FON BÜLTENİ Deniz Emeklilik ve Hayat A.Ş. Salih Tozan Sok. Karamancılar İş Merkezi No: 16 A Blok 34394 Esentepe / İstanbul www.denizemeklilik.com.tr DenizEmeklilik Müşteri Hizmetleri Tel : 444 1 369 Faks : (0212) 336 33 75
Değerli Katılımcımız Geleceğinizin güvencesi Bireysel Emeklilik Sistemi'nde yatırım aracı seçenekleri olan emeklilik yatırım fonlarımızın performansı ve içeriği ile ilgili bilgiler bu bültende özet olarak sunulmuştur. Emeklilik fonları, portföylerindeki varlıkları cari piyasa değerlerine göre değerlemekte olup fon performansları piyasa koşullarını yansıtmaktadır. Birikimlerinizin değeri de günlük olarak piyasa koşullarından etkilenmektedir. Yatırım yaptığınız fonların risk seviyesine bağlı olarak, piyasalardaki yatırım aracı fiyat değişimleri nedeniyle hesabınızdaki fon paylarının cari değerinin günden güne değişmesi sistemin doğası gereğidir. Bu değişim bazı günlerde yukarı, bazı günlerde ise aşağı yönlü olabilecektir. Buradan hareketle riski çok sevmeyen katılımcılarımıza daha düşük riskli fon ve fon karmalarımızı öneririz. Böylece piyasa koşullarının birikim değerleri üzerindeki etkisi daha az olacaktır. Uzun vadede daha iyi getiri elde etmek için daha yüksek risk almak isteyen, birikim değerindeki daha sert iniş çıkışlardan rahatsız olmayacak katılımcılarımız ise daha riskli fon ve fon karmalarımızı tercih edebilirler. Ödeme tutarınız ve sistemde kalma süreniz de birikim değerinizi etkileyen diğer faktörlerdir. Mevzuat gereği, tercih etmiş olduğunuz fon dağılımını yılda 6 defa değiştirme hakkına sahipsiniz. Fon dağılımınızı değiştirme hakkınızı kullanmak istediğinizde öncelikle piyasalar ve fon tercihleri ile ilgili profesyonel destek almanızı öneririz. Bu konuda her türlü sorunuzu cevaplamak ve bilgi edinmek için 444 1 369 numaralı DenizEmeklilik Müşteri Hizmetler ni arayabilirsiniz. Fonlarımızın strateji, içerik ve performansları ile ilgili her türlü detaylı bilgiyi www.denizemeklilik.com.tr internet sitemizde Emeklilik Yatırım Fonları sayfasından güncel olarak takip edebilirsiniz. 1
Birikimimi Nasıl Yönetmeliyim? Getiriyi sorgularken alınan riskin düzeyini de dikkate almak gerekir. Emeklilik fonlarının riskleri birbirinden farklıdır. Risk kavramından anlaşılması gereken getiri oynaklığı dır. Riski düşük fonların getiri oynaklığı düşüktür. Riski yüksek olan fonların getiri oynaklığı yüksektir. Tavsiyemiz, risk getiri algılamanıza ve yatırım deneyiminize uygun olan fonları genel olarak tercih etmenizdir. Uzun vadeli bir sistem olan BES de birikimlerin değerini ve fon performanslarını kısa dönemde sorgulamak ve buna göre aksiyona geçmek doğru bir yaklaşım olmayacaktır. Yılda 6 kez ile sınırlı olan fon dağılımınız değiştirme hakkınızı kullanırken, kendi risk seviyenizi ve fonlarımızın risk seviyesini dikkate almanızı öneririz. Örneğin, emeklilik sisteminin düzenli ödemelerle beslenen bir yapı olduğunu düşünerek, yükselen piyasa ortamında daha düşük riskli fonları, düşen piyasa ortamında da daha yüksek riskli fonları tercih etmek doğru bir strateji olabilir. Fon karmanızı değiştirme kararını vermeden önce profesyonel destek almak için şirketimizle temasa geçmenizi öneririz. (444 1 369) 2
Yakın Dönem Beklentilerimiz Avrupa Birliği bölgesindeki ekonomilerin borçluluk problemleri nedeniyle sıkıntıya düşmeleri nin finans piyasalarında ozellikle bankacılık sektörüne olan güven kaybı yasanması kredi maliyetlerindeki artısa neden olmuştur. Bu nedenlerle yılının global ekonomi piyasaları açısından kotu bir yıl olduğunu söyleyebiliriz. Türkiye açısından yılı Merkez Bankası nın post-modern uygulamalarının ic piyasalar tarafından algılanmaya çalışıldığı bir dönem olmuştur. Merkez Bankası nın haftalık gösterge faiz oranını sabit tutup, günlük faiz oranını ise belirli band dahilinde dalgalanmaya bırakması ve bu süreçte piyasada sıkılaştırmaya gitmeye çalışılması piyasa ezberlerini bozan hareketler olarak tarihe geçti. Büyüme oranlarının iç talep destekli olarak yüksek seviyelerde seyrettiğini gözlemledik. Büyümedeki artışa paralel olarak da cari açıktaki artış ise ekonomi için hala tehdit oluşturmaktadır. Önümüzdeki dönemde Avrupa Birliği ndeki sorunun çözüm yolları aranmaya devam edileceğini beklemekteyiz. Ayrıca FED(Amerika Merkez Bankası) tarafından QE3(parasal gevşeme 3) operasyonunun yapılması da piyasaların ucuz likidite imkanına ulaşılması sonucu piyasaların toparlanacağını öngörmekteyiz. Asıl büyüme trendine geçiş için ise emlak sektöründe kalıcı bir toparlanmanın başlaması gerektiğini de özellikle vurgulamak gerekiyor. Ana çerçeveden yola çıkarak belirli parametreler bazında detaya indiğimizde; Hisse Senetleri Piyasası: Büyümenin ana indikatör olarak takip edildiği piyasalarda büyüme tahminlerinin aşağı yönlü revizyonu piyasaları olumsuz etkilemektedir. Genel piyasa beklentisinin ekonomik gidişat için ilk 6 ay durgun ikinci altı ay için ise daha hareketli olacağı tahmin edilmektedir. Özellikle borsalarda ekonomik gidişatın ortalamada 6 ay öncesinden tahmin edildiği verisine dayanarak ikinci yarıdan önce borsada olumlu performans görüleceğini öngörmekteyiz. yılında %20 ye yakın negatif performans gösteren IMKB 100 endeksi için 2012 yılının genelinde olumlu performans göstermesi beklenmektedir. Sabit Getirili Menkul Kıymet Piyasası: Enflasyondaki gidişatın ana indikatör olarak takip edildiği piyasalarda, Merkez Bankası nın enflasyondaki yüksek seyrin Mayıs ayına kadar devam edeceği beklentisiyle gösterge bono faizindeki seviyelerin %7 li seviyelerden %11,50 li seviyelere yükseldiğini görmekteyiz. yılında özellikle kurlardaki artışın gecikmeli de olsa enflasyon beklentilerindeki artışa neden olmasından dolayı gösterge bono faizleri de artmıştır. Son iki yılda gösterge bono faizi ile Merkez Bankası nın 12 ay sonrasına yönelik enflasyon beklentisi arasındaki ortalama farkın(risk priminin) 1,6 seviyesinde gerçekleştiği ve en son rakamın da 4,2 seviyesinde gerçekleştiğini de göz önünde bulundurularak enflasyon beklentilerindeki düşüşe paralel olarak bono faizinin de düşmesi beklenmektedir. FX Piyasası: Uluslararası pariteler ve ülke riski priminin ana indikatör olarak takip edildiği piyasalarda, USD/TL paritesinin son çeyrekte 1,74-1,92 bandında yukarı yönlü ivmeyle hareket ettiğini görmekteyiz. Euro/TL de ise aşağı yönlü bir hareketin gözlemlendiğini ve 2,58-2,41 bandında hareket ettiğini söyleyebiliriz. Bu ayrışmanın 1,42 li seviyelerden 1,28 e gelen Euro/ USD paritesinden kaynaklandığı görülmektedir. Bu süreçte özellikle Avrupa Birliği ülkelerindeki sıkıntının üst düzeye çıkması ve ABD de Avrupa ya kıyasla nispeten daha iyi gelen ekonomik veriler etkili olmuştur. Bundan sonraki süreçte Merkez Bankası nın kararlı döviz müdahaleleri, ABD tarafından gelecek QE3 operasyonu beklentileriyle TL de USD ve Euro ya göre 2012 sonunda değerlenmiş bir şekilde bitirebileceği öngörülmektedir. 3
Risk Gruplarımız Risk; fon birim fiyatının oynaklık (dalgalanma=volatilite) ölçüsüdür. Bir Fon'un yatırım yaptığı varlıkların riski ne kadar yüksekse, fonun fiyatının yukarı ve aşağı yönlü değişim marjı da o kadar fazla olacaktır. Fon karması; bir veya birden fazla fondan oluşan bir yatırım sepetidir. Fon karmanızın içeriğini her sözleşme yılında 6 defa ile sınırlı olmak üzere istediğiniz zaman değiştirebilirsiniz. RiskMetre 0 14 Likit Tahvil Döviz Esnek Hisse Fon Fon Bono Fon Fon Fon *Markowitz in portföy riski ölçüm modeline göre hesaplanmıştır Muhafazakar Risk Grubu Likit Fon : %20 Tahvil Bono Fon: %80 Tasarruflarını korumak ve düzenli getiri elde etmek isteyen, piyasalarla ilgili risklerden çekinen, çok az risk alabilen katılımcıları kapsayan gruptur. Bu gruptaki katılımcıların ilgi duyduğu yatırım araçları genel olarak mevduat, likit fon, ters repo, kısa ve orta vadeli devlet tahvil ve bonoları ile finansman bonolarıdır. Orta Altı Risk Grubu Tahvil Bono Fon: %50 Esnek Fon : %30 Döviz Fon : %20 Birikim değerinin dalgalanmasından rahatsızlık duymakla birlikte, uzun vadede daha iyi getiri beklentisiyle az miktarda risk alabilen gruptur. Bu gruptaki katılımcıların ilgi duyduğu yatırım araçları ağırlıklı olarak mevduat, likit fon, ters repo, orta vadeli devlet tahvil ve bonoları ile %20'yi aşmayacak oranda döviz ve %10'u aşmayacak oranda hisse senedidir. Orta Risk Grubu Orta Üstü Risk Grubu Agresif Risk Grubu Tahvil Bono Fon: Esnek Fon : Tahvil Bono Fon: Esnek Fon : Hisse Fon : Tahvil Bono Fon: Esnek Fon : Hisse Fon : %50 %50 Birikim değerinin kısa ve orta vadede bir miktar dalgalanmasından rahatsızlık duymayan fakat fazla riskten de kaçınan risk grubudur. Bu gruptaki katılımcıların ilgi duyduğu yatırım araçları genel olarak mevduat, likit fon, ters repo, orta vadeli devlet tahvil ve bonoları ile %20'yi aşmayacak oranda döviz ve %20'yi aşmayacak oranda hisse senedidir. %30 %60 %10 Birikim değerinin kısa ve orta vadede dalgalanmasından fazla rahatsızlık duymayan, uzun vadede daha yüksek getiri beklentisiyle orta düzeyin üzerinde risk almak isteyen katılımcıları kapsayan gruptur. Bu gruptaki katılımcıların ilgi duyduğu yatırım araçları her vadedeki devlet tahvil ve bonoları ile %10'u aşmayacak oranda döviz ve %30'u aşmayacak. oranda hisse senedidir. %40 %30 %30 Piyasalar konusunda bilgi sahibi olan, hisse senetlerine ve uzun vadeli yatırımlara ilgi duyan, yüksek risk almak suretiyle kısa ve orta vadeli getiri dalgalanmalarından rahatsızlık duymayarak uzun vadede yüksek getiri sağlamak isteyen katılımcıları kapsayan risk grubudur. Bu gruptaki katılımcıların ağırlıklı olarak ilgi duyduğu yatırım araçları her vadedeki devlet tahvil ve bonoları ile hisse senetleridir. 4
Fon Karmaları Getiri Gelişimi % 7 % 6 % 5 % 4 % 3 % 1 -% 1 - -% 3 -% 4 -% 5 -% 6 -% 7 -% 8 -% 9 101.11 002.11 003.11 01.011 08.011 15.011 22.011 29.011 206.11 110.11 011.11 Muhafazakar Orta Altı Orta Orta Üstü Agresif SON 1 YIL Muhafazakar Risk Grubu % -0,49 % 1,28,00 Orta Altı Risk Grubu % -0,16,37 % 4,61 Orta Risk Grubu % -0,15,65,04 Orta Üstü Risk Grubu % -1,46 % -1,69 % -0,57 Agresif Risk Grubu % -4,99 % -6,25 % -6,77 Emeklilik Yatırım Fonlarının geçmiş dönem performansı, gelecek dönem için bir garanti unsuru olarak algılanmamalıdır. 5
Fonlarımız Likit Fon Düşük riskli ve sabit getirili fonumuzdur. Gecelik fonlama faizlerine paralel bir getiri sağlar. Hangi Katılımcılara Uygun? Tasarruflarını korumak ve düzenli getiri elde etmek isteyen katılımcılar için uygundur. Riski yani oynaklığı (volatilite) en düşük fonumuzdur. Piyasalarda geçerli olan fonlama faizi düzeyinde getiri sağlar. Tahvil Bono Fonları ndan en büyük farkı, çok düşük vade yapısında olması nedeniyle bono faizlerinin kalıcı olarak yükseldiği dönemler Tahvil Fon fiyatlarını düşürürken Likit Fon için daha fazla getiri elde etmede bir fırsat olabilir. GENEL FON YAPISI Kısa Vadeli Repo %30 %70 Ters Repo GETİRİ GELİŞİMİ % 6 % 5 % 4 % 3 % 1 101.11 002.11 003.11 01.011 08.011 15.011 22.011 29.011 206.11 110.11 011.11 Emeklilik Yatırım Fonlarının geçmiş dönem performansı, gelecek dönem için bir garanti unsuru olarak algılanmamalıdır. PORTFÖY DAĞILIMI KARŞILAŞTIRMALI GETİRİLER 0 % 90 % 80 % 70 % 60 % 50 % 40 % 30 0 LİKİT FON BENCHMARK KYD-DİBS 30 MEVDUAT (Aylık Net) % 1,87,20 % 1,82 % 1,73 % 3,30 % 3,94 % 3,70 % 3,41 01.08.11 01.09.11 01.10.11 01.11.11 01.12.11 01.01.12 Vadeli Mevduat Borsa Para Piyasası Ters Repo Tahvil Bono 6
Fonlarımız Tahvil Bono Fon Orta riskli ve sabit getirili fonumuzdur. Olumlu veya olumsuz piyasa koşullarından belirli ölçüde etkilenir. Hangi Katılımcılara Uygun?Kamu borçlanma araçlarından faiz geliri elde etmek suretiyle reel bazda tatminkar getiri sağlamayı hedefleyen katılımcılara hitap eder. Her piyasa koşulunda Likit Fon gibi performans hareketi göstermesi beklenmemelidir. Normal piyasa koşullarında Likit Fon dan daha fazla getiri sağlaması beklenir. Katılımcılar, piyasa faiz hareketlerindeki oynaklıkların sertliği ölçüsünde kısa ve orta vadede negatif getirinin de oluşabileceğini dikkate almalıdırlar. Faizlerin gerilediği ortamlarda Likit Fon dan daha fazla, faizlerin yükseldiği ortamlarda ise Likit Fon dan daha az getiri sağlaması normaldir. GENEL FON YAPISI Kamu Borçlanma Araçları %90 %10 Ters Repo GETİRİ GELİŞİMİ % 3 % 1 % -1 % -2 101.11 002.11 003.11 01.011 08.011 15.011 22.011 29.011 206.11 110.11 011.11 Emeklilik Yatırım Fonlarının geçmiş dönem performansı, gelecek dönem için bir garanti unsuru olarak algılanmamalıdır. PORTFÖY DAĞILIMI KARŞILAŞTIRMALI GETİRİLER 0 % 90 % 80 % 70 % 60 % 50 % 40 TAHVİL BONO FON BENCHMARK KYD-DİBS 182 KYD - Tüm Bono Endeksi % -1,07 % -0,54,79 % -0,58,77,27 % 3,33,55 % 30 0 01.08.11 01.09.11 01.10.11 01.11.11 01.12.11 01.01.12 Vadeli Mevduat Ters Repo Tahvil Bono 7
Fonlarımız Döviz Fonu Orta riskli, döviz sepetinin getirisini hedefleyen fonumuzdur. Euro ve Dolar'ın ortalama hareketini hedefler. Hangi Katılımcılara Uygun? Ağırlıklı olarak tüm vadelerdeki eurobondlar ve dövize endeksli devlet iç borçlanma araçlarına yatırım yapmak suretiyle dövizin hareketine paralel getiri sağlamak isteyen katılımcılara uygundur. Hem USD hem de AVRO bazında yatırım yaparak parite riskini de dengeleyen bir fondur. GENEL FON YAPISI %40 %40 %20 TC.. Eurobond USD Bazlı TC.. Eurobond AVRO Bazlı T ers Repo GETİRİ GELİŞİMİ % 19 % 18 % 17 % 16 % 15 % 14 % 13 % 12 % 11 % 9 % 8 % 7 % 6 % 5 % 4 % 3 % 1 -% 1 - -% 3 101.11 002.11 003.11 01.011 08.011 15.011 22.011 29.011 206.11 110.11 011.11 Emeklilik Yatırım Fonlarının geçmiş dönem performansı, gelecek dönem için bir garanti unsuru olarak algılanmamalıdır. PORTFÖY DAĞILIMI KARŞILAŞTIRMALI GETİRİLER 0 % 90 % 80 % 70 % 60 % 50 % 40 DÖVİZ FONU BENCHMARK EURO AMERİKAN DOLARI,72 % 1,58 % -2,28,04 % 9,12 % 9,12 % 4,45 % 16,91 % 30 0 01.08.11 01.09.11 01.10.11 01.11.11 01.12.11 01.01.12 Eurobond Ters Repo 8
Fonlarımız Esnek Fon Orta riskli, borçlanma araçlarına ve daha az miktarda olmak üzere hisse senetlerine yatırım yapan fonumuzdur. Hangi Katılımcılara Uygun?Yatırım tercihini belirlemek yerine birikimlerin yatırıma ne şekilde yönlendirileceği konusunda kararı portföy yöneticisine bırakan ve piyasa koşullarına göre portföy yöneticisinin en uygun portföy dağılımını gerçekleştireceğini düşünen katılımcılara uygundur. Olumlu piyasa koşullarında Tahvil Bono Fon dan daha fazla getiri sağlaması beklenir. Katılımcılar, piyasa faiz hareketlerindeki oynaklıkların sertliği ölçüsünde kısa ve orta vadede negatif getirinin de oluşabileceğini dikkate almalıdırlar. GENEL FON YAPISI %70 %20 %10 Kamu Borçlanma Araçları Hisse Senetleri Ters Repo GETİRİ GELİŞİMİ % 5 % 4 % 3 % 1 % -1 % -2 % -3 % -4 101.11 002.11 003.11 01.011 08.011 15.011 22.011 29.011 206.11 110.11 011.11 Emeklilik Yatırım Fonlarının geçmiş dönem performansı, gelecek dönem için bir garanti unsuru olarak algılanmamalıdır.. PORTFÖY DAĞILIMI KARŞILAŞTIRMALI GETİRİLER 0 % 90 % 80 % 70 % 60 % 50 % 40 % 30 0 ESNEK FON BENCHMARK KYD A Tipi Endeks KYD-DİBS Tüm,77 % -1,74 % -10,81 % -0,58,53 % -0,79 % -14,88,55 01.08.11 01.09.11 01.10.11 01.11.11 01.12.11 01.01.12 Vadeli Mevduat Ters Repo Hisse Senedi Tahvil Bono 9
Fonlarımız Hisse Fon Yüksek riskli, hisse senetlerine yatırım yaparak İMKB-100 hisse senetleri endeksinin getirisini hedefleyen fonumuzdur. Hangi Katılımcılara Uygun?Katkı paylarının bir kısmını veya tamamını hisse senetlerine yatırarak sermaye kazancı ve temettü geliri elde etmek isteyen katılımcılara hitap eder. Uzun vadede yüksek getiri sağlamak için ara dönemlerde tasarruflarının değer kaybetme ihtimalini göze alabilen katılımcılar için uygundur. Bir başka deyişle yatırım karakteri olan, hisse senetlerine ilgi duyan katılımcılar için emeklilik fon alternatifidir. GENEL FON YAPISI %90 %10 Hisse Senetleri Ters Repo GETİRİ GELİŞİMİ % 6 % 4 - -% 4 -% 6 -% 8 - -% 12 -% 14 -% 16 -% 18-0 -2-4 -6-8 101.11 002.11 003.11 01.011 08.011 15.011 22.011 29.011 206.11 110.11 011.11 Emeklilik Yatırım Fonlarının geçmiş dönem performansı, gelecek dönem için bir garanti unsuru olarak algılanmamalıdır. PORTFÖY DAĞILIMI KARŞILAŞTIRMALI GETİRİLER 0 % 90 % 80 % 70 % 60 % 50 % 40 % 30 0 HİSSE FON BENCHMARK İMKB - 100 KYD A Tipi Endeks % -15,96 % -12,87 % -14,12 -% -10,81 % -22,41 % -17,35 % -18,97 % -14,88 01.08.11 01.09.11 01.10.11 01.11.11 01.12.11 01.01.12 Ters Repo Hisse Senedi 10
Tüm Fonlar Getiri Gelişimi % 18 % 16 % 14 % 12 % 8 % 6 % 4 - -% 4 -% 6 -% 8 - -% 12 -% 14 -% 16 -% 18-0 -2-4 -6-8 101.11 002.11 003.11 01.011 08.011 15.011 22.011 29.011 206.11 110.11 011.11 Likit EYF Tahvil EYF Döviz EYF Esnek EYF Hisse EYF Likit Fon Tahvil Bono Fon Döviz Fon Esnek Fon Hisse Fon SON 1 YIL % 1,87 % 3,30 % 5,67 % -1,07,77 % 1,08,72 % 9,12 % 15,85 -,77,53 % 3,01 -% -15,96 -% -22,41 -% -27,01 Bu rapor Deniz Emeklilik ve Hayat A.Ş. tarafından müşterilerini bilgilendirmek amacıyla hazırlanmıştır. Emeklilik yatırım fonlarının geçmiş getirileri gelecek dönem performansı için gösterge sayılmaz. Bu rapordaki bilgiler, güvenilirliğine inanılan kaynaklardan derlenmiştir. Burada yer alan bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından şirketimiz hiç bir şekilde sorumlu tutulamaz. Bu raporda yer alan bilgilerin bir kısmı ya da tamamı izin alınmak sureti ile kullanılabilir. Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Emeklilik Yatırım Fonlarının geçmiş dönem performansı, gelecek dönem için bir garanti unsuru olarak algılanmamalıdır. 11