Direkt Hat: (+90) 212-318-2738 e-mail: arastırma@garanti.com.tr GÜNE BA LARKEN P YASA BEKLENT LER P YASA EKRANI MKB 25.01.2010 Aylık De. YBB De. 1 Yıllık De. Tablosu (IMKB-100) Endeksler Kapanı (TL/$) Gün. De. (TL) ($) ($) De. ($) 2009T 2010T IMKB YTP* MKB-100 54281 / 36709 0.5% 7.0% 3.4% 146.9% F/K 11.1 9.9 67.21% Mali 80639 / 54534 0.7% 5.6% 1.7% 169.1% FD/FVAÖK 7.3 6.7 Sanayi 40295 / 27250 0.9% 10.1% 6.9% 148.6% *Yabancı Takas Payı Para Piyasası Döviz Kur. (MB Alı ) 25.01.2010 Gün. De. Aylık De. ($) YBB De. ($) 1 Yıllık De. ($) Piyasa De eri (mn) Toplam Hlk. Açık Hacim (mn) ABD$/TL 1.48 0.1% -1.8% -0.6% -11.3% MKB (TL) 361,563 119,290 1,776 /TL 2.09 0.2% -3.6% -2.3% -2.0% MKB (ABD$ 244,514 80,672 1,201 BORSA EKRANI ( MKB-100) En Yük. Hacim % De i im Hac. (mn TL) P.D. (mn TL) Garanti Bankası 2.4% 208.6 27,090.0 Banvit 18.1% 92.8 496.1 Bankası (C) 1.6% 92.4 20,017.5 Yapı Ve Kredi Bankası 2.3% 86.3 15,388.6 Golda Kuyumculuk -6.8% 78.4 99.2 En Yük. % Kazanç % De i im Hac. (mn TL) P.D. (mn TL) Banvit 18.1% 92.8 496.1 Advansa Sasa 10.0% 41.4 166.6 Aygaz 6.0% 53.4 1,860.0 Yapı Kredı Sıgorta 5.5% 9.2 1,072.0 Bsh Ev Aletleri 5.5% 12.4 3,633.0 En Yük. % Kayıp % De i im Hac. (mn TL) P.D. (mn TL) Afyon Çimento -15.2% 12.3 334.6 Golda Kuyumculuk -6.8% 78.4 99.2 I ıklar Ambalaj -2.6% 42.5 156.1 Coca Cola çecek -2.3% 0.7 3,281.4 Pera G.M.Y.O. -1.6% 3.7 58.6 GARANT YATIRIM TAVS YE L STES irket Güçlü Yön Potansiyeli Aselsan Yeni projeler 50% Aygaz Cazip de erleme 29% Çelebi Yurtdı ında geni leme 46% Fortis Önemli ölçüde iskontolu 48% Halkbank Güçlü fonlama imkanı 61% Bankası Cazip de erleme 38% TAV Büyüme beklentisi 26% Tekfen Holding Proje beklentileri 21% Tofa Yüksek satı ve karlılık 21% Trakya Cam Artan karlılık 35% Tüpra Cazip de erleme, Yeni proje 30% Vakıfbank Cazip de erleme 64% IMKB-100 (2010 sonu) Yükseli potansiye 25% DÜNYA P YASALARI Ülke Endeks %De i im YBB (ABD$) Türkiye (IMKB-100) 54,281 0.5% 3.4% Polonya (WIG) 40,467 0.1% 0.0% Rusya (IRTS) 1,490 0.2% 3.5% Mısır (CMA) 1,539-2.3% 8.5% Brezilya (BVSP) 66,220-0.1% -7.3% ngiltere(ftse100) 5,260-0.8% -3.1% Japonya (N225) 10,346-1.6% 0.6% ABD (DJI) 10,197 0.2% -2.2% TAHV L-BONO P YASASI TL Bonolar Faiz Fiyat Fiyat De. % 03.A u.11 8.7% 88.1 0.44% 16.Kas.11 8.8% 85.8 0.15% 11.May.11 8.5% 90.0 0.29% Eurobond Faiz Fiyat Spread 14. ub.34 6.76% 114.63 221.00 15.Oca.30 6.43% 160.75 188.00 FA Z ORANLARI Kısa Dönem Faiz Oranı Gecelik Faiz O/N 6.50% MKB-100 Endeksi (ABD$) 26.01.10 P YASAYA BAKI POL T KA & EKONOM HABERLER SEKTÖR & RKET HABERLER GÜNDEM AB'de Kasım ayı ödemeler dengesi verisi Yurtdı ı piyasaların etkisiyle IMKB-100 endeksinin bugün zayıf bir seyir izleyece ini ve olası tepki alımlarının sınırlı kalaca ını tahmin ediyoruz. Piyasalar gün içinde ABD de açıklanacak S&P/CaseSchiller Konut Fiyat Endeksi ve CB Tüketici Güven Endeksi verilerini (beklentiler sırasıyla -%5 ve 53.5) takip edecek. FED in faiz toplantısı bugün ba larken, faiz kararı ise yarın FED in faizleri de i tirmesi beklenmedi inden piyasalar FED in açıklamalarına odaklanacak. ABD nin bütçe açıklarını kısmak için tedbir alması beklenirken, Çin de de likidite kısma önlemlerinin devam edece i yönündeki beklentiler yurtdı ı borsaları olumsuz etkiliyor. KIYMETLER A.. nin görü ünü yansıtmaktadır. Bu bilgile ı ı ında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından irketimiz hiçbir ekilde sorumlu tutulamaz 51,000 45,000 39,000 33,000 27,000 21,000 15,000 9,000 01.05 04.05 07.05 10.05 02.06 05.06 09.06 12.06 03.07 07.07 10.07 01.08 05.08 08.08 11.08 03.09 06.09 09.09 01.10 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 - malat sanayi genelinde kapasite kullanım oranı, geçen yılın aynı ayına göre 6.4 puan, bir önceki aya göre ise 0.2 puan artarak yüzde 67.8 seviyesinde gerçekle mi tir. - Devlet Bakanı Cevdet Yılmaz, GSYH'nın 2009 yılında 1.029 trilyon lira olmasını beklediklerini söyledi. Dün açıklanan bir di er önemli rakam ise 2009 itibariyle Türkiye nüfusunun 72.5 milyon oldu u. -Dı ticaret açı ının Aralık'ta %32 artı la 4.9 milyar dolar olması, 2009 yılında da %45 dü ü le 38.4 milyar dolar olması bekleniyor. Ekonomide toparlanmayla beraber dı ticaret açı ı 2010 yılında yeniden geni lemeye ba layacaktır. - Ak Enerji - Beyaz E ya - Do an Holding - Bankası - Petkim - ekerbank - TAV Havalimanları 0 lem Hacmi (ABD$mn) 1
GÜNE BA LARKEN P YASA BEKLENT LER YORUM Yurtdı ı piyasaların etkisiyle IMKB-100 endeksinin bugün zayıf bir seyir izleyece ini ve olası tepki alımlarının sınırlı kalaca ını tahmin ediyoruz. Piyasalar gün içinde ABD de açıklanacak S&P/CaseSchiller Konut Fiyat Endeksi ve CB Tüketici Güven Endeksi verilerini (beklentiler sırasıyla -%5 ve 53.5) takip edecek. FED in faiz toplantısı bugün ba larken, faiz kararı ise yarın FED in faizleri de i tirmesi beklenmedi inden piyasalar FED in açıklamalarına odaklanacak. ABD nin bütçe açıklarını kısmak için tedbir alması beklenirken, Çin de de likidite kısma önlemlerinin devam edece i yönündeki beklentiler yurtdı ı borsaları olumsuz etkiliyor. EKONOM HABERLER Kapasite Kullanım Oranı, Ocak 2010: malat sanayi genelinde kapasite kullanım oranı, geçen yılın aynı ayına göre 6.4 puan, bir önceki aya göre ise 0.2 puan artarak yüzde 67.8 seviyesinde gerçekle mi tir. Nüfus ve Büyüme: Devlet Bakanı Cevdet Yılmaz, GSYH'nın 2009 yılında 1.029 trilyon lira olmasını beklediklerini söyledi. Dün açıklanan bir di er önemli rakam ise 2009 itibariyle Türkiye nüfusunun 72.5 milyon oldu u. Dı Ticaret Beklentisi, Aralık 2010: Dı ticaret açı ının Aralık'ta %32 artı la 4.9 milyar dolar olması, 2009 yılında da %45 dü ü le 38.4 milyar dolar olması bekleniyor. Ekonomide toparlanmayla beraber dı ticaret açı ı 2010 yılında yeniden geni lemeye ba layacaktır. TEKN K ANAL Z 53,500 KR T K DESTEK ve STOP LOSS SEV YES... Momentum (98.7413) (D) BILESIK (END (53,594.98, 54,360.87, 53,586.51, 54,281.00, +283.512) 115 110 105 100 95 90 56000 55000 54000 53000 52000 51000 50000 49000 48000 47000 46000 45000 44000 43000 42000 41000 40000 39000 38000 37000 15000 10000 5000 3 20 27 3 10 August Grafik, endeksin günlük verileri ile hazırlanmı tır. 17 24 31 7 14 23 28 5 12 19 26 2 9 September October November 16 23 1 7 December 14 21 28 4 2010 11 18 25 x100000 2
GÜNE BA LARKEN P YASA BEKLENT LER Açılı taki yükseli çabalarının sınırlı kalmasıyla gün içinde 53,500 ana deste i üzerinde kalmayı ba aran endeks, piyasaya para giri inin artması ve kapanı a do ru gelen alımlarla haftanın ilk i lem gününü 283 puanlık artı la 54,281 den tamamladı. Endeksin günlük grafi inde 53,500 deki güçlü deste i üzerinde kalmaya çalı tı ını ve tepki alımlarının geldi ini görüyoruz. Kısa vadeli görünümü zayıf olan endeks güne a a ı yönlü bir seyirle ba layabilir ve olası tepki alımları sınırlı kalabilir. Endekste 53,500 deste inin a a ı kırılması halinde satı baskısı güçlenebilece inden bu seviye stop loss olarak kabul edilebilir. 54,600 direnç, 53,100 ve 52,500 ise di er destek seviyeleridir. Yatırımcılara yükseli lerde kısa vadeli realizasyona yönelmelerini ve 53,500 ü stop loss seviyesi olarak takip etmelerini öneriyoruz. SEKTÖR HABERLER Beyaz E ya Aralık ayı yurtiçi beyaz e ya satı ları bir önceki yılın aynı dönemine göre %2.7 dü ü le 277 bin adet olarak gerçekle mi tir. Aralık ayı verilerinde te vik uygulamasının sona ermesinin etkileri devam etmektedir. Üretim ç Satı lar hracat 2008 15,920 5,167 11,519 2009 15,996 4,935 12,247 De i im 0.5% -4.5% 6.3% Aralık 08 790 285 698 Kasım 09 1,440 420 1,154 Aralık 09 809 277 724 Yıllık De i im 2.4% -2.7% 3.8% Aylık De i im -43.8% -33.9% -37.2% Üretim: Aralık ayında üretim rakamları yurtdı ı satı lardaki hafif artı ın da etkisi ile bir önceki yılın Aralık ayına oranla %2.4 oranında artarak 809 bin adet olarak gerçekle mi tir. Aylık bazda baktı ımızda ise, üretimin Kasım ayına oranla, yurtiçi ve ihracat tarafındaki zayıflamanın da etkisiyle %43.8 oranında dü tü ünü görmekteyiz. Kümülatif olarak 2009 yılı üretimine baktı ımızda, 2008 yılının aynı dönemine yakın seviyede, 15,996 bin adet olarak gerçekle mi tir. ç Satı lar: Aralık ayı yurtiçi beyaz e ya satı ları yıllık bazda, 2008 yılının Aralık ayında etkisini güçlü bir ekilde hissettirmeye ba layan krizle birlikte dü ük seviyede gerçekle mi olmasına ra men %2.7 oranında dü mü tür. Aylık bazda ise vergi indiriminin sona ermesinin ve mevsimselli in de etkisiyle iç satı lardaki yava lama devam etmi ve Aralık ayı iç pazar satı ları Kasım ayı satı larına oranla %33.9 oranında gerilemi tir. Kümülatif olarak 2009 yılında iç satı lar bir önceki senenin aynı dönemine göre %4.5 oranında gerilemi tir. 2009 yılında yurt içi beyaz e ya satı larının 2008 yılına göre %4 oranında gerilemesini beklemekteydik. hracat: Aralık ayında ihracat, güçlü giden Ekim ve Kasım aylarının ardından yava lamı ve Kasım ayına oranla %37.2 oranında gerileyerek 724 bin adet olmu tur. Yıllık bazda ise baz etkisiyle birlikte ihracat Aralık 2008 e oranla %3.8 oranında artmı tır. 2009 yılı geneline baktı ımızda artı, 2008 yılına göre %6.3 olarak gerçekle mi tir. Özellikle kriz sonrası tüketicilerin daha pahalı olan ürünlerden ucuz ama kaliteli ürünlere do ru tercihlerinin de i mesiyle birlikte irketlerin bu pazarlarda pazar paylarını artırmaları, ihracattaki artı ın sürmesinde etkili olmaya devam etmektedir. 3
GÜNE BA LARKEN P YASA BEKLENT LER RKET HABERLER Ak Enerji (AKENR.IS) 1,135mn TL TUT Do an Holding (DOHOL.IS) 2,744mn TL TUT Ak Enerji, Sakarya Elektrik Da ıtım A..'nin % 100 hissesinin blok satı yöntemi ile özelle tirilmesine ili kin olarak Ba bakanlık Özelle tirme daresi'ne yapılacak olan 1. taksit ödemesi için kullanılmak üzere akdedilen 1 yıl 1 hafta vadeli toplam 160mn ABD$ tutarında kredi sözle melerine teminat te kil etmek üzere, AKCEZ ENERJ YATIRIMLARI SANAY VE T CARET A.. lehine kefil olmu ve bu konuda ilgili bankalara gerekli taahhütleri verdi ini duyurdu. Yorum: Bu haberin hisse üzerinde bir etkisi olmayacaktır.mahkeme kararı DYHOL hisselerini do rudan etkileyecektir. DYHOL lehine alınacak bir kararın olumlu etkisi olacaktır. Aydın Do an ile Do an Holding'in 7 üst düzey yöneticisinin yargılandı ı 'örtülü kazanç sa lamak ve sahtecilik' davasının 3. duru ması bugün Küçükçekmece 2. Asliye Ceza Mahkemesi'nde yapılacak. Davada, Aydın Do an ile üst düzey yöneticiler Mehmet Ali Yalçında, Ertu rul Özkök, Soner Gedik, Ahmet Toksoy, Barbaros Hayrettin Ça a, Vuslat Do an Sabancı ve mre Barmanbek 'sahtecilik ve muhasebe hilesi' suçlarından 3 yıla kadar hapis cezasıyla yargılanıyor. 213 sayılı Vergi Usul Kanunu'nun 359/a-1 maddesi ile TCK'nın 53. maddelerinden yargılanan sanıklar, Do an Yayın Holding'in 01.04.2003-31.03.2004 döneminde 'sahte fatura düzenlemek, muhasebe hilesi yapmak sureti ile olu turdu u i tirak hissesi satı zararlarını kurum kazancından indirmek, istisna kazançlara ili kin giderleri kurum kazancından indirmek ve orta ına i tirak ve ba lı ortaklıkları ile grup irketlerine örtülü kazanç da ıtmak" ile suçlanıyor. Haberi mahkeme devam etti i için Do an Holding için nötr olarak de erlendiriyoruz. Bankası (ISCTR.IS) 20,017mn TL AL Bankası KAP a yaptı ı açıklamada 3,079,638,671 TL tutarındaki ödenmi sermayesinin 4,500,000,000 TL'ye yükseltilmesi için SPK ya ba vurdu unu belirtti. Bedelsiz sermaye arttırımının 1,057.425.285,70 TL'lik bölümü ola anüstü yedek akçelerden ve 361,552,865.42 TL'lik bölümü ise ödenmi sermaye enflasyon düzeltme farkından kar ılanmak suretiyle ödenmi sermayenin 1,420,361,329 TL artırılarak 4,500,000,000 TL'ye yükseltilmesi planlanmaktadır. Yorum: Yapılması planlanan bedelsiz sermaye arttırımı ile birlikte bankanın ödenmi sermayesi tamamı iç kaynaklardan kar ılanmak üzere %46.1 oranında arttırılacaktır. (nötr) Petkim (PETKM.IS) 1,802mn TL TUT DTM'nin Suudi Arabistan'a gümrük te viki Petkim'i isyan ettirdi Dı Ticaret Müste arlı ı'nın petrol zengini Suudi Arabistan'ı Ortado u'da oldu u için geli me yolundaki ülkeler arasına koyarak, bu ülkeden ithal edilen petro kimya ürünlerinde 4
GÜNE BA LARKEN P YASA BEKLENT LER gümrük vergilerini %6'dan %2'lere çekmesi Petkim'i isyan ettirdi. SOCAR&TURCAS Enerji A CEO'su ve Petkim Yönetim Kurulu Üyesi Kenan Yavuz, Dahilde leme Rejimi'nin (D R) yerli üretime darbe vurdu unu dile getirdi. Yavuz, " hracatı te vik amacıyla uygulanan D R sistemi, ithalatı te vik edip adeta yerli üreticiyi cezalandırır hale gelmi tir" dedi. Yavuz ve Petkim'in yeni Genel Müdürü Mehmet Hayati Öztürk, petrokimya sektöründeki son durumu ve irketin 2010 yılı hedefleri hakkında bilgilendirme toplantısı yaptı. Ege Bölgesi Sanayi Odası (EBSO) Sanayiciler Kulübü'nde dün gerçekle tirilen basın toplantısında konu an Kenan Yavuz, 1 Ocak 2010'dan itibaren dört petrokimyasal ürünün gümrük vergilerinin %5,5-6,5'ten %2-3'e çekilmesini ele tirdi. Yerli sanayi ve üretimin önemine de inen Yavuz, mono etilen glikol (MEG), alçak yo unluklu polietilen (AYPE), polipropilen (PP) ve pelivinil klorürden (PVC) olu an 4 petrokimyasal ürünün gümrük vergilerinin yeniden dü ürülmesinin devleti vergi kaybına u rataca ını belirtti. Haberi Petkim için olumsuz olarak de erlendiriyoruz. ekerbank (SKBNK.IS) 1,300mn TL Not Yok Basında yer alan haberlere göre Kazakistan Ulusal Fonu Samruk-Kazyna Yönetim Kurulu Ba kanı Kairat Kelimbetov, BTA Bank ın Sberbank'a satı ına yılın 2. çeyre inde ba lanaca ını, satı ın kısmen ya da tamamen paket olarak gerçekle tirilebilece i belirtilmi tir. ekerbank ta %34 hissesi bulunan ve BTA Bank ın ba lı ortaklı ı olan BTA Securities irketinin satılıp satılmayaca ı ve satı la ilgili di er detaylar belirtilmedi inden ekerbank ın satı ı belirsizli ini korumaktadır. Ancak ekerbank ta ortaklık de i iminin gündeme gelmesi açısından haberin hisse üzerine etkisinin olumlu olmasını bekliyoruz. Kazakistan ın en büyük bankası olan ve ekerbank ta %50 kontrol hakkı bulunan BTA ubat ayında borçlarını vadesinde ödeyememi tir ve %75.1 hissesi hükümet fonu Samruk Kazyna tarafından satın alınmı tır. Mevcut durumda, BTA borçlarını yeniden yapılandırmaya çalı maktadır. ekerbank ın %34 hissesinin satılması bankanın ortaklık yapısındaki belirsizli in ortadan kalkması açısından olumludur. Satı ın gerçekle mesi durumunda ilk alma hakkı bankanın di er ana orta ı ekerbank Emeklilik Sandı ı ndadır. Sandı ın hisseleri geri almasının dü ük bir ihtimal oldu unu dü ünüyoruz. Hatırlanaca ı üzere, ekerbank ın %34 hissesi Haziran 2006 da BTA ya 259mn ABD$ a satılmı tı. Satı ta banka 2.9x F/DD çarpanında de erlenmi ti. TAV Havalimanları (TAVHL.IS) 2,053mn TL AL TAV Havalimanları Maldivler deki Male Havalimanı ihalesi için ön yeterlilik aldı ını açıkladı. irket ayrıca yer hizmetleri i tiraki Hava ın %35 hissesinin satı ı ile ilgili olarak Sivil Havacılık Genel Müdürlü ü'nden onay alındı ını, pay devrinin ise di er ticari ön artların yerine getirilmesine ba lı oldu unu açıkladı. Yorum: Male Havalimanı ihalesinin zamanı ve i letme süresi ile TAV ın ihaleye tek ba ına ya da ortakla girip girmeyece i konuları u a amada belirsizdir. Bahsi geçen Male Havalimanı 2009 da 2 milyon yolcuya hizmet vermi tir (2008 de 2.7 milyon). TAV Havalimanları ise 2009 yılında 42 milyon yolcuya hizmet vermi tir. irket in yurtdı ında büyüme fırsatlarını de erlendirmesini olumlu buluyoruz ancak bu a amada detay bilgi olmadı ı için de erlememizi u an için de i tirmiyoruz. Hava ın hisse satı ına ili kin Rekabet Kurulu onayı Aralık 2009 da alınmı tı. Pay devrinin yakın zamanda tamamlanmasını bekliyoruz. Hisse devri ile birlikte TAV Havalimanları na 102mn Avro nakit giri i beklenmektedir. irket bu nakdi borçlulu unu azaltmak için kullanacak. Bu rakamı de erlememize daha önce dahil etmi tik. 5
GÜNE BA LARKEN P YASA BEKLENT LER PORTFÖYÜMÜZÜN GÜNLÜK PERFORMANSI Kapanı Fiyatı (TL) 25.01.2010 22.01.2010 De i im Aselsan 12.80 12.90-0.78% Aygaz 6.20 5.85 5.98% Çelebi 17.10 17.20-0.58% Fortıs Bank 1.99 2.01-1.00% Halk Bankası 10.40 10.50-0.95% Bankası (C) 6.50 6.40 1.56% Tav Havalimanları 5.65 5.60 0.89% Tekfen Holding 5.55 5.55 0.00% Tofa Otomobil Fab. 5.50 5.45 0.92% Trakya Cam 1.99 2.01-1.00% Tüpra 31.50 31.75-0.79% T. Vakıflar Bankası 4.06 4.10-0.98% Portföyümüzün Getirisi 0.27% MKB-100 54,281 53,997 0.53% Relatif Performans -0.25% Portföyümüz; ASELS, AYGAZ, CLEBI, FORTS, HALKB, ISCTR, TAVHL, TKFEN, TOASO, TRKCM, TUPRS, VAKBN hisselerinden olu maktadır. 2010 2009 20% 15% 250% 200% 203% 10% 5% 6% 2% 3% 150% 100% 50% 97% 54% 0% Portföy Endeks Relatif 0% Portföy Endeks Relatif 6
GÜNE BA LARKEN P YASA BEKLENT LER TAVS YE L STES Hedef Hedef Fiyata Piyasa De eri YP ile Düzelt. Özkaynak Düzelt. Temel Kapanı Fiyat Göre Potansiyel (mn TL) F/K Net Faiz Marjı Getirisi F/DD Hisse Tavsiye (TL) (TL) (TL) 2010T 2010T 2010T 2010T AKBNK TUT 8.85 11.85 34% 26,550 8.9 4.8% 17% 1.4 FORTS AL 1.99 2.95 48% 2,090 14.8 6.7% 7% 1.0 GARAN* - 6.45 - - 27,090 8.8 4.9% 22% 1.9 HALKB AL 10.40 16.70 61% 13,000 7.1 5.2% 29% 1.9 ISCTR AL 6.50 9.00 38% 20,017 7.8 4.7% 22% 1.6 TEBNK TUT 2.56 3.60 41% 2,816 10.2 6.1% 15% 1.5 VAKBN AL 4.06 6.65 64% 10,150 7.2 4.9% 18% 1.2 YKBNK TUT 3.54 4.20 19% 15,389 10.8 5.3% 16% 1.6 Ortalama BANKALAR 8.6 5.3% 18.3% 1.7 Hedef Hedef Fiyata Düzeltilmi Düzelt. NAD'ne Piyasa De eri Temel Kapanı Fiyat Göre Potansiyel (mn TL) F/K Net Aktif De. Göre Prim (+) F/DD Hisse Tavsiye (TL) (TL) (TL) 2010T (mn TL) skonto(-) 2009/09 DOHOL TUT 1.12 1.13 1% 2,744 19.2 4,223-35.0% 0.6 DYHOL SAT 1.45 1.54 7% 1,163 22.8 1,717-32.3% 0.8 KCHOL TUT 4.80 5.92 23% 11,593 7.5 12,650-8.4% 0.6 SAHOL TUT 6.05 6.58 9% 12,323 11.0 23,359-47.2% 0.6 SISE TUT 1.93 2.20 14% 2,123 10.2 2,637-19.5% 0.6 TKFEN AL 5.55 6.70 21% 2,054 13.9 N/A N/A 1.4 OLD NGLERHOLD NGLER Hedef Hedef Fiyata Piyasa De eri Temel Kapanı Fiyat Göre Potansiyel (mn TL) F/K FD/Satı lar FD/FVAÖK F/DD Hisse Tavsiye (TL) (TL) (TL) 2010T 2010T 2010T 2009/09 AEFES TUT 15.80 18.40 16% 7,110 17.0 1.9 8.7 2.6 AKCNS TUT 7.10 8.10 14% 1,359 14.4 2.0 7.6 1.7 AKENR TUT 17.80 18.17 2% 1,163 21.9 3.2 19.4 2.4 ANACM TUT 2.03 2.44 20% 703 12.5 1.3 5.5 0.9 ARCLK TUT 5.90 7.25 23% 3,987 10.8 0.7 5.8 1.6 ASELS AL 12.80 19.15 50% 1,505 6.6 1.4 4.8 2.3 ASUZU TUT 6.00 7.37 23% 153 48.3 0.6 13.8 0.9 AYGAZ AL 6.20 7.97 29% 1,860 7.0 0.5 5.3 1.1 BIMAS TUT 68.50 94.61 38% 5,199 20.7 0.7 13.1 14.1 CCOLA TUT 12.90 16.50 28% 3,281 14.9 1.5 9.9 2.6 CIMSA TUT 8.00 9.40 17% 1,081 11.5 1.8 6.8 1.2 CLEBI AL 17.10 25.00 46% 416 9.6 1.3 5.1 3.2 DOAS* - 5.20 - - 572 7.9 0.4 7.6 1.1 EREGL SAT 4.74 4.65-2% 7,584 15.7 1.7 12.6 1.3 FROTO TUT 10.70 11.60 8% 3,755 11.0 0.6 6.1 2.1 HURGZ SAT 1.94 1.89-3% 1,071 22.8 1.7 8.0 1.1 ISGYO TUT 1.64 2.10 28% 738 15.1 6.8 9.5 N/A KRDMD TUT 0.64 0.70 10% 385 N/A 0.7 11.9 0.7 NETAS TUT 56.50 65.12 15% 366 12.2 1.3 9.7 1.5 OTKAR TUT 16.90 19.95 18% 406 10.8 1.1 8.3 2.5 PETKM TUT 8.80 8.86 1% 1,802 18.7 0.9 8.4 1.3 SNGYO TUT 2.46 3.00 22% 984 5.0 2.0 5.0 N/A TATKS TUT 3.24 4.00 23% 441 10.4 0.9 7.6 2.3 TAVHL AL 5.65 7.10 26% 2,053 19.3 2.8 9.7 2.5 TCELL TUT 11.50 14.23 24% 25,300 13.2 2.3 6.6 3.0 THYAO TUT 5.40 6.20 15% 4,725 7.4 0.8 4.6 1.4 TOASO AL 5.50 6.65 21% 2,750 10.0 0.7 6.2 2.1 TRKCM AL 1.99 2.68 35% 1,154 14.8 1.3 5.5 0.9 TTKOM TUT 5.00 6.11 22% 17,500 9.2 2.1 5.5 3.5 TTRAK TUT 8.95 11.32 26% 478 10.6 1.2 12.0 1.7 TUPRS AL 31.50 41.01 30% 7,888 9.8 0.3 6.2 2.2 VESBE TUT 3.80 4.01 6% 722 9.5 0.6 4.8 1.3 VESTL TUT 2.76 3.25 18% 926 12.6 0.3 3.2 0.8 ZOREN TUT 3.24 4.12 27% 913 13.4 3.6 17.7 4.0 XUSIN 40,295 - - - 11.9 0.9 6.7 2.1 IMKB100 54,281 67,802 25% 311,310 10.0 0.9 6.7 2.0 *Halka açık grup irketlerimiz olan GARAN, DOAS, GARFA, DGGYO, GRNYO için tavsiye vermeyip tahmin yapmıyoruz 7
GÜNE BA LARKEN P YASA BEKLENT LER TÜRK YE'DE VE DÜNYADA EKONOM K / POL T K GÜNDEM TAR H GÜNDEM YORUM TCMB 4.çeyrek enflasyon raporunu yayınlayacak. Hazine 10 yıl vadeli TL cinsi sabit kuponlu tahvil ihalesi düzenleyecek AB'de Kasım ayı ödemeler dengesi TSI 11:00'de Ekim ayında cari açık 4.6myr olarak gerçekle mi ti. ngiltere'de 4.çeyrek büyüme verisi TSI 11:30'da GSYH 3.çeyrekte %0.20 daralmı tı. ABD'de Kasım ayı S&P/CaseSchiller konut fiyatları Ekim ayında endeks 146.5 olarak gerçekle mi ti. endeksi TSI 16:00'da ABD'de Ocak ayı tüketici güven endeksi TSI 17:00'de Endeks Aralık ayında 52.9 olarak gerçekle mi ti. ABD'de Ocak ayı Richmond FED imalat endeksi TSI Aralık ayında imalat endeksi -4 olarak gerçekle mi ti. 17:00'de 27 Ocak 2010 Japonya da Merkez Bankası BoJ aylık raporunu TSI 07:00'de yayınlayacak. 27 Ocak 2010 ABD'de Aralık ayı yeni konut satı ları TSI 17:00'de Piyasa beklentisi 374 bin olarak gerçekle ece i yönündedir. 27 Ocak 2010 ABD'de FED faiz kararını TSI 21:15'te açıklayacak. Piyasa beklentisi %0.25 olan faizlerin de i meyece i yönündedir. 28 Ocak 2010 AB'de Ocak ayı tüketici güven endeksi TSI 12:00'de Güven endeksi Aralık ayında -16 olarak gerçekle mi ti. 28 Ocak 2010 ABD'de Aralık ayı Chicago Fed ulusal aktivite endeksi Endeks Kasım ayında -0.32 olarak gerçekle mi ti. TSI 15:30'da 28 Ocak 2010 ABD'de Aralık ayı dayanıklı mal sipari leri verisi TSI Piyasa beklentisi dayanıklı mal sipari lerinin %1.60 olarak 15:30'da gerçekle ece i yönündedir. 29 Ocak 2010 TÜ K Aralık ayı dı ticaret verileri saat 10:00'da Dı ticaret açı ı Kasım ayında 3.7myr $ olarak gerçekle mi ti. açıklayacak. 29 Ocak 2010 ABD'de 4.çeyrek büyüme verileri TSI 15:30'da Piyasa beklentisi GSYH'nın %4.30 olarak gerçekle ece i yönündedir. 29 Ocak 2010 ABD'de Ocak ayı Michigan Üniversitesi tüketici güven Piyasa beklentisi endeksin 72.9 olarak gerçekle ece i endeksi TSI 16:55'te yönündedir. 8
HAFTALIK H SSE SENED STRATEJ S & PORTFÖYÜ 05/11/2007 Garanti Yatırım Garanti Binası Nispetiye Mah. Aytar Cad. No.2/8 34340 Levent, stanbul Telefon: +90 212 318 27 38 Faks: +90 212 217 84 70 E-mail: arastirma@garanti.com.tr Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirlili ine inandı ımız sa lam kaynaklardan derlenmi olup, yapılan yorumlar sadece GARANT YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.. nin görü ünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ı ı ında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların 11 sonuçlarından irketimiz hiçbir