Ekonomi Bülteni. 9 Mayıs 2016, Sayı: 19. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Transkript

1 Ekonomi Bülteni, Sayı: 19 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1

2 DenizBank Ekonomi Bülteni Yurt Dışı Gelişmeler ABD de Nisan ayı tarım dışı istihdam değişimi 200bin olan beklentilerin altında 160bin artış gösterdi. Mart ayındaki 208bin artış revize edilmezken, Şubat ayındaki 245bin artış 233bin olarak revize edildi. %4.9 a gerilemesi beklenen işsizlik rakamı %5.0 da sabit kaldı. Saatlik kazançlar verisi ise aylık bazda beklentiye paralel %0.3 artış gösterdi. Saatlik kazançlardaki yıllık artış %2.4 olan beklentinin üzerinde %2.5 olarak gerçekleşti. Bir önceki ay %63.0 olan işgücüne katılım oranı %62.8 seviyesine geriledi. Tarım dışı istihdamda geçtiğimiz ay yaşanan 160bin lik artış son 7 ayın en düşük seviyesinde. İlk çeyrekte yaşanan düşük büyüme ve ABD ekonomisinde büyüme hızının son 3 çeyrektir hız kesmiş olması perakende sektöründe istihdamın azalmasına yol açarken, inşaat sektöründe işe alımlarda yaşanan artış Haziran 2015 ten bu yana en düşük seviyesinde. İstihdam artışında yaşanan hız kaybı ve işgücüne katılım oranında yaşanan düşüşe rağmen işsizlik oranının sabit kalması Nisan ayı toplantısında ABD ekonomisindeki yavaşlamaya dikkat çekerek faiz oranını sabit bırakan Fed in kararını destekler nitelikte. Öte yandan saatlik kazançlardaki beklentinin üzerinde gelen artış bu ayki veride olumlu olarak öne çıkan bir kalem. Veri açıklanmasının ardından Bloomberg de opsiyon fiyatlamaları Fed faiz artırımı beklentilerinin Ocak 2017 ye ötelendiğini gösteriyor. Karar öncesi %10 olan Haziran ayı faiz artırım olasılığı ise %4 e gerilemiş durumda. ABD de ISM imalat endeksi beklenti altında kalırken, ISM imalat dışı endeksi beklentileri aştı. ISM imalat endeksi Nisan ayında 51.4 olan beklentinin altında 50.8 seviyesinden gerçekleşti. ISM imalat dışı endeksi Nisan ayında 54.8 olan beklentilerin üzerinde 55.7 seviyesinde gerçekleşti. İmalat endeksi beklentilerin altında kalmasına rağmen ilk çeyrek ortalaması olan 49.8 ile karşılaştırıldığında imalat sektöründe ikinci çeyrekte daha olumlu bir başlangıç yapıldığının sinyallerini veriyor. ABD ekonomisinde son dönem gözlemlenen yavaşlamanın ardında ISM endeksi gibi öncü göstergelerin önemi artmış durumda. ISM imalat dışı endeksinde yaşanan kuvvetli seyir ise, dış talebin zayıf seyrine rağmen ABD de iç talebin hala kuvvetli olduğuna işaret ediyor. Çin de PMI endeksleri Nisan ayında düşüş gösterdi. Çin imalat PMI endeksi Nisan ayında 49.8 olan beklentinin hafif altında 49.4 seviyesinde gerçekleşti. Hizmet sektörü PMI endeksi ise Mart ayındaki 52.2 seviyesine göre hafif geriledi ve 51.8 seviyesinde gerçekleşti. İmalat PMI endeksi Mart ayında Çin yeni yılının olumlu etkisiyle %3.5 artış göstermişti, fakat endeks halen ekonomik aktivitede daralmaya işaret eden 50 seviyesinin altında seyrediyor. Öte yandan hizmet sektörü PMI endeksi ise Nisan ayındaki hafif gerilemeye rağmen uzun süredir 50 seviyesinin üzerinde seyrediyor. Çin ekonomisinde yavaşlamanın nedeni küresel ekonomideki yavaşlamaya paralel azalan ihracat. Çin de otoriteler buna çözüm olarak ihracata dayalı bir ekonomik modelden iç tüketime daha çok ağırlık veren bir modele geçiş hedefliyor. PMI verilerindeki mevcut seyir Çin ekonomisindeki bu model değişiminin başarılı olabileceği yönünde sinyaller veriyor. 2

3 DenizBank Ekonomi Bülteni Yurt İçi Gelişmeler Enflasyon, Nisan 2016 Nisan ayında TÜFE aylık %0.78 artış (beklenti: %1.02 artış Bloomberg) gösterdi. Yıllık TÜFE %7.46 dan %6.57 seviyesine gerilerken, I tanımlı çekirdek enflasyon göstergesi yıllık bazda beklentilerin (beklenti: %9.2 artış Bloomberg) üzerinde %9.41 arttı (Mart: %9.51). Gıda fiyatlarındaki gerileme Nisan ayında da devam etti ve fiyatlar aylık %1.48 düştü. Yıllık gıda enflasyonu Mart ayındaki %4.58 seviyesinden %1.38 seviyesine geriledi. Giyim grubu aylık bazda %12.60 artarak, Nisan ayında en çok artış gösteren kalem oldu. Giyim grubunda fiyatlar yıllık bazda %9.32 arttı. Lokanta ve Oteller kalemi yıllık bazda %11.35 arttı. Fiyatları yıllık %12.84 artan Alkollü İçecekler ve Tütün kalemi, Nisan ayında en yüksek artış gösteren kalem oldu. Ulaştırma grubunda fiyatlar aylık bazda %0.62 arttı. Yıllık bazda ulaştırma grubunda fiyat artışı Mart ayındaki %6.19 seviyesinden %6.41 e yükseldi. H tanımlı özel kapsamlı TÜFE (Gıda, Enerji, Alkollü içecekler, Tütün ürünleri, ve Altın hariç TÜFE) aylık %1.68 arttı. I tanımlı çekirdek enflasyon göstergesi (Gıda, Enerji, Alkollü ve Alkolsüz içecekler, Tütün ürünleri, ve Altın hariç TÜFE) aylık % 1.94 arttı. Çekirdek enflasyon göstergelerinde yıllık bazda düşüş Nisan ayında da devam etti. Yıllık H tanımlı çekirdek enflasyon göstergesi %9.32 den %9.21 e, I tanımlı çekirdek enflasyon %9.51 den %9.41 e geriledi. Manşet enflasyonun gerilemesinde gıda fiyatlarındaki düşüş etkili olmaya devam ediyor. Yıllık %1.38 lik gıda enflasyonu mevcut tüketici fiyat endeksinin arası gördüğü en düşük seviye. Gıda fiyatlarındaki düşüşün, manşet enflasyonu aşağı çekmesine rağmen çekirdek enflasyon göstergelerinin hala yüksek seviyelerde kaldığı görülmekte. Merkez Bankası, senenin 2. Enflasyon Raporu sunumunda çekirdek enflasyondaki yüksek seyir sebebiyle yılsonu tahminlerini değiştirmemişti. Nisan ayı faiz kararı metninde de çekirdek göstergelerdeki kısıtlı iyileşmenin likidite politikasında sıkı duruş gerektirdiği belirtilmişti. Manşet enflasyondaki düşüş, küresel piyasalarda risk iştahındaki olumlu seyir MB nin Mayıs ayında da para politikasını sadeleştirme yönünde adımlar atmasına imkan sağlayabilir. Sadeleşme yönünde koridorun üst bandında faiz kesintileri bu ayki toplantıda da devam edebilir. Koridorun üst bandında yapılabilecek düşüşün, çekirdek enflasyonun yüksek seyri ve enflasyonda düşüşün temel nedeni olan gıda fiyatlarındaki yüksek oynaklık sebebiyle MB nin ağırlıklı ortalama fonlama faizine aynı oranda yansımaması beklenebilir. İmalat PMI, Nisan 2016 İmalat sanayi satın alma yönetici endeksi (PMI) Nisan da Mart ayındaki 49.2 seviyesinden son 7 ayın en düşük seviyesi olan 48.9 seviyesine geriledi. İlk çeyrekte düşüş trendinde olan ve Mart ayında kritik eşik seviyesi 50 nin altına düşen endeks, diğer öncü göstergelerin aksine ekonomik aktivitede 2. çeyrek başlangıcında da daralma olabileceğine işaret ediyor. Yeni siparişler Nisan ayında da düşüşe devam etti. Bu düşüşte zayıf piyasa koşulları ve dış talepte yaşanan düşüşe paralel azalan ihracat siparişleri etkili oldu. İmalat sektörü üretimi de üst üste ikinci ay daralma gösterdi. İmalat sanayi istihdamı ise artarak endekse pozitif katkı yaptı. İstihdamdaki artışın yeni projelere bağlı olduğu belirtiliyor. İstihdamdaki ve diğer öncü göstergelerden kapasite kullanım oranındaki artış göz önünde bulundurulduğunda PMI verisinde önümüzdeki ay bir miktar toparlanma beklenebilir. 3

4 H. Senedi Piyasaları Para Piyasaları Haftalık ve Aylık Getiri DenizBank Ekonomi Bülteni Finansal Göstergeler Bu hafta gelişmekte olan ülke piyasaları negatif seyretti. 12 ve 3 aylık USD LİBOR faizleri bu hafta geriledi. Yen ve Euro LİBOR faizi negatif bölgede. Küresel hisse senedi piyasalarının geneline negatif seyir hakimdi. Not: Tüm veriler raporun çıktığı Cuma günü saat 14:30 itibarı ile güncellenmiştir. 4

5 Emtia Piyasaları Döviz Piyasaları Tahvil Piyasaları DenizBank Ekonomi Bülteni Finansal Göstergeler Gösterge tahvil getirisi %9.68 seviyesinde. Gelişmekte olan ülke para birimleri bu hafta Dolar a karşı değer kaybetti. Emtia endeksleri bu hafta değerli maden hariç düşüş gösterdi. VIX endeksi hafif yükseldi. Not: Tüm veriler raporun çıktığı Cuma günü saat 14:30 itibarı ile güncellenmiştir. 5

6 DenizBank Ekonomi Bülteni Veri Akışı Not: Tüm veriler ve beklentiler Bloomberg den alınmıştır. 6