Piyasalar 15/02/2017 Türk lirasına sevgililer günü öpücüğü

Piyasalarda Bugün Piyasalar 15/02/2017 Türk lirasına sevgililer günü öpücüğü FED Başkanı Yellen in Mecliste yaptığı konuşma sonrası ABD dolarındaki gerileme eğilimi tersine döndü. Önceki günlerde 100.2 ye kadar gerileyen DY dolar endeksi Yellen in verdiği şahin mesajlarla birlikte 101.2 ye kadar yükseldi. ABD borçlanma faizlerinde sınırlı bir yükseliş görüldü. Ancak önceki dönemden farklı olarak dolardaki yükseliş ve faizlerdeki artış küresel risk iştahında bir bozulmaya yol açmadı. Wall Street teki %0,5 lik artışa paralel Asya borsaları bu sabah %1 civarında yükselerek güne başladı. Gelişmekte olan ülke paraları ZAR önderliğinde değer kazanmaya devam ediyor. Türk lirası küresel risk iştahındaki güçlenmeyi arkasına alarak değer kazanıyor. Dünkü Hazine ihalelerine güçlü talep de yabancı ilgisinin güçlendiğini gösteriyor. Türk lirasının değer kazanması ve dünya borsalarındaki yükselişe paralel Borsa İstanbul da yukarı yönlü %0,3 civarında yukarı yönlü bir açılış bekliyoruz. Ancak dünkü işlemlerde satıcılardaki yoğunlaşmanın alıcılara göre daha fazla olması ve yabancı kurumlardaki satışların yüksekliği bizi rahatsız ediyor. Yükselişlerin satış yönünde kullanılması görüşümüzü koruyoruz. Şirketler cephesinde Ford Otosan, Pegasus ve Vakıfbank öne çıkıyor. Güçlü trafik verileri Pegasus hisselerindeki yükselişi destekliyor. Ford Otosan hem güçlü faaliyet karı hem de şirket yönetiminin 2017 yılına yönelik olumlu beklentileri nedeniyle endeksi yenmeye devam edecek. Güçlü vergi karı sonrasında Vakıfbank hisselerinde kar satışı görebiliriz. Piyasa Rakamları Tablosu BIST Rakamları(TRY) MSCI Rakamları Tahvil Piyasasi Para Piyasası Piyasa Tahminleri BIST-100 Hacim Yabanci% EM Türkiye Gösterge Eurobond-2043 US$/TRY EUR/TRY TRLIBOR 3M Is Yat.Tah. F/K Kapanış 88,082 5,903 64.64 934 342 11.32 6.05 3.6560 3.8829 11 bps 2016 10.96% 1 Gün Δ -0.6% 44.6% -0.1 bps -0.1% 0% -0.1 bps 0.0 bps -1.0% -1.2% 0.0 bps 2017 8.84% 1AylıkΔ 6.9% -3.5% 0.6 bps 4% 11% 0.0 bps -25 bps -3.5% -1.2% 55.2 bps 2018 7.36% BIST-100 En İyi / En Kötü & İşlem Hacmi En Yüksek 5 Şirket En İyi 5 (%) METRO 3% BJKAS 3% GSDHO 3% ODAS 3% IHLAS 3% En Kötü 5 (%) HALKB -6% AEFES -5% TATGD -3% TUPRS -3% BAGFS -2% Hacmi En Yüksek 5 (TRY mn) HALKB 1018 GARAN 962 THYAO 519 AKBNK 279 YKBNK 275 Lütfen raporumuzun sonunda yer alan bilgilendirme notuna bakınız. 1

x Sirket Haberleri Logo Yazılım Kapanış (TL) : 54.2 - Hedef Fiyat (TL) : 54.04 - Piyasa Deg.(TL) : 1355-3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 0.74 LOGO TI Equity- Öneri :TUT Get.Pot.%: -0.3 Analist: iurganci@isyatirim.com.tr LOGO 4Ç16 Finansal Sonuçlar Bizim beklentimiz olan 2 mn TL nin bir miktar altında olarak, Logo 4Ç16 da 0 mn TL net kar açıkladı. Satış gelirleri ve FAVÖK sırasıyla 80 mn TL ve 28 mn TL gerçekleşirken, bizim tahminlerimiz olan 75 mn TL ve 30 mn TL ye paralel sonuçlar diyebiliriz. Sonuç olarak, şirket 2016 yı daha önce paylaştığı hedeflerine (Satış geliri: 190 mn TL, FAVÖK: 88mn TL) paralel olarak 190 mn TL ciro ve 86 mn TL FAVÖK ile kapattı. Ayrıca, 51 mn TL olarak paylaşılan vergi öncesi kar hedefini de şirket yakaladı. Hem Logo Türkiye hem de Romanya TotalSoft operasyonlarında şirket hedeflerine paralel sonuçlar açıkladı. Logo Solo yıllık bazda %46 büyümeyle 58,5 mn TL satış geliri 4Ç16 da kaydetti. Logo Solo FAVÖK rakamı 4Ç15 teki 6 mn TL den 4Ç16 da 23,2 mn TL ye ulaştı. TotalSoft ise 4Ç16 da 21,6 mn TL satış geliri ve 4,4 mn TL FAVÖK katkısı yaptı. Sonuçlar genel olarak beklentilere paralel gerçekleşti. Şirket 16 Şubat Perşembe günü telekonferans düzenleyecek. Sonrasında tahminlerimizi güncelleyebiliriz. Datagate Kapanış (TL) : 4.8 - Hedef Fiyat (TL) : 6.83 - Piyasa Deg.(TL) : 144-3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 0.65 DGATE TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 42.36 Analist: iurganci@isyatirim.com.tr DGATE 4Ç16: Net kar rakamı tahminimizin bir miktar üzerinde Bizim beklentimiz olan 4 mn TL nin bir miktar üzerinde olarak, Datagate 4Ç16 da 6 mn TL net kar açıkladı. Operasyonal karlılığın beklentimizin bir miktar üzerinde ve finansal giderlerin düşük kalması neticesinde net kar tahminlerimizi aştı. Satış gelirleri yıllık bazda %17 artarak 377 mn TL gerçekleşti. FAVÖK rakamı ise bizim beklentimiz olan 6 mn TL nin üzerinde olarak 7 mn TL gerçekleşti. Hissenin sonuçlara tepki vermesini beklemiyoruz. Emlak Konut GYO Kapanış (TL) : 3.13 - Hedef Fiyat (TL) : 3.61 - Piyasa Deg.(TL) : 11894-3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 22.93 EKGYO TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 15.39 Analist: bsengonul@isyatirim.com.tr Yıl sonu vergi karını açıkladı. Emlak GYO 2016 yılı vergi finansallarını açıkladı. Genelde Emlak GYO nun vergi finansallarının UFRS mali tablolarına iyi bir gösterge olduğunu söyleyebiliriz. Şirket 2016 yılı vergi finansallarında açıkladığı 1.772 milyon TL net kar (2015: 953milyon TL) şirketin son çeyrekte 247 milyon TL son çeyrek net karına işaret ediyor. Ortalama piyasa beklentisi 293 milyon TL ve bizim tahminimiz 288 milyon TL idi. Şirket, Elim ayında hızlanan teslimatlar nedeniyle 1,5 milyar TL düzeyindeki 2016 net kar hedefini 1,8 milyar TL ye yükseltmişti. Vakıfbank Kapanış (TL) : 5.32 - Hedef Fiyat (TL) : 4.9 - Piyasa Deg.(TL) : 13300-3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 37.36 VAKBN TI Equity- Öneri :TUT Get.Pot.%: -7.86 Analist: bsengonul@isyatirim.com.tr kdoganay@isyatirim.com.tr Vergi Dairesine iletilen net kar güçlü son çeyreğe işaret ediyor. Vakıfbank, Vergi Dairesi ne gönderdiği 2016 yılı mali tablolarında 2.703 milyon TL solo net kar açıkladı. Son çeyreğe isabet eden net kar 782 milyon TL düzeyinde. Ortalama piyasa beklentisi 659 milyon TL ve bizim tahminimiz 765 milyon TL düzeyinde. Böylece son çeyrekte bankanın net karı ortalama piyasa beklentisinin %19 üzerinde gerçekleşti. Vakıfbank hisselerinin son dönemdeki güçlü performansı dikkate alındığında sonuçlardaki sürprizin fiyatlandığını düşünüyoruz. Albaraka Türk Kapanış (TL) : 1.25 - Hedef Fiyat (TL) : 1.52 - Piyasa Deg.(TL) : 1125-3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 0.71 ALBRK TI Equity- Öneri :TUT Get.Pot.%: 21.24 Analist: bsengonul@isyatirim.com.tr kdoganay@isyatirim.com.tr Vergi sonuçları beklentilerden zayıf son çeyreğe işaret ediyor. Albaraka Türk, Vergi Dairesi ne gönderdiği 2016 yılı mali tablolarında 218 milyon TL solo net kar açıkladı. Son çeyreğe isabet eden net kar 39 milyon TL düzeyinde. Ortalama piyasa beklentisi 47 milyon TL ve bizim tahminimiz 43 milyon TL düzeyinde. Böylece son çeyrekte bankanın net karı ortalama piyasa beklentisinin %17 gerisinde kaldı. Ford Otosan Kapanış (TL) : 35 - Hedef Fiyat (TL) : 36.35 - Piyasa Deg.(TL) : 12282-3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 3.34 FROTO TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 3.86 Analist: esirinel@isyatirim.com.tr Beklentilerin üzerinde 4Ç16 net kar rakamı Lütfen raporumuzun sonunda yer alan bilgilendirme notuna bakınız. 2

x Sirket Haberleri Ford Otosan beklentilerin üzerinde 4Ç16 de yıllık bazda nez faiz giderlerindeki ve net kambiyo giderlerindeki düşüşle %11 artışla 317 milyon TL net kar rakamı açıkladı. 4Ç16 de satış gelirleri beklentilerle uyumlu yıllık bazda % 13 artışla 5.6 milyar TL olarak gerçekleşti. Yurtiçi satış hacmindeki %8 lik artış, araç fiyatlarındaki yükseliş ve kurun ihracat gelirleri üzerindeki olumlu etkisi satış gelirlerindeki artışın en önemli nedeni olarak öne çıkmaktadır. Ford Otosan 4Ç16 de yıllık bazda %2 düşüşle toplam 107 bin araç satışı gerçekleştirdi. 4Ç16 de FVAÖK rakamı beklentilerle uyumlu yıllık bazda %5 artışla 419 milyon TL olarak gerçekleşti. FAVÖK marjı ise brüt kar marjındaki 0.2 baz puan iyileşmeye rağmen faaliyet giderlerinin ciroya oranındaki 0.5 baz artış nedeniyle yıllık bazda 0.6 baz düşüşle %7.4 olarak gerçekleşti. Ford Otosan 2017 yılında yurtiçi pazarda %10-15 daralma öngörüsü ile birlikte kendi yurtiçi satışlarının aynı kalarak ya da %10 düşüşle 110-115 bin aralığında olmasını bekliyor. İhracat hacminin ise %5-%9 artışla 270 280 bin aralığında olması hedefleniyor. Brexit in Ford Otosan ın en büyük ihracat pazarı olan İngiltere ye olan satışlarına olumsuz etkilerine rağmen 2017 de ihracattaki büyüme hedefinin heyecan verici olduğunu düşünüyor ve piyasa tarafından olumlu karşılanmanı bekliyoruz. Şirket 2017 de 340-350 bin adet üretim hacmi planlaması ile %82-%84 kapasite kullanım oranı hedefliyor. Turkcell Kapanış (TL) : 11.1 - Hedef Fiyat (TL) : 13.3 - Piyasa Deg.(TL) : 24420-3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 15.25 TCELL TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 19.82 Analist: akumbaraci@isyatirim.com.tr TCELL bugün 2016 yılsonu finansallarını açıklayacak TCELL bugün 2016 yılsonu finansallarını açıklayacak. Şirketin 4Ç16 da geçen senenin aynı döneminde açıkladığı 585 milyon TL net kara karşılık TL nin zayıflamasından dolayı 358 milyon TL (piyasa: 357 milyon TL) net kar açıklamasını bekliyoruz. 4Ç16 daki FAVÖK rakamının mobil tarafının güçlü büyümesiyle 1.25 milyar TL (piyasa: 1.29 milyar TL) olarak gerçekleşmesini bekliyoruz. Geçen senenin aynı döneminde ise 1 milyar TL idi. Pegasus Hava Taşımacılığı Kapanış (TL) : 16.15 - Hedef Fiyat (TL) : 19.7 - Piyasa Deg.(TL) : 1652-3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 15.45 PGSUS TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 22 Analist: esirinel@isyatirim.com.tr Ocak ayı yolcu sayısı %4.2 büyüdü Pegasus Ocak ayı trafik verilerini açıkladı. Buna göre Ocak ayında iç hatlar yolcu büyümesi %2, dış hatlar yolcu büyümesi %8.2 olarak gerçekleşti. Toplam yolcu sayısı ise Ocak ayında %4.2 büyüme ile 1.88 milyona ulaştı. Yolcu doluluk oranı ise Ocak ayında yıllık bazda 1.09 baz puan artışla 79% a ulaştı. Şirketin yaptığı satış promosyonlarının yolcu büyümesinde etkili olduğunu düşünüyoruz. Şirket aynı zamanda sıkı bir maaliyetleri azaltma programı uyguluyor. Ocak ayı yolcu büyümesinin hisse üzerinde bugün olumlu etki yaratmasını bekliyoruz. Petkim Kapanış (TL) : 4.34 - Hedef Fiyat (TL) : 4.85 - Piyasa Deg.(TL) : 6510-3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 15.54 PETKM TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 11.85 Analist: akumbaraci@isyatirim.com.tr Petkim 2016 vergi finansallarını açıkladı Petkim 2016 vergi finansallarını açıkladı. Şirketin vergi finansalları şirketin satış performansı ve operasyonel karlılığı açısından gösterge olabiliyor. 2016 verig sonuçları 2016 yılında operasyonel performansının arttığına işaret ediyor. Şirket 4Ç16 da geçen senenin aynı döneminde açıkladığı 592 milyon TL vergi öncesi kara karşılık 866 milyon TL vergi öncesi kar açıklamasını bekliyoruz. Lütfen raporumuzun sonunda yer alan bilgilendirme notuna bakınız. 3

Ajanda & Piyasa Verileri Linkleri Linkler çalışmadığı takdirde html adreslerini internet sunucunuza kopyalayıp enter a basiniz. Sektorel tahminlerimiz ve carpanlarimizi görebilmek için tıklayabilirsiniz. http://www.isyatirim.com.tr/in_lt_htl.aspx Araştırma raporlarına ulaşmak için tıklayınız http://www.isyatirim.com.tr/reports.aspx Temettü, sermaye artırımları, mali tablolar,piyasa özeti bilgileri için tıklayınız. http://www.isyatirim.com.tr/c_lt_companycard.aspx Hisse senedi öneri listemiz için tıklayınız http://www.isyatirim.com.tr/hisseonerisite.aspx Raporlarımıza uye olmak için tıklayınız marketing@isyatirim.com.tr 15/02/2017 Yurtiçi Ajanda Ocak Merkezi Hükümet Bütçe Dengesi - Saat:11:00 Kasım 2016 İşsizlik Oranı - Saat:10:00 TCELL 2016 yılsonu mali tablo açıklaması (İŞY: 358 milyon TL, Piyasa: 357 milyon TL) Yurtdışı Ajanda Tahm. Önc. İNG:İşsizlik Tazminatı Başvuruları % Saat:12:30 -- 0.023 İNG:İşsizlik Başvuruları Saat:12:30 -- -10,1k AVR:Ticaret Dengesi (Dönemsellikten Arındırılmış) Saat:13:00 -- 22,7b AVR:Ticaret Dengesi (Dönemsellikten Arındırılmamış) Saat:13:00 -- 25,9b ABD:MBA Mortgage Başvuruları Saat:15:00 -- -- ABD:Empire İmalat Endeksi Saat:16:30 -- 6.5 ABD:TÜFE (Aylık) % Saat:16:30 0.003 0.003 ABD:Çekirdek TÜFE (Aylık) % Saat:16:30 0.002 0.002 ABD:TÜFE (Yıllık) % Saat:16:30 0.021 0.021 ABD:Çekirdek TÜFE (Yıllık) % Saat:16:30 0.022 0.022 241.49 ABD:CPI (Mevsimsellikten Arındırılmamış) Saat:16:30 1 241.432 ABD:Perakende Satışlar (Aylık) % Saat:16:30 0.002 0.006 ABD:Otomotiv Hariç Perakende Satışlar (Aylık) % Saat:16:30 0.004 0.002 ABD:Perakende Satışlar (Otomobil ve Enerji Hariç) % Saat:16:30 -- 0 ABD:Perakende Satışlar Kontrol Grubu % Saat:16:30 -- 0.002 ABD:Sanayi Üretimi (Aylık) % Saat:17:15 0.001 0.008 ABD:Kapasite Kullanımı % Saat:17:15 0.755 0.755 ABD:İmalat Üretimi % Saat:17:15 -- 0.002 ABD:İş Stokları % Saat:18:00 -- 0.007 x Öneri bilgilendirmesi: İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin (İş Yatırım) BIST te halka açık şirketler için AL, TUT ve SAT yönündeki önerileri BIST-100 endeksinin (endeks) beklenen getirisine göre değerlendirilmektedir. Tüm bu öneriler İş Yatırım Araştırma Bölümü analistleri tarafından şirketlerin ileride elde edeceği tahmin edilen karları, nakit akımları ve bilançolarına göre bağımsız olarak değerlendirilir. Ek olarak, analistler koşulların elverişsiz olduğu veya doğru değerlendirme yapmanın mümkün olmadığı durumlarda bazı hisse senetleri için geçici olarak GÖZDEN GEÇİRİLİYOR önerisi verebilirler. Münferit her şirket için yatırım önerisi sırasıyla belirtilen şu kriterlere göre değerlendirilir i-) şirketin beklenen toplam getiri potansiyeli endeksin beklenen getiri potansiyelinin %5 üzerinde ise AL önerisi verilir; ii-) şirketin beklenen toplam getiri potansiyeli endeksin beklenen getiri potansiyelinin %5 altında ise SAT önerisi verilir; iii-) şirketin beklenen toplam getiri potansiyeli ile endeksin beklenen getiri potansiyeli arasındaki fark negatif %5 ve pozitif %5 sınırları içinde kalıyorsa TUT önerisi verilir. Portföy getirisi bilgilendirmesi: En Çok Önerilenler (En Az Önerilenler) listesi Araştırma Müdürlüğünün takip ettiği hisseler arasından temel analize ve piyasa dinamiklerine göre daha cazip (pahalı) olanlar arasından seçilerek oluşturulur. Seçilen şirketler kısa vadeli artış (azalış) potansiyeline, piyasa değerinin ve işlem hacminin büyüklüğüne göre ağırlıklandırılarak bir portföy oluşturulur. Oluşturulan portföyde yapılacak değişiklikler yatırımcılara duyurulduktan sonraki ilk seansın ortalama fiyatları baz alınarak yapılır. Duyurular, seansın kapalı olduğu saatlerde yapılmaktadır. En Çok Önerilenler (En Az Önerilenler) listesinin endekse göre (BIST 100) ve mutlak anlamda performansı ölçülürken alım satım işlemleri dolayısıyla oluşan maliyetler dikkate alınmamaktadır. Endeke göre getiri hesabında 23/09/2013 tarihinden itibaren ilgili seansın ağırlıklı ortalama endeks değerleri esas alınmaktadır. 4

Burada yer alan bilgiler İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından bilgilendirme amacı ile hazırlanmıştır. Yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Herhangi bir yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Burada yer alan fiyatlar, veriler ve bilgilerin tam ve doğru olduğu garanti edilemez; içerik, haber verilmeksizin değiştirilebilir. Tüm veriler, İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır. Bu kaynakların kullanılması nedeni ile ortaya çıkabilecek hatalardan İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. sorumlu değildir. 5