TEB YATIRIM MENKUL DEĞERLER ANONİM ŞİRKETİ 01 / 01 / 2010-30 / 09 / 2010 DÖNEMİ YÖNETİM KURULU FAALİYET RAPORU
1. Raporun Dönemi: 01/01/2010-30/09/2010 Şirketin Ünvanı: TEB Yatırım Menkul Değerler Anonim Şirketi Dönem içinde yönetim ve denetleme kurullarında görev alan başkan ve üyelerin, murahhas üyelerin ad ve soyadları, yetki sınırları, bu görevlerinin süreleri: Varol CİVİL Yönetim Kurulu Başkanı Jean-Milan Charles Dominique GIVADINOVITCH Yönetim Kurulu Başkan Vekili Christophe Philippe Marie VALLEE Seyfettin Ata KÖSEOĞLU Hervé Jean Marie HASCOET Mehmet Oğuz KÖKER İzzet Cemal KİŞMİR Cihat MADANOĞLU Denetleme Kurulu Üyesi Gülane Feryal İMŞİR Denetleme Kurulu Üyesi Yönetim ve Denetleme Kurulu Üyeleri nin görev süreleri 1 yıl olup yapılacak ilk Genel Kurul da üyeliklere yeniden atama yapılacaktır. Yönetim Kurulu Üyeleri, 13/12/1996 tarihinde tescil edilmiş bulunan Şirket Ana Sözleşmesi nin 11. Maddesi nde belirtilen yetkileri haizdir. Denetleme Kurulu Üyeleri, 13/12/1996 tarihinde tescil edilmiş bulunan Şirket Ana Sözleşmesi nin 17. Maddesi nde belirtilen yetkilere haizdir. 2
2. İşletmenin peformansını etkileyen ana etmenler, işletmenin faaliyette bulunduğu çevrede meydana gelen önemli değişiklikler, işletmenin bu değişikliklere karşı uyguladığı politikalar, işletmenin performansını güçlendirmek için uyguladığı yatırım ve temettü politikası, 2010 Yılı 9 aylık ara dönem ( Solo/VUK) gelir ve gider kalemlerimiz aşağıdaki gibidir: (TL) Hisse senedi aracılık komisyonları,net 15,960,437 VOB aracılık komisyonları 1,884,321 Sabit getirili menkul kıymet aracılık komisyonları 242,578 Yatırım fonları yönetim ve satış komisyonları 696,194 Halka arz aracılık komisyonları 86,742 Danışmanlık ve Benzeri Gelirler 371,585 Diğer komisyon gelirleri 750,764 İştirak ve Diğer Temettü gelirleri 2,499,588 Faiz Gelirleri 2,851,813 Menkul kıymet alım/satım kar-zarar, net 87,686 Diğer gelirler ve karlar 34,545 Toplam Gelirler 25,466,253 Genel yönetim giderleri -13,194,334 Komisyon ve diğer hizmet giderleri -1,673,165 Pazarlama, satış ve dağıtım giderleri -1,415,506 Finansman giderleri -163,201 Diğer giderler ve zararlar -7,860 Toplam Giderler -16,454,066 Brüt Dönem Karı 9,012,187 Kurumlar Vergisi Provizyonu -1,407,485 Net Dönem Karı 7,604,702 Gelir kalemlerinden de görüleceği üzere Şirketin performansını etkileyen ana etmenler, işlem yaptığı hisse senedi, vadeli işlemler ve opsiyon borsası ile tahvil ve bono piyasasındaki gelişmelerdir. 3
Hisse Senetleri Piyasası 2010 yılına 52.800 seviyelerinden başlayan İMKB-100 Endeksi, global piyasalardaki olumlu havanın devam etmesinin etkisiyle yeni yılın ilk haftalarında yükselişine devam ederek 55.000 seviyesinin üzerine çıktı. Ocak ayını %3 değer kazancıyla kapatan endeks, uzun süreden bu yana IMF ile yapılması beklenen stand-by anlaşmasına gerek olmadığı yönünde yapılan açıklamalarla birlikte gelen satışların da etkisiyle, Şubat ayının sonlarına doğru 50.000 in altına geriledi. Böylece endeksin Şubat ayı boyunca kaybı %9 oldu. Merkez Bankası nın en son faiz indirimini Kasım 2009 da yapmasının ardından, yılın ilk çeyreği boyunca %6,5 seviyesinde tuttuğu gecelik faiz oranlarında daha başka indirime gidilmeyeceği, ortaya çıkan enflasyon riskiyle birlikte, bundan sonraki hareketin faiz artırımı olacağı yönünde oluşan beklentiler de piyasaların bu düşüşünde etkili oldu. Ancak, yurtdışı piyasalarda şirket bilançolarının beklentilerden daha iyi gelmesi ve işsizlik dışındaki ekonomik verilerdeki düzelme işaretleri küresel piyasalarda yükselişlerin devam etmesine yol açtı. Küresel merkez bankalarının faiz oranlarını çok düşük düzeylerde tutmaları ve uzun süre büyümeyi destekleyici politikalar izlemelerinin etkisiyle ortaya çıkan global likidite koşullarındaki iyileşme borsalardaki yükselişleri destekledi. Şubat ayında diğer piyasalara göre daha düşük bir performans sergileyen İMKB-100 endeksi Mart ayında hemen her gün yükselerek, %14 lük değer kazancıyla ayı 56.538 puandan kapattı. Nisan ayının ilk yarısında da yükselişinde devam endeks, ikinci yarıda yatay seyrini koruyarak %4 değer kazandı. Diğer yandan, Mayıs ayında küresel piyasalardaki dalgalı seyrin İMKB yi de etkilemesiyle endekste %8 lik düşüş görüldü. Mayıs ayı sonunda tekrar toparlanmaya başlayan endeks, Haziran ın ilk yarısında yükselişini sürdürürken, ikinci yarıda görülen satışların etkisiyle bu ayı yatay seviyelerde (+%1) kapattı. Temmuz ayını endeks diğer gelişmekte olan piyasalardaki ralliyle beraber ve Merkez Bankası nın düşük faiz politikasını devam ettireceğine dair söylemleriyle Mart ayından sonraki en yüksek değer artışıyla (+%9) kapattı. Ağustos ayını, güçlü likidite koşullarına rağmen, bankaların ikinci çeyrek sonuçlarının yatırımcıları etkilemekten uzak gelmesi sebebiyle yatay şekilde kapayan endeks, Eylül ayında referandum sonuçlarının etkisiyle beraber %10 luk prim yaparak ayı 65.774 seviyesinden kapattı. Böylece, İMKB-100 Endeksi nin 2010 yılının ilk dokuz ayındaki yükselişi TL bazında %25 e ulaştı. MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar Endeksi nin bu süredeki kazancı %9 olurken, İMKB nin yükselişi dolar bazında %28 e ulaştı. Tahvil Piyasası Ekim 2009 da %8 in altına gerileyerek tarihindeki en düşük seviyeleri gören gösterge tahvilin bileşik faizi, bu tarihten itibaren sürekli yükselerek 2009 yılını %9 seviyelerinde kapattı. Yeni yılın ilk günlerinde global ve yurtiçi piyasalarda oluşan olumlu havanın etkisiyle %8,5 un altına kadar tekrar gerileyen gösterge tahvilinin bileşik faizi Ocak ayının ikinci yarısında ise yükselişe geçerek tekrar %9 seviyelerine geri geldi. Merkez bankalarının faiz oranlarını çok düşük düzeylerde tutmaları ve büyümeyi destekleyici politikalar izlemelerinn etkisiyle ortaya çıkan global likidite koşullarındaki iyileşme piyasalardaki yükselişleri destekledi. Diğer yandan, yurtdışı piyasalarda şirket bilançolarının beklentilerden daha iyi gelmesi ve işsizlik dışındaki ekonomik verilerdeki düzelme işaretleri küresel piyasalarda olumlu havanın devam etmesine yol açtı. Zaman zaman küçük yükselişler görülse de, oluşan bu olumlu koşullar, gösterge tahvilin bileşik faizinin %9 seviyelerine yakın seyretmesine yol açtı. 4
Diğer yandan, en son Kasım 2009 da gecelik politika faizlerinde indirime giden Merkez Bankası nın ortaya çıkan enflasyon riskiyle birlikte faiz indiriminde sona gelindiği sinyalini vermesi gösterge tahvilin bileşik faizinin %9 un çok altına gelmesini engelledi. Ocak ve Şubat aylarını %8,99 seviyesinde kapatan gösterge tahvilin bileşik faizi, Mart ayının ilk yarısında %9,20 lere kadar çıktıktan sonra ilk çeyreği %8,79 seviyesinde kapattı. Nisan ayına yükselerek başlayan gösterge tahvilin bileşik faizi, yurtdışı piyasalarda ekonomilerin büyüme endişeleri ve özellikle Avrupa kaynaklı borç krizi beklentilerinin artmasıyla Mayıs ortalarında %10 seviyesinin hemen altına kadar yükseldi. Ekonomilerdeki ikili dip ihtimalinin azalması ve ABD ve Avrupa da şirket bilanço rakamlarının beklentilerden iyi gelişme göstermesinin etkisiyle, Mayıs ayı ortalarından itibaren sürekli düşen gösterge tahvilin bileşik faizi tekrar %9 un altına gerileyerek %8,76 seviyesinde yılın ilk yarısını kapattı. Yılın üçüncü çeyreğinde ise hisse senedi piyasasına paralel şekilde tahvil piyasasında da güçlü bir ralli gözlemledik. Merkez Bankası nın arka arkaya olumlu gelen enflasyon verilerinden ve yurtdışı büyüme beklentilerindeki zayıflıktan güç alarak gösterge faizi uzun bir süre düşük seviyelerde tutacağını teyit etmesi ve hızlanarak artan sıcak para girişleri, gösterge tahvilin bileşik faizinin her geçen ay gerilemesine ve üçüncü çeyreği 8,09 seviyesinde kapatmasına sebep oldu. Vadeli İşlemler ve Opsiyon Borsası Vadeli İşlemler Borsası nda endeks kontratlarında yılın ilk iki çeyreğinde olduğu gibi, yılın üçüncü çeyreğinde de genelde alıcılı bir seyir etkili oldu. Avrupa ülkelerine ilişkin kaygılar, özellikle Yunanistan, İrlanda, İspanya, Portekiz gibi ekonomide son dönemde önemli sorunlar yaşayan ülkelerle ilgili gelen olumsuz haberler, ABD ve Avrupa ekonomilerine ilişkin ikili dip tartışmaları, içeride politik kaygılar bir miktar tedirginliklere neden olsa da, endeks kontratlarında yükseliş eğilimi yılın üçüncü çeyreğinde de devam etti. Bu dönemde yine ağırlıklı olarak global taraftaki likidite koşullarına bağlı yurtdışı borsalarda yaşanan yükselişlerin, global tarafta zayıf gelen makro verilerin FED başta olmak üzere, önemli merkez bankalarının gevşek para politiklarının uzun bir süre daha sürdüreceğini, dolayısıyla likidite ortamının korunacağını ortaya çıkarmasının olumlu etkileri gözlendi. Ayrıca yurtiçi tarafta bono faizlerinde gevşemenin sürmesinin, Türkiye'nin kredi notuyla ilgili önümüzdeki döneme ilişkin güçlenen artırım beklentilerinin de bu dönemde endeks kontratları üzerinde olumlu etkileri oldu. 2010 yılına 67,700 seviyelerinde başlayan, yılın ikinci çeyreğini 69,700 seviyesinde kapatan, Temmuz ayına başlarken 68,400 seviyelerine gerileyen, bu seviyeden yeniden yükselişe geçen, özellikle Eylül ayında etkili olan alışlarla 84,225 seviyesine kadar yükselen bu dönemde en aktif Ekim vadeli endeks 30 kontratı, yılın üçüncü çeyreğini 83,650 seviyesinde, ikinci çeyreğe göre, %20,01 oranında değer artışı ile tamamladı. İşlem hacimleri açısından ilgili dönemde yaz aylarının da etkisiyle genel olarak yatay bir seyir izlenirken, özellikle Eylül ayında referendum süreci öncesinde hacim düşüşleri gözlendi ve bu düşüşler daha sonra siyasi ortama bağlı olarak tekrar yıl ortalamasına döndü.hacimlerdeki yabancı payı ise ilgili dönemin genelinde yine düşük kaldı. 5
3. İşletmenin finansman kaynakları ve risk yönetim politikaları, Şirket geçici nitelikteki finansman ihtiyacını Takasbank İMKB Takas ve Saklama Bankası A.Ş. nezdinde oluşturulan Borsa Para Piyasası ndan karşılamaktadır. Risk yönetim politikaları Şirket Denetim Komitesi nin değerlendirmeleri çerçevesinde Yönetim Kurulu kararı ile oluşturulmaktadır. Bu çerçevede Şirketin ana faaliyet konusunu oluşturan daha önce ihraç edilmiş sermaye piyasası araçlarının alım satımına aracılık hizmetinde, sermaye piyasası araçlarının kredili alımı, açığa satış ve ödünç alma ve verme işlemlerinde, türev araçların alım satımına aracılık faaliyetinde ilgili mevzuat hükümleri yanında müşterilerin ödeme güçlerini, teminatlarının likiditesini ve piyasa riskini dikkate alan bir değerlendirme / teminatlandırma yapısı oluşturulmuştur. Bu yapıda rapor döneminde temel bir değişiklik olmamıştır. Öte yandan Şirket kaynaklarının yatırılacağı alanlara ilişkin olarak yapılan değerlendirmeler sonucunda Denetim Komitesi önerileri ve Yönetim Kurulu kararıyla oluşturulan yatırım ve işlem limitleri ile zararı durdurma sınırında da dönem içinde bir değişiklik yapılmamıştır. 4. Finansal tablolarda yer almayan ancak kullanıcılar için faydalı olacak diğer hususlar, Şirket in sermayesinde, pay dağılımında ve ortaklık yapısında dönem içinde bir değişiklik olmamıştır. Şirket ana sözleşmesine göre Şirket in %74,80 ini oluşturan Türk Ekonomi Bankası A.Ş. ye ait A grubu paylar yönetim ve denetim kurullarının seçiminde imtiyazlıdır. Şirket in 30/09/2010 tarihi itibariyle sermaye yapısı aşağıdaki gibidir: Şirketin Adı/Ticaret Ünvanı Sermaye Payı Pay Grubu (TL) (%) Türk Ekonomi Bankası A.Ş. 9,686,600.00.- % 74.80 A Türk Ekonomi Bankası A.Ş 2,289,650.00.- % 17.68 B TEB Factoring A.Ş. 973,747.50.- % 7.52 B TEB Mali Yatırımlar A.Ş 1.00.- % 0.00 B TEB Portföy Yönetimi A.Ş. 1.00.- % 0.00 B Ege Turizm ve İnşaat A.Ş. 1.00.- % 0.00 B ------------------------- -------------- TOPLAM 12.950.000,00.- %100.00 6
Sahip Olunan Yetki Belgeleri Veriliş Tarihi Alım Satıma Aracılık Yetki Belgesi 04/02/1999 Halka Arza Aracılık Yetki Belgesi 04/02/1999 Sayısı ARK/ASA- 297 ARK/HAA- 220 Portföy Yöneticiliği Yetki Belgesi 04/02/1999 ARK/PY-188 Yatırım Danışmanlığı Yetki Belgesi 04/02/1999 ARK/YD-161 Repo - Ters Repo Yetki Belgesi 04/02/1999 ARK/RP-204 Sermaye Piyasası Araçlarının Kredili Alım, Açığa Satış ve Ödünç Alma ve Verme İşlemleri Belgesi Türev Araçların Alım Satımına Aracılık Yetki Belgesi - Vadeli İşlem ve Opsiyon Borsası A.Ş.'de - Yurtdışı Piyasalarda İşlem Gören Türev Araçların Alım Satımına Aracılık (Dayandığı Varlık veya Gösterge Dikkate Alındığında Yurtiçi Piyasalarda İşlem Görmeyen Türev Araçlarla Sınırlı Olmak Üzere) 04/02/1999 10/08/2010 ARK/KRD- 169 ARK/TAASA- 174 5. Konsolidasyona tabi işletmelerin ana ortaklık sermayesindeki payları hakkındaki bilgi ( karşılıklı iştirak), Ana ortaklık TEB Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin 12.950.000 TL lik sermayesinde konsolidasyona tabi olan TEB Portföy Yönetimi A.Ş.nin 1 TL tutarında iştiraki bulunmaktadır. 6. Hesap dönemini kapanmasından ilgili finansal tabloların görüşüleceği yönetim kurulu toplantı tarihine kadar geçen sürede meydana gelen önemli olaylar, 7. İşletmenin gelişimi hakkında yapılan öngörüler, yapılan araştırma ve geliştirme giderleri, esas sözleşmede yapılan değişiklikler, hisse senedi dışında ihraç edilen menkul kıymetler, 8. Yapılan araştırma ve geliştirme faaliyetleri, 9. Dönem içinde esas sözleşmede değişiklik yapılmışsa, bunu nedenleri ve yapılan değişikliklerin neler olduğu; 7
10. Varsa hisse senetleri dışında çıkarılmış bulunan menkul kıyetlerin tutarı, bunların Şirket e getirdiği yük ve ödeme miktarları, 11. İşletmenin faaliyet gösterdiği sektör ve bu sektör içerisindeki yeri hakkında bilgi, Şirketimiz, 30/09/ 2010 itibariyle, hisse senedi işlem hacmi sıralamasında 87 üye arasında 30,116,098,016.-TL tutarındaki işlem hacmi ve % 3,33 pazar payı ile 9. olmuştur. 30/09/2009 itibariyle ise, 103 üye arasında 23,506,964,836.-TL tutarındaki işlem hacmi ve % 3,45 pazar payı ile 7. sırada yer almıştık. Repo-Ters Repo Pazarı nda 30/09/2010 itibari ile 10,557,654,000.- TL tutarındaki işlem hacmi ile aracı kurumlar arasında 11. olmuştur. 30/09/2009 itibariyle ise 9,346,705,000.- TL tutarındaki işlem hacmi ile 15. sırada yer almıştık. Şirketimiz 30/09/2010 itibariyle vadeli işlem ve opsiyon borsasında 8,592,994,146.- TL lik işlem hacmi ile 20. olmuştur. 30/09/2009 itibariyle ise 8,191,166,576.-TL lik işlem hacmi ile 18. sırada yer almıştık. 12. Yatırımlardaki gelişmeler, teşviklerden yararlanma durumu, yararlanılmışsa ne ölçüde gerçekleştirildiği, 13. Faaliyet konusu mal ve hizmetlerin fiyatları, satış hasılatları, satış koşulları ve bunlarda yıl içinde görülen gelişmeler, randıman ve prodüktive katsayılarındaki gelişmeler, geçmiş yıllara göre bunlardaki önemli değişikliklerin nedenleri, 14. Düzenlenen finansal tablo ve bilgiler esas alınarak hesaplanan finasal durum, karlılık ve borç ödemelerine ilişkin temel rasyolar, Cari Oran 9.02 Nakit Oranı 3.77 Aktif karlılığı 13.47 Borç-Aktifler Oranı, Finansal Kaldıraç 11.77 Finansal Kaldıraç Oranı 0.88 Borç-Öz Sermaye Oranı, Borçlanma Katsayısı 13.34 Finansal Duran Varlıklar-Duran Varlıklar Oranı 0.38 Öz Sermaye Kar Marjı (Karlılığı) - OSKM (ROE) 20.19 Rasyolar, konsolide finansal tablo ve bilgiler esas alınarak hesaplanmıştır. 8
15. Üst yönetimde yıl içerisinde yapılan değişiklikler ve halen görev başında bulunanların adı, soyadı ve mesleki tecrübeleri, Şirketimizin 26 Mart 2010 tarihinde yapılan Olağan Genel Kurulunda Yönetim Kurulu Başkanlığı na Varol CİVİL, Yönetim Kurulu Başkan Vekiliği ne Jean Milan Charles Dominique GIVADINOVITCH, Yönetim Kurulu üyeliklerine, Christophe Philippe Marie VALLEE, Seyfettin Ata KÖSEOĞLU, Herve Jean Marie HASCOET, Mehmet Oğuz KÖKER ve İzzet Cemal KİŞMİR atanmışlardır. Olağan Genel Kurul da şirket murakıplığına Cihat MADANOĞLU ve Gülane Feryal İMŞİR seçilmişlerdir. Adı Soyadı Ünvanı Sorumluluk Alanı Seyfettin Ata Köseoğlu Seçkin Atilla Mehmet Aşçıoğlu Ali Kerim Akkoyunlu Remzi Tahsin Kartal Çağlı Mesleki Tecrübesi Genel Müdür 24 Genel Müdür Yrd. Genel Müdür Yrd. Genel Müdür Yrd. Genel Müdür Yrd. Mali İşler ve Operasyon 26 Yurtiçi İşlemler 22 Yurtdışı Satış İşlemleri 15 Vadeli ve Sabit Getirili İşlemler 20 16. Personel ve işçi hareketleri, toplu sözleşme uygulamaları, personel ve işçiye sağlanan hak ve menfaatler, 2010 yılı başında 106 olan personel sayısı, dönem sonu itibarıyla 101 olarak gerçekleşmiş ve yıl içinde çalışan personel sayısı ortalama 104 olarak gerçekleşmiştir. Şirketimiz personeli herhangi bir sendikaya bağlı değildir ve toplu sözleşme görüşmeleri yapılmamaktadır. Personel ücretleri Şirket in kârlılığı, diğer şirketlerdeki ücret seviyeleri ve personelin performansları göz önüne alınarak tespit edilmektedir. Dönem içinde personele sağlanan hak ve menfaatlerin toplamı 8,828,539.- TL dir ve ücretler, prim ve ikramiyeler, çeşitli tazminatlar, SSK işveren payı, SSK İşsizlik Sigortası işveren payı ve SSK Sosyal Güvenlik Destekleme Primi işveren payından oluşmaktadır. Bunun yanısıra personelimize ulaşım için servis ve yemek imkanı sağlanmakta, sağlık ve hayat sigortası yapılmaktadır. Bahsi geçen bu yardımların toplam tutarı dönem sonu itibarıyla 266,042.- TL dir. 2010 Yılı için hesaplanan kıdem tazminatı karşılığı 103,380.-TL dir.(v.u.k) 17. Merkez dışı örgütlerin olup olmadığı, Türk Ekonomi Bankası A.Ş. nin tüm şubeleri TEB Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin acentasıdır. 9