TEB YATIRIM MENKUL DEĞERLER ANONİM ŞİRKETİ

TEB YATIRIM MENKUL DEĞERLER ANONİM ŞİRKETİ 01 / 01 / 2011-30 / 06 / 2011 DÖNEMİ YÖNETİM KURULU FAALİYET RAPORU

1. Raporun Dönemi: 01/01/2011-30/06/2011 Şirketin Ünvanı: TEB Yatırım Menkul Değerler Anonim Şirketi Dönem içinde yönetim ve denetleme kurullarında görev alan başkan ve üyelerin, murahhas üyelerin ad ve soyadları, yetki sınırları, bu görevlerinin süreleri: Dr.Akın AKBAYGİL Yönetim Kurulu Başkanı Akil ÖZÇAY Yönetim Kurulu Başkan Vekili Eric Michel Philippe DEUDON Jean-Milan Charles Dominique GIVADINOVITCH Hervé Marie Quentin LETALENET Gökhan MENDİ Arnaud Denis Jean-Sebastien TELLIER Ömer Abidin YENİDOĞAN Cihat MADANOĞLU Denetleme Kurulu Üyesi Gülane Feryal İMŞİR Denetleme Kurulu Üyesi Ayşe KORKMAZ Denetleme Kurulu Üyesi Yönetim ve Denetleme Kurulu Üyeleri nin görev süreleri 1 yıl olup yapılacak ilk Genel Kurul da üyeliklere yeniden atama yapılacaktır. Yönetim Kurulu Üyeleri, 13/12/1996 tarihinde tescil edilmiş bulunan Şirket Ana Sözleşmesi nin 11. Maddesi nde belirtilen yetkileri haizdir. Denetleme Kurulu Üyeleri, 13/12/1996 tarihinde tescil edilmiş bulunan Şirket Ana Sözleşmesi nin 17. Maddesi nde belirtilen yetkilere haizdir. 2

2. İşletmenin peformansını etkileyen ana etmenler, işletmenin faaliyette bulunduğu çevrede meydana gelen önemli değişiklikler, işletmenin bu değişikliklere karşı uyguladığı politikalar, işletmenin performansını güçlendirmek için uyguladığı yatırım ve temettü politikası, TEB Yatırım ın ve Fortis Yatırım ın 21 Haziran 2011 tarihinde yapılan Olağanüstü Genel Kurullarında, Fortis Yatırım ın TEB Yatırım ile TEB Yatırım çatısı altında devir yoluyla birleşmesi ve bu çerçevede hazırlanan Birleşme Sözleşmesi onaylanmıştır. TEB Yatırım ın Olağanüstü Genel Kurul toplantısında ve aynı tarihte yapılan A grubu imtiyazlı pay sahipleri genel kurul toplantısında ayrıca birleşme nedeniyle, TEB Yatırım ın Ana Sözleşmesinin Sermaye ve Hisse Senetlerinin Türü başlıklı 6ncı maddesinin; Sermaye Piyasası Kurulu nun 14.06.2011 gün ve B.02.1.SPK.0.16-205.01.02/714-6076 sayılı uygun görüşüne istinaden ve T.C. Sanayi ve Ticaret Bakanlığı İç Ticaret Genel Müdürlüğü nce verilen 14.06.2011 gün ve B.14.0.İTG.0.10.00.01/351-02-56082-72593-3267 sayılı iznine uygun olarak değiştirilmesi ve bu değişiklik çerçevesinde TEB Yatırım ın sermayesinin, artan sermayeyi temsil eden hisselerin Fortis Yatırım ın ortaklarına verilmek üzere, 12.950.000 TL den 28.793.895 TL ye yükseltilmesi kararlaştırılmıştır. Sermaye Piyasası Kurulu 14 Haziran 2011 tarih ve 6076 sayılı kararı ile Fortis Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin tasfiyesiz infisahı suretiyle tüm hak, alacak, borç, yükümlülükleri ve mal varlılğının kül halinde devri yoluyla TEB Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ve Fortis Yayırım Menkul Değerler A.Ş. nin birleşmesine izin vermiştir. Anılan izin sonrası TEB Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ile Fortis Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin birleşme işlemi 24 Haziran 2011 tarihi gün sonu itibariyle gerçekleşmiştir. 3

2011 yılı ilk yarısı ( Solo/VUK) gelir ve gider kalemlerimiz aşağıdaki gibidir: (TL) Hisse senedi aracılık komisyonları,net 10,536,726 VOB aracılık komisyonları 1,217,418 Sabit getirili menkul kıymet aracılık komisyonları 167,679 Yatırım fonları yönetim ve satış komisyonları 365,295 Halka arz aracılık komisyonları 73,832 Danışmanlık ve Benzeri Gelirler 256,017 Diğer komisyon gelirleri 929,950 İştirak ve Diğer Temettü gelirleri 1 Faiz Gelirleri 3,323,558 Menkul kıymet alım/satım kar-zarar, net 14,832 Diğer gelirler ve karlar 13,645 Toplam Gelirler 16.898.953 Genel yönetim giderleri -10,239,804 Komisyon ve diğer hizmet giderleri -1,735,832 Pazarlama, satış ve dağıtım giderleri -1,032,131 Finansman giderleri -1,108,717 Diğer giderler ve zararlar -6,678 Toplam Giderler -14.123.162 Brüt Dönem Karı 2.775.791 Kurumlar Vergisi Provizyonu -486.635 Net Dönem Karı 2.289.156 Gelir kalemlerinden de görüleceği üzere Şirketin performansını etkileyen ana etmenler, işlem yaptığı hisse senedi, vadeli işlemler ve opsiyon borsası ile tahvil ve bono piyasasındaki gelişmelerdir. V.U.K kayıtlarında birleşme tarihinde Fortis Yatırım Menkul Değerler A.Ş nin TL 1.639.997 tutarındaki 01.01.2011-24.06.2011 dönemi net dönem karı, özkaynakların altında dönem karına sınıflanmıştır. 4

Hisse Senetleri Piyasası 2011 yılına 66.004 seviyesinden başlayan İMKB-100 Endeksi, Ocak ayının ilk yarısında yükselirken, Para Politikası Kurulu toplantısında TL munzam karşılıklarının ortalama 200 baz puan artırılması ve Kuzey Afrika da artan politik tansiyonla beraber global piyasalardaki havanın olumsuzlaşması ile düşüş trendine girdi. Endeks, yatırımcıların Merkez Bankası nın faiz indirimi ve vadelere göre farklılaştırılmış munzam karşılık oranı artışı bileşeninden oluşan politikasını algılama sürecinde özellikle bankacılık hisselerinde yoğunlaşan satışlar ile Ocak ve Şubat aylarını %7,2 değer kaybıyla tamamladı. Endeks, Mart ayını özellikle holding hisselerine gelen güçlü alışlarla yükselişle açarken, ayı beklenenden düşük gelen birinci çeyrek enflasyon rakamları, güçlü devam eden ekonomik aktivite ve bütçe verileri ve bankacılık sektöründe artan birleşme ve satın alma haberleriyle beraber %5,1 lik bir değer artışıyla tamamladı. Bu dönemde yabancı yatırımcıların satışlarının küçük çaplı da olsa sürdüğü fakat yerli yatırımcıların ilgisinin devam ettiği gözlemlendi. Geniş likidite koşulları, özellikle enflasyon olmak üzere gelen olumlu makroekonomik veriler ve yaklaşan seçimler öncesi ralli beklentisi ile yükselişini Nisan ayında da sürdüren endeks, Mayıs ayında ise yabancı yatırımcıların hızla genişleyen cari açık ışığında Merkez Bankası nın politikalarına olan güveninin azalması ve TL de başlayan değer kaybının hızlanarak sürmesi sebebiyle %9,0 düşerek önceki iki ayın kazançlarının büyük kısmını geri verdi. Haziran ayını düşük hacim ve azalan yabancı yatırımcı ilgisiyle beraber yatay bir şekilde geçiren İMKB-100 Endeksi böylece 2011 yılının ilk yarısını TL bazında %4,1 düşüş ile 63.269 puan seviyesinden kapattı. MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar Endeksi nin bu süredeki kaybı %0,4 olurken, İMKB nin değer kaybı kur sepeti bazında %12,5 e ulaştı. Tahvil Piyasası 2010 yılını %7 nin hemen üzerinde tarihi düşük seviyede kapayan gösterge tahvilin bileşik faizi, 2011 in ilk haftasında da %6,9 seviyesine kadar geriledi. Fakat bu tarihten itibaren TL likiditesinin sıkışmasıyla beraber güçlü yabancı alımlarına rağmen hızlı bir şekilde sürekli yükselmeye başlayan gösterge faiz Ocak ayını %8 seviyesinin hemen üzerinde kapattı. Merkez Bankası nın Ocak ayındaki ortalama 200 baz puanlık TL munzam karşılık artışının etkisinin görülmeye başladığı Şubat ayında Kuzey Afrika da artan politik tansiyonun da etkisiyle gösterge tahvilin bileşik faizindeki artış trendi devam etti ve gösterge faiz Şubat ayı sonunda %8,7 seviyesine kadar yükseldi. Mart ayına ılımlı enflasyon, güçlü bütçe ve yüksek miktarda yabancı alımlarıyla düşerek başlayan gösterge tahvilin bileşik faizi, ayın ortasından itibaren Merkez Bankası nın beklentilerin ötesinde TL munzam karşılıklarını ortalama 400 baz puan artırması sonrasında tekrar yükselişe geçerek Mart ayını %9 seviyelerinde tamamladı. Türkiye nin güvenli bir liman olarak ortaya çıkması sebebiyle çok güçlü yabancı para girişinin gözlemlendiği Nisan ayını gösterge tahvilin bileşik faizi 60 baz puanlık bir düşüşle %8,4 ün hemen altında kapatatırken, Mayıs ayında ise diğer gelişmekte olan piyasa tahvillerine kayış ile beraber tekrar %9 seviyesine geri döndü, ancak değer kaybı hisse senetleriyle karşılaştırıldığı oldukça düşük seviyelerde kaldı. Haziran ayında ise hisse senetlerinde olduğu gibi dar bir bantta yatay bir seyir gözlemlendi ve böylece gösterge tahvilin bileşik faizi 2011 yılının ilk yarısını yaklaşık 200 baz puanlık artışla %9,1 seviyesinde kapattı. 5

Vadeli İşlemler ve Opsiyon Borsası Kısa süreli yukarı hareketler yaşansa da yılın ilk yarısında Vadeli İşlemler Borsası nda endeks kontratları üzerinde, genelde satış baskısı hakim oldu. ABD ve Avrupa ekonomilerine ilişkin artan endişelerin, Yunanistan, İrlanda, İspanya, Portekiz, İtalya gibi ekonomide önemli sorunlar yaşayan ülkelere ilişkin gelen olumsuz haberlerin yurtdışı borsalarda neden olduğu düşüşlerin endeks kontratları üzerinde olumsuz etkilerini gördük. Çin Merkez Bankası nın ekonomiyi soğutmak için aldığı önlemlerin, Orta Doğu ve Kuzey Afrika ülkelerinde ortaya çıkan olayların, bu bölgelerdeki gelişmelerin ham petrol fiyatlarında neden olduğu yükselişlerin de yılın ilk yarısında endeks kontratları üzerinde olumsuz etkileri yaşandı. Yurtiçi tarafta ise ekonomide ısınmanın önüne geçmek için Merkez Bankası nın bankaların munzam karşılıklarında yaptığı artışların, cari açık konusunda artan endişelerin endeks kontratları üzerinde baskı yarattığını takip ettik. Ayrıca Merkez Bankası nın munzam karşılıklarda yaptığı artışların da etkisiyle bankacılık sektöründe karlarda 2011 yılında beklenen düşüşün de endeks kontratları üzerinde olumsuz etkileri oldu. 2011 yılına 81.525 seviyesinden başlayan, Ocak ayında genelde alıcılı bir seyir izleyen, Şubat ayında yoğunlaşan satışlarla Mart ayına başlarken 71.150 seviyesine kadar gerileyen, bu seviyeden gelen alışlarla Mayıs ayı başında 88.500 seviyelerini test eden endeks 30 kontratı, yılın ilk yarısını 79.000 seviyesinde tamamladı. Endeks 30 kontratında yılın ilk yarısında, yılbaşına göre, %3.09 dolayında değer kaybı gerçekleşti. Bu dönemde hacim içerisinde yabancı payının az da olsa artış yaptığı görüldü. Hacim günler bazında önemli oynaklıklar gösterse ve hatta bazı günlerde 3 milyar TL nin üzerinde gerçekleşse de, ortalamada spot piyasadaki hareketlere paralel şekilde 1.6 milyar TL civarında gerçekleşti. 3. İşletmenin finansman kaynakları ve risk yönetim politikaları, Şirket geçici nitelikteki finansman ihtiyacını Takasbank İMKB Takas ve Saklama Bankası A.Ş. nezdinde oluşturulan Borsa Para Piyasası ndan karşılamaktadır. Risk yönetim politikaları Şirket Denetim Komitesi nin değerlendirmeleri çerçevesinde Yönetim Kurulu kararı ile oluşturulmaktadır. Bu çerçevede Şirketin ana faaliyet konusunu oluşturan daha önce ihraç edilmiş sermaye piyasası araçlarının alım satımına aracılık hizmetinde, sermaye piyasası araçlarının kredili alımı, açığa satış ve ödünç alma ve verme işlemlerinde, türev araçların alım satımına aracılık faaliyetinde ilgili mevzuat hükümleri yanında müşterilerin ödeme güçlerini, teminatlarının likiditesini ve piyasa riskini dikkate alan bir değerlendirme / teminatlandırma yapısı oluşturulmuştur. Bu yapıda rapor döneminde temel bir değişiklik olmamıştır. Öte yandan Şirket kaynaklarının yatırılacağı alanlara ilişkin olarak yapılan değerlendirmeler sonucunda Denetim Komitesi önerileri ve Yönetim Kurulu kararıyla oluşturulan yatırım ve işlem limitleri ile zararı durdurma sınırında da dönem içinde bir değişiklik yapılmamıştır. 6

4. Finansal tablolarda yer almayan ancak kullanıcılar için faydalı olacak diğer hususlar, Şirket in sermayesinde, pay dağılımında ve ortaklık yapısında dönem içinde bir değişiklik olmamıştır. Şirket ana sözleşmesine göre Şirket in %88,66 sını oluşturan Türk Ekonomi Bankası A.Ş. ye ait A grubu paylar yönetim ve denetim kurullarının seçiminde imtiyazlıdır. Şirket in 30/06/2011 tarihi itibariyle sermaye yapısı aşağıdaki gibidir: Şirketin Adı/Ticaret Ünvanı Sermaye Payı Pay Grubu (TL) (%) Türk Ekonomi Bankası A.Ş. 25.530.239 %88,66 A Türk Ekonomi Bankası A.Ş. 2.289.650 %7,95 B TEB Factoring A.Ş. 973.874 %3,38 B TEB Portföy Yönetimi A.Ş. 1 %0,00 B TEB Holding A.Ş 1 %0,00 B Ege Turizm ve İnşaat A.Ş. 1 %0,00 B Fortis Emeklilik ve Hayat A.Ş. 127 %0,00 B BNP Paribas Finansal Kiralama A.Ş. 1 %0,00 B Fortis Bank SA/NV 1 %0,00 B --------------- -------------- TOPLAM 28.793.895 % 100 Sahip Olunan Yetki Belgeleri Veriliş Tarihi Sayısı Alım Satıma Aracılık Yetki Belgesi 04/02/1999 ARK/ASA-297 Halka Arza Aracılık Yetki Belgesi 04/02/1999 ARK/HAA-220 Portföy Yöneticiliği Yetki Belgesi 04/02/1999 ARK/PY-188 Yatırım Danışmanlığı Yetki Belgesi 04/02/1999 ARK/YD-161 Repo - Ters Repo Yetki Belgesi 04/02/1999 ARK/RP-204 Sermaye Piyasası Araçlarının Kredili Alım, Açığa Satış ve Ödünç Alma ve Verme İşlemleri Belgesi Türev Araçların Alım Satımına Aracılık Yetki Belgesi - Vadeli İşlem ve Opsiyon Borsası A.Ş.'de - Yurtdışı Piyasalarda İşlem Gören Türev Araçların Alım Satımına Aracılık (Dayandığı Varlık veya Gösterge Dikkate Alındığında Yurtiçi Piyasalarda İşlem Görmeyen Türev Araçlarla Sınırlı Olmak Üzere) 04/02/1999 ARK/KRD-169 10/08/2010 ARK/TAASA-174 7

5. Konsolidasyona tabi işletmelerin ana ortaklık sermayesindeki payları hakkındaki bilgi ( karşılıklı iştirak), Ana ortaklık TEB Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin 28.793.895 TL lik sermayesinde konsolidasyona tabi olan TEB Portföy Yönetimi A.Ş.nin 1 TL tutarında iştiraki bulunmaktadır. 6. Hesap dönemini kapanmasından ilgili finansal tabloların görüşüleceği yönetim kurulu toplantı tarihine kadar geçen sürede meydana gelen önemli olaylar, 7. İşletmenin gelişimi hakkında yapılan öngörüler, yapılan araştırma ve geliştirme giderleri, esas sözleşmede yapılan değişiklikler, hisse senedi dışında ihraç edilen menkul kıymetler, 8. Yapılan araştırma ve geliştirme faaliyetleri, 9. Dönem içinde esas sözleşmede değişiklik yapılmışsa, bunun nedenleri ve yapılan değişikliklerin neler olduğu; 24/03/2011 tarihli olağan genel kurul toplantısında Yönetim Kurulu üye sayısı yediden sekize çıkarılmıştır. Söz konusu değişiklik 06/04/2011 tarih ve 7788 sayılı TTSG de ilan edilmiştir. 10. Varsa hisse senetleri dışında çıkarılmış bulunan menkul kıyetlerin tutarı, bunların Şirket e getirdiği yük ve ödeme miktarları, 11. İşletmenin faaliyet gösterdiği sektör ve bu sektör içerisindeki yeri hakkında bilgi, Şirketimiz, 2011 yılının ilk yarısında, hisse senedi işlem hacmi sıralamasında 88 üye arasında 37.996.527.241 TL tutarındaki işlem hacmi ve % 4,56 pazar payı ile 4. olmuştur. 2010 yılının ilk yarısında, hisse senedi işlem hacmi sıralamasında 85 üye arasında 23.136.629.161 TL tutarındaki işlem hacmi ve % 3,52 pazar payı ile 8. sırada yer almıştık. Repo-Ters Repo Pazarı nda 2011 yılının ilk yarısında 23.875.190.000 TL tutarındaki işlem hacmi ile aracı kurumlar arasında 5. olmuştur. 2010 yılının ilk yarısında 5,859,060,770.- TL tutarındaki işlem hacmi ile aracı kurumlar arasında 10. sırada yer almıştık. Şirketimiz 2011 yılının ilk yarısında vadeli işlem ve opsiyon borsasında 7.939.060.638 TL lik işlem hacmi ile 19. olmuştur. 2010 yılının ilk yarısında vadeli işlem ve opsiyon borsasında 5,870,560,875.-TL lik işlem hacmi ile 20 sırada yer almıştık. 8

12. Yatırımlardaki gelişmeler, teşviklerden yararlanma durumu, yararlanılmışsa ne ölçüde gerçekleştirildiği, 13. Faaliyet konusu mal ve hizmetlerin fiyatları, satış hasılatları, satış koşulları ve bunlarda yıl içinde görülen gelişmeler, randıman ve prodüktive katsayılarındaki gelişmeler, geçmiş yıllara göre bunlardaki önemli değişikliklerin nedenleri, 14. Düzenlenen finansal tablo ve bilgiler esas alınarak hesaplanan finasal durum, karlılık ve borç ödemelerine ilişkin temel rasyolar, Cari Oran 4.69 Nakit Oranı 1.74 Aktif karlılığı 4.99 Borç-Aktifler Oranı, Finansal Kaldıraç 21.38 Finansal Kaldıraç Oranı 0.79 Borç-Öz Sermaye Oranı, Borçlanma Katsayısı 27.19 Finansal Duran Varlıklar-Duran Varlıklar Oranı 0.13 Öz Sermaye Kar Marjı (Karlılığı) - OSKM (ROE) 13.17 Rasyolar, konsolide finansal tablo ve bilgiler esas alınarak hesaplanmıştır. 15. Üst yönetimde yıl içerisinde yapılan değişiklikler ve halen görev başında bulunanların adı, soyadı ve mesleki tecrübeleri, Şirketimizin 30 Haziran 2011 tarihinde yapılan Yönetim Kurulu toplantısında Kurulunda Yönetim Kurulu Başkanlığı na Dr. Akın AKBAYGİL, Yönetim Kurulu Başkan Vekiliği ne Akil ÖZÇAY atanmıştır.diğer Yönetim Kurulu üyeleri sırası ile Eric Michel Philippe DEUDON, Jean-Milan Charles Dominique GIVADINOVITCH, Hervé Marie Quentin LETALENET, Gökhan MENDİ, Arnaud Denis Jean-Sebastien TELLIER ve Abidin YENİDOĞAN dır. Olağan Genel Kurul da şirket murakıplığına Cihat MADANOĞLU, Gülane Feryal İMŞİR ve Ayşe KORKMAZ seçilmişlerdir. 9

Adı Soyadı Ünvanı Sorumluluk Alanı Seyfettin Ata Köseoğlu (*) Remzi Tahsin Kartal Çağlı (**) Seçkin Atilla Mehmet Aşçıoğlu Mesleki Tecrübesi Genel Müdür 25 Genel Müdür Yrd. Genel Müdür Yrd. Genel Müdür Yrd. Vadeli ve Sabit Getirili İşlemler 21 Mali İşler ve Operasyon 27 Yurtiçi İşlemler 23 (*) 30/06/2011 tarihi itibari ile kendi isteği ile görevinden ayrılmıştır. (**) 30/06/2011 tarihli Yönetim Kurulu kararı ile Genel Müdürlük görevine vekalet etmesine karar verilmiştir. 16. Personel ve işçi hareketleri, toplu sözleşme uygulamaları, personel ve işçiye sağlanan hak ve menfaatler, 2011 yılı başında 95 olan personel sayısı, dönem sonu itibarıyla 142 olarak gerçekleşmiş ve yıl içinde çalışan personel sayısı ortalama 103 olarak gerçekleşmiştir. Şirketimiz personeli herhangi bir sendikaya bağlı değildir ve toplu sözleşme görüşmeleri yapılmamaktadır. Personel ücretleri Şirket in kârlılığı, diğer şirketlerdeki ücret seviyeleri ve personelin performansları göz önüne alınarak tespit edilmektedir. Dönem içinde personele sağlanan hak ve menfaatlerin toplamı 6.825.940 TL dir ve ücretler, prim ve ikramiyeler, çeşitli tazminatlar, SSK işveren payı, SSK İşsizlik Sigortası işveren payı ve SSK Sosyal Güvenlik Destekleme Primi işveren payından oluşmaktadır. Bunun yanısıra personelimize ulaşım için servis ve yemek imkanı sağlanmakta, sağlık ve hayat sigortası yapılmaktadır. Bahsi geçen bu yardımların toplam tutarı dönem sonu itibarıyla 235.752 TL dir. 2011 Yılı ilk yarısı için hesaplanan kıdem tazminatı karşılığı 28.384 TL dir.(v.u.k) 17. Merkez dışı örgütlerin olup olmadığı, Türk Ekonomi Bankası A.Ş. nin tüm şubeleri TEB Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin acentasıdır. 10