KİTAPÇIK TÜRÜ T.C. MİLLÎ EĞİTİM AKANLIĞI YENİLİK VE EĞİTİM TEKNOLOJİLERİ GENEL MÜDÜRLÜĞÜ Ölçme, Değerlendirme ve Yerleştirme Grup aşkanlığı SERMAYE PİYASASI KURULU LİSANSLAMA SINAVLARI GAYRİMENKUL DEĞERLEME UZMANLIĞI (DU) 16 ARALIK 2012 Saat: 09.30 PAZAR 3. OTURUM GRUP KODU S304 Adayın Adı ve Soyadı : Aday Numarası (T.C. Kimlik No) : Sınav Salon No : Sıra No: MODÜL KODU VE ADI SORU SAYISI SAYFA NO SÜRE (DAKİKA) 4700- Gayrimenkul Değerleme Esasları 25 2 60 4860- Temel Finans Matematiği 25 6 60 ADAYLARIN DİKKATİNE! 1. Sınav süreniz, sorumlu olduğunuz modül sayısına ait toplam süre kadardır. 2. Sınav başladıktan sonra ilk 30 dakika dolmadan dışarı çıkmayınız. 3. Sınavda hesap makinesi kullanabilirsiniz. Ancak cep telefonu, telsiz, çağrı cihazı vb. iletişim araçları, alfabetik tuş takımına sahip olan hesap makineleri, databank, el bilgisayarı vb. özel elektronik donanımların kullanılması ve bulundurulması yasaktır. u cihazları yanında bulunduran adayların sınavları geçersiz sayılacaktır. 4. Soruları ve sorulara verdiğiniz cevapları, yanınızda götürmek amacıyla kaydetmeyiniz; hiçbir şekilde dışarı çıkarmayınız. 5. Sınavın değerlendirilmesi aşamasında, bilgisayar ortamında yapılan kopya analizinde, herhangi bir testten ikili veya toplu kopya tespiti hâlinde ilgili testiniz geçersiz sayılacaktır. 6. Kopya çekmeniz, başka adayın sınav evrakını kullanmanız ve geçerli kimlik belgenizi ibraz edemediğiniz durumlarda sınavınız geçersiz sayılacaktır. CEVAP KÂĞIDI VE SORU KİTAPÇIĞI İLE İLGİLİ AÇIKLAMALAR 1. Cevap kâğıdınızdaki bilgilerin doğruluğunu kontrol ediniz ve cevap kâğıdınızı mürekkepli kalemle imzalayınız. 2. Cevap kâğıdındaki bilgiler size ait değilse veya cevap kâğıdı kullanılmayacak durumdaysa salon görevlilerinin temin edeceği yedek cevap kâğıdına kimliğinizle ilgili bilgileri, açıklamalar doğrultusunda yazınız ve kodlayınız. 3. Cevap kâğıdı üzerindeki kodlamaları kurşun kalemle yapınız. 4. Cevap kâğıdında yukarıdaki tabloda adı ve kodu yazılı modüllere ait sütunlar bulunmaktadır. Cevaplarınızı, cevap kâğıdındaki ilgili sütunlara yuvarlağın dışına taşırmadan kodlayınız. 5. Soru kitapçığının sayfalarını kontrol ediniz, baskı hatası var ise değiştirilmesini sağlayınız. 6. Kitapçık türünü cevap kâğıdınızdaki ilgili alana kodlayınız. u kodlamayı yapmadığınız veya yanlış yaptığınız takdirde sınavınızın değerlendirilmesi doğru yapılamayacaktır. 7. Soruların çözümü için size ayrıca boş kâğıt verilmeyecektir. Soru kitapçığınızın içindeki boş alanları çözümleriniz için kullanabilirsiniz. 8. Cevaplamaya istediğiniz modülün testinden başlayabilirsiniz. Cevabını bilmediğiniz sorular üzerinde fazla zaman kaybetmeden diğer sorulara geçiniz. Zamanınız kalırsa bu sorulara daha sonra dönebilirsiniz. 9. Soru kitapçığı üzerinde yapılan cevaplandırmalar dikkate alınmayacaktır. 10. Puanlamada her doğru cevaba eşit puan verilecek, yanlış cevaplarınız dikkate alınmayacaktır. 11. Sınavlarda başarılı sayılmak için her modülden alınan notun en az 60 ve aritmetik ortalamanın en az 70 olması zorunludur. 12. Sınav bitiminde, soru kitapçığı ve cevap kâğıdını salon görevlilerine teslim ediniz. Arka kapağa geçiniz. DİKKAT: Testteki sorular 05.10.2012 tarihi itibarıyla hazırlanmıştır. u tarihten sonra sınav konuları ile ilgili yasa değişiklikleri yapılmış olsa bile, soruları cevaplandırırken bu değişiklikleri dikkate almayınız.
4700 - GAYRİMENKUL DEĞERLEME ESASLARI 1. Toplam 15 daireden oluşan bir binanın toplam inşaat alanı 2.500 metrekaredir. etonarmekarkas konut niteliğindeki binanın değerlemesinin 2011 yılı için açıklanmış olan bina metrekare normal inşaat maliyetleri dikkate alınarak yapılacaktır. Konutun, IV. Sınıf A-Yapı Grubunda olduğu düşünüldüğünde bina için 2011 yılı Yapı Yaklaşık irim Maliyetleri 625 TL/m 2 olarak belirlenmiştir. inanın yaşına göre aşınma payı % 10 dur. u verilere göre bir dairenin ortalama maliyeti kaç TL dir? A) 93.750 ) 77.350 C) 63.750 D) 56.250 4. Sermaye Piyasası Kurulunun Sermaye Piyasasında Uluslararası Değerleme Standartları Hakkında Tebliği ne göre mülke özgü ismi ve bilinirliği, müşteri sadakati ve lokasyonu gibi nitelikleri ile ürünleri sayesinde ekonomik fayda sağlayan maddi olmayan duran varlıklara ne ad verilir? A) Kişisel şerefiye ) Ekonomik fayda C) Özel nitelikli şerefiye D) Devredilebilir şerefiye 2. ir mülkün satın alınmasında kullanılan, her ay sonunda taksit ödemeli, 10 yıl vadeli kredinin ipotek kredisi kapitalizasyon oranı 0,15514 olarak hesaplanmıştır. u kredinin aylık faiz oranı yaklaşık % kaçtır? 5. XYZ alışveriş merkezindeki bir iş yerinin satın alınmasında kullanılmak üzere bankadan alınan 300.000 TL tutarında, 10 yıl vadeli kredinin ödemesi aylık 4.110 TL olarak yapılmaktadır. orcun kapitalizasyon oranı % kaçtır? A) 14,71 ) 16,44 C) 17,96 D) 18,52 A) 1,29 ) 1,09 C) 0,99 D) 0,79 3. Değeri 360.000 TL olan bir ofisin aylık kira geliri 10.000 TL ve yıllık sabit giderleri brüt faaliyet gelirlerinin % 20 sine denk gelmektedir. Yıllık 6.000 TL yönetim gideri olan bu ofisin kapitalizasyon oranı nedir? A) % 15 ) % 20 C) % 25 D) % 30 6. Aşağıdakilerden hangisi bir mülkün Efektif rüt Geliri ile Net İşletme Geliri arasındaki farkı ifade etmektedir? A) İşletme giderleri ) oşluk kayıpları C) oşluk ve tahsilat kayıpları D) Krediler için yapılacak ipotek borç ödemeleri 7. Gayrimenkul piyasasında yatırımcıların yatırım yaptıkları gayrimenkulün kârlılığını diğer yatırım araçları ile kıyaslamalarını sağlayacak oran aşağıdakilerden hangisidir? A) Cari oran ) Likidite oranı C) Asit-test oranı D) Kapitalizasyon oranı 2
8. Aşağıdakilerden hangisi gayrimenkul piyasasının karakteristik özellikleri arasında yer almaz? 4700 - GAYRİMENKUL DEĞERLEME ESASLARI A) Aksak rekabet piyasası özelliği gösterir. ) Alım satıma konu mal (gayrimenkul) homojendir. C) Gayrimenkule harcanan tutar hane halkı gelirinin büyük bir kısmını oluşturur. D) Gayrimenkul alımı tüketim kararı olmanın yanında aynı zamanda bir yatırım kararıdır. 12. Sermaye Piyasası Kurulunun Sermaye Piyasasında Uluslararası Değerleme Standartları Hakkında Tebliği ne göre değerleme raporlarında belirtilmesi zorunlu tarihler arasında aşağıdakilerden hangisi yer almaz? A) Rapor tarihi ) İnceleme tarihi C) Değerleme işinin alındığı tarih D) Ulaşılan değerin uygulanabileceği tarih 9. Gayrimenkul yatırım ortaklıklarının çıkarılmış sermayelerini temsil eden payların asgari yüzde kaçının halka arz edilmesi zorunludur? A) % 49 ) % 33 C) % 25 D) % 10 13. Sermaye Piyasası Kurulunun Sermaye Piyasasında Uluslararası Değerleme Standartları Hakkında Tebliği ne göre aşağıdakilerden hangisi Pazar Değeri kapsamındaki bir değerdir? A) Makul değer ) Tasfiye değeri C) Faal işletme değeri D) Sigorta edilebilir değer 10. Gayrimenkul yatırım ortaklıklarına ilişkin olarak aşağıdakilerden hangisi yanlıştır? A) Gayrimenkullerin inşaat işlerini üstlenemezler. ) Altın ve kıymetli madenlere yatırım yapamazlar. C) Aktif toplamlarının en az % 50 si gayrimenkuller, gayrimenkullere dayalı haklar ve gayrimenkule dayalı projelerden oluşmalıdır. D) Portföylerinde bulunan gayrimenkuller üzerinde hiçbir şekilde ipotek tesis edilemez. 11. Aşağıda yer alan senetlerden hangisi Sermaye Piyasası Kanunu nda düzenlenmiş olan ipotekli sermaye piyasası aracı kavramı içine girmez? A) İpotekli borç senedi ) İpoteğe dayalı menkul kıymetler C) İpotek teminatlı menkul kıymetler D) İpotek finansmanı kuruluşları tarafından ihraç edilen tahvil 14. Aşağıdakilerden hangisi, Sermaye Piyasası Kurulunun Sermaye Piyasasında Uluslararası Değerleme Standartları Hakkında Tebliği uyarınca, bir değerleme raporunun asgari olarak içermesi gerekli olan bilgiler arasında sayılamaz? A) Değerleme uzmanının adı, mesleki nitelikleri ve imzası ) Değerleme raporunun hangi tarihe kadar geçerli olduğu bilgisi C) Değerin türü ve tanımı da dahil olmak üzere değerlemenin esası D) Ulaşılan nihai değerin bağlı olduğu tüm varsayımlar ve sınırlayıcı koşullar 15. ir gayrimenkul üzerinde yapılan iyileştirmelerin değerlemesinde aşağıdakilerden hangisi kullanılır? A) Tarihi maliyet ) Gerçek maliyetin belli bir oranı C) Amortismana tabi tutulmuş tarihi maliyet D) Amortismana tabi tutulmuş yeniden üretme maliyeti 3
4700 - GAYRİMENKUL DEĞERLEME ESASLARI 16. I- Değerleme tarihinde geçerli olması II- İstekli alıcı ve satıcılar arasında söz konusu olması III- Tahmini bir tutar olması IV- Tarafların bilgili ve basiretli hareket etmesi Yukarıdakilerden hangisi/hangileri, Sermaye Piyasası Kurulunun Sermaye Piyasasında Uluslararası Değerleme Standartları Hakkında Tebliği nde yer verildiği şekliyle Pazar Değerinin unsurları arasında yer almaktadır? A) I ve III ) I, II, III ve IV C) I, II ve III D) II ve IV 19. Sermaye Piyasası Kurulunun Sermaye Piyasasında Uluslararası Değerleme Standartları Hakkında Tebliği ne göre aşağıdakilerden hangisi değerleme uzmanının verimlilik ve titizlik ilkesi kapsamında yapmaması gereken bir davranıştır? A) Değerleme sürecinde müşteriye sürekli bilgi vermelidir. ) Değerlemede kullanılan analiz verilerinin doğru olduğu araştırılmalıdır. C) Çalışma dosyası görevin tamamlanmasından itibaren en az beş yıllık bir süre için saklanmalıdır. D) Değerlemenin raporlanmasından önce, yanlış yorumlamalardan kaçınmak için müşteriden yazılı talimat alınmamalıdır. 17. Aşağıdaki durumların hangisi binanın efektif yaşının, binanın tarihi yaşından fazla çıkmasına yol açar? A) inaya bakım ve onarım yapılmaması ) inanın sigortasının yaptırılmaması C) inaya ait otoparkın genişletilmesi D) inanın önünden metro geçmesi 18. İndirgenmiş nakit akışı analizindeki indirgenmiş gelirler (nakit girişleri) ile maliyetler (nakit çıkışları) arasındaki farkın ölçüsü aşağıdakilerden hangisidir? A) İskonto oranı ) İç verim oranı C) Net bugünkü değer D) Net iskonto oranı 20. Değerleme sürecinin son aşaması aşağıdakilerden hangisidir? A) Veri toplanması ve analizi ) Takdir edilen değerin raporlanması C) En verimli ve en iyi kullanım analizi D) Değerin tespiti için üç farklı değerleme yaklaşımı uygulanması 21. Sermaye Piyasası Kurulunun Sermaye Piyasasında Uluslararası Değerleme Standartları Hakkında Tebliği ne göre bir varlığın bir eşinin yeniden üretilme veya yerine koyma maliyetinden varlıkta meydana gelen fiziksel yıpranma ve her türlü ekonomik eskimenin düşülmesiyle bulunan tutar aşağıdakilerden hangisidir? A) Makul Değer ) Pazar Değeri C) Yeniden Değerlenmiş Tutar D) İtfa Edilmiş Yerine Koyma Maliyeti 4
4700 - GAYRİMENKUL DEĞERLEME ESASLARI 22. Ekonomik ömrünün dolmasına 25 yıl kalmış bir binanın arazisinin değeri, emsal verilerine göre 216.000 TL olarak belirlenmiştir. Arsa için piyasadaki getiri/iskonto oranı % 12, yatırımın toplam net faaliyet geliri 60.000 TL dir. u veriler doğrultusunda bina artık değer yöntemine göre toplam mülk değeri (arsa+bina) kaç TL dir? (Yatırımcının binayı ekonomik ömrü boyunca elinde tutacağı varsayılmaktadır.) A) 285.600 ) 320.160 C) 429.000 D) 456.000 23. Gelir indirgeme yaklaşımı, değerin; hangi dönemde elde edeceği faydalara göre belirlenmesi ilkesine dayanır? A) Gelecekteki ) Son 1 yıldaki C) En az son 5 yıldaki D) Mülkün inşaat tarihinden değerleme gününe kadar olan dönemdeki 24. Emsal karşılaştırma yöntemi için, aşağıdakilerden hangisi önemli bir gerekliliktir? A) Yatırımcıların beklentileri hakkında doğru bilgi ) Rekabete dayalı aktif bir pazar C) Yeni inşa edilmiş yapılar D) Doğru maliyet bilgisi 25. Kullanılan değerleme yaklaşımlarının tamamının farklı değerlere ulaştırması durumunda, değerleme uzmanının, nihai değer takdirinde bulunabilmesi için aşağıdakilerden hangisinin yapılması gerekmektedir? A) En yüksek rakamın mülk sahibinin lehine olarak seçilmesi ) Ortaya çıkan farklı rakamların aritmetik ortalamasının alınması C) Değerleme günü eldeki verilerle pazarı en iyi yansıtan değerin seçilmesi D) Ortaya çıkan farklı rakamların uzlaştırmaksızın aynen rapor edilmesi 5
1. ir firma 1.000.000 TL toplam sabit giderler ve 100 TL birim değişken maliyet ile bisiklet üretmektedir. Satış fiyatı 350 TL olan bu ürün için değişken maliyetlerdeki % 50 lik bir artışın başabaş noktasındaki üretim düzeyine etkisi ne olur? A) % 60 artış ) % 30 artış C) % 40 artış D) % 25 artış 2. New York ta spot kuru 1,26$/ olarak ilan edildiği gün Sterlin in fiyatı 2,04$/ olarak ilan edildiyse, New York ta Sterlin in Euro fiyatı tahmini ne kadar olur? 4860 - TEMEL FİNANS MATEMATİĞİ 5. İç verim oranına ilişkin olarak aşağıdaki ifadelerden hangisi yanlıştır? A) Yatırımın net bugünkü değerini sıfıra eşitleyen iskonto oranıdır. ) Ağırlıklı ortalama sermaye maliyeti iç verim oranından yüksekse yatırımın net bugünkü değeri negatif olur. C) İki veya daha fazla proje iç verim oranına göre değerlendiriliyorsa en büyük iç verim oranına sahip olan tercih edilir. D) Yatırım projesinin seçiminde iç verim oranının, firmanın ağırlıklı ortalama sermaye maliyetinden düşük olması tercih edilir. A) 2.5704 ) 1.6190 C) 0.6176 D) 0.3890 3. Aylar XYZ Hisse Senedinin Getiri Oranı (%) 1 3,4 2 6,6 3-5,4 4-2,4 4. XYZ hisse senedinin 4 aylık getirilerinin geometrik ortalaması yüzde kaçtır? A) 0,44 ) 1,44 C) 2,44 D) 3,44 Proje A Proje aşlangıç maliyeti 60.000 TL 80.000 TL Projenin ömrü 4 yıl 3 yıl Nakit akımları 20.000 TL/yıl 30.000 TL/yıl Sermaye maliyeti %8 %8 Yukarıda verilen bilgilere göre; eğer projeler bağımsız (independent) ise aşağıdaki ifadelerden hangisi doğru olur? 6. aşlangıç yatırımı 30.000 TL olan bir projeden birinci yılın sonunda 13.800 TL, ikinci yılın sonunda 10.580 TL, üçüncü yılın sonunda 0 TL, dördüncü yılın sonunda ise 17.490 TL net nakit girişi beklenmektedir. Söz konusu projenin iç verim oranı % kaçtır? A) 15 ) 14 C) 12 D) 10 7. irbirini dışlayan (mutually exclusive) A ve projelerine ilişkin nakit akışları aşağıdaki tabloda verilmektedir. İstenen getiri oranı % 10 olduğuna göre Net ugünkü Değer (ND) ve Kârlılık Indeksi (Kİ) yöntemi sonuçlarına göre seçilmesi gereken proje hangisidir? Yıllar A Projesi (TL) Projesi (TL) 0-10.000-8.000 1 6.600 4.950 2 6.655 5.929 ND yöntemi Kİ yöntemi A) A Projesi A Projesi ) A Projesi Projesi C) Projesi A Projesi D) Projesi Projesi A) Her iki proje de reddedilir. ) Her iki proje de kabul edilir. C) Sadece A projesi kabul edilir. D) Sadece projesi kabul edilir. 6
8. A ve riskli projeler olup nakit akışlarının net bugünkü değeri (ND) ve olasılıkları aşağıdaki tabloda verilmektedir. una göre A ve projelerinin beklenen net bugünkü değerleri aşağıdakilerin hangisinde doğru verilmiştir? A Projesi Projesi ND (TL) Olasılık ND (TL) Olasılık 1.000 0,125 1.600 0,25 2.000 0,750 2.000 0,50 3.000 0,125 2.400 0,25 4860 - TEMEL FİNANS MATEMATİĞİ 11. Piyasa faiz oranının % 20 olduğu bir piyasada aşağıdaki nakit akımlarının bugünkü değeri nedir? Yıl 1 2 3 4-2.000 2.500 3.000-1.000 A) 1.323 ) 1.623 C) 1.823 D) 2.023 A Projesi Projesi A) 1.500 TL 2.500 TL ) 1.750 TL 2.250 TL C) 2.000 TL 2.000 TL D) 2.250 TL 1.750 TL 12. Yılın 8 ayında ortalama % 75 kapasite ile çalışan bir otelde 100 tane oda bulunmakta olup, oda başına potansiyel aylık brüt gelir 3.000 TL dir. rüt gelir çarpanı 22 olduğuna göre söz konusu otelin piyasa değeri bu veriler ışığında kaç TL dir? A) 36.900.000 ) 38.300.000 C) 39.600.000 D) 40.700.000 9. ir projenin finansmanına ilişkin olarak yapılan araştırmada, üç farklı finansman seçeneğinin bulunduğu görülmüştür. I- İlk yılın başında 30.000 TL ödeme yapılması, sonraki 3 yılda eşit taksitler hâlinde toplam 60.000 TL ödenmesi(her biri yıl başları olmak üzere) II- Yıl sonlarında olmak üzere 25.000 TL lik eşit 4 taksit ödenmesi III- Yıl sonlarında olmak üzere sırasıyla 20.000 TL, 30.000 TL ve 40.000 TL lik ödemeler yapılması Yıllık faiz oranının % 12 olduğu durumda, yukarıdaki finansman seçenek/seçeneklerinden hangisinin/hangilerinin tercih edilmesi uygun olur? A) Yalnız I ) I ve III C) Yalnız II D) Yalnız III 13. AC AŞ satın aldığı ve değeri 10.000.000 AD Doları olan bir gayrimenkulün bedelini 3 ay sonra ödeyecektir. Cari dolar kuru 1,8 TL dir. Şirket geçecek süre zarfında Türk Lirasının AD Doları karşısında değer kaybedeceği beklentisiyle bu riske karşı nasıl bir korunma yöntemi uygulayabilir? (Vadeli İşlemler orsasında standart sözleşme 100.000 AD Doları büyüklüğünde ve 3 ay vadeli sözleşmenin fiyatı 2 TL dir.) A) 100 adet AD Doları vadeli işlem sözleşmesi satın almalıdır. ) 100 adet AD Doları vadeli işlem sözleşmesi satmalıdır. C) Aynı anda 50 adet AD Doları vadeli işlem sözleşmesi satın almalı ve satmalıdır. D) Aynı anda 100 adet AD Doları vadeli işlem sözleşmesi satın almalı ve satmalıdır. 10. 10.000 TL bedelle alınan bir makineden, birinci ve ikinci yıl nakit girişi sağlanamamış, üçüncü yıl ise 30.000 TL nakit girişi sağlanmıştır. u makine için iç verim oranı nedir? A) % 25,22 ) % 33,22 C) % 44,22 D) % 45,22 7
14. Gelecekte ödenecek veya alınacak olan bir parasal toplamın bugünkü değere dönüştürülmesinde kullanılan oran aşağıdakilerden hangisidir? 4860 - TEMEL FİNANS MATEMATİĞİ 17. projesinin nakit akışlarının net bugünkü değerleri (ND) ve olasılıkları aşağıdaki tabloda verilmektedir. una göre projesinin beklenen net bugünkü değerinin varyansı kaçtır? A) Gelir oranı ) İskonto oranı C) Değerleme oranı D) Yatırımın geri dönüş oranı 15. Aşağıdakilerden hangisi risk yönetiminde riskin transferi amacıyla yapılabilecek işlemlerden biri değildir? A) Döviz swap işlemleri ) Varant alım/satım işlemleri C) Opsiyon sözleşmeleri alım satım işlemleri D) Devlet tahvili ve Hazine onosu alım satım işlemleri 16. Aşağıda X şirketinin 31.12.2011 tarihi itibarıyla bilanço kalemlerinin bazıları ana hesaplar itibarıyla verilmiştir: Kısa Vadeli orçlar : 1.000.000 TL Uzun Vadeli orçlar : 1.000.000 TL Öz Kaynaklar : 2.000.000 TL Yukarıda verilen bilgiler çerçevesinde, X şirketinin finansal kaldıraç oranı ile ilgili aşağıdaki ifadelerden hangisi yanlıştır? A) X şirketinin finansal kaldıraç oranı 0,50 dir. ) X şirketinin 1.000.000 TL tutarında bedelsiz sermaye artırımı yapması hâlinde şirketin finansal kaldıraç oranı değişmeyecektir. C) Şirketin uzun vadeli borçlarının tamamına mahsuben sermaye artırımı yapması hâlinde finansal kaldıraç oranı 0,20 olacaktır. D) Şirketin 4.000.000 TL tutarında yatırım yapmak üzere nakit bedelli sermaye artırımı yapması hâlinde finansal kaldıraç oranı 0,25 olacaktır. Projesi ND (TL) Olasılık 800 0,25 1.000 0,50 1.200 0,25 A) 16.000 ) 18.000 C) 20.000 D) 22.000 18. Harmonik ortalama ile ilgili aşağıdaki ifadelerden hangisi yanlıştır? A) Küçük değerlerden çok, yüksek değerlerden az etkilenir. ) Aritmetik ortalamadan ve geometrik ortalamadan büyüktür. C) irim değerlerinden en az birinin sıfır olması durumunda bu ortalama hesaplanamaz. D) Harmonik ortalama gözlem sonuçlarının (birim değerlerin) terslerinin aritmetik ortalamasının tersidir. 19. ir yatırımcının portföyünde eşit ağırlıklı olmak üzere beklenen getirisi % 12 ve standart sapması % 20 olan A hisse senedi ile getirisi % 8 ve standart sapması 0 olan varlığı bulunmaktadır. una göre A hisse senedi ile varlığı arasındaki korelasyon kat sayısı (Cor a,b ) ve kovaryans (Cov a,b ) kaçtır? Cor a,b Cov a,b A) % 0 % 0 ) % 10 % 20 C) % 20 % 25 D) % 25 % 30 8
20. ir şirketin serbest nakit akımının yıllık % 10 oranında büyüyeceği, gelecek yılki serbest nakit akımının 1 milyon TL olacağı beklenmektedir. Söz konusu şirket için iskonto oranı % 12 olduğuna göre şirketin değeri kaç milyon TL dir? A) 80 ) 70 C) 60 D) 50 21. Her ay faiz tahakkuku yapılan bir banka hesabına yatırımcı yılbaşında 10.000 TL yatırmıştır. Yıllık faiz oranı % 12 ise yıl sonunda yatırımcının hesabında yaklaşık kaç TL olacaktır? 4860 - TEMEL FİNANS MATEMATİĞİ 24. Tarımsal bir arazi için yapılacak değerlemede uygulanacak kapitalizasyon oranının piyasa faiz oranından daha düşük olarak belirlenmesi öngörülmüştür. Aşağıdakilerden hangisi bu durumun gerekçelerinden biri olarak kabul edilemez? A) Çiftçinin arazisine bağlılığı ) Çiftçinin arazisini güvence olarak görmesi C) Çiftçinin araziyi sosyal saygınlık aracı olarak görmesi D) Arazinin kırsal kesimde en önemli tüketim aracı olarak görülmesi A) 10.000 ) 11.270 C) 11.580 D) 12.350 22. Örneklem büyüklüğü ile ilgili aşağıdaki önermelerden hangisi yanlıştır? A) Mali kaynakların sınırlı olması küçük örneklem büyüklüklerine yol açabilir. ) Örneklem büyüklüğünü belirleyen faktörlerden biri örnekleme hatasıdır. C) Örneklem büyüklüğü arttıkça örnekleme dışı hatalar kesinlikle azalır. D) Örneklemin standart sapması, örneklem büyüklüğü ile ters orantılıdır. 25. XYZ ankası, ono ve Tahvil piyasasından % 16 faizle aldığı vadesine 75 gün kalmış 1.000 TL nominal değerli Hazine onosunu aynı gün müşterisine satıyor. XYZ ankasının satışa uyguladığı faiz oranı % 13 ise, ankanın bu işlemden elde ettiği kâr aşağıdakilerden hangisidir? (asit faiz kullanınız. 1 yıl = 365 gün) A) 5,81 TL ) 6,81 TL C) 7,81 TL D) 8,81 TL 23. Aşağıdaki ifadelerden hangisi istatistikte kullanılan hipotez testlerine ilişkin söylenemez? A) Hipotez testlerinin verileri çoğunlukla anakütleden alınan örneklemdir. ) İkinci tip hata (β) yanlış bir alternatif hipotezi (H A ) reddetmektir. C) irinci tip hata (α) doğru bir sıfır hipotezini (H 0 ) yanlışlıkla reddetmektir. D) Hipotez testleriyle iki veya daha fazla anakütlenin ortalamalarının birbirine eşit olup olmadığı test edilebilir. TEST İTTİ. CEVAPLARINIZI KONTROL EDİNİZ. 9
SINAV SÜRESİNCE UYULACAK KURALLAR 1. Adaylar, sınav kurallarına ve salon görevlilerinin tüm uyarılarına uymak zorundadırlar. Kurallara ve uyarılara uymayan adayların sınavları geçersiz sayılacaktır. 2. Sınav başladıktan sonra adayların salon görevlileri ve birbirleri ile konuşmaları, kalem, silgi vb. şeyleri istemeleri yasaktır. 3. Adaylar sınav süresince, sınav giriş belgesi ile birlikte kimlik belgelerinden birini (nüfus cüzdanı, pasaport veya sürücü belgesi) masalarının üzerinde bulundurmak zorundadırlar. 4. Sınav evrakını teslim etmeyen, soru kitapçıklarının sayfalarından bir kısmını eksik teslim edenlerin sınavları geçersiz sayılacaktır. SALON GÖREVLİLERİNCE SINAV AŞLAMADAN ÖNCE ADAYLARA YAPILACAK SON UYARI Soracağınız bir şey var mı? Varsa şimdi sorunuz. Sınav başladıktan sonra sorularınıza cevap verilmeyecektir. aşlama zilini bekleyiniz. Hepinize başarılar dileriz. (Salon başkanı başlama ve bitiş saatini tahtaya yazacaktır.) u kitapçığın her hakkı saklıdır. u kitapçıkta yer alan sorulardaki görüşler yazarlarına ait olup, Sermaye Piyasası Kurulunun görüşlerini yansıtmaz. Soruların telif hakları Sermaye Piyasası Lisanslama Sicil ve Eğitim Kuruluşu AŞ ye aittir. Hangi amaçla olursa olsun, kitapçığın tamamının veya bir kısmının Millî Eğitim akanlığı Yenilik ve Eğitim Teknolojileri Genel Müdürlüğünün ve Sermaye Piyasası Lisanslama Sicil ve Eğitim Kuruluşu AŞ nin ayrı ayrı yazılı izni olmadan kopya edilmesi, fotoğraflarının çekilmesi, bilgisayar ortamına alınması, herhangi bir yolla çoğaltılması, yayımlanması veya başka bir amaçla kullanılması yasaktır. u yasağa uymayanlar, doğabilecek cezai sorumluluğu ve kitapçığın hazırlanmasındaki mali külfeti peşinen kabullenmiş sayılır.
16 ARALIK 2012 TARİHİNDE YAPILAN SERMAYE PİYASASI KURULU LİSANSLAMA SINAVLARI GAYRİMENKUL DEĞERLEME UZMANLIĞI (DU) GRUU (S304) KİTAPÇIĞI CEVAP ANAHTARI GAYRİMENKUL DEĞERLEME ESASLARI (4700) 1. a 2. d 3. c 4. d 5. b 6. a 7. d 8. b 9. c 10. d 11. a 12. c 13. a 14. b 15. d 16. b 17. a 18. c 19. d 20. b 21. d 22. c 23. a 24. b 25. c TEMEL FİNANS MATEMATİĞİ (4860) 1. d 2. b 3. a 4. c 5. d 6. a 7. b 8. c 9. d 10. c 11. a 12. c 13. a 14. b 15. d 16. c 17. c 18. b 19. iptal 20. d 21. b 22. c 23. b 24. d 25. a