Günlük Rapor 04.01.2017 Küresel Piyasalar 1 0 Küresel hisse senetlerinde alıcılı seyir devam ediyor. Dün tüm kıtaların hisse senetlerine para girişleri vardı. MSCI Dünya endeksi %0.5 değer kazanırken, gelişmekte olan ülke endeksi %0.8, Latin Amerika %2.3, küresel lider endeks S&P500 %0.6 değer kazandı. Bu sabahta, alımlar Asya kıtasında devam ediyor. MSCI Asya Pasifik endeksi %1.0 değer kazanıyor. Bugün Euro Bölgesi hizmet sektörü PMI ve TÜFE verileri ile ABD ADP özel sektör istihdam (TSİ 16.15.beklenti 172 bin) verisi açıklanacak. TSİ 21.00'de FED'in 13-14 Aralık FOMC toplantı tutanakları yayınlanacak. Rusya piyasaları bugün kapalı. Türkiye Makro Ekonomi Saat 10.00'da TCMB'nin "Aylık Gelişimleri" ile ilgili raporu yayınlanacak. BIST100 76.618-1,46% I. II. + 76.200 75.500 77.400 78.200 Piyasa Öngörüsü BIST'in bugün güne %0.7 dolayında yukarıda başlayacağını, endeksin yeniden 77000 (100 gho) seviyesinin Kısa vadeli hedef üzerine döneceğini tahmin ediyoruz. Önemli direnç 78200 (200 gho) seviyesinde. Trade için alınan pozisyonlarda (Endeks, Kur, Faiz) bu seviyeye yakın noktalardan realizasyon yapılabilir. loss 78.200 76.200 Dün akşam BIST kapanışından, ABD dolarına karşı %0.2 değer kazanan Türk lirası dün Rus rublesine karşı açığa satışlarında etkisiyle (petrolün dün 18 ayın en yüksek seviyesine çıkmasıyla) tarihin en düşük seviyesine satıldı. USD/TRY 3,5964 1,44% I. II. USDTRY da kritik direnç seviyesi 3.5495 yukarı kırıldıktan sonra, tüm zamanların en yüksek seviyesine satın alınan paritede 3.6042 (yeni zirve) ve 3.6150 izleyeceğimiz dirençler olacak. Faiz tarafında, beklenenden çok daha yüksek gerçekleşen Aralık ayı enflasyonu sonrası önemli bir yukarı hareket gözlemlemedik --- 10 yıllık gösterge tahvil faizi, %11.70 işlem gördükten sonra 7 baz puan yukarıda kapanış yaptı (%11.57) Bu sabah, ABD tahvil faizlerindeki 1-3 baz puan gevşemeyle açılışta %11.55-%11.50 seviyelerinde oluşum bekleriz. 3,5620 3,5495 3,6042 3,6150 Günün Hisse Senedi Önerileri ı KV Kapanmamış Hisse Senedi Önerileri Hissede trade önerimiz devam ediyor, bugün 7.70 ve üzerine bir harekette, AKBNK AL mevcut pozisyonlarda satıp, daha aşağıdan almak hedeflenebilir. 03.01.2017 7,78 7,84 7,61-2,2% 7,57 7,60 7,48 7,78 7,84 Hissede trade önerimiz devam ediyor, bugün 3.40 ve üzerine bir harekette, YKBNK AL mevcut pozisyonlarda satıp, daha aşağıdan almak hedeflenebilir. 02.01.2017 3,4219 3,49 3,37-1,5% 3,33 3,33 3,26 3,45 3,49 GARAN AL / ISCTR SAT PAİR 24.11.2016 1,5271 ı KV
Edilen Hisseler NAD göre %42 iskontolu işlem görüyor, tarihsel ortalama iskontosu %27 EKGYO 08.12.2016 14,7 2,97 3,85 2,96-0,3% 2,87 2,93 2,81 3,01 3,08 seviyesinde, Kanal Istanbul'a ilişkin açıklamalar katalist olabilir. Güçlü aktif kalitesi, yüksek likidite ve kontrol altındaki maliyetler sebebiyle karlılık AKBNK artıyor. Açık pozisyonu yok. Yüksek karşılık politikası kardaki olası aşağı yönlü şokları 08.12.2016 14,2 7,64 9,68 7,61-0,4% 7,37 7,60 7,48 7,78 7,84 önleyebilir. Karlılığına ve büyümesine kıyasla çarpanları cazip. Güçlü büyüme, cazip çarpanlar (2017T FD/FAVÖK 6.5x), piyasa lideri BIM'e karşı MGROS %48, benzer şirketlere karşı %30 iskontosu var. Kipa'nın satın almasında Rekabet 08.12.2016 13,9 17,75 22,00 17,81 0,3% 17,13 17,58 17,40 18,00 18,18 Kurulu onayı bekleniyor. Defansif iş modeli, zayıf TL'den operasyonel olarak fayda elde ediyor, şirketin TAVHL önümüzdeki 12 ay içinde portföyüne yeni bir havalimanı ekleme ihtimali yüksek. 08.12.2016 13,6 13,27 24,70 13,82 4,1% 12,81 13,60 13,45 13,95 14,10 İçki ve tütün ürünlerine artan vergi yükü gümrüksüz satışlarını desteklemekte. Tarihsel ortalama %35 iken NAD'ne %50'ye yakın iskonto. 2016-17 için elektrik ve SAHOL 08.12.2016 13,4 9,06 10,80 9,15 1,0% 8,74 8,93 8,78 9,20 9,32 bankacılık faaliyetlerinde sırasıyla güçlü VAFÖK ve kar büyüme beklentisi. İhracat odaklı, al/öde anlaşmaları sebebiyle defansif yapısı var. Egea modeli marjı ve TOASO satışları destekliyor. Kapasite artırım süreci devam ediyor. dönemdeki kuvvetli 08.12.2016 12,8 22,80 25,40 23,96 5,1% 22,00 23,74 23,50 24,46 24,64 performanstan dolayı yeni alış için düzeltme beklenebilir. Güçlü sermaye yapısı, sektörün üzerinde aktif kalitesi, yüksek karlılığı ve bu kara GARAN 08.12.2016 7,0 7,51 9,22 7,51 0,0% 7,25 7,46 7,37 7,59 7,66 kıyasla cazip değerlemesi sebebiyle alım önerimizi sürdürüyoruz. Ana ortağı Unicredit ilgili endişelerin açıkladığı varlık satışlarıyla azalması ve cazip YKBNK değerlemesi (2017T F/K: 4.6x) nedeniyle öneriyoruz. Yapı Kredi'nin 2016 yılında 08.12.2016 5,4 3,39 3,82 3,37-0,6% 3,27 3,33 3,26 3,45 3,49 karını en fazla artıran banka olmasını bekliyoruz. Karlılık uzun yıllardır devam eden bilişim teknolojileri ve performans geliştirme VAKBN yatırımlarıyla sektör normlarına yükseldi, 0.5x PD/DD, 4.1x F/K çarpanları cazip. 08.12.2016 5,0 4,26 5,49 4,26 0,0% 4,11 4,21 4,15 4,31 4,36 Kamu mevduatına faiz sınırlandırması marjlarını olumlu etkileyecek. Edilmeyen Hisseler ARCLK PGSUS Diğer Hisseler * THYAO Olumsuz beklentiler genel olarak devam ediyor. Burada pozisyon tutmak yerine, tavsiye edilen hisseler listesinden pozisyon alınmasını öneriyoruz. 4,88 5,40 4,85 4,78 4,98 5,06 KRDMD Olumsuz beklentiler genel olarak devam ediyor. Burada pozisyon tutmak yerine, tavsiye edilen hisseler listesinden pozisyon alınmasını öneriyoruz. Hisse hedeflediğimiz a yakın bir seviyede olduğuiçin, tavsiye edilen hisseler listesinden pozisyon alınmasını 1,14 1,15 1,12 1,09 1,17 1,25 EREGL öneriyoruz. 5,01 5,41 4,93 4,78 5,08 5,19 PETKM 3,68 3,62 3,53 3,77 3,84 HALKB Kamu bankları içinde Vakıfbank'ı tercih ediyoruz. 9,22 10,74 9,20 9,05 9,42 9,49 * Bu hisseler yerine " Edilen Hisseler" listesinden tercih yapılmasını öneriyoruz. Ağırlık (%) ı Artan emtia larının marjlar üzerinde baskı oluşturmasını bekliyoruz ve pahalı gözüken değerlemesi nedeni ile önermiyoruz. Yüksek borçluluğu var (2017T net borç/favök 16x), güçlü USD/TL'den operasyonel olarak zarar geliyor.
Şirket ve Sektör Haberleri Koza Altın (KOZAL)'dan yeni iş ilişkisi açıklaması. Koza Altın ile Ünüvar İnşaat arasında, Koza Altın tarafından işletilen maden sahalarındaki ocaklardan cevher üretimi, dekapaj işleri, atık depolama tesisleri, bağlantı yolları ile muhtelif işlerin yapımı, bakımı ve pasa sahalarının düzenlenmesi, yeni tesis inşaatı ve mevcut tesislerden yapılacak revizyon inşaat işleri için yıllık 300 milyon TL tutarlı 3 yıl süreli çerçeve sözleşmesi imzalanmıştır. Anlaşma ile ilgili detaylar belli olmadığından rakam hakkında bir yorum yapmak henüz erken fakat şirketin operasyonlarına devam ediyor olması kısmen olumlu algılanabilir. (https://www.kap.org.tr/tr/bildirim/576140)
Grafikler BIST 100 YKBNK AKBNK
Uyarı Notu 1 Burada yer alan tüm bilgiler ve görüşler yatırımcıları bilgilendirmek amacıyla TEB Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ( TEB Yatırım ) tarafından işbu rapor tarihi itibariyle hazırlanmış olup, önceden bildirimde bulunmaksızın değiştirilebilir. TEB Yatırım, bu dokümanda yer alan bilgileri mümkün olduğunca güncel kaynaklardan derlemiş olmakla birlikte, söz konusu bilgilerin doğru ve tam olduğunu taahhüt etmemekte ve güvenilir olduğunu iddia etmemektedir. TEB Yatırım, dokümandaki bilgiler hazırlanırken yararlanılan ve kullanılan kaynaklardaki hata ve eksikliklerden ve dokümanın içeriğindeki bilgilerin kullanılması sonucunda üçüncü kişilerin uğrayabilecekleri doğrudan ve/veya dolaylı zararlardan, kar yoksunluğundan, manevi zararlardan sorumlu tutulamaz. Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmakta olup finansal bilgi ve genel yatırım tavsiyesi kapsamında hazırlanmıştır ve hiçbir şekilde yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Dolayısıyla burada bahsedilen sermaye piyasası araçlarına ilişkin herhangi bir yatırım kararını, kendi özel yatırım amaçlarınız ve mali durumunuzu göz önünde bulundurarak, kendi araştırmalarınızı ve bağımsız danışmanlarınızdan aldığınız tavsiyeleri temel alarak vermeniz önerilmektedir. Ayrıca Yatırım Danışmanlığı Hizmeti almak isteyen yatırımcıların, TEB Yatırım ile Yatırım Danışmanlığı Sözleşmesi imzalamış ve Yerindelik Testi yapmış olmaları gerekmektedir. Burada yer alan hiçbir bilgi TEB Yatırım veya başka bir şirket tarafından veya onlar adına her hangi bir kimseye, her hangi bir sermaye piyasası aracının alınması veya satılması yönünde her hangi bir icap veya davet teşkil etmez. Burada bahsedilen yatırım araçlarının ve değerleri doğrudan veya dolaylı olarak (döviz kurlarındaki değişiklikler, piyasa eğilimleri, getirinin istikrarsız olması vs sebeplerle) yatırımcıların menfaatlerine aykırı olarak artabilir veya azalabilir ve bu durum yatırımcıların yatırdıkları anaparada kayba yol açabilir. Raporda belirtilen geçmiş performans, gelecekte elde edilecek sonuçların bir garantisi olarak kabul edilemez. İşbu dokümanın bütün hakları TEB Yatırım ın münhasır mülkiyetinde olup, hiçbir bölümü TEB Yatırım ın yazılı izni olmaksızın kısmen veya tamamen kopyalanamaz, çoğaltılamaz, değiştirilemez veya üçüncü kişilere dağıtılamaz. Aksi halde, TEB Yatırım uğramış olduğu bütün zarar ve ziyanı talep etme hakkını saklı tutar. Bu doküman ABD dahil dağıtımının hukuka ve ilgili mevzuata aykırı olduğu hiçbir ülkede yayımlanamaz veya dağıtılamaz. Uyarı Notu 2 Burada önerilen pozisyonların kapatılması için ayrıca bir uyarı notu gönderilmeyecektir. loss seviyesinin altına inilmesi ya da yatırımda vade tercihine göre (kısa vade / orta vade) belirtilen hedeflere ulaşılması halinde alınan pozisyonlar kapatılmalıdır. TEB YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. TEB Kampus D Blok Saray Mah. Küçüksu Cad. Sokullu Sok. No.7 Ümraniye 34768 İstanbul Ticaret Sicil No : 358354 Mersis No: 2477-8312-4558-3728 İnternet site adresi : www.tebyatirim.com.tr Tel: (0216) 636 44 44 Fax: (0216) 631 52 51 e-mail: ibrahim.usul@teb.com.tr