16.7. 23.7. 3.7. 6. 13. 2. 27. 3. 1. 17. 24. 1. 8.. 22. 29. 5.11. 12.11. 19.11. 26.11. 3.12. 1.12. 17.12. 24.12. 31.12. 7. 14. 21. 28. 4.2.16 11.2.16 2.7. 9.7. 16.7. 23.7. 3.7. 6. 13. 2. 27. 3. 1. 17. 24. 1. 8.. 22. 29. 5.11. 12.11. 19.11. 26.11. 3.12. 1.12. 17.12. 24.12. 31.12. 7. 14. 21. 28. 4.2.16 11.2.16 12.2.216 SABİT GETİRİLİ MENKUL KIYMETLER BÜLTENİ Küresel piyasalarda, Avrupa bankacılık sistemine yönelik endişelerin eklenmesiyle güçlenen resesyon görüşlerinin risk algılamasını ciddi bir biçimde bozduğu bir haftayı geride bırakıyoruz. Bir çok gelişmiş ülke merkez bankası eksi faiz ve genişlemeci tarafta kalırken; FED Başkanı Yellen ın bu hafta Kongre sunumunda, ekonomiye güvenini genel anlamda koruyarak para politikasında normalleşme yönünde kalmasının yeterince güven verici olamadığını izledik. Bu doğrultuda, ABD 1Y tahvil faiz oranlarındaki gerilemenin belirginleşerek %1,6 seviyesinin altına indiğini gördük. Almanya 1Y faizlerinde de %,1 li seviyelere kadar gerileme olmasına karşın, aradaki fark 1,4 puan civarına indi. Ancak, bu eğilimin kalıcı olmasıyla ilgili koşulların oluştuğunu düşünmüyoruz. Öncelikle, ECB nin Mart ayı için ek genişleme yönünde beklentiler devam ediyor. Daha da önemlisi, ABD ekonomisinden gelen veriler henüz resesyon görüşlerini desteklemiyor. Bu açıdan, son açıklanan ücret artışı rakamlarından sonra, önümüzdeki hafta açıklanacak enflasyon verileri önemli olacak. İçeride ise, küresel düşük faiz ortamının etkisiyle, risk algılamasındaki bozulmanın faizler üzerindeki yukarı yönlü baskısının sınırlı kaldığını görüyoruz. Öte yandan, küresel risklerin azalması durumunda faizlerde görülebilecek rahatlamanın kalıcı olmasının ancak enflasyon görünümünde iyileşmenin gerçekleşmesi durumunda mümkün olabileceğine ilişkin görüşümüzü koruyoruz. 2,5% 2,% 1,5% 1,%,5%,% Spread (Sağ eks.) ABD 1 Yıllık Tahvil Faizi Almanya 1 Yıllık Tahvil Faizi 2,% 1,9% 1,8% 1,7% 1,6% 1,5% 1,4% 1,3% 12,% 11,5% 11,% 1,5% 1,% 9,5% 9,% 8,5% 8,% Spread (Sağ eks.) Türkiye 2Y Tahvil Faizi Türkiye 1Y Tahvil Faizi,9%,8%,6%,5%,3%,2%,% -,2% Haftalık Veri Gündemi Tarih Dönemi Beklenti Önceki.Şub Japonya GSYİH (Çeyreklik) 4Ç -,3%,3%.Şub Japonya GSYİH (Yıllık) 4Ç -1,2% 1,%.Şub Çin İhracat (Yıllık) Ocak -1,9-1,4%.Şub Çin İthalat (Yıllık) Ocak -,8% -7,6%.Şub Çin Ticaret Dengesi (Milyar $) Ocak 58,8 6,1.Şub Türkiye İşsizlik Oranı (Çeyreklik) Kasım - 1,5%.Şub Türkiye Bütçe Dengesi (Milyar $) Ocak - -17,2.Şub Euro Ticaret Dengesi (Milyar ) Aralık - 23,6 16.Şub İngiltere TÜFE (Aylık) Ocak -,1% 16.Şub İngiltere TÜFE (Yıllık) Ocak -,2% 16.Şub ABD Empire State İmalat Endeksi Şubat -9,5-19,3 16.Şub Almanya ZEW Güven Endeksi Şubat 4, 1,2 17.Şub İngiltere İşsizlik Oranı Aralık 5,1% 17.Şub ABD İnşaat İzinleri (Aylık) Ocak - -6,1% 17.Şub ABD Konut Başlangıçları (Milyon adet) Ocak 1,18 1, 17.Şub ABD İnşaat Başlangıçları (Aylık) Ocak - -2,5% 17.Şub ABD ÜFE (Yıllık) Ocak - -1,% 17.Şub ABD ÜFE (Aylık) Ocak -,2% -,2% 17.Şub ABD Sanayi Üretimi (Aylık) Ocak,3% -,4% 18.Şub Çin TÜFE (Aylık) Ocak,5%,5% 18.Şub Çin TÜFE (Yıllık) Ocak 1,9% 1,6% 18.Şub Türkiye TÜFE Tahmini Şubat - 8,2% 19.Şub İngiltere Perakende Satışlar (Aylık) Ocak - -1,% 19.Şub İngiltere Perakende Satışlar (Yıllık) Ocak - 2,6% 19.Şub ABD Çekirdek TÜFE (Aylık) Ocak,2%,1% 19.Şub ABD Çekirdek TÜFE (Yıllık) Ocak 2,1% 2,1% 19.Şub ABD TÜFE (Aylık) Ocak -,1% -,1% 19.Oca ABD TÜFE (Yıllık) Ocak -,7% Makro Ekonomik Göstergelere İlişkin Tahminler HLY HLY Araştırma Araştırma 214 2T 216T TÜFE (Yıllık değ.) 8,2% 8,8% 8,5% Çekirdek Enflasyon (Yıllık değ.) 8,7% 9,5% 8,8% GSYH (Yıllık değ.) 2,9% 3,5% 3,2% Cari Açık (Milyar $) 45,8 32,2 3, İhracat (Milyar $) 169, 2,1, İthalat (Milyar $) 232,6 199,9 217, Bütçe Açığı/GSYH 1,3% 1,2% 1,3% Politika Faizi (Yıl Sonu) 8,25% 7,5% 8,5% Gösterge Tahvil Faizi (Yıl Sonu) 8,% 1,9% 11,% Gösterge Tahvil Faizi (Ortalama) 9,3% 9,7% 11,5% USD/TRY (Yıl Sonu) 2,33 2,92 3,17 USD/TRY (Ortalama) 2,18 2,72 3,8 EUR/USD (Yıl Sonu) 1,21 1,9 1,5 Döviz Sepeti (Yıl Sonu) 2,57 3,18 3,25 Brent Petrol ($/varil) 57,3 53,6 45, Haftalık 4.2.216 11.2.216 Değişim USD/TRY 2,91 2,92,4% EUR/TRY 3,27 3,31 1,5% Sepet Kur 3,9 3,12 1,% EUR/USD 1,12 1,13 1,1% 2 Yıllık Devlet Tahvili Faizi 11,2% 11,1%,7% 1 Yıllık Devlet Tahvili Faizi 1,64% 1,77% 1,2% TCMB Ortalama Fonlama Maliyeti 8,96% 9,1% 1,6% TL Mevduat Faizi (1 Aylık) 11,75% 11,75%,% $ Mevduat Faizi (1 Aylık) 1,89% 1,89%,% Türkiye 5 Yıllık CDS ($ bazında) 286,8 223,6-22,% Brent Petrol ($/varil) 34,5 3,7-11,% Kısa Vadeli Tahminlerimiz (HLY Araştırma) Dönem Gerçekleşen Dönem Geçici Beklenti TÜFE (Yıllık değ.) Ocak 9,6% Şubat 9,4% Çekirdek Enflasyon (Yıllık değ.) Ocak 9,6% Şubat 9,9% GSYH (Yıllık değ.) 3Ç 4,% 4Ç 3,8% Cari Denge (Milyar $) Aralık -5,1 Ocak -2,3 Cari Açık / GSYH (12 Aylık) Aralık 4,5% Ocak 4,5% Politika Faizi Ocak 7,5% Şubat 7,5% Gösterge Tahvil Faizi (Dönem Sonu) Ocak 11,% Şubat 11,% USD/TRY (Dönem Sonu) Ocak 2,96 Şubat 2,93 EUR/USD (Dönem Sonu) Ocak 1,9 Şubat 1,11 Reel Efektif Döviz Kuru Ocak 99,3 Şubat,7
Ocak Şubat Mart Nisan Mayıs Haziran Eylül Ekim Kasım Aralık 28.6. 1.7. 22.7. 3.. 27. 8. 2. 2. 14. 26. 7.11. 19.11. 1.12. 13.12. 25.12. 6. 18. 3. 11.2.16 2. 3. 4. 5. 6. 7. 11. 12. 2.16 MAKROEKONOMİK VE FAİZ GÖSTERGELERİ Sanayinin büyümeye katkısında farklılıklar Kaynak: TÜİK, HLY Araştırma Sanayi üretiminde son iki aydır, düzeltilmemiş ve takvim etkilerinden arındırılmış düzeltilmiş veriler birbirine yakın sonuçlara işaret ediyor. Geçen yılın son ayında yıllık üretim artışı, düzeltilmemiş verilerde %4,4, düzeltilmiş rakamlarda da %4,5 düzeyinde gerçekleşti. Ancak, Ekim ayında yaşanan farklılaşma nedeniyle, geçen yılın son çeyreğinde yılllık sanayi üretim artışı, düzeltilmemiş ve düzeltilmiş verilerde sırasıyla %7,4 ve %4,2 ile oldukça farklı düzeylere işaret ediyor. Üçüncü çeyrekte de, sözkonusu değerler sırasıyla %,2 ve %3,2 olarak gerçekleşirken, büyüme verilerine %1,5 lik katma değer artışı olarak yansımıştı. Küresel büyümeyle ilgili baskı unsurlarını ve jeopolitik riskleri dikkate aldığımızda, büyüme oranının bu yıl %3,2 ile potansiyel büyüme düzeyimizin altında kalmaya devam edeceği beklentimizi koruyoruz. Ancak, gerek reform kararlılığının korunması, gerekse de uygun para ve maliye politikaları yaklaşımıyla emtia ithalatçısı ekonomi olmanın avantajlarının görülmesine uygun ortam yaratılması durumunda, daha güçlü bir büyüme performansının da mümkün olduğunu eklemek isteriz. Kaynak: TÜİK, HLY Araştırma 43 41 39 37 35 Türkiye ve GOÜ CDS Markit Gelişen Ülkeler 5 Yıllık CDS Endeksi Türkiye 5 Yıllık CDS (Sağ eks.) 33 31 29 27 25 CDS ve BİST ($ bazlı) 4 BİST ($ bazlı) 38 Türkiye 5-yıllık CDS (Sağ eks.) 36 34 32 3 35 33 31 29 27 25 33 23 28 23 31 29 27 21 19 17 26 24 22 2 Korelasyon: -,95 21 19 17 DİBS Verim eğrisi 4.2.216 11.2.216 11,2% DIBS Verim Eğrisi 11,1% 11,% 1,9% 1,8% 1,7% 1,6% 1,5% 1Y 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 1Y Kaynak: TCMB, Bloomberg Yabancı yatırımcıların DİBS stoku 8 Yabancıların Kümülatif Hisse Portföyü (Milyar $) 75 211 212 213 7 65 214 2 216 6 55 5 45 4 35 Kaynak: TCMB, HLY Araştırma
7. 11. 11. 12. 12. 2.16 NET DEĞİŞİM (milyon $) STOK (milyon $) 2.13 3.13 4.13 5.13 6.13 7.13 8.13 9.13 1.13 11.13 12.13 1.14 2.14 3.14 4.14 5.14 6.14 7.14 8.14 9.14 1.14 11.14 12.14 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 11. 12. 2.16 NET DEĞİŞİM (milyon $) STOK (milyon $) DİBS VE TCMB FONLAMA PİYASASI 2 Yıllık gösterge tahvil bileşik faizi ABD de geçtiğimiz hafta açıklanan veriye göre tarım dışı istihdam Ocak ayında beklentilerin altında artsa da, ücretlerde önceki aya göre sert yükseliş görüldü. Verinin ardından hem döviz hem de tahvil piyasasında sınırlı kar satışları yaşandı; ancak piyasalar kayıplarını büyük ölçüde geri aldı. Bu hafta ise, küresel büyüme endişeleri ve bazı Avrupa bankalarının borçlarını ödemekte zorlanabileceğine dair haber akışı ile global piyasalarda sert satışlar izlendi. Diğer yandan FED Başkanı Yellen'ın ABD de baz senaryonun kademeli faiz artışı olduğunu ifade etmesi, resesyon riskinin var olduğunu ve küresel mali gelişmelerin ekonomide yavaşlama yaratabileceğini söylemesi de piyasalar üzerinde negatif etki yarattı. Azalan risk iştahı ile birlikte altın ve ABD 1 yıllık tahvilinde alıcılı seyir izlenirken, yurt içi tahvil piyasasında da faiz yükselişleri genel olarak alım fırsatı olarak değerlendirildi. İşlem hacimleri özellikle orta-uzun vadeli kıymetlerde yoğunlaşırken, 2 yıl vadeli gösterge kıymet geçtiğimiz hafta kapanışına göre 7 baz puan yükselişle %11,1, 1 yıl vadeli gösterge kıymet ise 14 baz puan yükselişle %1,77 bileşik seviyesinden dün günü tamamladı. Global piyasalarda faiz oranlarının düşük seviyelerde olması ve TL'nin değer kazanmaya devam etmesi nedeniyle, yurt içi tahvil piyasasında yatay/pozitif seyrin sürmesi beklenebilir. En çok kazandıranlar Kıymet türü Hacim Değişim Bileşik Faiz TRT13416T11 Iskontolu Tahvil 11.6.,28% 1,% TRT17816T13 Iskontolu Tahvil 8.,23% 1,36% TRT8616T16 Iskontolu Tahvil 3.1.,18% 1,45% TRT141216T1 Iskontolu Tahvil 1.9.,11% 11,% TRT13716T18 Sabit Kuponlu Tahvil 165.69.,5% 1,49% En çok kaybettirenler Kıymet türü Hacim Değişim Bileşik Faiz TRT8323T1 Sabit Kuponlu Tahvil 7.9. -1,21% 1,84% TRT27923T11 Sabit Kuponlu Tahvil 12.8. -1,3% 1,81% TRT2324T13 Sabit Kuponlu Tahvil 5.9. -,94% 1,8% TRT24724T Sabit Kuponlu Tahvil 385.5. -,92% 1,68% TRT12122T17 Sabit Kuponlu Tahvil 6.3. -,84% 1,84% En fazla işlem görenler Kıymet türü Hacim Bileşik Faiz TRT12325T12 Sabit Kuponlu Tahvil 925.. 1,75% TRT24216T1 Sabit Kuponlu Tahvil 558.17. 1,84% TRT872T19 Sabit Kuponlu Tahvil 396.8. 1,84% TRT24724T Sabit Kuponlu Tahvil 385.5. 1,68% TRT12T16 Sabit Kuponlu Tahvil 344.4. 1,77% Not: Aynı gün valörlü işlem hacimleri ve ortalama faiz oranları alınmıştır. Kayıp / kazanç hesaplaması fiyat üzerinden yapılmıştır 4. 3. 2. 1. DİBS yabancı sahiplik durumu 7. 6. 5. 4. Kira Sertifikaları Kıymet türü Hacim Bileşik Faiz Değişim TRD17216T17 Kira Sertifikası 3.6. 5,99% -,8% TRD28916T17 Kira Sertifikası 2.73. 8,49% -,2% TRD217T18 Kira Sertifikası 8,6%,% TRD16817T11 Kira Sertifikası 33. 9,% -,16% DİBS Vadeleri 216 217 218 219 22 221 222 223 224 225 226 Toplam Toplam Stok (Milyon $) 2.471 1.749 4.682 2.574 5.516 933 3.76 5.56 2.95 2.258,1 31.94 Haftalık Değişim (Milyon $) -32-29 123-18 225 24 98 377 1 348,1 1.51 3. -1. -2. -3. 5-5 - 2. 1. DİBS değişim (Sol eks.) DİBS portföyü ÖST yabancı sahiplik durumu 1. 1. 9 8 7 6 5 4 Hisse DİBS Değişim* Değişim* (a+b) DİBS (a) Repo (b) ÖST 5.Şub 54 36 32-266 31 * Piyasa fiyatı ve kur hareketlerinden arındırılmış DİBS Hisse Portföyü Portföyü (a+b) DİBS (a) Repo (b) ÖST 4.959 31.95 27.373 4.531 994 5 Şubat ile biten haftada, yurtdışı yerleşiklerin DİBS stoku piyasa ve kur hareketlerinden arındırılmış haftalık değişimlere göre 32 milyon $, özel sektör tahvil stoku ise 31 milyon $ artış kaydetmiştir. İlgili haftada USDTRY kuru 2,97 seviyelerinden 2,92 seviyesinin altını test ederken, 1 yıl vadeli gösterge tahvilde ise %1,9 bileşik seviyelerinden %1,6 bileşik seviyelerine kadar gerileme izlenmiştir. Bu bağlamda vade bazında bakıldığında, özellikle uzun vadeli kıymetlerde yurtdışı yerleşiklerin DİBS stokunu artırdığı görülmektedir.. ÖST değişim (Sol eks.) ÖST portföyü
Ocak Şubat Mart Nisan Mayıs Haziran Eylül Ekim Kasım Aralık Ocak Şubat Mart Nisan Mayıs Haziran Eylül Ekim Kasım Aralık İÇ BORÇLANMA PİYASASI Şubat ayı borçlanma programı Tarih Valör Vade Senet Türü Vadesi İhraç Yöntemi Toplam İhraç Ortalama Bileşik 16.2.216 17.2.216 14.12.216 Kuponsuz Tahvil 1 Ay Yeniden ihraç 22.2.216 24.2.216 17.2.221 Sabit kuponlu tahvil 5 Yıl İlk İhraç 22.2.216 24.2.216 14.1.226 TÜFE'ye endeksli tahvil 1 Yıl Yeniden ihraç 23.2.216 24.2.216 14.6.217 Sabit kuponlu tahvil 2 Yıl Yeniden ihraç 23.2.216 24.2.216 2.4.222 Değişken faizli tahvil 6 Yıl Yeniden ihraç 23.2.216 24.2.216 11.2.226 Sabit kuponlu tahvil 1 Yıl İlk İhraç Hazine Müsteşarlığı Şubat ayında 14,2 milyar TL'lik iç borç servisine karşılık, toplam 12 milyar TL'lik iç borçlanma yapılmasını programlanmaktadır. İhalelerin büyük bölümü Şubat ayının son haftasında gerçekleştirilecek olup, global bazda faizlerin düşük seyretmeye devam etmesi nedeni ile Hazine'nin borçlanmada sıkıntı yaşamayacağı beklenebilir. İç borçlanma vadesi ve borçlanmanın maliyeti yükseliyor, 9, Borçlanmanın Ortalama Vadesi ( Ay ) 13, 12, Borçlanmanın Ortalama Maliyeti (Bileşik %) 8, 7, 6, 11, 1, 5, 9, 4, 3, 216 2 8, 7, 216 2 Hazine Müsteşarlığı Ocak ayında borçlanma yükümlülüğünü tamamlamada sıkıntı yaşamazken, ihalelerde oluşan ortalama vade 2 yılı ortalamasının üzerinde kaldı. Maliyet tarafında ise oluşan ortalama faiz, önceki 3 ayın üzerinde gerçekleşti. İç borçlanma göstergeleri gelişimi İTFA BORÇLANMA (Milyon TL) (Milyon TL) ROLLOVER (%) VADE (Ay) ORAN (%) OCAK 16.4 13.8 84, 7,25 11,14 ŞUBAT 14.2 MART 4.3 NİSAN 2.9 MAYIS 6.4 HAZİRAN 1.9 TEMMUZ 11.2 AĞUSTOS 3. EYLÜL 13. EKİM 2. KASIM 1.8 ARALIK İç borç geri ödeme takvimi Şubat Ayı İtfaları (Milyon TL) TARİH PİYASA KAMU TOPLAM 3.2.216 465 57 1.2.216 58 144 653 17.2.216 1.896 61 1.957 24.2.216 9.596 1.424 11.2 TOPLAM 12.465 1.734 14.2
Ocak Şubat Mart Nisan Mayıs Haziran Eylül Ekim Kasım Aralık Ocak 16 1-5 Şubat 8-11 Şubat Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler Sekerbank Atılım Faktoring Finansbank Garanti Finansal Kiralama Fibabanka Garanti Bankası TF Varlık Kiralama Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler Aktif Yatırım Bankası Türk Ekonomi Bankası Tiryaki Agro Gıda KT Kira Sertifikaları Varlık Kiralama Deniz Finansal Kiralama Garanti Finansal Kiralama İş Bankası Alternatif Finansal Kiralama Denizbank T.C. Ziraat Bankası İş Finansal Kiralama Akbank Garanti Faktoring Hizmetleri Vakıflar Bankası Nurol Yatırım Bankası ÖZEL SEKTÖR TAHVİL PİYASASI Satış süreci başlayanlar Şirket Talep Toplama İtfa Tarihi İhraç Tutarı Vade (Ay) Bileşik(%) Ek Getiri İhraç Tipi İhraç Türü Tarihleri (milyon TL) (bp) Şeker Faktoring A.Ş. -16-17 Şubat 12.8.216 25 5,8-25 Yeni Halka Arz Şeker Faktoring A.Ş. -16-17 Şubat 17.2.216 25 12-35 Yeni Halka Arz TEB -16-17 Şubat 1.8.216 5,8-7 Yeni Halka Arz Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş. 31 Mart- 1 Nisan 22.7.216 3 3,6 - - Yenileme Halka Arz Toplam 18 Bankalar ÖST borç stoku (Milyon TL) İş Bankası 6.616 Yapı ve Kredi Bankası 3.267 Garanti Bankası 3.253 Vakıflar Bankası 3.221 T.C. Ziraat Bankası 2.18 Akbank 2. Halk Bankası 1.75 Aktif Yatırım Bankası 1.379 Denizbank 881 Fibabanka 736 Finansbank 472 Nurol Yatırım Bankası 384 Sekerbank 371 ING Bank 226 BankPozitif 213 Odea Bank 11 Türk Ekonomi Bankası 78 Turkish Bank 55-1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. Şubat Ayı İtfaları 1. 9 8 94 79 739 7 6 65 5 4 3 2-5 2 178 23 91 31 66 128 5 78 95 6 125 88 125 66 88 212 75 75 1.21.22.24.24.24.25.25.212.212.2.216.217.217.217.218.219.219.222.222.223.224.224.224.225.226.226.226.229.2 Şirketimizce ihracına aracılık edilenler haricinde 3 milyon TL nin altındaki itfalar grafiğe dahil edilmemiştir. Halk Yatırım ın ihracına aracılık ettiği itfalar. 18 ÖST Haftalık ortalama işlem hacmi (Milyon TL) 16 7 3 14 141 14 126 135 136 12 1 13 1 19 13 93 9 8 8 6 4 2 -
EURO TAHVİL PİYASASI (USD) 7 6 5 4 3 2 1 % ABD Tahvil Verim Eğrisi Türkiye Euro Tahvil Verim Eğrisi Spread (Bps, sağ eks.) 1M 3M 6M 1Y 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 1Y Y 2Y 25Y 3Y 4 35 3 25 2 FED Başkanı Yellen ın Kongre de yaptığı sunumun ardından verdiği normalleşme sürecini destekleyici mesajlara rağmen, piyasalardaki resesyon endişelerine paralel ABD 1 yıllık tahvil faizlerinde sert düşüşler görüyoruz. Hafta başında başlayan Avrupa bankaları merkezli endişeler ile risk algısının bozulmasına paralel %1,54 seviyesine kadar geriledi. Faizlerin Mayıs 213 te dönemin FED Başkanı Bernanke nin normalleşmenin ilk adımını atmadan önceki seviyelerine kadar gerilediğini izliyoruz. Önümüzdeki dönemde merkez bankalarının yönlendirmeleri ile risk algısının düzelmesi durumunda, faizlerde tekrar %1,8 seviyesine doğru bir hareket görebiliriz. Almanya da da aynı sebeple 1 yıllık tahvil faizlerinde sert düşüşler görüyoruz. Ancak Almanya da ECB den gelecek ek parasal beklentileri nedeniyle aşağı yönlü hareketin devam etmesini bekliyoruz. 365 1 yıllık Türkiye CDS'leri (Bps) 345 Türkiye CDS'leri 325 35 285 265 245 Nisan Mayıs Haziran 365 355 345 335 1 Şubat 6 Şubat 11 Şubat Eylül Ekim Kasım Aralık Ocak 16 Şubat 16 Güncel (Bps) Haftalik Değişim 1Y 92-23,3% 2Y 179-5,5% 3Y 222-1,7% 4Y 252 -,2% 5Y 297 3,5% 7Y 282 2,8% 1Y 352 4,5% Avrupa bankacılık sistemine yönelik güven algılamasının bozulmasıyla, banka ve sigorta şirketlerinin iflasına yönelik korunma amaçlı alınan sigortaların maliyetlerinin 213 yılından itibaren en kötü seviyelere gelmesi küresel piyasalarda volatiliteyi artırdı. Hafta başından itibaren MSCI Gelişmekte olan ülkeler endeksi %1 değer kaybederken, MSCI Türkiye endeksi negatif ayrışarak %3 değer kaybetti (yıl başından itibaren MSCI GOÜ: %-8, MSCI Türkiye: %,4). Türkiye 5 yıllık CDS i %3 yükselirken, en çok yükselen gelişmekte olan ülke CDS i Meksika (%9) oldu. Türkiye Euro tahvil verim eğrisinde ise, yaşanan yukarı hareketin orta vadelerde yoğunlaştığını izliyoruz. 9,% 8,% 7,% 6,% 5,% 4,% 3,% 2,% 1,% Türkiye Brezilya Güney Afrika Rusya Hindistan 1Y 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 1Y Y 2Y 25Y 3Y İhraç Eden Şirket Kupon İhraç Tarihi Vade Tarihi Getiri Döviz Cinsi Z Spread (Ask)* Akbank TAS 4, 23.1.2 24.1.22 4,8 USD 383 Turk Telekomunikasyon AS 3,75 19.6.214 19.6.219 3,91 USD 31 KOC Holding AS 3,5 24.4.213 24.4.22 4,42 USD 353 Turkiye Garanti Bankasi AS 4,75 17.4.214 17.1.219 4,99 USD 4 Turkiye Is Bankasi 5, 3.1.214 3.4.22 5,23 USD 434 Yapi ve Kredi Bankasi AS 4, 22.1.213 22.1.22 4,99 USD 413 *Z-spread hazine getirisi üzerine eklenerek bono/tahvilin nakit akışını bugünkü piyasa fiyatına eşitleyen spread'e (farka) denir
Araştırma KÜNYE Banu KIVCI TOKALI Araştırma Direktörü BTokali@halkyatirim.com.tr +9 212 314 81 88 İlknur HAYIR TURHAN Yönetmen ITurhan@halkyatirim.com.tr +9 212 314 81 85 Mehtap İLBİ MIlbi@halkyatirim.com.tr +9 212 314 87 3 Abdullah Demirer ADemirer@halkyatirim.com.tr +9 212 314 87 24 Furkan OKUMUŞ FOkumus@halkyatirim.com.tr +9 212 314 81 86 Cüneyt MEHMETOĞLU CMehmetoglu@halkyatirim.com.tr +9 212 314 87 31 Kadirhan ÖZTÜRK Yardımcısı KOzturk@halkyatirim.com.tr +9 212 314 87 29 Cemil Can SÜRÜCÜ Yardımcısı Cemil.surucu@halkyatirim.com.tr +9 212 314 87 26 ÇEKİNCE Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu ileti 5 Kasım 214 tarih ve 29166 sayılı Resmi Gazetede yayınlanan ve 1 Mayıs 2 tarihinde yürürlüğü giren Elektronik Ticaretin Düzenlenmesi Hakkında çıkan kanunun 2.Maddesi c bendinde belirtilen Ticari Elektronik ileti kapsamında değildir.