2,22 1,90 1,86 4,05 4,11 Hisse Senedi +0,66% Emtia TSİ 8:47 am BIST 100 Arastirma@Halkyatirim.com.tr +90 212 314 8181 Kapanış: Günlük Hacim: 1.224 109,4 USD / ounce USD / bl 71.417 puan 4.108 Mily ar TL Piyasa Değeri: 445 mily ar TL Fiyat / Kazanç: 9,45x Fiyat / Defter Değeri: 1,45x Temettü Verimi: 2,23% Günlük Haf talık Ay lık 3 Ay lık 6 Ay lık Yıllık 0,66% -3,45% -5,5% -4,3% -8,13% -7,61% 1,0 0,5 2,7 2,7 2,7 2,7 2,7 2,6 2,6 max 93.179 VIX min 65.452 13,80 Hacim adet Puan 000 45 Yabancı Oranı % 61% 0,0 40 18.12.2012 18.03.2013 18.06.2013 18.09.2013 18.12.2013 95 90 85 80 65 60 55 50 İşlem Hacmi (TRY milyar, sağ eksen) 90 Günlük Hareketli Ortalama 67% 66% 65% 75 71.417 70 64% 63,1% 63% 62% 3,5 3,0 2,5 2,0 1,5 1,0 Piyasa Bülteni HABERLER & YORUMLAR Piyasa Yorumu 19 2013 Perşembe En riskli an haklı olduğunuzu düşündüğünüz andır. İyi olduğunu düşündüğünüz kararlarınızda ısrarcı olduğunuz zaman başınız derde girebilir. Şeytanın avukatına her zaman kulak vermekte fayda vardır. Kendinize şöyle bir kural koyun: Herhangi bir yatırım aracının değeri çok yükseldiğinde kimin en olumsuz görüşe sahip olduğunu bulun ve eleştirileri okuyun, not alın. Ardından bu negatif yorumlara yapılan eleştirilerin detaylarını inceleyin. Eğer fiyat ve bu eleştiriler size birşey ifade etmiyorsa, satın. Peter Bernstein - Finansal piyasalar uzmanı, yatırım danışmanı, ekonomist Beklentilerimiz dahilinde Fed $85 milyarlık aylık tahvil alım programını ( QE ) Ocak 2014 den itibaren $10 milyar azalttığını ( tapering ) açıkladı. Makroekonomik veriler pozitif sinyaller vermeye devam ederse, azaltıma devam edilecek ancak 2014 azaltım programı Bernanke tarafından yine verilerin gücüne bağlandı. Fed kurmaylarının ABD ekonomisinin sadece güçlendiğine değil, güçlenmenin devam edeceğine yönelik fikir birliğinde olduklarını aylık $40 milyarlık emlak dayanaklı ( mortgage ) tahvil alımlarını $35 milyara düşürmelerinden anlıyoruz. Eğer Fed kurmayları bu kadar büyüme inancı taşımasalardı, $10 milyarlık azaltımın yarısı değil, tamamı ABD uzun vadeli Hazine tahvilleri tarafında olurdu diye düşünüyoruz. 2014 yıl sonu işsizlik oranının %6,3 e indirilmesi de (%6,4-%6,8 idi) bu yöndeki önemli sinyaldir. ABD de 2012 Temmuz da Case-Schiller 20-şehir Konut endeksinden takip ettiğimiz emlak piyasası yukarı hareketinin başlangıcı bizlere ilk önemli büyüme sinyalini verdi. 1.5 sene sonra 22 Mayıs ta Bernanke nin bir senatörün sorusuna verdiği tek cümlelik yanıtın dün akşam gerçekleşmesine tanık olduk. (22 Mayıs 10 Yıllık ABD tahvil faizi: %1,9210; Son işlem: %2,8858 = ABD Büyüme fiyatlaması) Dün yazdığımız yorumda... Fed kurmaylarının, ABD büyüme hikayesinin faizlerin yükselmediği ortamda devam edeceğini iyi bildiklerinden, $15 milyarlık tahvil alım programı azaltması yönünde oy kullanmayacaklarını ve piyasaların fiyatları içine girmiş, $5-$10 milyarlık azaltıma gideceklerini düşünüyoruz. Fed in aksiyonu kadar, bu aksiyonun piyasalara nasıl anlatıldığı ve komünikasyon ağının nasıl kurulduğu kritik olacaktır... diyerek Fed in 10 yıllık tahvil faizinde yukarı hareket görmek istemediğini belirtmeye çalıştık. Bernanke ve kurmayları bunda da başarılı oldu. Çoğu ekonomistin azaltım beklemediği toplantıda, $10 milyarlık azaltım sonucu çıkmasına rağmen, 10 yıllık tahvil faizi sadece %2,8710 dan %2,8858 e yükseldi. Aynı zamanda, dün akşam Bernanke en büyük parasal genişleme programının başlangıcına imza atan ve programın sonlandırılacağı aşamanın da ilk imzasını atan Başkan olarak tarihe geçti. Döviz TSİ 8:49 am 2,4 2,2 2,0 1,8 2,6 Pşbe Cuma Ptesi Salı Çşba Döviz Sepeti (1, 1$ Ortalaması) -0,18% -0,13% -0,17% 0,20% -0,17% -0,09% -0,07% 0,5 2,4322 1,6 12 Mart 2009 19 Ekim 2011 1,4 2.0441 2.2197 1,2 19.12.08 19.12.09 19.12.10 19.12.11 19.12.12 19.12.13 ABD büyüme fiyatlaması içinde, 2013 senesinin hisse senedi piyasaları açısından en önemli teması olduğunu düşündüğümüz GELİŞMİŞ AL / GOÜ SAT ikili trade inin %26 getiriye ulaştığını görüyoruz. S&P500 %1,7 yukarı kapanışla tarihi zirve kapanışını gerçekleştirdi. Bu kapanış, Dolar endeksi (DXY) 79,850 den 80.500 e rali ederken ve dolar euro ya karşı 1.3780 den 1.3685 e güçlenirken gerçekleşti. ABD Büyüme temasının fiyatlandığı ortamda, dün MSCI Latin Amerika endeksinin değer kaybetti ve bu sabahta iki önemli Asya GOÜ piyasasında satışlar görüyoruz Çin Şanghay -%1,0, Hindistan Sensex -%0,8. Ancak GOÜ hisse senedi piyasalarında iki taraflı hareketten söz edebiliyoruz. Çünkü bu sabah, Rusya Micex endeksinin %0,9 değer kazancıyla açıldığını ve Birleşik Arap Emirlikleri Dubai endeksinin %0,8 yukarıda olduğunu görüyoruz. EUR USD GBP JPY CHF BRL /$ 2,8114 2,0550 3,3670 0,0198 2,2983 0,8771 1,3676 Dünya Piyasaları TSİ 8:51 am Ülke Index Son % Japonya Nikei 225 15.859,2 1,74% Güney Kore KOSPI 1.975,7 0,05% Çin SHCOMP 2.133,6-0,68% Rusya RTS 1.433,7 0,72% Almanya DAX 9.181,8 1,06% Fransa CAC 40 4.109,5 1,00% İngiltere FTSE 100 6.492,1 0,09% Brezilya BOVESPA 50.563,4 0,94% Amerika DJ 30 16.168,0 1,84% Amerika S&P 500 1.810,7 1,66% Dün Model Portföye %10 ENDÜSTRİYEL METALLER eklerken, Mevduatı ( Cash ) %30 dan %20 ye indirdik. Bakır ve Endüstriyel Metaller temasının uzantası olarak, BIST portföye %10 Park Elektrik Madencilik (PRKME) eklerken, İpek Doğal Enerji (IPEKE) ve Aselsan Elektronik Sanayi (ASELS) ağırlıklarını %15 den %10 a düşürdük. (Günlük Bültenimizin 2-4. sayfasında bu analizler yer almaktadır.) Bugün Kaldıraçlı İşlemler Bültenimizde, USD/TRY ve GOÜ para birimleri analizimizi bulacaksınız. SEÇİLMİŞ GÜNCEL ARAŞTIRMALAR Arşiv için lütfen tıklayınız Görünüm 2014 : «"KÜRESEL- Merkez Bankaları Sürdürülebilir Büyüme Peşinde /TÜRKİYE - Kaygan Küresel Zeminde Dengeleri Sağlamak Zorlu Süreç / BIST- Normalizasyon Sürecinde Temkinli Seyir", Haftalık Değerlendirme : " Para politikası, enflasyon ve dış denge gelişmeleri dış şoklara karşı kırılganlığı azaltıyor" 02.12.2013
2 Model portföyün Hisse senedi ağırlığını %20 de tutarken, BIST Portföy e %10 Park Elektrik Madencilik (PRKME) ekliyoruz. BIST portföy kuruluşundan beri %15 ağırlıkla yer verdiğimiz Ipek Enerji (IPEKE) ağırlığını %10 a indiriyoruz. (IPEKE bu dönemde BIST100 den %16 negatif ayrıştı.) Yine %15 ağırlıkla portföyün kuruluşundan beri yer verdiğimiz Aselsan Elektronik Sanayi ve Ticaret (ASELS) ağırlığını %55 pozitif ayrışma sonrası %10 a indiriyoruz. BIST portföy kuruluş tarihi 28 Mayıs 2012 den itibaren %50,4 getiriyle benchmark ı BIST100 den 17 kapanışta %21,1 pozitif ayrışmıştır. Portföy dağılımı %70 ENDÜSTRİYEL - %20 HOLDİNG - %10 BANKA dağılımında devam etmektedir. 28 Mayıs 2012 18 2013: ASELS (açık mavi) IPEKE (kırmızı) PRKME (siyah) BIST100 (lacivert) %50 SABİT GETİRİ+MEVDUAT - %20 ESNEK YATIRIM FONU (%0-100 Hisse senedi taşıyabilir) - %20 HİSSE SENEDİ - %10 EMTİA Risk algısına göre sıraladığımız yeni Model Portföy dağılımımız: %10 ENDÜSTRİYEL METALLER : %0 %10 %20 BIST PORTFÖY %20 HLY B TİPİ DİNAMİK FON %20 ÖZEL SEKTÖR TAHVİLİ %10 DİBS EUROBOND %20 MEVDUAT ( Cash ) : %30 %20 1) ETF ( Exchange Traded Fund Borsa Yatırım Fonları) : Goldman Sachs ve Dow-Jones/UBS endüstriyel metal endekslerine dayalı fonlarda alım yapılmasını tavsiye ediyoruz. *** İncelediğimiz 6 endüstriyel metal (Alüminyum Bakır Çinko Kalay Kurşun Nikel) ya da tüm metal işlemlerinin %85 inin üzerinden geçtiği Londra Metal Borsası nda (LME) en çok işlem gören 3 olan Alüminyum Bakır Çinko ya düşük maliyetli erişim imkanı sunan en önemli araçtır. ***Yüzlerce endüstriyel metal ETF arasından seçim yaparken, mutlaka göz önünde bulundurulması gerekenler: Fonun günlük işlem hacmi ( likidite ) Fonu çıkaran kurumun piyasa itibarı Fonun Endüstriyel Metaller endeksine pozitif korelasyonlu olması ve 2X 3X gibi risk yükselten fon olmaması Fonun vadesi vadesinden önce çıkılırsa ücrete tabii olup olmadığı Fon yönetim ücretinin diğer benzer fonlarla karşılaştırıldığında yüksek olmaması 2) Londra Metal Borsası nda (LME) vadeli futures kontratlarıyla alım yapmak Kaldıraç etkisini kullanmak isteyen yatırımcıların başvurduğu ve deneyimli bir emtia ve FX piyasası uzmanıyla yapılması gereken bir yöntemdir. Her emtia için değişik teminat büyüklüklerini önceden yatırmak gerekir. 3) Vadeli işlemler piyasasında Endüstriyel Metal endekslerine dayalı kontrat almak: Örneğin Mart2014 vadeli Dow Jones-UBS Endüstriyel Metal endeksine dayalı, Eurex borsasında işlem gören futures kontratı
3 Endüstriyel metal temamızı aşağıda grafiklerle açıklamaya çalıştık: 2013: JP Morgan Global Imalat PMI endeksi (Lacivert) / Çin Toplam İthalat Hacmi (Kırmızı) / Çin Bakır İthalatı Hacmi (Siyah) 2013: Çin Tüm Endüstriyel Metaller İthalat (Lacivert) / Baltik Kuru Yük Endeksi (Siyah) 2012-2013:MSCI Küresel Altyapı Harcamaları ve Ulaşım Endeksi (Kırmızı /ABD otomobil satışları (Lacivert)/Çin otomobil satışları (Siyah)
4 20 SENE : Çin Şanghay Hisse Senedi Endeksi / GS Endüstriyel Metaller Endeksi nin Yüksek Korelasyonu 2013: LME Bakır fiyatı (Kırmızı) LME Bakır 3 aylık Vadeli kontrat-spot farkı (Lacivert) : Spread / COMEX LME ŞANGHAY Envanter 2014 ün ilk 3 ayında, LME bakırın spot $7875 test edeceğini tahmin ediyoruz. (+%7,9) Bakır yukarı trend temalarımız: Çin büyüme trend inin %7,4 den %8,0 yükseleceği beklentisi; Gelişmiş ekonomilerde düşük faiz ortamının devam edeceği; COMEX emtia piyasasında net açık pozisyonların kapanmaya devam edip, net uzuna dönüşeceği (COMEX pozisyonlarının aşırı açık seviyede olduğunu görmekteyiz. 10 ta 13,192 net açık taşıyan fonlar, 22 Ekim de 3611 net uzun taşıyorlardı. COMEX bakırda son 10 senenin ortalaması 2326 net uzun futures kontratıdır.); Brent petrol fiyatının Libya arzı geri dönüşünün, Çin büyüme fiyatlamasını dengeleyeceği.
Türkiye Ekonomisi 5 Parasal sıkılaştırma duruşu ve bankaların likidite ihtiyacında azalma öngörüsü TCMB nin dün ekonomistlerle yaptığı toplantıda, bir önceki günkü faiz kararı sonrası açıklanan toplantı notuna paralel, ancak kaydadeğer yeni bir bilginin gündeme gelmediği bir sunum gerçekleşti. Büyüme görünümüyle ilgili olarak, hem iç hem de dış talepte ılımlı ivme senaryosu korunuyor. İhracat tarafındaki iyileşme, hem yıllık artış hızı hem de yeni siparişler gibi göstergelerde biraz daha fazla dikkat çekiyor. Cari dengedeki iyileşme beklentisi korunuyor. Finansman tarafıyla ilgili olarak, portföy yatırımlarındaki dalgalanma Mayıs türbulansına göre daha az şiddetli de olsa devam ediyor. Gelişen ülkelere sermaye girişinin zayıf kalmaya devam etmesi bekleniyor. Diğer finansman kalemleri ise göreceli olarak daha istikrarlı bir seyre işaret ediyor. Merkez Bankası nın döviz rezervleri, döviz satışlarına karşın, rezerve opsiyon mekanizmasının kullanım oranındaki artış, zorunlu F/X karşılıklar ve ihracat reeskont kredilerinin desteğiyle güçlenmeye devam ediyor. Enflasyon cephesinde ise, işlenmemiş gıda fiyatlarının yaşanan son düzeltmeyle trend seviyelerine geri dönmüş olması; trend enflasyon göstergelerinin daha ılımlı bir görünüm yansıtması, emtia fiyatlarının ciddi bir maliyet baskısına işaret etmiyor oluşu, ılımlı ithalat fiyatlarının kur etkisini kısmen hafifletmesi ve enflasyon beklentilerindeki bozulmanın neredeyse durması gibi olumlu gelişmeler dikkat çekiyor. Para politikası faiz göstergesi olarak, % 7,75 seviyesindeki BİST gecelik repo oranı ön planda kalmaya devam ederken, gecelik oranların bu seviyeye yakın ve ortalama fonlama maliyetinin de % 6,75 ve üzerinde tutulması hedefleniyor. Tek yeni kaydadeğer bilgi olarak, bankaların likidite ihtiyacının, iki haftalık hareketli ortalamada, mevcut durumdaki 38 milyar TL civarından Ocak 2014 sonuna kadar 20 milyar TL seviyesine ineceği öngörülüyor. Kredi genişlemesinin, yıllık bazda ve kur etkisinden arındırılmış olarak % 25 seviyesinin altına indiği görülüyor. 13 haftalık ortalamalar bazında bakıldığında ise, daha önceki raporlarımızda da dikkat çektiğimiz üzere, % 20 nin altında dalgalanıyor. Toparlamak gerekirse, temel göstergeler bir süre daha hedefin üzerinde kalmaya devam etse de, enflasyonun önümüzdeki dönemde düşmesi bekleniyor. Ancak, orta vadeli hedeflerle uyumlu olana kadar para politikasındaki temkinli duruş korunacak. Şu anda, mevcut sıkılaşma yeterli görünüyor; ancak gecelik faizlerde bir miktar daha sıkılaşmanın gerçekleşeceği anlaşılıyor. Fed in dün akşam açıkladığı tahvil azaltım kararı sonrasında küresel para politikalarının yönünün daha fazla ortaya çıkması ile, TCMB nin 24 ta açıklayacağı 2014 Para ve Kur Politikası programı öngörülebilirliğin artması açısından önemli olacak.
BASINDA ÇIKAN SEKTÖR VE ŞİRKET HABERLERİ 6 Haber Paketi ve KAP Öne Çıkan Gelişmeler: 11.00: Euro Bölgesi Cari İşlemler Dengesi 11.30: İngiltere Perakende Satışlar 12.00: Euro Bölgesi ZEW Türkiye Beklenti Endeksi 15.30: ABD İşsizlik Başvuruları 17.00: ABD Philadelphia Fed Endeksi 17.00: ABD İstihdam Şirket ve Sektör Haberleri: Anadolu Efes Biracılık A.Ş. Rostov'daki bira üretim faaliyetlerinin 2014 yılının ilk çeyreği itibarıyla durdurulmasına karar verildiği, Rusya daki faaliyetlerin 6 fabrika ile devam ettirileceğini bildirdi. (AEFES) Aksa Enerji Üretim A.Ş'nin Genel Müdürlüğü ne Cüneyt Uygun getirildi (AKSEN) CarrefourSA, 2016 yılında 1000 markete ulaşmayı ve net satışlarını 5 milyar liraya ulaştırmayı hedefliyor (CARFA) Kap Haberleri: T. Halk Bankası A.Ş Yönetim Kurulu tarafından; Sırbistan Bankacılık sektöründeki satın alım fırsatlarının değerlendirilmesi amacıyla gerekli inceleme çalışmalarının yürütülmesi hususunda Genel Müdürlük Makamı'na yetki verildi. (HALKB) Tofaş Türk Otomobil Fabrikası A.Ş nin T.C.Ekonomi Bakanlığı Teşvik Uygulama ve Yabancı Sermaye Genel Müdürlüğü ne yapmış olduğu Yatırım Teşvik Belgesi müracaatı onaylandı. (TOASO) Yapı ve Kredi Bankası A.Ş, Unicredit Bank Austria'dan %6,35 faiz oranı ile sağlanan, 470 milyon dolar tutarında 10 yıl vadeli sermaye benzeri krediye ilişkin tutar banka hesaplarına yansıdı. (YKBNK)
MODEL PORTFÖY 7 Model Portföy MODEL PORTFÖY MEVDUAT 30% HİSSE SENEDİ 20% ÖZEL SEKTÖR TAHVİLİ 20% HY B TİPİ DİNAMİK FON 20% DIBS+EUROBOND 10% HYD (Halk Yatırım B Tipi Dinamik Yaklaşım) 20% DİBS + EuroBond 10% Mevduat 30% Özel Sektör Tahvili 20% Hisse Senedi 20% ANELE 10% KCHOL 10% NTHOL 10% ASELS 15% EREGL 15% KOZAA 15% İPEKE 15% HALKB 10% BIST MODEL PORTFÖY PERFORMANS Tarih 18.12.2013 28.05.2012 01.01.2013 30.06.2013 30.09.2013 Günlük Getiri(%) KURULUŞ 2013 2013 / 2. YARI 2013 / SON ÇEYREK BIST Model Portföy 0.13% 51.18% -12.42% 5.92% -8.87% Benchmark(BIST100) 0.66% 30.22% -8.68% -6.39% -4.12% Ayrışma -0.53% 20.96% -3.73% 12.31% -4.75% Hisse Senedi Eklendiği Tarih Eklendiği Gün Fiyatı(TL) Dün Akşam Kapanış (TL) Değişim(%) Ayrışma Ağırlık(%) KOZAA 28.05.2012 3.02 3.22 7% -24% 15% İPEKE 28.05.2012 3.25 3.65 12% -18% 15% ASELS 28.05.2012 4.38 8.66 98% 67% 15% HALKB 28.05.2012 11.12 13.75 24% -7% 10% NTHOL 19.12.2012 1.63 2.45 50% 58% 10% KCHOL 28.05.2012 5.54 9.46 71% 41% 10% ANELE 28.11.2012 2.24 1.11-50% -49% 10% EREGL 18.01.2013 2.21 2.61 18% 34% 15% MODEL PORTFÖY EREGL 15% BIST Bankacılık ve Endüstriyel Endeks Karşılaştırmaları 2013 - Bugün 120 115 110 105 100 95 90 85 80 75 BIST BANKA 70 BIST SINAİ 2012 - Bugün 210 BIST BANKA 190 170 150 130 110 90 BIST SINAİ 2011 - Bugün 140 130 BIST BANKA 120 110 100 90 80 70 BIST SINAİ 9 Mart 2009 - Bugün 450 BIST BANKA 400 350 300 250 200 150 BIST SINAİ 60 100
Ara 11 Oca 12 Şub 12 Mar 12 Nis 12 May 12 Haz 12 Tem 12 Ağu 12 Eyl 12 Eki 12 Kas 12 Ara 12 Oca 13 Şub 13 Mar 13 Nis 13 May 13 Haz 13 Tem 13 Ağu 13 Eyl 13 Eki 13 Kas 13 Ara 13 Piyasa Bülteni 8 APİ Stok Bilgisi Dün Merkez Bankası haftalık repo ihalesi ile piyasaya 500 milyon TL fonlama gerçekleştirirken, piyasa yapıcı bankalar 5,5 milyar TL lik gecelik repo imkanından yararlandılar. Api stok tutarı 27,7 milyar TL olurken efektif fonlama maliyeti %6,8 seviyesinde. 100 90 80 Gecelik İMKB Ek Sıkılaştırma Gecelik PY Aylık Repo Haftalık Repo Efektif Faiz (Sağ Eksen) 14% 12% Fonlama maliyeti yüksek düşük 70 10% 60 8% 50 40 30 20 10 %4,50 Politika Faizi 6% 4% 2% 0 Kaynak: TCMB 0% Fon Akımları Tahvil / Bono 600 450 300 150 0 325 250 175 100 12 10 8 6 Spread bps (İtalya 10Y Devlet - Almanya 10Y Devlet) CDS bps (5 yıl Türkiye Ülke Primi) Faiz % (Aktif 2 Yıllık %8,3 Kuponlu Tahvil Bileşik Getirisi) 4 18.12.2012 18.06.2013 18.12.2013 10,0 9,5 9,0 8,5 8,0 7,5 7,0 6,5 6,0 5,5 5,0 4,5 4,0 3,5 3,0 26 Temmuz Draghi konuşması Türkiye Devlet Tahvilleri Kronolojik Verim Eğrileri % Güncel 1 Hafta Öncesi Yılbaşında 1 YIL 2 YIL 3 YIL 7 YIL 10 YIL 20,000 16,000 12,000 8,000 4,000 0-4,000 7.000 6.000 5.000 4.000 3.000 2.000 1.000 0-1.000-2.000 Bono 2010 2011 2012 2013 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 Ay Hisse 2010 2011 2012 2013 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 Ay
VİOB & YATIRIM FONLARIMIZ 9 Sözleşmeler BIST Endeks 30 Dolar Vade Son Uzlaşma Fiyatı Önceki Uzlaşma Fiyatı Değişim % Güniçi En Yüksek Değer Güniçi En Düşük Değer Günlük Açık Sözleşme Sayısı Pozisyon Sayısı Teorik Fiyat İlk Vade: 2013 87,4500 90,5750-3,5% 87,8000 83,1000 224407 187050 82,5329 2. Vade: Şubat 2014 88,3000 91,4750-3,5% 88,7000 84,1000 3557 4003 83,6636 İlk Vade: 2013 2,0495 2,0460 0,2% 2,0545 2,0430 13494 128400 #VALUE! 2. Vade: Şubat 2014 2,0725 2,0680 0,2% 2,0770 2,0690 773 17007 #VALUE! Euro İlk Vade: 2013 2,8145 2,8075 0,2% 2,8215 2,8145 647 50191 #VALUE! Altın İlk Vade: 2013 81,0200 81,1600-0,2% 81,5000 80,7500 29 142 #VALUE! 2. Vade: Şubat 2014 82,2800 82,4500-0,2% #N/A N/A #N/A N/A #N/A N/A 16 #VALUE! Tahvil/Bono Ali İhsan ÇAMCI: VİOP Endeks (F_XU0301213) Oğuz ALTINBAŞ: vadeli endeks sözleşmesi, güne tepki alımı ile yukarı yönlü başlangıç yaptı. Fakat hareketini koruyamayan endeks satış hareketleri ile negatif olarak seyretti. Öğleden sonra ise gelen güçlü alımlar ile günü en yüksek 87,800 en düşük ise 83,100 i görerek, pozitif olarak %1,77 artışla, 87,450 uzlaşma fiyatı ile kapatırken açık pozisyon sayısında 9,182 adet azalış kaydedildi. Bugün için teknik olarak 86,200 seviyesini denge noktası olarak izlemekteyiz. Gün içinde Pivot bölgesi üzerinde tutunma sağlandığı takdirde 89,300-90,900-94,100 seviyeleri direnç olarak izlenebilir. Gerilemelerde 84,600-81,500-79,900 destekleri ön plana çıkıyor. Destekler: 84,600-81,500 Dirençler: 89,300-90,900 Dün FED kararı öncesi son işlem gününde tahvil piyasasında işlemler düşük hacimle de olsa satış tarafında yoğunlaştı. 2 ve 10 yıllık gösterge tahviller sırasıyla %2,86 ve %1,14 oranında yükselerek günü %9,36 ve %9,74 seviyelerinden kapattı. Son PPK toplantısında Merkezin örtülü olarak faiz artışı gerçekleştirmesinin ardından kısa vadeli tahvil faizlerinde yükseliş daha belirgin yaşanırken 2 ve 10 yıl vadeli tahvil faizlerinin farkı haftanın en düşük seviyesine geriledi. Dün piyasalar kapandıktan sonra FED uzun süredir tartışılan tahvil alım programı ile ilgili kararını verdi ve alımları aylık 10 milyar $ azaltma kararı aldı. Karar öncesinde ihtimaller pek çok kez alınıp satılmış olduğundan fiyatlara bir miktar yansımış olması karar sonrası sert hareket ihtimalini azaltmış olsa da GOÜ tahvil piyasalarına bugün için negatif bir yansıma kaçınılmaz görünmekte. Karar sonrası ABD 10 yıllık tahvil faizinin %2,90 seviyesine yükselmesine paralel bizim piyasamızda da bugün için 10 yıllık tahvil faizinin çift haneli faizleri test etmesi muhtemel gözükmekte. Yatırım Fonlarımız Fon Kodu Fiyat Günlük Getiri Haftalık Getiri Aylık Getiri Yılbaşından Bugüne Getirisi Halkbank B Tipi Likit (F7) HLL 0.028626 0.02 0.13 0.50 4.97 0.39 Halkbank B Tipi Kısa Vadeli Tahvil Bono (F2) Halkyatırım B Tipi Kısa Vadeli Tahvil Bono (F8) HKV 49.501651 0.02 0.13 0.49 4.63 0.51 HLV 0.041722 0.01 0.13 0.51 4.87 0.41 Halkbank B Tipi Tahvil Bono (F4) HLT 42.040449-0.08-0.03 0.19 4.80 4.02 Halk Yatırım B Tipi Özel Sektör Tahvil Bono (H2) HYT 0.011229 0.02 0.10 0.49 4.04 0.90 Halkbank B Tipi Değişken Yatırım (F5) HBD 17.123071-0.34-1.04-1.28 2.78 2.73 Yılbaşından Bugüne Benchmarka Göre Performansı DIBS ve/veya ÖST 10% - 40% Ters Repo 60% - 90 BPP 0% - 20% Yatırım Stratejisi Bant ları Karşılaştırma Ölçütü (Benchmark) Müşteri Alım-Satım Esasları DIBS ve/veya ÖST - 60% - 90% Ters Repo 10% - 40%BPP 0% - 20% DIBS ve/veya ÖST -60% - 90%Ters Repo 10% - 40% BPP 0% - 20% DIBS ve/veya ÖST 70% - 100%Ters Repo 0% - 30%BPP 0% - 20% DİBS 15% - 45% ÖST 50% - 80%Ters Repo 5% - 35% KYD91%15 KYD ÖST Sabit %5 KYDO/N Brüt%80 KYD91%59 KYD ÖST Sabit%1 KYDO/N Brüt%40 KYD91%59 KYD ÖST Sabit%1 KYDO/N Brüt%40 KYD547%80 KYD O/N Brüt%19 KYD ÖSTSabit%1 KYD ÖST Sabit%55 KYD 365 %25 KYD O/N Brüt %20 DİBS 60% - 90% ÖST 0% - 30% Hisse KYD547%80BİST-30%1KYD O/N Senedi 0% - 10% Ters Repo 0% - 30% Brüt%18 KYD ÖSTSabit%1 İş günleri 16.30-18:00 arası hariç ve diğer günler 24 saat Saat 14:00'dan önce verilen alım-satım emirleri bir iş günü sonra (T+1'de), 1 gün sonraki fiyat ile,saat 14:00'den sonraki tüm emirlerin valörü 1 gün sonradır. Halkbank A Tipi Karma (F6) HLK 40.195392 0.54-1.21-2.11-0.80 2.79 Halk Yatırım B Tipi Dinamik Yaklaşım Değişken Yatırım (H3) DİBS 25% - 55%Hisse Senedi 25% - 55%Ters Repo 10% - 40% HYD 0.009928 0.75-1.64-2.83-3.62 Esnek Halkbank A Tipi Değişken(F3) HAF 0.172552 0.79-3.56-5.43-6.47 4.39 Halkyatırım A Tipi İMKB 30 Endeksi (F9) HLE 0.012865 0.75-3.06-4.26-9.24 0.97 Hisse Senedi 70% - 100% Ters Repo 0% - 30% Hisse Senedi 80% - 100% Ters Repo 0% - 20% BİST-30%40 KYD365%40 KYD O/N Brüt%20 BİST-30%85KYD O/N Brüt%15 BİST-30%90 KYD O/N Brüt%10 Saat 12:30 den önce verilen alım emirleri bir iş günü sonra (T+1 de), satım emirleri iki iş günü sonra (T+2 de), 1 gün sonraki fiyat ile, saat 12:30 den sonraki tüm emirlerin valörü 1 gün sonradır.
10 Tarih Saat Ülke Gösterge Dönem Beklenti Önceki 1615 Şubat Pazartesi Cuma 06:30 10:00 Japonya Türkiye Sanayi Üretimi(Aylık İşsizlik Oranı %) Eylül -1.37% 9.8% 1615 Şubat Pazartesi Cuma 10:00 10:30 Türkiye Almanya İşsizlik Oranları İmalat PMI Kasım 52.9 52.7 1615 Şubat Pazartesi Cuma 11:00 Türkiye Euro Bölgesi Bütçe Dengesi(Milyar İmalat PMITL) Ocak Ocak 51.8-15.46 51.6 1615 Şubat Pazartesi Cuma 11:30 11:00 İngiltere Türkiye Perakende Bütçe Satışlar Dengesi (Aylık) Ocak Kasım 0.40% -0.10% -3.17MLR 1615 Şubat Pazartesi Cuma 11:30 12:00 İngiltere Euro Bölgesi Perakende Dış Ticaret Satışlar Dengesi(Avro) (Yıllık) Ocak Ekim 0.80% 0.30% 1615 Şubat Pazartesi Cuma 16:15 12:00 Euro ABDBölgesi Sanayi Üretimi(Aylık TÜFE(Yıllık) %) Ocak Kasım 0.20% 0.26% 0.7% 16 Pazartesi 16:15 ABD İmalat Sanayi Üretimi Kasım 0.3% 15 Şubat Cuma 16:15 ABD Kapasite Kullanımı(%) Ocak 78.90% 78.78% 16 Pazartesi 18:00 Türkiye İşsizlik Başvuruları Kasım 98.226 19 Şubat Salı 12:00 Almanya ZEW Ekonomik Görünüm Şubat 39 31.5 17 Salı 11:30 İngiltere TÜFE(Yıllık) Kasım 2.2% 2.2% 1719 Şubat Salı Salı 14:00 12:00 Türkiye Euro Bölgesi MB Faiz TÜFE(aylık) Kararı Şubat Kasım 5.50% -0,1% 5.50% -0,1% 1720 Şubat SalıÇarşamba 01:50 12:00 Japonya Almanya İhracat(YoY Zew Beklenti,%) Endeksi Ocak 5.60% 30-5.75% 2870.0% 1720 Şubat SalıÇarşamba 01:50 14:00 Japonya Türkiye İthalat MB (YoY Faiz, %) Kararı Ocak 1.60% 1.88% 1720 Şubat SalıÇarşamba 09:00 15:30 Almanya ABD TÜFE(Aylık, Cari İşlemler %) Dengesi Ocak 3.Çeyrek -0.50 0.88% 1720 Şubat SalıÇarşamba 11:30 15:30 İngiltere ABD Toplantı Tutanakları TÜFE(Aylık) Şubat Kasım 0.001 0.1% 17 20 Şubat Salı Çarşamba 11:30 17:00 İngiltere ABD NAHB İşsizlik Konut Oranları Piyasası Endeksi 1.40% 55 1.50% 0.54 18 Çarşamba 01:50 Japonya Ticaret Dengesi (milyar Yen) Kasım -1373-1090 20 Şubat Çarşamba 15:30 ABD Konut Başlangıçları (Bin) Ocak 93 95 18 Çarşamba 11:00 Almanya IFO Beklenti Endeksi 105.5 106.3 20 Şubat Çarşamba 15:30 ABD İnşaat İzinleri (Bin) Ocak 92 90 18 Çarşamba 14:00 ABD MBA Mortgage Başvuruları 1.0% 1820 Şubat Çarşamba Çarşamba 17:00 11:30 Euro İngiltere Bölgesi Tüketici İşsizlik Güven Başvuruları Endeksi Şubat Kasım -23.1-23.9-41.700 1821 Şubat Çarşamba Perşembe 01:30 21:00 Japonya ABD Tankan FED Endeksi Faiz Kararı Şubat -17 0.0-0.25% 1921 Şubat Perşembe 10:28 11:00 Almanya Euro Bölgesi PMI Cari Flash İşlemler (İmalat) Dengesi(Avro) Şubat Ekim 50.5 49.8 1921 Şubat Perşembe 10:28 11:30 Almanya İngiltere PMI Perakende Flash (Hizmet) Satışlar(Aylık) Şubat Kasım 55.5 0.3% 55.7-0.7% 1921 Şubat Perşembe Perşembe 10:58 12:00 Euro Euro Bölgesi Bölgesi PMI ZEW Flash Türkiye (Hizmet) Beklenti Endeksi Şubat 49 48.612.1 19 21 Şubat Perşembe Perşembe 10:58 14:30 Euro Türkiye Bölgesi PMI Merkez Flash Bankası (İmalat) Rezervleri($) Şubat Haftalık 48.5 47.9 19 Perşembe 15:30 ABD İşsizlik Başvuruları Haftalık 21 Şubat Perşembe 15:30 ABD TÜFE(Aylık, %) Ocak 0.1% 0.0% 19 Perşembe 15:30 ABD Devam Eden İşsizlik Başvuruları Haftalık 21 Şubat Perşembe 15:30 ABD Haftalık İşsizlik Başvuruları 355 341 19 Perşembe 17:00 ABD Philadelphia FED Endeksi 10 6.5 1921 Şubat Perşembe Perşembe 15:58 17:00 ABD ABD PMI (İmalat) İstihdam Şubat 55.5 55.81.1 2021 Şubat Cuma Perşembe 17:00 09:00 ABD Almanya Philadelphia FED ÜFE(Aylık) Endeksi Şubat Kasım 1.0-0.1% -5.8-0.2% 2022 Şubat Cuma Cuma 11:00 11:30 Almanya İngiltere IFOGSMH Şubat 3.Çeyrek 0.8% 104.2 0.8% 2022 Şubat Cuma Cuma 14:30 15:30 Türkiye Japonya Kapasite BOJ Kullanımı(%) Faiz Kararı Şubat 72.40% 0.0-0.1% 2022 Şubat Cuma Cuma 11:28 15:30 Türkiye ABD Reel Kesim Güven GSYH((Final) Endeksi Şubat 3.Çeyrek 102.1 3.6% 20 22 Şubat Cuma Cuma 12:00 17:00 Euro Euro Bölgesi Bölgesi İşsizlik Tüketici Oranları Güveni -15 11.8% -15.4 25 Şubat Pazartesi 17:30 ABD Dallas FED İmalat Endeksi Şubat 5.5 26 Şubat Salı 09:00 Almanya Perakende Satışlar (Aylık) Ocak -1.75% 26 Şubat Salı 09:00 Almanya Perakende Satışlar (Yıllık) Ocak -4.65% 26 Şubat Salı Türkiye Toplantı Tutanakları Şubat 26 Şubat Salı 16:00 ABD CaseShiller Konut Fiyat 5.52% 26 Şubat Salı 17:00 ABD Yeni Konut Satışları (%) Ocak -7.29% 27 Şubat Çarşamba 01:50 Japonya Perakende Satışlar (Yıllık) Ocak 0.4% 27 Şubat Çarşamba 12:00 Euro Bölgesi Tüketici Güven Endeksi Şubat -23.9 27 Şubat Çarşamba 15:30 ABD Dayanıklı Mal Siparişleri Ocak 4.6% 28 Şubat Perşembe 01:13 Japonya PMI (İmalat) Şubat 28 Şubat Perşembe 10:55 Almanya İşsizlik Oranları Şubat 6.80% 28 Şubat Perşembe 12:00 Euro Bölgesi TÜFE (Yıllık, %) Ocak 2.20% 28 Şubat Perşembe 15:00 Almanya TÜFE (Yıllık, %) Şubat 1.88% 28 Şubat Perşembe 15:30 ABD GSYIH(Çeyrek,%) 4. Çeyrek 1 Mart Cuma 01:30 Japonya TÜFE(Aylık, %) Ocak -3.70% 1 Mart Cuma 03:45 Çin PMI (İmalat) Şubat 1 Mart Cuma 10:53 Almanya PMI (İmalat) Şubat 1 Mart Cuma 10:58 Euro Bölgesi PMI (İmalat) Şubat 1 Mart Cuma 12:00 Euro Bölgesi TÜFE (Öncü, %) Şubat 2.0% 2.0% 1 Mart Cuma 10:58 Euro Bölgesi İşsizlik Oranları Ocak 11.70% 1 Mart Cuma 16:55 ABD Michigan Güven Endeksi Şubat 73.8 1 Mart Cuma 17:00 ABD ISM İmalat PMI Endeksi Şubat 52.8 53.1 4 Mart Pazartesi 10:00 İngiltere TÜFE(Aylık, %) Ocak 4 Mart Pazartesi 10:55 İngiltere TÜFE (Yıllık, %) Ocak 4 Mart Pazartesi 10:55 İngiltere TÜFE (Yıllık, %) Ocak 4 Mart Pazartesi 10:55 İngiltere TÜFE (Yıllık, %) Ocak 4 Mart Pazartesi 10:55 İngiltere Çekince TÜFE için lütfen (Yıllık, arka sayfaya %) bakınız. Ocak
KÜNYE 11 Azmi DÖLEN, Genel Müdür Yrd. adolen@halkyatirim.com.tr Işık ÖKTE, Stratejist iokte@halkyatirim.com.tr Banu KIVCI TOKALI, Ekonomist btokali@halkyatirim.com.tr Ozan DOĞAN, Uzman odogan@halkyatirim.com.tr Nurcihan AŞIK, Uzman Yard nasik@halkyatirim.com.tr Esengül ÖZDEMİR, Uzman Yard. eozdemir@halkyatirim.com.tr Tuğba İNCE, Uzman Yard. tince@halkyatirim.com.tr Furkan OKUMUŞ, Uzman Yard fokumus@halkyatirim.com.tr ÇEKİNCE: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu sayfalarda yayınlanan görüş, yorum, haber veya öneriler nedeniyle ortaya çıkacak ticari kazanç veya kayıplardan Halk Yatırım Menkul Değerler A.Ş. sorumlu değildir. Buradaki yazı, görüş ve yorumlar sayfa ziyaretçilerini bilgilendirme niteliği taşımaktadır. Rapor sayfalarında yayınlanan hiçbir yazı, görüş, resim, analiz ve diğer sunumlar izin alınmadan yazılı veya görsel basın organlarında yayınlanamaz.