GELİR AMAÇLI KAMU BORÇLANMA ARAÇLARI (DÖVİZE ENDEKSLİ) EMEKLİLİK YATIRIM FONU NUN 31 MART 2006 ARA HESAP DÖNEMİNE AİT PERFORMANS SUNUŞ RAPORU VE YATIRIM PERFORMANSI KONUSUNDA SUNULAN BİLGİLERE İLİŞKİN ÖZEL UYGUNLUK RAPORU
EMEKLİLİK YATIRIM FONU NUN 31 MART 2006 TARİHİNDE SONA EREN ARA HESAP DÖNEMİNE AİT YATIRIM PERFORMANSI KONUSUNDA SUNULAN BİLGİLERE İLİŞKİN ÖZEL UYGUNLUK RAPORU 1. Koç Allianz Hayat ve Emeklilik A.Ş. Gelir Amaçlı Kamu Borçlanma Araçları (Dövize Endeksli) Emeklilik Yatırım Fonu nun ( Fon ) 31 Mart 2006 tarihi itibariyle düzenlenmiş bilançosunu, fon portföy değeri ve net varlık değeri tabloları ile bu tarihte sona eren ara hesap dönemine ait gelir tablosunu Sermaye Piyasası Kurulu ( SPK ) tarafından yayımlanan sınırlı denetim ilke ve kurallarına göre incelemiş ve bu mali tablolara ilişkin 5 Mayıs 2006 tarihli sınırlı denetim raporumuzu sunmuş bulunmaktayız. Söz konusu mali tablolar üzerinde yaptığımız sınırlı denetim çalışmalarına ek olarak Fon tarafından SPK nın Seri: V, No: 60 sayılı Bireysel ve Kurumsal Portföylerin Performans Sunumuna, Performansa Dayalı Ücretlendirme ve Sıralama Faaliyetlerine İlişkin Esaslar Hakkında Tebliğ ( Tebliğ ) hükümleri uyarınca hazırlanan ilişikteki performans sunuş raporunu Tebliğ in performans sunumuna ilişkin hükümleri çerçevesinde incelemiş bulunuyoruz. Bu performans sunuş raporunun Tebliğ hükümlerine göre hazırlanması sorumluluğu Fon Kurulu na aittir. 2. İncelememiz, yukarıda birinci paragrafta açıklandığı üzere, performans sunuş raporunun Tebliğ in performans sunumuna ilişkin hükümlerine uygun olarak hazırlanıp hazırlanmadığının tespitiyle sınırlıdır. 3. Yapmış olduğumuz inceleme neticesinde, Koç Allianz Hayat ve Emeklilik A.Ş. Gelir Amaçlı Kamu Borçlanma Araçları (Dövize Endeksli) Emeklilik Yatırım Fonu nun yukarıda belirtilen döneme ait performans sunuşu raporunun Tebliğ in performans sunumuna ilişkin hükümlerine uygun olarak düzenlemediğine dair önemli bir istisnai hususa rastlanmamıştır. 4. İncelememiz sadece 1 Ocak - 31 Mart 2006 ara hesap dönemine ait performans sunuşunu kapsamaktadır. Bunun dışında kalan dönemler için inceleme yapılmamıştır.
Aşağıdaki hususa ayrıca dikkat çekmek isteriz: 5. 31 Mart 2006 tarihi itibariyle hazırlanan ilişikteki performans sunuş raporunda karşılaştırma ölçütü hesaplamalarında gelir vergisi stopajı sonrası getiri üzerinden belirlenen IMKB O/N Repo Endeksi kullanılmıştır. Bununla birlikte, Gelir Vergisi Kanunu nda yapılan değişiklikler uyarınca 1 Ocak 2006 tarihinden itibaren Fon un repo işlemleri üzerinden gelir vergisi stopajı ödeme yükümlülüğü kalkmıştır. İlişikteki performans sunum tablosunda gelir vergisi stopaj etkisi arındırılmış İMKB O/N Repo Endeksi kullanıldığında hesaplanan, hedeflenen karşılaştırma ölçütü getirisi ayrıca açıklanmıştır. Başaran Nas Serbest Muhasebeci Mali Müşavirlik Anonim Şirketi a member of PricewaterhouseCoopers Talar Gül, SMMM Sorumlu Ortak, Başdenetçi İstanbul, 5 Mayıs 2006
A. TANITICI BİLGİLER PORTFÖYE BAKIŞ YATIRIM VE YÖNETİME İLİŞKİN BİLGİLER Halka arz tarihi:27 Ekim 2003 Fonun Yatırım Amacı ve Yatırım Stratejisi Portföy Yöneticileri 31 Mart 2006 Tarihi itibariyle Koç Allianz Hayat ve Emeklilik A.Ş. Gelir Fon Toplam Değeri 1.736.894 YTL Amaçlı Kamu Borçlanma Araçları (Dövize Bülent Yağlı Birim Pay Değeri 0,012042 YTL Endeksli) Emeklilik Yatırım Fonu ( Fon ), Kıvanç Erman Yatırımcı Sayısı 541 portföyünün en az %80 (yüzdeseksen) 'ini Tedavül Oranı % 1,44 devamlı olarak, Devletin iç borçlanma Portföy Dağılımı amacıyla yabancı para cinsinden ya da yabancı Hisse Senetleri %0,00 para endeksli çıkardığı sermaye piyasası Devlet Tahvili/ Hazine %98,73 araçlarına yatırarak, faiz geliri elde etmeyi Bonosu amaçlamaktadır. Fonun stratejisi, ağırlıklı Ters Repo %1,27 olarak döviz veya dövize endeksli Hazine Bonosu, Devlet Tahvili ve ters repo gibi kamu menkul kıymetlerine aktif yönetim tarzıyla uzun vadede faiz geliri sağlamak amacıyla yatırım yapmaktır. Hisse Senetlerinin Sektörel Dağılımı %0,00 Yatırım Riskleri Yatırım stratejisi doğrultusunda ortaya çıkabilecek riskler; piyasa riski, faiz riski, yoğunlaşma riski, döviz ve karşı taraf riskidir (Dipnot 3). En Az Alınabilir Pay Adeti: 0.001 Adet 1
B. PERFORMANS BİLGİSİ Karşılaştırma Ölçütünün Getirisi PERFORMANS BİLGİSİ Portföyün veya Portföy Grubunun Zaman İçinde Standart Sapması Karşılaştırma Ölçütünün Standart Sunuma Dahil Dönem Sonu Portföy veya Portföy Grubunun Net Varlık Değeri Sunuma Dahil Portföy veya Portföy Grubunun Yönetilen Portföyler Yönetilen Tüm Portföyler Tutarı** bin YTL Toplam Enflasyon Getiri Oranı Portföy YILLAR (%) (%) ÜFE(%) Sayısı (%) Sapması (%) YTL İçindeki Oranı % 1. yıl /(2004) 7,97 0,80 13,84-0,62 0,73 189.109 0,01 2.960.537 2.yıl/(2005) 5,75 3,79 2,66-0,57 0,65 1.541.167 0,04 3.793.238 3.yıl/3aylık(*) 0,84 2,10 (1) 2,48-0,47 0,45 1.736.894 0,05 3.413.310 4.yıl 5.yıl 6.yıl/3 * 1 Ocak - 31 Mart 2006 ara hesap dönemine aittir. ** Portföy Yöneticisi Koç Portföy Yönetimi A.Ş. dir. Mevcut rakam Koç Portföy Yönetimi A.Ş. nin yönettiği toplam portföylerin 31 Mart 2006 tarihi itibariyle büyüklüğünü göstermektedir. GRAFİK 3 2.5 2 1.5 1 0.5 0 0.84 Fon Getiri 2.1 (1) Hedef Karşılaştırma Ölçütü Getiri 2.48 Enflasyon ÜFE GEÇMİŞ GETİRİLER GELECEK DÖNEM PERFORMANSI İÇİN BİR GÖSTERGE SAYILMAZ (1) Karşılaştırma Ölçütü nün Getirisi ile İlgili Açıklama: Karşılaştırma ölçütü hesaplamalarında gelir vergisi stopajı sonrası getiri üzerinden belirlenen IMKB O/N Repo (Net) Endeksi ( net repo endeksi ) Fon izahnamesine uygun olarak kullanılmıştır. Bununla birlikte, Gelir Vergisi Kanunu nda yapılan değişiklikler uyarınca 1 Ocak 2006 tarihinden itibaren Fon un repo işlemleri üzerinden gelir vergisi stopajı ödeme yükümlülüğü kalkmıştır. Fon un net repo endeksi kullanıldığında %2,10 olan hedeflenen karşılaştırma ölçütü getirisi, gelir vergisi stopajı brütleştirilmiş İMKB O/N Repo Endeksi kullanıldığında %2,13 olarak hesaplanmaktadır. 2
C. DİPNOTLAR 1) Fon, 1 Ocak 31 Mart 2006 dönemi içinde karşılaştırma ölçütü olarak %90 KYD FX DİBS Endeksi (USD- YTL) (%80-100 bant aralığı) + %5 İMKB Repo Endeksi (%0-20 bant aralığı)+ %4 İMKB DİBS PDA 180 Endeksi (%0-20 bant aralığı) + %1 İMKB -100 Endeksi (%0-10 bant aralığı) kullanmıştır (B. Performans Bilgisi Karşılaştırma Ölçütünün Getirisi ile İlgili Açıklama). 31 Mart 2006 tarihinde sona eren dönemde Fon un nispi getirisi aşağıdaki gibidir. Gerçekleşen Getiri : %0,84 Gerçekleşen Karşılaştırma Ölçütünün Getirisi : %2,12 Hedeflenen Karşılaştırma Ölçütünün Getirisi : %2,10 Nispi Getiri : % (1,26) Nispi Getiri hesabında aşağıdaki formül kullanılmıştır: (Gerçekleşen Getiri Gerçekleşen Karşılaştırma Ölçütünün Getirisi) + (Gerçekleşen Karşılatırma Ölçütünün Getirisi Hedeflenen Karşılaştırma Ölçütünün Getirisi) 2) Fon portföy yönetimi hizmeti Koç Portföy Yönetimi AŞ. ( Şirket ) tarafından verilmektedir. Şirket, Koç Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin %99,96 oranında iştirakidir. Şirket, Koçbank A.Ş., Koç Yatırım Menkul Değerler A.Ş., BankEuropa Bankasi A.Ş. ve Koç Allianz Hayat ve Emeklilik A.Ş. ye ait 19 adet yatırım fonunun ve 8 adet bireysel emeklilik yatırım fonunun yönetimini gerçekleştirmektedir. Yönetilen toplam portföy büyüklüğü 31 Mart 2006 tarihi itibariyle 3.413.310 bin YTL düzeyindedir. 3) Fon, portföyünün en az %80 (yüzdeseksen) ini devamlı olarak, Devletin iç borçlanma amacıyla yabancı para cinsinden ya da yabancı para endeksli çıkardığı sermaye piyasası araçlarına yatırarak faiz geliri elde etmeyi hedeflemektedir. Bu strateji doğrultusunda ortaya çıkabilecek riskler aşağıda açıklanmıştır: Piyasa Riski: Gelişmekte olan piyasalarda görülebilen düşük işlem hacimleri ve bundan kaynaklanabilecek yüksek fiyat volatilitesi fon için bir risk unsuru olabilir. Buna önlem olarak fon portföyünün oluşturulmasında likiditesi yüksek yatırım araçları seçilmesine ve portföy çeşitlendirmesi yapılmasına dikkat edilecektir. Porföy oluşturulmasında risk-getiri değerleri gözönünde bulundurulucaktır. Fon, sadece Türkiye nin yatırım araçlarına yatırım yapacağından, ülke riskini azaltmak için uluslararası çeşitlendirme sözkonusu değildir. Deprem, terörist saldırı, iletişim sistemlerinde bozulma gibi önceden tahmin edilemeyen olaylar nedeniyle fon portföyünündeki yatırım araçlarının değerlerinde önemli değişiklikler olabilir. Yoğunlaşma Riski: Fon portföyünün oluşturulmasında ve yönetiminde az sayıda menkul kıymete yoğunlaşmadan kaçınılarak çeşitlendirme yapılmasına ve menkul kıymet sayısının yatırım yapılan piyasalar da gözönünde bulundurularak optimum sayıda tutulmasına dikkat edilmektedir Faiz riski: Fon portföyü, uzun vadede faiz getirisi elde etmek için ağırlıklı olarak uzun vadeli sabit getirili yatırım araçlarından oluşacağı için, faiz riski söz konusudur Döviz Kuru Riski: Fon portföyündeki varlıkların değerlemesi TL cinsinden yaplacagı için döviz kurundaki değişiklikler, fon portföy değerini etkileyebilecektir. Değişik para birimi cinsinden getiri sağlayan yatırım araçlarına yatırım yapılması durumunda çapraz kur riski ortaya çıkmaktadır. Para piyasası araçları kullanarak çapraz kur riskinden kaçınılması hedeflenmektedir. Karşı Taraf Riski: Borçlanma araçlarına yapılan yatırımlar, yatırım yapılan ülke hazineleri de dahil olmak üzere, karşı tarafın borcunu ödeyememe riskini taşır. Fon için yatırım yapılırken, karşı tarafın finansal durumu gözönünde bulundurularak bu risk en aza indirilmeye çalışılmaktadır. Bununla beraber, işlemlerin organize piyasalar aracılığı ile yapılmasına karşın fon için karşı taraf riski vardır. Organize piyasaların kendilerine ait önlemleri bu riski en aza indirmektedir. 3
C. DİPNOTLAR 4) Fon 31 Mart 2006 tarihinde sona eren dönemde net % 0,84 tutarında getiri sağlamıştır. 5) Yönetim ücretleri, vergi, saklama ücretleri ve diğer faaliyet giderlerinin günlük brüt varlık değerlere oranının ağırlıklı ortalaması aşağıdaki gibidir. 1 Ocak 31 Mart 2006 döneminde Toplam Giderler : 9.291 YTL Ortalama Fon Portföy Değeri : 1.606.334 YTL Toplam Giderler / Ortalama Fon Portföy Değeri : %0,58 6) Performans sunum döneminde yatırım stratejisi değişikliği olmamıştır. 7) 1 no lu dipnotta sunulmuştur. 8) Emeklilik yatırım fonlarının portföy işletmeciliğinden doğan kazançları kurumlar vergisinden muaftır. 9) Portföy grubu içerisinde yer alan portföylerin asgari ve azami büyüklükleri: Geçerli değildir. 10) Portföy sayısı: Geçerli değildir. 11) Yönetim ücretleri, vergi, saklama ücretleri ve diğer faaliyet giderlerinin günlük brüt varlık değerlere oranının ağırlıklı ortalaması: 5 no lu dipnotta sunulmuştur D. İLAVE BİLGİLER VE AÇIKLAMALAR 1) 2006 yılının ilk çeyrek dönemine ait rapor sunulmakta olup Fon un geçmiş çeyrek dönemlerine ilişkin performans bilgileri mevcut değildir. 2) Performans bilgisi tablosunda rapor dönemi portföy ve karşılaştırma ölçütü standart sapmasına (günlük verilerden hareketle hesaplanmıştır) yer verilmiştir. 3) Fon un halka arzından itibaren yeterli süre geçmemesi nedeniyle geçmiş yıllara ait veriler yıllık standart sapmanın hesaplanabilmesi için yeterli değildir. 4