Haftalık Yatırım Tavsiye Bülteni 21 Kasım 2018
Piyasalarda Son Durum Ticaret savaşlarına son vermek için müzakerelere yeniden başlanacağına yönelik iyimserlik kısa sürdü. Geçtiğimiz hafta Çin in ABD ye anlaşmazlıkların çözümü için gönderdiği mektuptan sonra Trump ın Çin e daha fazla ek gümrük vergisi getirmeyeceği açıklaması piyasalardaki stresi hafifletmişti. Bu hafta başında ABD tarafından gelen açıklamalarda Çin in patikasını değiştirmediği sürece ABD nin sert duruşunu değiştirmeyeceği yorumu yer alırken, en dikkat çekici olan ülkelerin, kendilerini Pekin yönetimine borçlu bırakacak kredileri almamaları uyarısıydı. Piyasada gözler iki liderin Arjantin de 30 Kasım-1 Aralık tarihlerinde G-20 zirvesinde yapacağı görüşmeye çevrilmiş durumda. Ticaret gerilimine yönelik artan endişelerle S&P 500 Salı gününü yüzde 1,8 gerileyerek tamamlarken, Eylül zirvesinden yüzde 10 düşüş kaydetti. Küresel büyüme endişeleri piyasalarda risk algısının da bozulmasına neden oluyor. VIX endeksi 22 seviyesinin üzerindeki seyrini sürdürüyor. Öte yandan, Fed yetkililerinin büyüme önündeki olası engellere dair yorumu, Fed in faiz artırımlarını ne hızda gerçekleştireceğine ilişkin belirsizlik DXY de düşüşe neden olsa da dolar borsalardaki küresel satışla birlikte yükseliş eğiliminde. Diğer taraftan, Almanya ve Euro Bölgesinde ekonomik faaliyetlerdeki yavaşlama, 3Ç18 büyümesinin son 4 yılın zayıf zayıf performansını kaydetmesiyle teyit edildi. Draghi Cuma günü bölge ekonomisinde geçici bir ivme kaybı gözlense de yatırımların etkilendiğine dair işaretin bulunmadığını ve yıl sonunda ekonomiye verilen desteği azaltma planlarının devam ettiğini açıkladı. Öte yandan Avrupa Birliği ile yapılan taslak Brexit anlaşması İngiltere de kabine tarafından onaylandı. Taslak anlaşmanın onaylanmasının ardından 25 Kasım'daki AB zirvesinde görüşülmesi bekleniyor. Ayrıca anlaşmanın, İngiltere ve Avrupa Parlamentosu tarafından da onaylanması gerekiyor. Parlamentoların onayı halinde anlaşma diğer 27 AB üyesinin de onayına sunulacak. İngiltere Parlamentosu'nda Brexit oylamasının 7 Aralık'ta yapılması beklenirken, İngiltere Parlamentosu'nun onayı mevcut koşullar altında pek de olası gözükmüyor. 21.11.2018 2
Haftanın Getirileri 1H Getiri 1A Getiri 2018 Getiri BIST100 Bankacılık Sanayi BIST100 Bankacılık Sanayi BIST100 Bankacılık Sanayi 0,20% 1,71% -1,10% -2,69% -4,94% -11,08% -20,50% -16,19% -31,33% Haftalık: 13.11.2018 20.11.2018, aylık: 19.10.2018 20.11.2018 BIST100 Endeksi: 91.686 Bloomberg 12 Aylık Hedef Seviyesi: 121.420 Yükseliş Potansiyeli: %32,4 Haftalık Beklentilerimiz Kısa Vadeli Görüş Geçtiğimiz hafta BIST-100 endeksi genelde dar bir bant içerisinde hareket ederken üst tarafta bir kez daha 100 günlük hareketli ortalama olan 94.600 seviyelerinden dönerek, haftayı %0,84 kazançla 93.616 seviyesinde yatay kapattı. 91.000 97.500 Endekse benzer bir hareketin görüldüğü Bankacılık Endeksi nde %0,88 artış görülürken, %0,48 kayıp yaşayan Sanayi Endeksi yine negatif ayrışmış oldu. Bu performans sonrası Banka Endeksi/Sanayi Endeksi paritesi 1,06 seviyesine ulaştı. Bankacılık Endeksi nde son 1 ayda önemli direnç seviyesi haline gelen kritik 122.000 eşiğinin aşılması durumunda önemli bir momentum yakalanmış olacak. Orta Vadeli Görüş 88.500 105.000 Endekste alt tarafta 91.000 seviyesi güçlü destek noktası olarak görünürken, üst tarafta 94.300 seviyesi kritik bir öneme sahip. Bu seviyenin aşılması pozitif bir gösterge olacakken, üzerinde kalınması durumunda 97.500 seviyesi önemli bir direnç olarak izlenecek. Uzun Vadeli Görüş BIST-100 Endeksi F/K bazında MSCI Gelişen Ülke Piyasaları Endeksi ne göre yaklaşık olarak %40 iskontosunu sürdürürken, endeksin mevcut seviyesi Bloomberg 12 aylık fiyat hedefine göre yaklaşık %32 yükseliş potansiyeline işaret ediyor. 84.000 115.000 21.11.2018 3
Ocak 11 Ocak 12 Ocak 13 Ocak 14 Ocak 15 Ocak 16 Ocak 17 Ocak 18 Ocak 11 Ocak 12 Ocak 13 Ocak 14 Ocak 15 Ocak 16 Ocak 17 Ocak 18 Hisse Son Fiyat Son Hedef Fiyat Hedef Fiyat Degisimi Potansiyel Gecen Haftaya Gore Fark % Gecen Aya Gore Fark % 3 Ay Oncesine Gore Fark % AKBNK 7,29 8,28 13,6% -0,5% -3,9% -11,2% ARCLK 15,11 18,22 20,6% -0,2% 5,0% -0,5% ASELS 26,00 32,71 25,8% 0,0% 5,2% 6,6% BIMAS 82,00 86,29 5,2% 3,8% 4,0% 9,6% EKGYO 1,63 2,70 65,5% 0,0% 1,5% -2,7% ENJSA 4,77 7,28 52,5% 0,0% -3,1% -11,5% EREGL 8,23 12,80 55,5% -0,6% -3,3% 2,4% GARAN 7,93 8,93 12,6% -0,1% 0,3% -9,1% HALKB 6,91 8,57 24,0% -1,1% -0,9% -8,0% ISCTR 4,00 5,46 36,6% -1,7% -8,4% -22,5% KCHOL 14,45 19,28 33,5% 0,0% 0,9% 3,6% KOZAA 7,22 9,36 29,6% 0,0% 22,4% 4,9% KOZAL 52,25 73,80 41,2% 0,0% 6,2% 5,7% KRDMD 2,58 4,91 90,3% 0,0% -6,9% -3,4% OTKAR 81,55 80,42-1,4% 7,0% -8,8% 0,0% PETKM 5,05 6,35 25,8% -0,3% -1,4% 9,9% PGSUS 22,60 34,63 53,2% -0,4% -2,0% -3,8% SAHOL 7,49 10,93 45,9% 0,0% 2,4% -6,6% SISE 5,02 6,04 20,2% 0,0% -1,9% 9,3% SODA 6,95 8,33 19,9% 0,0% 9,6% 20,1% TAVHL 24,52 34,97 42,6% -0,8% -0,3% 10,5% TCELL 11,55 15,27 32,2% 0,0% -0,1% -2,2% THYAO 15,85 20,99 32,4% -0,1% -2,5% 1,0% TKFEN 21,16 24,57 16,1% 0,7% 8,0% 25,2% TOASO 16,30 29,99 84,0% -0,3% 1,5% -4,4% TTKOM 3,68 5,64 53,2% 2,2% -2,5% -12,2% TUPRS 120,80 160,01 32,5% 1,4% 8,0% 20,1% VAKBN 3,55 4,82 35,7% 1,2% -3,6% -18,6% YKBNK 1,64 2,09 27,3% -2,7% -7,9% -21,2% BIST 030 114.858 149.036 29,8% 0,2% 0,4% -0,7% BIST 100 91.686 121.420 32,4% 0,3% 0,5% -0,8% BIST BANK 117.689 140.351 19,3% -0,3% -2,6% -12,2% BIST SANAYI 108.463 155.237 43,1% 0,3% 1,8% 5,9% Tablodaki veriler Halk Portföy ün tahminleri değildir, Bloomberg te yer alan son 3 aylık analist tahminlerinin ortalamalarını göstermektedir. 140.000 130.000 120.000 110.000 100.000 90.000 80.000 70.000 60.000 50.000 40.000 55% 45% 35% 25% 15% 5% -5% BIST 100 Endeksi Hedef-Cari Seviye % Fark Ortalama Yukarı Potansiyel Hedef Seviye 21.11.2018 4
Beklentiler ve Döviz Piyasası gelişmeleri FED yetkililerinden gelen açıklamalarla etkili olmaya başlayan global büyümeye ilişkin negatif yönlü fiyatlama,hisse senedi endeksleri ve petrol fiyatı üzerinde etkili olmaktadır. Wall Street endeksleri yılın başından bu yana olan primini geri verirken, ABD 10 yıllık getirisi %3.04 seviyesine kadar sarktıktan sonra %3.07 seviyesine yükseldi. EURUSD parietsi İtalya ya yönelik AB den gelecek haber akışını fiyatlamaya devam etmektedir. 1,1370 altın kapanışlar tekrar negatif bir trend oluşturabilir. GOÜ paraları hafta başından bu yana yatay trende devam etmektedir. USDTRY paritesi 5.30 desteğini birçok kez test etti, bu bölgenin altına henüz gelemedi. 5.30-40 arasında haber akışına bağlı olarak kırıldığı yöne doğru %4 lük hareketler yapabilir. 5,15-5,65 temel destek ve direnç seviyeleridir.. 5
01.01.17 01.02.17 01.03.17 01.04.17 01.05.17 01.06.17 01.07.17 01.08.17 01.09.17 01.10.17 01.11.17 01.12.17 01.01.18 01.02.18 01.03.18 01.04.18 01.05.18 01.06.18 01.07.18 01.08.18 01.09.18 01.10.18 01.11.18 01.01.17 01.02.17 01.03.17 01.04.17 01.05.17 01.06.17 01.07.17 01.08.17 01.09.17 01.10.17 01.11.17 01.12.17 01.01.18 01.02.18 01.03.18 01.04.18 01.05.18 01.06.18 01.07.18 01.08.18 01.09.18 01.10.18 01.11.18 Rusya Hindistan Brezilya Turkiye Polonya Macaristan Endonezya G.Afrika Meksika Cin Bono Piyasası Haftalık Değerlendirme Para piyasalarında global tarafta ABD tahvil faizleri yeni haftaya gerileyerek başlıyor. Ekim ve Kasım ayında %3,25 i iki kez test eden 10 yıl vadeli ABD tahvil faizi bu seviyeyi yukarı yönlü geçemedi ve 3,07 seviyesinde haftaya başladı. Teknik olarak %3,05 desteği önemli gözükmekte. Bu seviyenin altı %2,95 e kadar bir gerilemeyi beraberinde getirebilir. Risk iştahındaki gerileme ile yaşanabilecek ABD tahvil faizlerindeki gerileme eğilimi gelişmekte olan ülke piyasaları üzerinde bir miktar baskıya yol açabilir. TL bono faizleri tarafında ise geçtiğimiz haftaki rallinin ardından bir miktar dinlenme eğilimi ile yeni haftaya başlangıç var. 10 yıl vadeli tahvil faizi %16,50-17,50 bandında yatay bir seyir izliyor. Dolar/TL de ise 5,60 destek; 5,20 direnç olarak gözükmektedir. 22 26,00 21 24,00 20 22,00 19 20,00 18 18,00 17 16 15 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 10Y 16,00 14,00 12,00 1Y 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 10Y Bono Verim Eğrisi 21/11/18 Bono Verim Eğrisi 14/11/18 Swap Verim Eğrisi 21/11/18 Swap Verim Eğrisi 14/11/18 10,00 8,00 8,72 8,5 8 6,00 5,46 7,5 4,00 2,00 0,00 0,15 0,59 1,37 1,52 2,30 2,50 3,08 7 6,5 6-2,00-4,00-2,56 5,5 5 1Y 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 10Y 15Y 20Y 25Y 30Y Eurobond Verim Eğrisi 21/11/18 Eurobond Verim Eğrisi 14/11/18 29 27 25 23 21 19 17 15 13 11 9 7 EM CDS Haftalık Değişim (%) 23 22 21 20 19 18 17 16 15 14 13 12 11 10 Fonlama Maliyeti Gösterge Tahvil Faizi 10 Yıl Vadeli Tahvil Faizi 21.11.2018 6
Haftalık Yatırım Tavsiye Bülteni 02 Aralık 2015
Haftalık Yatırım Tavsiye Bülteni 02 Aralık 2015
YASAL UYARI : Bu raporda 20/11/2018 fiyatları dikkate alınmıştır. Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Halk Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Halk Portföy Yönetimi A.Ş. her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın sözkonusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Halk Portföy Yönetimi A.Ş. nin herhangibir taahhüdünü içermediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Halk Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Halk Portföy Yönetimi A.Ş. çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bunedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.