AEGON EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. GELİR AMAÇLI ESNEK EMEKLİLİK YATIRIM FONU 6 AYLIK RAPOR Bu rapor Aegon Emeklilik ve Hayat A.Ş. Gelir Amaçlı Esnek Emeklilik Yatırım Fonu nun 01.01.2014- dönemine ilişkin gelişmelerin, Fon Kurulu tarafından hazırlanan faaliyet raporunun bilanço tarihi itibariyle fon portföy değeri ve net varlık değeri tablolarının katılımcılara sunulması amacıyla düzenlenmiştir. BÖLÜM A: 01.01.2014- DÖNEMİNİN DEĞERLENDİRİLMESİ Ekonomik Program: Hükümet 1.yarıyıl sonu itibarıyla Orta Vadeli Mali Plan da bir değişikliğe gitme gereği hissetmedi. Geçtiğimiz Ekim ayında açıklanan hedefler aynen korunuyor. Daha önce 2013 yılı için GSYİH nın %2,2 sinden %1,2 sine revize edilen bütçe açığında hedefler tutarken, 2014 te ise bütçe açığının GSYİH nın %1,9 una yükselmesi planlanmakta ancak önceki hedefe göre 0,1 puanlık bir daralma da not edilmektedir. Takip eden yıllarda da bütçe açığının GSYİH ya oranında kademeli düşüş öngörülmekte ve 2016 da açığın %1,1 e inmesi planlanmaktadır. 2013 te %4,0 seviyesinde gerçekleşen GSYİH büyüme hızının 2014 de de %4,0 olması öngörülmektedir. 1Ç de %4,3 oranında gerçekleşen büyüme hızı bu konuda umut verse de (jeo)politik riskler soru işareti doğurmaktadır. Cari açık/gsyih oranının ise 2014 de %6,4; 2015 de %5,9 ve 2016 da da %5,5 seviyesine düşmesi hedeflenmektedir. Ancak cari açığın ithalatta beklenen düzeltmeyle 2014 te hedeflenen seviyenin altına %5,5-6,0 bandına gerilemesi olası görünmektedir. Para politikasında tarafında politika faizini Mayıs ve Haziran da ölçülü adımlarla 125 baz puan indirerek %8,75 e çeken TCMB enflasyon beklentilerini ve piyasa koşullarını baz alarak bir miktar daha indirim sinyali vermektedir. Enflasyon: Haziran da tahminlerin üzerinde %0,31 oranında artmasına rağmen yıllık TÜFE baz etkileriyle son iki yılın zirvesi olan %9,66 dan %9,16 ya indi. Enflasyondaki 6 puanlık kısmın yüksek gıda fiyatları ve kur geçişkenliğinden kaynaklandığı bildirildi. Yeni tanımda tarım fiyatlarını kapsamayan yurtiçi ÜFE endeksinin de Haziran sonunda %9,75 e gerilediği ve bu şekilde perakende sektör üzerinde oluşan maliyet baskısının durulduğu gözlendi. Hizmetler enflasyonu yıllık bazda 1Y sonu itibarıyla %8,0 civarında gerçekleşerek fiyat katılığı sinyali verdi. Dar kapsamlı çekirdek enflasyon (I-Endeksi) ise Haziran da Mayıs taki zirvesinin (%9,8) az da olsa altına %9,6 ya gevşeyerek yavaşlama mesajı gönderdi. Ancak, çekirdek enflasyondaki yavaşlamanın şu koşullarda enflasyonu TCMB nin tahmin ettiği %7,6 ya yaklaştıracak tempoda olmadığı da görülmektedir. Sözkonusu hedefin yakalanmasında döviz kuru kadar, halihazırda süregelen kuraklık ve olası enerji fiyat artışlarının da risk teşkil ettiğini söylemek mümkündür. Büyüme: 4.Çeyrek(Ç) 2013 te %4,4 oranında büyüyen Türkiye ekonomisi, 1Ç 2014 te de bu performasını koruyarak %4,3 büyüme sağladı. Başlangıçta son derece karamsar tahminlerin yapıldığı 1Ç de ihracat kaynaklı üretim artışı, inşaat ve hükümet harcamalarının katkısıyla Türkiye ekonomisi orta vadeli büyüme trendinde kalabilmeyi başardı. 1Ç büyüme performansının 2,1 puanı özel tüketimden geldi. Özel sektör yatırımları ise büyümeyi 0,3 puan kadar traşladı. Kamudan büyümeye 1 puanlık katkı gelirken, stoklar büyümeden 1,2 puan sildi. Dış ticaret kanalından ise 2,7 puanlık büyüme yaratıldı. Özetle, bu rakamlar 2013 de iç talep kaynaklı büyüyen Türkiye ekonomisinin 1Ç de yeniden dengelendiğini gösterdi. Öte taraftan, 2014 1Y da şu ana kadar gelen perakende sektörün satış rakamları ve öncü göstergeler talep ile 1
arz arasında uyumsuzluğa işaret etmekte. Gerek Avrupa da ılımlı adımlarla da olsa devam eden toparlanma ve gerekse TL de 1Ç de gerçekleşen değer kaybının ardından ihracatta yaşanan artış büyümenin ana motoru olurken, 1Y da oto piyasasının %25 ve Ocak-Mayıs ta beyaz eşya piyasasının ise %10 oranında küçüldüğü görüldü. Ancak, tüketici ve reel sektör güven endekslerinden olumlu sinyaller alan TCMB, 2014 te Türkiye ekonomisinin program hedefi olan %4,0 e yakın büyüyebileceğini görüşünü korumaya devam etmektedir. Sabit Getirili Piyasalar: Yılın ikinci çeyreğinde tahvil ve bono piyasasında AKP nin yerel seçimlerden zaferle çıkmasının yarattığı olumlu hava hakim oldu. Siyasi gerginliğin etkisi ile ilk çeyrekte %11,8 seviyelerini test eden benchmark kağıdın bileşik faizi %8,05 seviyelerine geriledi. Hatırlanacağı gibi Merkez Bankası, siyasi gerginliğin arttığı ortamda TL nin değerini istikrara kavuşturmak maksadı ile sıkı para politikası kapsamında; haftalık repo faizini %10 a, faiz bandını ise %8-%12 aralığına yükseltmişti. Global piyasalardaki risk iştahının pozitif yönde gelişmesi ve sermaye girişlerinin desteği ile Merkez Bankası para politikasında sınırlı bir gevşemeye gitti ve haftalık fonlama faizini %8,75 e kadar indirdi. Bu gelişme ikincil piyasada faiz düşüşüne destek verdi. TL nin önceki dönemlerdeki hızlı değer kaybı, yıllık bazda Tüfe enflasyonunu Mayıs sonu itibarı ile %9,7 ye taşıdı. Genel olarak piyasalarda; yıllık bazda enflasyon rakamlarının baz etkisi nedeniyle Haziran ayından itibaren düşüşe geçmesi ve Merkez Bankası nın global likidite koşulları uygun olduğu takdirde haftalık fonlama faizini %8 seviyelerine indirmesi bekleniyor. Hisse Senedi Piyasası: 2014 yılına 67.801 puandan başlayan BIST-100 endeksi, %15,76 getiri ile yarıyılı 78.489 puandan kapadı. AKP nin yerel seçimlerden zaferle çıkması ile siyasi belirsizliklerin azalması, Merkez Bankası nın sıkı para politikasını haftalık repo faizini indirerek gevşetmesi, şirket değerlemelerinin ve global likidite koşullarının uygun olması ile portföy yatırımı amaçlı sermaye girişlerinin yaşanması, hisse senedi piyasasında yaşanan yükselişin ana nedenleri idi. Döviz Piyasaları: 2014 yılının başında yaşanan olumsuz gelişmelerin etkisiyle değer kaybeden TL, özellikle yılın ikinci çeyreğinde diğer para birimlerine karşı değer kazandı. Bu gelişmenin en önemli nedeni Merkez Bankası nın haftalık repo faizini %10 a, faiz bandını ise %8-%12 aralığına yükseltmesi idi. FED in tapering sürecini oldukça kontrollü yürütmesi ve ECB nin parasal gevşeme süreci göz önüne alındığında kısa vadede TL nin beklentilerin üzerinde bir değer kaybına uğraması beklenmiyor. Ancak Merkez Bankası nın son dönemde izlediği faiz indirimi politikası ile ortaya çıkan reel faiz düzeyi (TL de negatif reel faiz); TL yi global piyasalarda yaşanacak olumsuz bir durumda korunaksız bırakabilir. BÖLÜM B: FON KURULU FAALİYET RAPORU İLE İLGİLİ BİLGİLER AEGON Emeklilik ve Hayat A.Ş. Gelir Amaçlı Uluslararası Borçlanma Araçları Emeklilik Yatırım Fonu ünvanı, Sermaye Piyasası Kurulu nun 28.03.2014 tarih ve 255 sayılı izni doğrultusunda, AEGON Emeklilik ve Hayat A.Ş. Gelir Amaçlı Esnek Emeklilik Yatırım Fonu şeklinde değişmiş olup; fon içtüzük, izahname ve tanıtım formunda değişiklikler yapılmıştır. Kurulca onaylanmış fon içtüzüğü, izahname ve tanıtım formuna, AEGON Emeklilik ve Hayat A.Ş. şirket merkezi, bölge temsilcilikleri ve internet sitesi ile Kamuyu Aydınlatma Platformu ndan ulaşılabilmektedir. 2
BÖLÜM C: FON PORTFÖY DEĞERİ-NET VARLIK DEĞERİ TABLOLARI Nominal Rayiç Değeri Değeri % Kamu Kesimi Borçlanma Senetleri 344.040 345.873 8,48 Devlet Tahvili ve Hazine Bonosu 100.000 101.830 2,50 Ters Repo 244.040 244.043 5,98 Yabancı Menkul Kıymet (Eurobond) 1.650.000 3.508.868 86,05 Borsa Para Piyasası 223.059 223.059 5,47 Fon Portföy Değeri 2.217.099 4.077.800 100 (TL) A. FON PORTFÖY DEĞERİ 4.077.800,06 B. HAZIR DEĞERLER 455,07 a) Kasa 0,00 b) Bankalar 455,07 c) Diğer Hazır Değerler 0,00 C. ALACAKLAR 0,00 a) Takastan Alacaklar T1 0,00 b) Takastan Alacaklar T2 0,00 c) Diğer Alacaklar 0,00 D. BORÇLAR 12.112,99 a) Takasa Borçlar T1 0,00 b) Takasa Borçlar T2 0,00 c) Yönetim Ücreti 5.611,31 d) Ödenecek Vergi 0,00 e) Krediler 0,00 f) Diğer Borçlar 6.501,68 NET VARLIK DEĞERİ 4.066.142,14 Toplam Pay Sayısı 10.000.000.000,00 Dolaşımdaki Pay Sayısı 295.339.198,91 BİRİM PAY DEĞERİ 0,013768 3
BÖLÜM D: FON PERFORMANSINA İLİŞKİN BİLGİLER Fonun yönetim stratejisinin karşılaştırma ölçütü kullanmaya elverişli olmaması nedeniyle karşılaştırma ölçütü belirlenmemiştir. Piyasa koşullarında oluşan farklılıklara göre portföydeki yatırım araçlarının ağırlığı, bir grup artarken diğeri azaltılmak suretiyle dengelenerek fonun getiri ve risk oranı kontrol altında tutulmuştur. 2014 yılının birinci yarıyılı sonunda Dolar kuru 2,1304 TL, Euro kuru 2,9014 TL olmuştur. BIST100 endeksi, birinci yarıyılı %15,76 yükselişle, 78.489,01 seviyesinden kapatmış ve gösterge bono bileşik faizi %8,15 olarak gerçekleşmiştir. 2014 yılının birinci yarıyılında fon portföyünün ortalama %83,73 ü Yabancı Borçlanma Senetlerinde, %6,83 ü Borsa Para Piyasası nda, %2,41 i Devlet Tahvili ve Hazine Bonolarında, %7,03 ü Ters Repo da değerlendirilmiştir. BÖLÜM E: FON HARCAMALARI İLE İLGİLİ BİLGİLER Sabit getirili işlemler üzerinden ödenen komisyonlar, ilgili piyasaların uygulamış olduğu komisyon oranları üzerinden ödenmekte olup, detayları aşağıda belirtilmiştir. Hisse Senetleri : Fon, içtüzüğü gereği portföyünde hisse senedi bulundurmadığından dolayı komisyon ödenmemektedir. i. Borçlanma Senetleri : Yüzbinde 2,00 (*) ii. Ters Repo İşlemleri : Yüzbinde 1,00 (*) iii. Borsa Para Piyasası : Yüzbinde 2,00 (*) iv. Yabancı Menkul Kıymetler : Maliyet (*) (*)BSMV hariçtir. 4
Fon Malvarlığından Yapılabilecek Harcamaların Senelik Olarak Fon Net Varlık Değerine Oranı Aşağıda, fondan bir yıl boyunca yapılabilecek tahmini harcamaların senelik tutarlarının ortalama fon toplam değerine oranı yer almaktadır. Gider Türü Ortalama Fon Net Varlık Değerine Oranı Fon İşletim Ücreti 1,05% Aracılık Komisyonları 0,06% Diğer Fon Giderleri 0,00% Toplam Harcamalar 1,11% Uzun Dönemde Giderlerin Etkilerini Açıklayıcı Örnek Bu örnek Fon a yapılan yatırımın maliyetinin diğer fonlarla karşılaştırılabilmesi amacıyla hazırlanmıştır. Bu örnekte aşağıda belirtilen süreler boyunca Fon a 1.000 TL yatırıldığı ve belirtilen süre sonunda fondan çıkıldığı varsayılmaktadır. Ayrıca örnekte Fon un yukarıda yer alan gider oranlarının değişmediği ve Fon un senelik getiri oranının %10 olduğu varsayılarak tahmini maliyetler aşağıdaki gibi hesaplanmıştır. Gerçek maliyetler aşağıdaki tahmini tutarlardan daha az ya da fazla olabilecektir. ANY 1.Sene 2.Sene 5.Sene 10.Sene Kesintiler sonrası Sene Sonu Fon Büyüklüğü 1.088,34 1.184,49 1.526,97 2.331,65 AEGON EMEKLİLİK ve HAYAT A.Ş. GELIR AMAÇLI ESNEK EMEKLİLİK YATIRIM FONU Kıvanç MANZAKOĞLU Fon Kurulu Üyesi Tankut EREN Fon Kurulu Üyesi EKLER: 1. Fon kurulu faaliyet raporu. 2. Dönem sonu itibariyle fon portföy değeri ve net varlık değeri tabloları. 5
EK-2 AEGON EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. GELIR AMAÇLI ESNEK EMEKLİLİK YATIRIM FONU TARİHLİ FON PORTFÖY DEĞERİ TABLOSU Nominal Rayiç Değeri Değeri % Kamu Kesimi Borçlanma Senetleri 344.040 345.873 8,48 Devlet Tahvili ve Hazine Bonosu 100.000 101.830 2,50 Ters Repo 244.040 244.043 5,98 Yabancı Menkul Kıymet (Eurobond) 1.650.000 3.508.868 86,05 Borsa Para Piyasası 223.059 223.059 5,47 Fon Portföy Değeri 2.217.099 4.077.800 100 AEGON EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. GELIR AMAÇLI ESNEK EMEKLİLİK YATIRIM FONU TARİHLİ NET VARLIK DEĞERİ TABLOSU (TL) A. FON PORTFÖY DEĞERİ 4.077.800,06 B. HAZIR DEĞERLER 455,07 a) Kasa 0,00 b) Bankalar 455,07 c) Diğer Hazır Değerler 0,00 C. ALACAKLAR 0,00 a) Takastan Alacaklar T1 0,00 b) Takastan Alacaklar T2 0,00 c) Diğer Alacaklar 0,00 D. BORÇLAR 12.112,99 a) Takasa Borçlar T1 0,00 b) Takasa Borçlar T2 0,00 c) Yönetim Ücreti 5.611,31 d) Ödenecek Vergi 0,00 e) Krediler 0,00 f) Diğer Borçlar 6.501,68 NET VARLIK DEĞERİ 4.066.142,14 Toplam Pay Sayısı 10.000.000.000,00 Dolaşımdaki Pay Sayısı 295.339.198,91 BİRİM PAY DEĞERİ 0,013768 6