1 Eylül 14, Çarşamba Bora Tamer Yılmaz btyilmaz@ziraatyatirim.com.tr USD/TRY: Bugün TSİ 1: da hız kaybedecek olan büyüme fiyatlamalara fayda sağlamayacaktır. 2, den de uzaklaşan kur artık 2, bandına oturmak üzere. Perşembe günü Ödemeler Dengesi ile birlikte TCMB Başkanı Erdem Başçı nın Kastamonu nda yapacağı sunum öne çıkmakta. Beklentiler dahilinde 3 milyar USD nin altında kalacak açık paritenin 2, altında kalmasını sağlayabilir. Başkan Başçı da EUR/USD paritesinde Türkiye ekonomisi aleyhine olan gelişmeler dahilinde nominal kur konusunda işaretler verebilir. Teknik olarak baktığımızda, günlük grafikte göstergeler açık şekilde Lira alehine iken, dört saatlik grafikte RSI güç endeksi aşırı alım bölgesinde bulunması Lira yı destekleyebilecek ve 2. seviyesinin altında geriletecek indikatör olabilir. Aksi durumda 2.22 ara direnç seviyesi hedeflenebilir gözükmekte. Turizm Gelirleri (12 Ay HT, USD myr) USD/TRY Görünüm 2, 2,1 2, 1,9 14Ç3: 2,12 TRY Yıl Sonu: 2,5 TRY USD/TRY Gün İçi Üst Direnç: 2,226 Direnç: 2,2 İlk Direnç: 2,21 İlk Destek: 2,197 Destek: 2,189 Alt Destek: 2,181 3 6 7 8 9 1 11 12 13 14 Kaynak: TCMB EUR/USD: Geçen hafta Alman sınai üretimin sürpriz yapmasının ardından bugün Fransa ve İspanya dan gelecek verilerin çok önemi kalmadı. Genel olarak Avro Bölgesi sanayisi üçüncü çeyreğe olumlu başladı. Alman dış ticareti ve Para Birliği nin genel ticaret fazlası Avro nun 1,29 üzerinde kalmasını sağlamakta. Önümüzdeki hafta FOMC den gelen açıklamaların güvercinlik ölçeğine göre Avro da ölü kedi sıçraması görebiliriz. Güçlenmeler satış fırsatı sunmakta. Teknik olarak bozulma kaydeden göstergelerde önemli bir iyileşme kaydedilmezken, osilatörlerin aşırı satım bölgesinde tepki alma iştahında. Bu kapsamda dün 1.295 üzerine atan ancak geri çekilen parite de, tekrar 1.295 seviyesinin üzerine çıkması durumunda 1.3 u hedefleyebilir. Aşağı yönlü riskin halen canlı kaldığını da belirtelim. % İspanya İtalya Fransa % 1% 5% % -5% -1% -% -% -% Sınai Üretim (%, YoY) -3% 6 6 7 8 9 1 11 12 13 14 EUR/USD Görünüm 1,38 1,36 1,34 1,32 1,3 1,28 14Ç3: 1,32 USD Yıl Sonu: 1, USD EUR/USD Gün İçi Üst Direnç: 1,3 Direnç: 1,2985 İlk Direnç: 1,295 İlk Destek: 1,29 Destek: 1,2895 Alt Destek: 1,287 Kaynak: Bloomberg
1 Eylül 14, Çarşamba Bora Tamer Yılmaz btyilmaz@ziraatyatirim.com.tr Ons Altın (Haftalık): Teorik olarak altın için «anti-kur» denir. Bunun anlamı Dolar daki yükselişler altın için olumsuzdur. Dolar daki yükseliş bir anlamda da reel getiri oranındaki artış olduğu için ister istemez faiz artışları da altın için olumsuz gelişmeler. Ancak şuna dikkat etmek gerekiyor. Kur, yalnızca faiz paritesi ile fiyatlanmıyor. ABD deki büyüme, fon akımlarının ve yatırımların ülkeye kaymasına neden olmakta. Bu nedenle Dolar talebi kuru güçlü tutacaktır. Buna karşın reel getirinin düşük kalması ise enflasyonist baskılar nedeniyle altın talebinin canlı kalmasını sağlayabilir. Ancak son dönemde hem Avro Bölgesi nden gelen hem de ABD den gelen enfalsyon verileri reel getirinin yükselmesine neden oluyor. Japonya da zaten enfalsyon yok ve Çin de de enflasyonist baskılar bulunmuyor. Bu nedenle takip ettiğimiz teknik ana yükseliş trendi kırılıyor olabilir (Ons başına 1.28 ABD Doları). 1.3 seviyesi kayda değer şekilde geçilmeden altın için yeni pozisyon açılmasını önermiyoruz. Ons Altın Görünüm 1. 1.3 1. 1. 1. 14Ç3: 1.275 USD Yıl Sonu: 1. USD Haftalık Ons Altın Gün İçi Üst Direnç: 1.262, Direnç: 1.26,3 İlk Direnç: 18,4 İlk Destek: 1.3,6 Destek: 1.1,3 Alt Destek: 1.249,3 Türkiye deki altın yatırımcıları için aynı zamanda USD/TRY paritesi de önem arz etmekte. Parite tarafında da dinamikler Türk Lirası ndan yana çalışıyor. Bu nedenle yatırımcılar, birikimlerini altından çıkararak görece getiri fırsatı sunan hisse senetlerine kaydırabilirler. Bir sonraki güncelleme tarihi: Eylül 14 Pazartesi.
1 Eylül 14, Çarşamba Haftanın Grafiği: Bir Zamanlar Viking (Norveç Kronu) 1 yılında hurdaya çıkan Jahre Viking, bir dönem Dünya nın en büyük gemisiydi. 1989 ve 9 yılları arasında Norveç bandırası taşıyan petrol tankerinin ömrünü tamamlaması aslında bir anlamda petrolün de revaçta olduğu günlerin geçmişte kaldığını simgelemekte. ULLC sınıfı süper-tanker Jahre Viking Petrol, doğal gaz ile birlikte Norveç in en önemli ihracat kaynağı. Avrupa nın bir numaralı petrol üreticisi konumundaki Norveç, doğal gaz ihracatında ise Dünya üçüncüsü. 196 lı yıllardan itibaren petrol gelirlerinin avantajını kullanan ülke, aslında bir çeşit «Dutch Disease» kurbanı. Dutch Disease yaklaşımı; Hollanda nın,. yüyyılın ikinci yarısında yer altı kaynakları ile elde ettiği refahı üretim faaliyetlerine tercih etmesini anlatmakta. Benzer bir durum içinden geçtiğimiz süreçte Norveç ekonomisi için yaşanıyor. li yılların başında artış eğilimine giren petrol fiyatları Norveç te sınai üretimin yavaşlamasına hatta gerilemesine neden oldu. Norveç ten önce «Dutch Disease» Finlandiya da yaşandı. Gelir kaynaklarının büyük bölümünü sağlayan NOKIA, akıllı telefonlarla yarışamayınca Finlandiya da sınai üretim çöktü ve ülke ekonomisi 11 yılına göre %3,3 oranında küçüldü. Euro Para Birliği ne dahil olan ülke, kurunda bir kayıp yaşamaktan kurtulmuş oldu. Birim maliyetlerin çok yükseldiği ve verimliliğin gerilediği Norveç in önümüzdeki dönemde ayakta kalabilmesi için acı şurubu içeceği iki seçenekten birisini seçmesi gerekiyor: 1. Kurunun değer kaybetmesini sağlayarak rekabet gücünü artırmak. 2. Çalışanların gelirlerini düşürerek verimliliği artırmak. Norveç halkının alışmış olduğu yaşam şartları göz önüne alındığında kurun değer kaybetmesini sağlamak daha kolay bir çözüm gibi gözükmekte. Siyasi maliyet de insanların günlük hayat kalitelerine müdahale etmekten daha düşük olabilir. (Petrol Fiyatı Norveç Kronu ) 8 16 5 Petrol İhracatı (USD milyar) 7 1 6 4 1 65 75 85 95 1 1988 1992 1996 4 8 12 3 Sınai Üretim (ters) 1 Finlandiya İhracat (milyar USD) 5 1 Nokia Hisse Değeri (USD) 2 4 6 8 1 12 14 Doğal Gaz İhracatı (USD milyar) 16 1 1 1 1 8 6 45 3 1 5 4 3 2 1 2 4 6 8 1 12 14 Kaynak: Bloomberg, Ziraat Yatırım 1 3 8 6 2 1 2 4 6 8 1 12 14 1 8 6
1 Eylül 14, Çarşamba Günlük Veri Takvimi ve Stratejik Trade Önerileri Stratejik Trade Önerileri Trade Önerisi İşlem Yönü Giriş Tarihi Giriş Seviyesi Çıkış Seviyesi Çıkış Tarihi Stop Hedef Sonuç Sonuçlanan AUDUSD Kısa 19.8.14.933.9 21.8.14.9375.9 %,9 USDJPY Uzun 27.8.14 13.95. 2.9.14 13.1. %1,2 Açık Pozisyon - - - - - - - - - İptal* - - - - - - - - -.
1 Eylül 14, Çarşamba Çekince Dikkat: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. ZİRAAT YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. Araştırma e-mail: ARASTIRMA@ziraatyatirim.com.tr Genel Müdürlük Pazarlama Levent Çarşı Cad. Emlak Pasajı Kat 1, 3433 Levent - İstanbul +9 212 339 88 / info@ziraatyatirim.com.tr Şubeler Merkez Şube +9 212 514 44 Kadıköy Şubesi +9 216 36 37 Ankara Şubesi +9 312 466 861 İzmir Şubesi +9 232 489 63 Yatırım Merkezleri Adana Yatırım Merkezi Antalya Yatırım Merkezi Ataşehir Yatırım Merkezi Adana Şubesi Antalya Şubesi Ataşehir Şubesi +9 322 2 1111 +9 242 312 36 +9 216 455 718 Balıkesir Yatırım Merkezi Bandırma Yatırım Merkezi Beşiktaş Yatırım Merkezi Balıkesir Şubesi Bandırma Şubesi Beşiktaş Şubesi +9 266 239 145 +9 266 713 995 +9 212 9 712 Bursa Yatırım Merkezi Denizli Yatırım Merkezi Diyarbakır Yatırım Merkezi Ulucami Şubesi Denizli Şubesi Diyarbakır Şubesi +9 224 2 4242 +9 8 261 2493 +9 412 224 429 Eskişehir Yatırım Merkezi Galleria Yatırım Merkezi Karşıyaka Yatırım Merkezi Porsuk Şubesi (Ek Şube) Galeria Şubesi Atakent Şubesi +9 222 221 82 +9 212 559 34 +9 232 369 4833 Kocaeli Yatırım Merkezi Kayseri Yatırım Merkezi Nazilli Yatırım Merkezi Kocaeli Şubesi Uğurevler Şubesi Nazilli Şubesi +9 262 321 911 +9 2 245 39 +9 6 313 1314 Samsun Yatırım Merkezi T.C. Ziraat Bankası A.Ş. Samsun Şubesi +9 362 432 873 İrtibat Büroları Trabzon İrtibat Bürosu Çarşı Mah. K.Maraş Cad. Emek Apt. No:47 D:2 +9 462 323 198 Müşteri Hizmetleri Merkezi 44 44 979 Yurt çapındaki tüm T.C. Ziraat Bankası A.Ş. Şubeleri