İŞ YATIRIM ARK SERBEST YATIRIM FONU İÇTÜZÜĞÜ MADDE 1- FONUN KURULUŞ AMACI:

Transkript

1 İŞ YATIRIM ARK SERBEST YATIRIM FONU MADDE 1- FONUN KURULUŞ AMACI: İÇTÜZÜĞÜ 1.1. İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından mülga 2499 sayılı Sermaye Piyasası Kanunu'na dayanılarak ve bu içtüzük hükümlerine göre yönetilmek üzere nitelikli yatırımcılardan katılma payları karşılığı toplanacak paralarla, katılma payları sahipleri hesabına, riskin dağıtılması ve inançlı mülkiyet esaslarına göre sermaye piyasası araçlarından ve altın ile diğer kıymetli madenlerden oluşan portföyü işletmek amacıyla İş Yatırım Ark Serbest Yatırım Fonu kurulmuştur Bu içtüzükte İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. KURUCU, İstanbul Portföy Yönetimi A.Ş. YÖNETİCİ, İstanbul Takas ve Saklama Bankası A.Ş., Clearstream Bank ve Euroclear SAKLAYICI KURULUŞLAR, İş Yatırım Ark Serbest Yatırım Fonu FON, Kurul un ilgili düzenlemelerinde tanımlanan şartları taşıyan gerçek ve tüzel kişiler NİTELİKLİ YATIRIMCI, Sermaye Piyasası Kurulu nun Seri:VII, No.10 sayılı Yatırım Fonlarına İlişkin Esaslar Tebliği ile ek ve değişiklikleri ise TEBLİĞ olarak ifade edilecektir. MADDE 2- FON'UN ADI İLE KURUCU, YÖNETİCİ VE SAKLAYICI KURULUŞLAR IN UNVANI VE MERKEZ ADRESLERİ: 2.1. Fon'un adı; İş Yatırım Ark Serbest Yatırım Fonu dur. Fon un adresi; İş Kuleleri Kule 2 K:12 4. Levent / İSTANBUL 2.2. Kurucu nun; Unvanı; İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Merkez Adresi;İş Kuleleri Kule 2 K:12 4. Levent / İSTANBUL 2.3. Yönetici nin; Unvanı; İstanbul Portföy Yönetimi A.Ş. Merkez Adresi; Dereboyu Cad. Toyota Plaza No:78 Kat:3 PK Ortaköy, Beşiktaş - İstanbul 2.4. Saklayıcı Kuruluşların; Unvanı; İstanbul Takas ve Saklama Bankası A.Ş. Merkez Adresi; Abide-i Hürriyet Cad. Mecidiyeköy Yolu Sok. No:286 Şişli / İSTANBUL Unvanı; Clearstream Bank Merkez Adresi; L-2967 Luxembourg / Luxembourg Unvanı; Euroclear Bank Merkez Adresi; 1, Boulevard du Roi Albert II B Brussels 1

2 MADDE 3- FON TUTARI VE SÜRESİ: 3.1. Fon'un Tutarı (yüzellimilyon) TL'dir Fon süresizdir Fon (onbeşmilyar) paya bölünmüştür. Bu payların payı (onmilyar) A Grubu, payı (ikimilyarikiyüzellimilyon) B Grubu ve (ikimilyaryediyüzellimilyon) C Grubu olarak nitelikli yatırımcılara satılması amaçlanmaktadır. MADDE 4- FON PORTFÖYÜNÜN OLUŞTURULMASI: 4.1. Yönetici, nitelikli yatırımcılara arz öncesinde fon portföyünün oluşturulabilmesini teminen Fon a pay karşılığı TL avans tahsis eder ve bu avansa karşılık gelen fon katılma paylarını aktifine alır. Yönetici, Fon a tahsis edilen avans ile, bu içtüzükte belirtilen portföy yönetim stratejisi ve sınırlamalarına uygun olarak fon portföyünü oluşturur. Yönetici Fon a tahsis edilen avansa karşılık gelen payları nitelikli yatırımcılara arz tarihinden itibaren 2. yıl sonuna kadar Fon a iade edebilir Fon tutarını temsil eden katılma payları Tebliğ in halka arza ilişkin hükümleri çerçevesinde Nitelikli Yatırımcılar a tahsisli olarak satılır. Nitelikli Yatırımcı statüsündeki yabancı yatırım fonları ve/veya yabancı tüzel kişiler B Grubu ve/veya A Grubu katılma paylarına yatırım yapabilirler. Yabancı yatırım fonları ve yabancı tüzel kişiler dışındaki tüm Nitelikli Yatırımcılar ise sadece A Grubu ve C Grubu katılma paylarına yatırım yapabilirler maddesinde de belirtildiği şekliyle, Nitelikli Yatırımcı statüsündeki yabancı yatırım fonları ve/veya yabancı tüzel kişiler öncelikle kendilerine ayrılan adet kadar B Grubu fon katılma payı alımı gerçekleştirecekler ve sadece bu payların tükenmesi durumunda A Grubu paylara da yatırım yapabileceklerdir. C Grubu paylar, ilk yatırım anında (birmilyar) ve üstü pay alımı yapan ve Yabancı yatırım fonları ve yabancı tüzel kişiler dışındaki nitelikli yatırımcılara açıktır. Herhangi bir anda Nitelikli Yatırımcı statüsündeki yabancı yatırım fonları ve yabancı tüzel kişiler hariç elinde A Grubu pay olan yatırımcı, (birmilyar) pay üzerine çıkar ise ve yeterli miktarda C Grubu pay var ise, o yılın sonunda A Grubu olarak kesilecek performans priminden sonra payları yeni yılda C Grubu olarak değiştirilecektir. Yeterli miktarda C Grubu pay adedi yok ise, C Grubu pay sayısı toplamı, içtüzük değişikliğine gidilerek güncellenecek veya içtüzük değişikliği ile fonun tutarı artırılacaktır. C grubu payları yatırımcısının toplam C Grubu pay adedi (sekizyüzmilyon) altına düştüğü takdirde ay sonu itibariyle oluşan performans ücreti kesilmek suretiyle A Grubu payına dönüştürülme hakkı Kurucu da saklı kalacaktır Katılma paylarının itibari değeri yoktur ve kaydi değer olarak tutulur. Fon tutarını temsil eden katılma payları kaydi olarak Merkezi Kayıt Kuruluşu A.Ş. nezdinde müşteri bazında izlenir. Fon katılma payları bastırılamaz ve fiziken teslim edilemez Katılma payı işlemleri günlük olarak Merkezi Kayıt Kuruluşu A.Ş. ne bildirilir Katılma payları Merkezi Kayıt Kuruluşu A.Ş. nezdindeki hesaplarda, her müşterinin kimlik bilgileri ve buna bağlı hesap kodları ile fon bilgileri bazında takip edilir. 2

3 MADDE 5- FON YÖNETİMİNE İLİŞKİN ESASLAR VE YÖNETİCİ NİN TABİ OLDUĞU İLKELER: 5.1. Fon un, riskin dağıtılması ve inançlı mülkiyet esaslarına göre pay sahiplerinin haklarını koruyacak şekilde yönetim, temsil ve malvarlığının saklanması ile Fon un faaliyetlerinin Fon İçtüzük ve İzahname hükümlerine uygun olarak yürütülmesinden İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. sorumludur. Fon un faaliyetlerinin yürütülmesi sırasında dışarıdan sağlanan hizmetlerden yararlanılması İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin sorumluluğunu ortadan kaldırmaz. Fon portföyü, Yönetici İstanbul Portföy Yönetimi A.Ş. tarafından, Sermaye Piyasası Kurulu düzenlemelerine uygun olarak yapılacak bir portföy yönetimi sözleşmesi çerçevesinde bu İçtüzük ve Tebliğ hükümleri dahilinde yönetilir Fon la ilgili işlemler Tebliğ'in 12. md. çerçevesinde belirtilen asgari şartlara haiz en az üç kişiden oluşan bir fon kurulu ve en az bir denetçi tarafından yürütülür. Yönetici nin önereceği bir üye olmak üzere, Fon Kurulu üyelerini ve denetçiyi Kurucu atar. Tebliğ in 13. maddesi kapsamında Fon Kurulu üyelerinden en az bir kişinin sermaye piyasası faaliyetleri ileri düzey lisans sınavı ile türev araçlar lisans sınavında başarılı olmaları, bu fonlar konusunda gerekli bilgi ve tecrübeye sahip olmaları gerekmektedir Fon la ilgili işlemlerin düzgün yürütülebilmesini teminen İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. bünyesinde bir fon hizmet birimi oluşturulur. Fon hizmet biriminde, Tebliğ in 12 nci maddesinde belirtilen asgari nitelikleri haiz bir fon yönetim müdürü görevlendirilir ve Fon a işlerin gerektirdiği mekân, teknik donanım, muhasebe sistemi ve yeterli sayıda uzman personel sağlanır. Tebliğ in 13 üncü maddesi kapsamında İstanbul Portföy Yönetimi A.Ş. nin yöneticilerinden en az bir kişinin ve söz konusu Fon un portföy yöneticilerinin tümünün sermaye piyasası faaliyetleri ileri düzey lisans sınavı ile türev araçlar lisans sınavında başarılı olmaları, bu fonlar konusunda gerekli bilgi ve tecrübeye sahip olmaları gerekmektedir Çıkarılan katılma paylarının kaydına mahsus olmak üzere TTK'nun 64. md'ne göre tasdik ettirilen "Katılma Payları Defteri" tutulur. Katılma payları defterinde günlük katılma paylarının alım satımları izlenir. Fon Kurulu nun vereceği kararlar onaylı olarak Fon Kurulu Karar Defterine yazılır. Bunlar dışında fon işlemlerine ilişkin olarak TTK, VUK, ve SPK nun hükümleri çerçevesinde; Yevmiye Defteri (günlük defter), Defter-i Kebir (büyük defter), İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından tutulur. Maliye Bakanlığı nca istenebilecek VUK ndan kaynaklanan zorunlu defterler de ayrıca tutulur Kurucu, kaydi değer olarak tutulan katılma paylarını müşteriler bazında izleyebilecek bir sistemi kurmak ve bu bilgileri 5 (beş) yıl boyunca saklamak zorundadır Fon un muhasebe, denetim, hesap ve işlemleri Sermaye Piyasası Kanunu, Bankalar Kanunu, TTK, VUK ve Borçlar Kanunu nun ilgili hükümlerine uygun olarak, Kurucu nun ve Yönetici nin hesapları dışında özel hesaplarda izlenir. Fon muhasebesine ilişkin olarak, Kurul'un Seri: XI, No: 6 Menkul Kıymetler Yatırım Fonları Mali Tablo ve Raporlarına İlişkin İlke ve Kurallar Hakkında Tebliğ inde belirtilen esaslara uyulur Fon un faaliyetlerinin verimliliğinin ve etkinliğinin, finansal ve idari konulara ait bilgilerin güvenilirliğinin ve zamanında elde edilebilirliğinin sağlanmasını; fon faaliyetlerinin ilgili mevzuata, fon içtüzüğüne, izahnameye uygun yürütülmesini; hata, hile ve usulsüzlüklerin önlenmesini ve tespitini; muhasebe kayıtlarının doğru ve eksiksiz olmasını ve 3

4 finansal bilgilerin doğru ve güvenilir olarak zamanında hazırlanmasını temin etmek amacıyla uygulanan esas ve usuller Tebliğ in 12/A md. sine istinaden Kurucu tarafından yazılı hale getirilir. Fon faaliyetleri, yazılı hale getirilen İç Kontrol Sistemi ne uygun olarak gerçekleştirilir. Tebliğ in 13. maddesi kapsamında, Yönetici ve Kurucu tarafından İç Kontrol Sistemi ve Fon un yönetimine ilişkin risk yönetim sistemlerinin kapsamı, risk yönetim süreçleri ve risk yönetiminin ölçüm metodolojileri yazılı hale getirilmiştir. Risk Yönetim Sistemi, Fon un karşılaşabileceği temel risklerin tanımlanmasını, risk tanımlamalarının düzenli olarak gözden geçirilmesini ve önemli gelişmelere paralel olarak güncellenmesini, maruz kalınan risklerin tutarlı bir şekilde değerlendirilmesi için riskin toplam portföy ve spesifik enstrümanlar bazındaki değişik boyutları arasında kıyas imkanı yaratacak bir risk ölçüm mekanizmasının geliştirilmesini içerir Yönetici fon yönetiminde aşağıdaki ilkelere uyar; Yönetici nin yönettiği her fonun çıkarını ayrı ayrı gözetmesi zorunludur. Yönetici, yönetimindeki fonlar veya diğer müşterileri arasında olarak biri lehine diğeri aleyhine sonuç verecek işlemlerde bulunamaz. Fon portföyü ile ilgili alım satım kararlarında objektif bilgi ve belgelere ve sözleşme ile belirlenen yatırım ilkelerine uyulması zorunludur. Bu bilgi ve belgeler ile alım satım kararlarına mesnet teşkil eden araştırma ve raporların en az 5 (beş) yıl süreyle Yönetici nezdinde saklanması zorunludur. Yatırım kararını veren portföy yöneticisi alım satım kararlarını imzalı olarak kaydeder Fon portföyüne rayiç değerinin üzerinde varlık satın alınamaz ve portföyden bu değerin altında varlık satılamaz. Rayiç bedel, borsada işlem gören varlıklar için borsa fiyatı, borsada işlem görmeyen varlıklar için işlem gününde fon lehine alımda en düşük, satımda en yüksek fiyattır Borsada işlem gören varlıkların alım satımının borsa kanalıyla yapılması zorunludur. Fon adına katılma paylarının alım satımı nedeniyle, Borsa İstanbul A.Ş. Borçlanma Araçları Piyasası ndan aynı gün valörü ile aynı gün valörlü işlem saatleri dışında fon portföyüne alım veya fon portföyünden satım zorunluluğu bulunduğunda, Borsa İstanbul A.Ş. 'ce belirlenen işlem kurallarına uyulur. Yönetici nin, fon portföyüne pay alım satım işlemlerinde, işlemi gerçekleştiren aracı kuruluşun, Fon u temsil eden müşteri numarasıyla Borsa İstanbul A.Ş.'de işlem yapmasını temin etmesi zorunludur Yönetici, Fon adına yaptığı alım satım işlemlerinden dolayı herhangi bir ihraççı veya aracı kuruluşta kendi lehine bir menfaat sağlarsa, bu durumun Kurucu ya açıklanması zorunludur Herhangi bir şekilde Yönetici nin kendine veya üçüncü kişilere çıkar sağlamak amacıyla fon portföyünde bulunan varlıkların alım satımı yapılamaz. Fon adına verilecek emirlerde gerekli özen ve basiretin gösterilmesi zorunludur. Fon adına yapılacak alım satımlarda yönetim sözleşmesinde belirlenen genel fon stratejilerine ve Kurucu nun genel kararlarına uyulur Fon portföyünün önceden saptanmış belirli bir getiri sağlayacağına dair yazılı veya sözlü bir garanti verilmez. 4

5 Kurucu, Fon Kurulu üyeleri, Yönetici ve fonların yönetimi ile ilgili olarak veya görevlerini ifa etmeleri sırasında bilgi sahibi olabilecek durumda iseler bu bilgileri kendi veya üçüncü tarafın menfaati doğrultusunda kullanamazlar Kurucu ile katılma payı sahipleri arasındaki ilişkilerde bu içtüzük hükümleri, Sermaye Piyasası Kanunu ve ilgili mevzuat, hüküm bulunmayan hallerde ise Borçlar Kanunu'nun vekâlet akdi hükümleri uygulanır. Fon içtüzüğü, katılma payı sahipleri ile Kurucu, Saklayıcı ve Yönetici arasında fon portföyünün inançlı mülkiyet esaslarına göre saklanmasını ve vekalet akdi hükümlerine göre yönetimini konu alan, genel işlem şartlarını içeren iltihaki bir sözleşmedir Ayrıca Fon için aşağıdaki işlemler yapılabilir Fon portföyünün riskten korunması ve/veya yatırım amacıyla döviz, kıymetli madenler, faiz, finansal göstergeler ve sermaye piyasası araçları üzerinden düzenlenmiş opsiyon sözleşmeleri, forward, finansal vadeli işlemler ve vadeli işlemlere dayalı opsiyon işlemleri dahil edilebilir. Portföye alınan vadeli işlem sözleşmelerinin Fon un yatırım stratejisine uygun olması zorunludur Katılma paylarının geri dönüşlerinde oluşan nakit ihtiyacının karşılanması amacıyla, Borsa İstanbul A.Ş. de repo yapabilir. MADDE 6- FON PORTFÖYÜNDEKİ VARLIKLARIN SAKLANMASI: 6.1. Fon portföyündeki varlıklar yapılacak sözleşme çerçevesinde İstanbul Takas ve Saklama Bankası A.Ş. nezdinde saklanır Fon portföyünde yer alan yabancı menkul kıymetler Clearstream Bank ve Euroclear nezdinde saklanır. Yabancı menkul kıymetlerin alım satım işlemleri yazılı olarak yapılmakta ve saklama işlemlerinde iletişim swift aracılığı ile yürütülmektedir. Saklama ile ilgili masraf ve ücretler ülkelerin değişik enstrümanlarına göre farklılık göstermektedir. Saklamacılar aylık olarak dökümantasyon göndermektedir Yatırım fonunun malvarlığı, Kurucu nun Kanun'dan, Tebliğ'den ve fon içtüzüğünden doğan yükümlülüklerini yerine getirmesi ve sorumluluğunu karşılaması dışında hiçbir amaçla kullanılamaz. Fon mal varlığı rehin edilemez, teminat gösterilemez ve üçüncü şahıslar tarafından haczedilemez Sermaye piyasası araçlarının el değiştirmediği ve sadece takas merkezlerinin belgeleri ile işlem yapılan ülkelerin sermaye piyasası araçlarına yatırım yapılması halinde söz konusu araçlara ilişkin saklama hizmeti ilgili aracı kuruluş tarafından sağlanır. Saklama hizmeti veren aracı kuruluş tarafından muhafazadaki sermaye piyasası araçlarının son durumu itibariyle, tamamını gösterecek şekilde düzenlenmiş belgelerin veya bunların bir örneğinin Fon nezdinde sürekli olarak bulundurulması zorunludur. 5

6 MADDE 7- FON UN YÖNETİM STRATEJİSİ: 7.1. Fon un ana yatırım stratejisi ağırlıklı olarak Türkiye ve çevre ülke piyasalarında uzun vadeli değer yaratma potansiyeli olan şirketlerin hisse senetlerine ve bono/tahvillerine yatırım yapmak (uzun pozisyon) ve potansiyeli sınırlı olan şirketlerin hisse senetlerinde ve borsa endekslerinde açığa satış yapmak suretiyle Fon u genel piyasa düşüşlerine karşı korumak (kısa pozisyon), yerel ülke para birimlerinin USD ve/veya Euro ya karşı yüksek değer kayıplarına karşı döviz türev pozisyonları ile korumak ve yatırımcıya sürekli mutlak getiri sağlamaktır. Bu amaçla Yönetici, fon portföyüne beklentiler ve sayısal analizlere dayalı olarak Tebliğ in 4. maddesi çerçevesinde, para ve sermaye piyasaları ile vadeli piyasalarda işlem yapacaktır. Bunların yanında Fon Kurulu nun uygun göreceği farklı stratejiler de değerlendirilecektir. Fonun likidite veya vade açısından bir yönetim kısıtlaması yoktur. Fonun toplam açık pozisyonu fon toplam değerinin 4 (dört) katını geçmeyecektir. Açık pozisyon, vadeli işlemler, opsiyon sözleşmeleri yada benzer yapıda belirli bir teminat karşılığı nispi işlem yapılmasını sağlayan sermaye piyasası araçları, diğer sermaye piyasası araçları ve taraf olunacak sözleşmelerdeki uzun ve kısa pozisyonların net değeri (uzun-kısa) ile fonun kullandığı repo, kredi yada diğer borçlanma araçlarının ve açığa satışlarının toplamını ifade etmektedir. Bu sınırlamaların dışına, değer artış/azalışlarından kaynaklanan nedenlerden dolayı çıkılacak olursa, dikkate alınmayacaktır. Ancak sınırlarının fon kurulu tarafından çizilip, takibinin risk yönetim sistemi çerçevesinde risk yönetim müdürlüğü tarafından yapılacak olan seviyelerin dışına çıkılması durumunda, risk yönetim müdürlüğü tarafından gerekli tedbirlerin alınması talep edilecektir Fon un amacı; içinde bulunduğu sektör büyüme potansiyeline sahip, uzun vadeli rekabetçi stratejisi olan, profesyonel üst düzey yönetici kadrosuna sahip, kurumsal yönetim ilkelerini benimsemiş, istikrarlı performansa sahip şirketlere uzun vadeli yatırım yapmaktır Fon, potansiyel getirisi temel risklere göre yüksek olan şirket bono/tahvillerine yatırım yapmayı hedefleyecektir Yönetici nin hedefi sürekli mutlak getiri sağlarken piyasalardaki bozulmalara karşılık Fon u korumak olup, asıl stratejisi uzun pozisyonların kısa pozisyonlardan daha iyi performans göstereceği varsayımı üzerine kuruludur. Bu anlamda Fon un 3 (üç) temel koruma (hedging) stratejisi olacaktır Yönetici, Fon için yapacağı analiz doğrultusunda, hisse senetlerinde kısa pozisyon alabilir. Kısa pozisyon için alınacak ödünç kıymetler karşılığı teminat ödenecektir. Koruma amaçlı alınan kısa pozisyonlar, piyasaların beklentiler doğrultusunda hareket etmemesi durumunda, Fon u olumsuz etkileyebilecektir Yönetici, uzun pozisyonlarının ilgili piyasalardan daha iyi performans göstereceği varsayımı altında Fon u endeks kısa pozisyonları ile koruyabilir. Örneğin, Borsa İstanbul A.Ş. Pay Piyasası nda alınacak uzun pozisyonlar için VİOP-BIST 30 Vadeli İşlem Sözleşmeleri nde, ilgili varantlarda ya da BIST 30 üzerine yazılmış tezgah üstü opsiyonlar aracılığıyla kısa pozisyon alınabilir. 6

7 Fon, yatırım yapılacak ülkelerin para birimlerindeki olası değer kayıplarına karşı da korunmayı hedeflemektedir. Dolayısıyla yerel para biriminin (örneğin TL) USD ve/veya Euro ya karşı yüksek değer kaybından korunması için Yönetici, türev piyasalarda futures, forward ve opsiyon işlemleri yapmayı hedeflemektedir Fon, esasen sadece organize piyasalarda işlem gören sermaye piyasası araçlarına yatırım yapmayı hedefleyecektir. Ancak, Yönetici Fon Kurul Kararı ile tezgahüstü piyasalarda da işlem gören opsiyon, forward, swap araçlarını da kullanabilecektir. Tezgahüstü işlemlerde karşı kurum seçimi; Türkiye'de faaliyet gösteren banka veya aracı kurumlarla, yurtdışında faaliyet gösteren ve SPK tarafından kabul edilen uluslararası derecelendirme kuruluşları tarafından yatırım yapılabilir seviyeye denk gelen derecelendirme notu verilmiş kuruluşlar ile sınırlı olacaktır Fon ödünç menkul kıymet alabilir, verebilir ve açığa satış gerçekleştirebilir. Fon portföyünde bulunan ve Borsa İstanbul A.Ş. de işlem gören paylar Sermaye Piyasası Kanunu ve ilgili mevzuat hükümleri çerçevesinde ödünç işlemine konu edilebilecektir. Açığa satış ile alınacak pozisyonlar 7.1 maddesinde belirtilen fon açık pozisyon sınırına tabi olacaktır Fon sadece yapılan işlemlerle ilgili olması kaydıyla yatırım yaptığı para ve sermaye piyasası ya da diğer finansal varlıkları teminat olarak gösterebilir. MADDE 8- FON'UN YATIRIM YAPACAĞI SERMAYE PİYASASI ARAÇLARININ SEÇİMİ VE RİSKİN DAĞITILMASI ESASLARI: 8.1. Fon portföyüne borsaya kote edilmesi şartıyla borsa dışında yurtiçi ve yurtdışı halka arzlardan da menkul kıymet alınabilir, ancak Kurucu nun borsa dışında halka arzına aracılık ettiği hisse senetlerinin borsaya kote edilmesi şartıyla ihraç miktarının azami %10'u oranında yatırım yapılabilir. T.C. Merkez Bankası A.Ş. tarafından düzenlenen ihalelerden ve T.C. Başbakanlık Hazine Müsteşarlığı tarafından düzenlenen halka arzlardan ihale veya ihraç fiyatlarıyla fon portföyüne menkul kıymet alınabilir. Bu kıymetler bu maddenin ilk bendindeki %10'luk sınırlamaya tabi değildir Kurucu nun ve Yönetici nin pay senetleri, tahvil ve diğer borçlanma senetleri bu içtüzükte belirtilen sınırlamalar çerçevesinde fon portföyüne dahil edilebilir Fon, yatırım stratejisi çerçevesinde gerçekleştireceği işlemleri Yönetici nin belirleyeceği ve Fon Kurulu tarafından karara bağlanacak Riske Maruz Değer (RMD) limitleri dahilinde sonuçlandırmak zorundadır. RMD seviyesi günlük olarak takip edilecektir. RMD limitleri Yönetici tarafından değişen piyasa şartları doğrultusunda Fon Kurulu kararı ile güncellenecektir. Günlük Riske Maruz Değer in fon toplam değerine oranı %10 u geçmeyecektir. Ancak Fon un stratejisi Günlük Riske Maruz Değeri %4 ün (yüzdedört) altında tutmaktır. Herhangi bir sebeple güncel RMD limitlerinin aşılması durumunda, Yönetici, piyasaların imkân tanıdığı ve Yönetici nin basiretli tacir ilkelerine ve katılma payı sahiplerinin menfaatlerinin azami ölçüde korunmasına uygun olarak en kısa sürede gerekli girişimlerde bulunacak ve Fon un açık pozisyonlarını gerekli RMD limitlerine çekecektir. 7

8 8.4. Fon portföyüne borsa dışından alınan türev araçlar nedeniyle maruz kalınan karşı taraf riski işlem tarihi itibarıyla fon toplam değerinin %25 ini aşamaz. Bu sınırlamaya uyumun yalnızca söz konusu varlıkların portföye dahil edilmeleri aşamasında sağlanması yeterlidir. Fon un borsa dışında alım satım aracılık hizmeti alacağı kurumlar Fon Kurulu ve Yönetici nin ortak kararıyla belirlenecek ve belirlenen her bir kurum için, Fon Kurulu ve Yönetici nin ortak kararıyla işlem limiti tespit edilecektir Fon portföyünden ödünç verme işlemi, ödünç verilen menkul kıymetlerin en az %100 ü karşılığında nakit veya devlet iç borçlanma senetlerinden oluşabilecek teminatın Fon adına Saklayıcı da bloke edilmesi şartıyla yapılabilir. Teminat tutarının ödünç verilen menkul kıymetlerin piyasa değerinin %80 inin altına düşmesi halinde teminatın tamamlanması istenir. Fon un taraf olduğu ödünç verme ve alma sözleşmelerine, Fon lehine tek taraflı olarak sözleşmenin fesh edilebileceğine ilişkin bir hükmün konulması mecburidir Borsada işlem görmeyen anonim şirketlerin pay senetlerine ve borsada işlem görmeyen borçlanma araçlarına Fon Kurulu kararı ile fon portföy değerinin en fazla %10 u oranında yatırım yapılabilir Fon portföyüne alınacak altın ve diğer kıymetli madenlerin T.C. Merkez Bankası tarafından kabul edilen uluslararası standartlarda olması ve ulusal ve uluslararası borsalarda işlem görmesi zorunludur Fon portföyüne, yatırım stratejisi doğrultusunda 2.4. maddesinde belirtilen Saklayıcı Kuruluşlar da saklanabilecek tüm yerli ve yabancı menkul kıymetler alınabilir Fon portföyüne borçluluk ifade eden yabancı sermaye piyasası araçlarından yalnızca ikincil piyasada işlem görenler ve derecelendirmeye tabi tutulmuş olanlar alınır. İlgili kıymetin derecesini belirleyen belgeler Fon nezdinde bulundurulur. Derecelendirme mekanizması bulunmayan ülkelerde ihraç edilmiş sermaye piyasası araçları fon portföyüne alınamaz Fon portföyünde bulunan yabancı sermaye piyasası araçları satın alındığı veya kote olduğu diğer borsalarda satılabilir Yatırım yapılacak yabancı sermaye piyasası araçlarını çıkaran kuruluşlar hakkında ve değerlemeye esas olacak fiyat hareketleri konusunda gerekli bilgileri Yönetici sağlar. Kısıtlamaları olan sermaye piyasası araçları portföye alınamaz. Fon un yabancı ülkelerde yatırım yapacağı sermaye piyasası araçlarına ilişkin işlemleri o ülke düzenlemelerine göre faaliyet gösteren aracı kuruluşlar vasıtasıyla yürütülür. Yabancı borsalara Fon adına verilen müşteri emirleri ve bunların gerçekleştiğine ilişkin aracı kuruluşlardan alınmış teyitler, ödeme ve tahsilat makbuzları Fon adına muhafaza edilir Diğer hususlarda Fon Tebliğin 42. ve 43. maddesindeki sınırlamalara tabi değildir. 8

9 MADDE 9- KATILMA PAYLARININ SATIŞ VE GERİ SATIN ALINIŞ FİYATLARININ TESBİTİ USULÜ VE PORTFÖY DEĞERİNİN BELİRLENMESİ ESASLARI: 9.1. Değerleme her ayın son iş günü itibarıyla (değerleme günü) yapılır ve izleyen iş günü fiyat açıklanır. Piyasaların mücbir sebepler yüzünden kapalı olması durumunda, değerleme takip eden iş gününde yapılacaktır ve izleyen iş günü fiyat açıklanacaktır "Fon Portföy Değeri", portföydeki varlıkların değerlerinin toplamıdır Portföydeki varlıkların değeri aşağıdaki esaslara göre tespit edilir Portföye alınan varlıklar alım fiyatları ile kayda geçirilir. Yabancı para cinsinden varlıkların alım fiyatı satın alma günündeki yabancı para cinsinden değerinin T.C. Merkez Bankası döviz satış kuru ile çarpılması suretiyle bulunur. T.C. Merkez Bankası nın ilan etmediği kur bilgileri için Reuters ve Bloomberg veri dağıtım ekranlarının ilgili sayfalarından alınan kur bilgileri kullanılır Borsada işlem gören varlıklar değerleme gününde borsada oluşan ağırlıklı fiyat ve oranlarla değerlenir. 2 (iki) seans uygulayan borsalarda değerleme fiyatı ikinci seans ağırlıklı fiyatı ve oranıdır. İşlem gördüğü borsada kapanış seansı uygulaması bulunan varlıkların değerlemesinde kapanış seansı fiyatı kullanılır. Borsada işlem görmeyen ortaklık paylarının değerlemesinin portföye dahil edilmeleri aşamasında ve söz konusu paylar fon portföyünden çıkarılana kadar geçen süre zarfında takvim yılı esas alınarak en az 6 (altı) ayda bir defa olmak üzere, Kurul ca belirlenecek esaslara uygun olarak yapılması zorunludur Borsa İstanbul A.Ş. Küçük Emirler Pazarı nda oluşan fiyatlar değerlemede dikkate alınmaz Borsada işlem görmekle birlikte değerleme gününde borsada alım satıma konu olmayan paylar son işlem tarihindeki borsa fiyatıyla, borçlanma senetleri, ters repo ve repolar son işlem günündeki iç verim oranı (günlük nakit girişlerini nakit çıkışlarına eşitleyen iskonto oranı) ile değerlenir Yukarıdaki şekilde değeri belirlenemeyen borçlanma senetleri ve repolar ise, piyasa fiyatını en iyi yansıtacak şekilde Fon Kurulu tarafından belirlenecek esaslar çerçevesinde değerlenir Portföydeki yabancı para birimi üzerinden çıkarılan menkul kıymetler satın alındıkları borsada değerleme günü itibariyle oluşan fiyatlarının ilgili oldukları yabancı paranın T.C. Merkez Bankası döviz alış kuru ile çarpılması suretiyle değerlenir Gelir ortaklığı senetleri ile dövize endeksli gelir ortaklığı senetleri ve dövize endeksli tahvillerin değerlemesi Tebliğ in 45. md. çerçevesinde yapılır Tezgah üstü piyasada yapılan forward işlemi, dayanak varlığın spot fiyatı baz alınarak hesaplanan teorik fiyat üzerinden değerlenecektir. Spot fiyat olarak; dayanak varlığın döviz olması durumunda, değerleme günü içtüzüğün maddesi çerçevesindeki kur değeri, Borsa İstanbul A.Ş.pay endeksleri için, ilgili endeksin değerleme günü itibariyle en güncel 9

10 2 nci seans kapanış değeri, ortaklık payları için, değerleme günü itibariyle ilgili payın en güncel 2 nci seans kapanış değeri, DİBS için ise, değerleme günü itibariyle en güncel günlük ağırlıklı ortalama fiyatı kullanılacaktır. Bulunan spot değerler, değerleme günü ile forward işlemin vade tarihi arasındaki gün sayına tekabül eden uygun TL ve döviz piyasa faizleri ile (dayanak varlığın döviz olması durumunda ise Bloomberg FRD sayfasından alınacak swap point kadar) ilerletilecek ve teorik fiyata ulaşılacaktır. Farklı dayanak varlıklarının kullanılması durumunda değerleme esasları fon kurul karar defterinde belirtilecektir Tezgah üstü piyasada yapılan opsiyon işlemi için, veri sağlayıcı veya fiyat temin edilebilecek diğer kurumlar/kuruluşlar tarafından elde edilip belgelendirilebilecek volatilite (bulunduğu durumda "implied" aksi halde "historical") değerleri kullanılarak ve Black&Scholes ya da uygun olan diğer yöntemlerle hesaplama yapılacaktır. Hesaplama için döviz opsiyonlarında Bloomberg OVML, hisse ve endeks opsiyonlarında Bloomberg OVME sayfaları kullanılacaktır. Opsiyon değerlemelerinde de spot değerleri için, maddesinde belirtilen yöntemler kullanılacaktır. Farklı ve daha karmaşık yapıda opsiyonların kullanılması ya da değerleme için oluşabilecek diğer unsurlar olması durumunda ise, değerleme için kullanılacak uygun yöntem fon kurul karar defterinde belirtilecektir "Fon Toplam Değeri", fon portföy değerine varsa diğer varlıkların ve alacakların eklenmesi ve borçların düşülmesi suretiyle bulunur Fon'un devamı süresince alınan bedelsiz pay senetleri, temettü, faiz ve kar payları v.b. alındıkları gün Fon'un toplam değerine dahil edilir "Bir payın değeri", fon toplam değerinin tedavüldeki katılma paylarının kapsadığı pay sayısına bölünmesiyle elde edilir. İhraç edilen katılma paylarının tümü satılıncaya kadar, her payın değeri, fon toplam değerinin tedavüldeki pay sayısına bölünmesi ile bulunur. Bu dönem içinde geri satın alma yoluyla Fon a geri dönmüş katılma paylarından halen Fon bünyesinde bulunanların sayısı toplam pay sayısından düşülür Fon'un bu maddeye göre hesaplanan pay değeri, müteakip işgünü katılma payı sahiplerine bildirilir Her bir yatırımcı tarafından ilk alımda asgari (yirmimilyon) pay büyüklüğünde talimat verilebilecek olup, bunun üzerindeki talimatlar (beşmilyon) pay ve katları şeklinde verilebilecektir. Katılma payı satım talimatları her ayın son işgünü olmak üzere yılda 12 (oniki) kere gerçekleştirilecektir. Yatırımcılar tarafından her satımda asgari (beşmilyon) pay ve katları şeklinde emir verilebilecektir. Ancak, bu husus performans ücreti tahsilatının fon katılma payı satılarak gerçekleştirilmesi durumunda dikkate alınmaz. Yönetici, herhangi bir anda yatırımcı hesabında bulunan fon katılma payı sayısının (beşmilyon) pay altına düşmesi durumunda, yatırımcıdan kalan tüm paylarını bir kerede satarak Fon dan çıkmasını isteme hakkına sahiptir. 10

11 9.9. Bu içtüzükte belirtilen esaslar çerçevesinde katılma paylarının alım ve satımı Kurucu nun yanı sıra Fon un sürekli bilgilendirme formunda ilan edilen aracı kuruluşlarca da yapılabilecektir. Katılma payları alım ve satım işlemlerini yapacak aracı kuruluşlar tarafından tüm dağıtım kanallarında fon paylarının alım satımına aracılık edileceği yatırımcıların bilgisine sunulur. Ayrıca, yatırımcıların bilgilendirilmesi açısından A Grubu, B Grubu ve C Grubu na ilişkin dolaşımdaki pay sayısı bilgisi sürekli bilgilendirme aracılığıyla günlük olarak devamlı yatırımcılara duyurulacaktır İşbu içtüzüğün 3.3 maddesinde belirtilen A, B ve C Grubu katılma paylarının detayları aşağıdaki gibidir. Pay Grubu Yatırımcı Tanımı Günlük Yönetim Ücreti % Yıllık Yönetim Ücreti % Performans Ücreti % Toplam Pay Sayısı A Tüm Nitelikli Yatırımcılar 0, , B C Nitelikli Yatırımcı Statüsündeki Yabancı Yatırım Fonları ve/veyayabancı Tüzel Kişiler (birmiyar) veya üzerinde paya sahip olan ve Nitelikli Yatırımcı Statüsündeki Yabancı Yatırım Fonları ile Yabancı Tüzel Kişiler dışında kalan yatırımcılar 0, , MADDE 10- FON GİDER GELİR FARKININ KATILMA PAYI SAHİPLERİNE DAĞITILMASI ESASLARI: Fon'un hesap dönemi takvim yılıdır. Ancak ilk hesap dönemi Fon'un kuruluş tarihinden başlayarak o yılın Aralık ayının sonuna kadar olan süredir Hazırlanan bilanço ve kar ve zarar tablosu Fon Denetçisi tarafından incelenmesi sonucu düzenlenen raporla birlikte, Kurucu'nun Yönetim Kurulu na sunulur ve onayıyla kesinleşir maddesinde belirtilen sürede Sermaye Piyasası Kurulu na gönderilir Fon'da oluşan kar, katılma paylarının bu içtüzüğün 9'uncu maddesinde belirtilen esaslara göre tespit edilen günlük fiyatlarına yansır. Fon portföyünde bulunan pay senetlerinin kar payları, kar payı dağıtım tarihinin başlangıç gününde tahsil edilmesine bakılmaksızın muhasebeleştirilir. Katılma payı sahipleri, paylarını herhangi bir işgünü Fon'a geri sattıklarında, ellerinde tuttukları süre için Fon'da oluşan kardan paylarını almış olurlar. Hesap dönemi sonunda ayrıca temettü dağıtımı söz konusu değildir Fon varlığından yapılabilecek harcamalar: Katılma payları ile ilgili harcamalar, Portföy işletmesi ile ilgili harcamalar, a) Portföydeki varlıkların veya bunları temsil eden belgelerin nakil veya nakile bağlı sigorta ücretleri, b) Saklama hizmetleri için ödenen her türlü ücretler, 11

12 c) Varlıkların nakde çevrilmesi ve transferinde ödenen her türlü vergi, resim ve komisyonlar, d) Alınan kredilerin faizi, e) Portföye alımlarda ve portföyden satımlarda ödenen kurtajlar, (yabancı para cinsinden yapılan giderler T.C. Merkez Bankası döviz satış kuru üzerinden TL'ye çevrilerek kaydolunur.) f) Portföy yönetim ücreti, Mevzuat gereği yapılması zorunlu ilan giderleri, vergi harç ve diğer harcamalar, a) Fon'un mükellefi olduğu vergi ile içtüzük tesciline ve tadillerine ilişkin noter ücretleri, b) Kurucu ya verilecek yönetim ücreti, c) Bağımsız denetim kuruluşlarına ödenen denetim ücreti, d) Mevzuat gereği yapılması zorunlu ilan giderleri Kurucu tarafından Fon'un yönetim ve temsili ile Fon'a tahsis ettiği donanım ve personel ile muhasebe hizmetleri karşılığı olarak her gün için yönetim ücreti tahakkuk ettirilir. Fon'dan tahakkuk ettirilecek yönetim ücreti; "portföy yönetim ücreti" ve "satış dağıtım ücreti"nin toplamıdır. Tüm pay grupları "portföy yönetim ücreti"ne tabidir; "satış dağıtım ücreti" ise sadece A Grubu katılma payları için geçerlidir. Pay Grubu Yatırımcı Tanımı Portföy Yönetim Ücreti (Günlük) Satış Dağıtım Ücreti (Günlük) Toplam Yönetim Ücreti (Günlük) A Tüm Nitelikli Yatırımcılar yüzbinde 2,74 yüzbinde 1,576 yüzbinde 4,316 B C Nitelikli Yatırımcı Statüsündeki Yabancı Yatırım Fonları ve/veyayabancı Tüzel Kişiler (birmiyar) veya üzerinde paya sahip olan ve Nitelikli Yatırımcı Statüsündeki Yabancı Yatırım Fonları ile Yabancı Tüzel Kişiler dışında kalan yatırımcılar yüzbinde 2,74 yüzbinde 2,74 yüzbinde 2,74 yüzbinde 2,74 Tüm pay grupları için her gün "portföy yönetim ücreti" ve "satış dağıtım ücreti" olmak üzere fon toplam değerinin % 0, sından (yüzbindedörtvirgülüçyüzonaltı) oluşan yönetim ücreti tahakkuk ettirilerek fon birim pay fiyatı hesaplanır ve açıklanır. B Grubu ve C Grubu katılma payı sahiplerine, tahakkuk ettirilen toplam yönetim ücreti tutarı üzerinden satış dağıtım ücreti iadesi günlük olarak hesaplanıp, müşteri hesaplarına her ay sonunu izleyen bir hafta içinde iade edilir. B Grubu ve C Grubu katılma payı sahiplerinin katılma payı iadesi talimatı vermeleri halinde, iadeye konu olan paylar için, pay iadesinin gerçekleştirileceği tarihe kadar hesaplanan toplam satış dağıtım ücreti iade tutarı her ay sonunu izleyen bir hafta içinde yatırımcıların hesaplarına iade edilir. 12

13 Tahakkuk ettirilen toplam yönetim ücreti her ay sonunu izleyen bir hafta içinde Fon dan Kurucu ya ve Yönetici ye ödenir. Söz konusu ücret portföy yönetimi sözleşmesinde belirlenen esaslara göre Kurucu ve Yönetici arasında paylaştırılır. MADDE 11- FON'LA İLGİLİ BİLGİLERİN AÇIKLANMA ŞEKLİ: Kurucu her hesap döneminin bitiminden itibaren 3 (üç) ay içinde Fon'un, bir önceki yılla karşılaştırmalı olarak hazırlanmış bağımsız denetimden geçmiş fon bilanço ve gelir tabloları ile fon portföy değeri ve fon toplam değeri tablolarını ve dönem içindeki gelişmeleri takip eden 3 (üç) ay içinde, bağımsız denetim raporu ile birlikte KAP ta ilan eder. Serbest yatırım fonlarına ilişkin bağımsız denetim raporları gazetelerde ilan edilmez. Ayrıca, katılma payı sahiplerine 15 (onbeş) işgünü içinde iadeli taahhütlü olarak postayla gönderilir İlgili mevzuatın Ticaret Sicili'ne tescilini öngördüğü diğer hususları Fon tarafından Türkiye Ticaret Sicili Gazetesi nde duyurulur Kurucu, her ayı takip eden 6 (altı) iş günü içinde, ay içerisindeki menkul kıymet ve katılma payı hareketleri ile fon performansına ilişkin bilgileri içerecek şekilde hazırlanan aylık raporlarını KAP ta ilan eder. Söz konusu raporlar aynı zamanda Kurucu merkezinde ve katılma payı satışı yapılan yerlerde yatırımcıların incelenmesi için hazır bulundurulur. İlgili aya ilişkin alım satım detaylarına yatırımcıya sunulacak aylık rapor nüshalarında yer verilmez Serbest yatırım fonlarında her ne şekilde olursa olsun ilan ve reklam verilemez Kurul gerektiğinde, Tebliğ de yer alan sürelerle bağlı olmaksızın Fon hakkında bilgi verilmesini isteyebilir. Savaş, ekonomik kriz, iletişim sistemlerinin çökmesi, menkul kıymetlerin ilgili olduğu piyasanın kapanması, bilgisayar sistemlerinde meydana gelebilecek arızalar gibi olağanüstü olayların ortaya çıkması durumlarında, söz konusu olaylarla ilgili olarak, Tebliğ in 33 üncü maddesindeki esaslar çerçevesinde tasarruf sahiplerine bilgi verilir. MADDE 12- FON'A KATILMA, FON'DAN AYRILMA ŞARTLARI, FON'UN SONA ERMESİ VE FON VARLIĞININ TASFİYESİ: Genel Esaslar Katılma payı satın alınması veya Fon a iadesinde, Kurucu nun izahnamede ilan edeceği katılma payı alım satımının yapılacağı yerlere başvurularak alım satım talimatı verilir. Kurucu nun kendi adına yapacağı işlemler de dahil alınan tüm katılma payı alım satım talimatlarına, alım ve satım talimatları için ayrı ayrı olmak üzere, müteselsil sıra numarası verilir ve işlemler bu öncelik sırasına göre gerçekleştirilir. B Grubu katılma payı sahiplerinin A Grubu katılma paylarına sahip olması durumunda pay iadelerinde FIFO- İlk Giren İlk Çıkar yöntemi izlenecektir. B Grubu pay iadeleri nedeniyle yapılan B Grubu pay satış işlemleri; B grubu pay adedinin sürekli bilgilendirme ile yatırımcılara bildirilmesinin ardından yatırımcılarca verilen alım talimatlarına verilmiş olan müteselsil sıra numarasının esas alınması suretiyle bu öncelik sırasına göre gerçekleştirilecektir. 13

14 Alım Talimatları Yatırımcıların 9.1. maddesi çerçevesinde belirlenen değerleme günü saat 17:00 ye kadar verdikleri katılma payı alım talimatları talimatın verilmesini takip eden ilk değerlemede bulunacak pay fiyatı üzerinden yerine getirilir. Değerleme günü saat 17:00 den sonra iletilen talimatlar ilk değerleme gününden sonra verilmiş olarak kabul edilir ve izleyen değerlemede bulunan pay fiyatı üzerinden yerine getirilir Alım Bedellerinin Tahsil Esasları Alım talimatının verilmesi sırasında, talep edilen katılma payı bedelinin Kurucu tarafından tahsil edilmesi esastır. Alım talimatları pay sayısı ya da tutar olarak verilebilir. Kurucu, talimatın pay sayısı olarak verilmesi halinde, alış işlemine uygulanacak fiyatın kesin olarak bilinmemesi nedeniyle, katılma payı bedellerini en son ilan edilen satış fiyatına %5 ilave marj uygulayarak tahsil edebilir. Ayrıca, katılma payı bedellerini işlem günü tahsil etmek üzere en son ilan edilen fiyata marj uygulanmak suretiyle bulunan tutara eş değer kıymeti teminat olarak kabul edebilir. Talimatın tutar olarak verilmesi halinde ise belirtilen tutar tahsil edilerek, bu tutara denk gelen pay sayısı fon fiyatı açıklandıktan sonra hesaplanır Satım Talimatları Yatırımcılar, satım talimatlarını 9.8 maddesinde belirtilen dönemler için verebilirler. Yatırımcıların, katılma payı satım talimatlarını ilgili aylık dönemden önce gelen ayın son işgünü saat 17:00 ye kadar vermeleri durumunda, katılma payı satışı, ilgili aylık dönemin son işgünü değerlemesinde bulunacak pay fiyatı üzerinden yerine getirilir. Başka bir deyişle, yatırımcı satış talimatını vermiş olduğu aydan bir sonraki ay sonunda yatırımını nakte çevirebilecektir Yatırımcıların, katılma payı satım talimatlarını, ilgili aylık dönemden önce gelen ayın son iş günü saat 17:00 den sonra vermeleri durumunda, yatırımcıların talimatları içinde bulunulan aylık dönemin değerleme gününden sonra verilmiş olarak kabul edilir ve takip eden dönemde bulunan pay fiyatı üzerinden yerine getirilir. Başka bir deyişle, yatırımcı satış talimatını vermiş olduğu aydan iki ay sonraki ay sonunda yatırımını nakte çevirebilecektir Satım Bedellerinin Ödenme Esasları Katılma payı bedelleri; talimatın ilgili aylık dönemden önce gelen ayın son işgünü saat 17:00 ye kadar verilmesi halinde, ilgili aylık dönemin değerleme gününü takip eden işlem gününde ödenir. İlgili aylık dönemden önce gelen ayın son iş günü saat 17:00 den sonra iletilen talimatlar içinde bulunulan aylık dönemin değerleme gününden sonra verilmiş olarak kabul edilir ve izleyen aylık dönemin değerleme gününde bulunan pay fiyatı üzerinden takip eden işlem gününde ödenir. Ancak 12.3 maddesinden kaynaklanan nedenden dolayı satış yapılması durumunda ihbar süresi koşulu aranmayacaktır. 14

15 12.2. Kurucu tarafından katılma paylarının Fon adına alım satımı esastır. Kurucu ve/veya Yönetici tarafından gerekli görülmesi halinde fon katılma payları kendi portföylerine dâhil edilebilir. Fon işlem günlerinin herhangi birinde fon katılma payı sahiplerinin iletmiş oldukları satım talimat tutarları, fon toplam değerinin %40 ının üstünde olursa, Fon kurucusu ilgili talimatların yarısını ya da yarısından daha az bir tutarı içinde bulunulan ve 9.8 maddesinde belirtilen dönemde, geri kalan kısmını ise bir sonraki dönemde karşılama hakkına sahiptir Kurucu, her dönem sonunda (yılın son değerleme gününü takip eden 5 işgünü içerisinde), fon katılma payı bazında, fon katılma paylarının elde tutma süresi boyunca hesaplanacak saat 17:45 itibariyle Reuters Fixing Kodu TRYH= ABD doları döviz kuru değişim oranı ve KYD 1 Aylık Gösterge Mevduat Endeksi USD oranının bileşik çarpanı üzerinde gerçekleşen fon getirisi üzerinden A Grubu paylar için %20, B Grubu paylar için %10 ve C Grubu paylar için %15 performans ücretini Yönetici adına tahsil eder. Hesaplamalarda FIFO İlk Giren İlk Çıkar yöntemi izlenir. Herhangi bir dönemde performans saat 17:45 itibariyle Reuters Fixing Kodu TRYH= ABD doları döviz kuru değişim oranı ve KYD 1 Aylık Gösterge Mevduat Endeksi USD oranının bileşik çarpanından daha düşük olur ise performans ücreti tahsil edilmez. Performans ücreti tahsilatı, her bir yatırımcının fon katılma payı alarak yapmış olduğu yatırımın USD bazında nominal olarak değer kaybı olmaması durumunda yapılacaktır. Bir sonraki dönem, katılım payının ilk alım tarihindeki maliyeti üzerine saat 17:45 itibariyle Reuters Fixing Kodu TRYH= ABD doları döviz kuru ve KYD 1 Aylık Gösterge Mevduat Endeksi USD oranının bileşik çarpanı hesaplanarak eklenir. Performans oranı, bu yolla hesaplanan katılım payının ilk alım tarihi ve dönem sonu tarihi arasındaki artışının üzerinde ise arta kalan payın üzerinden %20 oranında performans ücreti A Grubu paylar için, %10 oranında performans ücreti B Grubu paylar için ve %15 oranında performans ücreti C Grubu paylar için hesaplanır ve tahsil edilir. Fon a giriş yaptığı takvim yılı içinde Fon dan çıkış yapmak isteyen yatırımcılardan, giriş tarihindeki fon birim fiyatı ile Fon dan çıkmak istedikleri ayın son iş günü fon birim fiyatı arasındaki farktan saat 17:45 itibariyle Reuters Fixing Kodu TRYH= ABD doları döviz kuru değişim oranı ve KYD 1 Aylık Gösterge Mevduat Endeksi USD oranının bileşik çarpanı arındırıldıktan sonra kalan kısımdan %20 oranında performans ücreti A Grubu paylar için, %10 oranında performans ücreti B Grubu paylar için ve % 15 oranında performans ücreti C Grubu paylar için hesaplanır ve tahsil edilir. Herhangi bir dönem sonu performans ücreti ödenirse, dönem sonundaki pay değeri üzerine bir sonraki dönemin saat 17:45 itibariyle Reuters Fixing Kodu TRYH= ABD doları döviz kuru değişim oranı ve KYD 1 Aylık Gösterge Mevduat Endeksi USD oranının bileşik çarpanı eklenerek bir sonraki dönem için baz oluşturulur. Bu bazın aşılması durumunda (yüksek su izi high water mark), aşılan kısmın %20 si oranında A Grubu paylar için, %10 u oranında B Grubu paylar için ve %15 i oranında C Grubu paylar için performans ücreti hesaplanır ve tahsil edilir. Performans ücreti, talimat alınmaksızın yatırımcı hesaplarından Yönetici hesabına ödenir. 15

16 Performans ücreti katılma payı sahipleri tarafından karşılanır. Performans ücreti, her takvim yılı sonunda (son değerleme gününü takip eden 5 iş günü içerisinde) katılma payı sahiplerinin Fon dan ayrılmasını beklemeksizin bu maddede izah edilen yönteme uygun olarak, yatırımcının Kurucu nezdindeki cari hesabından veya ilave bir talep veya emir beklenmeksizin, performans ücreti hesaplamasına konu edilmiş son değerleme fiyatı kullanılarak fon katılma paylarının Fon a iade edilmesi suretiyle katılımcılardan tahsil edilir. Bu durumda işbu içtüzüğün 9.8. ve maddelerindeki şartlar aranmaz. Bu içtüzük hükümleri ile Sermaye Piyasası Kurulu nun düzenlemeleri arasında bir uygunsuzluk oluştuğu zaman Sermaye Piyasası Kurulu düzenlemeleri dikkate alınır. Sermaye Piyasası Kurulu içtüzük hükümlerinin değiştirilmesini her zaman talep edebilir ve içtüzük standartlarını değiştirebilir. 16