TEB YATIRIM MENKUL DEĞERLER ANONİM ŞİRKETİ 01 / 01 / 2010-30 / 06 / 2010 DÖNEMİ YÖNETİM KURULU FAALİYET RAPORU
1. Raporun Dönemi: 01/01/2010-30/06/2010 Şirketin Ünvanı: TEB Yatırım Menkul Değerler Anonim Şirketi Dönem içinde yönetim ve denetleme kurullarında görev alan başkan ve üyelerin, murahhas üyelerin ad ve soyadları, yetki sınırları, bu görevlerinin süreleri: Varol CİVİL Yönetim Kurulu Başkanı Jean-Milan Charles Dominique GIVADINOVITCH Yönetim Kurulu Başkan Vekili Christophe Philippe Marie VALLEE Seyfettin Ata KÖSEOĞLU Hervé Jean Marie HASCOET Mehmet Oğuz KÖKER İzzet Cemal KİŞMİR Cihat MADANOĞLU Denetleme Kurulu Üyesi Gülane Feryal İMŞİR Denetleme Kurulu Üyesi Yönetim ve Denetleme Kurulu Üyeleri nin görev süreleri 1 yıl olup yapılacak ilk Genel Kurul da üyeliklere yeniden atama yapılacaktır. Yönetim Kurulu Üyeleri, 13/12/1996 tarihinde tescil edilmiş bulunan Şirket Ana Sözleşmesi nin 11. Maddesi nde belirtilen yetkileri haizdir. Denetleme Kurulu Üyeleri, 13/12/1996 tarihinde tescil edilmiş bulunan Şirket Ana Sözleşmesi nin 17. Maddesi nde belirtilen yetkilere haizdir. 2
2. İşletmenin peformansını etkileyen ana etmenler, işletmenin faaliyette bulunduğu çevrede meydana gelen önemli değişiklikler, işletmenin bu değişikliklere karşı uyguladığı politikalar, işletmenin performansını güçlendirmek için uyguladığı yatırım ve temettü politikası, 2010 Yılı ( Solo/VUK) gelir ve gider kalemlerimiz aşağıdaki gibidir: (TL) Hisse senedi aracılık komisyonları,net 11,687,061 VOB aracılık komisyonları 1,330,238 Sabit getirili menkul kıymet aracılık komisyonları 162,664 Yatırım fonları yönetim ve satış komisyonları 469,904 Halka arz aracılık komisyonları 41,073 Danışmanlık ve Benzeri Gelirler 194,725 Diğer komisyon gelirleri 529,815 İştirak ve Diğer Temettü gelirleri 2,491,830 Faiz Gelirleri 1,981,862 Menkul kıymet alım/satım kar-zarar, net 24,008 Diğer gelirler ve karlar 6,908 Toplam Gelirler 18,920,088 Genel yönetim giderleri -9,044,082 Komisyon ve diğer hizmet giderleri -1,173,194 Pazarlama, satış ve dağıtım giderleri -1,012,288 Finansman giderleri -133,376 Diğer giderler ve zararlar -5,452 Toplam Giderler -11,368,392 Brüt Dönem Karı 7,551,696 Kurumlar Vergisi Provizyonu -1,048,602 Net Dönem Karı 6,503,094 Gelir kalemlerinden de görüleceği üzere Şirketin performansını etkileyen ana etmenler, işlem yaptığı hisse senedi, vadeli işlemler ve opsiyon borsası ile tahvil ve bono piyasasındaki gelişmelerdir. 3
Hisse Senetleri Piyasası 2010 yılına 52,800 seviyelerinden başlayan İMKB-100 Endeksi, global piyasalardaki olumlu havanın devam etmesinin etkisiyle yeni yılın ilk haftalarında yükselişine devam ederek 55,000 seviyesinin üzerine çıktı. Ocak ayını %3,5 değer kazancıyla kapatan endeks, uzun süreden bu yana IMF ile yapılması beklenen standby anlaşmasına gerek olmadığı yönünde yapılan açıklamalarla birlikte gelen satışların da etkisiyle, Şubat ayının sonlarına doğru 50,000 in altına geriledi. Böylece endeksin Şubat ayı boyunca kaybı %6,3 oldu. Merkez Bankası nın en son faiz indirimini Kasım 2009 da yapmasının ardından, yılın ilk çeyreği boyunca %6,5 seviyesinde tuttuğu gecelik faiz oranlarında daha başka indirime gidilmeyeceği, ortaya çıkan enflasyon riskiyle birlikte, bundan sonraki hareketin faiz artırımı olacağı yönünde oluşan beklentiler de piyasaların bu düşüşünde etkili oldu. Ancak, yurtdışı piyasalarda şirket bilançolarının beklentilerden daha iyi gelmesi ve işsizlik dışındaki ekonomik verilerdeki düzelme işaretleri küresel piyasalarda yükselişlerin devam etmesine yol açtı. Küresel merkez bankalarının faiz oranlarını çok düşük düzeylerde tutmaları ve uzun süre büyümeyi destekleyici politikalar izlemelerinin etkisiyle ortaya çıkan global likidite koşullarındaki iyileşme borsalardaki yükselişleri destekledi. Şubat ayında diğer piyasalara göre daha düşük bir performans sergileyen İMKB-100 endeksi Mart ayında hemen her gün yükselerek, %13,7 lik değer kazancıyla 56.538 puandan ayı kapattı. Nisan ayının ilk yarısında da yükselişinde devam endeks, ikinci yarıda yatay seyrini koruyarak %4,3 değer kazandı. Diğer yandan, Mayıs ayında küresel piyasalardaki dalgalı seyrin İMKB yi de etkilemesiyle endekste %7,8 lik düşüş görüldü. Mayıs ayı sonunda tekrar toparlanmaya başlayan endeks, Haziran ın ilk yarısında yükselişini sürdürürken, ikinci yarıda görülen satışların etkisiyle bu ayı yatay seviyelerde (+%0,8) kapattı. Böylece, İMKB-100 Endeksi nin 2010 yılının ilk yarısındaki yükselişi TL bazında %3,8 e ulaştı. MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar Endeksi nin bu süredeki kaybı %7,7 olurken, İMKB nin düşüşü dolar bazında dolar bazında %1,8 de kaldı. Finansal kriz sürecinde en çok düşen borsalar arasında olan İMKB, 9 Mart 2009 taki dip seviyesinden dolar bazında %170 yükselişle dünyanın en hızlı yükselen borsalarından birisi oldu. Tahvil Piyasası Ekim 2009 da %8 in altına gerileyerek tarihindeki en düşük seviyeleri gören gösterge tahvilin bileşik faizi, bu tarihten itibaren sürekli yükselerek 2009 yılını %9,5 seviyelerinde kapattı. Yeni yılın ilk günlerinde global ve yurtiçi piyasalarda oluşan olumlu havanın etkisiyle %8,5 un altına kadar tekrar gerileyen gösterge tahvilinin bileşik faizi Ocak ayının ikinci yarısında ise yükselişe geçerek %9 u aştı. Merkez bankalarının faiz oranlarını çok düşük düzeylerde tutmaları ve büyümeyi destekleyici politikalar izlemelerinn etkisiyle ortaya çıkan global likidite koşullarındaki iyileşme piyasalardaki yükselişleri destekledi. Diğer yandan, yurtdışı piyasalarda şirket bilançolarının beklentilerden daha iyi gelmesi ve işsizlik dışındaki ekonomik verilerdeki düzelme işaretleri küresel piyasalarda olumlu havanın devam etmesine yol açtı. Zaman zaman küçük yükselişler görülse de, oluşan bu olumlu koşullar, gösterge tahvilin bileşik faizinin %9 seviyelerine yakın seyretmesine yol açtı. Diğer yandan, en son Kasım 2009 da gecelik politika faizlerinde indirime giden Merkez Bankası nın ortaya çıkan enflasyon riskiyle birlikte faiz indiriminde sona 4
gelindiği sinyalini vermesi gösterge tahvilin bileşik faizinin %9 un çok altına gelmesini engelledi. Ocak ayını %8,96 seviyesinde kapatan gösterge tahvilin bileşik faizi, Şubat ayında da yaklaşık bu seviyelerde seyrederek ayı %9,01 de kapattı. Mart ayında %9,20 lere kadar çıkan faizler, ayın ikinci yarısında tekrar %9 un altına gerileyerek ilk çeyreği %8,89 seviyesinde kapattı. Nisan ayına yükselerek başlayan ve %9 un üzerine çıkan gösterge tahvilin bileşik faizi, yurtdışı piyasalarda ekonomilerin büyüme endişeleri ve özellikle Avrupa kaynaklı borç krizi beklentilerinin artmasıyla Mayıs ortalarında %10 un üzerine çıktı. Ekonomilerdeki ikili dip ihtimalinin azalması ve ABD ve Avrupa da şirket bilanço rakamlarının beklentilerden iyi gelişme göstermesinin etkisiyle, Mayıs ayı ortalarından itibaren sürekli düşen gösterge tahvilin bileşik faizi tekrar %9 un altına gerileyerek %8,74 seviyesinde yılın ilk yarısını kapattı. Vadeli İşlemler ve Opsiyon Borsası Yılın ilk yarısında VOB tarafında endeks kontratlarında genelde alıcılı bir seyir yaşandı. Yurtdışı tarafta borsalarda yaşanan dalgalanmalar, Yunanistan başta olmak üzere, Avrupa ekonomilerinde ortaya çıkan sorunlar, ABD ekonomisi ile ilgili zayıf gelen veriler, içeride zaman zaman artan politik tansiyon satışlara neden olsa da, yılın ilk yarısında genelde endekslerde yükseliş eğilimi gözlendi. Bu dönemde yine ağırlıklı olarak 2009 yılını borsa endekslerinin önemli oranda yükselişlerle kapamasında etkili olan FED başta olmak üzere, önemli merkez bankalarının uyguladıkları gevşek para politikalarından kaynaklanan global alandaki likidite koşullarının olumlu etkileri takip edildi. Özellikle önemli ekonomilerde toparlanmaların zayıf kalmasının global alandaki likidite ortamının uzun bir süre daha yüksek kalacağını ortaya çıkarması, ekonomileri destekleyici yeni teşvik beklentileri endekslerde geri çekilmelerin sınırlı kalmasını, yükseliş eğiliminin korunmasını sağladı. İçeride ise bono faizlerinde yaşanan gevşemenin, geçen yıl karlılık açısından iyi bir performans gösteren Türk bankacılık sektörünün, yılın ilk yarısında da karlılık açısından performansının iyi olmasının ve uluslararası kredi derecelendirme kuruluşlarının Türkiye nin kredi notunda yaptıkları artırımların İMKB ye paralel, endeks kontratları üzerinde olumlu etkileri yaşandı. 2010 yılına 67,700 seviyelerinde başlayan, yılın ilk yarısında 59,000-74,975 bandında hareket eden Haziran vadeli endeks 30 kontratı, yılın ilk yarısını 68,750 seviyesinde, yıl başına göre, %1,55 oranında değer artışı ile tamamladı. Hacim olarak VOB tarafında 2009 ın ilk yarısına göre %50 artan ama sene sonu ortalamalarına göre ivme olarak daha yataya yakın bir seyir izlendi. Bu dönemde Şubat ve Mayıs göreceli olarak yüksek günlük hacimlerin oluştuğu aylar oldu. Yabancı payı yine geçen sene olduğu gibi %10 larda kalırken, give-up uygulamasının yaygınlaşmamış olması bu alandaki tıkanıklığın temel sebebi olarak yorumlandı. 5
3. İşletmenin finansman kaynakları ve risk yönetim politikaları, Şirket geçici nitelikteki finansman ihtiyacını Takasbank İMKB Takas ve Saklama Bankası A.Ş. nezdinde oluşturulan Borsa Para Piyasası ndan karşılamaktadır. Risk yönetim politikaları Şirket Denetim Komitesi nin değerlendirmeleri çerçevesinde Yönetim Kurulu kararı ile oluşturulmaktadır. Bu çerçevede Şirketin ana faaliyet konusunu oluşturan daha önce ihraç edilmiş sermaye piyasası araçlarının alım satımına aracılık hizmetinde, sermaye piyasası araçlarının kredili alımı, açığa satış ve ödünç alma ve verme işlemlerinde, türev araçların alım satımına aracılık faaliyetinde ilgili mevzuat hükümleri yanında müşterilerin ödeme güçlerini, teminatlarının likiditesini ve piyasa riskini dikkate alan bir değerlendirme / teminatlandırma yapısı oluşturulmuştur. Bu yapıda rapor döneminde temel bir değişiklik olmamıştır. Öte yandan Şirket kaynaklarının yatırılacağı alanlara ilişkin olarak yapılan değerlendirmeler sonucunda Denetim Komitesi önerileri ve Yönetim Kurulu kararıyla oluşturulan yatırım ve işlem limitleri ile zararı durdurma sınırında da dönem içinde bir değişiklik yapılmamıştır. 4. Finansal tablolarda yer almayan ancak kullanıcılar için faydalı olacak diğer hususlar, Şirket in sermayesinde, pay dağılımında ve ortaklık yapısında dönem içinde bir değişiklik olmamıştır. Şirket ana sözleşmesine göre Şirket in %74,80 ini oluşturan Türk Ekonomi Bankası A.Ş. ye ait A grubu paylar yönetim ve denetim kurullarının seçiminde imtiyazlıdır. Şirket in 30/06/2010 tarihi itibariyle sermaye yapısı aşağıdaki gibidir: Şirketin Adı/Ticaret Ünvanı Sermaye Payı Pay Grubu (TL) (%) Türk Ekonomi Bankası A.Ş. 9,686,600.00.- % 74.8000 A Türk Ekonomi Bankası A.Ş 18,257.50.- % 0.1410 B TEB Finansal Kiralama A.Ş. 2,271,393.00.- % 17.5397 B TEB Factoring A.Ş. 973,747.50.- % 7.5193 B TEB Mali Yatırımlar A.Ş 1.00.- % 0.00 B TEB Portföy Yönetimi A.Ş. 1.00.- % 0.00 B ------------------------- -------------- TOPLAM 12.950.000,00.- %100.00 6
Sahip Olunan Yetki Belgeleri Veriliş Tarihi Alım Satıma Aracılık Yetki Belgesi 04/02/1999 Halka Arza Aracılık Yetki Belgesi 04/02/1999 Sayısı ARK/ASA- 297 ARK/HAA- 220 Portföy Yöneticiliği Yetki Belgesi 04/02/1999 ARK/PY-188 Yatırım Danışmanlığı Yetki Belgesi 04/02/1999 ARK/YD-161 Repo - Ters Repo Yetki Belgesi 04/02/1999 ARK/RP-204 Sermaye Piyasası Araçlarının Kredili Alım, Açığa Satış ve Ödünç Alma ve Verme İşlemleri Belgesi Türev Araçların Alım Satımına Aracılık Yetki Belgesi - Vadeli İşlem ve Opsiyon Borsası A.Ş.'de 04/02/1999 03/02/2005 ARK/KRD- 169 ARK/TAASA- 67 5. Konsolidasyona tabi işletmelerin ana ortaklık sermayesindeki payları hakkındaki bilgi ( karşılıklı iştirak), Ana ortaklık TEB Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin 12.950.000 TL lik sermayesinde konsolidasyona tabi olan TEB Portföy Yönetimi A.Ş.nin 1 TL tutarında iştiraki bulunmaktadır. 6. Hesap dönemini kapanmasından ilgili finansal tabloların görüşüleceği yönetim kurulu toplantı tarihine kadar geçen sürede meydana gelen önemli olaylar, 7. İşletmenin gelişimi hakkında yapılan öngörüler, yapılan araştırma ve geliştirme giderleri, esas sözleşmede yapılan değişiklikler, hisse senedi dışında ihraç edilen menkul kıymetler, 8. Yapılan araştırma ve geliştirme faaliyetleri, 9. Dönem içinde esas sözleşmede değişiklik yapılmışsa, bunu nedenleri ve yapılan değişikliklerin neler olduğu; 10. Varsa hisse senetleri dışında çıkarılmış bulunan menkul kıyetlerin tutarı, bunların Şirket e getirdiği yük ve ödeme miktarları, 7
11. İşletmenin faaliyet gösterdiği sektör ve bu sektör içerisindeki yeri hakkında bilgi, Şirketimiz, 2010 yılının ilk yarısında, hisse senedi işlem hacmi sıralamasında 85 üye arasında 23,136,629,161.-TL tutarındaki işlem hacmi ve % 3,52 pazar payı ile 8. olmuştur. 2009 yılının ilk yarısında ise, 104 üye arasında 15,212,237,838.-TL tutarındaki işlem hacmi ve % 3,73 pazar payı ile 7. sırada yer almıştık. Repo-Ters Repo Pazarı nda 2010 yılının ilk yarısında 5,859,060,770.- TL tutarındaki işlem hacmi ile aracı kurumlar arasında 10. olmuştur. 2009 yılının ilk yarısında ise 6,227,503,000.- TL tutarındaki işlem hacmi ile 14. sırada yer almıştık. Şirketimiz 2010 yılının ilk yarısında vadeli işlem ve opsiyon borsasında 5,870,560,875.-TL lik işlem hacmi ile 20. olmuştur. 2009 yılının ilk yarısında ise 4,891,442,978.-TL lik işlem hacmi ile 18. sırada yer almıştık. 12. Yatırımlardaki gelişmeler, teşviklerden yararlanma durumu, yararlanılmışsa ne ölçüde gerçekleştirildiği, 13. Faaliyet konusu mal ve hizmetlerin fiyatları, satış hasılatları, satış koşulları ve bunlarda yıl içinde görülen gelişmeler, randıman ve prodüktive katsayılarındaki gelişmeler, geçmiş yıllara göre bunlardaki önemli değişikliklerin nedenleri, 14. Düzenlenen finansal tablo ve bilgiler esas alınarak hesaplanan finasal durum, karlılık ve borç ödemelerine ilişkin temel rasyolar, Cari Oran 8.71 Nakit Oranı 2.70 Aktif karlılığı 10.33 Borç-Aktifler Oranı, Finansal Kaldıraç 12.07 Finansal Kaldıraç Oranı 0.88 Borç-Öz Sermaye Oranı, Borçlanma Katsayısı 13.72 Finansal Duran Varlıklar-Duran Varlıklar Oranı 0.37 Öz Sermaye Kar Marjı (Karlılığı) - OSKM (ROE) 23.52 Rasyolar, konsolide finansal tablo ve bilgiler esas alınarak hesaplanmıştır. 15. Üst yönetimde yıl içerisinde yapılan değişiklikler ve halen görev başında bulunanların adı, soyadı ve mesleki tecrübeleri, Şirketimizin 26 Mart 2010 tarihinde yapılan Olağan Genel Kurulunda Yönetim Kurulu Başkanlığı na Varol CİVİL, Yönetim Kurulu Başkan Vekiliği ne Jean Milan Charles Dominique GIVADINOVITCH, Yönetim Kurulu üyeliklerine, 8
Christophe Philippe Marie VALLEE, Seyfettin Ata KÖSEOĞLU, Herve Jean Marie HASCOET, Mehmet Oğuz KÖKER ve İzzet Cemal KİŞMİR atanmışlardır. Olağan Genel Kurul da şirket murakıplığına Cihat MADANOĞLU ve Gülane Feryal İMŞİR seçilmişlerdir. Adı Soyadı Ünvanı Sorumluluk Alanı Seyfettin Ata Köseoğlu Seçkin Atilla Mehmet Aşçıoğlu Ali Kerim Akkoyunlu Remzi Tahsin Kartal Çağlı Mesleki Tecrübesi Genel Müdür 24 Genel Müdür Yrd. Genel Müdür Yrd. Genel Müdür Yrd. Genel Müdür Yrd. Mali İşler ve Operasyon 26 Yurtiçi İşlemler 22 Yurtdışı Satış İşlemleri 15 Vadeli ve Sabit Getirili İşlemler 20 16. Personel ve işçi hareketleri, toplu sözleşme uygulamaları, personel ve işçiye sağlanan hak ve menfaatler, 2010 yılı başında 106 olan personel sayısı, dönem sonu itibarıyla da 106 olarak gerçekleşmiş ve yıl içinde çalışan personel sayısı ortalama 104 olarak gerçekleşmiştir. Şirketimiz personeli herhangi bir sendikaya bağlı değildir ve toplu sözleşme görüşmeleri yapılmamaktadır. Personel ücretleri Şirket in kârlılığı, diğer şirketlerdeki ücret seviyeleri ve personelin performansları göz önüne alınarak tespit edilmektedir. Dönem içinde personele sağlanan hak ve menfaatlerin toplamı 6,048,132.- TL dir ve ücretler, prim ve ikramiyeler, çeşitli tazminatlar, SSK işveren payı, SSK İşsizlik Sigortası işveren payı ve SSK Sosyal Güvenlik Destekleme Primi işveren payından oluşmaktadır. Bunun yanısıra personelimize ulaşım için servis ve yemek imkanı sağlanmakta, sağlık ve hayat sigortası yapılmaktadır. Bahsi geçen bu yardımların toplam tutarı dönem sonu itibarıyla 177,805.- TL dir. 2010 Yılı için hesaplanan kıdem tazminatı karşılığı 96,511.-TL dir.(v.u.k) 17. Merkez dışı örgütlerin olup olmadığı, Türk Ekonomi Bankası A.Ş. nin tüm şubeleri TEB Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin acentasıdır. 9