24. 1. 8. 15. 22. 29. 5. 12. 19. 26. 3. 1. 17. 24. 31. 7. 14. 21. 28. 4. 11. 18. 25. 3. 1. 17. 24. 31. 7. 14. 21. 28. 24. 1. 8. 15. 22. 29. 5. 12. 19. 26. 3. 1. 17. 24. 31. 7. 14. 21. 28. 4. 11. 18. 25. 3. 1. 17. 24. 31. 7. 14. 21. 28. SABİT GETİRİLİ MENKUL KIYMETLER BÜLTENİ 29.4.216 Küresel olarak merkez bankalarının piyasalar üzerinde belirleyici olduğu bir haftayı geride bırakıyoruz. Önce FED in merakla beklenen bu ayki faiz toplantısında önceki toplantıya göre göreceli olarak şahin bir duruş sergilediğini; arkasından da Japonya merkez bankasının ek genişleme önlemlerine gitmeyerek mevcut alınan önlemlerin etkisinin gözlenmesinin tercih edildiğini izledik. Bu noktada, küresel ekonomide artan kırılganlıklar karşısında, merkez bankalarının ultra genişlemeci politikaları sürdürmede daha tereddütlü olacağı görüşümüzün destek bulduğunu düşünüyoruz. Nitekim, ECB de son yaptığı toplantıda gerektiği koşulda desteğin artırılması yolunu tamamen kapamamakla birlikte, mevcut para politikası uygulamaları dışında alanları da referans göstermişti. Bizim merkez bankamız da, her ne kadar sadeleştirme adımlarını sürdürme yönünde bir eğilim gösterse de, bunun ancak gelişmekte olan ülkeler açısından destekleyici koşulların korunması durumunda mümkün olabileceğini düşünmeye devam ediyoruz. Bu noktada da, küresel ekonomi ve finansal piyasalar üzerindeki kırılganlıkların arttığı görüşümüz temkinli bir tutum sergilememize neden oluyor. Nitekim bu hafta da, faiz oranlarında sınırlı da olsa yükseliş gözlendiğini; verim eğrisinin de pozitif eğiminin azaldığını izliyoruz. Önümüzdeki dönemde bu eğilimin devam etmesini; küresel finansal sıkılık koşullarına bağlı olarak tekrar negatif eğime geçebileceğimizi düşünüyoruz. 2.% 2.5% Spread (Sağ eks.) ABD 1 Yıllık Tahvil Faizi Almanya 1 Yıllık Tahvil Faizi 1.9% 2.% 1.8% 1.5% 1.7% 1.6% 1.% 1.5%.5% 1.4%.% 1.3% 12.% Spread (Sağ eks.) Türkiye 2Y Tahvil Faizi Türkiye 1Y Tahvil Faizi 11.5%.9% 11.%.8% 1.5%.6% 1.%.5% 9.5%.3% 9.%.2% 8.5%.% 8.% -.2% Haftalık Veri Gündemi Tarih Dönemi Beklenti Önceki 2.May Çin Caixin İmalat PMI Nisan - 49,7 2.May Japonya İmalat PMI Nisan - 48, 2.May Türkiye İmalat PMI Nisan - 49,2 2.May Euro İmalat PMI Nisan - 51,5 2.May ABD Üretim PMI Nisan - 5,8 2.May ABD İnşaat Harcamaları(Aylık) Mart,3% -,5% 2.May ABD ISM İmalat PMI Nisan 51,5 51,8 3.May Türkiye TÜFE(Aylık) Nisan,8%* -,4% 3.May Türkiye TÜFE(Yıllık) Nisan 6,6%* 7,5% 3.May İngiltere İmalat PMI Nisan - 51, 4.May Çin Caixin Hizmet PMI Nisan - 52,2 4.May Almanya Hizmet PMI Nisan - 54,6 4.May Almanya Bileşik PMI Nisan - 53,8 4.May Euro Hizmet PMI Nisan - 53,2 4.May Euro Bileşik PMI Nisan - 53, 4.May İngiltere İnşaat PMI Nisan - 54,2 4.May Euro Perakende Satışlar(Aylık) Mart -,2% 4.May ABD ADP Tarım Dışı (Bin kişi) Mart 194 2 4.May ABD Tarım Dışı Üretkenlik(Çeyreklik) 1Ç -1,5% -2,2% 4.May ABD Hizmet PMI Nisan - 52,1 4.May ABD Fabrika Siparişleri(Aylık) Mart,8% -1,7% 5.May İngiltere Hizmet PMI Nisan - 53,7 6.May ABD Ortalama Saatlik Kazançlar(Aylık) Nisan,3%,3% 6.May ABD Tarım Dışı İstihdam(Bin kişi) Nisan 23 215 6.May ABD Katılım Oranı Nisan - 63,% 6.May ABD Özel Tarım Dışı Bordro(Bin kişi) Nisan 195 195 6.May ABD İşsizlik Oranı Nisan 5,% 5,% 6.May Türkiye Hazine Nakit Dengesi Nisan - -3,3 *HLY Tahmin Makro Ekonomik Göstergelere İlişkin Tahminler HLY HLY Araştırma Araştırma 214 215 216T TÜFE (Yıllık değ.) 8.2% 8.8% 7.9% Çekirdek Enflasyon (Yıllık değ.) 8.7% 9.5% 8.8% GSYH (Yıllık değ.) 2.9% 4.% 3,8% Cari Açık (Milyar $) 45.8 31.9 3. İhracat (Milyar $) 169. 152.1 15. İthalat (Milyar $) 232.6 199.9 217. Bütçe Açığı/GSYH 1.3% 1.2% 1.3% Politika Faizi (Yıl Sonu) 8.25% 7.5% 7.5% 2Y Tahvil Faizi (Yıl Sonu) 8.% 1.9% 9.5% 2Y Tahvil Faizi (Ortalama) 9.3% 9.7% 1.2% USD/TRY (Yıl Sonu) 2.33 2.92 3.17 USD/TRY (Ortalama) 2.18 2.72 3.17 EUR/USD (Yıl Sonu) 1.21 1.9 1.9 Döviz Sepeti (Yıl Sonu) 2.57 3.18 3.32 Brent Petrol ($/varil) 57.3 53.6 45. Haftalık 21.4.216 28.4.216 Değişim USD/TRY 2,83 2,81 -,7% EUR/TRY 3,2 3,19 -,2% Sepet Kur 3,2 3, -,4% EUR/USD 1,13 1,13,4% 2 Yıllık Devlet Tahvili Faizi 9,8% 9,27% 2,1% 1 Yıllık Devlet Tahvili Faizi 9,19% 9,29% 1,1% TCMB Ortalama Fonlama Maliyeti 8,65% 8,51% -1,6% TL Mevduat Faizi (1 Aylık) 1,5% 1,25% -2,4% Türkiye 5 Yıllık CDS ($ bazında) 237,6 238,6,4% Brent Petrol ($/varil) 44,5 47,4 6,4% Kısa Vadeli Tahminlerimiz (HLY Araştırma) Dönem Gerçekleşen Dönem Geçici Beklenti TÜFE (Yıllık değ.) Mart 7.5% Nisan 6.6% Çekirdek Enflasyon (Yıllık değ.) Mart 9.5% Nisan 8.8% GSYH (Yıllık değ.) 4Ç15 5.7% 1Ç16 1.9% Cari Denge (Milyar $) Şubat -1.8 Mart -2.9 Cari Açık / GSYH (12 Aylık) Şubat 4.1% Mart 4.% Politika Faizi Nisan 7.5% Mayıs 7.5% 1Y Tahvil Faizi (Dönem Sonu) Mart 1.% Nisan 9.3% USD/TRY (Dönem Sonu) Mart 2.82 Nisan 2.84 EUR/USD (Dönem Sonu) Mart 1.14 Nisan 1.13 Reel Efektif Döviz Kuru Mart 1.5 Nisan 12.
Ocak Şubat Mart Nisan Mayıs Haziran Temmuz Ağustos Eylül Ekim Kasım Aralık 4.15 5.15 7.15 1. 13. 25. 7. 19. 31. 12. 24. 6. 18. 3. 11. 23. 4. 16. 28. 11. 23. 4. 16. 28. 4.14 6.14 8.14 1.14 12.14 2.15 4.15 12.1 6.11 12.11 6.12 12.12 6.13 12.13 6.14 12.14 6.16 12.16 MAKROEKONOMİK VE FAİZ GÖSTERGELERİ 3.5% 2.5% 1.5%.5% -.5% 216-217 enflasyon tahminleri korunurken, sadeleştirme adımları devam edecek TÜFE (Aylık değ.) TÜFE (Yıllık değ., sağ eks.) 11.% 1.% 9.% 8.% 7.% 6.% 5.% 4.% TCMB nin Üç Aylık Enflasyon Raporunda, 216 ve 217 enflasyon tahminleri sırasıyla %7,5 ve %6 düzeylerinde korunurken; tahmin aralıkları %6,3-8,7 ve %4,2-7,8 seviyelerinde açıklandı (HLY Tahmin: %7,9 ve %7,5). Gıda fiyatlarının, işlenmemiş ağırlıklı olarak, enflasyonun yıl başından bu yana düşmesine önemli destek sağlamasına ve kısa vadede de bu desteğin devam etmesinin beklenmesine karşın, sözkonusu ürün grubunun yüksek oynaklık içermesi nedeniyle, yıl sonu gıda enflasyon tahmini olan %9 un korunduğunu izliyoruz. -1.5% Kaynak: TÜİK, HLY Araştırma 3.% İthalat fiyatları, enflasyon risklerini azaltma açısından diğer destekleyici bir unsur olarak görünürken; birikimli kur etkisi ve hizmet sektörü katılığı, çekirdek enflasyonda istenen iyileşmenin henüz görülememesinin ana nedenleri. 12% 11% 1% 9% Enflasyon tahmininde diğer önemli bir bileşen olan petrol fiyatları, bu yıl ortalama olarak 4 dolar/varil seviyesinde öngörülüyor (HLY tahmin: 45 dolar/varil). 8% 7% 6% 5% 4% 3% Kaynak: TCMB, HLY Araştırma BIST Bankalararası Gecelik Repo Faizi TCMB Ort. Fonlama Maliyeti Faiz Koridoru Sonuç olarak, uygulanan makro ihtiyati tedbirler ve mali disiplin politikasının da desteğiyle, ekonomide kırılganlıkların azaldığı ve kur oynaklığının azaldığı ortamda, sadeleştirme adımlarının devam edeceğini görüyoruz. Ancak, fiyat istikrarına henüz ulaşılmadığı özellikle ifade edildiğinden, sıkı duruşun gerekli görülen dönem boyunca korunacağını ve daha sade ve öngörülebilir para politikasına geçerken enflasyon görünümünün baz alınacağını anlıyoruz. Nihai hedef de, tek politika faizine ulaşmak olarak beliriyor. Türkiye ve GOÜ CDS CDS ve BİST1 ($ bazlı) 43 41 39 37 35 33 29 27 Markit Gelişen Ülkeler 5 Yıllık CDS Endeksi Türkiye 5 Yıllık CDS (Sağ eks.) 33 29 27 25 23 21 19 17 4 38 36 34 32 3 28 26 24 22 BİST1 ($ bazlı) Türkiye 5-yıllık CDS (Sağ eks.) Korelasyon: -,95 35 33 29 27 25 23 21 19 17 2 15 DİBS Verim eğrisi Yabancı yatırımcıların DİBS stoku 9,3% 9,3% 21.4.216 28.4.216 DIBS Verim Eğrisi 8 75 7 65 Yabancıların Kümülatif Hisse Portföyü (Milyar $) 211 212 213 214 215 216 9,2% 6 55 9,2% 5 45 9,1% 4 35 9,1% 1Y 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 1Y Kaynak: TCMB, Bloomberg Kaynak: TCMB, HLY Araştırma
7.15 NET DEĞİŞİM (milyon $) STOK (milyon $) 1.15 2.15 3.15 4.15 5.15 7.15 NET DEĞİŞİM (milyon $) STOK (milyon $) 4.15 5.15 7.15 Hundreds DİBS VE TCMB FONLAMA PİYASASI 12,% 11,% 1,% 9,% 8,% 7,% 2 Yıllık gösterge tahvil bileşik faizi Yurt dışı piyasalarda bu hafta ABD ve Japonya merkez bankaları toplantıları takip edildi. FED toplantısında faizler sabit tutulurken, global ekonomik gelişmelerin risk yarattığı ifadesi toplantı metninden çıkartıldı. Japonya merkez bankası ise beklentinin aksine piyasaları destekleyecek yeni bir adım atmadı. Söz konusu haber akışı ile global piyasalarda risk iştahı düşerken, ABD 1 yıllık tahvil faizi güçlü seyrini korumaya devam etti. Yurt içi piyaslara bakıldığında, yeni TCMB Başkanı Murat Çetinkaya nın enflasyon raporuna ilişkin sunumu izlendi. Konuşmada para politikasında sadeleşme adımlarının devam edeceği ve sıkı para politikasının dar bir faiz koridorunda da uygulanabileceği ifade edildi. Hafta genelinde TL cinsi varlıklar genel olarak yatay seviyelerde işlem görürken, tahvil piyasasında sınırlı satıcılı seyir izlendi. İşlem hacimleri genel olarak tüm vadelerde gerilerken, 2 yıl vadeli gösterge kıymet geçtiğimiz hafta kapanışına göre 17 baz puan yükselişle %9,27, 1 yıl vadeli gösterge kıymet ise geçtiğimiz hafta kapanışa göre 12 baz puan yükselişle %9,29 bileşik seviyesinden dün günü tamamladı. Kısa vadede tahvil piyasasında yurt dışı gelişmelere bağlı olarak kar satışlarının sürmesi beklenebilir. Ancak haftaya Salı günü açıklanacak enflasyon verisinin yıllık bazda düşüş göstermesi, söz konusu kar satışlarını sınırlandırarak orta vadeye ilişkin olumlu algıyı güçlendirebilir. En çok kazandıranlar Kıymet türü Hacim Değişim Bileşik Faiz TRT16425T17 Enflasyona Endeksli 13.4. 1,61% 2,14% TRT6121T16 Enflasyona Endeksli 22. 1,57% 2,26% TRT18924T11 Enflasyona Endeksli 3.225. 1,18% 2,21% TRT2823T11 Enflasyona Endeksli 5.,49% 2,49% TRT17816T13 Iskontolu Tahvil 1.1.,26% 8,48% En çok kaybettirenler Kıymet türü Hacim Değişim Bileşik Faiz TRT2324T13 Sabit Kuponlu Tahvil 15.8. -,41% 9,21% TRT27923T11 Sabit Kuponlu Tahvil 32.3. -,4% 9,24% TRT11226T13 Sabit Kuponlu Tahvil 181.7. -,34% 9,21% TRT12122T17 Sabit Kuponlu Tahvil 7.2. -,34% 9,24% TRT8323T1 Sabit Kuponlu Tahvil 25.1. -,3% 9,23% En fazla işlem görenler Kıymet türü Hacim Bileşik Faiz TRT8317T18 Sabit Kuponlu Tahvil 283.624. 9,23% TRT1512T16 Sabit Kuponlu Tahvil 263.7. 9,1% TRT24724T15 Sabit Kuponlu Tahvil 238.55. 9,23% TRT14617T17 Sabit Kuponlu Tahvil 214.922. 9,17% TRT11226T13 Sabit Kuponlu Tahvil 181.7. 9,21% Not: Aynı gün valörlü işlem hacimleri ve ortalama faiz oranları alınmıştır. Kayıp / kazanç hesaplaması fiyat üzerinden yapılmıştır Kira Sertifikaları Kıymet türü Hacim Bileşik Faiz Değişim TRD28916T17 Kira Sertifikası 16. 8,64%,4% TRD15217T18 Kira Sertifikası 4. 8,61%,% TRD16817T11 Kira Sertifikası 6.52. 8,92%,6% TRD14218T18 Kira Sertifikası 31.71. 9,2%,17% 3. DİBS yabancı sahiplik durumu 5. 2.5 2. 1.5 1. 5-5 -1. -1.5 45. 4. 35. 3. 25. 2. 15. 1. 5. DİBS Vadeleri 216 217 218 219 22 221 222 223 224 225 226 Toplam Toplam Stok (Milyon $) 1.849 1.564 4.977 2.978 6.87 2.55 4.157 5.56 2.991 2.741 83 36.877 Haftalık Değişim (Milyon $) 44-46 135 6 152 177 67 198 81 42 242 1.151 Hisse DİBS Değişim* Değişim* (a+b) DİBS (a) Repo (b) ÖST 22.Nis 84 177 511-335 16 * Piyasa fiyatı ve kur hareketlerinden arındırılmış DİBS Hisse Portföyü Portföyü (a+b) DİBS (a) Repo (b) ÖST 5.352 36.877 32.34 4.572 1.8 DİBS değişim (Sol eks.) DİBS portföyü 1 5-5 -1 ÖST yabancı sahiplik durumu 1.1 1. 9 8 7 6 5 4 22 Nisan ile biten haftada, yurtdışı yerleşiklerin DİBS stoku piyasa ve kur hareketlerinden arındırılmış haftalık değişimlere göre 511 milyon $ artarken, özel sektör tahvil stoku ise 16 milyon $ artış kaydetmiştir. Vade bazında bakıldığında artışların daha çok orta ve uzun vadeli tahvillerde yaşandığı izlenmektedir. İlgili haftada 1 yıl vadeli gösterge tahvil faizinin %9,41'den %9,17 seviyesine, USDTRY kurunun ise 2,85 seviyesinden 2,84 seviyesine gerilediği izlenmiştir. ÖST değişim (Sol eks.) ÖST portföyü
Ocak Şubat Mart Nisan Mayıs Haziran Temmuz Ağustos Eylül Ekim Kasım Aralık Ocak Şubat Mart Nisan Mayıs Haziran Temmuz Ağustos Eylül Ekim Kasım Aralık İÇ BORÇLANMA PİYASASI Nisan ayı borçlanma programı Tarih Valör Vade Senet Türü Vadesi İhraç Yöntemi Toplam İhraç Ortalama Bileşik 12.4.216 13.4.216 17.2.221 Sabit kuponlu tahvil 5 Yıl Yeniden ihraç 3.53 9,56 Nisan Ayı Geri Alım Programı Tarih Valör Vade Senet Türü Vadesi Toplam Alım Ort. Bileşik 7.4.216 8.4.216 8.7.22 Sabit kuponlu tahvil 4 Yıl 1 9,85 7.4.216 8.4.216 12.3.225 Sabit kuponlu tahvil 9 Yıl 1 9,95 14.4.216 15.4.216 8.7.22 Sabit kuponlu tahvil 4 Yıl 1 9,26 14.4.216 15.4.216 12.3.225 Sabit kuponlu tahvil 9 Yıl 1 9,47 21.4.216 22.4.216 8.7.22 Sabit kuponlu tahvil 4 Yıl 1 9,6 21.4.216 22.4.216 12.3.225 Sabit kuponlu tahvil 9 Yıl 1 9,19 28.4.216 29.4.216 8.7.22 Sabit kuponlu tahvil 4 Yıl 1 9,12 28.4.216 29.4.216 12.3.225 Sabit kuponlu tahvil 9 Yıl 1 9,25 Hazine Müsteşarlığı Nisan ayı ihale programı çerçevesinde 3,5 milyar TL borçlanma gerçekleştirirken, iç borç çevrime oranı da %12,2 seviyesinde gerçekleşti. Diğer yandan Hazine, geri alım programı kapsamında bu hafta da 8.7.22 ve 12.3.225 vadeli kıymetlerde 1'er milyon TL net alım yaparken, her iki kıymette de ortalama bileşik faizler önceki haftaya göre yükseliş gösterdi. İç borçlanma vadesi ve borçlanmanın maliyeti yükseliyor 1, 9, Borçlanmanın Ortalama Vadesi ( Ay ) 13, 12, Borçlanmanın Ortalama Maliyeti (Bileşik %) 8, 7, 6, 11, 1, 5, 9, 4, 3, 216 215 8, 7, 216 215 İç borçlanma göstergeleri gelişimi İTFA BORÇLANMA (Milyon TL) (Milyon TL) ROLLOVER (%) VADE (Ay) ORAN (%) OCAK 16.4 13.8 84,15 7,25 11,14 ŞUBAT 14.2 11.96 84,23 76,12 1,95 MART 4.5 4.3 95,56 85,88 1,13 NİSAN 2.988 3.53 12,18 59, 9,56 MAYIS 6.4 HAZİRAN 1.9 TEMMUZ 11.2 AĞUSTOS 3. EYLÜL 13. EKİM 2. KASIM 1.8 ARALIK İç borç geri ödeme takvimi Nisan Ayı İtfaları (Milyon TL) TARİH PİYASA KAMU TOPLAM 6.4.216 79 212 1.2 13.4.216 583 49 992 24.4.216 759 235 994 TOPLAM 2.132 856 2.988
Ocak 15 Şubat 15 Mart 15 Nisan 15 Mayıs 15 Haziran 15 Temmuz 15 Ağustos 15 Eylül 15 Ekim 15 Kasım 15 Aralık 15 Ocak 16 Şubat 16 Mart 16 Nisan 16 Deniz Finansal Kiralama İş Yatırım Menkul Değerler Vakıflar Bankası Garanti Finansal Kiralama İş Finansal Kiralama Yapı ve Kredi Bankası Garanti Faktoring Hizmetleri İş Bankası İş Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı Denizbank Fibabanka Yapı Kredi Faktoring Akbank Başkent Elektrik Dağıtım Garanti Bankası İş Bankası T.C. Ziraat Bankası İş Finansal Kiralama Ak Yatırım Menkul Değerler İş Yatırım Menkul Değerler Deniz Finansal Kiralama Finansbank Koc Tuketici Finansman Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler Denizbank İş Yatırım Menkul Değerler Vakıflar Bankası Yapı Kredi Finansal Kiralama ÖZEL SEKTÖR TAHVİL PİYASASI Satış süreci başlayanlar Şirket Talep Toplama İtfa Tarihi İhraç Tutarı Vade (Ay) Bileşik(%) Ek Getiri İhraç Tipi İhraç Türü Tarihleri (milyon TL) (bp) Fibabanka 29 Nisan 25.1.216 2 6 11,37 - Yenileme Nitelikli Yatırımcı Garanti Bankası 29 Nisan 25.8.216 1 4 1,5 - Yeni Nitelikli Yatırımcı Destek Faktoring A.Ş. 3 Mayıs 9.1.217 25 8 13,26-13,79 - Yenileme Nitelikli Yatırımcı Yapı Kredi Bankası 2-3-4 Mayıs 1.11.216 3 6-5 Yenileme Halka Arz Kuveyt Türk Varlık Kiralama A.Ş. 9-1-11 Mayıs 8.11.216 35 6-8 Yenileme Halka Arz 975 Bankalar ÖST borç stoku (Milyon TL) İş Bankası 6.256 Garanti Bankası 3.872 Vakıflar Bankası 3.129 Yapı ve Kredi Bankası 2.81 Aktif Yatırım Bankası 2.66 Akbank 2.193 T.C. Ziraat Bankası 2.115 Halk Bankası 1.95 Finansbank 772 Denizbank 731 Fibabanka 76 Nurol Yatırım Bankası 38 Sekerbank 171 Odea Bank 144 BankPozitif 122 Türk Ekonomi Bankası 19 Burgan Bank 75 Turkish Bank 31 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. Nisan Ayı İtfaları 1.4 1.295 1.2 1. 8 6 4 2-199 12 76 774 67 576 583 5 361 124 212 248 231 143 13 16 12 13 16 164 166 58 164 55 84 86 125 1 1 1 4 5 5 6 6 7 8 8 8 11 11 11 11 13 14 15 15 22 22 26 28 29 29 29 29 Şirketimizce ihracına aracılık edilenler haricinde 5 milyon TL nin altındaki itfalar grafiğe dahil edilmemiştir. Halk Yatırım ın ihracına aracılık ettiği itfalar. 21 ÖST Haftalık ortalama işlem hacmi (Milyon TL) 172 16 11 141 157 14 126 115 13 93 115 9 135 136 19 153 141 111 6 1-4
EURO TAHVİL PİYASASI (USD) 6 5 4 3 2 1 % ABD Tahvil Verim Eğrisi Türkiye Euro Tahvil Verim Eğrisi Spread (Bps, sağ eks.) 1M 3M 6M 1Y 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 1Y 15Y 2Y 25Y 3Y 4 35 3 25 2 15 1 5 1 yıllık ABD tahvil faizleri FED toplantısının ardından %1,93 seviyesinden sert düşse de daha sonra toparlandı ve tekrar yönünü yukarı çevirdi. %1,85 seviyesinin üzerinde kalmaya çalışan 1 yıllık faizlerde, Perşembe günü açıklanan verilerde özellikle enflasyonun beklentilerin üzerinde olması, faiz artırımı üzerinde baskı yaratarak 1 yıllık devlet tahvili faizlerinde tekrar %1,9 seviyesinin üzerine çıkılmasına neden olabilir. Alman 1 yıllık tahvil faizlerinde ECB nin ek parasal teşvikler konusunda tereddütlü davranmasının ardından başlayan yükseliş, geçtiğimiz hafta belirttiğimiz %,3 seviyesi üzerinden düzeltme sürecine girerek, %,25 seviyesine doğru geriledi. Bu hafta yine %,25- %,3 aralığında bir dalgalanma beklenebilir. 365 345 325 35 325 32 285 315 35 265 3 1 yıllık Türkiye CDS'leri (Bps) 295 11 Nisan15 Nisan19 Nisan23 Nisan27 Nisan 245 Ağustos 15 Eylül 15 Ekim 15 Kasım 15 Aralık 15 Ocak 16 Şubat 16 Mart 16 Nisan 16 Türkiye CDS'leri Güncel (Bps) Haftalik Değişim 1Y 55 7,7% 2Y 112 8,% 3Y 163 2,2% 4Y 199 1,1% 5Y 239,4% 7Y 336 2,5% 1Y 297 -,6% Hafta genelinde ABD ve Japonya merkez bankalarının risk iştahının devamı açısından şahin gelen açıklamaları sonrası küresel piyasalarda satış baskısı yaşanıyor. MSCI Türkiye endeksi, gelişmekte olan ülkeler endeksinden negatif ayrışarak %1 e yakın değer kaybetti (yılbaşı itibariyle MSCI GOÜ: %6, MSCI Türkiye %2, MSCI Dünya %1). Türkiye 5 yıllık CDS i %1 e yakın yükselirken, Brezilya CDS i %7 lik düşüşle en çok değer kazanan, Malezya CDS i ise %5 lik yükselişle en çok değer kaybeden gelişmekte olan ülke CDS i oldu. Türkiye Euro tahvil verim eğrisinde ise uzun vadelerde satışların arttığını izliyoruz. 9,% 8,% 7,% 6,% 5,% 4,% 3,% 2,% 1,% Türkiye Brezilya Güney Afrika Rusya Hindistan 1Y 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 1Y 15Y 2Y 25Y 3Y İhraç Eden Şirket Kupon İhraç Tarihi Vade Tarihi Getiri Döviz Cinsi Z Spread (Ask)* Akbank TAS 4, 23.1.215 24.1.22 3,95 USD 27 Turk Telekomunikasyon AS 3,75 19.6.214 19.6.219 3,24 USD 215 KOC Holding AS 3,5 24.4.213 24.4.22 3,81 USD 263 Turkiye Garanti Bankasi AS 4,75 17.4.214 17.1.219 4,4 USD 291 Turkiye Is Bankasi 5, 3.1.214 3.4.22 4,72 USD 354 Yapi ve Kredi Bankasi AS 4, 22.1.213 22.1.22 4,74 USD 358 *Z-spread hazine getirisi üzerine eklenerek bono/tahvilin nakit akışını bugünkü piyasa fiyatına eşitleyen spread'e (farka) denir
KÜNYE Araştırma Banu KIVCI TOKALI Araştırma Direktörü BTokali@halkyatirim.com.tr +9 212 314 81 88 İlknur HAYIR TURHAN Yönetmen ITurhan@halkyatirim.com.tr +9 212 314 81 85 Mehtap İLBİ MIlbi@halkyatirim.com.tr +9 212 314 87 3 Abdullah DEMİRER ADemirer@halkyatirim.com.tr +9 212 314 87 24 Furkan OKUMUŞ FOkumus@halkyatirim.com.tr +9 212 314 81 86 Cüneyt MEHMETOĞLU CMehmetoglu@halkyatirim.com.tr +9 212 314 87 31 Kadirhan ÖZTÜRK Yardımcısı KOzturk@halkyatirim.com.tr +9 212 314 87 29 Cemil Can SÜRÜCÜ Yardımcısı Cemil.surucu@halkyatirim.com.tr +9 212 314 87 26 ÇEKİNCE Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu ileti 5 Kasım 214 tarih ve 29166 sayılı Resmi Gazetede yayınlanan ve 1 Mayıs 215 tarihinde yürürlüğü giren Elektronik Ticaretin Düzenlenmesi Hakkında çıkan kanunun 2.Maddesi c bendinde belirtilen Ticari Elektronik ileti kapsamında değildir.