NUN 1 OCAK - 30 HAZİRAN 2017 ARA HESAP DÖNEMİNE AİT VE YATIRIM PERFORMANSI KONUSUNDA KAMUYA AÇIKLANAN BİLGİLERE İLİŞKİN RAPOR
NUN HAZIRLANMA ESASLARI BNP Paribas Cardif Emeklilik A.Ş. Birinci Kamu Dış Borçlanma Araçları Emeklilik Yatırım Fonu na ( Fon ) ait Performans Sunuş Raporu, Sermaye Piyasası Kurulu nun ( SPK ) 1 Temmuz 2014 tarihinde yürürlüğe giren Bireysel Portföylerin ve Kolektif Yatırım Kuruluşlarının Performans Sunumuna, Performansa Dayalı Ücretlendirilmesine ve Kolektif Yatırım Kuruluşlarının Notlandırma ve Sıralama Faaliyetlerine İlişkin Esaslar Hakkında Tebliğ (Seri VII-128.5) i ( Tebliğ ) hükümleri doğrultusunda hazırlanmıştır. A. TANITICI BİLGİLER PORTFÖYE BAKIŞ Halka arz tarihi: 1 Aralık 2003 YATIRIM VE YÖNETİME İLİŞKİN BİLGİLER 30 Haziran 2016 tarihi itibarıyla Fon un Yatırım Amacı Portföy Yöneticileri Fon Toplam Değeri (TL) 193.542.797 Bekir Çağrı Özel T.C. Hazinesi tarafından uluslararası Birim Pay Değeri (TL) 0,038395 piyasalarda ihraç ettiği Eurobondların Özlem Karagöz getiri imkanından yararlanarak, ortauzun vadeli bakış açısıyla, gelecekte Yatırımcı Sayısı 23.290 düzenli ve sürekli gelir akımlarının yaratılması amaçlanmaktadır. Tedavül Oranı % %50.41 Portföy Dağılımı Eurobond %91,76 Takasbank Para Piyasası %8,24 Yatırım Stratejisi Fon un yönetim stratejisi, fon portföyünün en az %80 i T.C. Hazinesi tarafından uluslararası piyasalarda ihraç edilen ABD Doları cinsi Eurobond larda değerlendirilmek suretiyle yabancı para cinsinden kamu ve özel sektör borçlanma araçlarından oluşacak bir portföye yatırım yapmaktır. Fon portföyü, döviz cinsinden kur ve faiz getirisi elde etmek ve tasarrufları enflasyonun aşındırıcı etkisinden koruyarak reel getiri sağlanması ve gelecekte düzenli ve sürekli gelir akımlarının yaratılması amacıyla oluşturulacaktır. Fon yönetiminde, portföye alınan menkul kıymetlerin getirilerinin yanında likidite, vade riskleri göz önünde bulundurulur. En az alınabilir Pay Adedi: 0,001 Adet Yatırım Riskleri Fon portföyü ağırlıklı olarak döviz cinsinden veya dövize endeksli Devlet İç Borçlanma Senetlerine yatırım yapacaktır. Fon yönetiminde faiz, enflasyon, piyasa, yoğunlaşma ve likidite riski taşınmaktadır. Faiz riski: Yatırım yapılan kıymetin fiyatının piyasadaki faiz oranlarından olumsuz olarak etkilenmesi durumunda oluşan risktir. Enflasyon riski: Enflasyon nedeniyle yatırımcı tarafından arzulanmayan bir reel getiri oranının gerçekleşme olasılığını ifade eder. Piyasa riski: Yatırımcıların beklentilerindeki değişmelerden dolayı menkul kıymetlerin fiyatlarında değişmelerin ortaya çıkması ile zarar oluşmasıdır. Likidite riski: Portföyde alış veya satış yapılmak istendiğinde piyasanın derinliğinin az olması nedeniyle yeterli alıcı ve satıcının bulunamaması riskidir. Yoğunlaşma Riski: Belli bir varlığa ve/veya vadeye yoğun yatırım yapılması sonucu fonun bu varlığın ve vadenin içerdiği risklere maruz kalmasıdır. Fon un yatırımlarının ağırlıklı olarak döviz cinsinden olması nedeniyle fon getirisi döviz kurlarında ortaya çıkan değişimlerden etkilenmektedir. Fon yönetiminde risklerden korunmak amacıyla çeşitli vadelerdeki menkul kıymetlere yatırım yapılarak riskler asgariye indirilmektedir. 3
B. PERFORMANS BİLGİSİ Toplam Getiri (%) Karşılaştırma Ölçütünün Getirisi (%) Enflasyon Oranı (TÜFE)(%) Portföyün Zaman İçinde Standart Sapması (*) (%) Karşılaştırma Ölçütünün Standart Sapması (*) Sunuma Dahil Dönem Sonu Portföyünün Toplam Değeri (Bin TL) Bilgi Rasyosu YILLAR (%) 2010 9,65 12,02 8,87 0,64 0,48 (2,18) 15.331 2011 18,37 21,96 13,33 0,70 0,57 (2,82) 18.706 2012 9,63 14,40 2,45 0,44 0,37 (4,96) 19.965 2013 5,33 5,68 6,97 0,54 0,57 (0,42) 20.661 2014 20,33 27,49 6,36 0,47 0,50 (6,06) 38.299 2015 21,85 22,64 8,81 0,52 0,55 (1,62) 100.831 2016 15,39 18,18 8,53 0,46 0,48 (5,88) 136.716 2017/1.Dönem 7,61 8,43 5,9 0,58 0,58 (6,72) 193.542 (*) Portföyün ve karşılaştırma ölçütünün standart sapması dönemdeki günlük getiriler üzerinden hesaplanmıştır. GEÇMİŞ GETİRİLER GELECEK DÖNEM PERFORMANSI İÇİN BİR GÖSTERGE SAYILMAZ. C. DİPNOTLAR 1. Fon un yönetim stratejisi, ağırlıklı olarak Hazine müsteşarlığı tarafından uluslararası piyasalarda ihraç edilen dolar cinsinden Eurobond lar olmak üzere yabancı para cinsinden kamu ve özel sektör borçlanma araçlarından oluşacak bir portföye yatırım yapmaktır. Fon portföyü, döviz cinsinden kur ve faiz getirisi elde etmek ve tasarrufları enflasyonun aşındırıcı etkisinden koruyarak reel getiri sağlanması ve gelecekte düzenli ve sürekli gelir akımlarının yaratılması amacıyla oluşturulacaktır. Fon yönetiminde, portföye alınan menkul kıymetlerin getirilerinin yanında likidite, vade riskleri göz önünde bulundurulur. 2. BNP Paribas Cardif Emeklilik A.Ş. kurucusu olduğu BNP Paribas Cardif Emeklilik A.Ş. Birinci Kamu Borçlanma Araçları Emeklilik Yatırım Fonunda 30.11.2016 tarihinde Sermaye Piyasası Kurulu na başvurarak Karşılaştırma Ölçütünde Değişikliğe gitmiştir. Sermaye Piyasası Kurulu tarafından 19.12.2016 tarihinde değişiklik talebi onaylanmış ve yürürlük tarihi 02.01.2017 tarihi olarak belirlenmiştir. Fonun yeni karşılaştırma ölçütü %5 BIST-KYD 4
DİBS 91 Gün Endeksi + %5 BIST-KYD Repo (Brüt) Endeksi +%90 BIST-KYD Kamu Eurobond USD (TL) Endeksi olarak değiştirilmiştir. 3. Fon, 1 Ocak 30 Haziran 2017 dönemi içinde karşılaştırma ölçütü, Fon un izahnamesinde de belirtildiği gibi %5 BIST-KYD DİBS 91 Gün Endeksi + %5 BIST-KYD Repo (Brüt) Endeksi +%90 BIST-KYD Kamu Eurobond USD (TL) Endeksi oluşan portföyün getirisi olarak belirlenmiştir. Bu karşılaştırma ölçütü yatırımlarını döviz cinsinden getiri elde etmek ve tasarruflarını enflasyonun aşındırıcı etkisinden koruyarak reel getiri sağlamak ve gelecekte düzenli ve sürekli gelir sağlamak isteyen yatırımcılar için uygundur. Yatırımlarını Hazine nin döviz cinsinden ihraç etmiş olduğu sabit getirili borçlanma araçlarına yönlendirerek uzun vadede istikrarlı bir getiriyi hedefleyen katılımcılar için uygun bir fondur. 4. 30 Haziran 2017 tarihinde sona eren dönemde Fon un nispi getirisi aşağıdaki gibidir: Gerçekleşen Getiri % 7,61 Karşılaştırma Ölçütünün Getirisi %8,43 Nispi Getiri % (0,82) Portföyün nispi getiri oranı; performans dönemi sonu itibarı ile hesaplanan portföyün getiri oranından karşılaştırma ölçütünün getiri oranının çıkarılması sonucu bulunacak pozitif ya da negatif yüzdesel değerdir. 5. BNP Paribas Cardif Emeklilik A.Ş. Birinci Kamu Dış Borçlanma Araçları Emeklilik Yatırım Fonu, TEB Portföy Yönetimi A.Ş. tarafından yönetilmektedir. TEB Portföy Yönetimi A.Ş. ( Şirket ), 2 Kasım 1999 tarih ve 428025-375607 sicil numarası ile Ana Sözleşmesi nin Ticaret Sicili Gazetesi nde ilan edilmesi suretiyle kurulmuştur. Şirket, Sermaye Piyasası Kanunu nun 31. maddesi hükümlerine uygun olarak 3 Ocak 2000 tarihinde Portföy Yöneticiliği ve 12 Mayıs 2004 tarihinde Yatırım Danışmanlığı yetki belgesi almıştır. Portföy Yönetim Şirketleri Tebliği ne uyum çerçevesinde, Teb Portföy Yönetimi A.Ş. nin 03/01/2000 tarih ve PYŞ/PY/8-3 sayılı portföy yöneticiliği ve 12.05.2004 tarih ve PYŞ/YD/6 yatırım danışmanlığı yetki belgesi iptal edilerek, Portföy Yönetimi A.Ş. ye Kanun un 40 ıncı ve 55 inci maddeleri uyarınca düzenlenen 15/06/2015 tarih ve PYŞ.PY.22-YD.11/524 sayılı portföy yöneticiliği ve yatırım danışmanlığı yetki belgesi verilmiştir. Şirket Sermaye Piyasası Kanunu ve ilgili mevzuat hükümlerine uygun olarak Şirket in Ana Sözleşmesi nde belirtilen sermaye piyasası faaliyetlerinde bulunmaktadır. Şirket in başlıca faaliyet alanı Sermaye Piyasası Kanunu ve ilgili mevzuat hükümleri çerçevesinde yerli ve yabancı yatırım fonlarının yönetilmesi, kurumsal ve bireysel müşterilere portföy yönetim sözleşmesi çerçevesinde vekil sıfatı ile portföy yönetimi hizmeti ve yurt dışında kurulu fonlara yatırım danışmanlığı hizmeti verilmesidir. Fon portföyünün yatırım amacı, stratejisi ve yatırım riskleri A. Tanıtıcı Bilgiler bölümünde belirtilmiştir. Fon, 30 Haziran 2017 tarihinde sona eren dönemde net %7,61 getiri sağlamıştır. 6. Yönetim ücretleri, vergi, saklama ücretleri ve diğer faaliyet giderlerinin günlük brüt varlık değerlere oranının ağırlıklı ortalaması aşağıdaki gibidir: 1 Ocak - 30 Haziran 2017 döneminde: Fon yönetim ücreti Aracılık komisyonu gideri Saklama giderleri Denetim ücreti 5 1.602.230 TL 35.742 TL 13.174 TL 1.162 TL
İhraç izni ücretleri Noter harç ve tasdik ücretleri Diğer Toplam Gider 11.063 TL 4.452 TL 2.305 TL 1.670.131 TL Ortalama Fon Portföy Değeri 172.767.048 TL Toplam Gider / Ortalama Fon Portföy Değeri % 0,97 7. Performans sunum döneminde Fon a ilişkin yatırım stratejisi değişikliği yapılmamıştır. 8. Emeklilik yatırım fonlarının portföy işletmesinden doğan kazançları kurumlar vergisi ve stopajdan muaftır. D. İLAVE BİLGİLER VE AÇIKLAMALAR 1. 1 Ocak - 30 Haziran 2017 Döneminde brüt fon getirisi Fon Net Basit Getirisi (A) (Dönem Sonu Birim Fiyat-Dönem Başı Birim Fiyat/Dönem Başı Birim Fiyat) %7,61 Gerçekleşen Fon Toplam Giderleri Oranı(*) (B) %0,97 Azami Toplam Gider Oranı %0,96 Kurucu Tarafından Karşılanan Giderlerin Oranı(**) %0,01 Net Gider Oranı (Gerçekleşen Fon Toplam Gider Oranı - Dönem İçinde Kurucu Tarafından Karşılanan Fon Giderlerinin Toplamının Oranı) %0,97 Brüt Getiri (A+B) %8,58 (*) Kurucu tarafından karşılananlar da dahil tüm fon giderlerinin ortalama net varlık değerine oranı. (**) Azami Fon Toplam Gider Oranın aşılması nedeniyle kurucu tarafından dönem sonunu takip eden 5 iş günü içinde fona iade edilen giderlerin ortalama fon net varlık değerine oranını ifade etmektedir. Fon Toplam Gider Kesintisi Limiti aşıldığı için kurucu Şirket tarafından Fon a 9.887 TL ödenecektir. 2. 2017 yılında Fon un Bilgi Rasyosu %(6,72) olarak gerçekleşmiştir. Bilgi Rasyosu, riske göre düzeltilmiş getiri ölçümünde kullanılır. Performans Ölçütü (Benchmark) getirisi üzerindeki portföy getirisinin, portföyün volatilitesine (oynaklığına) oranı olarak hesaplanır. Portföy yöneticisinin performans ölçütü üzerinde sağladığı getiriyi ölçer. Bilgi rasyosunun aynı zamanda portföy yöneticisinin tutarlılık/istikrar derecesini de gösterdiği kabul edilir. Pozitif ve yüksek Bilgi Rasyosu iyi kabul edilir. 3. Fonun eski unvanı BNP Paribas Cardif Emeklilik A.Ş. Gelir Amaçlı Birinci Kamu Dış Borçlanma Araçları Emeklilik Yatırım Fonu iken BNP Paribas Cardif Emeklilik A.Ş. Birinci Kamu Borçlanma Araçları Emeklilik Yatırım Fonu olarak değiştirilmiştir. 4. 2016 yılının sonunda hızlı değer kaybeden Türk lirası, 2017 yılının ilk yarısında yurt içinde çift haneli enflasyon seviyesine rağmen hem fon akımlarının etkisi hem de Merkez Bankasının sıkı duruşu ve artan TL mevduat faizlerinin etkisiyle Amerikan Doları na karşı nominal bazda sabit kaldı. Buna karşılık Euro/Dolar paritesinin Euro lehine yükselmesi ile Türk lirası altı aylık süreçte Euro ve Dolar eşit ağırlıklı döviz sepetine karşı %4,16 değer kaybetti. Haziran sonu itibariyle 10-yıllık bono faizi %10,53 (2016-sonu: %11,40), gösterge faizi%11,12 (2016- sonu %10,65) ve Borsa İstanbul Endeksi %28,54 lik nominal kazanç ile 100440,4 seviyesine ulaştı. Altın fiyatları ise 2016 sonundaki USD1150,29 ons seviyesinden USD 1241,62/ons seviyesine ulaştı. 6
Referandum belirsizliğine rağmen Türkiye ekonomisi yılın ilk altı ayında reel bazda %5 büyüme kaydetti. Bu büyüme rakamlarında Kredi Garanti Fonu nun piyasaya sağladığı ivmelenme oldukça önemlidir. Makro veriler anlamında, enflasyon Haziran sonu itibariyle yıllık bazda %10,9 seviyesine gelirken yılın ikinci yarısında TL nin değer kaybetmemesi halinde enflasyonun daha da ivme kaybetmesini bekliyoruz. Cari Açık rakamları Nisan ayı sonu itibariyle GSMH nin %4 ü seviyesinde seyretmektedir. Bütçe açığının ise 2016 yılı sonunda gelinen %1 lik açık seviyesinden %2 ye geldiğini gözlemliyoruz. Yurtdışında ise yılın ilk yarısında iki faiz artırımı yapan FED den yıl bitmeden bir faiz artırımı daha bekleniyor. FED in ayrıca bilanço küçültme operasyonuna da başlaması ve kademeli olarak itfa edeceği senet miktarını artırması bekleniyor. Dünya da büyüme ile ilgili dataların hala olumlu olması ve enflasyon tehdidinin özellikle düşük seyreden emtia fiyatları sayesinde baskılı olması piyasalara moral vermeye devam edebilir. Buna karşılık özellikle ABD de enflasyonun beklentileri aşması FED in sıkılaştırma beklentilerini öncelikli gündem maddesi yapıp bono getirilerini aşağı çekebilir. 7