Ziraat Ziraat 24 29 25 916 3 Eylül Eylül 214, Çarşamba Perşembe 13 Ekim 214, Pazartesi, Cuma Bora Tamer Yılmaz btyilmaz@ziraatyatirim.com.tr Turgut Uslu tuslu@ziraatyatirim.com.tr USD/TRY: Diplomasi cephesinde işler Türkiye lehine gelişiyor. Diplomasi, jeo-stratejik risk primini azaltan faktör. Petrol fiyatları da Türkiye lehine gelişmekte. İthalatçı konumundaki Türkiye nin hammadde masrafları gerilemekte. Böylece dış ticaret faturası iyileşirken dış denge olumlu seyretmekte. Bu gelişmeler önümüzdeki dönemde kur üzerindeki iskonto faktörlerinin azalması anlamına geliyor. Daha az iskonto da daha dayanıklı Türk Lirası demek. Orta vadeli yukarı yönlü trend çizgisinin ve kısa vadeli aşağı yönlü çizginin altında seyretmesi Lira için pozitif algı oluşturmakta. Momentumun güç kaybetme eğilime devam etmesi ve MACD nin henüz dönüş sinyali vermemesi, teknik olarak Lira nın güçlenmesinin işaretleri olabilir. Aşağı yöndeki hareketlerde 2.252-2.26 destek bölgesi olarak takip edilebilir. Olası yukarı yöndeki hareketlerde ise 2.295 ara direnç seviyesi izlenebilir. 16 14 12 1 8 6 4 2 Brent Petrol 26 27 28 29 21 211 212 213 214 Kaynak: Bloomberg EUR/USD: Almanya merkezli küresel yavaşlama endişeleri ABD de para politikasının bir süre daha geveşk kalacağına işaret ediyor. Enflasyon beklentileri yalnızca Avro Bölgesi nde değil, ABD de de gerilemekte. Enflasyon beklentileri önümüzdeki dönemde varlık fiyatlarının belirleyicisi. Altın, ABD Doları ya da FED faizi beklentisi yerine enfalsyon beklentisiyle fiyatlanıyor. Enflasyon beklentisi ABD lehine gelişirken değer kaybeden parite şimdi yeniden sıçrama gerçekleştiriyor. Sıçramanın kalıcı doğası değer kazançlarını bir satış fırsatına çevirmekte. Teknik olarak baktığımızda ise, göstergelerle yaşanan pozitif uyumsuzluğun yaratığı iyimserlik devam etmekte. Haftalık grafikte RSI aşırı satım bölgesinde bulunması, alımların gündemde kalmasının bir diğer nedeni. Yukarı yöndeki hareketlerde 1.275 nin üzerinde alımlar güçlenebilir. Aşağı yönlü harektlerde ise takip ettiğimiz pivot destek noktası 1.258. Bu seviyenin altında satışların hızlanacağını düşünüyoruz. 2 16 5 Yıl Breakeven Makası EUR/USD 1.6 1.5 USD/TRY Görünüm 2,3 2,2 2,1 2, 1,9 214Ç4: 2,15 TRY 215Ç1: 2,15 TRY EUR/USD Görünüm 1,4 1,38 1,36 1,34 1,32 214Ç4: 1,25 USD 215Ç1: 1,23 USD USD/TRY Gün İçi Üst Direnç: 2,3 Direnç: 2,295 İlk Direnç: 2,288 İlk Destek: 2.269 Destek: 2,26 Alt Destek: 2,252 EUR/USD Gün İçi Üst Direnç: 1,286 Direnç: 1,2815 İlk Direnç: 1,275 İlk Destek: 1.262 Destek: 1,258 Alt Destek: 1,25 12 8 4-4 29 21 211 212 213 214 Kaynak: Bloomberg 1.4 1.3 1.2 1.1 1.
Ziraat Ziraat 24 29 2516 3 Eylül Eylül 19 1 214, Cuma Perşembe Çarşamba 13 Ekim 214, Pazartesi Bora Tamer Yılmaz btyilmaz@ziraatyatirim.com.tr Ons Altın (Haftalık): Teorik olarak altın için «anti-kur» denir. Bunun anlamı Dolar daki yükselişler altın için olumsuzdur. Dolar daki yükseliş bir anlamda da reel getiri oranındaki artış olduğu için ister istemez faiz artışları da altın için olumsuz gelişmeler. Ancak şuna dikkat etmek gerekiyor. Kur, yalnızca faiz paritesi ile fiyatlanmıyor. ABD deki büyüme, fon akımlarının ve yatırımların ülkeye kaymasına neden olmakta. Bu nedenle Dolar talebi kuru güçlü tutacaktır. Sert düşüş sonrasında 1.18 seviyesinde üçlü dip yaparak düzeltme hareketi içine giren altında tepki alımları devam etmekte. Tepki hareketi haricinde doların küresel çapta değer kaybetmesi altını destekleyen bir diğer unsur. Halihazırda 1.23 seviyesini test eden altın, yukarı yöndeki hareketini devam ettirmesi durumunda 1.24 seviyesi direnç noktası olarak takip edilebilir. Ons Altın Görünüm 1.4 1.35 1.3 1.25 1.2 1.15 214Ç4: 1.2 USD 215Ç1: 1.15 USD Ons Altın Gün İçi Üst Direnç: 1.235,2 Direnç: 1.234,8 İlk Direnç: 1.233,4 İlk Destek: 1.229,3 Destek: 1.227,5 Alt Destek: 1.225,6 Türkiye deki altın yatırımcıları için aynı zamanda USD/TRY paritesi de önem arz etmekte. Şimdilik parite ons altın fiyatındaki kayıpları sınırlı oranda telafi etmekte. Yine de yatırımcılar, birikimlerini altından çıkararak görece getiri fırsatı sunan hisse senetlerine kaydırabilirler. Bir sonraki güncelleme tarihi: 15 Ekim 214 Çarşamba. Kaynak: FRED / St.Louis FED
Thousands Ziraat Ziraat 24 25 13 1 19 3 15 16 Ekim Eylül 214, 214, Çarşamba Perşembe Pazartesi Cuma Haftanın Grafiği: Haka Zamanı Değil (Yeni Zelanda Doları / Kiwi) Sene başında tarıma ve yer üstü zenginliklere dayalı ihracat yapısı nedeniyle Yeni Zelanda Doları ndan ümitliydik. Aslında ilk defa Yeni Zelanda Doları ile ilgili geçtiğimiz sene Avustralya Doları (Ozi) karşısında pozisyon alarak paritede bu yıl Mart ayında 1,543 seviyesine kadar ulaşan hareketi yakalamayı başarmıştık. Özellikle iki ülke arasında kamu maliyesine ilişkin farklılıklar paritenin Kiwi den yana güçlenmesini sağlamıştı. Yıl içerisinde tarım fiyatlarının uluslararası piyasalarda düşüş eğilimine girmesiyle ihracatının %6 ı tarım ürünlerine dayalı Yeni Zelanda nın dış ticaret koşulları olumsuzlaştı. Özellikle süt fiyatlarındaki gerileme ülkenin en önemli ihracat gelirine sekte vurdu. Zira, Çin de tek çocuk politikasından taviz verilmesiyle artan süt talebinin Yeni Zelanda üreticilerinin işine yaraması beklenmekteydi. 214 yılı içerisinde ekonomik toparlanma dahilinde faizleri artırabilen ilk Gelişmiş Ülke Yeni Zelanda oldu. Toplam 1 baz puan artan faizler kur fiyatlamasına sene başında dahil edildiler ve ardından gerileyen ihracat gelirleri ve ekonomideki hız kaybı dahilinde bu sefer güçlü para biriminin sıkıntıları fiyatlanır hale geldi. Son olarak bugün geçtiğimiz ay içerisinde merkez bankasının kur satış miktarı tahmin edilenlerden bir hayli yüksek açıklandı ve böylece otoritelerin kurun değer kaybetmesini amaçladıkları belirginleşti. 45 375 3 225 AU GSYİH YZ GSYİH 15 1 75 GSYİH (Çeyrek frekans, USD myr) 199 1994 1998 22 26 21 214 1.45 12% AUD/NZD (Çeyrek Ort.) 1.35 1.25 AUD Değerli Çin İhracat Farkı (Çeyrek Ort.) 4% 1.15 Çin etkisi fazla 2% 1.5 fiyatlanmış olabilir. % 1994 35% 1998 22 26 21 214 3% Avustralya Yeni Zelanda 4 3 2 1% 8% 6% Avustralya ekonomisi ise Çin de azalmaya yüz tutan hammadde ihtiyacı neticesinde iç tüketime yönelik büyüme modeline geçme çabasında. Çin, her iki ülke için de önemli bir Pazar. Avustralya nın Çin ihracat payı keskin bir düşüş gerçekleştirse de Ozi deki fiyatlamanın hak ettiğinden fazlası indirime uğramış gibi. Avustralya ekonomisinin önümüzdeki dönemde hız kazanma şansı hız kaybetme şansına göre daha fazla. Bu nedenle büyüme farklılığı açısından Avustralya Doları, Yeni Zelanda Doları na göre daha dayanıklı olabilir. (Büyüme Farkı AUD/NZD ) 1.5 1.4 1.3 1.2 1.1 AUD/NZD AUD Değerli YZ - AU GSYİH 1Ç199 = 1 25% 2% 15% 1% Yeni Zelanda nın da Çin pazarı daralmakta 5% Çin İhracatı / GSYİH % 199 1994 1998 22 26 21 214.4.2. -.2 1. -.4 199 1994 1998 22 26 21 214 Kaynak: Bloomberg, Ziraat
Ziraat Ziraat 24 13 29 25 1 91 15 16 3 Ekim Eylül Eylül 214, 214, Pazartesi Perşembe Çarşamba Perşembe Cuma Haftalık Takvim ve Stratejik Trade Önerileri Stratejik Trade Önerileri Trade Önerisi İşlem Yönü Giriş Tarihi Giriş Seviyesi Çıkış Seviyesi Çıkış Tarihi Stop Hedef Sonuç Sonuçlanan AUDUSD Kısa 19.8.214.933.925 21.8.214.9375 USDJPY Uzun 27.8.214 13.95 15.15 2.9.214 13.1.925 15.15 EURGBP Kısa 29.9.214.781.788 8.1.214.788.7755 %,9 %,9 %1,2 Açık Pozisyon - - - - - - - - -
Ziraat Ziraat 24 29 13 91 116 3 Eylül Ekim Eylül 214, 214, Perşembe Çarşamba Pazartesi Cuma Çekince Dikkat: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. ZİRAAT YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. Araştırma e-mail: ARASTIRMA@ziraatyatirim.com.tr Genel Müdürlük Pazarlama Levent Çarşı Cad. Emlak Pasajı Kat 1, 3433 Levent - İstanbul +9 212 339 88 / info@ziraatyatirim.com.tr Şubeler Merkez Şube +9 212 514 44 Kadıköy Şubesi +9 216 36 37 Ankara Şubesi +9 312 466 861 İzmir Şubesi +9 232 489 63 Merkezleri Adana Merkezi Antalya Merkezi Ataşehir Merkezi Adana Şubesi Antalya Şubesi Ataşehir Şubesi +9 322 352 1111 +9 242 312 36 +9 216 455 718 Balıkesir Merkezi Bandırma Merkezi Beşiktaş Merkezi Balıkesir Şubesi Bandırma Şubesi Beşiktaş Şubesi +9 266 239 145 +9 266 713 995 +9 212 259 712 Bursa Merkezi Denizli Merkezi Diyarbakır Merkezi Ulucami Şubesi Denizli Şubesi Diyarbakır Şubesi +9 224 22 4242 +9 258 261 2493 +9 412 224 429 Eskişehir Merkezi Galleria Merkezi Karşıyaka Merkezi Porsuk Şubesi (Ek Şube) Galeria Şubesi Atakent Şubesi +9 222 221 822 +9 212 559 3254 +9 232 369 4833 Kocaeli Merkezi Kayseri Merkezi Nazilli Merkezi Kocaeli Şubesi Uğurevler Şubesi Nazilli Şubesi +9 262 321 911 +9 352 245 39 +9 256 313 1314 Samsun Merkezi T.C. Ziraat Bankası A.Ş. Samsun Şubesi +9 362 432 873 İrtibat Büroları Trabzon İrtibat Bürosu Çarşı Mah. K.Maraş Cad. Emek Apt. No:47 D:2 +9 462 323 198 Müşteri Hizmetleri Merkezi 44 44 979 Yurt çapındaki tüm T.C. Ziraat Bankası A.Ş. Şubeleri