YÖNETİM KURULU FAALİYET RAPORU 1 Ocak 2009 31 Aralık 2009
A. GİRİŞ 1. Şirket hakkında genel bilgi İş Portföy Yönetimi A.Ş (Şirket), 6 Kasım 2000 tarih, 5168 sayılı Ticaret Sicili Gazetesinde ilan edilerek kurulmuştur. Şirket, Sermaye Piyasası Kanununun 31. maddesi hükümlerine uygun olarak 30.01.2001 tarihinde Portföy Yöneticiliği, 16.10.2001 tarihinde Yatırım Danışmanlığı belgesi almıştır. Şirketin faaliyet konusu, 3794 sayılı kanunla değişik 2499 sayılı Sermaye Piyasası Kanunu ve ilgili mevzuat hükümlerine uygun olarak Ana Sözleşmesinde belirtilen sermaye piyasası faaliyetlerinde bulunmaktır. Şirket, Sermaye Piyasası Kanunu ve ilgili mevzuat hükümleri çerçevesinde sermaye piyasası araçlarından oluşan müşterilerine ait portföyleri, portföy yönetim sözleşmesi çerçevesinde vekil sıfatı ile yönetmektedir. Şirket, ayrıca portföy yöneticiliği kapsamında yerli ve yabancı yatırım fonları, yatırım ortaklıkları ile yerli ve yabancı özel ve tüzel kişilerle, yatırım şirketleri ve benzeri girişimlerin portföylerini de mevzuat hükümleri çerçevesinde yönetebilmektedir. Bunlara ilaveten Şirket, yatırım danışmanlığı hizmeti de vermektedir. Şirket, Sermaye Piyasası Kurulunun Seri V No:59 sayılı Portföy Yöneticiliği Faaliyetine ve Bu Faaliyette Bulunacak Kurumlara İlişkin Esaslar tebliği hükümlerine uygun olarak faaliyetlerini sürdürmektedir. Misyon Portföy yönetimi sektöründeki lider konumumuzu sürdürürken, bizimle kazanmayı hedefleyen kurumsal yatırımcı kitlesine ulaşmak ve sermaye piyasalarının gelişimine öncülük etmektir. Şirket, misyonu doğrultusunda; müşteri memnuniyetini mümkün olan en yüksek seviyede sürdürmeyi, en iyi hizmet-en iyi performans bileşkesini sunan hizmet sağlayıcı kurum olmayı, katma değeri yüksek hizmetlerini artan oranda global yatırımcılara sunmayı, piyasa payını artırmayı, yeni müşteri kazanmayı ve sektördeki öncü konumunu sürdürmeyi hedeflemektedir. Vizyon Global bazda Türkiye riskini en iyi yöneten portföy yönetimi şirketi olarak yerli ve yabancı kurumsal yatırımcıların tek tercihi olmak.
2. Ortaklık yapısı, sermaye payları ve kar dağıtımı Şirket, 2000 yılında 1.000.000.- TL ödenmiş sermaye ile kurulmuş, yapılan sermaye artırımları ile ödenmiş sermayesi 2009 yılının Eylül ayında 30.000.000.- TL ye yükseltilmiştir. Ortaklığın Adı-Soyadı / Unvanı Sermaye Miktarı (TL) Pay Adedi Oran (%) 1 İŞ YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. 21.000.000 2.100.000.000 70 2 ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş. 6.000.000 600.000.000 20 3 TÜRKİYE SINAİ KALKINMA BANKASI 1.500.000 150.000.000 5 4 YATIRIM FİNANSMAN A.Ş. 1.470.000 147.000.000 4,9 5 CAMİŞ YATIRIM HOLDİNG A.Ş 30.000 3.000.000 0,1 TOPLAM 30.000.000 3.000.000.000 100 Şirket 24.03.2009 tarihli Olağan Genel Kurul toplantısında, ortaklarına 1.304.455.-TL kar dağıtma kararı almış olup, kar dağıtımı 21 Nisan 2009 tarihinde yapılmıştır. 3. Yönetim Kurulu Başkan ve Üyeleri, Denetçiler Şirket, 24.03.2009 tarihinde yapılan Olağan Genel Kurul toplantısında bir yıl süreyle görev yapmak üzere Yönetim ve Denetim Kurulu Üyeleri seçmiştir. Yönetim Kurulu Görev Süresi Hülya Altay Yönetim Kurulu Başkanı Mart 2009-Mart 2010 İlhami Koç Yönetim Kurulu Başkan Vekili Mart 2009-Mart 2010 Gökalp Mahir Bayyurdoğlu Yönetim Kurulu Üyesi Mart 2009-Mart 2010 İbrahim Akar Yönetim Kurulu Üyesi Mart 2009-Mart 2010 Nevher İsmail Yılmaz Yönetim Kurulu Üyesi Mart 2009-Eylül 2009 Güzide Meltem Kökden Yönetim Kurulu Üyesi Mart 2009-Mart 2010 Emre Duranlı Yönetim Kurulu Üyesi Mart 2009-Mart 2010 Senar Akkuş Yönetim Kurulu Üyesi Ekim-2009-Mart 2010 Denetçiler Engin Ekşi Mart 2009-Mart 2010 Şebnem Kurhan Ünlü Mart 2009-Mart 2010
4. Yönetim kadrosu İsim Ünvan Mesleki Tecrübe Gürman Tevfik Genel Müdür 27 yıl Cenk Aksoy Genel Müdür Yardımcısı 17 yıl Tevfik Eraslan Genel Müdür Yardımcısı 14 yıl Elif Cengiz Yatırım Fonları Müdürü 16 yıl Aylin Erdem Kurumsal Müşteriler Müdürü 15 yıl Neslihan Öksüz Pazarlama ve İş Geliştirme Müdürü 14 yıl 5. Şirket in yatırım felsefesi ve risk yönetimi politikası İş Portföy Yönetimi'nin yatırım felsefesi; Müşteri varlıklarını etkin bir şekilde yönetmek ve portföy getirilerinin uzun vadede karşılaştırma ölçütlerini geçmesini sağlamak, Yönetilen portföylerin istikrarlı ve kalıcı bir büyüme göstermesini temin etmek, Kontrol edilebilir risk seviyesini sürdürmek temelleri üzerine inşa edilmiştir. Güçlü altyapıya sahip bir risk yönetimi sistemi Türkiye'de bankacılık sektöründe yasal bir zorunluluk halini alan risk yönetimi uygulamaları, finans sektörünün diğer iş kollarında da dünyada artan önemine paralel bir yaygınlıkla karar alma süreçlerinin temel unsurlarından biri durumuna gelmektedir. Şirket, sektörünün öncü kurumlarından biri olarak güçlü risk yönetimi alt yapısını oluşturmuş ve net olarak tanımlanmış bir risk yönetimi sistemini uygulamaya koymuştur. Risk yönetimi, yönetilen portföyleri olumsuz yönde etkileyecek risk faktörlerinin belirlenmesi, ölçülmesi ve çıkabilecek risklerin en alt düzeye indirilmesi sürecidir. Risk yönetimi faaliyetlerinden Risk Yönetimi Birimi sorumlu olmaktadır. Söz konusu Birim tarafından, Şirket özvarlığı ve müşteri varlıklarının yönetiminde alınan riskler, uluslararası kabul görmüş metodolojiler vasıtasıyla ölçülerek kontrol edilmektedir. 6. Dönem içinde Şirket Yönetim Kurulu nda Meydana Gelen Değişiklikler 23.10.2009 tarihinde Sayın Nevher İsmail Yılmaz ın istifası nedeniyle boşalan Yönetim Kurulu Üyeliğine Sayın Senar Akkuş seçilmiştir.
7. Dönem içinde Ana Sözleşmede Yapılan Değişiklikler 8 Eylül 2009 tarihinde yapılan Olağanüstü Genel Kurul toplantısında alınan karara göre; Şirketin 21.0000.000.-TL. olan ödenmiş sermayesi, tamamı olağanüstü yedeklerden karşılanmak suretiyle 9.000.000.-TL artırılarak, 30.000.000.-TL na çıkarılmış ve Ana Sözleşmenin ilgili maddesi değiştirilmiştir. 8. Dönem içinde yapılan Bağışlar 1 Ocak 31 Aralık 2009 döneminde Şirket, T.S.K. Mehmetçik Vakfına 3.000.- TL bağış yapmıştır. 9. Personel hareketleri Şirketimizde 31.12.2009 tarihi itibariyle 41 personel bulunmaktadır. 2009 yılı başından itibaren işe başlayan personel sayısı 6, işten ayrılan personel sayısı 4 kişidir. B. ŞİRKET İN FİNANSAL DURUM VE KARLILIK RASYOLARI VE SEKTÖRDEKİ DURUMU 1. Mali Veriler ve Karlılık 31.12.2009 31.12.2008 toplam özkaynaklar 47.417.368 34.430.717 toplam aktif 49.960.461 35.866.217 net kar 12.706.654 8.644.129 aktif karlılığı 0,30 0,27 özkaynak karlılığı 0,31 0,28 (*) Aralık 2008 ve2009 karlılık oranları yıllık bazda hesaplanmıştır. Sermaye Piyasası Kurulunun Seri:V 59 nolu tebliğinde Portföy Yönetim Şirketlerinin kredi kullanamayacağı, ödünç para alma ve verme işlemi yapamayacağı belirtilmiştir. Şirket faaliyetleri sonucunda karlılığını sürdürmektedir. 2.Şirketin Piyasadaki Yeri ve Sektörel Büyüklükler 2008 yılı sonunda portföy yönetimi sektörünün büyüklüğü 30,74 milyar TL, bu büyüklükten Şirketimizin aldığı pazar payı %22,7 seviyesinde gerçekleşmiştir. 2009 yılı Aralık ayı sonu itibariyle portföy yönetimi sektörünün toplam büyüklüğü 40,10 milyar TL ye yükselmiş, Şirketimiz %23.99 pazar payı ile sektörünün lider kuruluşu pozisyonundaki yerini korumuştur. Yönetimimiz altındaki portföylerin başında yatırım fonları, emeklilik fonları, sigorta şirketleri ve vakıflar gibi kurumsal nitelikteki müşteriler bulunmaktadır. Yönetimimiz altındaki toplam fon büyüklüğü 9,6 milyar TL yi aşmış olup, toplam 60 adet müşterimiz bulunmaktadır.
2009 yılının Aralık ayı sonunda yatırım fonları pazarı 30,08 milyar TL büyüklüğe ulaşmıştır. Şirketimiz Türkiye İş Bankasının farklı risk kategorisinde 20 adet yatırım fonunu yönetmekte ve yönettiği fon büyüklüğü ile % 22 pazar payı almaktadır. Ayrıca Şirketimiz Anadolu Hayat Emeklilik Şirketinin 13 adet emeklilik fonunu yönetmekte ve 9,11 milyar TL büyüklüğündeki emeklilik fonu pazarından %19,7 pazar payı almaktadır. Lüksemburg ta kurulu Turkisfund (SICAV) a ait üç alt fonun portföyü dışında 24 adet kurumsal nitelikteki yatırımcının portföyleri de Şirketimiz tarafından yönetilmektedir. YÖNETİLEN PORTFÖY BÜYÜKLÜĞÜ 31 ARALIK 2009 BİREYSEL KURUMSAL TÜZEL KİŞİ TOPLAM (TL) İŞ PORTFÖY YÖNETİMİ A.Ş. 17.085.001 8.636.781.635 965.613.650 9.619.480.286 YAPI KREDİ PORTFÖY YÖNETİMİ A.Ş. 330.540.496 7.128.146.044 318.729.743 7.777.416.283 GARANTİ PORTFÖY YÖNETİMİ A.Ş. 155.771.467 5.865.931.766 300.401.874 6.322.105.107 AK PORTFÖY YÖNETİMİ A.Ş. 88.130.598 5.727.412.138 439.892.943 6.255.435.679 ZİRAAT PORTFÖY YÖNETİMİ A.Ş. 0 2.083.473.573 32.063.752 2.115.537.325 HSBC PORTFÖY YÖNETİMİ A.Ş. 0 1.684.577.465 0 1.684.577.465 TEB PORTFÖY YÖNETİMİ A.Ş. 62.046.324 1.208.122.121 106.281.441 1.376.449.886 FİNANS PORTFÖY YÖNETİMİ A.Ş. 43.991.147 1.022.529.288 32.685.545 1.099.205.980 ING PORTFÖY YÖNETİMİ A.Ş. 9.233.182 1.087.303.287 137.560 1.096.674.029 FORTİS PORTFÖY YÖNETİMİ A.Ş. 3.660.652 692.943.543 1.082.156 697.686.350 VAKIF PORTFÖY YÖNETİMİ A.Ş. 0 600.446.269 0 600.446.269 DENİZ PORTFÖY YÖNETİMİ A.Ş. 0 565.228.673 0 565.228.673 ERGOİSVİÇRE PORT.YÖNETİMİ A.Ş. 11.412.309 35.174.453 262.057.623 308.644.384 ECZACIBAŞI-UBP PORTF.YÖNT. A.Ş. 0 153.782.135 0 153.782.135 ATA PORTFÖY YÖNETİMİ A.Ş. 0 142.703.819 0 142.703.819 ASHMORE PORTFÖY YÖNETİMİ A.Ş 0 124.616.934 577.335 125.194.269 GLOBAL PORTFÖY YÖNETİMİ A.Ş. 5.926.537 49.726.637 2.001.574 57.654.748 STANDARD ÜNLÜ PORT.YÖNT. A.Ş 0 28.581.862 0 28.581.862 GEDİK PORTFÖY YÖNETİMİ A.Ş. 0 25.193.995 0 25.193.995 EURO PORTFÖY YÖNETİMİ A.Ş. 0 21.096.608 0 21.096.608 İSTANBUL PORTFÖY YÖNETİMİ A.Ş. 11.255.064 596.312 1.010.398 12.861.774 UNICORN PORTFÖY YONETİMİ A.Ş. 0 7.908.414 0 7.908.414 BENDER PORTFÖY YÖNETİMİ A.Ş. 4.783.176 0 0 4.783.176 TOPLAM TL 743.835.953 36.892.276.970 2.462.535.594 40.098.648.516 Tablo verileri SPK nın resmi internet sitesinden alınmıştır. 3. Faaliyet sonuçlarına ilişkin değerlendirme ve beklentiler TCMB, kısa vadeli faiz oranlarını %6.5 seviyesine düşürmesiyle faiz indirimi sürecinin sonuna gelinmiştir. Para Politikası Kurulu tarafından verilen mesajlarda düşük faiz ortamının uzun süre devam edeceği öngörülmektedir. Faiz indirim sürecinde sabit getirili menkul kıymet faiz oranları gerilemiş ve söz konusu menkul kıymetlere yatırım yapan yatırım fonları tatmin edici getiriler elde etmiştir. Öte yandan global hisse senedi piyasalarında 2009 yılının ilk çeyreğinden sonra başlayan yukarı yönlü eğilim yıl boyunca devam etmiş, hisse senedi yatırımı yapan yatırım fonları yüksek performans kaydetmiştir. Sonuç olarak dünya piyasalarının toparlanması ile beraber portföy yönetiminde uyguladığımız doğru stratejiler sonucunda müşteri portföylerinin
yönetiminde kayda değer başarılar elde edilmiş ve bu doğrultuda portföy büyüklüğümüz yükselmiş, pazar payımız artmıştır. Faiz oranlarının düşük seviyelerini koruduğu sürece sermaye piyasalarının gelişmesi beklenmektedir. Bu süreçte sermaye piyasalarına kaynak sağlayan kurumlar olarak yatırım ve emeklilik fonları büyümelerine devam edecektir. Bu büyüme sabit getirili menkul kıymetlere yatırım yapan fonlar ile başlamıştır. Önümüzdeki dönemde hisse senetlerine yatırım yapma kültürünün gelişmesiyle birlikte hisse senetlerine yatırım yapan fonlarının da büyümesi beklenmektedir. Finansal varlıkların getirilerinin azalması ürün yelpazesinin çeşitlenmesine ve yatırımcıların profesyonel kurumlar ile çalışmayı daha çok tercih etmelerine neden olacaktır. Şirketimiz sektöründeki pozisyonu gereği, bu gelişimden en yüksek payı almayı hedeflemektedir. TÜRKİYE VE DÜNYA EKONOMİLERİNDE GELİŞMELER 2009 yılının son çeyreğinde yurt dışı piyasalar kazanımlarını sürdürdüler. G 20 ülkeleri maliye bakanlarının küresel iyileşmenin sağlam temellere oturana kadar destek programlarına devam edilmesi gerektiği yönündeki açıklamaları son çeyreğe olumlu yansıdı. Japonya Hükümeti 81 milyar ABD doları büyüklüğündeki ekonomiyi canlandırma paketini onayladı ve Japonya Merkez Bankası bankalara 114 milyar ABD doları tutarında likidite desteği sağlayacağını belirtti. ABD de Bankaların Sorunlu Varlıkları Kurtarma Programı kapsamında hükümetten aldığı kaynakları ödemeleri piyasalardaki yükselişleri destekledi. ABD Merkez Bankası nın gösterge faiz oranını değiştirmeyerek %0.25 seviyesinde sabit tuttuğunu ve faiz oranlarını kırılgan ekonomik iyileşmeyi teşvik için uzun dönemde aynı seviyede tutacağını açıklaması yılın son çeyreğinde piyasalardaki artışa katkı sağladı. Çin in 2010'da ekonomiyi destekleme çabalarının bir parçası olarak gelecek yıl teşvik projelerine 86.2 milyar ABD doları harcamayı planladığını belirtmesi piyasalara olumlu etki etti. Dünya Bankası nın 2010 yılı için Çin deki büyüme tahminini %8.4 ten %8.7 ye yükseltmesi v e Moodys in Çin'in kredi notu görünümünü pozitife revize etmesi büyümeye yönelik beklentileri arttırdı. Avustralya Merkez Bankası Çin kaynaklı büyüme nedeniyle faizleri son çeyrekte 75 baz puan artırarak %3.25 seviyesine çıkardı. Avustralya yı 50 baz puanlık artırımlar ile Norveç ve İsrail Merkez Bankaları takip ettiler. Dördüncü çeyrekte kredi derecelendirme kuruluşlarının yaptığı açıklamalar piyasalarda dalgalanmalara sebep oldu. Fitch in ardında S&P s ve Moody's bütçe açığı ve kamu borçları sebebiyle Yunanistan hakkında not indirimi kararı aldılar. S&P s İspanya nın GSYİH nın yavaş büyüme beklentisi ve yüksek mali açığını göstererek not görünümünü durağandan negatife çekerken, Meksika nın mali sorunlarının gelecek yıllarda da devam edeceği gerekçesiyle kredi notunu indirdi. Moody's in mevcut kredi notlarını tehlikeye düşürmemek için ABD ve İngiltere nin kısa süre içinde kamu borçlarını düzene sokması gerektiği şeklindeki açıklamaları piyasalarda tedirginlik yarattı. Derecelendirme kuruluşu Fitch in, Türkiye ekonomisinin kriz ortamında gösterdiği göreceli direnci ileri sürerek Türkiye nin kredi notunu sürpriz bir şekilde 2 kademe artırarak BB+ seviyesine yükseltmesi yurt içi piyasalara olumlu yansıdı. Türkiye ekonomisi 2009 yılının ilk çeyreğinde dip yaptıktan sonra kademeli olarak toparlanma sürecine girdi. Yılın üçüncü çeyreğinde Türkiye ekonomisi geçen senenin aynı dönemine göre %3.3 geriledi. Söz konusu rakam, ekonominin küçülme eğiliminde olduğu son dört çeyrekteki en iyi rakam olarak kaydedildi. Geçmişe yönelik
düzenlemelerle 2009 yılı ilk çeyrek büyüme hızı -%14.3 ten -%14.7 ye, ikinci çeyrek büyüme hızı ise -%7.0 dan -%7.9 a revize edildi. Enflasyonda 2009 yılının birinci çeyreğinde başlayan düşüş trendi yılın ikinci ve üçüncü çeyreklerinde sürdükten sonra son çeyrekte yerini yükselmeye bıraktı. Eylül 2009 da %5.73 olan yıllık tüketici enflasyonu Aralık 2009 da %6.53 e çıktı. Son çeyrekte tüketici fiyatlarındaki yükselişte gıda grubu fiyatlarındaki artış büyük rol oynadı. Bütçe tarafında yıllık gerçekleşmeler ile yılbaşında belirlenen hedefler kıyaslandığında, ekonominin daralmasından dolayı vergi gelirlerinin hızla gerilediği ve bunun neticesinde bütçe açığının başta belirlenen hedefin oldukça üzerinde gerçekleştiği görüldü. Sosyal güvenlik transferlerindeki hızlı artış bütçe açığındaki kötüleşmenin boyutunu daha da artırdı. 2009 yılında bir önceki yıla göre gelirler %2.6, toplam harcamalar %17.7, faiz dışı harcamalar ise %21.4 arttı. 2008 yılında 33.2 milyar TL olan faiz dışı fazla 986 milyon TL ye gerilerken, 17.4 milyar TL olan bütçe açığı ise 52.2 milyar TL ye yükseldi. 2010 yılı bütçesinde faiz dışı fazlanın 6.6 milyar TL, bütçe açığının ise 50.1 milyar TL olması öngörüldü. 2010 yılı finansman programında Hazine, 2010 yılı için iç borç çevirme oranı beklentisini %99.5 olarak belirtti. Bu öngörüler kamu finansmanı üzerindeki baskının 2010 yılında da devam edeceğine işaret etmektedir. Son çeyrekte Hazine Müsteşarlığı açıkladığı borçlanma stratejisi kapsamında, 2010 yılının üç aylık dönemde toplam 53.5 milyar TL iç borç geri ödemesine karşılık iç piyasadan 54.5 milyar TL borçlanmayı planladığını belirtti. Olası bir IMF anlaşması, Hazine nin finansman ihtiyacını azaltacak ve iç borç çevirme oranının düşmesine katkıda bulunacaktır. TCMB 2008 yılının son çeyreğinde başladığı faiz indirim sürecine 2009 yılının son çeyreğinde 75 baz puanlık faiz indirimiyle faiz oranını %6.50 seviyesine indirdikten son verdi. Toplantı sonrasında yapılan açıklamada önümüzdeki dönemde baz yılı nedeniyle enflasyon rakamlarında dalgalanma görülebileceği, buna rağmen çekirdek enflasyon göstergelerinin mevcut düşük seviyeleri korumasının beklendiği vurgulandı. 2010 un ilk çeyreğinde vergi gelirlerini artırmaya yönelik kamu zamlarının etkisiyle aylık enflasyon rakamının yükselmesi ancak buna rağmen TCMB nin global ekonomilerin politikalarına bağlı olarak faizleri mevcut seviyesinde tutmaya devam etmesi beklenmektedir. Mücella Topçu Müdür Yardımcısı Cenk Aksoy Genel Müdür Yardımcısı