Haftalık Yatırım Tavsiye Bülteni 01 Şubat 2017
Global Piyasalarda Son Durum Donald Trump ın ilk icraatları piyasalarda tedirginlik yaratmaya başlamıştır. Seçim sonrası ciddi yükselişin görüldüğü Dolar Endeksi nde yön terse dönerek Ocak ayını %2,5 değer kaybı ile kapatmıştır. Böylece Dolar Endeksi son 30 yılın en kötü Ocak ayı performansını gerçekleştirmiştir. Gelişmekte olan ülke hisse senetleri Ocak ayını yaklaşık %5,5 yükseliş ile kapatırken, gelişmiş piyasaların getirisi %2,3 ile sınırlı kalmıştır. Dow Jones Endeksi kritik 20.000 seviyesinin tekrar altına inmiştir. Yıla olumlu bir başlangıç yaptığımızı söylemek mümkündür ancak yukarıda da bahsettiğimiz üzere yurtdışı piyasalarda son haftada ivme kaybı yaşanmıştır. Bu haftanın en önemli gelişmesi Trump ın danışmanı Peter Navarro dan gelen açıklamalar olmuştur. Navarro, Almanya nın zayıf Euro yu kullanarak kendilerine avantaj sağladıklarını belirtmiştir. Hatırlanacağı üzere, ABD Hazine Bakanı adayı daha önce Çin i döviz manipülatörü ilan edebileceğini açıklamıştı. Almanya ya karşı da alınan bu tutum kur savaşı endişelerini tekrar gündeme getirebilir. Yurtiçinde ise Fitch Türkiye'nin uzun vadeli Döviz cinsinden kredi notunu yatırım yapılabilir seviyenin bir basamak altına indirmiştir. Not görünümünü durağanda bıraktı. Geçen haftaki bültende de belirttiğimiz üzere Fitch kararının sınırlı kalacağını düşünüyorduk. Nitekim yurtiçi piyasalarda olumlu hava hakim olmaya devam ediyor. Fitch sonrası iki işlem günde BIST100 Endeksi %3 değer kazanırken, Dolar/TL kurunda da gevşeme söz konusu olmuştur. Türk Lirası bu süreçte yaklaşık %2,3 değer kazanırken gelişmekte olan ülkeler arasında en iyi performe eden para birimi olmuştur. 2
Haftanın Getirileri 1H Getiri 1A Getiri 2017 Getiri BIST100 Bankacılık Sanayi BIST100 Bankacılık Sanayi BIST100 Bankacılık Sanayi 10,44% 10,74% 11,70% 10,44% 10,74% 11,70% 5,15% 2,48% 1,67% BIST100 Endeksi: 86.295 Bloomberg 12 Aylık Hedef Seviyesi: 91.600 Yükseliş Potansiyeli: %6 Haftalık Beklentilerimiz BIST100 Endeksi nde analist kar revizyonlarının tekrar pozitife döndüğünü görmemiz mümkündür. Yabancı takas oranının da yükselmeye devam etmesi hisse senetlerinde pozitif görünümün devam etmesini sağlamıştır. Son bir yılın zirvesi olan 87.000 seviyesi ilk direnç olarak ön plana çıkmaktadır ve kısa vadeli bant aralığımızın üst bandını bu doğrultuda revize ediyoruz. 82.000 takip ettiğimiz ara destek seviyesdir. 76.000 önemini korumaktadır ve orta vadede ana destek seviyemizi oluşturmaktadır. Risk iştahında yurtdışı kaynaklı bir bozulma yaşanmadığı müddetçe mevcut iyimser havanın devam edeceğini düşünüyoruz. Kısa Vadeli Görüş 82.000 87.000 Orta Vadeli Görüş 76.000 90.000 Uzun Vadeli Görüş 72.000 92.000 3
Hisse Son Fiyat Son Hedef Fiyat * Bloomberg analist tahminlerine göre Potansiyel Gecen Haftaya Gore Fark % AKBNK 8,40 9,13 8,7% 0,5% ARCLK 22,86 21,70-5,1% 2,1% BIMAS 53,85 54,94 2,0% -0,3% CCOLA 38,62 41,16 6,6% -0,4% DOHOL 0,84 0,86 2,4% 13,2% EKGYO 3,07 3,69 20,1% -1,5% ENKAI 5,74 5,83 1,6% 3,0% EREGL 5,81 5,43-6,5% 4,5% FROTO 34,92 36,31 4,0% 0,5% GARAN 8,32 9,27 11,5% 0,4% HALKB 11,23 12,09 7,7% 1,1% ISCTR 5,96 6,03 1,2% 0,7% KCHOL 15,19 15,01-1,2% 2,0% KOZAL 17,74 0,0% KRDMD 1,24 1,38 11,2% 0,1% OTKAR 134,70 112,77-16,3% 0,0% PETKM 4,21 4,34 3,0% -0,6% SAHOL 9,98 11,51 15,4% -1,2% SISE 4,04 4,21 4,1% 2,1% SODA 5,90 6,35 7,6% 5,9% TAVHL 15,53 18,06 16,3% 0,3% TCELL 11,34 11,82 4,3% 1,7% THYAO 5,54 5,98 8,0% -0,7% TKFEN 7,54 7,90 4,8% 0,5% TOASO 26,04 26,84 3,1% 1,0% TTKOM 5,63 6,55 16,3% -0,8% TUPRS 81,95 80,14-2,2% 2,4% ULKER 18,20 21,42 17,7% 0,0% VAKBN 4,91 4,87-0,9% 0,2% YKBNK 3,83 4,02 5,0% -0,3% BIST 030 105.850 111.577 5,4% 0,7% BIST 100 86.296 91.644 6,2% 0,8% BIST BANK 143.461 154.437 7,7% 0,5% BIST SANAYI 93.362 93.808 0,5% 1,7% 4
01.01.16 16.01.16 31.01.16 15.02.16 01.03.16 16.03.16 31.03.16 15.04.16 30.04.16 15.05.16 30.05.16 14.06.16 29.06.16 14.07.16 29.07.16 13.08.16 28.08.16 12.09.16 27.09.16 12.10.16 27.10.16 11.11.16 26.11.16 11.12.16 26.12.16 10.01.17 25.01.17 01.01.16 16.01.16 31.01.16 15.02.16 01.03.16 16.03.16 31.03.16 15.04.16 30.04.16 15.05.16 30.05.16 14.06.16 29.06.16 14.07.16 29.07.16 13.08.16 28.08.16 12.09.16 27.09.16 12.10.16 27.10.16 11.11.16 26.11.16 11.12.16 26.12.16 10.01.17 25.01.17 Meksika Turkiye Brezilya Rusya Polonya Macaristan Cin Endonezya Hindistan G.Afrika Bono Piyasası Haftalık Değerlendirme Para piyasalarında kur ve faiz yeni haftaya gerileyerek başladı. Cuma günü uluslararası kredi derelendirme kuruluşlarından gelen rating güncellemelerine rağmen Türk Lirası, haftanın ilk günü Dolar karşısında gelişmekte olan ülke para birimleri arasında en iyi performansı gösteren para birimiydi. Türk Lirası ndaki hızlı değerlenme bono piyasasında verim eğrisinin tamamında 30-40 baz puanlık geri çekilmeye imkan verdi. Bu hafta global tarafta Merkez Bankaları takip edilecek. FED, BoE merkez bankalarının faiz politikasında bir değişikliğe gitmesi beklenmezken, daha çok tutanaklardaki geleceğe yönelik beklentiler takip edilecek. İçeride ise dikkatler Cuma günü açıklanacak olan yılın ilk Tüfe verisinde olacak. Önümüzdeki süreçte TL de ki değerlenme ve kur oynaklığındaki gerileme (1 Aylık USD/TRY ATM Vol.) uzun vadeli tahvilleri destekleyebilir. Bu vadelerde %11 seviyesi aşağı yönlü ve hacimli geçilirse teknik olarak ilk hedef 100 günlük ortalamaya denk gelen %10,65 bileşik seviyesi olabilecektir. 11,40 11,80 11,20 11,60 11,00 10,80 10,60 10,40 10,20 10,00 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 10Y 11,40 11,20 11,00 10,80 10,60 10,40 10,20 1Y 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 10Y Bono Verim Eğrisi 31/01/17 Bono Verim Eğrisi 24/01/17 Swap Verim Eğrisi 31/01/17 Swap Verim Eğrisi 24/01/17 4,00 3,00 2,00 1,00 0,00-1,00-2,00-3,00-4,00-3,06-1,86-0,99-0,56-0,09-0,01 0,08 0,35 2,73 2,87 7,00 6,00 5,00 4,00 3,00 2,00 1,00 0,00 1Y 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 10Y 15Y 20Y 25Y 30Y Eurobond Verim Eğrisi 31/01/17 Eurobond Verim Eğrisi 24/01/17 EM CDS Haftalık Değişim (%) 12,0 11,5 11,0 10,5 10,0 9,5 9,0 8,5 8,0 7,5 12 11,5 11 10,5 10 9,5 9 8,5 8 Fonlama Maliyeti Gösterge Tahvil Faizi 10 Yıl Vadeli Tahvil Faizi 5
Haftalık Yatırım Tavsiye Bülteni 02 Aralık 2015
YASAL UYARI : Bu raporda 31/01/2017 fiyatları dikkate alınmıştır. Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Halk Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Halk Portföy Yönetimi A.Ş. her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın sözkonusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Halk Portföy Yönetimi A.Ş. nin herhangibir taahhüdünü içermediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Halk Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Halk Portföy Yönetimi A.Ş. çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bunedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.