VESTEL ELEKTRONİK SANAYİ VE TİCARET A.Ş. NİN ARA HESAP DÖNEMİNE AİT MALİ TABLOLAR VE BAĞIMSIZ SINIRLI DENETİM RAPORU

VESTEL ELEKTRONİK SANAYİ VE TİCARET A.Ş. NİN 01.01. 31.03.2008 ARA HESAP DÖNEMİNE AİT MALİ TABLOLAR VE BAĞIMSIZ SINIRLI DENETİM RAPORU

31.03.2008 TARİHİ İTİBARİYLE KONSOLİDE MALİ TABLOLAR İÇİNDEKİLER SAYFA KONSOLİDE BİLANÇOLAR. 1-2 KONSOLİDE GELİR TABLOLARI 3 KONSOLİDE ÖZSERMAYE DEĞİŞİM TABLOLARI. 4 KONSOLİDE NAKİT AKIM TABLOLARI 5 KONSOLİDE DIPNOT 1 ŞİRKET İN ORGANİZASYONU VE FAALİYET KONUSU... 6 DIPNOT 2 FİNANSAL TABLOLARIN SUNUMUNA İLİŞKİN ESASLAR... 7-15 DIPNOT 3 İŞLETME BİRLEŞMELERİ... 16 DIPNOT 4 BÖLÜMLERE GÖRE RAPORLAMA... 16-18 DIPNOT 5 NAKİT VE NAKİT BENZERLERİ... 19 DIPNOT 6 FİNANSAL YATIRIMLAR... 20 DIPNOT 7 FİNANSAL BORÇLAR... 21-22 DIPNOT 8 TİCARİ ALACAK VE BORÇLAR... 23 DIPNOT 9 DİĞER ALACAK VE BORÇLAR... 24 DIPNOT 10 STOKLAR... 25 DIPNOT 11 YILLARA YAYGIN PROJE MALİYETLERİ VE HAKEDİŞLERİ... 25 DIPNOT 12 MADDİ DURAN VARLIKLAR... 26-27 DIPNOT 13 MADDİ OLMAYAN DURAN VARLIKLAR... 28 DIPNOT 14 ŞEREFİYE... 29 DIPNOT 15 DEVLET TEŞVİK VE YARDIMLARI... 29 DIPNOT 16 KARŞILIKLAR, KOŞULLU VARLIK VE YÜKÜMLÜLÜKLER... 29-31 DIPNOT 17 ÇALIŞANLARA SAĞLANAN FAYDALAR... 32 DIPNOT 18 DİĞER VARLIK VE YÜKÜMLÜLÜKLER... 33 DIPNOT 19 ÖZKAYNAKLAR... 34-35 DIPNOT 20 SATIŞ GELİRLERİ... 36 DIPNOT 21 ARAŞTIRMA VE GELİŞTİRME GİDERLERİ, PAZARLAMA, SATIŞ VE DAĞITIM GİDERLERİ, GENEL YÖNETİM GİDERLERİ... 36 DIPNOT 22 NİTELİKLERİNE GÖRE GİDERLER... 36 DIPNOT 23 DİĞER FAALİYETLERDEN GELİR/GİDERLER... 37 DIPNOT 24 FİNANSAL GELİRLER... 38 DIPNOT 25 FİNANSAL GİDERLER... 38 DIPNOT 26 VERGİ VARLIK VE YÜKÜMLÜLÜKLERİ... 38-40 DIPNOT 27 HİSSE BAŞINA KAZANÇ... 41 DIPNOT 28 İLŞİKLİ TARAF AÇIKLAMALARI... 41-42 DIPNOT 29 FİNANSAL ARAÇLARDAN KAYNAKLANAN RİSKLERİN NİTELİĞİ VE DÜZEYİ... 43-46 DIPNOT 30 FİNANSAL TABLOLARI ÖNEMLİ ÖLÇÜDE ETKİLEYEN YA DA FİNANSAL TABLOLARI AÇIK VE ANLAŞILABİLİR OLMASI AÇISINDAN AÇIKLANMASI GEREKEN DİĞER HUSUSLAR... 47 DIPNOT 31 BİLANÇO SONRASI OLAYLAR... 48

VESTEL ELEKTRONİK SANAYİ VE TİCARET A.Ş. NİN 01.01.-31.03.2008 ARA HESAP DÖNEMİNE AİT BAĞIMSIZ SINIRLI DENETİM RAPORU Vestel Elektronik Sanayi ve Ticaret A.Ş. Yönetim Kurulu na Giriş Vestel Elektronik Sanayi ve Ticaret A.Ş. nin ( Şirket ) 31.03.2008 tarihli konsolide bilançosu, aynı tarihte sona eren üç aylık konsolide gelir tablosu, konsolide özsermaye değişim tablosu, konsolide nakit akım tablosu ve önemli muhasebe politikalarının özeti ile dipnotları tarafımızca incelenmiştir. İşletme yönetiminin sorumluluğu, söz konusu ara dönem konsolide finansal tablolarının Sermaye Piyasası Kurulunca yayımlanan finansal raporlama standartlarına uygun olarak hazırlanması ve dürüst bir şekilde sunumudur. Bizim sorumluluğumuz bu ara dönem konsolide finansal tabloların incelenmesine ilişkin ulaşılan sonucun açıklanmasıdır. İncelemenin kapsamı İncelememiz Sermaye Piyasası Kurulunca yayımlanan bağımsız denetim standartları düzenlemelerine uygun olarak yapılmıştır. Ara dönem finansal tabloların incelenmesi, ağırlıklı olarak finansal raporlama sürecinden sorumlu kişilerden bilgi toplanması, analitik inceleme ve diğer inceleme tekniklerinin uygulanmasını kapsamaktadır. Bu incelemenin kapsamı Sermaye Piyasası Kurulunca yayımlanan bağımsız denetim standartları çerçevesinde yapılan bağımsız denetim çalışmasına göre daha dar olduğundan, inceleme, bağımsız denetimde farkında olunması gereken tüm önemli hususları ortaya çıkarabilme konusunda güvence sağlamaz. Dolayısıyla, incelememiz sonucunda bir bağımsız denetim görüşü açıklanmamıştır. Sonuç İncelememiz sonucunda, ara dönem konsolide finansal tabloların, Vestel Elektronik Sanayi ve Ticaret A.Ş. nin 31.03.2008 tarihi itibariyle konsolide finansal pozisyonunu, üç aylık döneme ilişkin konsolide finansal performansını ve konsolide nakit akımlarını, Sermaye Piyasası Kurulunca yayımlanan finansal raporlama standartları çerçevesinde doğru ve dürüst bir biçimde yansıtmadığı konusunda herhangi bir hususa rastlanılmamıştır. ENGİN Bağımsız Denetim Serbest Muhasebecilik Mali Müşavirlik A.Ş. Member Firm of Grant Thornton International İstanbul, 19.06.2008 Emre Halit Sorumlu Ortak Başdenetçi

1 31.03.2008 VE 31.12.2007 TARİHLERİ İTİBARİYLE KONSOLİDE BİLANÇOLAR Dipnot referansları 31.03.2008 31.12.2007 VARLIKLAR Dönen varlıklar Nakit ve nakit benzerleri 5 612.736 466.104 Finansal yatırımlar 6 65.797 59.465 Ticari alacaklar 8 1.067.292 1.119.101 Diğer alacaklar 9 72.501 80.338 Stoklar 10 1.173.181 1.093.117 Yıllara yaygın proje maliyetleri 11 46.143 44.554 Diğer dönen varlıklar 18 103.974 80.994 Toplam dönen varlıklar 3.141.624 2.943.673 Duran varlıklar Ticari alacaklar 8 208 233 Diğer alacaklar 9 9.579 6.208 Finansal yatırımlar 6 1.552 1.713 Maddi duran varlıklar 12 994.446 994.934 Maddi olmayan duran varlıklar 13 67.257 56.471 Şerefiye 14 210.860 210.391 Ertelenmiş vergi varlığı 26 42.949 38.962 Diğer duran varlıklar 18 19.929 21.187 Toplam duran varlıklar 1.346.780 1.330.099 TOPLAM VARLIKLAR 4.488.404 4.273.772 İlişikteki dipnotlar bu konsolide mali tabloların ayrılmaz parçasını oluşturur.

2 31.03.2008 VE 31.12.2007 TARİHLERİ İTİBARİYLE KONSOLİDE BİLANÇOLAR Dipnot referansları 31.03.2008 31.12.2007 KAYNAKLAR Kısa vadeli yükümlülükler Finansal borçlar 7 355.355 236.947 Ticari borçlar 8 2.273.840 2.061.719 Diğer borçlar 9 4.784 1.950 Dönem karı vergi yükümlülüğü 26 11.910 11.642 Borç karşılıkları 16 67.377 57.637 Yıllara yaygın proje hakedişleri 11 51.180 45.654 Diğer kısa vadeli yükümlülükler 18 56.131 60.484 Kısa vadeli yükümlülükler toplamı 2.820.577 2.476.033 Uzun vadeli yükümlülükler Finansal borçlar 7 404.743 425.417 Diğer borçlar 9 129 112 Çalışanlara sağlanan faydalara ilişkin karşılıklar 17 20.113 19.208 Borç karşılıkları 16 13.649 11.700 Ertelenmiş vergi yükümlülüğü 26 50.271 53.039 Uzun vadeli yükümlülükler toplamı 488.905 509.476 ÖZKAYNAKLAR Ödenmiş sermaye 19.a 159.100 159.100 Sermaye düzeltmesi farkları 19.b 688.315 688.315 Hisse senedi ihraç primleri 19.c 79.191 79.191 Finansal varlık değer artış fonu 19.d 1.301 1.461 Yabancı para çevrim farkları 31.023 20.938 Kardan ayrılan kısıtlanmış yedekler 19.e 42.829 42.829 Geçmiş yıllar kar/ zararları 19.f 156.123 138.110 Net dönem karı/ zararı (119.384) 18.013 Azınlık payları 140.424 140.306 Toplam özkaynaklar 1.178.922 1.288.263 TOPLAM KAYNAKLAR 4.488.404 4.273.772 İlişikteki dipnotlar bu konsolide mali tabloların ayrılmaz parçasını oluşturur.

3 31.03.2008 VE 31.03.2007 TARİHLERİNDE SONA EREN ÜÇ AYLIK ARA HESAP DÖNEMLERİNE AİT KONSOLİDE GELİR TABLOLARI Dipnot referansları 01.01.- 31.03.2008 01.01.- 31.03.2007 Sürdürülen faaliyetler Satış gelirleri 20 1.019.417 1.142.163 Satışların maliyetleri (744.208) (1.030.902) Brüt kar 275.209 111.261 Pazarlama, satış ve dağıtım giderleri 21 (122.393) (91.898) Genel yönetim giderleri 21 (33.474) (35.281) Araştırma ve geliştirme giderleri 21 (5.110) (12.929) Diğer faaliyet gelirleri 23 10.781 23.193 Diğer faaliyet giderleri 23 (3.182) (7.270) Faaliyet karı/zararı 121.831 (12.924) Finansal gelirler 24 363.395 142.321 Finansal giderler 25 (605.073) (149.516) Sürdürülen faaliyetler vergi öncesi zararı (119.847) (20.119) Sürdürülen faaliyetler vergi gelir/gideri Dönem vergi gideri 26 (4.848) (15.667) Ertelenmiş vergi gideri /geliri 26 5.608 3.198 Sürdürülen faaliyetler dönem zararı (119.087) (32.588) Dönem zararının dağımı Azınlık payları 297 5.117 Ana ortaklık payları (119.384) (37.705) Hisse başına kazanç (YKr) (0,07) (0,02) İlişikteki dipnotlar bu konsolide mali tabloların ayrılmaz parçasını oluşturur.

4 31.03.2008 VE 31.03.2007 TARİHLERİNDE SONA EREN ÜÇ AYLIK ARA HESAP DÖNEMLERİNE AİT ÖZSERMAYE DEĞİŞİM TABLOLARI Ödenmiş sermaye Sermaye düzeltmesi farkları Hisse senedi ihraç primleri Finansal varlık değer artış fonları Yabancı para çevrim farkları Kardan ayrılan kısıtlanmış yedekler Geçmiş yıllar kar/zararları Net dönem karı Azınlık payları Toplam kaynaklar 01.01.2007 itibariyle bakiye 159.100 688.315 79.191 1.225 26.989 20.960 155.853 2.960 128.343 1.262.936 Yedeklere aktarım -- -- -- -- -- 6 2.954 (2.960) -- -- Konsolidasyon kapsamına alınan bağlı ortaklık -- -- -- -- -- -- (108) -- 25 (83) İştirak satış karının eklenmesi -- -- -- -- -- 16.356 (16.356) -- -- -- Ana ortaklık dışı paylardaki değişim -- -- -- -- -- -- (386) -- 386 -- Finansal varlıklardaki artış -- -- -- (242) -- -- -- -- -- (242) Yabancı para çevrim farkları -- -- -- -- (33) -- -- -- 77 44 Net dönem zararı -- -- -- -- -- -- -- (37.705) 5.117 (32.588) 31.03.2007 itibariyle bakiye 159.100 688.315 79.191 983 26.956 37.322 141.957 (37.705) 133.948 1.230.067 01.01.2008 itibariyle bakiye 159.100 688.315 79.191 1.461 20.938 42.829 138.110 18.013 140.306 1.288.263 Geçmiş yıllar zararlarına transfer -- -- -- -- -- -- 18.013 (18.013) -- -- Finansal varlıklardaki azalış -- -- -- (160) -- -- -- -- -- (160) Yabancı para çevrim farkları -- -- -- -- 10.085 -- -- -- (179) 9.906 Net dönem zararı -- -- -- -- -- -- -- (119.384) 297 (119.087) 31.03.2008 itibariyle bakiye 159.100 688.315 79.191 1.301 31.023 42.829 156.123 (119.384) 140.424 1.178.922 İlişikteki dipnotlar bu konsolide mali tabloların ayrılmaz parçasını oluşturur.

5 31.03.2008 VE 31.03.2007 TARİHLERİNDE SONA EREN ÜÇ AYLIK ARA HESAP DÖNEMLERİNE AİT KONSOLİDE NAKİT AKIM TABLOLARI Dipnot referansları 01.01.- 31.03.2008 01.01.- 31.03.2007 Sürdürülen faaliyetler vergi öncesi zarar (119.847) (20.119) Vergi öncesi kar ile faaliyetlerden doğan net nakit akımlarının mutabakatı için yapılan düzeltmeler 30 77.913 73.542 Faaliyetlerle ilgili varlık ve borçlardaki değişim öncesi faaliyet geliri (41.934) 53.423 İşletme varlık ve yükümlülüklerindeki net değişim 30 158.786 (44.643) Ödenen kurumlar vergisi (4.580) (15.908) Faaliyetlerden kaynaklanan net nakit akımları 112.272 (7.128) Yatırım faaliyetlerindeki nakit akımları Bağlı ortaklık iktisabından kaynaklanan nakit çıkışı -- (108) Maddi duran varlık alımları 12 (22.960) (42.885) Maddi duran varlık satışlarından elde edilen nakit girişleri 801 4.920 Maddi olmayan duran varlık alımları 13 (13.364) (260) Yatırım faaliyetlerinden kaynaklanan net nakit çıkışları (35.523) (38.333) Finansal faaliyetlerdeki nakit akımları Vadeye kadar elde tutulacak finansal varlıklardaki artış, net (6.332) (419) Finansal varlıklardaki değişim -- (56) Banka kredilerindeki değişim 75.369 (60.002) Ödenen faiz (7.099) (20.028) Alınan faiz 8.109 8.238 Finansal faaliyetlerden kaynaklanan net nakit akımları 70.047 (72.267) Yabancı para çevrim farkları (9.647) 773 Nakit ve nakit benzerlerindeki değişim 137.149 (116.955) 1 Ocak itibariyle nakit ve nakit benzerleri 5 462.658 579.416 31 Mart itibariyle nakit ve nakit benzerleri 5 599.807 462.461 İlişikteki dipnotlar bu konsolide mali tabloların ayrılmaz parçasını oluşturur.

6 DİPNOT 1 ŞİRKET İN ORGANİZASYONU VE FAALİYET KONUSU Vestel Elektronik Sanayi ve Ticaret Anonim Şirketi ( Vestel veya Şirket ) ve bağlı ortaklıkları ( Grup ), ağırlıklı olarak kahverengi ve beyaz eşya üretim ve ticareti ile ilgili faaliyetleri yürütmektedir. Şirket in genel müdürlüğü, Ambarlı Yolu, Zorlu Plaza, Avcılar, İstanbul, Türkiye dedir. Grup un Manisa Organize Sanayi Bölgesi, İzmir Ege Serbest Bölgesi ve Rusya da üretim tesisleri bulunmaktadır. Şirket, Sermaye Piyasası Kurulu na ( SPK ) kayıtlıdır ve hisseleri 1990 yılından beri İstanbul Menkul Kıymetler Borsası nda ( İMKB ) işlem görmektedir. 31.03.2008 itibariyle, Şirket in hisselerinin çoğunluğunu elinde bulunduran hissedarlar ve hisse oranları aşağıdaki gibidir: Pay % Collar Holding B.V. (Hollanda) 51,59 Diğer ortaklar (Halka açık) 48,41 31.03.2008 tarihi itibariyle Grup un bünyesinde istihdam edilen personel sayısı 9.431 dır (31.12.2007: 9.945). 100,00

7 DİPNOT 2 FİNANSAL TABLOLARIN SUNUMUNA İLİŞKİN ESASLAR Sunuma ilişkin temel esaslar Sermaye Piyasası Kurumu ( SPK ), Seri: XI, No: 29 sayılı Sermaye Piyasasında Finansal Raporlamaya İlişkin Esaslar Tebliği, 1 Ocak 2008 tarihinden sonra başlayan hesap dönemlerine ait ilk ara dönem finansal tablolardan geçerli olmak üzere yürürlüğe girmiştir. Bu tebliğe istinaden, işletmelerin finansal tablolarını Avrupa Birliği tarafından kabul edilen haliyle Uluslararası Finansal Raporlama Standartları ( UMS/UFRS ) na göre hazırlamaları gerekmektedir. Ancak Avrupa Birliği tarafından kabul edilen UMS/UFRS nin Uluslararası Muhasebe Standartları Kurulu ( UMSK ) tarafından yayımlananlardan farkları Türkiye Muhasebe Standartları Kurulu ( TMSK ) tarafından ilan edilinceye kadar UMS/UFRS ler uygulanacaktır. Bu kapsamda, benimsenen standartlara aykırı olmayan, TMSK tarafından yayımlanan Türkiye Muhasebe/Finansal Raporlama Standartları ( TMS/TFRS ) esas alınacaktır. SPK, 17 Mart 2005 tarihinde almış olduğu bir kararla, Türkiye de faaliyette bulunan ve SPK tarafından kabul edilen muhasebe ve raporlama ilkelerine ( SPK Finansal Raporlama Standartları ) uygun finansal tablo hazırlayan şirketler için, 1 Ocak 2005 tarihinden itibaren geçerli olmak üzere enflasyon muhasebesi uygulamasının gerekli olmadığını ilan etmiştir. Dolayısıyla finansal tablolarda, 1 Ocak 2005 tarihinden başlamak kaydıyla, UMSK tarafından yayımlanmış 29 No lu Yüksek Enflasyonlu Ekonomilerde Finansal Raporlama standardı (UMS 29) uygulanmamıştır. Karşılaştırmalı bilgiler ve önceki dönem tarihli konsolide mali tabloların düzeltilmesi Grup un mali tabloları Şirket in mali durumu, performansı ve nakit akımlarındaki eğilimleri belirlemek amacıyla önceki dönemlerle karşılaştırmalı olarak hazırlanmaktadır. SPK nun 14 Nisan 2008 tarihli duyurusunda belirlemiş olduğu finansal raporlama esasları doğrultusunda 31 Aralık 2007 tarihli bilanço ve 31 Mart 2007 tarihinde sona eren döneme ait gelir tablosunda bazı sınıflamalar yapılmıştır. Yapılan sınıflamaların özkaynaklar ve net dönem karı üzerinde etkisi bulunmamaktadır. Yurtdışındaki bağlı ortaklıklar Yabancı ülkelerde yerleşik bağlı ortaklıkların muhasebe kayıtları ve yasal mali tabloları faaliyette bulundukları ülkenin para birimleri cinsinden, o ülkedeki kanun ve yönetmeliklerine uygun olarak hazırlanmış olup SPK Muhasebe Standartları uyarınca doğru sunum yapılması amacıyla gerekli düzeltme ve sınıflandırmalar yansıtılarak düzeltilmiştir. Yabancı ülkelerde yerleşik bağlı ortaklıkların aktif ve pasifleri bilanço tarihindeki döviz kuru, gelir ve giderleri ortalama döviz kuru kullanılarak Yeni Türk Lirası na çevrilmiştir. Kapanış ve ortalama kur kullanımı sonucu ortaya çıkan kur farkları özsermaye içerisindeki yabancı para çevirim farkları kalemi altında takip edilmektedir. Konsolidasyon esasları Konsolide mali tablolar, Şirket in ve bağlı ortaklıklarının aynı tarih itibariyle düzenlenen mali tablolarını içermektedir. Mali tablolarda uygulanan konsolidasyon politikaları aşağıda belirtilmiştir: Şirket sermayesinin %50 sinden fazlasına iştirak ettiği ve/veya yönetiminde etkili bir şekilde kontrolü altında tuttuğu şirketler konsolidasyona dahil edilmiştir. Ancak Grup un doğrudan ve dolaylı toplam oy hakkı %50 nin üzerinde olmakla birlikte konsolide mali tablolar açısından önemlilik teşkil etmeyen veya önemli bir etkiye sahip olmaması nedeniyle finansal varlıklar, maliyet bedelleri üzerinden varsa değer kaybı ile ilgili karşılık düşüldükten sonra konsolide mali tablolara yansıtılarak konsolidasyon dışında tutulmuştur (dipnot 6). Konsolidasyona dahil edilen şirketlerin bilançoları ve gelir tabloları tam konsolidasyon yöntemi kullanılarak konsolide edilmiş ve aralarındaki önemli tutardaki tüm borç/alacak bakiyeleri ile alım/satım işlemleri elimine edilmiştir. İştirak tutarları ile iştirak edilen şirket özsermayeleri karşılıklı elimine edilmiş olup konsolide mali tablolarda yalnızca Şirket in sermayesi ve diğer özsermaye hesapları ile ayrı kalemde gösterilen azınlık hissedarlara ait olan özsermaye payları yansıtılmıştır. Şirket satın almaları için satın alma metodu uygulanmaktadır. Yıl içinde alınan ya da satılan bağlı ortaklıklar konsolide mali tablolara alındıkları tarihten itibaren ya da satıldıkları tarihe kadar dahil edilmişlerdir.

8 Bilanço tarihleri itibariyle konsolidasyona tabi tutulan şirketler ve Vestel e ait hisse payları aşağıdaki gibidir: 31.03.2008 31.12.2007 Konsolide edilen şirket Ülke Oy hakkı Etkinlik oranı Oy hakkı Etkinlik oranı Vestel Beyaz Eşya Sanayi ve Ticaret A.Ş. Türkiye 72,6 72,6 72,6 72,6 Vestel Komünikasyon Sanayi ve Ticaret A.Ş. Türkiye 99,4 99,3 99,4 99,3 Vestel Dış Ticaret A.Ş. Türkiye 99,7 99,7 99,7 99,7 Vestel Dayanıklı Tüketim Malları Pazarlama A.Ş. Türkiye 100,0 100,0 100,0 100,0 Vestel CIS Ltd. Rusya 100,0 100,0 100,0 100,0 Deksar Multimedya ve Telekomünikasyon A.Ş. Türkiye 99,9 99,9 99,9 99,9 Vestel Savunma Sanayi A.Ş. Türkiye 30,0 29,9 30,0 30,0 Aydın Yazılım Elektronik ve Sanayi A.Ş. Türkiye 60,0 18,0 60,0 18,0 Vestel Iberia SL İspanya 100,0 99,7 100,0 99,7 Vestel France SA Fransa 99,9 99,5 99,9 99,5 Vestel Italy SRL İtalya 51,0 50,8 51,0 50,8 Vestel Holland BV Hollanda 100,0 99,7 100,0 99,7 Veseg Video Handelsgesellschaft GmbH Almanya 100,0 99,7 100,0 99,7 Cabot Communications Ltd. İngiltere 90,8 90,8 90,8 90,8 Vestel Benelux BV Hollanda 51,0 50,8 51,0 50,8 Vestel UK Ltd. İngiltere 100,0 99,7 100,0 99,7 Cabot İzmir Donanım Sanayi ve Ticaret A.Ş. Türkiye 58,0 52,7 58,0 52,7 Vestel Dijital Üretim Sanayi A.Ş. Türkiye 99,8 99,3 99,8 99,3 Electronics Outlet SRL İtalya 100,0 50,8 100,0 50,8 Vestek Elektronik Araştırma Geliştirme A.Ş. Türkiye 94,0 94,0 94,0 94,0 Vestel Trade Ltd. Rusya 100,0 100,0 100,0 100,0 Birim Bilgi Teknolojileri Ticaret A.Ş. Türkiye 45,0 45,0 45,0 45,0 OY Vestel Scandinavia AB Finlandiya 100,0 99,7 100,0 99,7 Deksarnet Telekominikasyon A.Ş. Türkiye 99,9 99,9 99,9 99,9 Intertechnika LLC Rusya 99,9 99,9 99,9 99,9 Şirket, sermayesine doğrudan veya dolaylı olarak %50 den az iştirak ettiği ancak yönetiminde etkili bir şekilde kontrolü altında tuttuğu Vestel Savunma Sanayi A.Ş., Aydın Yazılım Elektronik ve Sanayi A.Ş. ve Birim Bilgi İşlem ve Müşavirlik Ticaret A.Ş. yi konsolidasyona dahil edilmiştir. Grup şirketlerinin faaliyet konuları aşağıda belirtilmiştir: Vestel Elektronik Sanayi ve Ticaret A.Ş. Şirket 1983 yılında kurulmuş olup her çeşit televizyon üretimi alanında faaliyet göstermektedir. Vestel Beyaz Eşya Sanayi ve Ticaret A.Ş. ( Vestel Beyaz Eşya ) Manisa Organize Sanayi Bölgesi nde 1997 yılında kurulmuştur. Buzdolabı, split klima, çamaşır makinesi ve pişirici cihazlar üretimi alanında faaliyet göstermektedir. Vestel Komünikasyon Sanayi ve Ticaret A.Ş. 1975 yılında kurulmuştur. Faaliyetini Ege Serbest Bölge de devam ettirmektedir.

9 Vestel Dış Ticaret A.Ş. 1987 yılında İstanbul da kurulan şirket faaliyetlerini Manisa Organize Sanayi Bölgesi nde sürdürmektedir. Vestel e ait üretim şirketlerinin ürettiği sanayi ürünlerini yurtdışına ihracatını sağlamaktadır. Vestel Dayanıklı Tüketim Malları Pazarlama A.Ş. 1991 yılında İstanbul da kurulmuştur. Vestel Şirketler Grubu na bağlı kuruluşların üretimi olan Vestel markalı ürünlerinin ve diğer ticari ev eşyalarının yurtiçi satış faaliyetlerini yürütmektedir. Vestel CIS Limited ( Vestel CIS Ltd. ) 2002 yılında Vladimir Bölgesi, Rusya da kurulmuştur. Renkli televizyon, buzdolabı ve çamaşır makinesi üretimi alanında faaliyet göstermektedir.. Deksar Multimedya ve Telekomünikasyon A.Ş. 1999 yılında İstanbul da kurulmuştur. Uydu iletişim ve altyapı hizmeti sağlamaktadır. Vestel Savunma Sanayi A.Ş. 2003 yılında İstanbul da kurulmuş ve savunma teknolojilerinin pazarlama ve satışı konusunda faaliyet göstermektedir. Vestel Savunma Sanayi A.Ş. Mart 2005 tarihinde Aydın Yazılım ın sermayesinin %60 ını satın almıştır. Aydın Yazılım Elektronik ve Sanayi A.Ş. 1990 yılında Ankara da kurulmuştur. Askeri ve sivil alanlarda özgün yazılım ve teknolojiler geliştirmektedir. Vestel Iberia SL 1998 yılında İspanya da kurulmuştur. Vestel ürünlerinin İspanya ve Portekiz de satışını sağlamaktadır. Vestel France SA 1996 yılında Fransa da kurulmuştur. Vestel ürünlerinin Fransa, Belçika ve İsviçre ye pazarlanmasını sağlamaktadır. Vestel Italy SRL 2001 yılında İtalya da kurulmuştur. Vestel ürünlerinin İtalya ya pazarlanmasını sağlamaktadır. Vestel Holland BV 1995 yılında Hollanda da kurulmuştur. Üretim şirketlerinin ihtiyacı olan hammaddeyi temin etmekte ve ürünlerin toptan satışını sağlamaktadır. Veseg Video Handelsgesellschaft GmbH 1995 yılında Almanya da kurulmuştur. Vestel ürünlerinin Almanya, Avusturya ve İsviçre ye satışını, dağıtımını ve servis faaliyetlerini yürütmektedir. Cabot Communications Ltd. 1995 yılında İngiltere de kurulan şirket 2001 yılında Vestel Şirketler Grubu na dahil olmuştur. Faaliyet konusu, dijital televizyon teknolojileri konusunda yazılımlar geliştirmek ve bu ürünlerin satış ve pazarlama kanallarını oluşturmaktadır. Vestel Benelux BV 2003 yılında Hollanda da kurulmuştur. Vestel ürünlerinin Hollanda, Belçika ve Lüksemburg da pazarlanmasını sağlamaktadır. Vestel UK Ltd. 2004 yılında İngiltere de kurulmuştur. Vestel ürünlerinin İngiltere ye pazarlanmasını sağlamaktadır. Cabot İzmir Donanım Sanayi ve Ticaret A.Ş. 2004 yılında İzmir, Türkiye de kurulmuştur. Dijital televizyon teknolojileri konusunda yazılımlar geliştirmek amacıyla İzmir Teknoloji Geliştirme Bölgesi nde faaliyetlerini sürdürmektedir.

10 Vestel Dijital Üretim Sanayi A.Ş. 2005 yılında kurulmuştur. Faaliyet konusu, kişisel bilgisayar (PC) ile internet erişim cihazı üretimi olup Manisa Organize Sanayi Bölgesi nde faaliyet göstermektedir. Electronics Outlet SRL 2005 yılında İtalya da kurulmuştur. Vestel ürünlerinin İtalya ya pazarlanmasını sağlamaktadır. Vestek Elektronik Araştırma Geliştirme A.Ş. 2005 yılında İstanbul da kurulmuştur. Elektronik sektörü ile ilgili piyasa araştırması, planlama ve danışmanlık hizmetleri vermektedir. Vestel Trade Ltd. 2003 yılında Rusya da kurulmuştur. Vestel ürünlerinin Rusya da pazarlanmasını sağlamaktadır. Birim Bilgi Teknolojileri Ticaret A.Ş ( Birim Bilgi İşlem ) Hastanelere yazılım hizmeti vermek için 1991 yılında İzmir de kurulmuş olup Mayıs 2006 tarihinde Grup tarafından sermayesinin %55 i satın alınmıştır. OY Vestel Scandinavia AB ( OY Vestel ) 2006 yılında Finlandiya da kurulmuştur. Vestel ürünlerinin Finlandiya ya pazarlanmasını sağlamaktadır. Deksarnet Telekomünikasyon A.Ş. ( Deksarnet ) Uydu iletişim ve altyapı hizmeti vermek için 2006 yılında İstanbul da kurulmuştur. Intertechnika LLC ( Intertechnika ) Mayıs 2005 yılında Rusya da kurulan Intertechnika 26 Aralık 2007 tarihinde Vestel Cıs Ltd. tarafından %99,9 oranındaki hissesi satın alınmıştır. Intertechnika,Vestel Cıs Ltd ye operasyonel kiralama hizmeti vermektedir. Netleştirme / mahsup Finansal varlıklar ve yükümlülükler, yasal olarak netleştirme hakkı var olması, net olarak ödenmesi veya tahsilinin mümkün olması veya varlığın elde edilmesi ile yükümlülüğün yerine getirilmesinin eş zamanlı olarak gerçekleşebilmesi halinde, bilançoda net değerleri ile gösterilirler.

11 Önemli muhasebe politikalarının özeti Konsolide mali tabloların hazırlanmasında izlenen önemli muhasebe politikaları aşağıda özetlenmiştir: Hasılat Gelirler, teslimatın gerçekleşmesi, gelir tutarının güvenli bir şekilde belirlenmesi ve işletme ile ilgili ekonomik yararların Grup a akmasının muhtemel olması üzerine alınan veya alınabilecek bedelin rayiç değeri üzerinden tahakkuk esasına göre kayıtlara alınır. Net satışlar, mal satışlarından iadeler ve satış iskontolarının düşülmesiyle bulunmuştur. Yıllara yaygın inşaat işleri ile ilgili inşaat sözleşmeleri tamamlanma oranı yöntemine göre muhasebeleştirilmektedir. Sözleşme gelir ve giderleri, inşaat sözleşmesinin getirisi doğru bir şekilde tahmin edildiği zaman, gelir ve gider kalemi olarak kayıt edilir. İlgili ara hesap döneminin sonunda oluşan toplam sözleşme giderlerinin, sözleşmenin tahmin edilen toplam maliyetine oranı tamamlanma oranını ifade eder. Bu oran ise sözleşme gelirinin cari döneme ait kısmının mali tablolara kaydedilmesinde kullanılır. İnşaat sözleşmelerinin sonuçları güvenilir biçimde tahmin edilemiyorsa, sözleşme maliyetleri katlanılan dönemde tamamen, sözleşme hasılatı ise, yalnızca katlanılmış sözleşme maliyetlerinin geri kazanılabilmesi mümkün olan kısmı kadar mali tablolara alınır. Toplam sözleşme maliyetlerinin toplam sözleşme hasılatını aşma olasılığı varsa, beklenen zarar gider olarak mali tablolara alınır. Ticari alacaklar / borçlar Doğrudan bir borçluya/alıcıya mal veya hizmet tedariki ile oluşan Şirket kaynaklı ticari alacaklar/ticari borçlar, etkin faiz yöntemi kullanılarak iskonto edilmiş maliyeti üzerinden değerlendirilmiştir. Belirtilmiş bir faiz oranı bulunmayan kısa vadeli ticari alacaklar/ticari borçlar, faiz tahakkuk etkisinin önemsiz olması durumunda fatura tutarından değerlendirilmiştir. Şirketin, ödenmesi gereken meblağları tahsil edemeyecek olduğunu gösteren bir durumun söz konusu olması halinde ticari alacaklar için bir alacak risk karşılığı oluşturulur. Söz konusu bu karşılığın tutarı, alacağın kayıtlı değeri ile tahsili mümkün tutar arasındaki farktır. Tahsili mümkün tutar, teminatlardan ve güvencelerden tahsil edilebilecek meblağlarda dahil olmak üzere tüm nakit akışlarının, oluşan ticari alacağın orijinal etkin faiz oranı esas alınarak iskonto edilen değeridir. Değer düşüklüğü tutarı, zarar yazılmasından sonra oluşacak bir durum dolayısıyla azalırsa, söz konusu tutar, cari dönemde diğer gelirlere yansıtılır. Stoklar Stoklar, elde etme maliyeti ve net gerçekleşebilir değerin düşük olanı ile değerlendirilmiştir. Stok mamul, yarı mamul ve ilk madde malzeme maliyetini oluşturan unsurlar malzeme, direkt işçilik ve genel üretim giderleridir. Maliyeti, ağırlıklı ortalama yöntemi ile hesaplanmaktadır. Net gerçekleşebilir değer, olağan ticari faaliyet içerisinde oluşan tahmini satış fiyatından tahmini tamamlanma maliyeti ve satışı gerçekleştirmek için gerekli tahmini satış masrafları düşüldükten sonraki değeridir. Maddi varlıklar Maddi duran varlıklar, elde etme maliyetinden birikmiş amortismanın ve oluşmuş olan değer kayıplarının düşülmesi ile gösterilmektedir. Maddi duran varlıklar doğrusal amortisman metoduyla faydalı ömür esasına uygun bir şekilde amortismana tabi tutulmuştur. Maddi duran varlıkların amortisman oranları, tahmin edilen faydalı ömürleri esas alınarak hesaplanmakta olup aşağıda gösterilmiştir:

12 Yeraltı ve yerüstü düzenleri 5 25 Binalar 25 50 Özel maliyetler 3 10 Makine, tesis, cihazlar 2 25 Taşıt araçları 5 10 Mobilya ve demirbaşlar 5 14 Arazi ve arsalar için sınırsız ömürleri olması sebebi ile amortisman ayrılmamaktadır. Maddi duran varlığın kayıtlı değeri, geri kazanılabilir değerinden fazla ise, karşılık ayrılmak suretiyle kayıtlı değeri geri kazanılabilir değerine indirilir. Maddi duran varlıkların elden çıkartılması sonucu oluşan kar ve zararlar diğer faaliyetlerden kar ve/veya zararlar hesabına dahil edilirler. Maddi olmayan duran varlıklar Araştırma, geliştirme maliyetleri Araştırma maliyetleri giderin yapıldığı tarihte giderleştirilmektedir. Geliştirme projelerine ilişkin giderler (yeni veya tekamül ettirilen ürünlerin dizaynı ve test edilmesine ilişkin giderler) ileri dönemlerde ekonomik fayda yaratabilme beklentisi olması şartıyla maddi olmayan duran varlıklar altında aktifleştirilmekte ve faydalı ömür esasına göre üç ile beş yılda itfa edilmektedir. Aktifleştirilen araştırma, geliştirme giderleri ürünü ilgilendiren olaylar veya değişimler çerçevesinde gözden geçirilmekte ve itfa edilmemiş bakiyenin fayda yaratması beklenmediği durumlarda değer düşüş karşılığı ayrılmaktadır. Diğer maddi olmayan duran varlıklar Diğer maddi olmayan duran varlıklar beş yılı aşmamak koşuluyla itfa edilmektedir. Şerefiye Bir bağlı ortaklık ya da iştirakin tanımlanabilir net varlıklarının gerçek değerini aşan bir maliyet bedeli ile elde edilmesi durumunda, elde etme tarihinde oluşan aradaki fark şerefiye olarak tanımlanmaktadır. Grup, UFRS 3 İşletme Birleşmeleri çerçevesinde, 31.12. 2004 tarihinden sonra sona eren ilk yıllık hesap döneminin başından itibaren (01.01.2005), 31.12. 2004 tarihinden önce gerçekleşmiş işlemlerden doğan şerefiye tutarını itfa etmeyi durdurmuştur. 31.12.2004 tarihinden önceki satın almalarda oluşan şerefiye, gelecekte gerçekleşebilecek ekonomik faydalarla ilgili tahminlere bağlı olarak 31.12.2004 tarihine kadar en fazla 20 yıl olmak üzere doğrusal amortisman yöntemine göre itfa edilmiştir. Şerefiye tutarı, yılda bir kere veya taşıdığı değerin gerçekleşmeyeceğini işaret ettiği durumlarda daha sık aralıklarla olası değer düşüklüğü için gözden geçirilir. Şerefiye, maliyet bedelinden birikmiş itfa ve herhangi bir değer düşüklüğü karşılığı düşüldükten sonra ortaya çıkan değerle gösterilmektedir. Varlıklarda değer düşüklüğü Grup, her bir bilanço tarihinde, bir varlığa ilişkin değer kaybının olduğuna dair herhangi bir gösterge olup olmadığını değerlendirir. Eğer böyle bir gösterge mevcutsa, o varlığın geri kazanılabilir tutarı tahmin edilir. Eğer söz konusu varlığın veya o varlığa ait nakit üreten herhangi bir biriminin kayıtlı değeri, kullanım veya satış yoluyla geri kazanılacak tutarından yüksekse değer düşüklüğü meydana gelmiştir. Yıl

13 Geri kazanılabilir tutar varlığın net satış fiyatı ile kullanım değerinden yüksek olanı seçilerek bulunur. Kullanım değeri, bir varlığın sürekli kullanımından ve faydalı ömrü sonunda elden çıkarılmasından elde edilmesi beklenen nakit akımlarının tahmin edilen bugünkü değeridir. Değer düşüklüğü kayıpları gelir tablosunda muhasebeleştirilir. Finansal yatırımlar Grup, finansal yatırımlarını, vadeye kadar elde tutulacak ve satılmaya hazır finansal varlıklar olarak sınıflandırmıştır. Vadeye kadar elde tutulacak finansal varlıklar, vadesine kadar saklama niyetiyle elde tutulan ve fonlama kabiliyeti dahil olmak üzere vade sonuna kadar elde tutulabilmesi için gerekli koşulların sağlanmış olduğu, sabit veya belirlenebilir ödemeleri ile sabit vadesi bulunan ve işletme kaynaklı krediler ve alacaklar dışında kalan finansal varlıklardır. Satılmaya hazır finansal varlıklar, işletme kaynaklı krediler ve alacaklar ile vadeye kadar elde tutulacak ve makul değer değişimleri gelir tablosuyla ilişkilendirilen finansal varlıklar dışında kalan finansal varlıklardan oluşmaktadır. Bunlar, yönetimin bilanço tarihinden sonraki 12 aydan daha kısa bir süre için finansal aracı elde tutma niyeti olmadıkça veya işletme sermayesinin arttırılması amacıyla satışına ihtiyaç duyulmayacaksa ki bu durumda dönen varlıklar içinde dahil edilir, duran varlıklara dahil edilmiştir. Grup finansal varlıkları ile ilgili sınıflandırma işlemini ilgili varlıkların edinilmesi sırasında yapmakta olup düzenli bir şekilde gözden geçirmektedir. Vadeye kadar elde tutulacak finansal varlıklar etkin faiz oranı yöntemi kullanılarak iskonto edilmiş bedel üzerinden değerlenmektedir. Satılmaya hazır finansal varlıklar ise kayda alınmalarını izleyen dönemlerde makul değerle değerlenmiştir. Borsalarda veya teşkilatlanmış diğer piyasalarda aktif olarak işlem gören satılmaya hazır finansal varlıklar borsa fiyatı ile işlem görmeyenler ise indirgenmiş nakit akımı, karşılaştırılabilir işlemler/şirketler gibi değerleme yöntemleri uygulanarak tespit edilmiş makul değerleri ile gösterilir. Grup un %20 nin altında oy hakkına sahip olduğu veya %20 nin üzerinde oy hakkına sahip olmakla birlikte önemli bir etkiye sahip olmadığı finansal varlıkların ve konsolide finansal tablolar açısından önemlilik teşkil etmediğinden konsolidasyona dahil edilmeyen Bağlı Ortaklıklar ın borsaya kayıtlı herhangi bir makul değerinin olmadığı, makul değerin hesaplanmasında kullanılan diğer yöntemlerin uygun olmaması nedeniyle makul değerin güvenilir bir şekilde ölçülemediği durumlarda finansal varlığın kayıtlı değeri elde etme maliyeti tutarından varsa, değer düşüklüğü karşılığının çıkarılması suretiyle değerlenmiştir. Satılmaya hazır finansal varlıkların makul değerlerindeki değişiklikleri sebebiyle oluşan gerçekleşmemiş kazançlar ve zararlar özsermaye içinde ayrı bir kalem olan finansal varlıklar değer artış fonu nda muhasebeleştirilmektedir. Satılmaya hazır finansal varlık olarak sınıflandırılmış olan borçlanmayı temsil eden finansal varlıkların makul değer değişikliği bu finansal varlıkların bilanço tarihindeki makul değerleri ile iskonto edilmiş bedelleri arasındaki fark olarak hesaplanmaktadır. Satılmaya hazır finansal varlıklar konsolide finansal tablolardan çıkarıldıklarında, özsermayede finansal varlıklar değer artış fonunda takip edilen ilgili kazanç veya zararlar konsolide gelir tablosuna transfer edilir. Satılmaya hazır finansal varlıkların elde etme maliyeti ile makul değeri arasında oluşan olumsuz farklar ise kalıcı olması halinde konsolide gelir tablosu ile ilişkilendirilir. Borçlanma maliyetleri İnşa edilebilmesi veya satışa hazırlanabilmesi önemli bir zaman dilimi gerektiren varlık alımları veya yatırımları ile dolaysız olarak ilişkilendirilebilen ve inşaat veya üretim sırasında tahakkuk eden borçlanma maliyetleri ilgili varlığın maliyetine eklenmektedir. Varlığın amaçlandığı şekilde kullanıma veya satışa hazır hale getirilmesi için gerekli faaliyetlerin tamamen bitirilmesi durumunda, borçlanma maliyetlerinin aktifleştirilmesine son verilir. Diğer borçlanma maliyetleri tahakkuk ettikleri dönemlerde giderleştirilmektedir. Kur değişiminin etkileri Yabancı para cinsinden yapılan işlemleri ve bakiyeleri YTL ye çevirirken işlem tarihinde geçerli olan ilgili kurları esas almaktadır. Bilançoda yer alan yabancı para birimi bazındaki parasal varlıklar ve borçlar bilanço tarihindeki döviz kurları kullanılarak YTL ye çevrilmiştir. Yabancı para cinsinden olan işlemlerin YTL ye çevrilmesinden veya parasal kalemlerin ifade edilmesinden doğan kur farkı gider veya gelirleri ilgili dönemde konsolide gelir tablosuna yansıtılmaktadır.

14 Hisse başına kazanç İlişikteki gelir tablosunda belirtilen hisse başına kar, net karın ilgili yıl içinde mevcut hisselerin ağırlıklı ortalama adedine bölünmesi ile tespit edilir. Karşılıklar Karşılıklar geçmişteki olaylardan kaynaklanan olası bir yükümlülük olması (hukuki veya yapısal yükümlülük), bu yükümlülüğün gelecekte yerine getirilmesi için gerekli aktif kalemlerde bir azalışın muhtemelen söz konusu olması ve yükümlülük tutarının güvenilir bir biçimde saptanabilmesi durumunda tahakkuk ettirilmektedir. Tahakkuk ettirilen bu karşılıklar her bilanço döneminde gözden geçirilmekte ve cari tahminlerin yansıtılması amacıyla revize edilmektedir. Garanti giderleri Garanti giderleri, şirketlerin üretim ve satışını gerçekleştirdikleri mallar için yaptıkları tamir-bakım masrafları, yetkili servislerin garanti kapsamında müşteriden bedel almaksızın yaptıkları işçilik ve malzeme giderleri, şirketlerce üstlenilen ilk bakım giderleri ile hasılatı cari yıla gelir olarak kaydedilen ürünlere ilişkin müteakip yıllarda söz konusu olabilecek geri dönüş ve tamir seviyelerinin geçmiş verilerden kaynaklanan tahminleri sonucu kaydedilir. Şarta bağlı varlık ve yükümlülükler Taahhüt ve muhtemel yükümlülük doğuran işlemler, gerçekleşmesi gelecekte bir veya birden fazla olayın neticesine bağlı durumları ifade etmektedir. Dolayısıyla, bazı işlemler ileride doğması muhtemel zarar, risk veya belirsizlik taşımaları açısından bilanço dışı kalemler olarak tanınmıştır. Gelecekte gerçekleşmesi muhtemel mükellefiyetler veya oluşacak zararlar için bir tahmin yapılması durumunda bu yükümlülükler gider ve borç olarak kabul edilmektedir. Gerçekleşmesi muhtemel gelirler gerçekleşmenin imkan dahilinde olduğu durumda gelirlere yansıtılmaktadır. Kiralama işlemleri Kiracı olarak Grup Finansal kiralama Grup, finansal kiralama yoluyla edinmiş olduğu ve mülkiyetin bütün önemli risklerinin ve getirilerinin fiili olarak kiralama süresi sonunda Grup a geçtiği sabit kıymetleri, konsolide bilançoda kira başlangıç tarihindeki makul değeri ya da, daha düşükse minimum kira ödemelerinin bilanço tarihindeki bugünkü değeri üzerinden yansıtmaktadır. Finansal kiralama işleminden kaynaklanan yükümlülük, kalan bakiye üzerinde sabit bir faiz oranı sağlamak için, ödenecek faiz ve anapara borcu olarak ayrıştırılmıştır. Finansal kiralama işlemine konu olan sabit kıymetin ilk edinilme aşamasında katlanılan masraflar maliyete dahil edilir. Finansal kiralama yolu ile elde edilen sabit kıymetler tahmin edilen ekonomik ömürleri üzerinden amortismana tabi tutulur. Operasyonel kiralama Kiralayanın malın tüm risk ve faydalarını elinde bulundurduğu kira sözleşmeleri operasyonel kiralama olarak adlandırılır. Bir operasyonel kiralama için yapılan ödemeler, kiralama süresi boyunca doğrusal yönteme göre gider olarak kayıtlara alınmaktadır. İlişkili taraflar Ortaklar, önemli yönetim personeli ve yönetim kurulu üyeleri, aileleri ve onlar tarafından kontrol edilen veya onlara bağlı şirketler, iştirak ve ortaklıklar ile Zorlu Holding Grubu na dahil Şirketler ve onlara bağlı şirketler, iştirak ve ortaklıklar ilişkili taraflar olarak kabul edilmiştir. Finansal bilgilerin bölümlere göre raporlaması Grup, ağırlıklı olarak kahverengi ve beyaz eşya imalatı ve satışı faaliyetlerini yürütmektedir. Grup un endüstriyel ve coğrafi bölümleri ile ilgili finansal bilgi dipnot 4 te sunulmuştur.

15 Devlet teşvik ve yardımları Makul değerleri ile izlenen parasal olmayan devlet teşvikleri de dahil olmak üzere tüm devlet teşvikleri, elde edilmesi için gerekli şartların işletme tarafından yerine getirileceğine ve teşvikin işletme tarafından elde edilebileceğine dair makul bir güvence oluştuğunda mali tablolara yansıtılır. Araştırma ve geliştirme teşvikleri, Grup un teşvik talepleri yetkili makamlar tarafından onaylandığı zaman mali tablolara yansıtılır. Kurum kazancı üzerinden hesaplanan vergiler Bilanço tarihi itibariyle dönem sonuçlarına dayanılarak tahmin edilen Kurumlar Vergisi yükümlülüğü için karşılık ayrılmaktadır. Kurumlar Vergisi yükümlülüğü, dönem sonucunun kanunen kabul edilmeyen giderler ve indirimler dikkate alınarak düzeltilmesinden sonra bulunan matrah üzerinden hesaplanmaktadır. Vergi karşılığı, dönem karı dikkate alınarak hesaplanmış ve hesaplamada ertelenmiş vergi göz önünde bulundurulmuştur. Ertelenmiş vergi, bilanço yükümlülüğü metodu dikkate alınarak hesaplanmıştır. Ertelenmiş vergi aktif ve pasiflerin mali tablolarda yansıtılan değerleri ile yasal vergi bazı arasındaki geçici farkların vergi etkisi dikkate alınarak yansıtılmaktadır. Ertelenmiş vergi yükümlülükleri, aşağıdaki durumlar haricinde bütün vergiye tabi geçici farklılıklar için kayıtlara alınmaktadır. Ertelenmiş vergi alacakları, vergiden indirilebilir geçici farklar, kullanılmamış vergi varlıkları ve kayıplarının taşınmasından faydalanılabilecek kadar vergilendirilebilir kar oluşması ölçüsünde, kullanılmamış vergi alacakları ve kullanılmamış vergi kayıpları için kayıtlara alınmaktadırlar. Ertelenmiş vergi alacağının taşıdığı değer, her bilanço tarihinde gözden geçirilir ve ertelenmiş vergi alacağının tamamen ya da kısmen kullanımına olanak sağlayacak yeterli vergilendirilebilir karın olası olmadığı durumlarda azaltılır. Ertelenmiş vergi alacakları ve yükümlülükleri varlığın gerçekleştiği ya da yükümlülüğün ifa edildiği dönemde geçerli olan ve bilanço tarihinde yürürlükte olan vergi oranına göre hesaplanır. Çalışanlara sağlanan faydalar / Kıdem tazminatları Yürürlükteki kanunlara göre, Grup, emeklilik dolayısıyla veya istifa ve iş kanununda belirtilen davranışlar dışındaki sebeplerle istihdamı sona eren çalışanlara belirli bir toplu ödeme yapmakla yükümlüdür. Söz konusu ödeme tutarları bilanço tarihi itibariyle geçerli olan kıdem tazminat tavanı esas alınarak hesaplanır. Kıdem tazminatı karşılığı, tüm çalışanların emeklilikleri dolayısıyla ileride doğacak yükümlülük tutarları bugünkü net değerine göre hesaplanarak ilişikteki mali tablolarda yansıtılmıştır. Nakit akım tablosu Nakit akım tablolarında yer alan nakit ve nakit benzerleri, nakit ve banka mevduatı ile vadesi 3 ay veya daha kısa olan menkul kıymetleri içermektedir.

16 DİPNOT 3 İŞLETME BİRLEŞMELERİ Şirket in bağlı ortaklığı Vestel Cıs Ltd., 26 Aralık 2007 tarihinde Rusya da 2005 yılında kurulmuş olan Intertechnika nın %99,9 oranındaki hissesini 1.925.000 ABD Doları (50.222.000 Ruble) bedelle satın almıştır. Intertechnika Vestel CIS Ltd ye operasyonel kiralama hizmeti vermektedir. DİPNOT 4 BÖLÜMLERE GÖRE RAPORLAMA Birincil raporlama biçimi Endüstriyel bölümler Televizyon ve elektronik cihazlar Beyaz eşya Diğer Toplam 01.01.-31.03.2008 Satış gelirleri 678.046 316.636 24.735 1.019.417 Satışların maliyetleri (504.444) (217.343) (22.421) (744.208) Brüt kar 173.602 99.293 2.314 275.209 Gelir tablosuna dahil edilen diğer bölüm hesapları: Amortisman giderleri 22.876 12.582 4.589 40.047 İtfa payları 2.261 564 397 3.222 Stok değer düşüklüğü karşılığı 3.811 (487) 719 4.043 28.948 12.659 5.705 47.312 01.01.-31.03.2007 Satış gelirleri 827.077 288.435 26.651 1.142.163 Satışların maliyetleri (756.634) (250.538) (23.730) (1.030.902) Brüt kar 70.443 37.897 2.921 111.261 Gelir tablosuna dahil edilen diğer bölüm hesapları: Amortisman giderleri 22.243 11.043 6.615 39.901 İtfa payları 597 260 203 1.060 Stok değer düşüklüğü karşılığı -- 2.543 789 3.332 22.840 13.846 7.607 44.293

17 Televizyon ve elektronik cihazlar Beyaz eşya Diğer Toplam 31.03.2008 Varlıklar 2.223.785 1.171.635 117.824 3.513.244 Dağıtılmayan varlıklar 975.160 Toplam varlıklar 4.488.404 Yükümlülükler 1.645.949 313.945 313.946 2.273.840 Dağıtılmayan yükümlülükler 1.035.642 Toplam yükümlülükler 3.309.482 Bölüm yatırım harcamaları 18.491 13.914 3.919 36.324 31.12.2007 Varlıklar 2.258.153 1.110.868 105.226 3.474.247 Dağıtılmayan varlıklar 799.525 Toplam varlıklar 4.273.772 Yükümlülükler 1.734.861 291.455 35.403 2.061.719 Dağıtılmayan yükümlülükler 923.790 Toplam yükümlülükleri 2.985.509 Bölüm yatırım harcamaları 15.690 22.685 4.770 43.145 Dağıtılamayan varlık ve yükümlülükler: 31.03.2008 31.12.2007 Varlıklar Yükümlülükler Varlıklar Yükümlülükler Nakit ve nakit benzerleri 612.736 -- 466.104 -- Ertelenmiş vergi varlıkları 42.949 -- 38.962 -- Diğer alacaklar 319.475 -- 294.459 -- Dönem karı vergi yükümlülüğü -- 11.910 -- 11.642 Kısa vadeli finansal borçlar -- 355.355 -- 236.947 Uzun vadeli finansal borçlar -- 404.743 -- 425.417 Ertelenmiş vergi yükümlülüğü -- 50.271 -- 53.039 Diğer yükümlülükler -- 213.363 -- 196.745 975.160 1.035.642 799.525 923.790

18 İkincil raporlama biçimi Coğrafi bölümleme 31.03.2008 31.12.2007 Bölüm varlıkları Türkiye 2.970.053 2.833.979 Avrupa 1.208.154 1.176.231 Diğer 310.197 263.562 4.488.404 4.273.772 01.01.- 31.03.2008 01.01.- 31.03.2007 Brüt satış gelirleri Türkiye 293.450 351.987 Avrupa 704.473 782.908 Diğer 64.768 58.412 1.062.691 1.193.307 Bölüm yatırım harcamaları Türkiye 35.683 32.080 Avrupa 635 319 Diğer 6 10.746 36.324 43.145 Maddi duran varlık amortisman giderleri Türkiye 38.147 37.408 Avrupa 262 409 Diğer 1.638 2.084 40.047 39.901 Maddi olmayan duran varlık itfa payları Türkiye 3.078 945 Avrupa 144 115 3.222 1.060

19 DİPNOT 5 - NAKİT VE NAKİT BENZERLERİ 31.03.2008 31.12.2007 Kasa 1.001 289 Bankalar - Vadesiz mevduat 222.528 161.720 - Vadeli mevduat 375.905 275.649 Çek ve senetler 8.913 12.674 Diğer hazır değerler 4.389 15.772 612.736 466.104 Bankalar nezdinde kredi şeklindeki cari hesaplar (-) (12.929) (3.446) Nakit akım tablolarında gösterilen nakit ve nakit benzerleri 599.807 462.658 Yeni Türk Lirası vadeli mevduat hesaplarının faiz oranları yıllık %14,21 ile %15,95 (31.12.2007: %14,98 ile %18,25) arasında değişmekte olup vadeleri Nisan 2008 dir. Yabancı para vadeli mevduat hesaplarının faiz oranları yıllık %2,32 ile %4,65 (31.12.2007: %2 ile %5,6) arasında değişmekte olup vadesi Nisan 2008 dir.

20 DİPNOT 6 FİNANSAL YATIRIMLAR 31.03.2008 31.12.2007 Kısa vadeli finansal yatırımlar Vadeye kadar elde tutulacak finansal varlıklar - Vadeli mevduat (USD ) 65.797 59.465 USD para birimi cinsinden yabancı para vadeli mevduatın faiz oranı %4 olup vadesi Ocak 2009 dur. Uzun vadeli finansal yatırımlar Satılmaya hazır finansal varlıklar 1.517 1.678 Konsolidasyon kapsamı dışında tutulan bağlı ortaklıklar 35 35 1.552 1.713 Ülke % Oran Tutar 31.03.2008 31.12.2007 31.03.2008 31.12.2007 Satılmaya hazır finansal varlıklar Zorlu Enerji Elektrik Üretim A.Ş. Türkiye %1'den küçük %1'den küçük 1.444 1.605 Tursoft A.Ş. Türkiye %7 %7 11 11 Zorlu Endüstriyel Enerji A.Ş. Türkiye %1 %1 51 51 İzmir Teknoloji Geliştirme A.Ş. Türkiye %5 %5 11 11 1.517 1.678 Konsolidasyon kapsamı dışında tutulan bağlı ortaklıklar Vestpro Electronics SA Romanya %52 %52 174 174 Vestel USA Inc. ABD %100 %100 230 230 Vestel Elektronika SA Romanya %100 %100 19 19 Vestel India Hindistan %100 %100 10 10 Uts-United Technical Services, S.R.O Slovakya %60 %60 6 6 439 439 Bağlı ortaklık değer düşüklüğü karşılığı (-) Vestpro Electronics SA (174) (174) Vestel USA Inc. (230) (230) 35 35 Grup un doğrudan ve dolaylı toplam oy hakkı %50 nin üzerinde olmakla birlikte konsolide mali tablolar açısından önemlilik teşkil etmeyen veya önemli bir etkiye sahip olmaması nedeniyle finansal varlıklarda bulunan bağlı ortaklıklar maliyet bedelleri üzerinden varsa değer kaybı ile ilgili karşılık düşüldükten sonra konsolide mali tablolara yansıtılmıştır.

21 DİPNOT 7 FİNANSAL BORÇLAR 31.03.2008 31.12.2007 Kısa vadeli finansal borçlar Banka kredileri - USD 203.297 131.482 - EUR 141.017 101.036 - YTL 10.471 3.437 Finansal kiralama işlemlerinden borçlar - USD 326 710 - EUR 244 282 355.355 236.947 Uzun vadeli finansal borçlar Banka kredileri - USD 306.296 335.093 - EUR 98.325 90.223 Finansal kiralama işlemlerinden borçlar - USD 1 -- - EUR 121 101 Banka kredilerinin yıllık faiz oranları aşağıdaki gibidir: 404.743 425.417 - USD %3-%6,2 %4,04 -%10 - EUR %3,04-%8,29 %3,04 -%13,4 31.03.2008 itibariyle kısa vadeli krediler içerisinde yer alan Eximbank tan alınan 42.420 YTL (21.046 bin EUR) tutarında kredinin ortalama faiz oranı %4,81 ile %5,40 arasında değişmektedir (31.12.2007: 45.021 YTL (26.325 bin EUR)). YTL cinsinden kısa vadeli finansal borçlar günlük ödemelerin finansmanı için temin edilmiştir. Grup un yurtdışından temin ettiği kısa vadeli 118.822 YTL ( 52.813 bin USD ve 25.504 bin EUR) (31.12.2007: 111.665 YTL ( 70.231 bin USD ve 17.464 bin EUR) ) ve uzun vadeli 519 YTL (183 bin USD ve 179 bin EUR ) (31.12.2007: 519 YTL (183 bin USD ve 179 bin EUR ) ) kredilere ilişkin faiz oranı EUR için yıllık %4 ile %8,3 ve USD için yıllık Libor + %1,3 ile %3,5 oranında değişmektedir. Grup şirketleri Vestel Elektronik ve Vestel Dış Ticaret bu kredileri için kefil olmuştur. Grup, 2003 2007 yıllarında üretimde kullanılmak üzere beyaz eşya fabrikası makine ve teçhizat yatırımlarının finansmanı için yurt dışı kaynaklı 5 yıldan uzun vadeli EUR döviz cinsi bazında çeşitli krediler temin etmiştir. 31.03.2008 itibariyle bu kredilerin kısa vadeli toplamı 24.448 YTL (31.12.2007: 20.904 YTL) ve uzun vadeli toplamı 72.876 YTL (31.12.2007: 62.288 YTL) dır. Kredilerin anapara ve faiz ödemeleri 6 aylık taksitler halinde olup son geri ödeme taksiti Aralık 2012 tarihindedir. Yıllık faiz oranları Euribor + (%0,625 - %0,75) dır.

22 Grup, beyaz eşya fabrikası üretim kapasitesini arttırmak için Haziran 2003 tarihinde 9.000 bin EUR kredi temin etmiştir. Bilanço tarihi itibariyle 3.375 bin EUR (6.803 YTL) anapara borcu bulunmaktadır. Kredinin son ödeme taksiti Mayıs 2009 tarihinde olup yıllık faiz oranı Euribor + %3,25 dir. Grup, 14.05.2002 tarihinde ve 14.05.2007 anapara geri ödemeli 255.300 YTL (200.000 bin USD) değerinde tahvil ihraç etmiş ve söz konusu tahvili 06.05.2005 tarihinde 287.213 YTL (225.000 bin USD) değerinde ve yıllık %8,75 faiz oranlı Mayıs 2012 vadeli tahvil ile değiştirmiştir. Grup un kısa ve uzun vadeli toplam finansal borçlarının ödeme planı aşağıdaki gibidir: EUR USD YTL YTL toplamı 31.03.2008 Bir yılı geçmeyen 70.084 159.517 10.471 355.355 Bir yılı geçen ve iki yılı geçmeyen 19.633 1.350 -- 41.296 İki yılı geçen ve üç yılı geçmeyen 12.540 675 -- 26.137 Üç yılı geçen ve dört yılı geçmeyen 6.803 54 -- 13.781 Dört yılı geçen ve beş yılı geçmeyen 3.700 237.871 -- 311.101 Beş yılı geçen 6.166 -- -- 12.428 118.926 399.467 10.471 760.098 31.12.2007 Bir yılı geçmeyen 59.243 113.499 3.437 236.947 Bir yılı geçen ve iki yılı geçmeyen 12.717 50.141 -- 80.149 İki yılı geçen ve üç yılı geçmeyen 9.040 579 -- 16.135 Üç yılı geçen ve dört yılı geçmeyen 21.764 96 -- 37.333 Dört yılı geçen ve beş yılı geçmeyen 3.629 236.891 -- 282.113 Beş yılı geçen 5.664 -- -- 9.687 112.057 401.206 3.437 662.364 Grup çeşitli finansal kuruluşlardan temin etmiş olduğu krediler için çeşitli teminatlar vermiştir (dipnot 16). Finansal kiralama borçlarının ödenmemesi durumunda, konu varlıkların mülkiyeti kiralayana intikal etme hakkı dolayısıyla teminat altındadır.

23 DİPNOT 8 - TİCARİ ALACAK VE BORÇLAR 31.03.2008 31.12.2007 Kısa vadeli ticari alacaklar Cari hesap alacakları - İlişkili taraflara (dipnot 28) 19.581 15.860 - Diğer taraflara 809.164 858.054 Çek ve senetler 282.284 283.831 Diğer 179 1.143 1.111.208 1.158.888 Ertelenmiş finansman gideri (-) - İlişkili taraflara (dipnot 28) (145) (61) - Diğer taraflara (21.267) (19.058) Şüpheli ticari alacaklar karşılığı (-) (22.504) (20.668) 1.067.292 1.119.101 Uzun vadeli ticari alacaklar Cari hesap alacakları 302 334 Ertelenmiş finansman gideri (-) (94) (101) 208 233 Kısa vadeli ticari borçlar Cari hesap borçları - İlişkili taraflara (dipnot 28) 1.031 2.590 - Diğer taraflara 2.252.265 1.988.272 Borç senetleri - Diğer taraflara 23.512 73.627 Diğer 185 1.024 2.276.993 2.065.513 Ertelenmiş finansman geliri (-) - İlişkili taraflara (dipnot 28) (29) (35) - Diğer taraflara (3.124) (3.759) 2.273.840 2.061.719 31.03.2008 tarihi itibariyle ticari borçlar hesabında HSBC Bank ve ABN Ambro Bank aracılığıyla alınan 209.957 YTL (164.479 bin ABD Doları) tutarında vadeli mal alımı bulunmaktadır (31.12.2007: 190.341 YTL (163.425 bin ABD Doları)).

24 DİPNOT 9 DİĞER ALACAK VE BORÇLAR 31.03.2008 31.12.2007 Kısa vadeli diğer alacaklar KDV alacakları 56.620 67.123 İlişkili taraflardan alacaklar (dipnot 28) 3.525 2.079 Verilen depozito ve teminatlar 4.581 3.221 Diğer çeşitli alacaklar 7.775 7.915 72.501 80.338 Uzun vadeli diğer alacaklar Verilen depozito ve teminatlar 5.323 6.208 Diğer çeşitli alacaklar 4.256 -- 9.579 6.208 Kısa vadeli diğer borçlar Diğer borçlar - İlişkili taraflara (dipnot 28) 1.223 1.116 - Diğer taraflara 3.561 834 4.784 1.950 Uzun vadeli diğer borçlar Alınan depozito ve teminatlar 15 15 Diğer çeşitli borçlar 114 97 129 112

25 DİPNOT 10 STOKLAR 31.03.2008 31.12.2007 İlk madde ve malzeme 620.519 584.853 Yarı mamul 41.700 45.597 Mamul ve ticari mal 522.777 471.326 Diğer stoklar 12.522 11.635 1.197.518 1.113.411 Stok değer düşüklüğü karşılığı (-) (24.337) (20.294) 1.173.181 1.093.117 Grup un stok değer düşüklüğü karşılığı hareket tablosu aşağıdaki gibidir: 01.01.- 31.03.2008 01.01.- 31.03.2007 Dönem başı 20.294 8.555 Dönem içinde ayrılan karşılıklar 6.341 3.332 Envanterin satışından dolayı gerçekleşen tutar (2.298) -- Dönem sonu 24.337 11.887 DİPNOT 11 YILLARA YAYGIN PROJE MALİYETLERİ VE HAKEDİŞLERİ 31.03.2008 31.12.2007 Yıllara yaygın proje maliyetleri 46.143 44.554 Yıllara yaygın proje hakedişleri 51.180 45.654 Vestel Grup şirketlerinden Aydın yazılım ve Vestel Savunma Sanayi Türkiye ve Avrupa ülkeleri silahlı kuvvetlerinin yanı sıra yerli ve yabancı savunma şirketlerine yazılım geliştirme, mühendislik ve tasarım desteği sunmaktadır. Hazırlanan ve/veya geliştirilen çeşitli projeler için 01.01-31.03.2008 hesap döneminde 5.590 YTL (2007: 5.226 YTL) satış gelirleri hesabına 3.118 YTL (2007: 3.758 YTL) satışların maliyeti hesabına tamamlanma oranına göre yansıtılmıştır.