Direkt Hat: (+90) 212-384-1010 e-mail: arast rma@garanti.com.tr GÜNE BA LARKEN P YASA BEKLENT LER P YASA EKRANI MKB 17.05.2012 Ayl k De. YBB De. 1 Y ll k De. Tablosu (IMKB-100) IMKB Endeksler Kapan (TL/$) Gün. De. (TL) ($) ($) De. ($) 2012T 2013T YTP* MKB-100 57331 / 31570-1,3% -7,2% 16,3% -22,0% F/K 9,4 8,6 62,07% Mali 79616 / 43841-1,8% -9,9% 16,7% -26,1% FD/FVAÖK 6,8 6,1 Sanayi 52231 / 28761-0,6% -4,0% 12,6% -20,1% *Yabanc Takas Pay Para Piyasas Ayl k De. YBB De. 1 Y ll k Piyasa De eri (mn) Döviz Kur. (MB Al ) 17.05.2012 Gün. De. ($) ($) De. ($) Toplam Hacim (mn) ABD$/TL 1,82 0,0% 1,9% -3,9% 15,4% MKB (TL) 112.282 1.938 /TL 2,31-0,2% -1,6% -5,6% 2,8% MKB (ABD$) 61.829 1.067 En Yük. Hacim % De i im Hac. (mn TL) P.D. (mn TL) Garanti Bankas -2,6% 377,1 25.200,0 Bankas (C) -3,3% 213,6 17.324,9 T. Vak flar Bankas -3,1% 120,1 7.800,0 Yap Ve Kredi Bankas -3,2% 100,8 13.302,0 Neta Telekom. 0,0% 78,2 1.534,1 En Yük. % Kazanç % De i im Hac. (mn TL) P.D. (mn TL) Sasa 5,4% 8,6 253,1 Good-Year 3,7% 75,6 756,8 Kiler 2,8% 3,3 448,3 Koza Alt n letmeleri 2,7% 14,2 5.154,5 Zorlu Enerji 2,6% 7,7 588,4 En Yük. % Kay p % De i im Hac. (mn TL) P.D. (mn TL) Fenerbahçe Trakya Cam Do u Otomotiv Ege Gübre Galatasaray BORSA EKRANI ( MKB-100) -7,5% 27,7 1.231,3-5,0% 9,4 1.502,0-4,9% 1,9 946,0-4,2% 14,9 207,9-4,0% 20,5 434,9 GARANT YATIRIM TAVS YE L STES irket Güçlü Yön Potansiyeli Anel Elektrik Beklenen i art 20% Bimeks Büyüme hikayesi 38% Bizim Toptan Güçlü büyüme potansiyeli 13% Emlak Konut Ba ar l i modeli 18% Halkbank Yüksek kar potansiyeli 10% Bankas Yüksek skonto 18% Migros Büyüme hikayesi 27% TAV Havalimanlar Güçlü büyüme ve artan marjlar 18% Türk Telekom Defansif yap ve yüksek temettü 27% Türk Hava Yollar yile en operasyonel marjlar 26% IMKB-100 (2012 sonu) Yükseli potansiye 11% DÜNYA P YASALARI Ülke Endeks %De i im YBB (ABD$) Türkiye (IMKB-100) 57.331-4,4% 16,3% Polonya (WIG) 38.215-2,6% -33,0% Rusya (IRTS) 1.301-0,9% -28,3% Brezilya (BVSP) 54.038-3,3% -35,5% ngiltere(ftse100) 5.338-1,2% -22,4% Japonya (N225) 8.633-2,7% -13,6% ABD (DJI) 12.442-1,2% 7,5% TAHV L-BONO P YASASI TL Bonolar Faiz Fiyat Fiyat De. % 07.Kas.12 10,07% 95,53 0,07% 17.Tem.13 9,79% 89,67 0,05% 20. ub.13 9,99% 92,98 0,13% Eurobond Faiz Fiyat Spread 14.Oca.41 6,03% 99,57 318,0 18 May s 15.Oca.30 5,63% FA Z ORANLARI 169,27 341,0 18 May s 18 May s 18 May s K sa Dönem Faiz Oran 18 May s Gecelik Faiz O/N 5,75% MKB-100 Endeksi (ABD$) 52.000 46.000 40.000 34.000 28.000 22.000 16.000 10.000 12.07 04.08 07.08 10.08 02.09 05.09 09.09 12.09 P YASALARA BAKI EKONOM HABERLER SEKTÖR & RKET HABERLER GÜNDEM 18 May s 2012 5.000 4.000 3.000 2.000 1.000 MKB de güne sat c l aç l öngörüyoruz. spanya ve Yunanistan da bankac l k sektörüne ili kin olumsuz haber ak piyasalarda etkili olmaya devam ediyor. Avrupa da bankac l k endeksi yeni bir tarihi dü ük seviyede kapan gerçekle tirirken, Wall Street te de bankac l k sektörü bask alt ndayd. Wall Street kapan sonras nda Moody s, 16 spanyol bankas n n kredi notunu dü ürdü ünü aç klasa da beklentiler dahilinde olmas nedeniyle etkisi s n rl kald. Yeni günde veri ak gerek yurtiçinde gerekse yurtd nda zay f. Piyasalarda Avrupa kaynakl haber ak etkili olmaya devam edecektir. Bu paralelde Avrupa borsalar nda ve MKB de sat c l aç l öngörüyoruz. Özellikle Avrupa bankalar ndaki performans, günlük bazda piyasalar n yönü üzerinde etkili olacakt r. ÖTV Art : Kur unsuz benzin ve motorin ve baz akaryak t ürünlerinde ÖTV dü ürüldü. Litre ba na ÖTV tutarlar ; kur unsuz 95 oktan benzin için 1.8915 TL'den 1.8765 TL'ye, kur unsuz 98 oktan benzin için 2.0135 TL'den 1.9985 TL'ye, motorin ve k rsal motorin için 1.3045 TL'den 1.2945 TL'ye dü ürüldü. Litre ba na ÖTV tutarlar ; deniz motorini için 1.2345 TL'den 1.2245 TL'ye, benzol, tuluol ve solvent nafta için 2.0135 TL'den 1.9985 TL'ye indirildi. ndirim miktar oldukça dü ük oldu undan (%0.5 civar nda) enflasyon üzerinde belirgin etki hesaplam yoruz. Dolay s yla haberin etkisi nötr. Enflasyonun May s ay nda %9-9.5 aral na geriledikten sonra, Haziran da yeniden çift haneye ç kaca n hesapl yoruz. Ekim ay ndan önce tek hane enflasyon beklemiyoruz. Y l sonu beklentimiz %7.5. TL nin seyri enflasyon aç s ndan kritik olmaya devam ediyor. - Ak Enerji - Anadolu Cam - Trakya Cam - Zorlu Enerji 03.10 07.10 ANELE 1Ç12 Kar Aç klamas - GY bek: 8mn TL / Kons: m.d. DOHOL 1Ç12 Kar Aç klamas - GY bek: m.d. / Kons: 67mn TL SAHOL 1Ç12 Kar Aç klamas - GY bek: m.d. / Kons: 333mn TL SISE 1Ç12 Kar Aç klamas - GY bek: 136mn TL / Kons: 110mn TL THYAO 1Ç12 Kar Aç klamas - GY bek: 113mn TL / Kons: -70mn TL 10.10 02.11 05.11 08.11 12.11 03.12 0 lem Hacmi (ABD$mn) KIYMETLER A.. nin görü ünü yans tmaktad r. Bu bilgiler nda yap lan ve yap lacak olan ileriye dönük yat r mlar n sonuçlar ndan irketimiz hiçbir
P YASALARA BAKI MKB de güne sat c l aç l öngörüyoruz. spanya ve Yunanistan da bankac l k sektörüne ili kin olumsuz haber ak piyasalarda etkili olmaya devam ediyor. Avrupa da bankac l k endeksi yeni bir tarihi dü ük seviyede kapan gerçekle tirirken, Wall Street te de bankac l k sektörü bask alt ndayd. Wall Street kapan sonras nda Moody s, 16 spanyol bankas n n kredi notunu dü ürdü ünü aç klasa da beklentiler dahilinde olmas nedeniyle etkisi s n rl kald. Yeni günde veri ak gerek yurtiçinde gerekse yurtd nda zay f. Piyasalarda Avrupa kaynakl haber ak etkili olmaya devam edecektir. Bu paralelde Avrupa borsalar nda ve MKB de sat c l aç l öngörüyoruz. Özellikle Avrupa bankalar ndaki performans, günlük bazda piyasalar n yönü üzerinde etkili olacakt r. Tahvil-Bono Piyasas : 05.03.2014 vadeli gösterge tahvil dün %9.55 bile ik ile i lem görürken, valörlü i lemlerdeki ortalamas %9.65 oldu. Bu sabah bankalararas piyasada güne %9.66 bile ik seviyesinden ba layan gösterge tahvilin gün içinde %9.55-%9.75 bile ik aral nda i lem görmesini bekliyoruz. Eurobond Piyasas : Türkiye nin 5 y ll k CDS fiyat dün 260-265 baz puan aral nda i lem görürken, bu sabah 274 bps seviyesinde bulunuyor. 2030 vadeli Türkiye Eurobondu ise bu sabah $168.5 seviyesinden aç ld. Döviz Piyasas : /$ paritesi bu sabah 1.2660, $/Yen paritesi 79.3, /Yen paritesi 100.4 seviyesinde bulunuyor. Bu sabaha 1.8380 seviyesinden ba layan $/TL kurunun gün içinde 1.8250-1.8500 aral nda i lem görmesini bekliyoruz. 1.8300 ve 1.8250 destek, 1.8450 ve 1.8500 ise direnç seviyesidir. Uluslararas Piyasalar: spanya ve Yunanistan'a ili kin kayg lar Wall Street endekslerinde bask n n devam etmesine neden olurken, Dow Jones ve S&P endekslerinde ard arda be inci günde de er kayb olu tu. Kapan sonras nda Moody's 16 spanyol bankas n n kredi notunu dü ürdü ünü aç klad. Dow Jones endeksi %1.24, S&P500 endeksi ise %1.51 oran nda geriledi. Avrupa kaynakl riskler yeni günde Asya piyasalar üzerinde de etkili olurken, Dow Jones vadeli i lem sözle meleri ise %0.4 dü ü le i lem görüyor. De erli Madenler: Alt n bu sabah $1,570, gümü ise $27.9 seviyelerinden i lem görüyor. Platin fiyatlar $1,446, paladyum ise $596 seviyesinde bulunuyor. Vadeli bak r sözle meleri ise $351 seviyesinden i lem görüyor. EKONOM HABERLER ÖTV Art : Kur unsuz benzin ve motorin ve baz akaryak t ürünlerinde ÖTV dü ürüldü. Litre ba na ÖTV tutarlar ; kur unsuz 95 oktan benzin için 1.8915 TL'den 1.8765 TL'ye, kur unsuz 98 oktan benzin için 2.0135 TL'den 1.9985 TL'ye, motorin ve k rsal motorin için 1.3045 TL'den 1.2945 TL'ye dü ürüldü. Litre ba na ÖTV tutarlar ; deniz motorini için 1.2345 TL'den 1.2245 TL'ye, benzol, tuluol ve solvent nafta için 2.0135 TL'den 1.9985 TL'ye indirildi. ndirim miktar oldukça dü ük oldu undan (%0.5 civar nda) enflasyon üzerinde belirgin etki hesaplam yoruz. Dolay s yla haberin etkisi nötr. Enflasyonun May s ay nda %9-9.5 aral na geriledikten sonra, Haziran da yeniden çift haneye ç kaca n hesapl yoruz. Ekim ay ndan önce tek hane enflasyon beklemiyoruz. Y l sonu beklentimiz %7.5. TL nin seyri enflasyon aç s ndan kritik olmaya devam ediyor... 2
TEKN K ANAL Z TEPK YÜKSEL YETERS Z, DÜZELTME SÜRÜYOR MKB100 Günlük (TL) Düne yatay ba layan endekste öngördü ümüz tepki yükseli i s n rl kal rken, özellikle günün ikinci yar s nda artan sat bask s sonras %1.32 lik de er kayb olu tu. Yakla k 1200 puanl k aral kta hareket eden endekste kapan 57331 seviyesinden gerçekle ti. 769 puanl k kayb n ya and günde 73 hisse de er kaybederken, 18 hisse ise de er kazand. lem hacmi önceki güne göre %10 azalarak 1.938 milyontl olarak gerçekle ti. MKB de en fazla hacmin gerçekle ti i ilk be hisse GARAN, ISCTR, VAKBN, YKBNK, NETAS oldu. MKB nin güne sat c l ba lamas n bekliyoruz. K sa vadeli dirençlerin a lmas nda ba ar s z olunmas sonras ba layan geri çekilme e iliminin aç l la birlikte devam etmesini bekliyoruz. 56600 ve 56000 seviyelerini bu süreçte destek olarak öngörürken, 56000 seviyesinin endekste devam eden O-B-O formasyonu hedefi oldu unu hat rlatal m.57300 ve 58000 seviyeleri ise günlük vadedeki direnç konumundad r. Alçalan trend direncinin 58000 bulunuyor olmas nedeniyle, söz konusu trend yukar yönlü k r lmadan endekste toparlanma öngörmüyoruz. Günlük Olarak Takip Edilebilecek Hisseler Hisse Destekler Dirençler AEFES 23.80 23.60 24.20 24.45 ISCTR 3.81 3.76 3.84 3.90 3
RKET HABERLER Anadolu Cam (ANACM.IS) 997mn TL TUT Anadolu Cam 1Ç11 de bizim beklentimiz olan 19mn TL nin alt nda 11mn TL net kar aç klam t r. Bu rakam y ll k %67 lik ve çeyreksel olarak ise %21 lik azalmaya i aret etmektedir. irket in aç klam oldu u kar rakam n n beklentilerimizin alt nda kalmas nda, beklentimizin alt nda kalan net finansal gelir kalemi etkili olmu tur. Öte yandan irket gelirlerini y ll k olarak %15 art rm olmas na kar n, karl l n n geçen sene ayn döneme göre azalmas nda sat lan mallar n maliyetleri, ve faaliyet giderleri art ile birlikte daha dü ük gerçekle en net finansal gelir etkili olmu tur. Öte yandan, bir önceki çeyrekteki ertelenmi vergi geliri, karl l n çeyreksel olarak azalmas na neden olmu tur. irket in aç klam oldu u ilk çeyrek sonuçlar, ürün fiyatlar ndaki art ve faaliyet giderlerindeki azalma nedeniyle bir önceki çeyre e göre marjlarda iyile meye i aret etse de (Brüt kar marj 2.8 puan ve FVAÖK marj 4.7 puan artm t r) cam irketlerinin üretim süreçlerinde do algaz kullanmalar ve enerji maliyetlerindeki art lar n önümüzdeki dönemde marjlar olumsuz etkileyebilece ini dü ünüyoruz. Dolay s yla irket için TUT olan önerimiz devam ettirirken, ilk çeyrek sonuçlar n n piyasa taraf ndan olumsuz alg lanaca n dü ünüyoruz. Ak Enerji (AKENR.IS) 755mn TL TUT Ak Enerji 1Ç12 konsolide finansal sonuçlar nda 69mn TL net kar aç klad. Aç klanan kar beklentimiz 52mn TL ve piyasa beklentisi olan 47mn TL net kar n üzerindedir. Ak Enerji 1Ç11 de 4mn TL net kar ve 4Ç11 de 40mn TL net zarar yazm t. irket 1Ç12 de 227mn TL net sat geliri aç klad. Aç klanan sat geliri ile beklentimiz 128mn TL nin ve piyasa beklentisi 135mn TL nin aras ndaki yüksek fark irket in 2012 de azaltmas beklenen elektrik ticaretinin y ll k bazda iki kat na ç kmas ndan kaynaklanmaktad r. Üretim faaliyetlerine oranla kar marj dü ük olan ticaret faaliyetlerindeki beklentilerin üzerindeki gerçekle meye kar n bu faaliyetlerin karl l a s n rl etkisi ile aç klanan 28mn TL FVAÖK piyasa beklentisi olan 27mn TL ve tahminimiz 31mn TL ile uyumludur. Ticaret faaliyetlerinin artm olmas nedeniyle FVAÖK marj beklentilerin oldukça alt nda kalm t r. Beklentilere paralel gelen operasyonel sonuçlar n hisse fiyat üzerindeki etkisinin nötr olaca n dü ünüyoruz. Ak Enerji için TUT tavsiyemizi koruyoruz. 4
Trakya Cam (TRKCM.IS) 1.574mn TL TUT Trakya Cam y l n ilk çeyre inde bizim kar beklentimiz olan 34mn TL ve piyasa beklentisi olan 28mn TL nin alt n 11mn TL net kar aç klam t r. Bu rakam y ll k %75 lik ve çeyreksel olarak ise %74 lük azalmaya i aret etmektedir. Aç klanan kar rakam n n beklentilerimizin alt nda gelmesinde daha dü ük operasyonel performans ile birlikte sat lan mallar n maliyetleri ve faaliyet giderlerinin beklentilerimiz üzerinde gerçekle mesi etkili olmu tur. Öte yandan irket in gelirleri y ll k olarak de i mezken karl l ktaki azalma sat lan mallar n maliyetleri, faaliyet giderlerindeki art la birlikte 7mn TL lik finansal giderden kaynaklanm t r. Trakya Cam n aç klam oldu u ilk çeyrek sonuçlar olumsuz olup, TRKCM hisseleri ilk çeyrek sonuçlar sonras nda %5 gerilemi tir. Cam irketleri için zorlu talep ko ullar ile birlikte elektrik ve do al fiyatlar na yap lan zamlar sonras nda maliyet bask s n n önümüzdeki dönemde de devam edece ini dü ünüyor ve irket için TUT olan önerimizi 3.00TL hedef fiyat m zla birlikte devam ettiriyoruz. Zorlu Enerji (ZOREN.IS) 588mn TL TUT Zorlu Enerji, 1Ç12 de konsensüs beklentisi olan 13mn TL net kar ve beklentimiz 17mn TL nin oldukça üzerinde 101mn TL net kar aç klad. Beklenti ile gerçekle me aras ndaki fark bir defaya mahsus kaydedilen yat r m indiriminden gelen vergi geliri ve beklentilerin üzerinde aç klanan finansal gelirlerden kaynaklanmaktad r. Zorlu Enerji 1Ç11 da 52mn TL net zarar, 4Ç11 de ise 101mn TL net zarar aç klam t. Dün seans içinde aç klanan ve faaliyet seviyesinde beklentilerle uyumlu finansallar n hisse üzerindeki etkisinin nötr olmas n bekliyoruz. 1Ç12 sonunda sermayesi 26mn TL olan Zorlu Enerji nin devam eden bedelli sermaye art r m sonras nda yat r mlar n n devam için kaynaklar artacakt r. Zorlu Enerji için TUT tavsiyemizi koruyoruz. 5
KURUMSAL LEMLER Nakit Temettü Da t m Hisse Ba na Brüt (TL) Brüt Temettü Verimi (%) Sermaye Art r m Mevcut Sermaye (mn TL) irket MKB Kodu Tarih Toplam (mn TL) Bedelli (%) Bedelsiz (%) Kapan (TL) Alternatif Y.O. ARFYO 21.05.2012 0,1 0,0028 0% 1,02 Logo Yaz l m LOGO 22.05.2012 3,2 0,1296 5% 2,44 Componenta Dökta COMDO 23.05.2012 23,4 0,3500 5% 6,72 Denta Ambalaj DENTA 23.05.2012 5,7 0,0814 4% 2,28 Halk Bankas HALKB 23.05.2012 306,8 0,2454 2% 11,85 Alkim Ka t ALKA 25.05.2012 8,9 0,1704 11% 1,59 Coca Cola çecek CCOLA 25.05.2012 60,0 0,2360 1% 23,45 Neta Telekom. NETAS 25.05.2012 37,9 5,8357 2% 236,50 P nar Entegre Et Ve Un PETUN 25.05.2012 13,4 0,3100 5% 5,86 P nar Süt PNSUT 25.05.2012 32,6 0,7250 4% 18,35 Garanti Bankas GARAN 28.05.2012 600,0 0,1429 2% 6,00 Nuh Çimento NUHCM 28.05.2012 48,1 0,3200 3% 9,95 Petkim PETKM 28.05.2012 55,8 0,0558 3% 1,94 Ülker ULKER 28.05.2012 280,0 0,8187 12% 6,90 Ünye Çimento UNYEC 28.05.2012 47,3 0,3831 9% 4,19 Anadolu Efes Birac l k AEFES 29.05.2012 202,5 0,4500 2% 24,00 Arena Bilgisayar ARENA 29.05.2012 2,5 0,0791 3% 2,37 Despec Bilgisayar DESPC 29.05.2012 5,1 0,4411 16% 2,71 ndeks Bilgisayar INDES 29.05.2012 7,4 0,1328 5% 2,81 Sinpa G.M.Y.O. SNGYO 29.05.2012 30,0 0,0500 4% 1,27 Tekfen Holding TKFEN 29.05.2012 70,2 0,1896 3% 6,20 Türk Telekom TTKOM 29.05.2012 1.896,5 0,5419 8% 7,08 Akmerkez G.M.Y.O. AKMGY 30.05.2012 36,1 0,9700 4% 22,95 Aksa AKSA 30.05.2012 45,0 0,2432 6% 4,11 Alkim Kimya ALKIM 30.05.2012 8,2 0,3323 5% 6,42 Anadolu Isuzu ASUZU 30.05.2012 9,9 0,3900 3% 12,55 Gölta Çimento GOLTS 30.05.2012 7,2 1,0000 2% 64,25 Hekta HEKTS 30.05.2012 10,9 0,1440 10% 1,49 Konya Çimento KONYA 30.05.2012 70,7 14,5000 4% 324,00 Gedik Giri im Ser. Y.O. MRBYO 30.05.2012 0,2 0,0300 2% 1,26 Yaz c lar Holding YAZIC 30.05.2012 40,0 0,2500 2% 11,85 Adana Çimento (B) ADBGR 31.05.2012 0,0 0,2758 10% 2,69 Adel Kalemcilik ADEL 31.05.2012 10,0 1,2700 4% 32,70 Adana Çimento (C) ADNAC 31.05.2012 88,7 0,0383 5% 0,72 Alarko Holding ALARK 31.05.2012 6,0 0,0267 1% 4,25 Alarko Carr er ALCAR 31.05.2012 8,1 0,7492 2% 46,20 Alarko G.M.Y.O. ALGYO 31.05.2012 3,1 0,2901 2% 17,25 Armada Bilgisayar ARMDA 31.05.2012 1,9 0,0800 4% 1,84 Aselsan ASELS 31.05.2012 46,5 0,1975 2% 10,40 Aslan Çimento ASLAN 31.05.2012 16,0 0,2193 0% 54,75 Bagfa BAGFS 31.05.2012 29,5 9,8439 6% 173,50 Bolu Çimento BOLUC 31.05.2012 17,9 0,1249 9% 1,41 Borusan Boru BRSAN 31.05.2012 32,3 1,1400 4% 29,00 Borusan Yat. Paz. BRYAT 31.05.2012 9,4 0,3340 3% 10,45 Bat söke Çimento BSOKE 31.05.2012 1,9 0,0240 2% 1,48 Bat Çimento BTCIM 31.05.2012 1,1 0,0150 0% 6,88 Çemtas CEMTS 31.05.2012 5,0 0,0500 4% 1,20 Cred tw est Faktoring HizCRDFA 31.05.2012 7,3 0,1823 5% 3,48 Ege Gübre EGGUB 31.05.2012 1,0 0,5000 0% 103,50 Euro Kapital Y.O. EUKYO 31.05.2012 0,1 0,0047 0% 4,05 Genta GENTS 31.05.2012 10,1 0,1059 7% 1,44 ttifak Holding ITTFH 31.05.2012 4,5 0,1510 3% 5,42 Karsu Tekstil KRTEK 31.05.2012 3,5 0,1000 6% 1,66 Mardin Çimento MRDIN 31.05.2012 75,3 0,6872 11% 6,24 Park Elek. Madencilik PRKME 31.05.2012 100,0 0,6717 13% 5,36 Sarkuysan SARKY 31.05.2012 4,1 0,0824 2% 5,00 i e Cam SISE 31.05.2012 52,0 0,0400 1% 2,84 Torunlar G.M.Y.O. TRGYO 31.05.2012 22,4 0,1000 2% 5,30 T. Vak flar Bankas VAKBN 31.05.2012 37,0 0,0148 0% 3,12 Eczac ba laç ECILC 19.06.2012 54,8 0,1000 5% 1,95 Eczac ba Yat r m ECZYT 19.06.2012 10,5 0,1500 2% 6,10 P nar Entegre Et Ve Un PETUN 25.09.2012 13,4 0,3100 5% 5,86 P nar Süt PNSUT 25.09.2012 32,6 0,7250 4% 18,35 6
Nakit Temettü Da t m Hisse Ba na Brüt (TL) Brüt Temettü Verimi (%) Sermaye Art r m Mevcut Sermaye (mn TL) irket MKB Kodu Tarih Toplam (mn TL) Bedelli (%) Bedelsiz (%) Kapan (TL) Bim Birle ik Ma azalar BIMAS 197,3 1,3000 2% 73,00 Bizim Toptan Sat Ma a BIZIM 14,2 0,3538 1% 24,70 Do an Burda R zzol DOBUR 2,0 0,1031 4% 2,77 Erbosan ERBOS 2,2 0,4227 2% 22,85 Ere li Demir Çelik EREGL 300,0 0,1395 6% 2,21 Gedik Y.O. GDKYO 0,2 0,0200 2% 1,18 Gedik Yat r m GEDIK 4,7 0,1000 5% 2,02 Global Menkul De. GLBMD 1,9 0,0476 6% 0,83 Good-Year GOODY 12,3 1,0352 2% 63,50 nfotrend B Tipi Men. K y IBTYO 0,1 0,0093 1% 1,22 Kardemir (B) KRDMB 3,2 0,0569 3% 1,82 Kardemir (D) KRDMD 0,2 0,0569 6% 0,94 Selçuk Ecza Deposu SELEC 31,1 0,0500 3% 1,64 Sökta SKTAS 1,5 0,0553 1% 5,82 Turcas Petrol TRCAS 7,5 0,0333 1% 2,45 Albaraka Türk Kat l m Ba ALBRK 0 67 539,0 1,72 Alt nya ALYAG 117 0 27,6 2,03 Anadolu Cam ANACM 0 15 346,2 2,88 Asya Y.O. ASYO 100 0 5,0 0,94 Ataç n aat ATAC 0 25 100,0 2,11 Aviva Sigorta AVIVA 100 0 75,0 8,42 Avod G da AVOD 0 37 21,2 2,50 Bagfa BAGFS 200 0 3,0 173,50 Bisa Tekstil BISAS 83 0 12,0 1,04 Brisa BRISA 0 4000 7,4 377,00 Borova Yap BROVA 50 0 16,1 1,69 Bat Çimento BTCIM 0 6 70,8 6,88 Enka n aat ENKAI 0 12 2500,0 4,91 Escort Computer ESCOM 50 176 15,3 10,20 Feni Alüminyum FENIS 0 11 41,0 1,43 Finansbank FINBN 0 5 2440,0 3,62 Gersan Elektrik GEREL 25 0 24,0 1,41 Galatasaray GSRAY 400 0 2,8 156,00 Haznedar Refrakter HZNDR 37 13 10,5 3,93 Finansal Kiralama ISFIN 0 15 339,0 0,95 Giri im Sermaye Y.O. ISGSY 0 15 50,4 2,17 zmir Demir Çelik IZMDC 0 14 300,0 5,12 Koç Holding KCHOL 0 5 2415,1 6,10 Kiler G.M.Y.O. KLGYO 0 42 87,5 2,98 Kapital Yat r m Holding KPHOL 1076 0 4,3 1,25 Kron Telekomünikasyon KRONT 0 75 8,2 2,77 Mango MANGO 65 0 22,0 1,50 Mata Matbaac l k MATAS 0 63 8,0 3,28 M. Y lmaz Y.O. MYZYO 900 0 5,0 0,44 Neta Telekom. NETAS 0 900 6,5 236,50 Reysa G.M.Y.O. RYGYO 0 12 170,0 0,90 Sarkuysan SARKY 0 100 50,0 5,00 Selçuk G da SELGD 200 0 21,3 0,52 Sökta SKTAS 0 15 27,1 5,82 Soda Sanayii SODA 0 0 254,1 3,18 T. Tuborg TBORG 223 0 100,0 2,42 Torunlar G.M.Y.O. TRGYO 0 123 224,0 5,30 Trakya Cam TRKCM 0 15 603,2 2,49 Transtürk Holding TRNSK 200 8 16,3 1,10 T.S.K.B. TSKB 0 38 800,0 2,21 Trabzonspor TSPOR 0 92 25,0 10,80 Vak f Fin. Kir. VAKFN 0 20 50,0 1,87 Vak f G.M.Y.O. VKGYO 0 5 100,0 4,20 7
1Ç12 KAR AÇIKLAMALARI Net Kar (mntl) Çeyreksel De i im irket 1Ç11 4Ç11 1Ç12 1Ç12/1Ç11 1Ç12/4Ç11 Ak Enerji 4,1-39,9 69,4 1589% a.d. Aksa 42,5 8,8 37,5-12% 326% Alarko Holding 12,4 12,5 11,2-9% -10% Alt ny ld z -18,1-0,5-13,3 a.d. a.d. Anadolu Cam 31,9 13,3 10,5-67% -21% Banvit -8,4-25,2 19,4 a.d. a.d. Berdan Tekstil -1,9 1,0-0,7 a.d. a.d. Brisa 15,9 24,4 12,7-20% -48% Çbs Boya -2,5-7,0 4,2 a.d. a.d. Cred twest Faktoring Hizmetleri 7,0 7,4 8,4 20% 14% Duran Do an Bas m Ve Ambalaj 0,7 2,4 2,3 226% -2% Do an Yay n Holding -336,8 52,2 107,8 a.d. 107% Dyo Boya -8,3-22,8 3,5 a.d. a.d. Edip Gayrimenkul Yat r m -13,5-0,6 28,6 a.d. a.d. Ege Endüstri 4,4 7,6 4,7 6% -39% hlas Yay n Holding 0,2 4,2 0,2-1% -96% Konfurt G da 2,4 2,0 3,1 29% 55% Özbal Çelik Boru 1,4-3,9-0,9 a.d. a.d. Selçuk Ecza Deposu 39,3 29,3 41,4 6% 42% Taraf Gazetecilik 0,0 0,1 0,5 830% 389% Trakya Cam 43,3 42,8 11,0-75% -74% T. Demirdöküm -9,0 10,9-5,2 a.d. a.d. Zorlu Enerji -51,8-100,7 100,5 a.d. a.d. 8
AL TAVS YELER M Z N GÜNLÜK PERFORMANSI Kapan Fiyat (TL) 17.05.2012 16.05.2012 De i im Anel Elektrik 2,13 2,15-0,93% Bimeks 1,32 1,34-1,49% Bizim Toptan 24,70 25,20-1,98% Emlak G.M.Y.O. 2,28 2,30-0,87% Halk Bankas 11,85 12,10-2,07% Bankas (C) 3,85 3,98-3,27% Migros 17,15 17,85-3,92% Tav Havalimanlar 9,72 9,74-0,21% Türk Telekom 7,08 7,12-0,56% Türk Hava Yollar 2,71 2,75-1,45% Portföyümüzün Getirisi -1,68% MKB-100 57.331 58.101-1,32% Relatif Performans -0,36% AL Listemiz; ANELE, BMEKS, BIZIM, EKGYO, HALKB, ISCTR, MGROS, TAVHL, TTKOM, THYAO hisselerinden olu maktad r. 2012 2011 25% 22% 20% 16% 20% 15% 10% 5% 15% 6% 10% 0% -10% -10% 0% -20% -5% -30% AL Tavsiyelerimiz MKB-100 Endeks Relatif * AL listemizin performans 11 May s tarihinde hesaplanm t r. -22% AL Tavsiyelerimiz MKB-100 Endeks Relatif 9
TAVS YE L STES Hedef Fiyat Hedef Fiyata Piyasa De eri Özkaynak Temel Kapan 2012-sonu Göre Potansiyel (mn TL) F/K Net Faiz Marj Getirisi F/DD Hisse Tavsiye (TL) (TL) (TL) 2012T 2012T 2012T 2012T AKBNK TUT 6,18 6,57 6% 24.720 10,8 3,1% 11,8% 1,2 GARAN - 6,00 - - 25.200 - - - - HALKB AL 11,85 13,00 10% 14.813 6,9 4,1% 21,7% 1,4 ISCTR AL 3,85 4,55 18% 17.325 7,8 3,1% 11,9% 0,9 VAKBN TUT 3,12 2,91-7% 7.800 6,1 3,5% 12,4% 0,7 YKBNK TUT 3,06 2,96-3% 13.302 7,3 3,4% 14,0% 0,9 Ortalama 8,0 3,3% 14,0% Hedef Fiyat Hedef Fiyata Düzeltilmi Düzelt. NAD'ne Piyasa De eri Temel Kapan 2012-sonu Göre Potansiyel (mn TL) F/K Net Aktif De. Göre Prim (+) F/DD Hisse Tavsiye (TL) (TL) (TL) 2012T (mn TL) skonto(-) 2011/12 DOHOL TUT 0,76 0,64-16% 1.470 39,6 1.055 39,4% -- KCHOL TUT 6,10 6,68 9% 14.732 7,0 15.386-4,2% 2,2 SAHOL TUT 7,26 8,37 15% 14.813 7,6 27.731-46,6% 2,6 SISE TUT 2,84 3,41 20% 3.843 6,4 4.631-17,0% 3,1 TKFEN TUT 6,20 7,15 15% 2.294 10,4 - - 5,2 OLD NGLER Hedef Fiyat Hedef Fiyata Temel Kapan 2012-sonu Göre Potansiyel Piyasa De eri (mn TL) F/K FD/Sat lar FD/FVAÖK F/DD Hisse Tavsiye (TL) (TL) (TL) 2012T 2012T 2012T 2011/12 AEFES TUT 24,00 26,55 11% 14.211 22,2 2,9 12,4 4,7 AKCNS TUT 7,00 7,23 3% 1.340 10,2 1,4 6,4 1,6 AKENR TUT 2,01 2,60 29% 755 13,2 3,4 18,1 1,0 AKSEN TUT 3,73 4,30 15% 2.154 12,3 2,0 11,4 2,9 ANACM TUT 2,88 3,27 13% 997 7,1 1,4 5,3 1,0 ANELE AL 2,13 2,55 20% 234 6,9 0,7 6,2 1,1 ARCLK TUT 8,04 7,90-2% 5.433 8,7 0,8 6,8 1,6 AYGAZ TUT 7,58 9,92 31% 2.274 10,0 0,4 7,0 1,1 BIMAS TUT 73,00 65,55-10% 11.081 30,4 1,1 20,8 24,1 BMEKS AL 1,32 1,83 38% 158 11,3 0,3 4,5 1,7 BIZIM AL 24,70 27,80 13% 988 24,1 0,5 13,0 12,4 CCOLA TUT 23,45 25,65 9% 5.965 24,1 1,7 11,5 4,0 CIMSA TUT 7,90 9,00 14% 1.067 8,8 1,5 6,5 1,3 DOAS - 4,30 - - 946 - - - - EKGYO AL 2,28 2,70 18% 5.700 11,7 4,4 10,6 1,6 ENKAI TUT 4,91 5,11 4% 12.275 13,6 1,3 7,9 1,6 EREGL TUT 2,21 2,47 12% 6.716 7,6 1,1 6,3 1,0 FROTO TUT 16,25 18,54 14% 5.702 10,0 0,6 6,7 3,2 ISGYO TUT 1,06 1,40 32% 636 10,1 4,3 5,9 0,6 KOZAL TUT 33,80 31,38-7% 5.155 8,0 4,1 5,5 9,0 KRDMD TUT 0,94 0,84-10% 565 5,6 0,7 4,4 0,9 MGROS AL 17,15 21,70 27% 3.053 26,8 0,7 10,8 3,0 SNGYO TUT 1,27 1,10-14% 762 7,2 1,7 9,0 0,7 TATKS TUT 2,16 2,72 26% 294 12,2 0,7 8,8 1,3 TAVHL AL 9,72 11,50 18% 3.531 13,8 2,1 7,1 2,9 TCELL TUT 8,28 10,04 21% 18.216 10,6 1,6 5,0 1,8 THYAO AL 2,71 3,43 26% 3.252 9,3 0,7 6,8 1,0 TOASO TUT 6,94 9,25 33% 3.470 7,8 0,6 6,0 2,2 TRGYO TUT 5,30 5,85 10% 1.187 3,8 11,9 24,2 0,5 TRKCM TUT 2,49 3,00 20% 1.502 7,1 1,2 4,1 0,9 TTKOM AL 7,08 9,00 27% 24.780 9,2 2,3 5,4 5,0 TTRAK TUT 29,10 34,46 18% 1.553 7,4 1,2 6,2 3,2 TUPRS TUT 35,60 43,34 22% 8.915 7,5 0,3 6,2 2,4 ZOREN TUT 1,19 1,50 26% 588 17,8 3,5 20,4 5,1 XUSIN - - - - 10,5 0,94 6,8 XU100 57.331 63.527 11% 329.199 9,4 0,94 6,8 *Halka aç k grup irketlerimiz olan GARAN, DOAS, GARFA, DGGYO, GRNYO için tavsiye vermeyip tahmin yapm yoruz 10
VER AKI I 18 May s Cuma Sigorta irketleri için konsolide finansallar n son gönderim tarihi Sanayi irketleri için konsolide finansallar n son gönderim tarihi Polisan (POLHO.E) halka arz talep toplama tarihi ANELE 1Ç12 Kar Aç klamas - GY beklentisi: 8mn TL / Beklenti: m.d. DOHOL 1Ç12 Kar Aç klamas - GY beklentisi: m.d. / Beklenti: 67mn TL SAHOL 1Ç12 Kar Aç klamas - GY beklentisi: m.d. / Beklenti: 333mn TL SISE 1Ç12 Kar Aç klamas - GY beklentisi: 136mn TL / Beklenti: 110mn TL THYAO 1Ç12 Kar Aç klamas - GY beklentisi: 113mn TL / Beklenti: -70mn TL 09:00 Almanya Üretici Fiyat Endeksi (Nisan) (Ayl k) Önceki Veri: %0.60 / Beklenti: m.d. 21 May s Pazartesi 12:00 talya Cari lemler Aç (Mart) Önceki Veri: 5.138mlr / Beklenti: m.d. 12:15 ABD Fed Üyesi Lockhart para politikas hakk nda konu acak. 15:30 Amerika Chicago Fed Milli Aktivite Endeksi (Nisan) Önceki Veri: -0.29 / Beklenti: m.d. 22 May s Sal 11:30 ngiltere Kamu Kesimi Net Borcu (Nisan) Önceki Veri: 15.9mlr / Beklenti: m.d. 11:30 ngiltere Tüketici Fiyat Endeksi (Nisan) (Ayl k) Önceki Veri: %0.30 / Beklenti: m.d. 12:00 AB OECD Ekonomik Görünüm aç klanacak. 17:00 AB Tüketici Güven Endeksi (May s) Önceki Veri: -19.9 / Beklenti: m.d. 17:00 ABD Richmond Fed malat Endeksi (May s) Önceki Veri: 14 / Beklenti: m.d. 17:00 ABD Devam Eden Konut Sat lar (Nisan) Önceki Veri: %-2.6 / Beklenti: m.d. 23 May s Çar amba Japonya Merkez Bankas Faiz Karar Önceki Veri: %0.10 / Beklenti: m.d. 11:00 AB Cari lemler Hesab (Mart) Önceki Veri: -1.3mlr / Beklenti: m.d. 11:00 talya Tüketici Güven Endeksi (May s) Önceki Veri: 89 / Beklenti: m.d. 17:00 ABD Konut Fiyat Endeksi (Mart) (Ayl k) Önceki Veri: %0.30 / Beklenti: m.d. 17:00 ABD Yeni Konut Sat lar (Nisan) Önceki Veri: 328 bin / Beklenti: m.d. 24 May s Per embe 09:00 Almanya GSY H (1Ç) (Çeyreklik Nihai) Önceki Veri: m.d. / Beklenti: m.d. 09:00 Almanya hracat (1Ç) (Çeyreklik) Önceki Veri: %-0.80 / Beklenti: m.d. 11:00 Almanya IFO Beklenti Anketi (May s) Önceki Veri: 102.7 / Beklenti: m.d. 11:30 ngiltere Perakende Sat lar (Nisan) (Ayl k) Önceki Veri: %1.80 / Beklenti: m.d. 11:30 ngiltere GSY H (1Ç) (Çeyreklik) Önceki Veri: %-0.20 / Beklenti: m.d. 11:30 ngiltere Hizmet Endeksi (Mart) (Ayl k) Önceki Veri: %-0.40 / Beklenti: m.d. 14:30 Türkiye Kapasite Kullan m Oran (May s) Önceki Veri: %74.70 / Beklenti: m.d. 15:30 ABD Dayan kl Mal Sipari leri (Nisan) Önceki Veri: %-4.00 / Beklenti: m.d. 15:30 ABD sizlik Ba vurular Önceki Veri: m.d. / Beklenti: m.d. 15:30 ABD Devam Eden sizlik Ba vurular Önceki Veri: m.d. / Beklenti: m.d. 25 May s Cuma 09:00 Almanya GFK Tüketici Güven Endeksi (Haziran) Önceki Veri: 5.6. / Beklenti: m.d. 09:45 Fransa Tüketici Güven Endeksi (May s) Önceki Veri: 88 / Beklenti: m.d. 11:00 talya Perakende Sat lar (Mart) (Ayl k) Önceki Veri: %0.60 / Beklenti: m.d. 11:30 Türkiye Yabanc Ziyaretçi Say s (Nisan) (Y ll k) Önceki Veri: %-9.70 / Beklenti: m.d. 16:55 ABD Michigan Üni. Güven Endeksi (May s nihai) Önceki Veri: m.d. / Beklenti: m.d. 11
Garanti Yatırım Etiler Mahallesi Tepecik Yolu Demirkent Sokak No.1 34337 Be ikta, stanbul Telefon: +90 212 384 11 21 Faks: +90 212 352 42 40 E-mail: arastirma@garanti.com.tr Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirlili ine inand m z sa lam kaynaklardan derlemi olup, yap lan yorumlar sadece GARANT YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.. nin görü ünü yans tmaktad r. Bu bilgiler nda yap lan ve yap lacak olan ileriye dönük yat r mlar n sonuçlar ndan irketimiz hiçbir Ayr ca, Garanti Yat r m Menkul K ymetler A..'nin yaz l izni olmad kça bu raporlar n içeri i k smen ya da tamamen üçüncü ki ilerce hiç bir ekil ve ortamda yay nlanamaz, iktisab edilemez, al nt yap lamaz, kullan lamaz. Rapor gönderilen ki iye özel ve münhas rd r. 3 lave olarak, bu raporun gönderildi i ve yukar daki aç klamalar m z do rultusunda kullan ld ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynakl tüm talep ve dava haklar m z sakl d r.