GÜNLÜK YATIRIM BÜLTENİ

Transkript

1 Araştırma GÜNLÜK BÜLTEN 29 Kasım 2013 GÜNLÜK YATIRIM BÜLTENİ Piyasalara Bakış 100,000 90,000 80,000 70,000 60,000 50,000 40,000 30,000 20,000 10, /12 02/13 04/13 07/13 08/13 10/13 11/13 Dün ABD piyasaları şükran günü nedeni ile kapalıydı (bugün ise yarım gün). Bu sabah Asya piyasalarına baktığımızda güne kar satışları ile başlayan Japonya toparlayarak günü %0.4 ekside kapattı. Japonya da bu sabah açıklanan enflasyon rakamı beklenene paralel yönde gerçekleşirken snayi üretimi rakamının beklentilerin oldukça altında kaldığını not ediyoruz. Gelişmekte olan Asya piyasalarına baktığımızda ise genel olarak yatay görünüm hakim. Hindistan ise bugün açıklanacak büyüme verisi öncesinde şu saatlerde %1 civarı artıda. Bugün makro veri tarafında euro bölgesinde öncü enflasyon rakamı ve Hindistan büyüme rakamı takip edilecek. Yurtiçinde ise dış ticaret rakamı açıklanıyor. Global Piyasalar Endeks Son Değer Günlük Değişim Endeks Son Değer Günlük Değişim Avrupa: ABD: IMKB-100 Index 74, % Dow Jones 16, % Paris CAC-40 4, % Nasdaq 4, % DAX 9, % S&P500 1, % FTSE-100 6, % Asya: Rusya RSI 1, % Seul KOSPI 2, % Prag PX50 1, % Bombay SENSEX 20, % Varşova WIG20 2, % Nikkei , % Güney Amerika: Hang Seng 23, % Bovespa 51, % Shanghai Composite 2, % Arjantin MERVAL 5, % Tayland Set 1, % Piyasa Takvimi - Özet TARİH SAAT VERİ (BEKLENTİ-ÖNCEKİ) 29 Kasım - Japonya - TÜFE (beklenti:%1.1 önceki:%1.1) 29 Kasım 10:00 TR - Dış Ticaret Dengesi (beklenti:-7.2 milyar $ önceki:-7.5 milyar $) Bültenimizden Başlıklar Koza Altın hissesindeki tavsiyemizi AL a yükseltiyoruz Koza Anadolu için hedef fiyatımız 5.87, tavsiyemizi AL olarak koruyoruz Tahvil Bono Piyasa Takvimi

2 PİYASA YORUMU Bu hafta açıklanan makro verilere baktığımızda ABD haftalık işsizlik maaşı başvurularında Kasım ayına yönelik pozitif sinyaller dikkat çekiciydi. Haftalık başvurular 23 Kasım haftasında kişi düşüşle e gerileyerek iki hafta üst üste beklenenden oldukça iyi yönde gerçekleşti. (beklenti: ) Dört haftalık ortalamada devam eden gerileme de önemliydi (7500 kişi düşüşle ye geriledi.) Her ne kadar yüksek oynaklık gösteren bir veri olsa da tarım dışı istihdam rakamına yönelik öncü gösterge olarak izlenmesi nedeniyle haftalık işsizlik başvurularının Kasım ayına yönelik vereceği sinyaller önemli. Bu doğrultuda da işsizlik maaşı başvuruları rakamlarında dört haftalık ortalamada gerileme sinyalinin devamını, yani 6 Aralıkta açıklanacak tarım dışı istihdam rakamı öncesinde haftalık rakamların istihdamdaki iyileşmeyi destekleyip desteklemediğini izliyoruz. Tarım dışı istihdam rakamında ise Ekim ayındaki güçlü rakam ve önceki aylara yapılan yukarı revizyonlarla son üç aylık ortalama seviyesinde önemli eşik olarak vurgulanan inin üzerinde seyrediyor. Ayrıca ISM imalat ile korelasyonu yüksek olan Chicago PMI da pozitif sinyaller görmeye devam ettiğimizi de not edelim. Özellikle istihdam alt endeksindeki yükseliş ön plandaydı. Yukarıda da ifade ettiğimiz gibi bazı olumlu sinyaller veren verilerin de desteğiyle Kasım ayında rekor seviyeleri gören S&P 500 endeksi aşırı alım bölgesinde bulunuyor. Bir süredir ifade ettiğimiz gibi S&P 500 endeksi gibi bazı benchmark endeksler rekor seviyelerinde bulunuyorken, bazı varlık volatilite göstergelerinin düşük seviyelerini korumasına paralel gelişmekte olan piyasalar gibi riskli varlıklara yönelik daha nötr bir duruşun daha uygun olabileceğini düşünmeye devam ediyoruz. Bu bağlamda da özellikle gelişmekte olan ülke döviz kurundaki gelişmeler dikkat çekiyor. Dün ABD piyasaları şükran günü nedeni ile kapalıydı (bugün ise yarım gün). Bu sabah Asya piyasalarına baktığımızda güne kar satışları ile başlayan Japonya toparlayarak günü %0.4 ekside kapattı. Japonya da bu sabah açıklanan enflasyon rakamı beklenene paralel yönde gerçekleşirken snayi üretimi rakamının beklentilerin oldukça altında kaldığını not ediyoruz. Gelişmekte olan Asya piyasalarına baktığımızda ise genel olarak yatay görünüm hakim. Hindistan ise bugün açıklanacak büyüme verisi öncesinde şu saatlerde %1 civarı attıda Bugün makro veri tarafında euro bölgesinde öncü enflasyon rakamı ve Hindistan büyüme rakamı takip edilecek. Yurtiçinde ise dış ticaret rakamı açıklanıyor. Yurtiçine baktığımızda TL deki seyir dolayısıyla da Merkez Bankasının politika uygulamaları en önemli konu olmaya devam ediyor. Merkez Bankasının son toplantısındaki şahince tonlaması ile birlikte TL deki baskının hafiflediğini görsek de diğer gelişmekte olan ülkelere paralel FED in çıkış stratejisine yönelik gelişmelerin ön planda kalmaya devam ettiğini ve gelişmekte olan ülke döviz kurlarındaki baskının yurtiçi piyasaları da olumsuz etkilediğini görüyoruz. Diğer taraftan Aralık enflasyon rakamları Merkez Bankasının 17 Aralık PPK toplantısı öncesinde takip edilecek en önemli makro veri olacak. Büyük resimde FED Başkan adayı Yellen in Senato konuşması güvercince sinyaller içerse de, geçtiğimiz hafta açıklanan FED toplantı tutanaklarının geneli itibariyle yeterince güvercince sinyaller içermemesinin/kısmen şahince olmasının, FED in çıkış stratejisine yönelik soru işaretlerini güçlendirdiğini söyleyebiliriz. Bu doğrultuda da merkezi kanatta yer alan FED Başkanlarından Bullard ın şahince ifadeler içeren açıklamalarını (Aralık ayına yönelik vurgusu) da not etmekte fayda var. FED in 18 Aralık toplantısı ve öncesinde 6 Aralıkta açıklanacak tarım dışı istihdam rakamı varlık sınıflarının seyri açısından oldukça önemli olacak. Diğer taraftan ECB nin faiz indirim kararı ardından Japonya Merkez Bankasından gelebilecek politika adımlarının da global piyasalar açısından önemi büyük. 10:00 TR - Dış Ticaret Dengesi (beklenti:-7.2 milyar $ önceki:-7.5 milyar $) 14:00 Hindistan 3Ç GSYİH (beklenti: %4.6 önceki:%4.4) 2

3 S&P 500 (haftalık), 200 günlük H.O Volatililte: Hisse, Bono, Döviz 3

4 TCMB Ort. Fon.Maliyeti, BIST-100, 2 yıl benchmark MSCI TURKEY, MSCI EM ASIA, MSCI LATAM, MSCI EMEA 4

5 ŞİRKET HABERLERİ Koza Altın hissesindeki tavsiyemizi AL a yükseltiyoruz Altın fiyatlarındaki düşüşle beraber tahminlerimizdeki aşağı yönlü revizyona bağlı olarak 12 aylık hedef fiyatımızı 39.5TL ye çekiyoruz (Önceki: 41.7TL). Hisse önümüzdeki sene hızlanacak 16% lık üretim büyümesi ve Ocak ayında açıklanması beklenen rezerv raporu öncesinde cazip bir alım fırsatı sunmaktadır. Hisse uluslararası benzer şirketlere göre 2014 F/K ve FD/FAVÖK çarpanlarında sırasıyla 50% ve 18% iskontolu işlem görmektedir. Koza Anadolu için hedef fiyatımız 5.87, tavsiyemizi AL olarak koruyoruz Koza Anadolu hissesinde Koza Altın da yaptığımız revizyonla birlikte tavsiyemizi AL olarak korurken 5.87TL ye düşürdüğümüz hedef fiyatımız 42% lik getiri potansiyeli sunmaktadır. Hisse net aktif değerine göre 41% iskontolu işlem görmekte olup kısa dönemde açıklayacağı bakır madeni ile ilgili sonuçların hisse üzerinde pozitif etki yapmasını bekliyoruz. Geçen sene sonundaki açıklamadan önce net aktif değerine iskontosu 34% seviyesine gerilemişti. TAHVİL BONO Verim Eğrisi CDS CDS Turkiye (5 YILLIK) /08/ /12/ /05/ /09/ /02/ /06/ /08 05/08 09/08 01/09 05/09 09/09 01/10 05/10 09/10 01/11 05/11 09/11 01/12 05/12 09/12 EMTİA Altın ($/ons) Brent petrol ($/varil) 2, , , , , , , /12 02/13 04/13 07/13 08/13 10/13 11/13 11/12 02/13 04/13 07/13 08/13 10/13 11/13 5

6 PİYASA TAKVİMİ Tarih Saat Açıklanacak veriler 25/11/ :30 TR - KKO (önceki: %76.4) 17:00 ABD - Devam Eden Konut Satışları Endeksi (beklenti: %1.1 önceki: %-5.6) 17:30 ABD - Dallas FED İmalat Endeksi (beklenti: 5.0 önceki: 3.6) 26/11/ :30 ABD - Konut Izinleri (beklenti: ) 16:00 ABD - S&P Case Shiller Endeksi (beklenti: %0.9 önceki: %0.93) 17:00 ABD - Tüketici Güven Endeksi (beklenti: 72.4 önceki: 71.2) 27/11/ :30 ABD - Dayanıklı Tüketim Mal Siparişleri (beklenti: %-1.9 önceki: %3.8) 15:30 ABD - Haftalık İşsizlik Başvuruları (beklenti: önceki: ) 16:45 ABD - Chicago PMI İmalat Endeksi (beklenti: 60 önceki: 65.9) 16:55 ABD - Michigan Tüketici Güven Endeksi (beklenti: 73 önceki: 72) 29/11/2013 Japonya - TÜFE (beklenti:%1.1 önceki:%1.1) 10:00 TR - Dış Ticaret Dengesi (beklenti:-7.2 milyar $ önceki:-7.5 milyar $) 6

7 ÇEKİNCE: Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, araştırma grubumuz tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu nedenle, bu bilgilerin tam veya doğru olmamasından, kullanılan kaynaklardaki hata ve eksik bilgilerden dolayı doğabilecek zararlar konusunda kurumumuz ve kurumumuz çalışanları herhangi bir sorumluluk kabul etmez. Bu rapor yatırımcıların bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların yatırıma ilişkin kararlarını verirken bu rapordaki bilgilerden yararlanmaları, ancak bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı kurumumuz hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi veya aracılık teklifini içermemektedir. Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz veya üçüncü kişilere gösterilemez.