Allianz Hayat ve Emeklilik A.Ş. BÜYÜME AMAÇLI ESNEK EMEKLİLİK YATIRIM FONU 3 AYLIK RAPOR Bu rapor Allianz Hayat ve Emeklilik A.Ş Büyüme Amaçlı Esnek Emeklilik Yatırım Fonu nun 01.01.2010-30.09.2010 dönemine ilişkin gelişmelerin, Fon Kurulu tarafından hazırlanan faaliyet raporunun, fonun bir önceki dönemle karşılaştırmalı olarak hazırlanmış bağımsız denetimden geçmiş 9 aylık fon bilanço ve gelir tablolarının, bağımsız denetim raporunun, bilanço tarihi itibariyle fon portföy değeri ve net varlık değeri tablolarının katılımcılara sunulması amacıyla düzenlenmiştir. BÖLÜM A: 01.01.2010-30.09.2010 DÖNEMİNİN DEĞERLENDİRİLMESİ Piyasalar üçüncü çeyreğe ikinci çeyrek sonunda gelen zayıf büyüme ve istihdam datalarıyla olumsuz bir başlangıç yaptı. Global ekonomilerde ikinci bir dip yaşanıp yaşanmayacağı endişesi temmuz ayının ilk günlerinde piyasanın tartıştığı konu haline gelmişti. AB bankacılık sektörünün piyasayı uzun süredir meşgul eden stres testlerinden sorunsuz çıkması ve ABD de ikinci çeyrek kar rakamlarının beklentilerin üzerinde gelmesi ikinci dip endişelerinin tekrar rafa kalkmasını sağladı. Temmuz ayına 1030 seviyesinden başlayan S&P 500 endeksi hızlı bir toparlanmayla 1100 seviyesine kadar hızlı bir yükseliş sergiledi. Ağustos ayını nispeten sakin ve hafif kar realizasyonu içerisinde geçiren piyasalarda Eylül ayı başında gelen datalar yeni bir rallinin başlamasına yol açtı. Eylül ayının ilk günü ABD den gelen ISM datasının ve Çin den gelen PMI datasının beklentilerin çok üstünde gelmesi piyasalarda alımların güçlenmesine yol açtı. S&P 500 endeksinde teknik olarak önemli görülen 1130 seviyesinin kırılması piyasanın gücünü göstermesi açısından önemli görülmektedir. Global piyasalara paralel olarak gelişmekte olan piyasalarda da 3. çeyrek içerisinde ciddi yükselmeler yaşandı. G20 ülkeleri içerisinde en yüksek büyümeyi sağlayan ülke olan Türkiye; küresel likidite bolluğundan ve TCMB nin uyguladığu düşük faiz politikasından yararlanarak göreceli olarak daha iyi performans sergilemeye devam etmiştir. 3. Çeyrek içerisinde önce mali kuralın erteleneceği sonra da gündemden kalktığı yönündeki açıklamalar piyasanın moralini geçici olarak bozsa da piyasalar güçlü seyrini devam ettirmiştir. Eylül ayıya beraber global piyasaların yeni bir ralliye girmesi ve Türkiye de referandumdan güçlü bir evet çıkacağı yönünde beklenti oluşması İMKB de TL bazında yeni zirvelerin görülmesini sağladı. Referandumun beklentiler çerçevesinde gelmesi ise hareketin devam etmesini sağladı. 3. çeyrek içerisinde %21 lik bir yükseliş gösteren İMKB 100 endeksi Eylül ayını 65,700 seviyesinden tamamladı. Hisse senedi piyasalarının aksine faiz piyasaları 3. çeyrekte sakin bir seyir izledi. Temmuz ayına 8,75 bileşik seviyesinden başlayan gösterge kıymette beklentinin çok altında gelen haziran ayı enflasyonu tahvil-bono piyasasında alımları hızlandırdı ve gösterge kıymetin %8,50-%8,00 bileşik bandında yeni bir seviye oluşturmasına yol açtı. Mali kuralın ertelenmesi tahvil piyasasında olumsuz bir hava oluşturup satışlara yol açsada %8,50 bileşik seviyesi 3. çeyrek içerisinde güçlü bir destek olarak dikkat çekti. FED in yeni tahvil alımı projesi başlatmasıyla 10 yıllık ABD tahvilinde %2,50 bileşik seviyelerinin görülmesi özellikle uzun vadeli sabit faizli tahvillerde alımı destekledi. Referandum sonrası oluşan olumlu hava ile beraber yabancı alımlarının devam etmesi gösterge kıymette tekrar %8 bileşik seviyelerinin görülmesini sağladı. Merkez Bankası nın PPK toplantılarında öncelikle faizin uzunca bir süre düşük seviyelerde tutulacağını tekrar vurgulaması sonrasında da borç alma ve verme faizlerinde 25 pbs. lik bir indirime gitmesi tahvil-bono piyasasına ilgiyi arttıran bir başka gelişmeydi. Yabancı alımlarının özellikle uzun vadeli sabit kıymetlerde ve Tüfe ye endeksli kıymetlerde gerçekleştiğini söyleyebiliriz. Döviz piyasalarında ise 3. çeyrekte EUR/USD paritesindeki hareketlerin etkisi hissedildi. 2. çeyrek içerisinde Avrupa kaynaklı borç krizinin etkisiyle 1,18 seviyesine kadar gerileyen EUR/USD paritesinde Yunanistan,İspanya, Portekiz gibi ülkelerin kısa vadeli borçlarının sorunsuz şekilde çevrilmesi ve banka stres testlerinde AB bankalarının başarılı bir şekilde çıkması trend değişimine yol açmıştır. Temmuz ayına 1,2250 seviyesinde başlayan EUR/USD paritesi bahsedilen sebeplerle 3. çeyrek içerisinde 1,3700 seviyelerine kadar yükseldi. USD/TRY kurunun ise paritedeki bu harekete paralel olarak 1,58 seviyelerinden 1,50 seviyelerine kadar gevşediği görüldü.1,50 seviyelerinde zorlanan USD/TRY kuru bu seviyeyi de referandum sonrası görülen ciddi yabancı girişiyle kırmıştır ve 3. çeyreği 1,45 seviyelerinden kapatmıştır. 3. çeyrek içerisinde döviz piyasalarındaki en ilginç hareketler ise USD/JPY paritesinde görülmüştür. 3. çeyreğe 88,35 1
seviyesinden başlayan USD/JPY paritesinde 82,75 seviyelerine kadar görülen düşüş Japon merkez bankasını harekete geçirmiş ve uzun zamandır görülen en büyük piyasaya müdahaleye yol açmıştır. BOJ un bu müdahalesi geçici bir yükselişe neden olsa da paritedeki düşüşe engel olamadı ve USD/JPY paritesi 3. çeyreği 83.50 seviyesinden kapattı. 3. çeyrek içerisinde ülke gündemini meşgul eden önemli gelişmeler mali kural ve referandum olmuştur. Mali kuralı ciddi bir şekilde fiyatlayan piyasalar mali kuralın ertelendiği haberlerine global piyasalardaki olumlu havanın da etkisiyle olumsuz şekilde algılamamış ve sadece hafif sayılabilecek satışlar görülmüştür. Referandum ise 2011 genel seçimlere bir öncü niteliğinde görülmüş ve burdan çıkan %58 lik bir evet oyu tek parti hükümetinin en azından bir dönem daha devam edeceği şeklinde yorumlanmıştır. Bu çeyrekte büyümenin beklentilerden yüksek gelmesi ve İşsizliğin sürpriz sayılacak bir şekilde %10.50 seviyelerine düşmesi piyasalara doping etkisi yapmıştır. Üçüncü çeyrekte piyasalarda hüküm süren olumlu havadan ve risk iştahının artmasına paralel olarak gelen alım dalgasından yararlanmak için fonumuzda hisse pozisyonlarımızı ortalamaların üzerinde tuttuk. Bankacılık hisseleri önderliğindeki yükselişte al-sat yoluyla pozisyonlarımızı dönem dönem arttırıp azalttık.. Dönem içinde, yüksek momentum hisse bazlı bazı performans ayrışmaları da getirdi.fonlarımızda çok yüksek pozisyonlar alarak endeks riski almak yerine, hisse bazlı daha seçici davranarak getirilerimizi yüksek tutmaya çalıştık.bu anlamda strateji olarak endeks replikasyonu yapmadık. Portföyümüzdeki bono ağırlığımızı da yüksek tutarak düşen faizlerden faydalanmaya çalıştık. BÖLÜM B: FON KURULU FAALİYET RAPORU İLE İLGİLİ BİLGİLER İlgili dönemde, fonun faaliyet gösterdiği piyasanın ve ekonominin genel durumuna ilişkin bilgileri, fonun performans bilgilerini ve varsa dönem içinde yatırım politikalarında, izahname, fon içtüzüğü gibi kamuyu aydınlatma belgelerinde, katılımcıların karar vermesini etkileyecek diğer konularda meydana gelen değişiklikleri içeren fon kurulu faaliyet raporu raporun ekidir. BÖLÜM C: BAĞIMSIZ DENETİMDEN GEÇMİŞ MALİ TABLOLAR Bağımsız denetimden geçmiş 30.09.2010 tarihli bilanço ve gelir tablosu ile dipnotları raporun ekidir. BÖLÜM D: FON PORTFÖY DEĞERİ-NET VARLIK DEĞERİ TABLOLARI Allianz Hayat ve Emeklilik A.Ş. Büyüme Amaçlı Esnek Emeklilik Yatırım Fonu nun 30.09.2010 tarihli fon portföy değeri ve net varlık değeri tabloları aşağıdaki gibidir: 2
3
BÖLÜM E: FON PERFORMANSINA İLİŞKİN BİLGİLER Fonun stratejisi, yapısı gereği, içtüzüğündeki yatırım sınırlamaları dahilinde, piyasalardaki fırsatları yakalayarak sermaye kazancı elde etmektir. 27.10.2003 tarihinde halka arz edilmiş olan fonun ve karşılaştırma ölçütünün 01 Ocak 2010 30 Eylül 2010 dönemine ilişkin getiri performansları aşağıdaki tabloda yer almaktadır: Fonun Ünvanı Fonun getirisi (01 Ocak-30 Eylül) Karşılaştıma ölçütünün getirisi (01 Ocak-30 Eylül) Büyüme Amaçlı Esnek EYF %11,07 %9,91 Fonun dönemsel performansına ilişkin ayrıntılı bilgiye, raporun eki olarak sunulmakta olan SPK nın performans sunuş standardlarına göre hazırlanmış Performans Sunuş Raporundan ulaşılabilir. BÖLÜM F: FON HARCAMALARI İLE İLGİLİ BİLGİLER i. Hisse Senetleri: Hisse senedi alım satımlarında aracı kuruluşlara alım satım maliyet bedelleri üzerinden 0,0018375 komisyon ödenmektedir. ii. Borçlanma Senetleri: Borçlanma Senedi alım satımlarında aracı kuruluşlara alım satım maliyet bedelleri üzerinden 0,000015 komisyon ödenmektedir. iii. Ters Repo İşlemleri: Aracı kurumlara; gecelik ters repo işlemlerinde 0,0000075; vadeli ters repo işlemlerinde 0,00003 oranında komisyon ödenmektedir. iv. Borsa Para Piyasası İşlemleri: Borsa Para Piyasası işlemlerinde aracı kurumlara maliyet bedeli üzerinden 0,0021 komisyon ödenmektedir. Fon Mal Varlığından Yapılabilecek Harcamaların Senelik Olarak Fon Net Varlık Değerine Oranı Aşağıda fondan yapılan harcamaların senelik tutarlarının ortalama fon toplam değerine oranı yer almaktadır. FON: AZB Ort. Fon Net Varlık Değerine Oranı GİDER TÜRÜ (%) Fon İşletim 2,07 Aracılık Kom. 0,22 Diğer Fon Gid. 0,00 TOPLAM 2,29 4
Uzun Dönemde Giderlerin Etkilerini Açıklayıcı Örnek Bu örnekte 10 yıl boyunca Fon a 1.000.-TL yatırıldığı ve belirtilen süre sonunda fondan çıkıldığı varsayılmaktadır. Ayrıca örnekte Fon un yukarıda yer alan gider oranlarının değişmediği ve Fon un senelik getiri oranının %10 olduğu varsayılarak tahmini maliyetler aşağıdaki gibi hesaplanmıştır. Gerçek maliyetler aşağıdaki tahmini tutarlardan daha az ya da fazla olabilecektir. Başlangıçta Yatırılan Tutar 1.000,00.-TL Senelik Getiri Oranı %10 1 Sene 2 Sene 5 Sene 10 Sene 24,08.- TL 25,91.- TL 32,27.- TL 46,52.- TL Ahmet TURUL Yönetim Kurulu Üyesi Fon Kurulu Başkanı M.Levent PEKSÜ Mali İşler Grup Müdürü Fon Kurulu Üyesi EKLER: 1. Fon kurulu faaliyet raporu 2. Bağımsız denetimden geçmiş fon bilanço ve gelir tabloları 3. 01.01.2010-30.09.2010 dönemi harcama tablosu 5