Allianz Hayat ve Emeklilik A.Ş. GRUPLARA YÖNELİK GELİR AMAÇLI DÖVİZ CİNSİNDEN KARMA BORÇLANMA ARAÇLARI EMEKLİLİK YATIRIM FONU

Transkript

1 Allianz Hayat ve Emeklilik A.Ş. GRUPLARA YÖNELİK GELİR AMAÇLI DÖVİZ CİNSİNDEN KARMA BORÇLANMA ARAÇLARI EMEKLİLİK YATIRIM FONU I.GENEL BİLGİ FAALİYET RAPORU ( DÖNEMİ) Allianz Hayat ve Emeklilik A.Ş. nin kurucu, HSBC Portföy Yönetimi A.Ş. nin portföy yöneticisi olduğu fon, 09/06/2006 tarihinde halka arz edilmiş ve ilk satış işlemi 22 Nisan 2008 tarihinde gerçekleşmiştir. Fonun (yüzmilyon TL) lık fon başlangıç tutarını temsilen (onmilyar) adet 1 inci tertip fon payları 09/06/2006 tarih itibariyle EYF.101-1/657 nolu belge ile 2499 sayılı Sermaye Piyasası Kanunu hükümlerine göre Kurul kaydına alınmıştır. Şirket'in ortaklık yapısındaki değişiklik sonucu Koç Allianz Hayat ve Emeklilik A.Ş. olan ünvanı Allianz Hayat ve Emeklilik A.Ş. olarak değiştirilmiş olup; Sermaye Piyasası Kurulu ndan alınan 31/12/2008 tarih ve sayılı izin doğrultusunda değişikliğine ilişkin ana sözleşme tadil metni 06/01/2009 tarihinde Ticaret Sicili ne tescil ve 09/01/2009 tarih ve7224 sayılı TTSG de ilan edilmiştir. Allianz Hayat ve Emeklilik A.Ş. Gruplara Yönelik Gelir Amaçlı Döviz Cinsinden Karma Borçlanma Emeklilik Yatırım Fonu nun yönetim stratejisi, benchmarkı ve yatırım araçlarındaki değişiklikler SPK dan alınan 21/04/2010 tarih ve sayılı onaylanmış olup TTSG de 11/05/2010 tarih ve 7561 sayılı gazetesinde ilan ettirilmiştir. Değişiklikler 10/05/2010 tarihinden itibaren uygulanmaya başlanmıştır. Buna göre; Fon, portföyünün en az %80 (yüzdeseksen) ini devamlı olarak, Devletin borçlanma amacıyla yurtdışında çıkardığı sermaye piyasası araçlarına yatırım yapan ve faiz geliri elde etmeyi hedefleyen Gruplara Yönelik Gelir Amaçlı Döviz Cinsinden Karma Borçlanma Araçları Emeklilik Yatırım Fonu dur. Fonun stratejisi, Türkiye Cumhuriyeti Hazinesi nin yurt dışında ihraç ettiği Eurobond lara ağırlıklı olarak faiz geliri elde etmek amacıyla, parite ve likidite risklerini göz önüne alarak aktif yönetim tarzıyla uzun vadeli yatırım yapmaktır. Fonun karşılaştırma ölçütü: %90 KYD Eurobond Endeksi (USD-TL) + %5 KYD Brüt O/N Repo Endeksi + %5 KYD 91 Gün Bono Endeksi dir. Fonun yatırım stratejisi bant aralıkları: Hazine Bonosu / Devlet Tahvili:%(0-20); Eurobond:%(80-100); Ters Repo: %(0-20); Borsa Para Piyasası İşlemleri:%(0-20) olarak belirlenmiştir. Sermaye Piyasası Kurulu ndan alınan 15/06/2012 tarih ve sayılı izin doğrultusunda; 01/07/2012 tarihinden itibaren fon portföy yönetimi Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş. den HSBC Portföy Yönetimi A.Ş. ne devredilmiştir. Yapılan bu değişikliğe ilişkin içtüzük ve izahname değişiklikleri 20/06/2012 tarihinde Ticaret Sicili ne tescil ve 24/06/2012 tarih ve 7844 sayılı TTSG de ilan edilmiştir. Fon İçtüzüğü ne göre fon portföyünde yer alacak para ve sermaye piyasası araçları ve limitleri aşağıdaki gibidir: VARLIK TÜRÜ EN AZ % EN ÇOK % Türk Hisse Senetleri 0 20 Devlet Dış Borçlanma Senetleri Türk Özel Sektör Borçlanma Senetleri 0 20 İl özel idareleri, kamu ortaklığı idaresi ve belediyelerin sermaye piyasası araçları 0 20 ile Devletin kefalet ettiği diğer kuruluşların borçlanma amacıyla yurt dışında çıkardığı sermaye piyasası araçları 1

2 Ters Repo 0 20 Repo 0 10 Vadeli Mevduat (TL) 0 20 Vadesiz Mevduat (TL) 0 10 Vadeli Mevduat (Döviz) 0 20 Vadesiz Mevduat (Döviz) 0 10 Borsa Para Piyasası İşlemleri 0 20 Yatırım Fonu Katılma Belgeleri 0 10 Gayrimenkule Dayalı Sermaye Piyasası 0 20 Araçları Opsiyon Sözleşmeleri 0 20 Varlığa Dayalı Menkul Kıymetler 0 20 Vadeli İşlem Sözleşmeleri 0 20 Devlet İç Borçlanma Senetleri itibariyle fon portföyüne ilişkin bilgiler aşağıdaki gibidir: Fon Portföy Değeri : ,78 Fon Toplam Değeri : ,86 Toplam Pay Sayısı : Dolaşımdaki Pay Sayısı : ,80 Fonun Birim Pay Fiyatı : 0, II. PİYASA DEĞERLENDİRMESİ İkinci çeyreğe ilişkin açıklanan büyüme rakamları gerek gelişmiş ve gerekse gelişmekte olan ekonomilerde ekonomik aktivitenin zayıfladığına referans verdi. Avrupa Bölgesi 2. çeyrekte %0.5 daralırken, ABD de büyüme hızı %1.3 e geriledi. Bununla birlikte Çin, Hindistan gibi dünyanın önde gelen gelişmekte olan ülkelerinde de büyüme verileri tahminlerin altında gerçekleşti. Avrupa Bölgesi nde sorunlu Avrupa ülkelerine ilişkin belirsizlikler, Avrupa Merkez Bankası nın tahvil alımlarına başlanabileceği açıklamalarına rağmen İspanya spesifiğinde devam ederken, açıklanan öncü büyüme göstergeleri de ekonomik aktivitedeki zayıf seyrin yılın üçüncü çeyreğinde de devam ettiğini gösteriyor. ABD tarafında şu ana kadar gelen veriler karışık bir seyre işaret etse de, ABD Merkez Bankası nın Eylül ayı FOMC toplantısında ilan ettiği yeni parasal genişleme programının da etkisiyle ılımlı ekonomik performansın sürmesi oldukça olası. Bununla birlikte emek piyasasında istenilen seviyelere ulaşmak zaman alacak gibi görünüyor. Türkiye tarafında, enflasyona ilişkin yukarı yönlü risklere rağmen Merkez Bankası Eylül ayı Para Politikası Kurulu toplantısıyla birlikte büyüme odaklı bir para politikası duruşuna yaklaşırken, buna bağlı olarak politika faiz koridorunun üst bandı olan gecelik borç verme faizinde 150 baz puanlık (%10.00) indirime gitti. Global piyasalarda kredi şoku kaynaklı sert bir bozulma yaşanmadığı (Türk lirasındaki baskılar artmadığı) sürece, Merkez Bankası nın politika faiz koridorunu daraltmaya devam edeceğini düşünüyoruz. Bununla birlikte Türk lirası zorunlu karşılıklarda döviz olarak tutulabilecek kısma ilişkin uygulanan rezerv opsiyon katsayılarında da yukarı yönlü ayarlamanın devam edebileceğini tahmin ediyoruz. Tahvil bono faizlerinde yılın ikinci yarısının sonlarında yaşanan gerileme, üçüncü çeyrekte de devam etti. Temmuz başında %8,30 seviyesinde bulunan gösterge bononun faizi, %7,30 seviyelerine kadar geriledi. Söz konusu piyasa hareketinin en önemli sebebi olarak Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası nın (TCMB) yılsonu enflasyon tahminini düşürerek %6,20 seviyesine getirmesi söylenebilir. Diğer taraftan gerek global büyüme endişeleri, gerekse Avrupa borç krizi nedeniyle gelişmiş ülke merkez bankaları tarafından alınan kararlar da bono faizlerinin düşmesine destek oldu. Önümüzdeki döneme ilişkin bono faizlerine dair en önemli risk, bütçe ayarlamaları nedeniyle gerçekleşen vergi artışı ve zamların yıl sonu enflasyona etkisi olacaktır. Merkez Bankası, söz konusu ayarlamaların birincil etkilerine 2

3 karşı herhangi bir karar almayacağını ifade etmişti. Ancak beklentinin üstünde bir etki, bono faizlerine satış getirebilir. Diğer taraftan Avrupa borç krizi ve global büyüme endişeleri karşısında atılan adımların etkileri de piyasalarca izlenecektir. İMKB Haziran ayını düşen petrol fiyatlarının enflasyon ve cari açık üzerindeki olumlu etkisi ayrıca Moody s den gelen not artırımının desteğiyle benzerlerine göre çok daha yüksek bir performansla ayı tamamlamıştı. Temmuz ayının ilk yarısında alternatif piyasalarda yaşanan iyimser havanın desteğiyle piyasamız yükseliş trendini korumuştur. Merkez Bankası nın 19 Temmuz da gerçekleştirdiği toplantısında temkinli duruşunun devam edeceğini ifade etmesi, gösterge faizleri sabit tutması ve yurt dışı piyasalarda yaşanan satışlara paralel olarak İMKB de de kar satışlarının etkili olduğunu gördük. Bu kar realizasyonun etkisiyle İMKB-100 endeksi seviyelerine kadar geri geldi. Ağustos ayına gelindiğinde ise piyasalar Avrupa Merkez Bankası Başkanı Draghi nin Euro yu korumak için ne gerekiyorsa yapmaya hazır oldukları yolundaki açıklamaları ile piyasaların tekrar yükseliş trendine girmesinde etkili oldu. Global piyasalardaki yükseliş hareketlerin yanı sıra yurt içinde beklentilerden iyi gelen makro verilerin yumuşak iniş senaryosunu desteklemesi, alternatif piyasalardaki olumlu seyir ve ikinci çeyrek bilançolarının beklentilerden olumlu gelmesi İMKB deki Ağustos ayındaki yükseliş hareketini desteklemiştir. Eylül ayında ise Avrupa Merkez Bankası Başkanı Draghi nin Avrupa nın sorunlu ülke tahvillerinin 3 yıla kadar olan kısa vadelilerinden sınırsız alım yapacağını açıklamasının olumlu etkisi ile global piyasalar yükselişini sürdürdü. Ardından FED 13 Eylül de her ay 40 milyar dolarlık mortgage tahvillerinden alım yapacağını ve düşük faiz oranlarının 2015 yılının ortasına kadar devam edeceğini açıkladı. Hem Avrupa Merkez Bankası nın hem de FED in ucu açık parasal genişleme açıklamaları sonrasında artan risk iştahı ile birlikte global borsalar 2012 yılının yeni zirvelerine ulaştılar. İMKB de yurt dışı piyasalara paralel seyrini sürdürerek yıl içinde gördüğü en yüksek seviye olan e seviyelerine kadar yükseldi. Eylül ayının ikinci yarısında kar satışları etkili olsa da piyasanın genel trendini bozan bir değişiklik olmadı. Avrupa borç krizine yönelik artan endişeler ve bunun sonucunda oluşan global büyüme kaygısı, Avrupa Merkez Bankası başta olmak üzere gelişmiş ülke merkez bankalarının birtakım tedbirler açıklamalarına sebep oldu. Bunların başında Avrupa Merkez Bankası nın belirli şartlara göre bono alacağını belirtmesi ve ABD Merkez Bankası nın yeni bir parasal genişlemeye gitmesi sayılabilir. Atılan bu adımlar, Euro üzerindeki baskıyı biraz olsun giderirken Euro/dolar paritesi 1,25 seviyesinden 1,31 seviyesine kadar yükseldi. %50 Dolar ve %50 Euro dan oluşan Türk Lirası sepeti, Temmuz ayı başındaki 2,04 seviyesinden 2,00 seviyesinin altına kadar gerilese de, yılın ikinci çeyreğini 2,04 seviyesinde kapadı. Dolayısıyla söz konusu dönemde, özellikle Euro/Dolar paritesinin de etkisiyle, ABD Doları Türk Lirası karşısında yaklaşık %1 değer kaybederek 1,79 seviyesinde dönemi noktaladı. Önümüzdeki dönem de global piyasalardaki gelişmeler Türk Lirası nın seyrinde etkili olmayı sürdürebilir. Yılın 3. çeyreğinde Avrupa Merkez Bankası nın açıkladığı bono alım programı başta olmak üzere, ABD Merkez Bankası tarafından açıklanan parasal genişleme risk algılamasını olumluya çevirirken, riskli varlıklara olan talep de arttı. Böylelikle, özellikle gelişmekte olan ülke borçlanma araçlarına olan talebi arttırırken, Eurobond faizlerinin de düşmesini sağladı. Söz konusu dönemde karşılaştırma ölçütüne göre uzun pozisyon almış olan Dolar cinsi Eurobond fonu da, bu hareketten olumlu etkilenmiş oldu. III.SATIŞLARA İLİŞKİN BİLGİLER 30/09/2012 itibariyle katılımcıların elinde bulunan pay adedi ,80 dir. İlgili dönemde fonun satış adedi grafiği aşağıdaki gibi olmuştur: 3

4 AZC IV. KARŞILAŞTIRMA ÖLÇÜTÜ İLE MUKAYESE döneminde fonun ve karşılaştırma ölçütünün getirisi sırasıyla % 10,46 ve % 10,32 olarak gerçekleşmiştir. Fonun ve karşılaştırma ölçütünün dönem içindeki getiri grafiği aşağıdaki gibidir: AZC-fon benchmark getiri karşılaştırma 14,00 12,00 10,00 8,00 6,00 4,00 2,00 0,00-2,00-4,00-6,00-8, V. PORTFÖY DAĞILIMI benchmark f on getiri itibariyle ve yılbaşından tarihine kadar fonun portföy dağılımı aşağıdaki gibidir: AZC Aylık Borçlanma Senet. 6,56 0,00 Hisse Senedi 0,00 0,00 Repo Ters Repo 3,86 6,55 BPP İşlemi 0,00 4,04 Yabancı Tahvil 0,00 0,00 EuroBond 89,58 89,41 Yabancı Hisse 0,00 0,00 Vadeli Mev.-TL 0,00 0,00 Vadeli Mev.-YP 0,00 0,00 Kıymet.Maden 0,00 0,00 Varant 0,00 0,00 Özel Sektör Tah. 0,00 0,00 Toplam 100,00 100,00 4

5 itibariyle ve dönemine ilişkin ortalama portföy dağılımlarını gösteren grafikler aşağıdaki gibidir: AZC ,58 6,56 3,86 Borçlanma Senet. Hisse Senedi Repo Ters Repo BPP İşlemi Yabancı Tahvil EuroBond Yabancı Hisse Vadeli Mev.-TL Vadeli Mev.-YP Kıymet.Maden Varant Özel Sektör Tah. AZC 9 Aylık 89,41 6,55 4,04 Borçlanma Senet. Hisse Senedi Repo Ters Repo BPP İşlemi Yabancı Tahvil EuroBond Yabancı Hisse Vadeli Mev.-TL Vadeli Mev.-YP Kıymet.Maden Varant Özel Sektör Tah. Solmaz Altın Mali İşler Direktörü Fon Kurulu Başkanı Burcu Uzunoğlu Yatırım Yönetimi Grup Müdürü Fon Kurulu Üyesi 5