Günlük Rapor 03.01.2017 Küresel Piyasalar 1 Küresel hisse senetlerinde alıcılı bir seyir var, S&P vadeliler %0.4 yukarıda, Çin ve Kore piyasaları (gelişen ülkelerin en büyük 1 ve 2. Ağırlığına sahip piyasalar) %0.8 primle işlem görüyor. Tüm Avrupa endeks vadelileri pozitif. 0 Bugün Almanya Aralık ayı TÜFE verisi, ABD ise Aralık ayı imalat sektörü PMI (TSİ 17.45) ve ISM (TSİ 18.00) verileri açıklanacak. Japonya, Rusya piyasaları bugün kapalı olacak. Türkiye Makro Ekonomi + Saat 10.00'da Aralık ayı enflasyon verileri açıklanacak. TÜFE beklenti aylık %0.9, yıllık %7.6. BIST100 77.754-0,49% I. II. Hazine bugün 5 yıl vadeli değişken faizli ve 9 yıl vadeli sabit kuponlu tahvil ihalesi düzenleyecek. 77.400 76.900 78.200 79.000 Piyasa Öngörüsü BIST'in bugün güne pozitif başlayacağını, endeksin %0.5 dolayında yukarıda açılacağını dünkü değer kaybını geri Kısa vadeli hedef alacağını tahmin ediyoruz. Önemli direnç 78200 (200 gho) seviyesinde bulunuyor, bu seviyenin yeniden bugün (Endeks, Kur, Faiz) denenmesini bekliyoruz. Küresel taraftan satış gelmezse seans içinde 78200 seviyesinin üzeri de test edilebilir. loss 78.200 76.200 Türk lirası ABD doları karşısında BIST kapanışından yatay seyirde ve doların küresel %0.2 değer kaybı Türk lirası na yansımamış görünüyor. Trader lar bu sabahki Aralık enflasyon verileri öncesi pozisyon almıyorlar USD/TRY 3,5435 0,34% I. II. USDTRY da 1.5 ay içinde 5 kes test edilen ama yukarı kırılamayan, kritik direnç seviyesi 3.5495 yakından izliyoruz. 3,5350 3,5240 Faizde tarafında dün önemli bir yukarı hareket gözledik --- 10 yıllık gösterge tahvil faizi, 15 Aralık tan bu yana en yüksek kapanışını gerçekleştirdi (%11.50) bu sabah yatay seyir bekleriz. 3,5495 3,5621 Günün Hisse Senedi Önerileri Hissede yükselen trend devam ediyor. İlk direnç 7.84 seviyesinde bulunuyor. Bu AKBNK AL bölgenin yeniden test edilmesini bekliyoruz. Aşılması durumunda, hareket 7.92 9,68 7,77 7,57 7,70 7,64 7,84 7,92 seviyesine doğru sürebilir. İlk önemli destek 7.70 seviyesinde. ı Kapanmamış Hisse Senedi Önerileri Teknik göstergeler olumlu, trade önerimiz devam ediyor. İlk önemli direnç YKBNK AL 02.01.2017 3,4219 3,82 3,43 0,2% 3,33 3,39 3,33 3,49 3,56 3.49 seviyesinde bulunuyor. GARAN AL / ISCTR SAT PAİR 24.11.2016 1,5271 ı
Edilen Hisseler NAD göre %42 iskontolu işlem görüyor, tarihsel ortalama iskontosu %27 EKGYO 08.12.2016 14,7 2,97 3,85 2,96-0,3% 2,87 2,93 2,81 3,01 3,08 seviyesinde, Kanal Istanbul'a ilişkin açıklamalar katalist olabilir. Güçlü aktif kalitesi, yüksek likidite ve kontrol altındaki maliyetler sebebiyle karlılık AKBNK artıyor. Açık pozisyonu yok. Yüksek karşılık politikası kardaki olası aşağı yönlü şokları 08.12.2016 14,2 7,64 9,68 7,77 1,7% 7,37 7,70 7,64 7,84 7,92 önleyebilir. Karlılığına ve büyümesine kıyasla çarpanları cazip. Güçlü büyüme, cazip çarpanlar (2017T FD/FAVÖK 6.5x), piyasa lideri BIM'e karşı MGROS %48, benzer şirketlere karşı %30 iskontosu var. Kipa'nın satın almasında Rekabet 08.12.2016 13,9 17,75 22,00 17,79 0,2% 17,13 17,58 17,40 18,00 18,18 Kurulu onayı bekleniyor. Defansif iş modeli, zayıf TL'den operasyonel olarak fayda elde ediyor, şirketin TAVHL önümüzdeki 12 ay içinde portföyüne yeni bir havalimanı ekleme ihtimali yüksek. 08.12.2016 13,6 13,27 24,70 13,94 5,0% 12,81 13,71 13,60 14,10 14,30 İçki ve tütün ürünlerine artan vergi yükü gümrüksüz satışlarını desteklemekte. Tarihsel ortalama %35 iken NAD'ne %50'ye yakın iskonto. 2016-17 için elektrik ve SAHOL 08.12.2016 13,4 9,06 10,80 9,16 1,1% 8,74 9,10 9,01 9,32 9,43 bankacılık faaliyetlerinde sırasıyla güçlü VAFÖK ve kar büyüme beklentisi. İhracat odaklı, al/öde anlaşmaları sebebiyle defansif yapısı var. Egea modeli marjı ve TOASO satışları destekliyor. Kapasite artırım süreci devam ediyor. dönemdeki kuvvetli 08.12.2016 12,8 22,80 25,40 24,30 6,6% 22,00 23,98 23,74 24,46 24,64 performanstan dolayı yeni alış için düzeltme beklenebilir. Güçlü sermaye yapısı, sektörün üzerinde aktif kalitesi, yüksek karlılığı ve bu kara GARAN 08.12.2016 7,0 7,51 9,22 7,60 1,2% 7,25 7,52 7,46 7,66 7,75 kıyasla cazip değerlemesi sebebiyle alım önerimizi sürdürüyoruz. Ana ortağı Unicredit ilgili endişelerin açıkladığı varlık satışlarıyla azalması ve cazip YKBNK değerlemesi (2017T F/K: 4.6x) nedeniyle öneriyoruz. Yapı Kredi'nin 2016 yılında 08.12.2016 5,4 3,39 3,82 3,43 1,2% 3,27 3,39 3,33 3,49 3,56 karını en fazla artıran banka olmasını bekliyoruz. Karlılık uzun yıllardır devam eden bilişim teknolojileri ve performans geliştirme VAKBN yatırımlarıyla sektör normlarına yükseldi, 0.5x PD/DD, 4.1x F/K çarpanları cazip. 08.12.2016 5,0 4,26 5,49 4,32 1,4% 4,11 4,32 4,27 4,41 4,47 Kamu mevduatına faiz sınırlandırması marjlarını olumlu etkileyecek. Edilmeyen Hisseler ARCLK PGSUS Diğer Hisseler * THYAO Olumsuz beklentiler genel olarak devam ediyor. Burada pozisyon tutmak yerine, tavsiye edilen hisseler listesinden pozisyon alınmasını öneriyoruz. 4,97 5,40 4,90 4,85 5,10 5,24 KRDMD Olumsuz beklentiler genel olarak devam ediyor. Burada pozisyon tutmak yerine, tavsiye edilen hisseler listesinden pozisyon alınmasını öneriyoruz. Hisse hedeflediğimiz a yakın bir seviyede olduğuiçin, tavsiye edilen hisseler listesinden pozisyon alınmasını 1,14 1,15 1,12 1,09 1,17 1,25 EREGL öneriyoruz. 5,12 5,41 5,08 4,99 5,19 5,27 PETKM 3,70 3,62 3,53 3,77 3,84 HALKB Kamu bankları içinde Vakıfbank'ı tercih ediyoruz. 9,35 10,74 9,26 9,20 9,42 9,49 * Bu hisseler yerine " Edilen Hisseler" listesinden tercih yapılmasını öneriyoruz. Ağırlık (%) ı Artan emtia larının marjlar üzerinde baskı oluşturmasını bekliyoruz ve pahalı gözüken değerlemesi nedeni ile önermiyoruz. Yüksek borçluluğu var (2017T net borç/favök 16x), güçlü USD/TL'den operasyonel olarak zarar geliyor.
Şirket ve Sektör Haberleri Emlak GYO (EKGYO) 2017 beklentilerini açıkladı. Buna göre şirket, 2017 de 9,900 ünite satarak 8 milyar TL ciro yaratmayı hedeflemektedir. Şirketin 2017 kar tahmini ise 1.8 milyar TL. Şirket ayrıca çeyreksel beklentilerini de açıklamış. Buna göre; 1Ç17 de 1.350 ünite satarak 1,06 milyar TL ciro, 2Ç17 de 2.615 ünite satarak 2,22 milyar TL ciro, 3Ç17 de 2.292 ünite satarak 1,93 milyar TL ciro ve 4Ç17 de 3.643 ünite satarak 2,8 milyar TL ciro elde etmeyi hedeflemektedir. Hatırlanacağı üzere, 2016 nın 11 aylık periyodunda 8.926 ünite satılarak 6,2 milyar TL gelir elde edilmişti. Şirketin 2016 yılı satış hedefi 11.000 ünite ve 7,6 milyar TL gelir şeklindeydi. Şirketin 2017 yılı hedefleri ünite bazında yıllık %10 düşüşe denk gelmekte fakat ciro bazında %5 artışa tekabül etmektedir. 2017 yılı net karı ise 2016 yılına paraleldir. 2016 yılında yapılan kampanyalar sebebiyle talebin öne çekilmesi sonucu 2017 yılı ünite satış rakamlarında daralma beklentisini makul buluyoruz. Şirketin 2017 net kar tahmini bizim beklentimiz olan 2 milyar TL nin bir miktar altındadır. (https://www.kap.org.tr/bildirim/575297)
Grafikler BIST 100 YKBNK
Uyarı Notu 1 Burada yer alan tüm bilgiler ve görüşler yatırımcıları bilgilendirmek amacıyla TEB Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ( TEB Yatırım ) tarafından işbu rapor tarihi itibariyle hazırlanmış olup, önceden bildirimde bulunmaksızın değiştirilebilir. TEB Yatırım, bu dokümanda yer alan bilgileri mümkün olduğunca güncel kaynaklardan derlemiş olmakla birlikte, söz konusu bilgilerin doğru ve tam olduğunu taahhüt etmemekte ve güvenilir olduğunu iddia etmemektedir. TEB Yatırım, dokümandaki bilgiler hazırlanırken yararlanılan ve kullanılan kaynaklardaki hata ve eksikliklerden ve dokümanın içeriğindeki bilgilerin kullanılması sonucunda üçüncü kişilerin uğrayabilecekleri doğrudan ve/veya dolaylı zararlardan, kar yoksunluğundan, manevi zararlardan sorumlu tutulamaz. Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmakta olup finansal bilgi ve genel yatırım tavsiyesi kapsamında hazırlanmıştır ve hiçbir şekilde yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Dolayısıyla burada bahsedilen sermaye piyasası araçlarına ilişkin herhangi bir yatırım kararını, kendi özel yatırım amaçlarınız ve mali durumunuzu göz önünde bulundurarak, kendi araştırmalarınızı ve bağımsız danışmanlarınızdan aldığınız tavsiyeleri temel alarak vermeniz önerilmektedir. Ayrıca Yatırım Danışmanlığı Hizmeti almak isteyen yatırımcıların, TEB Yatırım ile Yatırım Danışmanlığı Sözleşmesi imzalamış ve Yerindelik Testi yapmış olmaları gerekmektedir. Burada yer alan hiçbir bilgi TEB Yatırım veya başka bir şirket tarafından veya onlar adına her hangi bir kimseye, her hangi bir sermaye piyasası aracının alınması veya satılması yönünde her hangi bir icap veya davet teşkil etmez. Burada bahsedilen yatırım araçlarının ve değerleri doğrudan veya dolaylı olarak (döviz kurlarındaki değişiklikler, piyasa eğilimleri, getirinin istikrarsız olması vs sebeplerle) yatırımcıların menfaatlerine aykırı olarak artabilir veya azalabilir ve bu durum yatırımcıların yatırdıkları anaparada kayba yol açabilir. Raporda belirtilen geçmiş performans, gelecekte elde edilecek sonuçların bir garantisi olarak kabul edilemez. İşbu dokümanın bütün hakları TEB Yatırım ın münhasır mülkiyetinde olup, hiçbir bölümü TEB Yatırım ın yazılı izni olmaksızın kısmen veya tamamen kopyalanamaz, çoğaltılamaz, değiştirilemez veya üçüncü kişilere dağıtılamaz. Aksi halde, TEB Yatırım uğramış olduğu bütün zarar ve ziyanı talep etme hakkını saklı tutar. Bu doküman ABD dahil dağıtımının hukuka ve ilgili mevzuata aykırı olduğu hiçbir ülkede yayımlanamaz veya dağıtılamaz. Uyarı Notu 2 Burada önerilen pozisyonların kapatılması için ayrıca bir uyarı notu gönderilmeyecektir. loss seviyesinin altına inilmesi ya da yatırımda vade tercihine göre (kısa vade / orta vade) belirtilen hedeflere ulaşılması halinde alınan pozisyonlar kapatılmalıdır. TEB YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. TEB Kampus D Blok Saray Mah. Küçüksu Cad. Sokullu Sok. No.7 Ümraniye 34768 İstanbul Ticaret Sicil No : 358354 Mersis No: 2477-8312-4558-3728 İnternet site adresi : www.tebyatirim.com.tr Tel: (0216) 636 44 44 Fax: (0216) 631 52 51 e-mail: ibrahim.usul@teb.com.tr