Ata Yatırım Araştırma 18 t 2013 GÜNLÜK BÜLTEN Piyasa Yorumu Piyasa Verileri Son Günlük Haftalık Bu Yıl Hacim* P. Değeri* ABD de açıklanan sanayi üretimi verisi beklenenden fazla artış gösterirken bu haber piyasada olumlu IMKB 100 83,115 1.4% -0.5% 6.3% 2.8 490 karşılanmıştır. Yine ABD de tüketici güven endeksindeki beklentinin ötesinde düşüş yaşanması tüketici harcamalarında soğuma sinyali olarak algılanmış ve piyasa açıklanan haberden olumsuz etkilenmiştir. IMKB 30 103,179 1.5% -0.7% 5.6% 2.4 384 Avrupa da yeniden stresli günler başlıyor. Güney Kıbrıs Rum Kesimi ni kurtarma karşılığında istenen Finansal 120,684 1.9% -1.2% 6.2% 1.6 302 banka mevduatlarında vergi şartına sert tepki gösterildi. Haftanın son işlem gününde yurtdışı piyasalarda geri çekilmeler görülmüştür. Bütün hafta olumsuz ayrışan IMKB Cuma günü pozitif Sanayi 68,325 1.0% -0.1% 5.7% 0.7 156 ayrışmıştır. Endekste bugün için beklentimiz satıcılı açılışın ardından hafif toparlanmalar görülebilir. Bankacılık 173,133 2.2% 0.2% 6.5% 1.1 201 Destekler 83.000-82.300-81.300 Dirençler 84.000-85.000-85.800 Bugün Takip Edilecek Veriler BDDK haftalık veri açılaması En Aktif** Perf. Hacim Artan Azalan GARAN 2.8% 282 IDGYO 13.6% AKMGY -9.1% ISCTR 1.5% 246 EGSER 6.6% METAL -4.9% THYAO -0.8% 241 AKSUE 5.4% LINK -4.4% TCELL -0.8% 173 IHMAD 5.2% ADESE -4.0% HALKB 3.5% 161 ARENA 4.5% KONYA -4.0% * milyar TL Para Piyasaları FAİZ ** Tüm hisseler içerisinde IMKB 100 Kapanış ve Hacim Yeniden 6,00 seviyesini test eden gösterge kıymet bileşiklerinde yukarı yönlü hareketlerin devam edeceğini düşünüyoruz. 6,00 seviyesinin kırılması durumunda 6,08 seviyesine kadar artışlar gerçekleşebilir. DÖVİZ 1,8150 direnç noktasını kırıp yükselişlerine devam eden USD/TL de 1,8250 seviyesine kadar artışların devam edeceğini düşünüyoruz. USD/TL de olsası geri çekilmelerin yaşanması durumunda 1,8100 seviyesi ana destek noktası olacaktır. Şirket Haberleri Faiz Piyasası Son Günlük* Haftalık* Bu Yıl Türk Telekom <TTKOM TI> İkincil halka arza ara verildi fakat çalışmalar devam ediyor Gösterge Bono, % 5.93 +6 +15-22 TCMB Politika Faizi **, % 5.50 87,000 84,000 81,000 78,000 75,000 72,000 25 26 * baz puan **Haftalık Repo Faizi 27 28 1 Hacim 4 5 6 7 8 11 12 13 Kapanış 14 15 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 TL bn Döviz Piyasaları Son Günlük Aylık Bu Yıl ABD$/TL 1.8085 0% 2% 2% /TL 2.3608 1% 0% 1% Ajanda Yurtdışı Piyasalar 18.03 BDDK haftalık veri açılaması Endeks Kapanış Günlük Kapanış 22.03 Reel Sektör Güven Endeksi ve Kapasite Kullanım Oranı Dow J. 14,514-0.2% Altın ($/ons) 1,597 26.03 Merkez Bankası Para Politikası Kurulu Toplantısı NASDAQ 3,249-0.3% Brent Petrol ($/vrl) 109 FTSE-100 6,490-0.6% CAC-40 3,844-0.7% DAX 8,043-0.2% BOVESPA 56,869-0.7% NIKKEI 225 12,221-2.7%
18 t 2013 Makro & Sektörel Haberler at 2013 - Aylık Bütçe Gerçekleşmeleri - at ayı vergi gelirleri iç talepteki canlanmaya ilişkin olumlu sinyaller veriyor... %13 reel büyüme ile at ayı vergi gelirleri iç talebin gücüne ilişkin umut veriyor... Yoğun özelleştirme takvimi ve vergi gelirlerindeki güçlü performans hükümetin %2,2 olan bütçe açığı/gsyh tahminini ulaşılabilir yapıyor... Ancak, vergi gelirlerindeki yıllık reel büyümeyi aşan yıllık reel faiz dışı gider büyümesinin orta vadede izlenmesi gerekiyor... Maliye Bakanlığı at bütçe gerçekleşmelerini yayınladı. Buna göre, gelirler yıllık bazda %10 reel büyüme kaydederken vergi gelirlerindeki yıllk bazda reel büyüme Ocak ayındaki %13 seviyesini korudu. Diğer yandan, yıllık bazda sırasıyla %5 ve %26 ile giderler ve faiz dışı giderlerdeki reel büyüme de dikkat çekicidir. Buna göre, at ta bütçe 1.4 milyar TL açık verirken (Ocak13: 5,9 milyar fazla) faiz dışı fazla Ocak13 de kaydedilen 11,2 milyar TL den 3,5 milyar TL ye geriledi. Gelirlerin detaylarına baktığımızda manşet vergi gelirlerinin Ocak taki yıllık bazda reel büyüme hızı olan %13 ü koruduğunu ve manşet gelirlerini yıllık bazda %10 reel büyüme ile desteklediğini görüyoruz. Bu doğrultuda, önceki raporlarımızda da değindiğimiz üzere, Ekim12 ve Ocak13 de uygulanan vergi artışlarının etkisini kaldırmak için herhangi bir vergi artışı uygulanmayan ithalat vergilerini incelemeyi tercih ediyoruz. İç talebin önemli bir göstergesi olan ithalat vergisi Ocak taki yıllık bazda %3 büyümesinden sonra at ayında %39 büyüme kaydetti. Aylık rakamlarda kayma olma ihtimalini göz önünde bulundurarak, Ocak-at13 reel büyümesinin %22 olduğunu ve bu anlamda iç talepteki canlanmayı teyit eder nitelikte olduğunu düşünüyoruz. Harcama tarafında, faiz dışı giderler rekor seviyelerine devam ediyor. Buna göre, faiz dışı giderler Ocak ta olduğu gibi at ayında da dikkat çekici bir şekilde yıllık bazda %26 artarak at ayı reel büyüme rekorunu ve Eylül09 dan beri en yüksek seviyesini gerçekleştirdi. Detaylara baktığımızda, Ocak ayında olduğu gibi, personel ödemeleri ve cari harcamalar (yarısı sosyal güvenlik ödemelerine giden) faiz dışı giderlerin ana kalemleri olarak görünüyor. Yorum Faiz dışı giderlerde yıllık bazdaki artıştan dolayı Ocak sonuçlarına göre bozulma görmemize rağmen, güçlü vergi gelirleri ve at ta vadesi dolan düşük faiz ödemeleri at ta bütçeyi destekledi. Ocak-at13 de bütçe 14,7 milyar TL faiz dışı fazla (Ocak-at12: 13,1 milyar TL) ile 4,5 milyar TL (Ocak-at 12: 0,9 milyar TL açık) fazla verdi. 2013 Maliye Bakanlığı projeksiyonları çerçevesinde ilk iki aylık sonuçları incelediğimiz zaman gelirler ümit verici görünürken giderlerdeki artışın dikkat çekici olduğunu düşünüyoruz. Hükümetin yoğun özelleştirme takvimi ve iç talepteki canlanma ile vergi gelirlerindeki artış gözönüne alındığında hükümetin %2,2 olan bütçe açığı/gsyh tahminini ulaşılabilir görüyoruz. 2
18 t 2013 Aralık12-İşsizlik Rakamları - Manşet ve mevsimsel etkilerden arındırılmış işsizlik oranındaki yukarı yönlü trend üst üste ikinci ayda da devam etti... Özellikle 2Y12 deki zayıf ekonomik aktivitenin etkisi işsizlik rakamlarına yansıyor... İşsizlik hesaplama yöntemi TÜİK tarafından yakında revize edilecek... Aralık12 işsizlik oranı: %10,1 Aralık12 mevsimsel etkilerden arındırılmış işsizlik oranı: %9,6 Kasım12 işsizlik oranı: %9,4 Kasım12 mevsimsel etkilerden arındırılmış işsizlik oranı: %9,5 Aralık11 işsizlik oranı: %9,8 Aralık11 mevsimsel etkilerden arındırılmış işsizlik oranı: %9,3 TÜİK Aralık 2012 işsizlik rakamlarını açıkladı. Buna göre Aralık ta manşet ve mevsimsel etkilerden arındırılmış işsizlik oranındaki yukarı yönlü trend üst üste ikinci ayda da devam etti. İşsizlik oranı %9,4 ten %10,1 ve mevsimsel etkilerden arındırılmış işsizlik oranı da %9,5 ten %9,6 ya (Ağustos11 den beri en yüksek oran) yükseldi. Hatırlanacağı üzere, Kasım12 de hem işsizlik hem de mevsimsel etkilerden arındırılmış işsizlik oranı, ilk on ayın ortalaması olan %9,1 in üzerinde kalmıştı. Bu arada, 2012 de ortalama işsizlik oranı yaz aylarındaki %8-8,5 seviyelerinin katkısıyla 2011 de kaydedilen %9,8 den %9,2 ye düşmüştür. Özellikle 2012 nin ikinci yarısındaki zayıf ekonomik aktivite göz önünde bulundurulduğunda işsizlik rakamlarındaki artışı sürpriz olarak nitelendirmiyoruz. Gelecek dönemde, gevşek parasal koşulların desteklediği iç talepteki düzelme beklentimize dayanarak işsizlik rakamlarında %8-8,5 (mevsimsel etkilerden arındırılmış) seviyelerine doğru bir düşüş öngörüyoruz. Hükümet yetkililerinin açıklamalarına göre, gelecek dönemde TÜİK işsizlik rakamlarını hesaplama yöntemini revize edecektir. Bu revizyonun manşet rakamda %1-2 düşüş sağlaması beklenmektedir. Merkez Bankası Kredi kartlarına uygulanan azami faiz oranları düştürdü Dünya Gazetesinin yayınladığı habere göre Merkez Bankası kredi kartlarına uygulanan azami faiz oranları düştürdü. Buna göre aylık azami faiz oranı TL için %2,34'ten %2,22'ye ve aylık azami gecikme faizi oranı %2,84'ten %2,72'ye indirildi. Haberi kredi kartı segmentinden elde edilen faiz gelirlerini etkileyeceğinden dolayı hafif negatif olarak değerlendirmekteyiz. Takip ettiğimiz bankalar ararsında ise Yapı Kredi %17 ile en yüksek kredi kartı kredileri/toplam krediler oranına sahip, bu bankayı Akbank %15 ve Garanti %12 ile takip ediyor. 3
18 t 2013 Şirket Haberleri Şirket Turk Telekom İMKB Kodu TTKOM TI Öneri Hisse Fiyatı, TL Hedef Hisse Fiyatı, TL Yükselme Potansiyeli F/K FD/FAVÖK 2012 2013T 2012 2013T Endeks Üzeri Getiri 7.74 8.40 17% 10.3x 10.4x 6.3x 6.1x Türk Telekom <TTKOM TI> İkincil halka arza ara verildi fakat çalışmalar devam ediyor Ulaştırma, Denizcilik ve Haberleşme Bakanı Binali Yıldırım, Cuma günü Türk Telekom'un 6.68% oranının ikincil halka arzı konusuna ara verdiklerini açıkladı. Özelleştirme İdaresi Başkanlığı ise bu açıklamadan kısa bir süre sonra Türk Telekom un halka arzına ilişkin hazırlık çalışmalara devam edildiğini açıkladı. İdare, zamanlamanın piyasa şartlarına göre tespit edilmesi için Türk Telekom İhale Komisyonu'nun yetkilendirildiğini açıkladı. Binali Yıldırım ın açıklaması ile kısa vadede Türk Telekom un ikincil halka arz olasılığının azaldığını fakat sürecin devam ediyor olmasının hisse üzerinde baskı oluşturmaya devam edeceğini düşünüyoruz. 4
Ata Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş Emirhan Cad. No: 109 Atakule Kat: 12 34349 Balmumcu /Istanbul Tel: (212) 310 62 00 www.atayatirim.com.tr Ata Online Menkul Kıymetler A.Ş. Emirhan Cad. No: 109 Atakule Kat: 1 Asma Kat 34349 Balmumcu/İstanbul Tel : 444 62 65 Fax : (212) 310 63 63 www.ataonline.com.tr Ata Portföy Yönetimi A.Ş. Emirhan Cad. No: 109 Atakule Kat:12 34349 Balmumcu/İstanbul Tel : (212) 310 63 60 www.ataportfoy.com.tr Bu bültende yer alan bilgiler Ata Yatırım tarafından bilgilendirme amacıyla hazırlanmıstır. Yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danısmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danısmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim sirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müsteri arasında imzalanacak yatırım danısmanlığı sözlesmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kisisel görüslerine dayanmaktadır. Bu görüslere iliskin bilgiler güvenilirliğine inanılan kaynaklardan elde edilmis olup, Ata Yatırım bu bilgilerin doğruluğu hakkında garanti vermemektedir. Bu görüsler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu durumda, ortaya çıkabilecek sonuçlardan dolayı Ata Yatırım sorumluluk kabul etmez. Ata Yatırım, hiçbir sekil ve surette ön ihbara ve /veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değistirebilir, ortadan kaldırabilir. Ata Yatırım, mesajın ve bilgilerinin size, değisikliğe uğrayarak, geç ulasmasından, bütünlük ve gizliliğinin korunamamasından, virüs içermesinden ve bilgisayar sisteminize verebileceği herhangi bir zarardan sorumlu tutulamaz. Bu e-postanın virüs içermemesi için alınması gereken tedbirler alınmıstır. İsbu e-posta ve eklerinin kullanımdan kaynaklı zarar veya kayıplardan sorumlu olmadığımız için kullanmadan önce virüs kontrol programlarınızı uygulamanızı tavsiye ederiz.