FON BÜLTENİ 2009/2. ÇEYREK

FON BÜLTENİ /2. ÇEYREK 1.indd 1 8/27/09 5:59:45 PM

1.indd 2 8/27/09 5:59:47 PM

İçindekiler Piyasalara Genel Bakış... 3 Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. B Tipi Likit Fon (YFBL1)... 4 Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. B Tipi Likit Fon (YFBL2)... 5 Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. B Tipi Tahvil ve Bono (Eurobond) Fonu (YFBT4)... 6 Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. B Tipi Değişken Fon (YFBD1)... 7 Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. B Tipi Orta Vadeli Tahvil ve Bono Fonu (YFBT1)... 8 Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. B Tipi Uzun Vadeli Tahvil ve Bono Fonu (YFBT3)... 9 Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. B Tipi Büyüme Amaçlı Değişken Fon (YFBD2)... 10 Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. B Tipi Dünya Fonları Fon Sepeti (YFDF1)... 11 Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. A Tipi Değişken Fon (YFAD1)... 12 Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. A Tipi Karma Fon (YFAK2)... 13 Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. A Tipi Hisse Senedi Fonu (YFAH1)... 14 Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. A Tipi Koç Şirketleri İştirak Fonu (YFAI1)... 15 Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. A Tipi İMKB Ulusal 100 Endeksi Fonu (YFAE1)... 16 Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. A Tipi İMKB Ulusal 30 Endeksi Fonu (YFAE2)... 17 1 1.indd Sec1:1 8/27/09 5:59:47 PM

1.indd Sec1:2 8/27/09 5:59:47 PM

Piyasalara Genel Bakış Hisse Senedi Piyasası Global piyasalarda Mart ayında başlayan yükseliş yılın ikinci çeyreğinde de devam etti. ABD de bankacılık ve otomotiv sektörlerine yönelik artan endişeler yılının ilk aylarında hisse senedi piyasalarında sert satışlara neden olmuştu. ABD Hazinesi nin açıkladığı banka kurtarma planının desteği ve birinci çeyrek şirket kar rakamlarının genelde beklentilerden olumlu olması ikinci çeyrekte piyasaların yukarı yönlü hareketi sürdürmesinde etkili oldu. ABD ve Avrupa borsaları mali sektör önderliğinde yükseldi. Yurtiçi piyasalarda da yurtdışına paralel yükseliş devam etti. Mart ayını 25,764 seviyesinden tamamlayan İMKB-100 Endeksi, yılın ikinci çeyreğinde 37,000 seviyesine doğru yükseliş eğilimini sürdürdü ve 37,718 seviyesi ikinci çeyrekte görülen en yüksek seviye oldu. ABD de Nisan ayında açıklanan istihdam verisinin beklentilerden olumlu olması piyasalarda iyimserliği artırdı ve olumlu trend devam etti. Yılın ikinci çeyreğinde İMKB olumlu bir tablo çizerken piyasalarda satış baskısının arttığı dönemler de oldu. ABD bankalarının sermaye yeterliliğini ölçmek için Mayıs ayında yapılan stres testi sonuçları öncesi tedirginliğin artmasıyla dünya piyasalarında devam eden iyimserlik yerini satışlara bıraktı. İMKB de yurtdışı piyasalara paralel satış baskısı altında kaldı. Yaşanan satış dalgası çok uzun sürmedi ve ABD Hazine Bakanı Geithner ın ABD bankalarınn çoğunun sağlam sermaye yapısına sahip olduğunu açıklaması kötümser havanın bozulmasında etkili oldu. 2008 yılından beri gündemde olan IMF anlaşmasına yönelik belirsizliğin devam etmesi global piyasalarda olumsuz havanın hakim olduğu dönemlerde yurtiçi piyasalarda satışların hızlanmasına neden olmuştu. Başbakan Erdoğan, Haziran ayında yaptığı açıklamada müzakerelerin devam ettiğini, IMF ile önümüzdeki haftalarda görüşülerek nihai karara varılacağını belirtti. Son dönemde IMF ile müzakere sürecinin devam ettiğine dair yapılan olumlu açıklamalar yurtiçi piyasaların global piyasalarda yaşanan düşüşlere rağmen direncini korumasında etkili oldu. TCMB Para Politikası Kurulu, Haziran ayında 50 baz puanlık indirimle politika faizini %8,75 seyiyesine düşürdü. Yapılan son faiz indirimi piyasalar tarafından olumlu karşılandı. Önümüzdeki dönemde ABD de açıklanacak ikinci çeyrek şirket karları piyasalar tarafından yakından takip edilecektir. Açıklanacak şirket karlarında olası kötüleşme piyasalar tarafından olumsuz karşılanabilir. Yurtiçinde ise, IMF ilişkileri ana gündem maddesi olmaya devam edecektir. İMKB nin yurtdışı piyasalara paralel seyrinin önümüzdeki dönemde süreceğini tahmin ediyoruz. Para Piyasaları ilk çeyrek sonunda yurtdışında oluşan olumlu havayla toparlanmaya başlayan global finansal piyasalar ikinci çeyrekte de yükselişine hızla devam etti. Dünyada yaşanan bu olumlu atmosferin etkisi ile yurtiçi finansal piyasalar da hızlı bir yükseliş yaşadı ve geride bıraktığımız çeyrekte gösterge tahvil %14.00 % 11.50 bileşik, Dolar/TL kuru 1.5183 1.6732 ve İMKB Ulusal 100 Endeksi 25,558-37,718 bantlarında işlem gördü. ABD Hazine Bakanı Geithner in Mart ayında açıkladığı Finansal Stabilite Planı nın, özellikle bankaların bilançolarında bulunan toksik varlıkların temizlenmesi ile ilgili bölümünün finansal piyasalar tarafından oldukça olumlu algılanması ile başlayan iyimser hava, yılın ikinci çeyreği boyunca devam etti. Nisan ayında toplanan G-20 Zirvesi nden çıkan dünya ekonomisinin krizden çıkmasını desteklemeye yönelik kararlar da geride bıraktığımız çeyrekteki kuvvetli yükselişte önemli rol oynadı. G-20 Zirvesi nden çıkan en önemli kararlardan biri olan IMF nin borç verme kapasitesinin üç katına çıkması, gelişmekte olan ülkelerin finansal piyasalarının gelişmiş ülkelere nazaran daha iyi performans göstermesine neden oldu. Amerikan otomotiv devlerinden General Motors ile Chyrsler ın iflas başvurularının kabul edilmesi ise oluşan bu olumlu havanın bozulmasına yetmedi. Geride bıraktığımız çeyrekte Amerikan Hazinesi nin yüksek finansman açığını karşılamada zorlanacağına dair endişeleri hakimdi. Bu endişeler doğrultusunda 10 yıllık Amerikan tahvillerinin getirisi %2,65 ten %3,95 e kadar çıktı. Haziran ayında gerçekleşen ihalelerin beklenenden oldukça iyi gerçekleşmesi, 10 yıllık tahvillerin getirisinin tekrar %3,50 seviyelerine düşmesine neden oldu. Avrupa Merkez Bankası (ECB) Nisan ve Mayıs aylarındaki toplantılarda gecelik borçlanma oranını 25 şer baz puan olmak üzere iki defa, toplam 50 baz puan indirdi ve borçlanma oranını %1,00 seviyesine çekti. ECB bu indirimlere ek olarak krizle mücadelede FED in uyguladığı yöntemlere paralel olan quantitative easing politikasını uygulamaya başladı. Global piyasalarda risk iştahının artması ile 1.29 seviyelerine kadar inen Euro/Dolar paritesi 1.43 seviyelerini test ettikten sonra geride bıraktığımız çeyreği 1.40 seviyesinden kapattı. Global risk iştahının artması emtia fiyatlarının da yükselmesine neden oldu: Amerikan crude petrol $50 seviyesinden $70 seviyesine çıkarken, Nisan ayında $875 dolar seviyelerine kadar inen altın, Haziran ayı başında $1000 seviyelerini test ettikten sonra son çeyreği $930 dolar seviyelerinden kapattı. Nisan ve Mayıs aylarında TÜFE sırasıyla +%0,02 ve %0,64 olarak gerçekleşerek yıllık bazda Mayıs ayında %5,24 e kadar geriledi. Para Politikası Kurulu enflasyondaki düşüş trendine dayanarak faizleri Nisan, Mayıs ve Haziran da sırasıyla 75, 50 ve 50 baz puan olmak üzere toplam 175 baz puan indirerek gecelik borçlanma oranını %10,50 seviyesinden %8,75 seviyesine indirdi. Gösterge tahvil, faiz indirimlerine paralel olarak %14,07 bileşik seviyelerinden %11,58 bileşik seviyesine kadar geriledi ve çeyreği %11,97 seviyesinden kapattı. Dolar/TL kuru ise yurtdışında yaşanan olumlu hava doğrultusunda 1.67 seviyelerinden 1.52 seviyelerine kadar geriledi ve çeyreği 1.5392 seviyesinden kapattı. IMF görüşmeleri, yurtiçinde ikinci yarı yılında da en önemli gündem maddelerinden biri olmaya devam ediyor. Genel olarak baktığımızda Brezilya, Rusya ve Türkiye gibi gelişmekte olan ülke piyasalarına ilgili olduğu da izleniyor. Ancak IMF ile bir anlaşmanın yapılmamış olması kırılganlığı artıran bir unsur. Mart ayındaki yerel seçimler öncesinde artan kamu harcamaları Ocak-Nisan döneminde faiz dışı harcamaların geçen yılın aynı dönemine oranla %27 artmasına neden oldu. Ancak Mayıs ayı rakamlarına baktığımızda bu oran %4,2 de kalmış durumda. Benzer şekilde yılın ilk dört ayında 20 milyar TL yi aşan bütçe açığı Mayıs ayında sadece 547 milyon TL seviyesinde kaldı. Hükümetin bu çabasının devamı piyasalar tarafından izlenecek. Mevcut durumda Nisan ve Mayıs aylarında borçlanma rasyosu %105 seviyesine kadar çıktı. Bununla birlikte Mayıs ayında 4,4 milyar TL faiz dışı fazla verilmesi piyasaları bir ölçüde rahatlatan bir unsur oldu. Global ekonomideki toparlanmanın V veya W şeklinde olacağına dair beklentiler yurtdışında un üçüncü çeyreğine yön verecektir. Yurtdışına paralel olarak yurtiçinde IMF ile yapılacak olan anlaşma, enflasyon, bütçe ve büyüme rakamları piyasalar açısından önemini korumaya devam edecek. 3 1.indd Sec1:3 8/27/09 5:59:47 PM

YAPI ve KREDİ BANKASI A.Ş. B TİPİ LİKİT FON (YFBL1) Fon, kısa vadeli TL sabit getirili menkul kıymetlere yatırım yaparak istikrarlı ve enflasyonun üzerinde bir getiri sağlamayı amaçlamaktadır. Portföy yapısı piyasa koşullarına göre, vadesine 180 günden az kalmış bono veya repodan oluşturulur. Fon, O/N repo ve kısa vadeli mevduat gibi alternatif yatırım araçlarından daha iyi bir getiriyi hedeflemektedir. Düşük derecede risk almayı tercih eden yatırımcılara önerilebilir. ikinci çeyreğinde global finansal piyasalarda iyimser hava hakimdi. Amerika da açıklanan Finansal Stabilite Planı ve G-20 Zirvesi nde alınan kararların etkisiyle piyasalar yükselişe devam etti. Geride bıraktığımız çeyrekte Merkez Bankası nın izlediği faiz politikasının etkisiyle kısa vadeli sabit getirili kıymetler yüksek değer kazançları sağladı. Para Piyasası Kurulu 2008 in sonunda başladığı faiz indirimlerine un ikinci çeyreğinde de devam etti. Nisan, Mayıs ve Haziran ayı toplantılarında sırasıyla 75, 50 ve 50 baz puan olmak toplam 175 baz puan indirerek faizleri %10.50 den %8.75 e çekti. Bu indirimlerle gösterge tahvil %14.00 bileşik seviyesinden %11.95 seviyesine kadar inerken, kısa vadeli kıymetler de %12.00 bileşik seviyelerinden %9.50 seviyelerine geriledi. Geride bıraktığımız dönemde Merkez Bankası nın faiz indirimlerini öngörerek pozisyonlarımızı piyasa ağırlığının üst sınırlarına taşıyarak kısa vadeli kıymetlerin değerlenmesinden faydalanmaya çalıştık. Enflasyon, Nisan ve Mayıs aylarında da düşüş trendine devam etti. TÜFE sırasıyla +%0,02 ve %0,64 olarak gerçekleşti ve yıllık bazda TÜFE Mayıs ayında %5,24 seviyelerine ulaştı. Yıllık bazda gerçekleşen enflasyonun Merkez Bankası nın hedeflerine yakın seyretmesi yapılmış olan faiz indirimlerini destekliyor. Emtia fiyatlarının son dönemde hızlı bir şekilde artıyor olması enflasyonun önümüzdeki dönemde düşüşünün hızını kesebilir ve Merkez Bankası nın faizleri daha fazla indirmesine engel olabilir. Kısa vadede riskten kaçınan ve gecelik repo oranının üzerinde getiri sağlamayı amaçlayan Yapı Kredi Bankası B Tipi Likit Fonu nda, un ikinci çeyreğinde bono durasyonunu piyasa ağırlığında taşımaktayız. Halka Arz Tarihi: 12 Temmuz 2000 tarihinde halka arz edilmiştir. Fonun Net Varlık Değeri: 30 Haziran itibarıyla 3.521.321.351-TL dir. Yatırımcı Sayısı: 394.150 Risk Seviyesi: Düşük Alım Satım Kuralları: İMKB Tahvil ve Bono Piyasası nın açık olduğu günlerde 09:00-17:00 saatleri arasında tüm dağıtım kanallarından o günün fiyatı ile alım/ satım işlemi yapılabilir. 17:00 ile yeni günün fiyatının sisteme girildiği saat arasında ise o günkü fiyat üzerinden Alternatif Dağıtım Kanalları (ATM, 444 0 444 Telefon Bankacılığı, www.yapikredi.com.tr) aracılığı ile fon alım/satım işlemi yapılabilir. Yeni günün fiyatının sisteme girildiği saat ile 24:00 arasında o günün fiyatı üzerinden satım ve yeni günün fiyatı üzerinden alım işlemi yapılır. 09:00-14:00 arası alım/ satım işlemleri limitsiz 14:00-24:00 arasında alım/satım işlemleri 200.000 TL ye kadar gerçekleştirilebilir. 24:00-09:00 saatleri arasında ise yeni günün fiyatı üzerinden alım/satım işleleri limitsiz yapılabilir. Minimum İşlem Tutarı: 100 pay. 30 Haziran itibarıyla 1 pay tutarı 0,115228-TL dir. Yatırım için Tavsiye Edilen Süre: 1 ay ile 2 ay arasındadır. Yönetim Ücreti: Portföy değeri üzerinden günlük %0,0125. Fon Kurucusu: Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Portföy Yöneticisi: Müge Büyüksolak, Semih Kara Dolaşım Oranı: %47 Yatırım Stratejisi Bant Aralıkları: Fon, yatırım stratejisine göre %20-50 oranında Devlet Tahvili ve Hazine Bonosu, %50-80 oranında ve %0-20 Borsa Para Piyasası taşıyabilir. Karşılaştırma Ölçütü: Fon un karşılaştırma ölçütü %25 KYD-30 gün Bono Endeksi, %15 KYD- 91 gün Bono Endeksi ve %60 KYD O/N Repo (Brüt) Endeksi toplamından oluşmaktadır. 2008 2007 2006 2005 2004 Fonun Getirisi 3,85 12,49 13,61 10,94 10,78 18,26 Karşılaştırma Ölçütünün Getirisi 6,08 17,74 18,37 15,05 13,62 18,66 Enflasyon (TÜFE) 1,83 10,06 8,39 9,65 7,72 9,32 Toplam Fon Sayısı* 23 24 22 27 16 14 Fonun Standart Sapması 0,01 0,03 0,03 0,03 0,02 0,04 Karşılaştırma Ölçütünün S.S. sı** 0,01 0,04 0,04 0,03 0,02 0,03 Fonun Değeri (milyon TL) 3.521 3.399 3.681 1.337 1.512 1.316 Toplam Fon İçindeki Oran 51,99 58,42 67,72 26,78 41,28 44,19 Yönetilen Fon Toplamı (milyon TL) 6.784 5.818 5.436 4.993 3.663 2.978 %55 Yatırım Yaptığı İlk 5 Devlet Tahvili ve Hazine Bonosu TRT050809T16 TRB190809T10 TRT071009T51 TRT150709T15 TRB090909T11 Borsa Para Piyasası %3 Hazine Bonosu ve Devlet Tahvili %42 1.indd Sec1:4 8/27/09 5:59:47 PM

YAPI KREDİ YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. B TİPİ LİKİT FON (YFBL2) Fon, kısa vadeli TL sabit getirili menkul kıymetlere yatırım yaparak istikrarlı ve enflasyonun üzerinde bir getiri sağlamayı amaçlamaktadır. Portföy yapısı piyasa koşullarına göre, vadesine 180 günden az kalmış bono veya repodan oluşturulur. Fon, O/N repo ve kısa vadeli mevduat gibi alternatif yatırım araçlarından daha iyi bir getiriyi hedeflemektedir. Bir haftadan daha uzun vadeli yatırım yapmayı ve düşük derecede risk tercih eden yatırımcılara önerilebilir. Merkez Bankası nın 2008 de başladığı faiz indirimlerine un ikinci çeyreğinde de devam etmesi geride bıraktığımız çeyrekte kısa vadeli kıymetlerin yüksek değer kazanmasına neden oldu. TÜFE Mayıs ayı sonu itibarıyla yıllık bazda %5,24 seviyelerine ulaştı. Enflasyonun Merkez Bankası nın hedeflerine yakın seyretmesi geride bıraktığımız çeyrekte yapılan indirimleri destekleyen en önemli gelişmeydi. Yurtdışında son dönemde G-20 Zirvesi nden çıkan kararlar ve ABD hükümetinin uyguladığı krizle mücadele politikasının etkisiyle yaşanan olumlu hava ile birlikte emtia fiyatlarında hızlı yükselişler yaşandı. Merkez Bankası nın önümüzdeki dönemde de ölçülü faiz indirimine devam edeceğine inanıyoruz ve olası faiz indirimlerinden faydalanmak için repo oranın üzerinde getiri sağlamayı amaçlayan Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler B Tipi Likit Fonu nun durasyonunu piyasa ağırlığının üst sınırlarına taşımayı hedefliyoruz. Halka Arz Tarihi: 27 Ağustos 2002 tarihinde halka arz edilmiştir. Fonun Net Varlık Değeri: 30 Haziran itibarıyla 492.395.522-TL dir. Yatırımcı Sayısı: 16.347 Risk Seviyesi: Düşük Alım Satım Kuralları: İMKB Tahvil ve Bono Piyasası nın açık olduğu günlerde 09:00-17:00 saatleri arasında tüm dağıtım kanallarından o günün fiyatı ile alım/ satım işlemi yapılabilir. 17:00 ile yeni günün fiyatının sisteme girildiği saat arasında ise o günkü fiyat üzerinden Alternatif Dağıtım Kanalları (ATM, 444 0 444 Telefon Bankacılığı, www.yapikredi.com.tr) aracılığı ile fon alım/satım işlemi yapılabilir. Yeni günün fiyatının sisteme girildiği saat ile 24:00 arasında ise o günün fiyatı üzerinden satım ve yeni günün fiyatı üzerinden alım işlemi yapılır. 09:00-14:00 arası alım/satım işlemleri limitsiz 14:00-24:00 arasında ise alım/satım işlemi 200.000 TL ye kadar gerçekleştirilebilir. 24:00-09:00 saatleri arasında yeni günün fiyatı üzerinden alım/satım işlemi limitsiz yapılabilir. Minimum İşlem Tutarı: 1.000 pay. 30 Haziran itibarıyla 1 pay tutarı 0,031041-TL dir. Yatırım İçin Tavsiye Edilen Süre: 1 ay ile 2 ay arasındadır. Yönetim Ücreti: Portföy değeri üzerinden günlük %0,009 Fon Kurucusu: Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Portföy Yöneticisi: Müge Büyüksolak, Semih Kara Dolaşım Oranı: %41 Yatırım Stratejisi Bant Aralıkları: 25 Aralık 2008-25 Haziran tarihleri arasında Fon un yatırım stratejisine göre bant aralıkları %20-50 oranında Hazine Bonosu, %50-80 oranında, %0-20 Borsa Para Piyasası olarak belirlenmiştir. 25 Haziran tarihinden itibaren bant aralıkları %25-55 oranında Devlet Tahvili ve Hazine Bonosu, %45-75 oranında ve %0-20 Borsa Para Piyasası olarak belirlenmiştir. Karşılaştırma Ölçütü: Fon un karşılaştırma ölçütü %15 KYD-30 gün Bono Endeksi, %25 KYD-91 gün Bono Endeksi ve %60 KYD O/N Repo (Brüt) Endeksi toplamından oluşmaktadır. 2008 2007 2006 2005 2004 Fonun Getirisi 4,54 14,01 14,99 11,98 11,15 18,72 Karşılaştırma Ölçütünün Getirisi 6,23 17,79 18,49 15,12 13,74 18,63 Enflasyon (TÜFE) 1,83 10,06 8,39 9,65 7,72 9,32 Toplam Fon Sayısı* 23 24 22 27 16 14 Fonun Standart Sapması 0,01 0,03 0,03 0,03 0,03 0,04 Karşılaştırma Ölçütünün S.S. sı** 0,01 0,04 0,04 0,03 0,02 0,03 Fonun Değeri (milyon TL) 492 313 368 98 61 54 Toplam Fon İçindeki Oran 7,25 5,38 6,77 1,96 1,67 1,83 Yönetilen Fon Toplamı (milyon TL) 6.784 5.818 5.436 4.993 3.663 2.978 %51 Yatırım Yaptığı İlk 5 Devlet Tahvili ve Hazine Bonosu TRT071009T51 TRT050809T16 TRB190809T10 TRT150709T15 TRY181109T16 Borsa Para Piyasası %1 Hazine Bonosu ve Devlet Tahvili %48 5 1.indd Sec1:5 8/27/09 5:59:47 PM

YAPI ve KREDİ BANKASI A.Ş. B TİPİ TAHVİL VE BONO (EUROBOND) FONU (YFBT4) Fon, portföyünün minimum %51 ini ağırlıklı olarak Türkiye Cumhuriyeti Hazinesi nin yurtdışında ihraç ettiği Türk Eurobond larına yatırım yapmak zorundadır. Fon, Türk Eurobond larının sağladığı dolar bazında yüksek getiri potansiyelini, doğru zamanlama ve doğru vadede yatırım ile maksimize etmeyi hedeflemektedir. un ikinci çeyreğinde global piyasalarda toparlanma yaşandı. Mart sonunda ABD Hazine Bakanı Geithner tarafından açıklanan finansal şirketleri toksik varlıklardan kurtarma planı ve Nisan ayı başında G-20 Zirvesi nde IMF nin gelişmekte olan piyasa ve gelişen ülkelere ayıracağı bütçenin 850 milyar dolar artırılması kararı piyasalarca olumlu algılandı. Bu arada açıklanan kurtarma paketleri ABD Hazinesi nin borçlanma gereksinimini artırdı. ABD Hazinesi itfaları çevirmekte zorlanmazken arz fazlasından dolayı ABD 10 yıllık faizleri %4 e kadar yükseldi. Bu seviyede FED, yükselen mortgage faizlerinin finansal sistemde yeni zararlar yazma ihtimaline karşın gerekirse tahvil alımı yapabileceğini açıkladı ve getiriler %3,5 in altına indi. Üçüncü çeyrek genelinde risk iştahı artarken gelişmekte olan ülke varlıklarına artan taleple birlikte Türkiye Euro-tahvilleri de değer kazanarak yarıyıl sonu itibarıyla, krizin en sert hissedildiği 2008 Ekim öncesi seviyelerine yükseldi. Gösterge niteliğindeki 2030 vadeli Türkiye tahvili, 3 aylık dönemde 20 dolarlık yükselişle 152 doların üzerine çıktı. Tahvilin kıstas ABD tahvili ile arasındaki getiri farkı da 250 baz puan civarına kadar daralarak yine kriz öncesi seviyelere yaklaşmış oldu. Dolar cinsi varlıklara yatırım yaparken Türk Lirası olarak değerlenen Yapı Kredi Bankası B Tipi Eurobond Tahvil ve Bono Fonu, un ikinci çeyreğinde USD/TL kurunun Türk Lirası lehine düşmesinin etkisiyle Eurobond lardaki yükselişin bir kısmını geri verdi. un üçüncü çeyreğinde de faiz seviyelerindeki düşüşe paralel olarak Eurobond lardaki toparlanma hareketinin devam etmesini bekliyoruz. Önümüzdeki dönemde gelişmekte olan ülkelere para girişinin devam ederek, Eurobond ların yavaşlayarak da olsa değerlenmeye devam edebileceğini öngörüyoruz. Özellikle Eurobond getirilerinden faydalanmak isteyen yatırımcılara ağırlıklı olarak orta ve uzun vadeli (2015, 2020 ve 2025) Türkiye Eurobond larına yatırım yapan Yapı ve Kredi Bankası B Tipi Eurobond Fonu nu tavsiye etmekteyiz. Halka Arz Tarihi: 12 Temmuz 2000 tarihinde halka arz edilmiştir. Dönüşüm Tarihi: 7 Nisan 2004 tarihinden itibaren B Tipi Tahvil ve Bono (Eurobond) Fonu na dönüşmüştür. Fonun Net Varlık Değeri: 30 Haziran itibarıyla 1.560.175-TL dir. Yatırımcı Sayısı: 220 Risk Seviyesi: Orta Alım Satım Kuralları: Pazartesi, Salı, Çarşamba günlerinde saat 09:00-14:00 arasında verilen alım/satım talimatları izleyen Pazartesi günü, Pazartesi günündeki pay fiyatı üzerinden gerçekleşir. Yapı Kredi şubeleri ve Alternatif Dağıtım Kanalları (444 0 444 Telefon Bankacılığı, www.yapikredi.com.tr) aracılığı ile fon alım/ satım emri verilebilir. Minimum İşlem Tutarı: 1.000 pay. 30 Haziran itibarıyla 1 pay tutarı 0,032622-TL dir. Yatırım İçin Tavsiye Edilen Süre: 3-6 aydır. Yönetim Ücreti: Portföy değeri üzerinden günlük %0,008. Fon Kurucusu: Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Portföy Yöneticisi: Müge Büyüksolak Dolaşım Oranı: %3 Yatırım Stratejisi Bant Aralıkları: Fon, yatırım stratejisine göre %55-85 oranında Eurobond, %10-40 oranında, %0-30 oranında Devlet Tahvili ve Hazine Bonosu ve %0-20 Borsa Para Piyasası taşıyabilir. Karşılaştırma Ölçütü: Fon un karşılaştırma ölçütü %70 KYD Eurobond Endeksi (USD-TL), %25 KYD O/N Repo (Brüt) Endeksi, %5 KYD-91 gün Bono Endeksi toplamından oluşmaktadır. 2008 2007 2006 2005 2004 Fonun Getirisi 7,81 20,89-7,49 6,82 6,04 17,44 Karşılaştırma Ölçütünün Getirisi 8,94 29,38-3,78 12,79 10,60 8,69 Enflasyon (TÜFE) 1,83 10,06 8,39 9,65 7,72 9,32 Toplam Fon Sayısı* 23 24 22 27 16 14 Fonun Standart Sapması 0,74 1,32 0,56 0,56 0,41 0,93 Karşılaştırma Ölçütünün S.S. sı** 0,59 0,88 0,61 0,59 0,42 1,04 Fonun Değeri (milyon TL) 2 1 1 1 3 8 Toplam Fon İçindeki Oran 0,03 0,02 0,02 0,02 0,03 0,28 Yönetilen Fon Toplamı (milyon TL) 6.784 5.818 5.436 4.993 3.663 2.978 Eurobond %85 Yatırım Yaptığı Eurobond lar* T050620 T050225 T140234 %15 6 1.indd Sec1:6 8/27/09 5:59:47 PM

YAPI ve KREDİ BANKASI A.Ş. B TİPİ DEĞİŞKEN FON (YFBD1) Fon, TL sabit getirili menkul kıymetlere yatırım yaparak istikrarlı ve enflasyonun üzerinde bir getiri sağlamayı amaçlamaktadır. Sürekli ve tutarlı getiri sağlamak amacıyla, değişen piyasa koşullarına göre ağırlıklı olarak tahvil-bono ve/veya repo piyasasında yatırım yapabilir. Fon, orta derecede risk almak isteyen yatırımcılar için uygundur. Bu nedenle, düşen faiz ortamında olduğu gibi yükselen faiz ortamında da getiri sağlamayı hedeflemektedir. Geride bıraktığımız un ikinci çeyreği IMF ile hükümet arasında stand-by anlaşmasına ilişkin görüşmelere ve bu çerçevede günden güne değişiklik gösteren beklentilere sahne oldu. Merkez Bankası nın faiz indirimlerine devam etmesi bono piyasası verim eğrisinde getirilerin 200 baz puanın üzerinde gevşemesine yol açtı. Dönem içinde faizde dalgalanmalar olsa da, Yapı Kredi Bankası B Tipi Değişken Fon un hedef vadesinde olan kısa ve orta vadeli kıymetler volatiliteden en az düzeyde etkilendi. Dönem başında yaklaşık %12 getiri sunan 3-6 ay vadeli tahvil-bonolar, çeyrek boyunca sermaye kazancı yazarak Haziran sonunda %10 un altına inmişti. Değerlenmedeki başlıca etkenler ekonomideki daralma, düşük talebin enflasyonist etkileri asgariye indirmesi, Merkez Bankası nın isabetli faiz indirimleri, risk iştahındaki artışla birlikte gelişmekte olan ülkelere para girişi ve IMF ile anlaşma beklentileri oldu. un üçüncü çeyreğinde iç ve dış talebin düşük gitmeye devam etmesi beklendiğinden enflasyonda yukarı yönlü risk görülmüyor. Merkez Bankası nın %8,75 e kadar indirmiş olduğu faizlerde Temmuz ayındaki toplantıda bir kez daha 25 ya da 50 baz puanlık indirim yapması ihtimaller dahilinde. Hükümet IMF ile ilgili kararın sonbahara kalmadan verilmesi niyetinde ve yapılan açıklamalardan miktarın 10-15 milyar dolar civarında kalsa bile anlaşma ile neticeleneceği sonucu çıkmakta. Yapı Kredi Bankası B Tipi Değişken Fon da tahvil-bono oranını bandın üst sınırlarında tutarak kısa ve orta vadeli kıymetlerde gerek reponun üzerinde iç verim avantajından gerekse faizlerdeki muhtemel düşüşten doğacak sermaye kazancından azami düzeyde faydalanmayı hedefliyoruz. Uzun vade riskini sınırlı seviyede tutarak, Fon durasyonunu piyasa ağırlığı içinde kıstasların hafif üzerinde konumlandırmış durumdayız. Yapı Kredi Bankası B Tipi Değişken Fon, uzun vade riskinden kaçınan ve riskle getiri arasında denge sağlamayı hedefleyen yatırımcılar için uygun bir yatırım aracı olarak ön plana çıkmaktadır. Halka Arz Tarihi: 15 Ekim 1993 tarihinde halka arz edilmiştir. Fonun Net Varlık Değeri: 30 Haziran itibarıyla 407.799.777-TL dir. Yatırımcı Sayısı: 17.492 Risk Seviyesi: Orta Alım Satım Kuralları: İMKB Tahvil ve Bono Piyasası nın açık olduğu günlerde 09:00-14:00 saatleri arasında verilen alım/satım talimatları 1 işgünü sonra talimatın verilmesini takip eden ilk işgünündeki pay fiyatı üzerinden gerçekleşir. 14:00 dan sonra verilen alım/satım talimatları ise 2 işgünü sonra, talimatın verilmesini takip eden ikinci işgünündeki pay fiyatı üzerinden gerçekleşir. Yapı Kredi şubeleri ve Alternatif Dağıtım Kanalları (ATM, 444 0 444 Telefon Bankacılığı, www.yapikredi. com.tr) aracılığı ile fon alım/satım emri verilebilir. Minimum İşlem Tutarı: 1 pay. 30 Haziran itibarıyla 1 pay tutarı 12,172 970-TL dir. Yatırım için Tavsiye Edilen Süre: 3 ay Yönetim Ücreti: Portföy değeri üzerinden günlük %0,007. Fon Kurucusu: Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Portföy Yöneticisi: Onursal Yazar Dolaşım Oranı: %19 Yatırım Stratejisi Bant Aralıkları: 2 Ocak -24 Mart tarihleri arasında Fon un yatırım stratejisi gereği bant aralıkları %55-85 oranında Devlet Tahvili ve Hazine Bonosu, %15-45 oranında, %0-20 Borsa Para Piyasası olarak belirlenmiştir. 24 Mart tarihinden itibaren bant aralıkları, %60-90 oranında Devlet tahvili ve Hazine Bonosu, %10-40 oranında ve %0-20 oranında Borsa Para Piyasası olarak belirlenmiştir. Karşılaştırma Ölçütü: Fon un karşılaştırma ölçütü %25 KYD-91 gün Bono Endeksi, %45 KYD-182 gün Bono Endeksi, %30 KYD O/N Repo (Brüt) Endeksi toplamından oluşmaktadır. 2008 2007 2006 2005 2004 Fonun Getirisi 6,93 16,13 16,42 10,76 13,24 19,80 Karşılaştırma Ölçütünün Getirisi 7,87 18,55 19,78 15,19 15,03 19,75 Enflasyon (TÜFE) 1,83 10,06 8,39 9,65 7,72 9,32 Toplam Fon Sayısı* 23 24 22 27 16 14 Fonun Standart Sapması 0,04 0,06 0,05 0,12 0,04 0,11 Karşılaştırma Ölçütünün S.S. sı** 0,05 0,07 0,05 0,04 0,02 0,05 Fonun Değeri (milyon TL) 408 258 392 299 680 691 Toplam Fon İçindeki Oran 6,01 4,43 7,21 5,99 18,56 23,21 Yönetilen Fon Toplamı (milyon TL) 6.784 5.818 5.436 4.993 3.663 2.978 Hazine Bonosu ve Devlet Tahvili %90 Yatırım Yaptığı İlk 5 Devlet Tahvili ve Hazine Bonosu TRT130110T10 TRT071009T51 TRT181109T16 TRT030310T10 TRT050809T16 %10 7 1.indd Sec1:7 8/27/09 5:59:48 PM

YAPI ve KREDİ BANKASI A.Ş. B TİPİ ORTA VADELİ TAHVİL VE BONO FONU (YFBT1) Fon, ağırlıklı TL sabit getirili menkul kıymetlere yatırım yaparak yüksek getiri sağlamayı amaçlamaktadır. Fon portföyü en az %51 i kamu ve/veya özel sektör borçlanma araçlarına yatırılır. Fon, orta derecede risk almak isteyen, orta ve uzun vadeli sabit getirili yatırımı tercih eden yatırımcılara yönelik kurulmuştur. 29 Mart yerel seçimlerinin ardından gerçekleşmesi beklenen IMF ile anlaşma ikinci çeyrekte de sonuçlanmadı. Bütçe rakamlarındaki kötüleşme normal şartlarda bono piyasasında faizlerde yükselişe neden olabilecekken, ekonomideki daralma, Merkez Bankası nın faiz indirimleri ve global faiz oranlarına göre cazibesini hala koruyan bono piyasasında gösterge faiz, geride bıraktığımız çeyrek dönem başında %14,20 den çeyrek sonunda %11,95 seviyesine geriledi. Yılın en yüklü itfalarından birinin gerçekleştiği 6 Mayıs da %11,50 seviyesine kadar inen gösterge faiz, Haziran ayı başlarında yaşanan bozulma ile yeniden %13 e kadar çıktı. Getiri-risk dengesini gözeten, faizlerdeki dalgalanmalarda olumsuz etkiyi sınırlı seviyede tutmak isteyen yatırımcılar için ideal olan Yapı Kredi Bankası Orta Vadeli Tahvil ve Bono Fonu nun portföyünde kısa ve orta vadeli tahvil-bonolar ağırlıktadır. Fon, faizlerdeki gevşemenin devam edeceği beklentisi ile geçtiğimiz çeyreğe piyasa ağırlığı üzerinde başlamıştı. Dönem içinde %12 civarında kademeli olarak pozisyon azaltarak, durasyon kıstaslar seviyesine düşürüldü. Faizlerde yükselişlerin yaşandığı zamanlarda ise yeni pozisyon alınarak aktif portföy yönetimi ile Fon a getiri sağlanması hedeflendi. İlk altı ayda %105 iç borç çevirme rasyosu ile itfasının üzerinde borçlanan Hazine nin, yılın üçüncü çeyreğinde, özellikle Ağustos ayında, yaklaşık 15 milyar TL lik yüklü itfası bulunuyor. IMF ile anlaşma ihtimalinin hala bulunduğu, gelişmekte olan piyasalara para girişinin sürdüğü ve Merkez Bankası nın faiz indirimlerine devam edebileceği bir ortamda üçüncü çeyreğe girmekteyiz. Ancak IMF ile iplerin koparılması, yurtdışı piyasalarda bozulma ve kötü devam edebilecek bütçe rakamları gibi risk unsurları bulunuyor. Tüm bu ihtimalleri göz önünde bulundurarak, Yapı Kredi Bankası Orta Vadeli Tahvil Bono Fonu nda yılın ikinci yarısına kıstaslar seviyesinde bir durasyonla başlamaktayız. Öte yandan gecelik repo piyasasındaki oranların üzerinde getiri sağlarken riski fazla olmayan ve bir yıla kadar vadedeki kıymetlerde fazla pozisyon almamız sebebiyle tahvil-bono oranını yüksek tutmaktayız. Halka Arz Tarihi: 27 Kasım 1996 tarihinde halka arz edilmiştir. Fonun Net Varlık Değeri: 30 Haziran itibarıyla 359.801.727-TL dir. Yatırımcı Sayısı: 12.782 Risk Seviyesi: Orta Alım Satım Kuralları: İMKB Tahvil ve Bono Piyasası nın açık olduğu günlerde 09:00-14:00 saatleri arasında verilen alım/satım talimatları 1 işgünü sonra talimatın verilmesini takip eden ilk işgünündeki pay fiyatı üzerinden gerçekleşir. 14:00 dan sonra verilen alım satım talimatları ise 2 işgünü sonra, talimatın verilmesini takip eden ikinci işgünündeki pay fiyatı üzerinden gerçekleşir. Yapı Kredi şubeleri ve Alternatif Dağıtım Kanalları (ATM, 444 0 444 Telefon Bankacılığı, www.yapikredi. com.tr) aracılığı ile fon alım/satım emri verilebilir. Minimum İşlem Tutarı: 10 pay. 30 Haziran itibarıyla 1 pay tutarı 2,777 416-TL dir. Yatırım için Tavsiye Edilen Süre: 3 ay ile 6 ay arasıdır. Yönetim Ücreti: Portföy değeri üzerinden günlük %0,006. Fon Kurucusu: Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Portföy Yöneticisi: Onursal Yazar Dolaşım Oranı: %14 Yatırım Stratejisi Bant Aralıkları: Fon, yatırım stratejisine göre %65-95 oranında Devlet Tahvili ve Hazine Bonosu, %5-35 oranında, 0-20 Borsa Para Piyasası taşıyabilir. Karşılaştırma Ölçütü: Fon un karşılaştırma ölçütü %10 KYD-91 gün Bono Endeksi, %50 KYD-182 gün Bono Endeksi, %25 KYD-365 gün Bono Endeksi ve %15 KYD O/N (Brüt) Endeksi toplamından oluşmaktadır. 2008 2007 2006 2005 2004 Fonun Getirisi 8,94 17,05 17,78 8,45 16,69 21,63 Karşılaştırma Ölçütünün Getirisi 9,36 19,28 20,94 13,73 17,57 22,12 Enflasyon (TÜFE) 1,83 10,06 8,39 9,65 7,72 9,32 Toplam Fon Sayısı* 23 24 22 27 16 14 Fonun Standart Sapması 0,08 0,12 0,09 0,22 0,12 0,31 Karşılaştırma Ölçütünün S.S. sı** 0,08 0,13 0,08 0,12 0,06 0,09 Fonun Değeri (milyon TL) 360 181 331 218 886 399 Toplam Fon İçindeki Oran 5,31 3,11 6,09 4,37 24,19 13,39 Yönetilen Fon Toplamı (milyon TL) 6.784 5.818 5.436 4.993 3.663 2.978 Hazine Bonosu ve Devlet Tahvili %92 Yatırım Yaptığı İlk 5 Devlet Tahvili ve Hazine Bonosu TRT130110T10 TRT071009T51 TRT030310T10 TRT140410T16 TRT230610T13 %8 8 1.indd Sec1:8 8/27/09 5:59:48 PM

YAPI KREDİ YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. B TİPİ UZUN VADELİ TAHVİL VE BONO FONU (YFBT3) Fon, ağırlıklı TL sabit getirili menkul kıymetlere yatırım yaparak yüksek getiri sağlamayı amaçlamaktadır. Fon portföyünün en az %51 i kamu ve/veya özel sektör borçlanma araçlarına yatırılır. Fon, yüksek derecede risk almak isteyen, orta ve uzun vadeli sabit getirili yatırımı tercih eden yatırımcılara yönelik kurulmuştur. un ikinci çeyreği global piyasalarda risk iştahının artışına paralel olarak gelişmekte olan ülkelere para girişine sahne oldu. 2 Nisan da yapılan G-20 Zirvesi nde IMF nin gelişmekte olan piyasalara ayırdığı kaynağın 850 milyar dolar artırılması, ilk çeyrekteki karamsarlıkların yerini durgunluktan çıkış yolunda iyimser beklentilere bırakmasına neden oldu. Bu dönemde toplamda 175 baz puan faiz indirimine giden Merkez Bankası, yurtiçi bono piyasasında faizlerin gevşemesine önderlik etti. Dönem başında %14 ün üzerindeki seviyelerden, dönem sonu itibarıyla %12 nin altına gerileyen gösterge faiz, halihazırda Merkez Bankası nın gecelik borçlanma faizinden hesaplanan fonlama maliyetinin yaklaşık 300 baz puan üzerinde seyrediyor. un ilk yarıyılının ana teması olan IMF ile anlaşma beklentisi üçüncü çeyreğe girerken de gündemde. Hükümet yetkililerinin son açıklamalarına bakıldığında görüşmelerde kısa zamanda olumlu ya da olumsuz bir karara varılacağı sonucu çıkıyor. Önümüzdeki dönemde faizlerde yukarı yönlü baskı yaratan önemli etkenlerden biri Hazine nin borçlanma gereksinimi olacaktır. Tanımı itibarıyla bono piyasasında orta ve uzun vadeli risk almak isteyen yatırımcılara hitap eden Yapı Kredi Yatırım B Tipi Uzun Vadeli Tahvil ve Bono Fonu nda, IMF ile yapılacak olası bir anlaşma sonrasında, faizlerde sınırlı düşüş beklentimize paralel olarak kıstaslar civarında pozisyon taşımaktayız. Merkez Bankası nın ölçülü faiz indirimlerine devam edebileceğini göz önüne alarak, sermaye kazancı elde etmek isteyen yatırımcılara Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler B Tipi Uzun Vadeli Tahvil ve Bono Fonu nu tavsiye etmekteyiz. Halka Arz Tarihi: 6 Ağustos 2001 tarihinde halka arz edilmiştir. Dönüşüm Tarihi: 3 Haziran 2002 tarihinden itibaren TL cinsi enstrümanlara yatırım yapmaktadır. Fonun Net Varlık Değeri: 30 Haziran itibarıyla 121.807.245-TL dir. Yatırımcı Sayısı: 1.680 Risk Seviyesi: Yüksek Alım Satım Kuralları: İMKB Tahvil ve Bono Piyasası nın açık olduğu günlerde 09:00-14:00 saatleri arasında verilen alım/satım talimatları 1 işgünü sonra talimatın verilmesini takip eden ilk işgünündeki pay fiyatı üzerinden gerçekleşir. 14:00 dan sonra verilen alım satım talimatları ise 2 işgünü sonra, talimatın verilmesini takip eden ikinci işgünündeki pay fiyatı üzerinden gerçekleşir. Yapı Kredi şubeleri ve Alternatif Dağıtım Kanalları (ATM, 444 0 444 Telefon Bankacılığı, www.yapikredi. com.tr) aracılığı ile fon alım/satım emri verilebilir. Minimum İşlem Tutarı: 1.000 pay. 30 Haziran itibarıyla 1 pay tutarı 0,064 529-TL dir. Yatırım için Tavsiye Edilen Süre: 3 ay ile 6 ay arasındadır. Yönetim Ücreti: Portföy değeri üzerinden günlük %0,006. Fon Kurucusu: Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Portföy Yöneticisi: Müge Büyüksolak Dolaşım Oranı: %30 Yatırım Stratejisi Bant Aralıkları: Fon, yatırım stratejisine göre %65-95 oranında Devlet Tahvili ve Hazine Bonosu, %5-35 oranında ve %0-20 Borsa Para Piyasası taşıyabilir. Karşılaştırma Ölçütü: Fon un karşılaştırma ölçütü %60 KYD Tüm Endeksi, %30 KYD-365 gün Bono Endeksi ve %10 KYD O/N (Brüt) Endeksi toplamından oluşmaktadır. 2008 2007 2006 2005 2004 Fonun Getirisi 10,42 17,16 19,17 7,63 18,43 22,83 Karşılaştırma Ölçütünün Getirisi 10,94 19,14 21,97 13,67 18,05 22,97 Enflasyon (TÜFE) 1,83 10,06 8,39 9,65 7,72 9,32 Toplam Fon Sayısı* 23 24 22 27 16 14 Fonun Standart Sapması 0,14 0,23 0,14 0,30 0,13 0,31 Karşılaştırma Ölçütünün S.S. sı** 0,14 0,25 0,15 0,10 0,07 0,11 Fonun Değeri (milyon TL) 122 59 212 85 175 148 Toplam Fon İçindeki Oran 1,80 1,01 3,90 1,70 4,78 4,96 Yönetilen Fon Toplamı (milyon TL) 6.784 5.818 5.436 4.993 3.663 2.978 Hazine Bonosu ve Devlet Tahvili %91 Yatırım Yaptığı İlk 5 Devlet Tahvili ve Hazine Bonosu TRT031110T10 TRT140410T16 TRT030310T10 TRT130110T10 TRT050510T16 %9 9 1.indd Sec1:9 8/27/09 5:59:48 PM

YAPI ve KREDİ BANKASI A.Ş. B TİPİ BÜYÜME AMAÇLI DEĞİŞKEN FON (YFBD2) Piyasadaki alternatif fırsatları değerlendirmek isteyen yatırımcılarımız için idealdir. Esnek portföy yapısıyla gerek bono, gerek hisse senetleri piyasasındaki getiri fırsatlarını değerlendirir. Orta seviyede potansiyel kazanç, orta seviyede risk tercih eden, orta ve uzun vadeli yatırım amaçlayan yatırımcılarımıza önerilir. Global piyasalarda Mart ayı içerisinde başlayan yukarı yönlü trend ikinci çeyrek sonuna kadar devam etti. Haziran ayı sonuna kadar açıklanan verilerle birlikte oluşan krizin düşünülen boyutlara ulaşmayacağı yönündeki beklenti piyasalara güven verdi. Borsalardaki yükseliş hareketine emtia piyasaları da ayak uydurdu. 40 doların altına kadar düşen petrol fiyatları tekrar 70 dolar seviyelerine yükseldi. Ancak Haziran ayı sonlarına doğru gelen verilerin karışık bir seyir izlemesi genel beklentilerin tekrar olumsuz tarafa kaymasına neden oldu. Düzelmenin V değil W şeklinde olabileceği yorumları tekrar gündeme gelmeye başladı. Mart başından itibaren süren hareketin kar realizasyonları piyasalarda kendisini hissettirmeye başladı. Bono piyasası %14 seviyelerinden başladığı bu çeyrekte diğer piyasalarda gözlemlenen devamlılığı yansıtmadı. Bileşik faizler %11,5 seviyelerine kadar gerilese de bu hareket çok kalıcı olmadı ve %13 seviyelerine hızlı bir dönüş yaşandı. Merkez Bankası nın faiz indirimi sürecinin sonuna gelindiği beklentisi, Hazine nin bu yıl boyunca itfası kadar hatta biraz üzerinde borçlanmış olması, yerel seçimler öncesi bütçe disiplininden (krizin de etkisiyle) uzaklaşılması ve herşeyden önemlisi IMF anlaşmasının bir türlü açıklanmaması gibi faktörler bono bileşikleri üzerindeki baskının sebepleri olarak sıralanabilinir. Buna rağmen Merkez Bankası nın Haziran ayında yaptığı Para Politikası Kurulu toplantısında beklentilerin aksine daha fazla faiz indirimine gitmesi ve IMF ile ilişkilerin tekrar hızlanması yılın ikinci yarısında faizin %12 bileşik seviyesinin altında bir kapanış yapmasını sağladı. Önümüzdeki çeyrekte Temmuz ve Ağustos aylarındaki yüklü itfaları çevirmek için düzenlenecek ihaleler bileşik faizi baskı altında tutmaya devam edecektir. Merkez Bankası nın bundan sonraki toplantılarında alacağı kararlar ve bunlara ilişkin açıklamaları tahvil ve bono faizlerinin yönü üzerinde en büyük etkenlerden biri olmaya devam edecek. Önümüzdeki dönemde, faiz indirimlerinin devam edebileceğini düşünüyoruz. IMF anlaşması konusundaki gelişmeler ve bütçe gerçekleşmeleri yine yakından takip edilecek. Yurtdışı piyasalardaki gelişmeler ve global risk iştahı da bono piyasasını etkileyen unsurlar olarak ön plana çıkacaktır. Bu beklentiler ışığında Yapı Kredi Bankası B Tipi Büyüme Amaçlı Değişken Fon olarak aktif yönetim stratejisiyle piyasalardaki fırsatlardan optimum bir şekilde yararlanmayı hedefliyoruz. Halka Arz Tarihi: 07 Mart 1988 tarihinde halka arz edilmiştir. Fon Toplam Değeri: 30 Haziran itibarıyla 59.173.605-TL dir. Yatırımcı Sayısı: 3.104 Risk Seviyesi: Yüksek Alım Satım Kuralları: İMKB Tahvil ve Bono Piyasası nın açık olduğu günlerde 09:00-14:00 saatleri arasında verilen alım/satım talimatları 1 işgünü sonra talimatın verilmesini takip eden ilk işgünündeki pay fiyatı üzerinden gerçekleşir. 14:00 dan sonra verilen alım satım talimatları ise 2 işgünü sonra, talimatın verilmesini takip eden ikinci işgünündeki pay fiyatı üzerinden gerçekleşir. Yapı Kredi şubeleri ve Alternatif Dağıtım Kanalları (ATM, 444 0 444 Telefon Bankacılığı, www.yapikredi.com.tr) aracılığı ile fon alım/satım emri verilebilir. Minimum İşlem Tutarı: 1 pay. 30 Haziran itibarıyla 1 pay tutarı 93,94961-TL dir. Yatırım için Tavsiye Edilen Süre: Ortalama 6 ay. Yönetim Ücreti: Portföy değeri üzerinden günlük %0,007 Fon Kurucusu: Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Portföy Yöneticisi: Güçlü Çolak adresinden ulaşıllabilir. Dolaşım Oranı: %3 Yatırım Stratejisi Bant Aralıkları: Fon, yatırım stratejisine göre, %62,5-92,5 oranında Devlet Tahvili ve Hazine Bonosu, %0-30 oranında, %0-15 oranında Hisse Senedi ve %0-10 oranında Eurobond ve %0-20 oranında Borsa Para Piyasası taşıyabilir. Karşılaştırma Ölçütü: Fon un karşılaştırma ölçütü %56,5 KYD Tüm, %10 KYD O/N (Brüt), %30 KYD-365 gün Bono Endeksi, %2,5 İMKB-100 Ulusal Endeksi ve %1 KYD USD-TL Eurobond Endeksi toplamından oluşmaktadır. 2008 2007 2006 2005 2004 Fonun Getirisi 10,93 16,44 19,31 5,83 18,43 22,83 Karşılaştırma Ölçütünün Getirisi 11,59 16,89 22,49 6,30 18,05 22,97 Enflasyon (TÜFE) 1,83 10,06 8,39 9,65 7,72 9,32 Toplam Fon Sayısı* 23 24 22 27 16 14 Fonun Standart Sapması 0,19 0,38 0,17 0,30 0,13 0,31 Karşılaştırma Ölçütünün S.S. sı** 0,16 0,28 0,18 0,28 0,07 0,11 Fonun Değeri (milyon TL) 59 28 82 15 175 148 Toplam Fon İçindeki Oran 0,87 0,48 1,51 0,31 4,78 4,96 Yönetilen Fon Toplamı (milyon TL) 6.784 5.818 5.436 4.993 3.663 2.978 Hazine Bonosu ve Devlet Tahvili %78 Yatırım Yaptığı İlk 5 Devlet Tahvili ve Hazine Bonosu TRT031110T10 TRT140410T16 TRT030310T10 TRT020211T11 TRT050510T16 %22 10 1.indd Sec1:10 8/27/09 5:59:48 PM

YAPI ve KREDİ BANKASI A.Ş. B TİPİ DÜNYA FONLARI FON SEPETİ (YFDF1) Fon, içtüzüğü gereği en az %51 i yabancı fonlar olmak üzere Sermaye Piyasası Kurulu (SPK) tarafından kayda alınmış yerli ve yabancı yatırım fonlarından oluşan, çeşitlendirilmiş bir yatırım fonu grubuna yatırım yapar. Fon varlıklarının en az %80 i yatırım fonlarından oluşur. Fon varlıkları Batı Avrupa, Kuzey Amerika, Latin Amerika, Doğu Avrupa ve Asya Pasifik ülkelerinde ihraç edilen menkul kıymetlere yatırılır. Varlıklarının %25-75 oranında ağırlıklı olarak hisse senedine ve sabit getirili menkul kıymetlere yatırım yapan yabancı yatırım fonlarına A Tipi yatırım fonlarına, B Tipi yatırım fonlarına, sabit getirili menkul kıymetlere ve hisse senetlerine yatırılır. Fon, ağırlıklı yabancı para cinsinden yurtdışı piyasalarda yatırım yapmayı tercih eden yatırımcılar için uygundur. yılında küresel durgunluğun sonuçları ekonomik göstergelere yansımaya devam etti. Tekrar büyüme sürecine dönülmesi için ekonomi yönetimleri işbirliği yaparken, G-8 ve G-20 ye üye ülkeler siyasi açıdan da gereken tedbirleri almak için uzlaştılar. Bu çabalara rağmen ekonomilerin uzun süredir görülmediği ölçüde küçülmesi ve geleceğe yönelik beklentilerde belirsizlikler olması nedeniyle Mart ayına kadar önemli ölçüde ekonomik göstergelerde gerilemelere neden oldu. Mart ayının başında gerek ABD den gelen yeni tedbirler, gerek küresel büyümelere ait beklentilerin 2010 yılından itibaren Çin başta olmak üzere Asya dan başlayacağı yönünde yoğunlaşmasıyla özellikle hisse senedi piyasalarında sert bir geri dönüş süreci oldu. Bu süreçte, yatırımların gelişmekte olan ülkeleri tercih etmesi ve 14 hafta üstüste söz konusu piyasalara fon girişi olmasıyla performanslar ayrıştı. Ayrışma konusunda benzer bir durum tahvil ve bono piyasında gerçekleşti. FED, BoJ, ECB ve BoE faizlerinin sıfıra yakın seviyelere düşmesiyle batma tehlikesini atlatan şirket ve ülke bonolarına talep arttı ve kıstas niteliğindeki gelişmiş ülke tahvilleri ile spread ler daraldı. Yapı Kredi Bankası B Tipi Dünya Fonları Fon Sepeti nde bu konjonktüre paralel bir yatırım stratejisi izleyip gelişmekte olan ülke piyasalarına ve kurumsal tahvillere ağırlık verdik. Orta ve uzun vadeli stratejiyi belirlerken 8-10 Temmuz arasında gerçekleşecek G8 Zirvesi nin sonuçlarını iyi analiz etmek gerektiğini düşünüyoruz. Mart ayında yaşanan dip seviyelere doğru bir düşüş beklemezken, özellikle istihdam, büyüme ve finansal sektör problemlerini çözememiş gelişmiş ülkelere yatırımları nispeten düşük seviyelerde tutmayı öneriyoruz. Üçüncü çeyrek büyüme beklentileri önemli ölçüde fiyatlandığı için her ne kadar ekonomik açıdan daha iyi bir döneme işaret ediyor olsa da gelişmekte olan ülkeleri tercih eden riskleri dağıtan temkinli bir porföy yapısını tercih ediyoruz. Halka Arz Tarihi: 10 Aralık 2007 tarihinde halka arz edilmiştir. Fonun Net Varlık Değeri: 30 Haziran itibarıyla 5.500.539-TL dir. Yatırımcı Sayısı: 63 Risk Seviyesi: Yüksek Alım Satım Kuralları: İMKB Tahvil ve Bono Piyasası nın açık olduğu günlerde 10:00-12:00 saatleri arasında Yapı ve Kredi Bankası şubelerinden o günün fiyatı ile alım/satım işlemi yapılabilir. Saat 12:00 a kadar verilen alım talimatları bir işgünü sonra, bozum talimatları ise üç işgünü sonra gerçekleşir. Saat 12:00 a kadar verilen alım talimatları, talimatın verilmesini takip eden ilk hesaplamada bulunacak pay fiyatı üzerinden, saat 12:00 dan sonra iletilen talimatlar ilk pay fiyatı hesaplamasından sonra verilmiş olarak kabul edilir ve izleyen hesaplamada bulunan pay fiyatı üzerinden yerine getirilir. Minimum işlem tutarı: 100 pay. 30 Haziran itibarıyla 1 pay tutarı 0,010 608-TL dir. Giriş Komisyonu: Alım tutarı üzerinden %1,5 oranında giriş komisyonu Yatırım için Tavsiye Edilen Süre: Minimum 1 yıldır. Yönetim Ücreti: Portföy değeri üzerinden günlük %0,00137 Fon Kurucusu: Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Portföy Yöneticisi: Cenk Türeli Dolaşım Oranı: %1 Yatırım Stratejisi Bant Aralıkları: Fonun yatırım stratejisi gereği bant aralıkları bulunmamaktadır. Karşılaştırma Ölçütü: Fonun yatırım stratejisi gereği karşılaştırma ölçütü bulunmamaktadır. Fonun yatırım stratejisi gereği karşılaştırma ölçütü bulunmadığından getiri bilgilerine yer verilmemektedir. Yabancı Yatırım Fonu %89 Yatırım Yaptığı İlk 5 Yatırım Fonu %2 Yerli Yatırım Fonu %3 Hisse Senedi %6 Pioneer Fund - Gelişmekte Olan Piyasa Tahvilleri Pioneer Fund - Kısa Vadeli USD Pioneer Fund - Kısa Vadeli EURO Pioneer Fund - Global Yüksek Getirili Tahviller Pioneer Fund - Amerikan Yüksek Faizli Şirket Tahvilleri 11 1.indd Sec1:11 8/27/09 5:59:48 PM

YAPI KREDİ YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. A TİPİ DEĞİŞKEN FON (YFAD1) Hem sabit getirili hem de değişken getirili enstrümanlardan aynı anda yararlanmayı düşünen yatırımcılar için ideal bir yatırım fonudur. Yurtdışı piyasalara paralel olarak yılın ilk üç ayında gerileme kaydeden hisse senedi piyasasında Mart başında 23,600 seviyesi iki kez test edildikten sonra gerek yurtdışı konjonktürün düzelmesi, gerek IMF beklentilerinin canlı tutulması ve gerekse de gelişmekte olan piyasalarda 14 hafta üstüste fon girişi olması ile birlikte sert bir şekilde yükselerek 37,000 seviyesi test edildi. Sabit getirili varlıklar ise Merkez Bankası nın geçen yıl başlayan faiz indirimi politikasının hız kesse dahi devam etmesi ve enflasyonist baskıların azalması nedeniyle %12 seviyesine kadar geriledi. Durgunluğun gelişmekte olan ülke piyasalarından başlayarak sonlanması yönündeki beklentilerle Türkiye nin de içinde bulunduğu ülkelere küresel yatırım ihtimalinin arttığını düşünüyoruz. Bununla birlikte gerek faiz cephesinde gerekse de İMKB de gelinen seviyeler itibarıyla piyasaların bir süre yatay bir bantta hareket edeceğini, geri çekilmelerin fırsat yaratabileceğini tahmin ediyoruz. Faizlerde orta ve kısa vadede fonlama maliyetlerine doğru baskı devam edecektir. Borsada ise volatilitenin nispeten düşmesi beklenirken hisse seçiminin fark yaratacağı; karlılığa devam eden ve kriz döneminde rekabet avantajı sağlamış şirketlerin değerlemelerinin olumlu yönde etkileneceği görüşündeyiz. Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A Tipi Değişken Fon unu fırsatları takip eden temkinli bir strateji ile yönetmeye devam ediyor, gerek hisse gerekse de sabit getirili portföylerde zamanlı alokasyon ve varlık seçimi stratejileri ile getiriyi artırmayı amaçlıyoruz. Halka Arz Tarihi: 25 Haziran 1998 tarihinde halka arz edilmiştir. Fon Toplam Değeri: 30 Haziran itibarıyla 21.287.852-TL dir. Yatırımcı Sayısı: 1.800 Risk Seviyesi: Yüksek Alım Satım Kuralları: İMKB Hisse Senetleri Piyasası nın açık olduğu günlerde 13:30 a kadar verilen alım talimatları 1 işgünü sonra, geri satım talimatları ise 2 işgünü sonra talimatın verilmesini takip eden ilk hesaplamada bulunacak pay fiyatı üzerinden gerçekleşir. 13:30 dan sonra verilen alım-satım talimatları ilk pay fiyatı hesaplamasından sonra verilmiş kabul edilir ve izleyen hesaplamada bulunan pay fiyatı üzerinden, alım talimatları 2 işgünü, geri satım talimatları ise 3 işgünü sonra gerçekleşir. Yapı Kredi şubeleri ve Alternatif Dağıtım Kanalları (ATM, 444 0 444 Telefon Bankacılığı, www.yapikredi.com.tr) aracılığı ile 24 saat kesintisiz fon alım/ satım emri verilebilir. Minimum İşlem Tutarı: 100 pay. 30 Haziran itibarıyla 1 pay tutarı 0,108 846-TL dir. Yatırım İçin Tavsiye Edilen Süre: Minimum 6 aydır. Yönetim Ücreti: Portföy değeri üzerinden günlük %0,012. Fon Kurucusu: Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Portföy Yöneticisi: Cenk Türeli, Elif Altuğ Dolaşım Oranı: %12 Yatırım Stratejisi Bant Aralıkları: Fon, yatırım stratejisine göre %25-55 oranında Hisse Senedi, %30-60 oranında, %5-35 oranında Devlet Tahvili ve Hazine Bonosu ve %0-20 oranında Borsa Para Piyasası taşıyabilir. Karşılaştırma Ölçütü: Fon un karşılaştırma ölçütü %40 İMKB Ulusal-100 Endeksi, %20 KYD-182 gün Bono Endeksi ve %40 KYD O/N (Brüt) toplamından oluşmaktadır. 2008 2007 2006 Fonun Getirisi 18,74-16,29 24,22 10,03 Karşılaştırma Ölçütünün Getirisi 18,97-15,47 27,79 1,75 Enflasyon (TÜFE) 1,83 10,06 8,39 9,65 Toplam Fon Sayısı* 23 24 22 27 Fonun Standart Sapması 0,82 1,08 0,66 0,80 Karşılaştırma Ölçütünün S.S. sı** 0,84 1,10 0,63 0,96 Fonun Değeri (milyon TL) 21 17 22 5 Toplam Fon İçindeki Oran 0,31 0,29 0,40 0,10 Yönetilen Fon Toplamı (milyon TL) 6.784 5.818 5.436 4.993 Sektörel Dağılım Hisse Senedi %46 Hazine Bonosu ve Devlet Tahvili %8 %46 Yatırım Yaptığı İlk 5 Hisse Senedi Garanti Bankası Turkcell Akbank Tat Konserve İş Bankası (C) Banka %36 Telekom %23 Diğer %23 Holding %7 Gıda %6 Otomotiv %5 12 1.indd Sec1:12 8/27/09 5:59:48 PM

YAPI ve KREDİ BANKASI A.Ş. A TİPİ KARMA FON (YFAK2) Orta ve uzun vadede hisse senedi ile sabit getirili menkul kıymetlerin getirisinden yararlanmak isteyen yatırımcılar için idealdir. Yılın ilk üç ayında yurtdışı piyasalara paralel gerileyen İMKB 100 Endeksi Mart ayında yaşanan dip seviyelerin ardından özellikle küresel yatırımların gelişmiş ülkelerden daha yüksek büyüme beklentisiyle rotasını gelişmekte olan ülkelere çevirmesiyle gelen alımlarla hızla yükseldi. Faiz cephesinde de Merkez Bankası nın Kasım ayında başladığı indirim politikasının yavaşlayarak da olsa devam etmesi sabit getirili menkul kıymetlere olan ilgiyi canlı tuttu. Yılın ikinci yarısında Merkez Bankası nın indirim için yerinin azaldığını ve bir müddet sonra teknik faiz indirimlerinin gündeme geleceğini düşünüyoruz. Bu durumda kısa vadede aşağı yönlü baskı fonlama seviyelerine kadar devam edecektir. Hisse senedi piyasasında ise hızlı çıkışın ardından önümüzdeki kısa ve orta vadeli dönemde geniş bir yatay banda girilmesinin ve volatilitenin nispeten gerilemesinin daha olası olduğunu, uzun vadeli perspektifte ise 2010 yılı ve sonrasında gelecek büyüme beklentileri ile yükseliş trendinin korunacağını tahmin ediyoruz. Yapı Kredi Bankası A Tipi Karma Fonumuzda mevcut durumda olası geri çekilmeleri alım yönünde izliyor, yatay trend durumunda ise hisse senedi seçimine ağırlık veriyoruz. Halka Arz Tarihi: 19 Haziran 1990 tarihinde halka arz edilmiştir. Fon Toplam Değeri: 30 Haziran itibarıyla 2.252.539-TL dir. Yatırımcı Sayısı: 505 Risk Seviyesi: Yüksek Alım Satım Kuralları: İMKB Hisse Senetleri Piyasası nın açık olduğu günlerde 13:30 a kadar verilen alım talimatları 1 işgünü sonra, geri satım talimatları ise 2 işgünü sonra talimatın verilmesini takip eden ilk işgünündeki pay fiyatı üzerinden gerçekleşir. 13:30 dan sonra verilen alım talimatları 2 işgünü, satım talimatları ise 3 işgünü sonra talimatın verilmesini takip eden ikinci işgünündeki pay fiyatı üzerinden gerçekleşir. Yapı Kredi şubeleri ve Alternatif Dağıtım Kanalları (ATM, 444 0 444 Telefon Bankacılığı, www.yapikredi.com.tr) aracılığı ile fon alım/satım emri verilebilir. Minimum İşlem Tutarı: 100 pay. 30 Haziran itibarıyla 1 pay tutarı 0,167 025-TL dir. Yatırım İçin Tavsiye Edilen Süre: Minimum 6 aydır. Yönetim Ücreti: Portföy değeri üzerinden günlük %0,010. Fon Kurucusu: Yapı Kredi Bankası A.Ş. Portföy Yöneticisi: Elif Altuğ, Cenk Türeli Dolaşım Oranı: %3 Yatırım Stratejisi Bant Aralıkları: Fon, yatırım stratejisine göre %20-50 oranında Devlet Tahvili ve Hazine Bonosu, %0-30 oranında, %35-65 oranında Hisse Senedi ve %0-20 Borsa Para Piyasası taşıyabilir. Karşılaştırma Ölçütü: Fon un karşılaştırma ölçütü %50 İMKB Ulusal-100 Endeksi, %35 KYD 182-Bono gün Bono Endeksi, %15 KYD O/N Endeksi (Brüt) toplamından oluşmaktadır. 2008 2007 2006 Fonun Getirisi 23,31-13,84 21,42 9,96 Karşılaştırma Ölçütünün Getirisi 22,85-15,21 29,42 4,07 Enflasyon (TÜFE) 1,83 10,06 8,39 9,65 Toplam Fon Sayısı* 23 24 22 27 Fonun Standart Sapması 1,00 1,08 0,78 0,71 Karşılaştırma Ölçütünün S.S. sı** 1,04 1,11 0,72 0,74 Fonun Değeri (milyon TL) 2 1 2 3 Toplam Fon İçindeki Oran 0,03 0,02 0,04 0,06 Yönetilen Fon Toplamı (milyon TL) 6.784 5.818 5.436 4.993 Hazine Bonosu ve Devlet Tahvili %22 Sektörel Dağılım %23 Hisse Senedi %55 Yatırım Yaptığı İlk 5 Hisse Senedi Turkcell Garanti Bankası Akbank İş Bankası (C) Türk Telekom Banka %36 Telekom %23 Otomotiv %7 Holding %6 Gıda %5 Diğer %23 13 1.indd Sec1:13 8/27/09 5:59:48 PM