BIST-100 Şirketleri Kur Riskleri

BIST-100 Şirketleri Kur Riskleri BIST-100 Şirketleri Kur Değişimlerinin Etkileri 12 Ekim 2017 Perşembe 2017 Yılının Üçüncü Çeyreğindeki Kur Hareketlerinin Olası Etkileri 2017 yılının üçüncü çeyreğinde (Temmuz Ağustos - Eylül) gerçekleşen kur hareketlerinin BIST-100 şirketlerinin 2017/3Ç finansal sonuçlarına etkisi değerlendirilmiştir. Değerlendirme şirketlerin 2017/06 dönemi finansal sonuçlarındaki döviz pozisyonlarının korunduğu varsayımı altında yapılmıştır. Bu nedenle 2017 yılının Temmuz Ağustos - Eylül dönemi içerisinde döviz pozisyonlarındaki olası değişimler bu hesaplamada yer almamaktadır. Bir hissenin ya da sektörün cazip olup olmadığı konusunda döviz varlık/yükümlülük pozisyonlarına bakarak bir tercih yapılması tek başına yeterli olmamaktadır. Şirketlerin finansal sonuçlarında yer alan kur etkisi tablosu şirketin yabancı para varlık ve yükümlülüklerine göre hazırlanmaktadır. Örneğin şirketin Euro üzerinden yükümlülüklerinin bulunması durumunda Euro daki değer kazançları şirketin finansallarını olumsuz etkileyebilecek ve bu etki finansman gelir/gider dengesi kaleminde görülecektir. Ancak aynı zamanda şirketin satış gelirlerinin Euro ağırlıklı olması bu olumsuz etkiyi ortadan kaldırabilecek ve hatta kur etkisi projeksiyonunda sunulanın aksine şirket kârlılık rakamlarını olumlu etkileyebilecektir. Bu sebeple yalnızca olası kur etkisine göre bir şirkete yatırım kararı verilmemelidir. Kur Tarafındaki Değişimler 2017 yılının üçüncü çeyreğinde Türk lirası, Dolar karşısında %1,16; Euro karşısında %4,65; İngiliz Sterlini karşısında %4,08 ve Japon Yeni karşısında ise %1,10 oranında değer kaybetmiştir. TL nin Dolar ve Euro karşısında değer kaybetmesinden Euro ve Dolar yükümlülüğü olan şirketler olumsuz etkilenirken, Euro ve Dolar varlığı olan şirketler olumlu etkilenmektedir. Türk Lirası nın diğer para birimleri karşısında değişiminin yanında Euro/Dolar, Dolar/Japon Yeni gibi önemli paritelere de bakmak gerekmektedir. 2017 yılının Temmuz Ağustos - Eylül döneminde Dolar; Euro karşısında %3,46 oranında değer kaybederken, Japon Yeni karşısında %0,06 oranında oldukça sınırlı bir yükseliş kaydetmiştir. Olası etki hesaplanırken yukarıda yazılan ve aşağıdaki tabloda gösterilen kur değişimleri dikkate alınmıştır. 30.Haz.17 30.Eyl.17 Değişim USD/TL 3.5225 3.5632 1.16% EUR/TL 4.0237 4.2108 4.65% GBP/TL 4.5888 4.7759 4.08% TL/JPY 31.9200 31.5700-1.10% EUR/USD 1.142 1.1815 3.46% USD/JPY 112.4320 112.5050 0.06% BIST-100 Şirketleri Kur Değişimlerinin Etkileri Gedik Yatırım Araştırma 1

Tabloya İlişkin Açıklamalar Yapılan çalışmada net döviz yükümlülüğü 150 milyon TL nin üzerinde olan BIST-100 şirketleri ile net döviz varlığı 100 milyon TL nin üzerinde olan BIST-100 şirketleri gösterilmiştir. Tabloda yer alan fonksiyonel para birimi; şirket tarafından faaliyetleri üzerinde önemli derecede etkili olan para biriminin geçerli para birimi olarak kabul edildiği anlamına gelmektedir. Tabloda yer alan Yabancı Para Net Pozisyonu, Net Döviz Varlıklarından Net Döviz Yükümlülüğünün çıkarılması sonucunda bulunan değerden Türev Araçlar Pozisyonu nedeni ile farklılık gösterebilmektedir. Net Döviz Pozisyonu hesaplanırken şirketlerin Türev Araçlar Pozisyonları da dikkate alınmıştır. Hesaplanan olası etkinin şirketlerin 11.10.2017 tarihli kapanışlarındaki piyasa değerine oranı tabloda gösterilmiştir. Net Döviz Yükümlülüğü 150 Milyon TL Üzerinde Olan BIST-100 Şirketleri KOD HİSSE FONKSİYONEL PARA BİRİMİ VARLIĞI YÜKÜMLÜLÜĞÜ POZİSYONU NET OLASI ETKİ OLASI ETKİ / PİYASA DEĞERİ (11.10.2017 Tarihli Kapanış) THYAO Türk Hava Yolları USD 8,603,000,000 28,187,000,000-19,584,000,000-379,969,000 3.1% TTKOM Türk Telekom TRY 1,490,310,000 16,667,581,000-12,562,535,000-328,044,492 1.4% KCHOL Koç Holding TRY 13,204,955,000 28,329,997,000-9,027,490,000-56,183,162 0.1% TUPRS Tüpraş TRY 1,905,520,000 13,343,565,000-8,586,042,000-47,617,483 0.2% AEFES Anadolu Efes TRY 1,653,139,000 6,549,272,000-4,878,597,000-104,282,009 0.9% ZOREN Zorlu Enerji TRY 2,105,359,000 5,630,387,000-3,525,028,000-45,566,228 1.5% CCOLA Coca Cola İçecek TRY 1,109,896,000 4,083,181,000-2,973,285,000-65,427,734 0.7% YAZIC Yazıcılar Holdıng TRY 178,901,000 3,383,261,000-2,700,915,000-107,126,067 3.5% TOASO Tofaş Oto. Fab. TRY 2,402,064,000 5,085,054,000-2,647,919,000-13,166,310 0.1% AKENR Ak Enerji TRY 247,844,440 2,880,387,621-2,632,543,181-31,633,251 4.7% MGROS Migros Ticaret TRY 294,677,000 2,779,740,000-2,485,063,000-115,809,180 2.7% EREGL Ereğli Demir Celik USD 662,222,000 2,355,878,000-2,478,949,000 8,814,818 0.0% FROTO Ford Otosan TRY 2,144,191,873 4,333,317,055-2,189,125,182-9,791,406 0.1% AKSEN Aksa Enerji TRY 264,865,583 2,146,098,275-1,881,232,692-31,568,870 1.6% BRISA Brisa TRY 118,324,198 1,817,168,370-1,698,844,172-883,213 0.0% KRDMD Kardemir (D) TRY 329,044,444 1,831,560,377-1,434,287,689-32,409,225 1.7% IZMDC İzmir Demir Çelik TRY 231,373,109 1,652,341,546-1,363,101,287-16,092,376 1.3% VESTL Vestel TRY 292,919,492 2,483,447,219-1,354,158,000-28,889,044 1.1% GLYHO Global Yat. Holding TRY 325,417,644 1,354,692,609-1,029,274,965-10,960,120 1.0% TCELL Turkcell TRY 4,514,517,000 9,166,042,000-896,940,000-42,585,778 0.1% DOHOL Doğan Holding TRY 1,187,674,000 2,056,036,000-868,362,000-52,804,029 2.2% GUBRF Gübre Fabrik. TRY 251,001,009 983,677,706-732,676,697-17,696,361 1.1% ODAS Odaş Elektrik TRY 212,426,483 855,230,540-642,804,057-43,940,339 5.6% AKSA Aksa TRY 973,641,000 1,431,336,000-479,750,000-9,933,086 0.4% BAGFS Bagfaş TRY 127,945,647 604,078,097-476,132,450-23,092,549 5.2% TRCAS Turcas Petrol TRY 91,502,132 527,639,294-436,137,162-18,426,784 2.7% GOZDE Gözde Girişim TRY 12,752,558 303,839,543-291,086,985-10,136,538 0.7% ISGYO İş GMYO TRY 944,966 247,430,638-246,485,672-4,145,387 0.3% CLEBI Çelebi TRY 106,043,043 340,513,716-234,470,673-10,443,290 1.4% GOLTS Göltaş Çimento TRY 105,484,253 308,377,686-202,893,433-6,008,484 1.1% TTRAK Türk Traktör TRY 293,273,130 471,590,944-178,317,814-2,995,225 0.1% MAVI Mavi Giyim Sanayi Ve Ticaret TRY 43,610,000 198,237,000-160,549,000-4,692,324 0.0% BIST-100 Şirketleri Kur Değişimlerinin Etkileri Gedik Yatırım Araştırma 2

KOD AÇIKLAMA THYAO TTKOM KCHOL Şirketin döviz açık pozisyonu ağırlıklı olarak Euro ve Japon Yeni cinsindendir. Japon Yeni ve Euro'nun Dolar karşısında değer kaybetmesinden olumlu, değer kazanmasından ise olumsuz etkilenen şirket, 2017/3Ç'te Euro'nun Dolar karşsısında değer kazanmasından kaynaklı 379,97 milyon TL olası kur farkı gideri yazabilecektir. Dolar ve Euro cinsinden yükümlülükleri bulunan şirketin, 2017/3Ç'te Dolar'ın ve Euro'nun TL karşısında değer kazanmasının etkisi ile 328,04 milyon TL kur farkı gideri yazabileceği hesaplanmıştır. Tüpraş kaynaklı ağırlıklı olarak Dolar açık pozisyonu bulunan Koç Holding'in finansal sonuçlarında 56,18 milyon TL kur farkı gideri yazabileceği hesaplanmıştır. TUPRS Şirketin Dolar yoğun açık pozisyonu bulunmaktadır. Ancak Dolar riskinin büyük bir kısmı korunmaktadır. Dolar/TL kurunda yaşanan sınırlı yükseliş nedeniyle 47,62 milyon TL kur gideri oluşabilecektir. AEFES Euro ve ağırlıklı olarak Dolar kaynaklı açık pozisyonu bulunan şirketin 2017 yılının üçüncü çeyreğinde Dolar ve Euro'nun TL karşısındaki değer kazancına bağlı olarak oluşabilecek kur farkı giderinin 104,28 milyon TL olabileceği değerlendirilmiştir. Şirketin ağırlıklı olarak Dolar olmak üzere Dolar ve Euro yükümlülükleri bulunmaktadır. 2017 yılının üçüncü çeyreğinde yaşanan kur hareketlerine bağlı olarak 45,57 ZOREN milyon TL olası kur farkı gideri oluşabileceği hesaplanmıştır. Ancak kur riskine karşılık çeşitli türev ürünler kullanarak hedge politikaları uygulamaktadır. Bu nedenle hesaplanan olası kur gideri farklılık arz edebilecektir. CCOLA Dolar ağırlıklı olmak üzere Dolar ve Euro yükümlülüğü bulunmaktadır. 2017 yılının üçüncü çeyreğinde 65,43 milyon TL kur farkı gideri oluşabilecektir. YAZIC TOASO AKENR Euro kaynaklı açık pozisyonu bulunan şirketin 2017 yılının üçüncü çeyreğinde Euro'nun TL karşısında değer kazanmasına bağlı olarak 107,13 milyon TL'lik bir kur farkı gideri yazabileceği hesaplanmıştır. Ağırlıklı olarak Euro yükümlülükleri bulunan şirketin yükümlülüklerinin büyük bir kısmı hedge edilmektedir. Euro'nun değer kazanmasından kaynaklı kur gideri oluşsa da,satış gelirlerinin Euro ağırlıklı olması gelir tarafını olumlu etkilemektedir. Şirketin 2017/3Ç finansallarında 13,17 milyon TL'lik bir kur farkı gideri oluşması beklenmektedir. Dolar yoğun açık pozisyonu bulunan şirket 2017/3Ç'te 31,63 milyon TL'lik bir kur farkı gideri kaydedebilir. MGROS Euro kaynaklı kur riskine maruz kalan şirketin 115,81 milyon TL'lik olası kur farkı gideri yazabileceği değerlendirilmiştir. Şirketin ağırlıklı olarak TL olmak üzere, TL ve Euro yükümlülükleri vardır. Şirket Türk Lirası ve Euro'nun Dolar karşısında değer kazanmasından olumsuz EREGL etkilenmektedir. Yılın üçüncü çeyreğinde Euro Dolar karşısında değer kazanırken, Türk Lirası Dolar'a karşı değer kaybetmiştir. TL'deki değer kaybına bağlı olarak şirkette 2017/3Ç'te 8,81 milyon TL'lik olumlu bir kur etkisinin oluşabileceği hesaplanmıştır. FROTO Euro kaynaklı kur riskine maruz kalan şirketin yükümlülüklerinin büyük kısmı korunmakta olup 9,79 milyon TL'lik olası kur farkı gideri hesaplanmıştır. AKSEN Dolar ve Euro kaynaklı açık pozisyonu bulunan şirket yükümlülüklerinin bir kısmını hedge etmektedir. Kur değişimlerine bağlı olarak finansallarında 31,57 milyon TL kur farkı gideri açıklayabilir. Bu rakam hedge miktarının değişimine bağlı olarak artış/azalış gösterebilir. BRISA Şirketin ağırlıklı olarak Dolar açık pozisyonu bulunmakta olup, açık pozisyonları için hedge yapmaktadır. 2017/3Ç'te Dolar'daki sınırlı değer kazancı 883,21 bin TL'lik bir kur farkı giderine neden olabilecektir. KRDMD Dolar ve Euro kaynaklı açık pozisyonu bulunan şirketin 32,41 milyon TL kur gideri oluşabilecektir. IZMDC Dolar açık pozisyonu bulunan şirket için kurlardaki değişim 16,09 milyon TL'lik kur farkı gideri yaratabilir. VESTL Ağırlıklı olarak Dolar olmak üzere Euro kaynaklı da açık pozisyonu bulunan şirketin kurlardaki değişimin etkisi ile birlikte 28,89 milyon TL'lik bir kur farkı gideri yazabileceği hesaplanmaktadır. Ancak bilançoda detayı verilmeyen diğer döviz yükümlülüklerinden dolayı olası kur etkisi farklılık arz edebilir. GLYHO Dolar ve Euro açık pozisyonu bulunan şirketin 2017/3Ç'te 10,96 milyon TL kur farkı gideri yazabileceği hesaplanmıştır. TCELL Euro kaynaklı açık pozisyonu nedeniyle 2017/3Ç'te 42,59 milyon TL kur farkı gideri oluşabilir. DOHOL Euro kaynaklı açık pozisyonu nedeniyle 52,80 milyon TL kur farkı gideri yazılabileceği hesaplanmıştır. GUBRF Dolar yoğun olmak üzere Dolar ve Euro açık pozisyonu bulunan şirketin kurlardaki değişimin etkisi ile 2017 yılının üçüncü çeyreğinde 17,70 milyon TL'lik bir kur farkı gideri oluşabilir. ODAS AKSA BAGFS TRCAS GOZDE ISGYO CLEBI GOLTS TTRAK MAVI Euro kaynaklı açık pozisyonu nedeniyle 2017/3Ç'te 43,94 milyon TL kur farkı gideri oluşabilir. Dolar ve Euro açık pozisyonu bulunan şirkette olası kur etkisi 9,93 milyon TL olarak hesaplanmıştır. Euro kaynaklı açık pozisyonu nedeniyle 23,09 milyon TL kur farkı gideri yazabileceği hesaplanmıştır. Ağırlıklı olarak Euro açık pozisyonu bulunan şirkette 18,43 milyon TL'lik bir kur farkı gideri görülebilir. Dolar ve Euro açık pozisyonu bulunan şirkette olası kur farkı gideri 10,14 milyon TL olarak hesaplanmıştır. Ağırlıklı olarak Dolar kaynaklı açık pozisyonu bulunan ve Dolar'ın değer kazanmasından olumsuz etkilenen şirket, bu yılın üçüncü çeyreğinde 4,15 milyon TL olası kur farkı gideri yazabilecektir. Euro açık pozisyonu dolayısıyla 2017/3Ç'te 10,44 milyon TL kur farkı gideri oluşabilir. Dolar ve Euro açık pozisyonu bulunan şirketin 6,01 miloyn TL kur farkı gideri yazabileceği hesaplanmıştır. Şirketin çoğunlukla Euro açık pozisyonu bulunmakta olup, bu açık pozisyonun bir kısmı hedge edilmektedir. Euro'daki yükselişin etkisi ile 2017/3Ç'te 3,00 milyon TL'lik bir kur farkı gideri oluşabileceği değerlendirilmektedir. Dolar ve Euro açık pozisyonu bulunan şirketin 4,69 milyon TL kur farkı gideri yazabileceği hesaplanmıştır. Net Döviz Varlığı 100 Milyon TL Üzerinde Olan BIST-100 Şirketleri KOD HİSSE FONKSİYONEL PARA BİRİMİ VARLIĞI YÜKÜMLÜLÜĞÜ POZİSYONU NET OLASI ETKİ OLASI ETKİ / PİYASA DEĞERİ (11.10.2017 Tarihli Kapanış) ULKER Ülker Bisküvi TRY 3,332,161,683 3,755,248,308 103,826,975-7,465,604 0.0% EGEEN Ege Endüstri TRY 206,900,316 49,075,145 157,825,171 3,578,121 0.0% ALCTL Alcatel Lucent Teletaş EUR 182,978,659 3,593,028 179,385,631-6,258,024 0.0% TKFEN Tekfen Holding TRY 1,397,212,000 1,712,483,000 219,186,000 3,611,110 0.0% ANACM Anadolu Cam TRY 980,474,233 985,288,097 295,411,136 3,342,930 0.1% ALGYO Alarko GMYO TRY 338,201,669 721,004 337,480,665 4,874,138 0.1% ALARK Alarko Holding TRY 558,525,441 175,307,742 383,217,699 5,488,104 0.2% ECILC Eczacıbaşı İlaç TRY 452,442,000 64,815,000 387,627,000 5,895,380 0.0% PGSUS Pegasus EUR 2,154,621,813 1,664,213,316 490,408,497 13,013,389 1.9% TAVHL TAV Havalimanları EUR 1,016,633,904 353,016,564 663,617,340-23,593,043 0.5% SISE Şişe Cam TRY 4,538,700,347 3,567,615,758 670,859,589-22,212,695 0.1% SODA Soda Sanayii TRY 1,215,854,680 277,542,141 938,312,539 16,694,770 0.1% ASELS Aselsan TRY 3,115,763,000 1,963,905,000 1,151,858,000 36,159,810 1.8% SAHOL Sabancı Holding TRY 150,538,048,000 169,896,702,000 2,240,164,000 24,201,816 1.1% ENKAI Enka İnşaat USD 5,679,915,000 1,690,773,000 3,989,142,000 14,570,220 0.8% BIST-100 Şirketleri Kur Değişimlerinin Etkileri Gedik Yatırım Araştırma 3

KOD AÇIKLAMA ULKER EGEEN Dolar varlığı ve Euro yükümlülüğü bulunan şirketin, 2017 yılının üçüncü çeyreğinde gerçekleşen kur hareketleri sonucunda 7,47 milyon TL kur arkı gideri yazabileceği değerlendirilmiştir. Ağırlıklı olarak Dolar olmak üzere Dolar ve Euro varlığı bulunan şirket 3,58 milyon TL kur farkı geliri yazbilecektir. ALCTL Şirketin varlıklarının çok büyük bir kısmı Dolar cinsinden bulunmakta olup, Dolar'ın Euro karşısında değer kazanmasından olumsuz etkilenmektedir. 2017/3Ç'te 6,26 milyon TL'lik olumsuz bir kur etkisi görülebileceği hesaplanmıştır. TKFEN Dolar varlığı ile Euro yükümlülüğü bulunan şirket, üçüncü çeyrek finansallarında 3,61 milyon TL'lik olumlu bir kur etkisi oluşabileceği hesaplanmıştır. Ancak detayı bilinmeyen diğer döviz yükümlülükleri nedeniyle olası etki sapma gösterebilecektir. ANACM Dolar varlığı olan şirketin dolardaki sınırlı yükselişten olumlu etkileneceği ve 2017/3Ç'te 3,34 milyon TL olası kur farkı geliri yazabileceği değerlendirilmiştir. ALGYO Ağırlıklı olarak Dolar varlığı bulunan şirkette 4,87 milyon TL olası kur farkı geliri oluşabileceği hesaplanmıştır. ALARK Ağırlıklı olarak Dolar varlığı bulunan şirkette 5,49 milyon TL olası kur farkı geliri oluşabileceği hesaplanmıştır. ECILC PGSUS TAVHL SISE SODA ASELS SAHOL Ağırlıklı olarak Dolar varlığı yanında Euro varlığı da bulunan şirkette kur hareketlerine bağlı olarak 5,90 milyon TL'lik olası bir kur farkı geliri oluşabilecektir. Şirket Dolar'ın Euro karşısında değer kaybetmesinden olumlu, TL'nin Euro karşısında değer kaybetmesinden ise olumsuz etkilenmektedir. Yılın üçüncü çeyreğindeki kur hareketleri dikkate alındığında, 2017/3Ç finansallarında 1,30 milyon TL kur farkı geliri oluşabileceği değerlendirilmiştir. Dolar ve TL cinsinden para varlığı bulunan şirket, Dolar ve TL'nin Euro karşısında değer kazanmasından olumlu etkilenirken, Euro'nun bu para birimleri karşısında yükseliş göstermesi olumsuz bir kur etkisine neden olmaktadır. Euro'nun değer kazancı finansman gelir/gider dengesini olumsuz etkilemesine karşın, şirketin satış gelirlerini destekleyen bir durumdur. 2017/3Ç'te Euro'daki değer kazanımlarına bağlı olarak 23,59 milyon TL'lik olumsuz bir kur etkisinin oluşabileceği hesaplanmıştır. Dolar varlığı ile Euro yükümlülüğü bulunan şirketin, Euro'dak değer kazancı nedeniyle üçüncü çeyrek finansallarında 22,21 milyon TL'lik olumsuz bir etki oluşabilecektir. Dolar ve Euro varlığı bulunan şirket 2017/3Ç'te 16,69 milyon TL'lik olası kur arkı geliri yazabilecektir. Dolar ve Euro'daki yükselişlerden olumlu etkilenen şirketin finansallarında 36,16 milyon TL'lik olumlu bir kur etkisi görülebilir. Dolar ve Euro'daki yükselişlerden olumlu etkilenen şirkette, 2017 yılının üçüncü çeyreğinde 24,20 milyon TL olası kur farkı geliri oluşabileceği hesaplanmıştır. ENKAI Euro ve TL cinsinden para varlığı bulunan şirket, Euro ve TL'nin Dolar karşısında değer kazanmasından olumlu, Dolar'ın değer kazanması durumunda ise olumsuz etkilenmektedir. 2017 yılının üçüncüçeyreğindeki kur hareketleri göz önüne alındığında 14,57 milyon TL kur farkı geliri yazabileceği hesaplanmıştır. Ancak şirketin detayı verilmeyen diğer döviz varlıklarının yüksek olması hesaplanan olası kur farkı gelirinin değişiklik göstermesine neden olabilecektir. BIST-100 Şirketleri Kur Değişimlerinin Etkileri Gedik Yatırım Araştırma 4

Gedik Yatırım Menkul Değerler Murat Tanrıöver Üzeyir Doğan Erol Gürcan Beste Naz Köksal Genel Müdür Yardımcısı Araştırma Müdürü Yatırım Danışmanlığı Müdürü Yatırım Danışmanlığı Müdür Yrd. Araştırma Ceren Bakçay Ali Erkan Tanacıoğlu Onurcan Bal Murat Demirtas cbakcay@gedik.com atanacioglu@gedik.com obal@gedik.com ademirtas@gedik.com Ünvan : Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Adres : Necatibey Cad. Alipaşa Degirmen Sok. No: 24 80040 Tophane/Karaköy/ İSTANBUL (Yatırım Danışmanlığı Araştırma Birimi) Tel : (+90) 0216 453 00 00 E-mail : gyd@gedik.com YASAL UYARI Burada yer alan bilgiler Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından genel bilgilendirme amacı ile hazırlanmıştır. Yatırım Danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak Yatırım Danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Herhangi bir yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Burada yer alan fiyatlar, veriler ve bilgilerin tam ve doğru olduğu garanti edilemez; içerik, haber verilmeksizin değiştirilebilir. Tüm veriler, Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır. Bu kaynakların kullanılması nedeni ile ortaya çıkabilecek hatalardan Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş. sorumlu değildir. BIST-100 Şirketleri Kur Değişimlerinin Etkileri Gedik Yatırım Araştırma 5

Genel Müdürlük Cumhuriyet Mah. E-5 Yanyol No: 29 34876 Yakacık/Kartal/İSTANBUL Tel: (216) 453 00 00 pbx Faks: (216) 377 11 36 Bakırköy Cevizlik Mah. Muhasebeci Sok. Neşe Han No: 1 Kat:3 Bakırköy/İSTANBUL Tel:(212) 660 85 25 Faks: (212) 570 03 03 Bahçeşehir Şubesi Tahtakale Mah. Ispartakule Fırat 1 Cad. 143 Sk. No : 4/2 Bahçecity Ticaret Merkezi A Blok 1. Kat 21 Nolu Ofis Avcılar/ İstanbul Tel: (212) 669 84 70 Faks: (212) 669 78 13 Batı Ataşehir Barbaros Mah. Ihlamur Bulvarı Sarkaç Sok. Ağaoğlu My Prestige No:1 D: 12-13 Ataşehir/İSTANBUL Tel:( (216) 560 37 00 Faks: (216) 688 67 86 Bodrum Şubesi Cevat Şakir Mah. Sadi Irmak Caddesi No : 10 / C-2 Bodrum / Muğla Tel: (252) 319 54 80- (252) 319 28 40 Etiler Aytar Cad. Metro İşhanı No: 10, D: 6, K: 2 Levent /Beşiktaş/İSTANBUL Tel: (212) 270 41 00 Faks: (212) 270 61 10 Kapalıçarşı Kürkçüler Sk. No: 25 Eminönü/Kapalıçarşı/İSTANBUL Tel: (212) 513 40 01 Faks: (212) 527 16 86 Şişli Esentepe Mah. Büyükdere Cad. Levent Loft Residence A BLOK No: 201 K: 6 D: 106 Şişli/İSTANBUL Tel: (212) 281 78 84 Faks: (212) 283 92 80 Ümraniye Atatürk Mah. Alemdağ Cad. No: 122/1 Ümraniye/İSTANBUL Tel: (216) 461 33 90 Faks: (216) 461 33 92 Altıyol (Fenerbahçe Şubesi) Hacı Mehmet Sok. 24 E Dalyan Konut Sitesi D: 6 34726 Fenerbahçe/Kadıköy/İSTANBUL Tel: (216) 360 59 60 (pbx) Faks: (216) 368 66 10 Tophane Necatibey Cad. Alipaşa Degirmen Sok. No: 24 34425 Tophane/Karaköy/ İSTANBUL Tel: (212) 251 60 06 Faks: (212) 293 49 03 Maltepe Bağlarbaşı Mah. Bağdat Caddesi. Gedik İş Merkezi A Blok No: 414 Kat: 2 Daire: 22 İSTANBUL Tel: (216) 399 00 42 Faks: (216) 399 18 17 Gedik Private Bağdat Caddesi Bağdat Cad. Esen Apt. No: 351/5 Şaşkınbakkal/İSTANBUL Tel: (216) 560 34 00 Faks: (216) 411 23 54 Levent Loft Şubesi Esentepe Mah. Büyükdere Cad. Levent Loft Residence No:201 D: 18 ve 116 Şişli/İSTANBUL Tel: 0212) 268 32 68 Fax: (0212) 264 44 95 İzmit Şubesi Yenişehir mah. Demokrasi cad. no:54/c Daire:201 İZMİT Tel:(262) 311 36 79 Kuşadası Türkmen Mah. Hülya Koçyiğit Bulvarı Tümen Sokak Yalı Evleri A Blok Daire No:6 Kuşadası/AYDIN Tel: (256) 618 44 77 Faks: (256) 618 44 91 Adana Çınarlı Mah. Ziyapaşa Bulvarı No: 78 Günep Ziyapaşa İş Merkezi Kat :5 No :504 Seyhan/ADANA Tel: (322) 355 03 50 Faks: (322) 290 35 18 Kızılay Sümer Birinci Sok. No: 13/3 Demirtepe/ANKARA Tel: (312) 232 09 49 Faks: (312) 231 46 27 Çankaya Simon Bolivar Cad. No: 8/6 Çankaya/ANKARA Tel: (312) 438 27 00 Faks: (312) 438 27 47 Antalya Tahıl Pazarı Mah.404 Sok. Hafız Ahmet Bedesteni No: 5/29-30 ANTALYA Tel: (242) 248 35 20 (pbx) Faks: (242) 244 29 10 Antalya Muratpaşa Şubesi Yenigün Mah. Mevlana Cad. No: 54 Özpınarlar Midtown Plaza 2 A Blok Kat:4 Ofis:23 Muratpaşa / ANTALYA Tel: (242) 329 31 00 (pbx) Faks: (242) 502 17 71 Bursa Fethiye Mah. Sanayi Cad., Corner Plus İş Merkezi No:263 Kat:2 D:22/26 Nilüfer/BURSA Tel: (224) 220 5150 Faks: (224) 220 50 99 Bursa Nilüfer Odunluk Mah. Liman Cad. No:7 Nilüfer / BURSA Tel: (224) 275 35 50 Faks: (224) 451 79 66 Düzce Cedidiye Mah. Hafız Hasan Efendi Cad. No: 17/1 Merkez/DÜZCE Tel: (380) 524 08 00 Faks: (380) 524 08 07 Denizli Saraylar Mah. İkinci Ticari Yol Sok. No: 32 Kat: 4 DENİZLİ Tel: (258) 263 80 15 Faks: (258) 241 91 01 Edirne Sabuni Mah. Banka Aralığı Sok. Kardeşler İş Merkezi No:10/19 Merkez/EDİRNE Tel: (284) 212 25 30 Faks: (284) 213 37 78 Elazığ Yeni Mah. Gazi Cd. No: 28/3 ELAZIĞ Tel: (424) 233 28 01/237 09 98 Faks: (424) 233 27 35 Eskişehir Sakarya Cad. Köprübaşı Şen Sok. Onur İşhanı No: 1 Kat: 4 ESKİŞEHİR Tel: (222) 230 09 08 Faks: (222) 220 37 02 Gebze Hacı Halil Mah. Hükümet Cad. No: 95 Gebze/KOCAELİ Tel: (262) 642 34 00 Faks: (262) 641 82 01 İzmir Cumhuriyet Bulvarı No:131 Cevher Apt. Kat: 2 D: 3/4 Alsancak/İZMİR Tel: (232) 465 10 20 Faks: (232) 220 37 02 Konya Beyazıt Mahallesi, Hüsnü Aşk Sok. Bezirci İş Merkezi Kat:4 D:403 Selçuklu / KONYA Tel: (332) 238 59 60 Faks: (332) 238 59 75 Malatya Büyük Hüseyin Bey Mah. Atatürk Cad. Anadolu İş Merkezi K: 3 No: 23 D: 9-10-11 Battalgazi / MALATYA Tel: (422) 325 62 67 Faks: (422) 322 23 72 Manisa Anafartalar Mah. Mustafa Kemal Paşa Cad. Kamil Menteş Apt. No: 34/1 MANİSA Tel: (236) 239 42 98 Faks: (236) 239 43 02 Mersin Mahmudiye Mah. Atatürk Cad. Adil Kanun İş Hanı Kat: 2 Akdeniz / MERSİN Tel: (324) 238 18 18 Faks: (324) 231 22 52 / 238 18 24 Nazilli Şubesi Altıntaş Mah. İstasyon Bulvarı No:19 Kat:4 Daire:12 Nazilli / AYDIN Tel: (0256) 314 15 98 Faks: (0256) 315 88 52 Uşak İsmetpaşa Cad. No: 63 K: 2 Mavi Plaza UŞAK Tel: (276) 227 27 44 Faks: (276) 227 27 37 Trabzon Kemerkaya Mah. K.Maraş Cad. Ticaret Mektep Sk. Ustaömeroğlu İş Merkezi No: 9/9 Ortahisar/TRABZON Tel:(0462) 326 09 97 Fax:(0462) 326 38 67 BIST-100 Şirketleri Kur Değişimlerinin Etkileri Gedik Yatırım Araştırma 6

YASAL UYARI Burada yer alan bilgiler Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından genel bilgilendirme amacı ile hazırlanmıştır. Yatırım Danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak Yatırım Danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Herhangi bir yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Burada yer alan fiyatlar, veriler ve bilgilerin tam ve doğru olduğu garanti edilemez; içerik, haber verilmeksizin değiştirilebilir. Tüm veriler, Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır. Bu kaynakların kullanılması nedeni ile ortaya çıkabilecek hatalardan Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş. sorumlu değildir. BIST-100 Şirketleri Kur Değişimlerinin Etkileri Gedik Yatırım Araştırma 7