ZĐRAAT PORTFÖY YÖNETĐMĐ 01 OCAK 2009-30 EYLÜL 2009 DÖNEMĐNE AĐT YÖNETĐM KURULU FAALĐYET RAPORU I-GĐRĐŞ: 1- Raporun Dönemi : 01.01.2009 30.09.2009 2- Ortaklığın Unvanı : ZĐRAAT PORTFÖY YÖNETĐMĐ 3- Dönem içinde Yönetim ve Denetim Kurullarında görev alan başkan ve üyelerin, murahhas üyelerin ad ve soyadları, yetki sınırları, bu görevlerinin süreleri (başlangıç ve bitiş tarihleri) : a- Yönetim Kurulu Üyeleri : Dr. Ümran DEMĐRÖRS : Yönetim Kurulu Başkanı Cem ÖZŞEN : Yönetim Kurulu Başkan Vekili Đsmail Erdal MAZLUM : Yönetim Kurulu Üyesi Birol ÖZÇARIKÇI : Yönetim Kurulu Üyesi Dr. Murat Levent ÖZER : Yönetim Kurulu Üyesi 30.04.2008 Devam 30.04.2007 Devam 27.04.2009-Devam 30.04.2007-Devam 27.04.2009-Devam Yüksel CESUR : Yönetim Kurulu Üyesi 30.04.2008 27.04.2009 Recep AKKAYA : Yönetim Kurulu Üyesi 13.02.2007 27.04.2009 b- Denetim Kurulu Üyeleri : Ahmet Haşmet BĐLGĐNER : 27.04.2009 Devam Ertuğrul ÖZGÜN : 30.04.2008-Devam Đsmail Erdal MAZLUM : 18.05.2005 27.04.2009 1
4- Dönem içinde esas sözleşmede değişiklik yapılmışsa bunun nedenleri ve yapılan değişikliklerin neler olduğu: Türk Ticaret Kanununda değişiklik yapılmasına dair 5274 sayılı Kanun gereğince Şirket hisse senetlerinin itibari değerinin değiştirilmesi nedeniyle ana sözleşmenin sermayeye ilişkin 9 uncu maddesi; beheri 1.000.- Türk Lirası nominal değerde nama yazılı 1.500.000.000 hisseye bölünmüş 1.500.000.000.000.- (birtrilyonbeşyüzmilyar) Türk Lirasından ibarettir iken, beheri 1 (bir) kuruş nominal değerde nama yazılı 150.000.000 hisseye bölünmüş 1.500.000.- (birmilyonbeşyüzbin) Türk Lirasından ibarettir şeklinde tadil edilmiştir. 5- Ortaklığın sermayesinde dönem içinde meydana gelen değişiklikler, sermaye artırımı yapılmışsa, hisse senedi dağıtıp dağıtmadığı, dağıtmamışsa nedenleri, ortak sayısı, hisse senetleri fiyatlarının yıl içinde gösterdiği gelişme, son üç yılda dağıtılan temettü oranları, ortaklık sermayesinin %10 undan fazlasına sahip olan ortakların adları, paylarının miktar ve sermayedeki oranları: Dönem içerisinde sermaye artırımı yapılmamıştır. Hisse senedi dağıtılmamıştır. Şirketimizin ortak sayısı 5 tir (beş). Şirketimiz halka açık değildir. 2006 yılı vergi sonrası ve diğer mali yükümlülüklere ilişkin karşılıklar ayrıldıktan sonra kalan net kar 1.710.643,36 TL olup, bu kardan 1.561.948,51 TL temettü (%91,31) dağıtılmıştır. 2007 yılı vergi sonrası ve diğer mali yükümlülüklere ilişkin karşılıklar ayrıldıktan sonra kalan net kar 1.997.452,45 TL olup, bu kardan 1.822.684,05 TL temettü (%91,25) dağıtılmıştır. 27.04.2009 tarihinde yapılan Olağan Genel Kurul Toplantısında 2008 yılı vergi sonrası ve diğer mali yükümlülüklere ilişkin karşılıklar ayrıldıktan sonra kalan net kar (1.886.498,64 TL) dağıtılmasına karar verilmiş olup, nakit temettü (1.721.816,95 TL) ödemeleri 30.06.2009 tarihinde gerçekleştirilmiştir. 2006-2008 YILLARI KAR VE TEMETTÜ DAĞILIMI 2.400.000 1.900.000 1.710.643 1.561.949 1.997.452 1.822.684 1.886.499 1.721.817 1.400.000 900.000 400.000-100.000 2006 2007 2008 NET KAR TEMETTÜ 2
Toplantı tarihi itibarıyla ortaklık sermayesinin %10 undan fazlasına sahip olan ortakların adları, paylarının miktarı ve sermayedeki oranları aşağıda belirtildiği gibidir: ORTAKLIĞIN UNVANI PAY MĐKTARI ORANI (%) T.C. ZĐRAAT BANKASI 75.000.000 50,00 ZĐRAAT YATIRIM MEN. DEĞ. 37.350.000 24,90 GROUPAMA EMEKLĐLĐK 37.350.000 24,90 PAY MĐKTARI 80.000.000 75.000.000 70.000.000 60.000.000 50.000.000 40.000.000 37.350.000 37.350.000 30.000.000 20.000.000 10.000.000 150.000 150.000 - T.C. ZĐRAAT BANKASI ZĐRAAT YATIRIM MEN. DEĞ. GROUPAMA EMEKLĐLĐK T. HALK BANKASI HALK YATIRIM MEN. DEĞ. 6- Varsa, çıkarılmış bulunan menkul kıymetlerin (tahvil, kar ve zarar ortaklığı belgesi, finansman bonosu, kara iştirakli tahvil, hisse senetleri ile değiştirilebilir tahvil, intifa senedi ve benzeri) tutarı, bunların ortaklığa getirdiği yük ve ödeme imkanları: Tahvil, Kar ve Zarar Ortaklığı Belgesi, Finansman Bonosu, Kara Đştirakli Tahvil, Hisse Senetleri ile değiştirilebilir Tahvil, Đntifa Senedi ve benzeri çıkarılmış Menkul Kıymet bulunmamaktadır. 7- Ortaklığın faaliyet gösterdiği sektör ve bu sektör içerisindeki yeri: Şirketimizin kuruluş faaliyet amacı; Sermaye Piyasası Kanunu ve ilgili sair mevzuatta belirlenmiş ilke ve kurallar doğrultusunda Sermaye Piyasası araçlarından oluşan portföyleri, yatırımcılarla yapılacak Portföy Yönetimi Sözleşmesi çerçevesinde vekil sıfatıyla yönetmek ve verilmiş bulunan işleri yapmaktır. Şirketimiz portföy yönetimi kapsamında yatırım fonları ve yatırım ortaklıkları, emekli sandıkları, sigorta şirketleri, vakıflar ve diğer tüzel kişiler portföylerini de yine vekil sıfatıyla ve yapılacak portföy yönetim sözleşmeleri çerçevesinde yönetmek konusunda faaliyet göstermek amacıyla 13.02.2002 tarihinde kurulmuş olup, Sermaye Piyasası Kurulunun 26.11.2002 tarihli ve PYŞ/PY-21/16 sayılı Portföy Yöneticiliği Yetki Belgesi ile faaliyetine başlamıştır. T.C. Ziraat Bankası nin kurucusu olduğu altı menkul kıymet yatırım fonu, Groupama Emeklilik tarafından kurulan dokuz emeklilik yatırım fonu ve Ziraat Yatırım Menkul Değerler nin kurucusu olduğu dört menkul kıymet yatırım fonu olmak üzere 19 adet yatırım fonu yönetilmektedir. 3
Ayrıca Temmuz 2005 yılından itibaren Kurumsal portföy yönetimi hizmeti verilen Şirketimizde iki adet tüzel kişi portföyü de yönetilmektedir. 30.09.2009 tarihi itibarıyla Şirketimizce yönetilen fonların toplam portföy büyüklüğü 2.055 milyon TL olup; bu tutarın 1.520 milyon TL sini yatırım fonları, 504 milyon TL sini ise emeklilik fonları oluşturmaktadır. Şirketimizce yönetilen toplam fon aktif büyüklüğü; Sermaye Piyasası Kurulu verilerine göre 30.09.2009 tarihi itibarıyla 39.800 milyon TL hacmindeki portföy yönetimi piyasasında %5,16 (2.055 milyon TL) pazar payı ile 23 portföy yönetim şirketi arasında beşinci sırada yer almaktadır. 8- Ortaklığın gelişimi hakkında yapılan öngörüler: Amacı, portföy yönetimi hakkında mevcut düzenleme ve ilkeler çerçevesinde müşterilerimize etkin portföy yönetim hizmeti sağlamak olan Şirketimizin ana hedefleri ise; Sektörde istikrarlı bir büyüme sağlamak amacıyla kurumsal müşteriler edinmek, Piyasa şartlarına paralel bir dinamizm oluşturmak, Uzun vadede hizmet çeşitliliğiyle pazar payını artırmak, Bireysel emeklilik fonları ve yatırım fonları piyasasından T.C. Ziraat Bankası nin büyüklüğüne paralel bir pay almak amacıyla portföy yönetim hizmeti sunmak şeklinde ifade edilebilir. Yukarıda belirtilen amaç ve hedefler doğrultusunda, Şirkete yeni kurumsal ve tüzel portföyler kazandırarak, hem kar hem de işlem hacminin artırılması yoluyla Şirketin pazar payının yükseltilmesi hedeflenmektedir. 9- Ortaklığın performansını etkileyen ana etmenler, Şirketin faaliyette bulunduğu çevrede meydana gelen önemli değişiklikler, Şirketin bu değişikliklere karşı uyguladığı yatırım ve temettü politikası: 2008 yılında tüm küresel ekonomiyi etkisi altına alan panik ortamını yatıştırmak için hükümetler gerek kendi içlerinde gerekse birbirleri ile koordineli olarak uluslararası boyutta bir dizi önlem alarak piyasalardaki panik havasını sonlandırmayı ve ekonomik aktiviteleri tekrar normal seyrine döndürmeyi hedeflemişlerdir. Mevduata ve kredilere getirilen garantiler ile kaybolan güvenin tekrar tesis edilmesi ve kapanan kredi mekanizmasına tekrar işlerlik kazandırılması hedeflenmiştir. Diğer taraftan alınan faiz indirim kararları ile de ekonomik aktivitelerin durmasıyla zor duruma düşen reel sektörün canlandırılmasına çalışılmıştır. 2009 yılına girilirken alınan tüm bu tedbirler ve atılan adımlara rağmen uluslararası piyasalarda kriz ve panik havası hakim olmaya devam etmiştir. Krize karşı alınan bu önlemlerin yılın ilk çeyreğinde ekonomik veriler üzerindeki etkileri hissedilmeyince 2009 yılı başında bir dizi yeni önlemler alınmasına gerek duyulmuştur. Yılın 2. ve 3. çeyreği itibarıyla yavaş yavaş etkilerini göstermeye başlayan önlemler, IMF ve G-20 gibi uluslararası kuruluşların kararları ile desteklenerek dünya ekonomisinin toparlanma sürecine girmesine sebep olmuştur. Özellikle 3. çeyrekte gerek gelişmiş gerekse gelişmekte olan ülkelerin finansal piyasaları öngörülenden daha hızlı bir toparlanma sürecine girmiştir. Bu süreçte gelişmiş ülkelerin üretim faaliyetlerine ilişkin göstergelerde ve dünya ticaretinde gözlenen iyileşme eğilimi de dikkat çekmektedir. Global ekonomiye ilişkin çift dipli bir resesyon ihtimaline yönelik endişeler giderek daha az dile getirilmeye başlanmıştır. Dünya ekonomisine ilişkin öngörülerdeki iyileşme paralelinde Eylül ayında düzenlenen G-20 toplantılarında krizden çıkış süreci ele alınmıştır. Bu çerçevede, genişletici para ve maliye politikalarının sona erdirilmesi, çıkış konusunda global çapta koordineli bir strateji izlenmesi gerektiğine dikkat çekilmiş ancak, ekonomideki toparlanma eğilimi belirginleşmeden bu yöndeki adımların atılmaması gerektiği vurgulanmıştır. Öte yandan, yılın 3. çeyreğine ilişkin üretim verilerinde iyileşmenin sınırlı kalması, istihdam koşullarındaki olumsuzluk ve reel kesim ve tüketici güven endekslerinde beklenen iyileşmenin gerçekleşmemesi reel ekonomideki toparlanmanın finansal piyasalar kadar hızlı olmayacağını göstermektedir. 4
Dünya ekonomisi için en önemli kıymetli madenlerden petrol ve altın fiyatlarının seyri incelediğinde; 2009 ilk çeyreğinde 40$-55$ aralığında hareket eden petrol fiyatları yılın 2. ve 3. çeyreğinde kriz beklentilerindeki iyimser havanın ve dolardaki değer kaybının da etkisi ile yukarı yönlü bir seyir izlemiş, Ağustos ayında 75$ seviyelerine ulaşmıştır. Fakat ekonomideki iyileşmenin yavaş olacağı beklentileri ile yılın son çeyreğine girilirken fiyatlar 69$ seviyelerine gerilemiştir. Diğer taraftan altın 2008 yılında olduğu gibi 2009 birinci çeyrekte de yatırımcılar tarafından güvenli liman olarak algılanmaya devam etmiştir. Böylece yıla 855$ seviyesinden başlayan altın fiyatları yılın ilk dokuz ayında yükselişini sürdürerek Eylül ayında 1019$ seviyesinde tavan yapmıştır. Türkiye de 2009 yılı ilk dokuz ayındaki en önemli gelişmeler; yerel seçimler, IMF ile yapılması halen gündemde olan stand-by anlaşması ile ilgili beklentiler, işsizlik oranı ile kamu harcamalarındaki artış ve büyüme rakamlarındaki rekor azalış, demokratik açılım süreci, ÖTV indirimleri ve orta vadeli ekonomik program olmuştur. Yabancı yatırım oranının %65-70 lere ulaştığı ĐMKB, yerel ekonomide kötüleşen şartlara rağmen uluslararası konjonktürün etkisi ile 23.036 endeks seviyesinden başladığı 2009 yılını dokuzuncu ay itibarı ile % 78,34 lük artışla 47.910 seviyesinden tamamlamıştır. ĐMKB hisse senetlerindeki yabancı payı 2009 yılı başında %67,46 seviyesinde iken, yılın ilk çeyreğinde %62.10 seviyelerine kadar düşmüştür. (Bu düşüşün yaklaşık %2 lik kısmı Sabancı ailesinin MKK ya Şubat ayında kayıt ettirdikleri hisse senetlerinden kaynaklanmaktadır.) Yılın 2. çeyreğinde tekrar yükselişe geçen yabancı payı yılın üçüncü çeyreğini %67,56 seviyesinde kapatmıştır. Dolar 2009 yılı ilk çeyreğinde dalgalı bir seyir izlemiş ve Mart ayı başında 1,80 seviyelerine kadar çıkmıştır. Ancak bu seviyeleri görmesinin ardından tekrar düşüş trendine giren dolar yılın üçüncü çeyreğini 2009 başındaki seviyesi olan 1,53 değerinin biraz altında, 1,48 seviyesinden kapatmıştır. Dolar ile benzer bir çizgide hareket eden ve yıla 2,14 seviyesinden başlayan Euro kurunun değeri de maksimum 2,31 rakamını görmüş ve Eylül ayını 2,17 seviyelerinden kapatmıştır. Tüm dünyayı saran durgunluk ve deflasyonist süreçten etkilenerek geçen yılın Temmuz ayında yakaladığı %12.06 lık zirvenin ardından düşüş trendine giren ve 2008 yılını %10.06 ile kapatan TÜFE artış oranı, bu düşüş trendini devam ettirerek 3. çeyrek itibarıyla yıllık %5,27 olmuştur. ÜFE oranı da 2008 yılındaki %8.11 in ardından TÜFE ile paralel bir azalış eğilimi göstererek, yılın 3. çeyreğini yıllık %0,47 ile kapatmıştır. Sanayi üretimindeki daralma 2009 yılı Şubat ayında %-23,82 ile maksimum seviyesine ulaşmıştır. Sanayi üretimindeki bu daralma süreci daha sonra düşüş trendine girmiş, Haziran ayına kadar çift haneli rakamlarla devam ederek, Ağustos itibari ile %-6,30 a kadar gerilemiştir. Aynı dönemde işsizlik oranının şubat ayında maksimum seviye olan %16,1 e ulaştığı ardından düşüş sürecine girerek Temmuz ayında %12,8 e kadar gerilediği görülmektedir. Sanayideki daralma sürecinin devam etmesi ve yıl içerisindeki yüksek işsizlik oranları 2009 un ilk dokuz ayında faiz indirim kararlarını etkileyen diğer önemli unsurlar olarak öne çıkmıştır. Geçen yılın sonunda bir dizi faiz kararı ile gecelik borçlanma faizlerini %15.00 seviyesine kadar indiren TCMB, fiyatlardaki aşağı yönlü trend ve durgunluk beklentilerinin değişmemesi neticesinde faiz indirimlerine yılın ilk dokuz ayında devam etmiştir. Yılsonunda %15.00 olan gecelik borçlanma oranları yılın ilk çeyreğini %10,50, yılın ilk yarısını %8,75, ilk dokuz ayını ise %6,75 seviyelerinde tamamlamıştır. Eylül ayı içerisindeki son faiz kararı ile yıl içerisinde yapılan toplam faiz indirim miktarı 825 baz puana ulaşmış olup, kararın ardından yaptığı açıklamalarda TCMB faizleri daha da aşağıya indirebileceğinin sinyallerini vermiştir. Önümüzdeki dönem Türkiye için bütçe dengesi, cari denge, işsizlik, büyüme, sanayi üretimi gibi ekonomik verilerin yanı sıra gerek iç gerekse dış politikadaki gelişmeler ve IMF ile ilişkiler gibi konular ekonominin gidişatını belirleyen başlıca unsurlar olacaktır. Tüm dünyada ve buna bağlı olarak Türkiye deki finansal piyasalarda görülen toparlanma süreci Şirketimiz tarafından yakından takip edilmekte olup, yönetilen portföyler piyasa gelişmelerine uygun olarak yapılandırılmıştır. Önümüzdeki dönemde piyasaların yakından takip edilmesine devam edilerek, etkin portföy yönetimi anlayışı çerçevesinde belirlenen risk seviyesinde maksimum getiri sağlanması hedeflenmektedir. 5
II-FAALĐYETLER A-YATIRIMLAR: 1- Yatırımlardaki gelişmeler: Cari dönemde; demirbaş alımı yapılmamıştır. 2- Teşvik tedbirlerinden yararlanma durumu, yararlanılmışsa ne ölçüde gerçekleştirildiği: Teşvik tedbirlerinden yararlanılmamıştır. B- MAL VE HĐZMET ÜRETĐMĐNE ĐLĐŞKĐN FAALĐYETLER: 1- Đşletmenin üretim birimlerinin nitelikleri, kapasite kullanım oranları ve bunlardaki gelişmeler, genel kapasite kullanım oranı: 2- Faaliyet konusu mal ve hizmet üretimindeki gelişmeler, miktar, kalite, sürüm ve fiyatların geçmiş dönem rakamlarıyla karşılaştırmalarını içeren açıklamalar: 3- Faaliyet konusu mal ve hizmetlerin fiyatları, satış hasılatları, satış koşulları ve bunlarda yıl içinde görülen gelişmeler: 4- Randıman ve prodüktivite katsayılarındaki gelişmeler, geçmiş yıllara göre bunlardaki önemli değişikliklerin nedenleri: C- FĐNANSAL YAPIYA ĐLĐŞKĐN BĐLGĐLER: 1- Başlıca Finansal Büyüklükler (TL): 30 Eylül 2009 30 Eylül 2008 31 Aralık 2008 Mali Tablolar Mali Tablolar Mali Tablolar Toplam Aktifler 6.378.766,14 6.070.109,18 6.551.608,75 Nakit ve Nakit Benz. 104.589,64 2.951.932,54 3.324.620,75 Özsermaye 6.156.119,34 5.866.587,30 6.350.725,06 Net Kar 1.360.734,61 1.411.203,17 1.898.647,44 Başlıca Finansal Oranlar (%): 30 Eylül 2009 30 Eylül 2008 31 Aralık 2008 Mali Tablolar Mali Tablolar Mali Tablolar Özsermaye Karlılığı 22,10 24,05 29,90 Aktif Karlığı 21,33 23,25 28,98 Hisse Başına Kar (TL) 0,00907 0,00940 0,00127 Bu bölümdeki bilgilerin ayrıntıları ilişikte sunulan AKT YEMĐNLĐ MALĐ MÜŞAVĐRLĐK VE BAĞIMSIZ DENETĐM nin hazırlamış olduğu 01.01.2009-30.09.2009 dönemine ait Finansal Tablolar ve Sınırlı Đnceleme Raporunda açıklanmıştır. 6