TEB YATIRIM MENKUL DEĞERLER ANONİM ŞİRKETİ 01 / 01 / 2011-31 / 03 / 2011 DÖNEMİ YÖNETİM KURULU FAALİYET RAPORU
1. Raporun Dönemi: 01/01/20110-31/03/2011 Şirketin Ünvanı: TEB Yatırım Menkul Değerler Anonim Şirketi Dönem içinde yönetim ve denetleme kurullarında görev alan başkan ve üyelerin, murahhas üyelerin ad ve soyadları, yetki sınırları, bu görevlerinin süreleri: Seyfettin Ata KÖSEOĞLU Yönetim Kurulu Başkanı Arnaud Denis Jean-Sebastien TELLIER Yönetim Kurulu Başkan Vekili Jean-Milan Charles Dominique GIVADINOVITCH Akın AKBAYGİL Eric Michel Philippe DEUDON Herve Marie Quentin LETALENET Ömer Abidin YENİDOĞAN Gökhan MENDİ Cihat MADANOĞLU Denetleme Kurulu Üyesi Gülane Feryal İMŞİR Denetleme Kurulu Üyesi Ayşe KORKMAZ Denetleme Kurulu Üyesi Yönetim ve Denetleme Kurulu Üyeleri nin görev süreleri 1 yıl olup yapılacak ilk Genel Kurul da üyeliklere yeniden atama yapılacaktır. Yönetim Kurulu Üyeleri, 13/12/1996 tarihinde tescil edilmiş bulunan Şirket Ana Sözleşmesi nin 11. Maddesi nde belirtilen yetkileri haizdir. Denetleme Kurulu Üyeleri, 13/12/1996 tarihinde tescil edilmiş bulunan Şirket Ana Sözleşmesi nin 17. Maddesi nde belirtilen yetkilere haizdir. 2
2. İşletmenin peformansını etkileyen ana etmenler, işletmenin faaliyette bulunduğu çevrede meydana gelen önemli değişiklikler, işletmenin bu değişikliklere karşı uyguladığı politikalar, işletmenin performansını güçlendirmek için uyguladığı yatırım ve temettü politikası, 2011 yılı ilk çeyreği ( Solo/VUK) gelir ve gider kalemlerimiz aşağıdaki gibidir: (TL) Hisse senedi aracılık komisyonları,net 5.855.069 VOB aracılık komisyonları 580.468 Sabit getirili menkul kıymet aracılık komisyonları 85.379 Yatırım fonları yönetim ve satış komisyonları 177.230 Halka arz aracılık komisyonları 0 Danışmanlık ve Benzeri Gelirler 132.521 Diğer komisyon gelirleri 240.495 İştirak ve Diğer Temettü gelirleri 1 Faiz Gelirleri 1.376.734 Menkul kıymet alım/satım kar-zarar, net 10.575 Diğer gelirler ve karlar 9.802 Toplam Gelirler 8.468.274 Genel yönetim giderleri -4.468.161 Komisyon ve diğer hizmet giderleri -838.079 Pazarlama, satış ve dağıtım giderleri -513.831 Finansman giderleri -295.585 Diğer giderler ve zararlar -4.778 Toplam Giderler -6.120.434 Brüt Dönem Karı 2.347.840 Kurumlar Vergisi Provizyonu -562.857 Net Dönem Karı 1.784.983 Gelir kalemlerinden de görüleceği üzere Şirketin performansını etkileyen ana etmenler, işlem yaptığı hisse senedi, vadeli işlemler ve opsiyon borsası ile tahvil ve bono piyasasındaki gelişmelerdir. 3
Hisse Senetleri Piyasası 2011 yılına 66.004 seviyesinden başlayan İMKB-100 Endeksi, yatırımcıların Merkez Bankası nın faiz indirimi ve vadelere göre farklılaştırılmış munzam karşılık oranı artışı bileşeninden oluşan politikasını algılama sürecinde özellikle bankacılık hisselerinde yoğunlaşan satışlar ile Ocak ve Şubat aylarını %7,2 değer kaybıyla tamamladı. Yıla olumlu başlayan endeks Ocak ayının ilk yarısında yükselirken, Para Politikası Kurulu toplantısında TL munzam karşılıklarının ortalama 200 baz puan artırılması ve Kuzey Afrika da artan politik tansiyonla beraber global piyasalardaki havanın olumsuzlaşması ile düşüş trendine girdi. Endeks Mart ayını özellikle holding hisselerine gelen güçlü alışlarla yükselişle açarken, beklenenden düşük gelen birinci çeyrek enflasyon rakamları, güçlü devam eden ekonomik aktivite ve bütçe verileri ve bankacılık sektöründe artan birleşme ve satın alma haberleriyle beraber %5,1 lik bir değer artışıyla tamamladı. Bu dönemde yabancı yatırımcıların satışlarının küçük çaplı da olsa sürdüğü fakat yerli yatırımcıların ilgisinin devam ettiğini gözlemlendi. Böylece, İMKB-100 Endeksi 2011 yılının ilk çeyreğini TL bazında %2,4 düşüş ile 64.435 puan seviyesinden kapattı. MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar Endeksi nin bu süredeki kazancı %1,7 olurken, İMKB nin değer kaybı kur sepeti bazında %5,3 e ulaştı. Tahvil Piyasası 2010 yılını %7 nin hemen üzerinde tarihi düşük seviyede kapayan gösterge tahvilin bileşik faizi, 2011 in ilk haftasında da %6,9 seviyesine kadar geriledi. Fakat bu tarihten itibaren TL likiditesinin sıkışmasıyla beraber güçlü yabancı alımlarına rağmen hızlı bir şekilde sürekli yükselmeye başlayan gösterge faiz Ocak ayını %8 seviyesinin hemen üzerinde kapattı. Merkez Bankası nın Ocak ayındaki ortalama 200 baz puanlık TL munzam karşılık artışının etkisinin görülmeye başladığı Şubat ayında Kuzey Afrika da artan politik tansiyonun da etkisiyle gösterge tahvilin bileşik faizindeki artış trendi devam etti ve gösterge faiz Şubat ayı sonunda %8,7 seviyesine kadar yükseldi. Mart ayına ılımlı enflasyon, güçlü bütçe ve yüksek miktarda yabancı alımlarıyla düşerek başlayan gösterge tahvilin bileşik faizi, ayın ortasından itibaren Merkez Bankası nın beklentilerin ötesinde TL munzam karşılıklarını ortalama 400 baz puan artırması sonrasında tekrar yükselişe geçerek Mart ayını %9 seviyelerinde tamamladı. Vadeli İşlemler ve Opsiyon Borsası Yılın ilk çeyreğinde Vadeli İşlemler Borsası nda endeks kontratlarında genelde satıcılı bir seyir yaşandı. Global tarafta ABD ve Avrupa ekonomilerine ilişkin artan endişelerin, Yunanistan, İrlanda, İspanya, Portekiz gibi ekonomide önemli sorunlar yaşayan ülkelere ilişkin gelen olumsuz haberlerin yurtdışı borsalarda neden olduğu düşüşlerin endeks kontratları üzerinde olumsuz etkilerini takip ettik. Çin Merkez Bankası nın ekonomiyi soğutmak için aldığı önlemlerin, Orta Doğu ve Kuzey Afrika ülkelerinde ortaya çıkan olayların, bu bölgelerdeki gelişmelerin ham petrol fiyatlarında neden olduğu yükselişlerin de piyasalarda olumsuz etkisi gözlendi. 4
Yurtiçi tarafta ise ekonomide ısınmanın önüne geçmek için Merkez Bankası nın bankaların munzam karşılıklarında yaptığı artışların, cari açık konusundaki endişelerin yılın ilk çeyreğinde endeks kontratları üzerinde baskı yarattığı görüldü. Ayrıca Merkez Bankası nın munzam karşılıklarda yaptığı artışların da etkisiyle bankacılık sektöründe karlarda 2011 yılında beklenen düşüşün de endeks kontratları üzerinde olumsuz etkileri oldu. 2011 yılına 82.750 seviyesinden başlayan, Ocak ayının ilk yarısında etkili olan alışlarla 86.425 seviyesine kadar yükselen, bu seviyeden satış baskısı altına giren, özellikle Şubat ayında yoğunlaşan satışlarla 70.325 seviyesine kadar gerilen endeks 30 kontratı, yılın ilk çeyreğini 77.675 seviyesinde tamamladı. İlk çeyrekte endeks 30 kontratında %6.13 dolayında değer kaybı gerçekleşti. Bu dönemde hacim içerisinde yabancı payının az da olsa artış yaptığı görüldü. Hacim günler bazında önemli oynaklıklar gösterse ve hatta bazı günlerde 3 milyar TL nin üzerinde gerçekleşse de, ortalamada spot piyasadaki hareketlere parallel şekilde 1.8 milyar TL civarında bir değerle yatay seyretti. 3. İşletmenin finansman kaynakları ve risk yönetim politikaları, Şirket geçici nitelikteki finansman ihtiyacını Takasbank İMKB Takas ve Saklama Bankası A.Ş. nezdinde oluşturulan Borsa Para Piyasası ndan karşılamaktadır. Risk yönetim politikaları Şirket Denetim Komitesi nin değerlendirmeleri çerçevesinde Yönetim Kurulu kararı ile oluşturulmaktadır. Bu çerçevede Şirketin ana faaliyet konusunu oluşturan daha önce ihraç edilmiş sermaye piyasası araçlarının alım satımına aracılık hizmetinde, sermaye piyasası araçlarının kredili alımı, açığa satış ve ödünç alma ve verme işlemlerinde, türev araçların alım satımına aracılık faaliyetinde ilgili mevzuat hükümleri yanında müşterilerin ödeme güçlerini, teminatlarının likiditesini ve piyasa riskini dikkate alan bir değerlendirme / teminatlandırma yapısı oluşturulmuştur. Bu yapıda rapor döneminde temel bir değişiklik olmamıştır. Öte yandan Şirket kaynaklarının yatırılacağı alanlara ilişkin olarak yapılan değerlendirmeler sonucunda Denetim Komitesi önerileri ve Yönetim Kurulu kararıyla oluşturulan yatırım ve işlem limitleri ile zararı durdurma sınırında da dönem içinde bir değişiklik yapılmamıştır. 4. Finansal tablolarda yer almayan ancak kullanıcılar için faydalı olacak diğer hususlar, Şirket in sermayesinde, pay dağılımında ve ortaklık yapısında dönem içinde bir değişiklik olmamıştır. Şirket ana sözleşmesine göre Şirket in %74,80 ini oluşturan Türk Ekonomi Bankası A.Ş. ye ait A grubu paylar yönetim ve denetim kurullarının seçiminde imtiyazlıdır. Şirket in 31/03/2011 tarihi itibariyle sermaye yapısı aşağıdaki gibidir: 5
Şirketin Adı/Ticaret Ünvanı Sermaye Payı Pay Grubu (TL) (%) Türk Ekonomi Bankası A.Ş. 9.686.600 %74,80 A Türk Ekonomi Bankası A.Ş. 2.289.650 %17,62 B TEB Factoring A.Ş. 973.747 %7,52 B TEB Mali Yatırımlar A.Ş 1 %0,00 B TEB Portföy Yönetimi A.Ş. 1 %0,00 B Ege Turizm ve İnşaat A.Ş. 1 %0,00 B --------------- -------------- TOPLAM 12.950.000 % 100 Sahip Olunan Yetki Belgeleri Veriliş Tarihi Alım Satıma Aracılık Yetki Belgesi 04/02/1999 Halka Arza Aracılık Yetki Belgesi 04/02/1999 Sayısı ARK/ASA- 297 ARK/HAA- 220 Portföy Yöneticiliği Yetki Belgesi 04/02/1999 ARK/PY-188 Yatırım Danışmanlığı Yetki Belgesi 04/02/1999 ARK/YD-161 Repo - Ters Repo Yetki Belgesi 04/02/1999 ARK/RP-204 Sermaye Piyasası Araçlarının Kredili Alım, Açığa Satış ve Ödünç Alma ve Verme İşlemleri Belgesi Türev Araçların Alım Satımına Aracılık Yetki Belgesi - Vadeli İşlem ve Opsiyon Borsası A.Ş.'de - Yurtdışı Piyasalarda İşlem Gören Türev Araçların Alım Satımına Aracılık (Dayandığı Varlık veya Gösterge Dikkate Alındığında Yurtiçi Piyasalarda İşlem Görmeyen Türev Araçlarla Sınırlı Olmak Üzere) 04/02/1999 10/08/2010 ARK/KRD- 169 ARK/TAASA- 174 5. Konsolidasyona tabi işletmelerin ana ortaklık sermayesindeki payları hakkındaki bilgi ( karşılıklı iştirak), Ana ortaklık TEB Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin 12.950.000 TL lik sermayesinde konsolidasyona tabi olan TEB Portföy Yönetimi A.Ş.nin 1 TL tutarında iştiraki bulunmaktadır. 6. Hesap dönemini kapanmasından ilgili finansal tabloların görüşüleceği yönetim kurulu toplantı tarihine kadar geçen sürede meydana gelen önemli olaylar, 6
7. İşletmenin gelişimi hakkında yapılan öngörüler, yapılan araştırma ve geliştirme giderleri, esas sözleşmede yapılan değişiklikler, hisse senedi dışında ihraç edilen menkul kıymetler, 8. Yapılan araştırma ve geliştirme faaliyetleri, 9. Dönem içinde esas sözleşmede değişiklik yapılmışsa, bunun nedenleri ve yapılan değişikliklerin neler olduğu; 24/03/2011 tarihli olağan genel kurul toplantısında Yönetim Kurulu üye sayısı yediden sekize çıkarılmıştır. Söz konusu değişiklik 06/04/2011 tarih ve 7788 sayılı TTSG de ilan edilmiştir. 10. Varsa hisse senetleri dışında çıkarılmış bulunan menkul kıyetlerin tutarı, bunların Şirket e getirdiği yük ve ödeme miktarları, 11. İşletmenin faaliyet gösterdiği sektör ve bu sektör içerisindeki yeri hakkında bilgi, Şirketimiz, 2011 yılının ilk çeyreğinde, hisse senedi işlem hacmi sıralamasında 88 üye arasında 14.739.835.629 TL tutarındaki işlem hacmi ve % 3,21 pazar payı ile 8. olmuştur. 2010 yılının ilk çeyreğinde, hisse senedi işlem hacmi sıralamasında 84 üye arasında 13.384.191.773 TL tutarındaki işlem hacmi ve % 3,81 pazar payı ile 5. sırada yer almıştık. Repo-Ters Repo Pazarı nda 2011 yılının ilk çeyreğinde 3.478.436.000 TL tutarındaki işlem hacmi ile aracı kurumlar arasında 12. olmuştur. 2010 yılının ilk çeyreğinde 3.846.497.000 TL tutarındaki işlem hacmi ile aracı kurumlar arasında 11. sırada yer almıştık. Şirketimiz 2011 yılının ilk çeyreğinde vadeli işlem ve opsiyon borsasında 3.016.256.908 TL lik işlem hacmi ile 27. olmuştur. 2010 yılının ilk çeyreğinde vadeli işlem ve opsiyon borsasında 2.622.377.311 TL lik işlem hacmi ile 18. sırada yer almıştık. 12. Yatırımlardaki gelişmeler, teşviklerden yararlanma durumu, yararlanılmışsa ne ölçüde gerçekleştirildiği, 13. Faaliyet konusu mal ve hizmetlerin fiyatları, satış hasılatları, satış koşulları ve bunlarda yıl içinde görülen gelişmeler, randıman ve prodüktive katsayılarındaki gelişmeler, geçmiş yıllara göre bunlardaki önemli değişikliklerin nedenleri, 7
14. Düzenlenen finansal tablo ve bilgiler esas alınarak hesaplanan finasal durum, karlılık ve borç ödemelerine ilişkin temel rasyolar, Cari Oran 2,16 Nakit Oranı 0,63 Aktif karlılığı 3,29 Borç-Aktifler Oranı, Finansal Kaldıraç 45,10 Finansal Kaldıraç Oranı 0,55 Borç-Öz Sermaye Oranı, Borçlanma Katsayısı 82,16 Finansal Duran Varlıklar-Duran Varlıklar Oranı 0,36 Öz Sermaye Kar Marjı (Karlılığı) - OSKM (ROE) 21,13 Rasyolar, konsolide finansal tablo ve bilgiler esas alınarak hesaplanmıştır. 15. Üst yönetimde yıl içerisinde yapılan değişiklikler ve halen görev başında bulunanların adı, soyadı ve mesleki tecrübeleri, Şirketimizin 24 Mart 2011 tarihinde yapılan Olağan Genel Kurulunda Yönetim Kurulu Başkanlığı na Seyfettin Ata KÖSEOĞLU, Yönetim Kurulu Başkan Vekiliği ne Arnaud Denis Jean-Sebastien TELLIER, Yönetim Kurulu üyeliklerine, Jean-Milan Charles Dominique GIVADINOVITCH, Akın AKBAYGİL, Eric Michel Philippe DEUDON, Herve Marie Quentin LETALENET, Ömer Abidin YENİDOĞAN, Gökhan MENDİ atanmışlardır. Olağan Genel Kurul da şirket murakıplığına Cihat MADANOĞLU, Gülane Feryal İMŞİR ve Ayşe KORKMAZ seçilmişlerdir. Adı Soyadı Ünvanı Sorumluluk Alanı Seyfettin Ata Köseoğlu Seçkin Atilla Mehmet Aşçıoğlu Remzi Tahsin Kartal Çağlı Mesleki Tecrübesi Genel Müdür 25 Genel Müdür Yrd. Genel Müdür Yrd. Genel Müdür Yrd. Mali İşler ve Operasyon 27 Yurtiçi İşlemler 23 Vadeli ve Sabit Getirili İşlemler 21 16. Personel ve işçi hareketleri, toplu sözleşme uygulamaları, personel ve işçiye sağlanan hak ve menfaatler, 2011 yılı başında 95 olan personel sayısı, dönem sonu itibarıyla 96 olarak gerçekleşmiş ve yıl içinde çalışan personel sayısı ortalama 96 olarak gerçekleşmiştir. Şirketimiz personeli herhangi bir sendikaya bağlı değildir ve toplu sözleşme görüşmeleri yapılmamaktadır. Personel ücretleri Şirket in kârlılığı, diğer şirketlerdeki ücret seviyeleri ve personelin performansları göz önüne alınarak tespit edilmektedir. 8
Dönem içinde personele sağlanan hak ve menfaatlerin toplamı 3.035.638 TL dir ve ücretler, prim ve ikramiyeler, çeşitli tazminatlar, SSK işveren payı, SSK İşsizlik Sigortası işveren payı ve SSK Sosyal Güvenlik Destekleme Primi işveren payından oluşmaktadır. Bunun yanısıra personelimize ulaşım için servis ve yemek imkanı sağlanmakta, sağlık ve hayat sigortası yapılmaktadır. Bahsi geçen bu yardımların toplam tutarı dönem sonu itibarıyla 115.168 TL dir. 2011 Yılı il çeyreği için hesaplanan kıdem tazminatı karşılığı 87.320 TL dir.(v.u.k) 17. Merkez dışı örgütlerin olup olmadığı, Türk Ekonomi Bankası A.Ş. nin tüm şubeleri TEB Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin acentasıdır. 9