Tekstil Yatırım GÜNLÜK BÜLTEN 20.08.2010 Đç Piyasalar 19/08/2010 Kapanış Değişim % IMKB-100 58.849-1.00 IMKB-30 74.382-0.99 USD/TL 1,5040 0.40 EUR/USD 1,2886 0.27 ALTIN 1237 0.65 PETROL (BRENT) 75.96-0.67 20/08/2010 Piyasa Verileri USD/TL Dün 1.4980 1.5086 EUR/USD 1.2794 1.2808 Tahvil (25.04.2012) %8.13-8.08 8.09-8.07 BRENT 75.38 75.42 Dış Piyasalar 19/08/2010 Kapanış Değişim % Bovespa 66,887-1.11 XETRA DAX 6,075-1.80 Dow Jones 10,271-1.39 FTSE 5,211-1.73 Nikkei 9,288-1.73 S&P 500 1,076-1.69 Vadeli Piyasalar 20/08/2010 Değişim % FDOW 0.12 FSPX 0.12 FDAX -0.15 Bakış Açısı Đşsizlik Dokuz Doğurdu Önceki hafta 484 bin ile beş ayın en yüksek seviyesine ulaşan ve dün 478 bin seviyesine gerilemesi beklenen ABD Haftalık Đşsizlik Başvuruları 500 bin ile Kasım ayından beri en yüksek seviyeye (9 ayın zirvesi) ulaştı. Ekonomi yavaşladığı için şirketlerin işçi çıkarmayı hızlandırdığı belirtiliyor. Önceki veri sonrasıda şirketlerin ekonomik toparlanmaya olan güveninin azalabileceği, istihdam konusunda çekinebilecekleri ve bu durumun ekonomide en büyük paya sahip tüketim harcamalarını daha fazla azaltabileceği belirtiliyordu. Merkez Bankasından Teyid Para Politikası Kurulu faiz oranlarının sabit tutulmasına karar verirken aşağıdaki noktalara dikkat çekmiştir. 1)Son dönemde açıklanan veriler Temmuz Enflasyon Raporu nda ortaya koyulan görünümle uyumlu bir seyir izlemektedir. 2)Dış talep göstergeleri kısmi bir yavaşlamaya işaret ederken iç talep göreli olarak istikrarlı bir görünüm sergilemektedir. Bu çerçevede, imalat sanayinde kapasite kullanımının kriz öncesi seviyelere ulaşmasının zaman alacağı tahmin edilmektedir. 3)Đstihdam koşullarındaki iyileşme devam etmekle beraber işsizlik oranları halen yüksek seviyelerde bulunmaktadır. Bunun yanı sıra, küresel ekonomiye ilişkin riskler önemini korumaktadır. 4)Kurul, enflasyonun kısa vadede geçici bir artış gösterdikten sonra yılın son çeyreğinden itibaren tekrar düşüş eğilimine gireceği öngörüsünü yinelemiştir. 5)Bu gelişmeler doğrultusunda Kurul, politika faiz oranlarının bir süre daha mevcut düzeylerde tutulması ve uzun süre düşük düzeylerde seyretmesi gerektiği yönündeki görüşünü teyid etmiştir. Piyasa Beklentisi Hafta genelinde önemine satış yönünde değindiğimiz 59800 direncini 2.kez test edip geçemeyen endekste aylık bazda 57645-57088 önemli destek seviyeleridir. Günlük işlemlerde 58500 ilk destek seviyesi olup, 58100 sonraki destek seviyesi olarak tepki amaçlı izlenebilir. Gündem ABD Haftalık Đşsizlik Maaş Başvuruları Almanya'da Haziran ayı CB öncü göstergeler endeksi 11:00 TCMB beklenti anketinin Ağustos ayı ikinci sonuçları 16:30
Küresel Piyasalar 484 binden 478 bin seviyesine gerilemesi beklenen ABD'de haftalık işsizlik maaş başvuruları 500 bin, 5.1'den 7.2'e yükselmesi beklenen Ağustos ayı Philadelphia FED endeksi -7.7 oldu. ABD haftalık işsizlik başvurularının son 9 ayın zirvesine çıkması ve Philadelphia FED endeksinin beklentilerin altında gelmesi Amerika ekonomisinde işlerin iyi gitmediğini bir kez daha gösterdi ve resesyondan çıkışın uzaması ya da 2. dip tehlikesinin yeniden canlanmasına yol açtı. Global ekonomiye dair endişelerin artmasına neden olan ABD cephesinden gelen olumsuz haberler, başta altın olmak üzere, güvenli limalar Yen ve Đsviçre Frangı'nda ciddi alımlara neden oluyor. Altın adım adım 1242 hedefimize ilerlerken Yen yeni zirvelere çıkabilir. Amerika'dan gelen olumsuz haberler ve petrol ürün stoklarının 20 yılın zirvesine ulaşması, petrolde boğa trendinin ivmesini kaybetmesine ve $71,50 seviyesine düşüşün önünü açtı. Buğday ise ABD buğday ihracatının artması ve Rusya'nın ithalatı arttırabileceğini açıklamasının ardından 3. gün de yükselişini sürdürdü, yön yukarı. Euro/Dolar cephesinde, Asya seansında değer kazandığı gözlenen Dolar, pariteyi bir miktar aşağı çekti ancak paritenin haftanın nispeten sakin geçen veri gündemi nedeniyle yatırımcıların işlemlerine göre dalgalandığı söyleyebiliriz. 1,2770 destek 1,2850 ve 1,2930 dirençler. Dolar/TL de ise 1,5072 destek 1,5072 direnç. Şirket Haberleri 2010 2010 Mali Tablolar 2010 06 2009 06 2010 03 03 FK 06 FK Bim A.Ş 111.797.000 106.400.000 66.034.000 28 29 Berdan Tekstil -2.108.416-7.873.219-2.051.267 - - Afmas 3.325.283-2.182.135 7.298.029 17 30 Bursa Çimento 2.093.054 3.480.305 887.127 116 147 Piyasa beklentisi ve beklentimiz olan 59 milyon TL nin 22% altında, BĐM 2010 un 2. Çeyreğinde 46 milyon TL net kar açıkladı. Açıklanan zayıf net kar rakamının temel nedeni beklentilerin gerisinde gelen operasyonel performans. Şirketin 2. Çeyrekte yazdığı 67 milyon TL lik VAFÖK beklentimiz olan 86 milyon TL ve piyasa beklentisi olan 88 milyon TL nin oldukça gerisinde. Şirketin 2. Çeyrekte açıkladığı 4.3% lük VAFÖK marjı krizin yoğun bir şekilde hissedildiği 3Ç08 (3.7%) ve 4Ç08 (4.1%) e paralel seviyelerde. Bununla birlikte şirket stratejisi olan karlılıktaki kazancı gelirleri artırmak adına ürün fiyatlarını daha rekabetçi hale getirme stratejisi 2Ç10 de tam olarak karşılığını bulamadığı görülüyor. Net satışlar çeyreksel bazda 1% oranında artarak ve beklentilerin bir miktar altında 1.554 milyar TL olarak gerçekleşti. Şirketin 2. Çeyrekte açtığı 134 mağazayı göz önüne aldığımızda net satışlardaki daralma dikkat çekici. Bununla birlikte şirketin net nakit pozisyonu 57% oranında azalarak 121 milyon TL seviyesinde gerçekleşti. 132.8 milyon TL lik temettü ödemesinin yanında şirket borçsuz bir yapıda olma alışkanlığının aksine kullanmış olduğu 35 milyon TL lik kısa vadeli borçlanma net nakit pozisyonundaki sert daralmayı açıklıyor. BĐM bu kısa vadeli borcu Temmuz başı itibariyle kapattı. Özetle her ne kadar zayıf vergi dairesi rakamları 2Ç10 için yol gösterici olsa da, açıklanan 2Ç10 performansın hisse üzerinde baskı oluşturmaya devam edeceğini düşünmekteyiz. Hisse için önerimiz olan Endeks Üstü Performans tavsiyesini Endekse Paralel Performans a ve hedef değerimizi ise 53.92 /hisseden 48.30/hisseye çekiyoruz. BĐM en çok tercih ettiğimiz hisseler listesinden çıkarıyoruz. Ekonomi Haberleri Emlak Konut Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı A.Ş. Borsa'da işlem görmek üzere başvuruda bulundu. Şirket 2.5 milyar TL sermayesinin içinde 625 milyon TL halka arz edecek. Fabrikalar yaz tatili yaptı otomotivde üretim yavaşladı. Temmuz ayında toplam otomotiv üretimi yüzde 7, otomobil üretimi yüzde 14 düşerken ihracattaki kayıp yüzde otomotivde 5, otomobil ihracatında ise yüzde 10 oldu. Ocak-temmuz döneminde toplam üretimde yüzde 31 lik ihracatta ise yüzde 35 lik artış yaşandı.(hürriyet) Intel, güvenlik devini satın alıyor. ABD'li çip üreticisi Intel, bilişim güvenlik şirketi McAfee'yi 7,68 milyar dolara satın alacağını açıkladı. Intel ve McAfee yönetim kurulları anlaşmayı onaylarken, bu anlaşmanın McAfee'nin hissedarlarının ve düzenleyici kurulların onayını da alması gerekiyor. (Zaman) ABD'nin vadeli işlemler regülatörü CFTC, VOB'un en çok işlem gören ürünü olan IMKB-30 Endeksi'ne dayalı vadeli kontratlarının ABD'de satış ve dağıtımı için onay verdi. Bu onay, dünyanın en büyük türev piyasası ABD'nin kapılarını ilk kez VOB'a açmış oldu. (Yeni Şafak) ĐMKB'deki bankalardan 9.1 milyar lira net kâr. Borsa'daki 13 mevduat bankasının net dönem karı yüzde 19 artarak 9.9 milyar lira oldu. Geçen yıl aynı dönemde bankaların kârı 7.6 milyar lira seviyesindeydi. (Referans) 4.5 milyar liralık mal varlığı olan Emlak GYO'nun sadece Türkiye'de değil dünyada da en büyükler arasına girecek halka arzı için düğmeye basıldı. Şirket ĐMKB'de işlem görmek için başvuru yaptı. TOKĐ'nin 500 bin konut hedefine 35 bin konut üreterek katkıda bulunan şirket, halka arzdan elde edeceği kaynağı yeni konut projeleri ve başta Đstanbul olmak olmak üzere kentsel dönüşüm ve yenileme projelerinde kullanacak. (Sabah) Borusan Yatırım borsadan çıkabilir, holding girebilir. Borusan Holding CEO su Agah Uğur, Borusan Yatırım ı borsa kotundan çıkarabileceklerini, öte yandan ihtiyaç görülmesi halinde 5 yıllık stratejik plan dahilinde Borusan Holding i de halka açabileceklerini bildirdi. Borusan Yatırım a 3-4 ay içinde yeni bir görev verebilirsek mevcut durum devam eder, aksi durumda kottan çıkabiliriz. (Milliyet) EVET kervanına katılım artıyor. Aralarında ticaret odası, ticaret borsası, iş adamları dernekleri ve diğer iş örgütlerinin de bulunduğu birçok kurum ve kuruluş halk oylamasında evet oyu kullanacaklarını duyurdu. (Star)
Teknik Bakış Endeks günü %1.00 azalış (-594) ve 58849 puan ile tamamladı. Đşlem hacmi 1.411 milyon TL oldu. ĐMKB-30 da KCHOL %2.59, ECILC %1.29, VAKBN %1.03 ile en çok değer kazanan hisseler oldular. Hafta genelinde önemine satış yönünde değindiğimiz 59800 direncini 2.kez test edip geçemeyen endekste aylık bazda 57645-57088 önemli destek seviyeleridir. Günlük işlemlerde 58500 ilk destek seviyesi olup, 58100 sonraki destek seviyesi olarak izlenebilir. Dolar bazında önceki dip/ TL bazında 57181'dedir. Direnç 59800 60150 60350-60450 Destek 58500-58100 Aylık Bazda 57645 57088 ĐMKB 100 0.7 Al-Sat Amaçlı Hisseler Dünkü Öneriler ĐMKB-100'ın %1.79 üzerinde getiri sağladı. Hisse Kapanış Destek Direnç Not DOAS 7,85 7.65-7.60 7.95-8.20 Aylık bazda 7.50 önemli destek, 8.20 ilk direnç seviyesi 2010 06 Aylık Kar Beklentisi 71 mn TL ECILC 2.36 2.34-2.33 2.39-2.42
SGMK&DOVĐZ&CDS Gösterge Tahvil 25.04.2012 19 ağustos valörlü işlemlerde %8,12 %8,10 bandı arasında işlem gören gösterge varlık gün boyunca yatay bir seyir izledi. Valörlü işlemlerde de bir miktar satışla beraber %8,13 seviyelerine kadar gelse de günü %8,11 den kapattı. Dün akşam açıklanan PPK kararları beklendiği gibiydi, Merkez Bankası faizleri bu düzeyde uzun süre tutacağını tekrar teyid etti. VOB YORUMU Endeks VOB Ağustos kontratında dün 75,800/900 direnç noktası olarak çalıştığını gördük. Daha sonra hem yurtdışına hem de ĐMKB'ye gelen stışlar ile kritik seviye olan 75,000'in de aşağısına gelen kontrat son dakikalarda 74,400 desteğini de test etmiş oldu. Kontratta 73,800 ve 74,400 seviyeleri önemli destek, 75,000 ve 75,800/900 seviyeleri ise direnç olarak öne çıkmaktadır. VOB ENDEKS KONTRATI: VIX0300810 Đlgili kontratta takas dağılımına baktığımızda önemli bir değişiklik göze çarpmamakla birlikte uzun pozisyonlar yine görülmektedir. Ağustos kontratında önümüzdeki haftadan itibaren vade sonuna yaklaşma nedeniyle açık pozisyon sayısında düşüş, Ekim kontratındaki açık pozisyon sayısında da artış beklenebilir.
+90 (212) 276 27 27 Uğur Konuk Genel Müdür Yardımcısı ugur.konuk@tekstilbank.com.tr 1577 Timuçin Alp Araştırma Yönetmen timucin.alp@tekstilbank.com.tr 1570 Erdem Kaylı Araştırma Yönetmen Yrd. erdem.kayli@tekstilbank.com.tr 1571 Şebnem Türkeli VOB Uzmanı sebnem.turkeli@tekstilbank.com.tr 1539 Yurt Dışı Piyasalar Göktan Akbaş Uzmanı goktan.akbas@tekstilbank.com.tr 1580 Öneri, eleştiri ve sorularınız için tekstilyatirimarastirma@tekstilbank.com.tr adresine göndereceğiniz e-posta ile bize ulaşabilirsiniz. Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti SPK tarafından yayımlanan tebliğ çerçevesinde, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak bir sözleşme çerçevesinde sunulur. Burada ulaşılan sonuçlar, tercih edilen hesaplama yöntemi ve veya yorum tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi sağlıklı sonuçlar doğurmayabilir. Ayrıca burada yer alan bilgiler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. UYARI