Aylık Fon Bülteni. Ocak / 2016

Transkript

1 Aylık Bülteni Ocak / 2016

2 Yakın Dönem Beklentilerimiz - 1 Ocak ayı, global resesyon endişeleri düşen petrol fiyatları nedeniyle tüm dünya borsalarında sert düşüşlerle başladı. ABD Merkez Bankası FED in 2016 yılına yönelik çeyrek puanlık dört faiz adımının bu ortamda pek mümkün olmayacağı beklentisi öne çıktı. FED Ocak toplantısında piyasaları kısmen yatıştıracak şekilde küresel ekonomik ortama vurgu yaptı. Aralık ayına ait ABD tarım dışı istihdam risi 200 bin olan beklentinin çok üzerinde 292 bin olarak açıklandı önceki aylara ait riler de yukarı çekilerek revize edildi. İstihdamda çok iyi durumda olan ABD ekonomisi enflasyonda henüz istenen artışı yakalayamadı son çeyrek büyümesi de beklentinin hafif altında gerçekleşti. Görünen o ki bu yıl FED daha temkinli gidecek. Avrupa Merkez Bankası parasal genişlemeyi, 2017 Mart ayına kadar artırarak sürdürüyor ancak henüz istenen sonuçların görüldüğü söylenemez. Almanya 2015 enflasyonu %0,60 beklentinin altında %0,30 olarak açıklandı. Fransa Almanya imalat endekslerinde ciddi bir kıpırdanma görülmedi. Dünya üretiminin %40 a yakınını gerçekleştiren Çin ekonomisinde yavaşlayan seyir sürüyor. Aralık ayında ihracat rakamı önceki yıla göre %1,4 düştü. Çin imalat sanayi endeksi son altı aydır sürekli düşüş gösteriyor. Piyasalar Çin den gelecek iyi rilere muhtaç. Büyümeye ilişkin olumsuz riler ise piyasalar tarafından hoş karşılanmayacaktır. Japonya parasal genişlemeyi faizleri negatife indirerek (-0,10%) sürdürüyor ancak ihracat enflasyonda istenen yere gelemiyor. Büyük merkez bankaları adeta bir kur savaşı içine girerek paralarının değerini düşürme çabasına girmiş durumda. Her şey daha fazla ihracat talep yaratmak üzerine kurulu. Ancak gerçekte küresel talebin düşük gitmesi bu kadar parasal teşviğe rağmen kayda değer bir toparlanma olmaması asıl sorunu oluşturuyor. Talebin büyütülemediği bir ortamda oluşan kur savaşlarının arkası hiç de iyi gelmeyecektir. Venezuella Petrol Bakanı nın Rusya, Katar, İran Arabistan ı ziyaret ederek birlikte arz azaltımına yönelik bir çabada bulunacak olması Ocak ayı sonunda petrolde sert yükseliş ile 35 USD/varil seviyelerini getirdi. Diğer yandan ABD petrol stoklarının rekor düzeyde oluşu bu yükselişi desteklemedi. Petrol balonunun sönmüş olması dünyadaki talebi de iyice azaltıyor. Rusya ile devam kriz, Suriye deki denklemin her geçen gün karışması devam eden iç terör olaylarına rağmen siyasi çıpanın tekrar sağlamlaşmasıyla kredi notumuzda durum korundu. TCMB poitika gecelik faizlerde bir değişikliğe gitmedi. Dövizdeki hareketin durulması piyasadaki faizin zaten daha yukarılarda olması nedeniyle ekonomik büyümenin faiz artırımına olan hassasiyetini göz önüne alan TCMB bizce doğruyu yaptı. Ekim ayında işsizlik %10,5 e yükselirken, ihracatımızda sert düşüş devam etti. Düşen petrol fiyatları değersizleşen TL etkisi ile cari açık azalmaya devam etti. 2

3 Yakın Dönem Beklentilerimiz - 2 Bundan sonraki dönemde ihracat pazarlarındaki daralma, turizmin iç dış terörden aldığı darbe, Rusya krizinin çeşitli sektörler üzerinde yarattığı baskı, yüksek döviz ihtiyacı, FED faiz artırım sürecinin başlaması gibi olumsuz faktörlere karşı güçlü hükümet, yeni ekonomik eylem planı, artan asgari ücret emekli aylıkları, AB ile müzakerelerin yeniden ısınması, ECB nin BOJ un parasal genişlemeyi artırması gibi olumlu faktörler çarpışmaya devam edecek. Ocak ayında BIST-100 hisse senedi endeksi Uzakdoğu Avrupa borsalarının aksine olumlu ayrışarak %2,16 yükselirken, Döviz Sepeti TL ye karşı %1,45 değer kazandı. 2 yıllık gösterge bono faizi %10,86 dan %10,99 ye yükseldi. Gecelik reponun net getirisi aylık %0,75, tüketici enflasyonu ise aylık %1,82 olarak beklentinin üzerinde gerçekleşti. Yıllık (son 12 ay) TÜFE oranı %8,81 den %9,58 e yükseldi. Bu çerçeden yola çıkarak temel piyasalarla ilgili beklentilerimizi aşağıdaki gibi özetleyebiliriz. Hisse Senetleri Piyasası: Gelişmekte olan diğer piyasalara göre ocak ayında BIST-100 borsa endeksi 73 bin seviyelerinde ama 75 bin seviyelerini aşabilmesi için global ortamdan iyi haberlerin gelmesi gerekiyor, fakat ufukta böyle bir görüntü yok. Tahvil Bono Piyasası: Enflasyonun ana belirleyici olduğu piyasada TCMB nın faiz artırmaması olumlu olmakla birlikte, ocak ayı enflasyonunun yüksek gelmesi yılın kalanı için enflasyon beklentilerinin yüksek olması negatif faktör. Tahvil faizlerinde kısa/orta vadede %10'un altına düşüş beklemiyor, %11 seviyelerinde dalgalanacağını öngörüyoruz. Döviz Piyasası: 2016 yılında da gücünü koruyan döviz sepeti (%50 USD + %50 EURO) dışarıda FED in faiz artırım süreci, Çin kaynaklı küresel resesyon riski, Rusya krizi, düşük büyüme, düşük dış ticaret rakamları, eriyen döviz rezervlerine rağmen TCMB nın büyüme kaygısı nedeniyle faiz artırmaması reel sektörün yüksek, kısa vadeli döviz borç yükünden güç alarak bundan sonra da popüler olmaya, döviz fiyatındaki düşüşler alım fırsatı olarak değerlendirilmeye devam edecektir. 3

4 larımız Minimum Risk Maksimum Risk Likit (Risk: Düşük) Tasarruflarını korumak düzenli getiri elde etmek isteyen katılımcılar için uygundur. Riski yani oynaklığı (volatilite) en düşük fonumuzdur. Toplam Gider İşletim Gider MHL %1,09 %1, TL % 8% 3% Ters Repo 16% 72% Vadeli Mevduat Finansman Bonosu Devlet Tahvili Takasbank Para Piyasası Tahvil Bono Standart (Risk: Orta) Kamu borçlanma araçlarından faiz geliri elde etmek suretiyle reel bazda tatminkar getiri sağlamayı hedefleyen katılımcılara hitap eder. Toplam Gider İşletim Gider MHK %1,91 %1, TL % 14% 2% Devlet Tahvili Vadeli Mevduat Takasbank Para Piyasası 4

5 larımız Döviz (Risk: Orta) Ağırlıklı olarak tüm vadelerdeki eurobondlara yatırım yaparken ortalama portföy vadesini 3-4 yıl civarında tutmak suretiyle dövizin hareketine paralel getiri sağlamak isteyen katılımcılara uygundur. Hem USD hem de EURO bazında yatırım yaparak parite riskini de dengeleyen bir fondur. Toplam Gider İşletim Gider MHD %1,91 %1, TL % 5% Eurobond 85% Vadeli Mevduat Takasbank Para Piyasası Esnek (Risk: Orta) Yatırım tercihini belirlemek yerine birikimlerin yatırıma ne şekilde yönlendirileceği konusunda kararı portföy yöneticisine bırakan piyasa koşullarına göre portföy yöneticisinin en uygun portföy dağılımını gerçekleştireceğini düşünen katılımcılara uygundur. Toplam Gider İşletim Gider MHE %2,28 %2, TL % 23% 4% 2% 48% Devlet Tahvili Vadeli Mevduat Pay (Hisse Senedi) Özel Sektör Tahvili Takasbank Para Piyasası 5

6 larımız Hisse (Risk: Yüksek) Katkı paylarının bir kısmını ya tamamını hisse senetlerine yatırarak sermaye kazancı temettü geliri elde etmek isteyen katılımcılara hitap eder. Uzun vadede yüksek getiri sağlamak için ara dönemlerde tasarruflarının değer kaybetme ihtimalini göze alabilen katılımcılar için uygundur. Bir başka deyişle agresif yatırım karakteri olan, hisse senetlerine ilgi duyan katılımcılar için emeklilik fon alternatifidir. Toplam Gider İşletim Gider MHH %2,28 %2, TL % 5% 88% Pay (Hisse Senedi) Devlet Tahvili Ters Repo Alternatif Standart (Risk: Orta) Yatırım tercihini belirlemek yerine birikimlerin yatırıma ne şekilde yönlendirileceği konusunda kararı portföy yöneticisine bırakan piyasa koşullarına göre portföy yöneticisinin en uygun portföy dağılımını gerçekleştireceğini düşünen katılımcılara uygun olan faiz getirisi elde etmeyen bir fondur. Ağırlıklı olarak kira sertifikalarıyla sürekli olarak belli kriterlere göre faizsiz amaca uygunluğu açısından test edilen yerli hisse senetlerine yatırım yapar. Toplam Gider İşletim Gider MHS %1,91 %1, TL % 7% Kamu Kira Sertifikası Pay (Hisse Senedi) 75% Özel Kira Sertifikası 6

7 larımız Katkı (Risk: Orta) Sadece devlet katkılarının değerlendirildiği bu fon, devlet katkılarını yüksek riskten uzak tutmaya çalışırken yüksek getiri beklentisi olan yatırım araçlarının getirilerinden de belli ölçüde faydalanmaya çalışan bir yönetim yaklaşımıyla tüm katılımcılar için uygun bir fondur. Toplam Gider İşletim Gider MHT %0,37 %0, TL % 1% Devlet Tahvili 84% Vadeli Mevduat Ters Repo Alternatif Katkı (Risk: Orta) Sadece devlet katkılarının değerlendirildiği bu fon, devlet katkılarını yüksek riskten uzak tutmaya çalışırken, yüksek getiri beklentisi olan yatırım araçlarının getirilerinden de belli ölçüde faydalanmaya çalışan bir yönetim yaklaşımıyla hiç bir şekilde faiz geliri elde etmek istemeyen katılımcılar için uygun bir fondur. Toplam Gider İşletim Gider MHA %0,37 %0, TL 740 6% 94% Kira Sertifikası Hisse Senedi 7

8 larımız Grup Tahvil Bono (Risk: Orta) Kamu borçlanma araçlarından faiz geliri elde etmek suretiyle reel bazda tatminkar getiri sağlamayı hedefleyen katılımcılara hitap eder. Toplam Gider İşletim Gider MHG %1,28 %1, TL % 1% Devlet Tahvili 82% Vadeli Mevduat Takasbank Para Piyasası Grup Esnek (Risk: Orta) Yatırım tercihini belirlemek yerine birikimlerin yatırıma ne şekilde yönlendirileceği konusunda kararı portföy yöneticisine bırakan piyasa koşullarına göre portföy yöneticisinin en uygun portföy dağılımını gerçekleştireceğini düşünen katılımcılara uygundur. Toplam Gider İşletim Gider MHE %1,28 %1, TL % 5% 3% Devlet Tahvili 23% 47% Vadeli Mevduat Pay (Hisse Senedi) Özel Sektör Tahvili 8

9 MetLife Performansları MetLife Emeklilik Yatırım ları Kuruluş Tarihi Kuruluşundan İtibaren Getiri Son 1 Ay Getiri Son 1 Yıl Getiri Likit Kamu EYF % 49,67 % 0,75 % 9,40 Tahvil Bono Standart EYF % 36,86 % 1,80 % 2,81 Esnek EYF % 55,09 % 1,91 % 1,60 Döviz EYF % 90,83 % - 1,35 % 15,46 Hisse Senedi EYF % 50,47 % 4,34 % -11,30 Alternatif Standart EYF % 15,27 % 0,43 % 3,01 Alternatif Katkı EYF % 15,85 % 0,52 % 4,98 Katkı % 13,39 % 1,95 % 2,59 GY Tahvil Bono EYF % 47,87 % 1,85 % 3,87 GY Esnek EYF % 69,31 % 2,01 % 2,82 EYF: Emeklilik Yatırım u GY: Gruplara Yönelik larımızın strateji, içerik performansları ile ilgili her türlü detaylı bilgiyi internet sitemizde Emeklilik Yatırım ları sayfasından güncel olarak takip edebilirsiniz. Bu belge MetLife Emeklilik Hayat A.Ş. tarafından sadece bilgi amaçlı yayınlanmış olup, içeriğinin hiçbir bölümü alım-satım yönünde yatırım tavsiyesi olarak değerlendirilemez. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum tavsiyeler ise genel niteliktedir. Burada yer alan görüşler, yatırımcının mali durumuna ya risk getiri tercihlerine uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı rilmesi beklentilere uygun sonuçlar doğurmayabilir. 9

10 Son 1 Ay Son 1 Yıl Karşılaştırmalı Alternatif Yatırım Araçları 10

11

12