BIST-100 Şirketleri Kur Riskleri

BIST-100 Şirketleri Kur Riskleri BIST-100 Şirketleri Kur Değişimlerinin Etkileri 13 Ocak 2017 Cuma 2016 Yılının Son Çeyreğindeki Kur Hareketlerinin Olası Etkileri 2016 yılının son çeyreğinde (Ekim-Kasım-Aralık) gerçekleşen kur hareketlerinin BIST-100 şirketlerinin 2016/4Ç finansal sonuçlarına etkisi değerlendirilmiştir. Şirketlerin ulaşabildiğimiz en güncel döviz pozisyonlarına dair bilgiler 2016/09 finansal sonuçları içerisinde yer almakta olup, değerlendirme şirketlerin 2016/09 dönemi finansal sonuçlarındaki döviz pozisyonlarının koruduğu varsayımı altında yapılmıştır. Ancak 2016 yılının Ekim-Kasım-Aralık dönemi içerisinde döviz pozisyonlarının değişiklik göstermesi oldukça muhtemeldir. Bu sebeple aşağıda yer alan tabloda hesaplanan olası etki son çeyrek finansal sonuçlarında görülebilmesi muhtemel etkiyi göstermekte ve yatırımcılara fikir vermesi amacıyla hazırlanmıştır. Ancak belirtmek gerekir ki belirli bir hissenin ya da sektörün cazip olup olmadığı konusunda döviz varlık/yükümlülük pozisyonlarına bakarak bir tercih yapılması tek başına yeterli olmamaktadır. 2016 yılının son çeyreğinde Türk lirası Dolar karşısında %17,56; Euro karşısında %10,05 ve İngiliz Sterlini karşısında %11,66 oranında değer kaybı yaşarken, Japon Yeni karşısında %1,93 oranında değer kazanmıştır. Türk Lirası nın kurlar karşısında değişiminin yanında Euro/Dolar, Dolar/Japon Yeni gibi önemli paritelere de bakmak gerekmektedir. 2016 yılının Ekim-Kasım-Aralık döneminde Dolar; Euro karşısında %6,35 oranında değer kazanırken, Japon Yeni karşısında da %15,32 oranında değerlenmiştir. Olası etki hesaplanırken yukarıda yazılan kur değişimleri dikkate alınmıştır. Tabloya İlişkin Açıklamalar Yapılan çalışmada net döviz yükümlülüğü 200 milyon TL nin üzerinde olan BIST-100 şirketleri ile net döviz varlığı 100 milyon TL nin üzerinde olan BIST-100 şirketleri gösterilmiştir. Tabloda yer alan fonksiyonel para birimi; şirket tarafından faaliyetleri üzerinde önemli derecede etkili olan para biriminin geçerli para birimi olarak kabul edildiği anlamına gelmektedir. Tabloda yer alan Yabancı Para Net Pozisyonu, Net Döviz Varlıklarından Net Döviz Yükümlülüğünün çıkarılması sonucunda bulunan değerden Türev Araçlar Pozisyonu nedeni ile farklılık gösterebilmektedir. Net Döviz Pozisyonu hesaplanırken şirketlerin Türev Araçlar Pozisyonları da dikkate alınmıştır. BIST-100 Şirketleri Kur Değişimlerinin Etkileri Gedik Yatırım Araştırma 1

Net Döviz Yükümlülüğü Olan BIST-100 Şirketleri KOD HİSSE FONKSİYONEL PARA BİRİMİ YABANCI PARA VARLIĞI YÜKÜMLÜLÜĞÜ POZİSYONU NET OLASI ETKİ THYAO Türk Hava Yolları USD 7,211,000,000 27,910,000,000-20,699,000,000 2,097,237,000 TTKOM Türk Telekom TRY 1,863,777,000 17,160,485,000-12,703,602,000-1,628,468,501 TUPRS Tüpraş TRY 2,954,033,000 13,094,107,000-6,775,200,000-408,059,815 KCHOL Koç Holding TRY 13,495,560,000 25,604,824,000-6,583,594,000-118,136,970 AEFES Anadolu Efes TRY 1,523,412,000 5,075,767,000-3,552,355,000-547,417,113 YAZIC Yazıcılar Holdıng TRY 187,456,000 3,571,492,000-2,973,218,000-341,419,610 ZOREN Zorlu Enerji TRY 1,344,434,000 3,955,137,000-2,610,703,000-422,686,240 TRGYO Torunlar GMYO TRY 192,884,000 2,701,143,000-2,508,259,000-391,656,484 TOASO Tofaş Oto. Fab. TRY 2,276,868,000 4,531,292,000-2,254,424,000 16,457,184 EREGL Ereğli Demir Celik USD 528,142,000 2,171,338,000-2,226,006,000 245,095,069 MGROS Migros Ticaret TRY 258,356,000 2,445,038,000-2,186,682,000-221,188,440 AKENR Ak Enerji TRY 343,104,668 2,468,592,679-2,125,488,011-374,983,584 KIPA Tesco Kipa TRY 2,311,000,000 4,266,000,000-1,955,000,000 28,315 CCOLA Coca Cola İçecek TRY 1,058,729,000 3,010,396,000-1,951,667,000-320,236,723 FROTO Ford Otosan TRY 1,564,645,814 3,483,900,906-1,919,255,092-3,789,894 TCELL Turkcell TRY 5,889,774,000 10,035,858,000-1,716,709,000-264,009,727 AKSEN Aksa Enerji TRY 20,784,176 1,597,676,588-1,576,892,412-207,561,290 IZMDC İzmir Demir Çelik TRY 136,931,632 1,592,101,225-1,449,177,793-254,185,635 KRDMD Kardemir (D) TRY 111,847,982 1,356,695,862-1,292,733,781-289,409,127 AYEN Ayen Enerji TRY 171,091,994 1,222,901,009-1,051,809,015-106,305,156 PETKM Petkim TRY 1,271,604,036 2,030,960,170-735,830,534-119,487,919 DOHOL Doğan Holding TRY 1,380,736,000 2,059,871,000-658,524,000-34,466,331 TKFEN Tekfen Holding TRY 716,237,000 1,274,087,000-557,850,000-19,955,870 NUGYO Nurol GMYO TRY 167,517,780 696,917,449-529,399,669-92,966,393 GUBRF Gübre Fabrik. TRY 226,908,938 728,675,472-501,766,534-65,515,825 ULKER Ülker Bisküvi TRY 1,729,308,094 2,229,069,531-499,761,437-48,253,118 BAGFS Bagfaş TRY 134,997,090 567,846,138-432,849,048-44,395,637 ODAS Odaş Elektrik TRY 42,390,879 456,588,945-414,198,066-78,707,387 GOZDE Gözde Girişim TRY 10,879,438 400,626,897-389,747,459-65,902,022 ARCLK Arçelik TRY 3,931,012,000 4,232,054,000-301,042,000 17,197,093 GOLTS Göltaş Çimento TRY 46,204,212 298,094,165-251,889,953-36,017,041 TRKCM Trakya Cam TRY 1,167,448,697 1,410,141,634-242,692,937-27,493,163 ISGYO İş GMYO TRY 30,294,375 254,212,823-223,918,448-34,627,742 KORDS Kordsa Global TRY 400,594,425 614,173,343-213,578,918-4,705,128 TTRAK Türk Traktör TRY 200,468,111 395,432,367-194,964,256-7,189,300 BIST-100 Şirketleri Kur Değişimlerinin Etkileri Gedik Yatırım Araştırma 2

KOD AÇIKLAMA THYAO Şirketin döviz açık pozisyonu Euro, Japon Yeni ve Türk Lirası cinsindendir. Japon Yeni ve Euro'nun Dolar karşısında değer kaybetmesinden olumlu etkilenen şirketin son çeyrek finansal sonuçlarında 1,75 milyar TL olası kur farkı geliri yazabileceği hesaplanmıştır. TTKOM Dolar ve Euro cinsinden yükümlülüklerinin bulunması nedeniyle 1,63 milyar TL kur farkı gideri oluşabileceği hesaplanmıştır. TUPRS Dolar yoğun açık pozisyonu bulunmaktadır. Ancak Dolar riskinin büyük bir kısmı korunmaktadır. Bu sebeple yüksek miktarda Dolar açık pozisyonu bulunmasına karşın olası etki 408,06 milyon TL olarak hesaplanmıştır. KCHOL Tüpraş kaynaklı Dolar açık pozisyonu bulunan Koç Holding'in son çeyrek finansal sonuçlarında 118,14 milyon TL kur farkı gideri yazabileceği hesaplanmıştır. AEFES Dolar ve Euro kaynaklı açık pozisyonu bulunan şirketin son çeyrekteki kur hareketlerinden oluşan kur farkı gideri 547,42 milyon TL olarak hesaplanmıştır. YAZIC Euro ağırlıklı yükümlülükleri nedeniyle son çeyrekte 341,42 milyon TL kur farkı gideri hesaplanmıştır. ZOREN Dolar ağırlıklı olmak üzere Dolar ve Euro yükümlülüğü bulunmaktadır. Şirketin son çeyrekte olası kur farkı gideri 422,69 milyon TL olarak hesaplanmıştır. TRGYO Dolar ve Euro yükümlülükleri sebebiyle kur hareketlerinin finansal sonuçlarına etkisinin 391,69 milyon TL kur gideri olarak yansıması beklenmektedir. Euro ve Dolar kaynaklı yükümlülükleri bulunan şirketin Euro kaynaklı yükümlülüklerinin neredeyse tamamı korunmaktadır. Ayrıca satış gelirlerinin Euro ağırlıklı olması TOASO Euro'nun değer kazanmasından şirketin olumlu etkilenmesini sağlamaktadır. Bu sebeple şirketin son çeyrek finansallarında 16,46 milyon TL'lik bir kur farkı geliri oluşması beklenmektedir. EREGL Şirketin açık pozisyonun TL cinsinden olması nedeniyle son çeyrekte 245,10 milyon TL kur farkı geliri yazabileceği hesaplanmıştır. Euro kaynaklı açık pozisyonu bulunan şirketin son çeyrekte Euro'nun TL karşısında değer kazanmasına bağlı olarak 221,19 milyon TL'lik bir kur farkı gideri yazabileceği MGROS hesaplanmıştır. AKENR Dolar yoğun açık pozisyonu nedeniyle 374,98 milyon TL'lik bir kur farkı gideri kaydedebilir KIPA Euro ağırlıklı olmak üzere Euro ve Dolar cinsinden yükümlülükleri bulunmaktadır. Ancak yükümlülüklerinin büyük kısmı hedge edilmekte olup, şirket ayırca İngiliz sterlininin TL karşısında değer kazanmasından olumlu etkilenmektedir. Son çeyrek kur hareketlerinin şirket finansallarına etkisi 28 bin TL'lik sınırlı bir kur geliri olacabileceği şeklindedir. CCOLA Dolar ağırlıklı açık pozisyonu nedeniyle 320,24 milyon TL'lik kur farkı gideri kaydedilebilir. FROTO Euro kaynaklı kur riskine maruz kalan şirketin yükümlülüklerinin büyük kısmı korunmakta olup son çeyrek için 3,79 milyon TL'lik olası kur farkı gideri hesaplanmıştır. TCELL Ağırlıklı olarak Euro cinsinden yükümlülükleri bulunan şirket için 264 milyon TL'lik bir olası kur farkı gideri hesaplanmıştır. AKSEN Dolar ve Euro kaynaklı açık pozisyonu bulunan şirket yükümlülüklerinin bir kısmını hedge etmektedir. Kur değişimlerine bağlı olarak son çeyrek finansallarında 207,56 milyon TL'Lik kur farkı gideri oluşabilir. Bu gider hedge miktarının değişimine bağlı olarak artış/azalış gösterebilir. IZMDC Dolar açık pozisyonu bulunan şirket kurlardaki değişimden olumsuz etkilenerek 254,19 milyon TL kur farkı gideri kaydedebilir. KRDMD Çoğunlukla Dolar açık pozisyonu bulunan şirket için kurlardaki değişim 289,41 milyon TL'lik olumsuz bir durum yaratabilir. AYEN Euro ağırlıklı açık pozisyondan kaynaklı 106,31 milyon TL kur farkı gideri oluşabilir. PETKM Dolar kaynaklı yükümlüklerinden dolayı 119,49 milyon TL'lik kur farkı gideri yazabilir. DOHOL Dolar fazla poziyonuna karşın daha yüksek Euro açık pozisyonu nedeniyle 34,47 milyon TL kur farkı gideri yazabilir. TKFEN Euro açık pozisyonu bulunmasından dolayı 19,96 milyon TL'lik kur farkı gideri hesaplanmıştır. Ancak diğer para birimleri kalemi altında yer alan ve detayı bilinmeyen para birimlerindeki değişimler hesaplanan olası etkiyi değiştirebilir. NUGYO Yüksek Dolar açığı nedeniyle 92,97 milyon TL kur farkı gideri yazabilir. GUBRF Euro ve Dolar açık pozisyonu bulunan şirket 65,52 milyon TL kur farkı gideri yazabilir. ULKER Euro açık pozisyonu olan şirket 48,25 milyon TL kur farkı gideri kaydedebilir. BAGFS Euro ağırlıklı açık pozisyonu nedeniyle 44,40 milyon TL kur farkı gideri yazabileceği hesaplanmıştır. ODAS Euro yükümlülükleri nedeniyle son çeyrek finansallarında 78,71 milyon TL'lik kur farkı gideri oluşabilir. GOZDE Dolar yoğun açık pozisyonu olan şirket 65,90 milyon TL gider kaydedebilir. ARCLK Euro'nun değer kazanmasından olumlu etkilenen şirketin yükümlülükleri ağırlıklı olarak Rus Rublesi, Japon Yeni, Çin Yuanı'ndan oluşmaktadır. Kur hareketlerinin son çeyrek finansallarına etkisi 17,20 milyon TL'lik kur farkı geliri olarak hesaplanmıştır. GOLTS Dolar ve Euro dengeli açık pozisyonu bulunan şirket 36,02 milyon TL kur farkı gideri kaydedebilir. TRKCM Euro ağırlıklı açık pozisyonu nedeniyle 27,49 milyon TL kur farkı gideri yazabileceği hesaplanmıştır. ISGYO Dolar ağırlıklı açık pozisyonu nedeniyle 34,63 milyon TL kur farkı gideri yazabileceği hesaplanmıştır. KORDS Dolar ve Euro cinsinden açık pozisyonu bulunan şirket için 4,71 milyon TL'lik sınırlı bir kur farkı gideri oluşabileceği hesaplanmıştır. Ancak şirket ihracat yoğun çalıştığı için Dolar'ın gelişmekte olan ülke para birimleri karşısında değer kazanmasından rekabet üstünlüğü nedeniyle olumlu etkilenmektedir. TTRAK Euro yoğun açık pozisyonundan kaynaklı olarak 7,19 milyon TL'lik kur farkı gideri yazabilir. BIST-100 Şirketleri Kur Değişimlerinin Etkileri Gedik Yatırım Araştırma 3

Net Döviz Varlığı Olan BIST-100 Şirketleri KOD HİSSE FONKSİYONEL PARA BİRİMİ VARLIĞI YÜKÜMLÜLÜĞÜ POZİSYONU NET OLASI ETKİ ANACM Anadolu Cam TRY 813,562,311 1,025,356,914 117,505,697 32,393,891 EGEEN Ege Endüstri TRY 194,729,182 43,109,636 151,619,546 22,182,255 ALGYO Alarko GMYO TRY 280,605,240 697,091 279,908,149 47,436,004 ECILC Eczacıbaşı İlaç TRY 494,506,000 150,974,000 343,532,000 57,714,926 ALARK Alarko Holding TRY 553,346,016 158,097,817 395,248,199 62,733,011 SISE Şişe Cam TRY 3,398,007,571 3,294,176,975 421,368,096 89,040,147 ASELS Aselsan TRY 2,660,305,000 2,190,411,000 469,894,000 126,536,988 TAVHL TAV Havalimanları EUR 842,051,801 278,734,670 563,317,131 7,870,785 DOAS Doğuş Otomotiv TRY 1,519,798,000 930,771,000 589,027,000 63,483,942 SODA Soda Sanayii TRY 929,980,492 217,338,714 712,641,778 114,286,281 PGSUS Pegasus EUR 1,530,431,731 854,262,819 807,988,512-32,223,316 SAHOL Sabancı Holding TRY 136,517,367,000 137,089,021,000 1,388,016,000 64,359,928 ENKAI Enka İnşaat USD 4,731,237,000 1,319,872,000 3,411,365,000-37,671,976 KOD AÇIKLAMA ANACM Dolar varlıklarının Euro açık pozisyonundan fazla olmasından kaynaklı olarak şirketin 32,39 milyon TL kur farkı geliri yazabileceği hesaplanmıştır. EGEEN Dolar ve Euro varlığı bulunmasından kaynaklı olarak son çeyrek inansallarında 22,18 milyon TL kur farkı geliri oluşabilir. ALGYO Dolar yoğun fazla pozisyonu nedeniyle 47,44 milyon TL olası kur farkı geliri hesaplanmıştır. ECILC Hem Dolar hem Euro fazlası olan şirket 57,71 milyon TL kur farkı geliri kaydedebilir. ALARK Dolar ve Euro fazlası bulunmasından dolayı 62,73 milyon TL kur farkı geliri yazabilir. SISE Dolar fazlası ve Euro yükümlülüğü bulunan şirketin son çeyrek kur hareketlerinden 89,04 milyon TL kur farkı geliri yazabileceği hesaplanmıştır. ASELS Dolar ve Euro fazlası bulunan şirket son çeyrekte 126,54 milyon TL kur farkı geliri yazabilir. TAVHL Euro bazlı bilanço tutan şirket Dolar'ın Euro karşısında değer kazanmasından olumlu etkilenmektedir. Ancak TL'nin Euro karşısında değer kaybı şirketi olumsuz etkilemektedir. Son çeyrek finansal sonuçlarında 7,87 milyon TL'lik kur farkı geliri yazabileceği hesaplanmıştır. DOAS Dolar yükümlülüğü bulunmasına karşın yüksek miktarlı Euro varlığı nedeniyle 63,48 milyon TL olası kur farkı geliri hesaplanmıştır. SODA Yüksek Dolar fazlası olan şirket Doların TL karşısında değer kazanmasından olumlu etkilenmektedir. Bu sebeple 114,29 milyon TL olası kur farkı geliri yazabilecektir. PGSUS Finansallarını Euro cinsinden tutan şirket Euro'nun Dolar karşısında değer kaybetmesi nedeniyle 32,22 milyon TL'lik bir kur farkı gider kaydedebilir. SAHOL Euro ve dolar fazlası nedeniyle 64,36 milyon TL kur farkı geliri oluşabilir. ENKAI Euro ve Türk Lirası'nın Dolar karşısında değer kaybetmesinden olumsuz etkilenen şirketin son çeyrek finansal sonuçlarında 37,67 milyon TL kur farkı gideri yazabileceği hesaplanmıştır. Ancak diğer para birimleri kalemi altında yer alan ve detayı bilinmeyen para birimlerindeki değişimler hesaplanan olası etkiyi değiştirebilir. BIST-100 Şirketleri Kur Değişimlerinin Etkileri Gedik Yatırım Araştırma 4

Gedik Yatırım Menkul Değerler Murat Tanrıöver Genel Müdür Yardımcısı Üzeyir Doğan Araştırma Müdürü Araştırma Ceren Bakçay Gıda&İçecek, Kimyasallar, Cam, Holdingler cbakcay@gedik.com 0 212 356 16 52 Ali Erkan Tanacıoğlu FX Piyasaları, Lastik, Boya, Çimento atanacioglu@gedik.com 0 212 356 16 52 Erol Gürcan Bankalar, Bilişim & Teknoloji, İletişim, Turizm, Ambalaj egurcan@gedik.com 0 212 356 16 52 Murat Demirtaş ademirtas@gedik.com 0 212 356 16 52 Onurcan Bal Gıda,-Teknoloji Perakendeciliği, Otomotiv, Holdingler obal@gedik.com 0 212 356 16 52 Ünvan : Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Adres : Necatibey Cad. Alipaşa Degirmen Sok. No: 24 80040 Tophane/Karaköy/ İSTANBUL (Yatırım Danışmanlığı Araştırma Birimi) Tel : (90) 0212 356 16 52 E-mail : gyd@gedik.com YASAL UYARI Burada yer alan bilgiler Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından genel bilgilendirme amacı ile hazırlanmıştır. Yatırım Danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak Yatırım Danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Herhangi bir yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Burada yer alan fiyatlar, veriler ve bilgilerin tam ve doğru olduğu garanti edilemez; içerik, haber verilmeksizin değiştirilebilir. Tüm veriler, Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır. Bu kaynakların kullanılması nedeni ile ortaya çıkabilecek hatalardan Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş. sorumlu değildir. BIST-100 Şirketleri Kur Değişimlerinin Etkileri Gedik Yatırım Araştırma 5

Genel Müdürlük Cumhuriyet Mah. E-5 Yanyol No: 29 34876 Yakacık/Kartal/İSTANBUL Tel: (216) 453 00 00 pbx Faks: (216) 377 11 36 Bakırköy Cevizlik Mah. Muhasebeci Sok. Neşe Han No: 1 Kat:3 Bakırköy/İSTANBUL Tel:(212) 660 85 25 Faks: (212) 570 03 03 Batı Ataşehir Barbaros Mah. Ihlamur Bulvarı Sarkaç Sok. Ağaoğlu My Prestige No:1 D: 12-13 Ataşehir/İSTANBUL Tel:( (216) 560 37 00 Faks: (216) 688 67 86 Erenköy Bağdat Cad. Kantarcı Rıza Sok. Sarıca Apt. No: 3 Kat: 1 Daire: 4 Erenköy/ Kadıköy/İSTANBUL Tel: (216) 360 46 66 Faks: (216) 360 63 83 Etiler Aytar Cad. Metro İşhanı No: 10, D: 6, K: 2 Levent /Beşiktaş/İSTANBUL Tel: (212) 270 41 00 Faks: (212) 270 61 10 Kapalıçarşı Kürkçüler Sk. No: 25 Eminönü/Kapalıçarşı/İSTANBUL Tel: (212) 513 40 01 Faks: (212) 527 16 86 Şişli Esentepe Mah. Büyükdere Cad. Levent Loft Residence A BLOK No: 201 K: 6 D: 106 Şişli/İSTANBUL Tel: (212) 281 78 84 Faks: (212) 283 92 80 Ümraniye Atatürk Mah. Alemdağ Cad. No: 122/1 Ümraniye/İSTANBUL Tel: (216) 461 33 90 Faks: (216) 461 33 92 Altıyol (Fenerbahçe Şubesi) Hacı Mehmet Sok. 24 E Dalyan Konut Sitesi D: 6 34726 Fenerbahçe/Kadıköy/İSTANBUL Tel: (216) 360 59 60 (pbx) Faks: (216) 368 66 10 Gedik Private Zorlu Center Levazım mah. Koru sok. No:2 Zorlu Center Teras Evler K:2 D:207 Beşiktaş/İSTANBUL Tel: (212) 318 45 50 Faks: (212) 808 26 81 Tophane Necatibey Cad. Alipaşa Degirmen Sok. No: 24 34425 Tophane/Karaköy/ İSTANBUL Tel: (212) 251 60 06 Faks: (212) 293 49 03 Maltepe Bağlarbaşı Mah. Bağdat Caddesi. Gedik İş Merkezi A Blok No: 414 Kat: 2 Daire: 22 İSTANBUL Tel: (216) 399 00 42 Faks: (216) 399 18 17 Gedik Private Bağdat Caddesi Bağdat Cad. Esen Apt. No: 351/5 Şaşkınbakkal/İSTANBUL Tel: (216) 560 34 00 Faks: (216) 411 23 54 Levent Loft Şubesi Esentepe Mah. Büyükdere Cad. Levent Loft Residence No:201 D: 18 ve 116 Şişli/İSTANBUL Tel: 0212) 268 32 68 Fax: (0212) 264 44 95 İzmit Şubesi Yenişehir mah. Demokrasi cad. no:54/c Daire:201 İZMİT Tel:(262) 311 36 79 Kuşadası Türkmen Mah. Hülya Koçyiğit Bulvarı Tümen Sokak Yalı Evleri A Blok Daire No:6 Kuşadası/AYDIN Tel: (256) 618 44 77 Faks: (256) 618 44 91 Adana Çınarlı Mah. Ziyapaşa Bulvarı No: 78 Günep Ziyapaşa İş Merkezi Kat :5 No :504 Seyhan/ADANA Tel: (322) 355 03 50 Faks: (322) 290 35 18 Kızılay Sümer Birinci Sok. No: 13/3 Demirtepe/ANKARA Tel: (312) 232 09 49 Faks: (312) 231 46 27 Çankaya Simon Bolivar Cad. No: 8/6 Çankaya/ANKARA Tel: (312) 438 27 00 Faks: (312) 438 27 47 Ulus Ulus Şehir Çarşısı 4. Kat No: 170 Ulus/ANKARA Tel: (312) 311 49 59 Faks: (312) 311 35 34 Antalya Tahıl Pazarı Mah.404 Sok. Hafız Ahmet Bedesteni No: 5/29-30 ANTALYA Tel: (242) 248 35 20 (pbx) Faks: (242) 244 29 10 Bursa Fethiye Mah. Sanayi Cad., Corner Plus İş Merkezi No:263 Kat:2 D:22/26 Nilüfer/BURSA Tel: (224) 220 5150 Faks: (224) 220 50 99 Düzce Cedidiye Mah. Hafız Hasan Efendi Cad. No: 17/1 Merkez/DÜZCE Tel: (380) 524 08 00 Faks: (380) 524 08 07 Denizli Saraylar Mah. İkinci Ticari Yol Sok. No: 32 Kat: 4 DENİZLİ Tel: (258) 263 80 15 Faks: (258) 241 91 01 Edirne Sabuni Mah. Banka Aralığı Sok. Kardeşler İş Merkezi No:10/19 Merkez/EDİRNE Tel: (284) 212 25 30 Faks: (284) 213 37 78 Elazığ Yeni Mah. Gazi Cd. No: 28/3 ELAZIĞ Tel: (424) 233 28 01/237 09 98 Faks: (424) 233 27 35 Eskişehir Sakarya Cad. Köprübaşı Şen Sok. Onur İşhanı No: 1 Kat: 4 ESKİŞEHİR Tel: (222) 230 09 08 Faks: (222) 220 37 02 Gebze Hacı Halil Mah. Hükümet Cad. No: 95 Gebze/KOCAELİ Tel: (262) 642 34 00 Faks: (262) 641 82 01 İzmir Cumhuriyet Bulvarı No:131 Cevher Apt. Kat: 2 D: 3/4 Alsancak/İZMİR Tel: (232) 465 10 20 Faks: (232) 220 37 02 Konya Beyazıt Mahallesi, Hüsnü Aşk Sok. Bezirci İş Merkezi Kat:4 D:403 Selçuklu / KONYA Tel: (332) 238 59 60 Faks: (332) 238 59 75 Malatya Büyük Hüseyin Bey Mah. Atatürk Cad. Anadolu İş Merkezi K: 3 No: 23 D: 9-10-11 Battalgazi / MALATYA Tel: (422) 325 62 67 Faks: (422) 322 23 72 Manisa Anafartalar Mah. Mustafa Kemal Paşa Cad. Kamil Menteş Apt. No: 34/1 MANİSA Tel: (236) 239 42 98 Faks: (236) 239 43 02 Mersin Mahmudiye Mah. Atatürk Cad. Adil Kanun İş Hanı Kat: 2 Akdeniz / MERSİN Tel: (324) 238 18 18 Faks: (324) 231 22 52 / 238 18 24 Uşak İsmetpaşa Cad. No: 63 K: 2 Mavi Plaza UŞAK Tel: (276) 227 27 44 Faks: (276) 227 27 37 Trabzon Kemerkaya Mah. K.Maraş Cad. Ticaret Mektep Sk. Ustaömeroğlu İş Merkezi No: 9/9 Ortahisar/TRABZON Tel:(0462) 326 09 97 Fax:(0462) 326 38 67 BIST-100 Şirketleri Kur Değişimlerinin Etkileri Gedik Yatırım Araştırma 6

YASAL UYARI Burada yer alan bilgiler Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından genel bilgilendirme amacı ile hazırlanmıştır. Yatırım Danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak Yatırım Danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Herhangi bir yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Burada yer alan fiyatlar, veriler ve bilgilerin tam ve doğru olduğu garanti edilemez; içerik, haber verilmeksizin değiştirilebilir. Tüm veriler, Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır. Bu kaynakların kullanılması nedeni ile ortaya çıkabilecek hatalardan Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş. sorumlu değildir. BIST-100 Şirketleri Kur Değişimlerinin Etkileri Gedik Yatırım Araştırma 7