman Yardımcısı (212) 314 81 86 sertac.oktay@halkyatirim.com.tr ÇEKİNCE: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu sayfalarda yayınlanan görüş, yorum, haber veya öneriler nedeniyle ortaya çıkacak ticari kazanç veya kayıplardan Halk Yatırım Menkul Değerler A.Ş. sorumlu değildir. Buradaki yazı, görüş ve yorumlar sayfa ziyaretçilerini bilgilendirme niteliği taşımaktadır. Rapor sayfalarında yayınlanan hiçbir yazı, görüş, resim, analiz ve diğer sunumlar izin alınmadan yazılı veya görsel basın organlarında yayınlanamaz.