Günlük Bülten: Dolar/TL 3.00 ı test etti... 5 BIST: Endekste geri çekilmeler devam etmektedir. 75,300 seviyesinde kapanış gerçekleştiren endeksin açılışta negatif açılış ile başlayacağını düşünüyoruz. Endeksin 75,300 destek noktasını kırarak 74,500 seviyesine kadar geri çekilmeler yaşayacağını öngörmekteyiz. 74,500 destek noktasını kırması durumunda 74,000 seviyesini takip edeceğiz. Endekste yükselişlerin yaşanması için 76,000 seviyesinin üzerinde kapanış gerçekleştirmesi gerekmektedir. Dolar/TL saat 06:45 sularında tarihi rekor seviyesinin üzerine çıktı ve 3,0029 seviyesini test etti. Direnç: 76,000 76,500 77,000 Destek: 75,300 74,500 74,000 Küresel Piyasalar: Küresel piyasaların genelinde bu hafta boyunca satış baskısı yaşandı. ABD piyasaların dün %1 e yakın satıcılı kapanış gerçekleştirdi. Avrupa piyasaları dün Dax ın önderliğinde yoğun satış baskısı altında kaldı ve kayıplar %2 yi aştı. Uzak Doğu piyasalarında Shanghai endeksi ve Nikei endeksi satıcılı seyrini sürdürmeye devam etmektedir. Tarih Saat Veri Önceki Beklenti Ata Tahmini 20.08 15:30 ABD Haftalık İşsizlik Başvuruları 274 bin 271 bin 17:00 ABD Temmuz Mevcut Ev Satışları 5.49mn 5.43mn 17:00 17:30 Temmuz Merkezi Yönetim Borç Verileri Temmuz Genel Bütçe Dengesi ve Finansmanı 21.08 17:00 AB Ağustos Tüketici Güveni -7.1-6.9 24.08 10:00 Temmuz Konut Satış İstatistikleri 111mn 16:45 ABD Ağustos Markit Üretim PMI 53.8 53.8 25.08 10:00 Sektörel Güven Endeksleri 11:00 Almanya Ağustos IFO Beklentisi 102.4 14:30 Ağustos İmalat Kapasite Kullanım Oranı 17:00 ABD Temmuz Yeni Ev Satışları 482 bin 514 bin 17:00 ABD Ağustos Tüketici Güven Endeksi 90.9 93 Para Politikası Kurulu Toplantı Özeti 26.08 15:30 ABD Temmuz Dayanıklı Mal Siparişleri 3.4% -0.5% Global Piyasalar Varlık Kapanış Günlük Varlık Kapanış Günlük BIST-100 75,300-0.87% $/TL* 2.9629-1.19% BIST-30 92,218-0.94% /TL* 3.3061-2.05% Dow Jones Ind. 17,349-0.93% /$* 1.1136 0.71% S&P 500 2,080-0.83% Türkiye 2 Yıllık 10.86 DAX 10,682-2.14% Türkiye 10 Yıllık 10.26 NIKKEI 225* 20,223-0.63% ABD 10 Yıllık 2.13 BOVESPA 46,588-1.82% Brent Petrol* 47-0.55% SENSEX 27,932-0.27% Altın ($/ons)* 1,139 0.85% Makro ve Şirket Haberleri Murat Barışık mbarisik@atayatirim.com.tr +90 (212) 310 62 85 Migros <MGROS TI> 2Ç15 Sonuçları: Faaliyet sonuçlarında önemli bir sürpriz yok... Doğuş Otomotiv <DOAS TI> 2Ç15 karı 83 mntl olarak gerçekleşti. (Ata Yatırım Beklenti: 106 mntl, Konsensus: 111mnTL) <Negatif> Petkim <PETKM TI> Star Rafinerisinden %7-9 arasında dolaylı pay almayı planlıyor.
PiyasaMesajı Makro Ve Şirket Haberleri Migros <MGROS TI> 2Ç15 Sonuçları: Faaliyet sonuçlarında önemli bir sürpriz yok... Piyasa beklentisinin (-104mn TL) ve bizim beklentimizin (99mn TL) üzerinde 119mn TL net zarar kaydetmiştir. Bu rakam, beklentilerimiz üzerinde artan refinansman giderlerinden dolayı beklentilerimizin altında kalmıştır. FAVÖK marjı %5.9 ile bizim beklentimize (%5.9) parale, piyasa beklentisinin (%5.5) ise üzerinde gerçekleşti. Net satışlar %17 lik etkileyici bir artış sağladı ve beklentilerimize paralel gerçekleşti. Yılın 2. çeyreğinde, toplam satışların %95 ini oluşturan Türkiye satışları, %16.8 lik artışla 2.19mlyr TL ye yükselmiştir. Bu büyüme oranı, Bim in %22 lik büyüme oranına da yaklaşmıştır ve Migros un sektördeki rekabet gücüne olan inancımızı desteklemektedir. İlk 2 çeyrekte, özel markalı ve taze ürün kategorilerine verilen özel önem, müşteriye yakın küçük mağazalar açmak suretiyle tüketiciye yakınlaşma stratejisinin pozitif etkileri şirketin satış büyümesine etkileri görülmeye başlamıştır. 2Ç15- sonu itibariyle 1,296 mağazaya ulaşan şirket, 2Ç15 te 69 net yeni mağaza (1Y15: 106) açmıştır. Mevcut mağaza açılışıları, yılın tamamı için öngördüğümüz 186 net mağaza açılışını desteklemektedir. 2Ç15 te gerçekleşen %5.9 FAVÖK marjı, beklentilerimize paralel fakat piyasa beklentisinin ise üzerinde. Güçlü satış artışının katkısıyla, brüt karlılık beklentimizin 26 baz puan üzerinde %27.0 olarak gerçekleşti. Yüksek faaliyet gideri/net satış oranı, brüt karlılıktan dolayı sağlanan kar artışın etkisini gölgeledi. Net YP açık pozisyonu önceki çeyreğe göre %16 düşerek 675mn Euro ya gerilerken, net borcu %1 artışla 1.64mlyr TL ye geriledi. Migros, 830mn Euro luk finansal borcunu, 8 yıllık yeni bir kredi (730mn euro+ 286mn TL) ile refinanse etti. Bu süreçte mevcut finansman gideri yüküne ek 9mn TL lik bir refinansman gideri yazdı. Güçlü faaliyet nakit akımına rağmen, yüksek yabancı para borcundan dolayı net karı TL nin Euro ya karşı değer kaybına karşı duyarlı olmaya devam etmektedir. 2Ç15 sonunda Euro/TL 2.95 iken bugün itibariyle 3.25 seviyesindedir. 3Ç15 te mevcut seviyelerde kalması durumunda, şirket 180mn TL lik kur farkı gideri yazabilecektir. Şirketin yönetimi, Euro bazlı borçlarının 8 yıllık vadeye yayılarak refinansının sağlanması için bankalarla anlaşma kararı almıştır. Bu nedenle, Euro daki dalgalanmaların şirketin nakit akımında kısa vadede herhangi bir etki yaratmasını öngörmüyoruz. Şirket 2015 öngörülerini değiştirmedi: (1) Çift haneli ciro büyümesi (2)FAVÖK marj aralığı %6.0-6.5 (3) 175-200 yeni mağaza açılışı (daha önce 150-200 idi). Şirketin hedeflerini ve finansal sonuçları da şirket yönetimiyle değerlendiriyor olacağız. Bugünkü analist toplantısından sonra beklentilerimizi ve 28TL hedef fiyatımızı gözden geçireceğiz. Analist telekonferansı, bugün saat 14:00 de düzenlenecektir. Konsensus Ata Tahmini Açıklanan TL mn 2Ç15T 2Ç15T Sapma 2Ç15 2Ç14 y/y 1Ç15 ç/ç Net Satışlar 2,284 2,291 0.2% 2,295 1,965 16.8% 2,074 10.7% FAVÖK 126 136 0.8% 137 120 13.7% 134 2.1% Net Kar -104-99 20.5% -119 103-215.1% 8-1608.5% FAVÖK Marjı 5.5% 5.9% 3 bps 5.9% 6.1% -16 bps 6.4% -50 bps Net Kar Marjı -4.6% -4.3% -87 bps -5.2% 5.3% -1,043 bps 0.4% -556 bps Kaynak: Şirket, Ata Yatırım Tahminleri
Makro Ve Şirket Haberleri Doğuş Otomotiv <DOAS TI> 2Ç15 karı 83 mntl olarak gerçekleşti. (Ata Yatırım Beklenti: 106 mntl, Konsensus: 111mnTL) <Negatif> Şirketin 2Ç15 karı beklentimiz olan 106 mntl nin v konsensus beklentisi olan 111 mntl nin altında gerçekleşerek 83 mntl olarak gerçekleşti. 2Ç15 te TL nin EUR karşısında çeyreklik bazda ortalama %6.3 değer kaybetmesi şirketin maliyetleri üzerinde baskı yaratırken, şirketin artan maliyetleri fiyatlara yansıtmakta güçlük yaşadığını görüyoruz. Buna bağlı olarak şirket pazar payını hedeflediği %21 seviyesinde korurken operasyonel karlılığında gözle görülür bir düşüş yaşadı. Şirket in 2Ç15 itibariyle FAVÖK marjı yıllık bazda 145 baz puan gerileyerek %4.0 olarak gerçekleşti. Bizim beklentimiz %5.5, konsensus beklentisi ise %5.8 seviyesindeydi. Şirket in operasyonel karlılığındaki düşüşü çeyreksel değerlendirme bazında negatif algılıyoruz. <Negatif> Makro Ve Şirket Haberleri Makro Ve Şirket Haberleri Konsensus Ata Yatırım Gerçekleşen TL mn 2Ç15 2Ç15 Sapma 2Ç15 2Ç14 y/y 1Ç15 ç/ç Net Satışlar 2,719 2,965-6% 2,794 1,843 52% 2,175 28% FAVÖK 158 163-31% 112 101 11% 147-23% Net Kar 111 106-22% 83 85-3% 133-38% FAVÖK Marjı 5.8% 5.5% -149 bps 4.0% 5.5% -145 bps 6.7% -272 bps Net Kar Marjı 4.1% 3.6% -63 bps 3.0% 4.6% -165 bps 6.1% -314 bps Kaynak: Şirket Verisi, Ata Yatırım Tahminleri
Makro Ve Şirket Haberleri Petkim <PETKM TI> Star Rafinerisinden %7-9 arasında dolaylı pay almayı planlıyor. Buna göre Petkim, Yönetim Kurulu nu Rafineri Holding A.Ş. den %12-14 arasında pay alması için yetkilendirdiğini açıkladı. Rafineri Holding in Star Rafineri sinde %60 payı bulunmaktadır. Buna göre şirket Star Rafinerisinde %7-9 pay almış olacaktır. Yorum: Satın alma fiyatı açıklanmadığı için yorum yapmanın erken olduğunu düşünüyoruz. Fakat Petkim yönetimi Petlim deki %30 luk pay satışından gelen ABD$250mn u Star Rafinerisi nden pay almak için kullanmayı planlıyordu. Kabaca bir hesaplama yapıldığında, rafinerinin değerinin US$3mlr, şirket değerinin ise US$6.29mlr düzeyinde olduğunu hesaplamaktayız. Dolayısıyla Star rafinerisinin ŞD/Kapasite çarpanının ABD$629 düzeyinde olduğu görülmekle birlikte, Tüpraş ın ŞD/Kapasite çarpanı olan ABD$309 ile kıyaslandığında, Petkim in rafineriden daha fazla pay almasını bekleyebileceğimizi düşünmekteyiz.
Makro Ve Şirket Haberleri ATA ONLINE VE ATA YATIRIM MÜŞTERİLERİNİN EN ÇOK ALDIĞI VE EN ÇOK SATTIĞI HİSSELER (KONSOLİDE) Konsolide En Çok Alınan Hisseler En Çok Satılan Hisseler Hisse Adı Kapanış Değişim Hisse Adı Kapanış Değişim HALKB 10.75-0.5% BAGFS 12.40-0.4% GOLTS 64.00-2.4% DOAS 16.40 1.9% TOASO 18.45 0.0% DEVA 3.34-0.9% PETKM 4.02-0.2% THYAO 8.38-4.2% MRGYO 0.59 3.5% AKSA 10.5-0.9% Kaynak: Matriks, Hesaplamada günlük Ağırlıklı Ortalama Fiyatlar kullanılmıştır.
Haci m Kapanış TL bn Dün Yapılan Net Alım Satımlar 19/08/2015 Nette En Fazla Alım Yapan Aracı Kurumlar 19/08/2015 Nette En Fazla Satış Yapan Aracı Kurumlar Aracı Kurum Alım (TL mn) Satım (TL mn) Net (TL mn) Alım (TL mn) Satım (TL mn) Net (TL mn) GEDIK YATIRIM 266 177 89 DEUTSCHE SEC 26 83-56 FINANS YAT. 129 101 28 IS YATIRIM 247 296-50 GARANTI YAT. 163 136 27 UNLU MENKUL DEGERLER 4 39-35 BURGAN YATIRIM MENKUL 122 101 21 MERRILL LYNCH 63 84-21 YAPI KREDI YAT. 256 245 12 HSBC YATIRIM 58 74-16 HALK YATIRIM 50 39 11 MEKSA YATIRIM 140 156-16 VAKIF YAT. 30 22 8 CITI MENKUL 17 32-15 ZIRAAT YAT. 32 26 6 DENIZ YATIRIM 118 129-10 CREDIT SUISSE MENKUL 48 43 5 TERA MENKUL 52 61-9 AK YATIRIM 181 176 4 ATA YATIRIM 19 27-8 Yabancı Takas Oranı (%) BIST 100 Kapanış&Hacim 67 66 65 64 64.88 81000 78000 5.0 4.0 3.0 63 62 75000 2.0 1.0 61 60 Oca 13 Nis 13 Tem 13 Eki 13 Oca 14 Nis 14 Tem 14 Eki 14 Oca 15 Nis 15 Tem 15 72000 Tem Tem Agu Agu Agu Agu Agu Agu Agu Agu Agu Agu Agu Agu Agu 30 31 3 4 5 6 7 10 11 12 13 14 17 18 19 0.0 18 Ağustos 2015 itibariyle Yabancı Takas Oranı %64.88 seviyesindedir.
Ata Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş Emirhan Cad. No: 109 Atakule Kat: 12 34349 Balmumcu /Istanbul Tel: (212) 310 62 00 www.atayatirim.com.tr Ata Online Menkul Kıymetler A.Ş. Emirhan Cad. No: 109 Atakule Kat: 1 Asma Kat 34349 Balmumcu/İstanbul Tel : 444 62 65 Fax : (212) 310 63 63 www.ataonline.com.tr Ata Portföy Yönetimi A.Ş. Emirhan Cad. No: 109 Atakule Kat:12 34349 Balmumcu/İstanbul Tel : (212) 310 63 60 www.ataportfoy.com.tr Bu bültende yer alan bilgiler Ata Yatırım tarafından bilgilendirme amacıyla hazırlanmıstır. Yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danısmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danısmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim sirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müsteri arasında imzalanacak yatırım danısmanlığı sözlesmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kisisel görüslerine dayanmaktadır. Bu görüslere iliskin bilgiler güvenilirliğine inanılan kaynaklardan elde edilmis olup, Ata Yatırım bu bilgilerin doğruluğu hakkında garanti vermemektedir. Bu görüsler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu durumda, ortaya çıkabilecek sonuçlardan dolayı Ata Yatırım sorumluluk kabul etmez. Ata Yatırım, hiçbir sekil ve surette ön ihbara ve /veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değistirebilir, ortadan kaldırabilir. Ata Yatırım, mesajın ve bilgilerinin size, değisikliğe uğrayarak, geç ulasmasından, bütünlük ve gizliliğinin korunamamasından, virüs içermesinden ve bilgisayar sisteminize verebileceği herhangi bir zarardan sorumlu tutulamaz. Bu e-postanın virüs içermemesi için alınması gereken tedbirler alınmıstır. İsbu e-posta ve eklerinin kullanımdan kaynaklı zarar veya kayıplardan sorumlu olmadığımız için kullanmadan önce virüs kontrol programlarınızı uygulamanızı tavsiye ederiz.