.1.1 1:1 TR: Üretim Maliyetlerindeki Artış Dikkat Çekici Orkun GÖDEK DenizBank Deniz Özel ve Yatırım Grubu Yönetmen Düzey Türev Araçlar Kredi Derecelendirme Kurumsal Yönetim Der. orkun.godek@denizbank.com + 1 1 İSTANBUL TÜİK tarafından açıklanan verilere göre Kasım ayında TÜFE bir önceki aya göre yüzde., bir önceki yılın aynı ayına göre ise yüzde. artış gösterdi. ÜFE, aynı dönem içerisinde bir önceki aya göre yüzde., bir önceki yılın aynı ayına göre ise yüzde.1 artış gösterdi. Özel kapsamlı enflasyon göstergelerinden H endeksi bir önceki aya göre yüzde., yıllık bazda yüzde. artış gösterdi. I endeksi ise bir önceki aya göre yüzde., yıllık bazda ise yüzde. artış gösterdi. Lütfen son sayfada yer alan uyarı notunu okuyunuz. 1
.1.1 1:1 TÜFE Ana harcama grupları itibarıyla bakıldığında en yüksek artış yüzde. ile giyim ve ayakkabı grubunda olurken, en yüksek düşüş ise yüzde -. ile gıda ve alkolsüz içeceklerde gerçekleşti. Kasım ayı enflasyon rakamına aylık bazda en yüksek katkı.yüzde puan ile giyim ve ayakkabı grubundan gelirken, en yüksek düşüş katkısı ise -.1 yüzde puan ile gıda ve alkolsüz içecekler grubundan geldi. Lütfen son sayfada yer alan uyarı notunu okuyunuz.
.1.1 1:1 Enflasyon Sepeti Görünümü Kasım 1 Toplam Ürün Sayısı Fiyatı Düşen Ürün Sayısı Fiyatı Yükselen Ürün Sayısı Fiyatı Sabit Kalan Ürün Sayısı Kasım 1 Fiyatı Yükselen Ürün Sayısı Fiyatı Düşen Ürün Sayısı Fiyatı Sabit Kalan Ürün Sayısı ; 1% Fiyatı Sabit Kalan Ürün Sayısı Fiyatı Düşen Ürün Sayısı Fiyatı Yükselen Ürün Sayısı ; % Toplam Ürün Sayısı 1 ; % 1 1 Datanın açıklandığı dönem içerisinde toplam 1 ürün fiyatı takip edilirken; üründe fiyat artışı, üründe fiyat düşüşü, ürünün fiyatında ise değişim gözlenmedi. Genel ürün sepetinin yüzde inde fiyatlar yükselirken, yüzde sinde ise düşüş yaşandı. Lütfen son sayfada yer alan uyarı notunu okuyunuz.
.1.1 1:1 Gıda ve Alkolsüz İçecekler Enflasyonu Gelişmeleri 1 1.1..11. Gıda ve Alkolsüz İçecekler-TÜFE (% Değişim, Spread, Sağ Eksen) TÜFE (Yıllık % Değişim) Ocak 1 Şubat 1 -. -.1 -.11-1.1 Mart 1 Nisan 1 Mayıs 1 Haziran 1. Temmuz 1 1 - -1. -.1-1. -. - - Ağustos 1 Eylül 1 Ekim 1 Kasım 1 Spread 1 1 1 Gıda ve Alkolsüz İçecekler (Yıllık % Değişim, 1 Aylık Ort.) Gıda ve Alkolsüz İçecekler (Yıllık % Değişim) Ocak 1 Şubat 1 Mart 1 Nisan 1 Mayıs 1 Haziran 1 Temmuz 1 Ağustos 1 Eylül 1 Ekim 1 Kasım 1 Gıda ve alkolsüz içecekler grubunda yıllık artış veri döneminde yüzde. düzeyinde gerçekleşirken, grup ile TÜFE fiyatları arasındaki spread farkı bir önceki ay -1. yüzde puan seviyesinde takip edilirken, güncel veri dönemi içerisinde -. seviyesine yükseldi. Grup fiyatlarının aylık ortalaması yıllık bazda yüzde. artış gösterirken, manşet rakam gerçekleşmesi ortalamanın gerisinde oluştu. TÜFE (Yıllık % Değişim) TÜFE (Yıllık % Değişim) Gıda ve Alkolsüz İçecekler ( Ay % Değişim, Kümülatif) Gıda ve Alkolsüz İçecekler (1 Ay % Değişim, Kümülatif) 1 1.....1 Ocak 1 Şubat 1 Mart 1 -. -. -1. Nisan 1 Mayıs 1 Haziran 1... -.. Temmuz 1 Ağustos 1 Eylül 1 Ekim 1 Kasım 1-1 - - Gıda ve Alkolsüz İçecekler 1 1. 1.11.. Ocak 1 Şubat 1. Mart 1 1.. Nisan 1 Mayıs 1. Haziran 1. Temmuz 1.... Ağustos 1 Eylül 1 Ekim 1 Kasım 1 1 Gıda ve Alkolsüz İçecekler Lütfen son sayfada yer alan uyarı notunu okuyunuz.
Ocak 1 Şubat 1 Mart 1 Nisan 1 Mayıs 1 Haziran 1 Temmuz 1 Ağustos 1 Eylül 1 Ekim 1 Kasım 1 Ocak Temmuz Ocak Temmuz Ocak Temmuz Ocak Temmuz Ocak Temmuz Ocak 1 Temmuz 1 Ocak 11 Temmuz 11 Ocak 1 Temmuz 1 Ocak 1 Temmuz 1 Ocak 1 Temmuz 1 Ocak 1 Temmuz 1 Ocak 1 Temmuz 1.1.1 1:1 Gıda ve Çekirdek D Enflasyonu Gelişmeleri Özel olarak takip ettiğimiz ve sadece gıda fiyatlarını içeren gıda enflasyonu yaz aylarında sergilediği yükselişin ardından gerileme göstermiş ancak Ekim ayında yeniden toparlanma emareleri sergilemişti. Kasım ayında ise endeks yüzde. oranında düşüş gösterdi. Grup fiyatlarının aylık ortalaması ise bir önceki ay seviyesi olan yüzde. ten yüzde. ya geriledi ve manşet rakamın üzerinde takip edildi. Gıda (Yıllık % Değişim) TÜFE (Yıllık % Değişim) Gıda (Yıllık % Değişim) TÜFE (Yıllık % Değişim) 1 1 1 1 1 1 1 1 1 - - - - Gıda (Aylık % Değişim) Ocak Temmuz Ocak Temmuz Ocak Temmuz Ocak Temmuz Ocak Temmuz Ocak 1 Temmuz 1 Ocak 11 Temmuz 11 Ocak 1 Temmuz 1 Ocak 1 Temmuz 1 Ocak 1 Temmuz 1 Ocak 1 Temmuz 1 Ocak 1 Temmuz 1 - - Gıda ( Aylık % Değişim, Kümülatif) Ocak 1 Şubat 1 Mart 1 Nisan 1 Mayıs 1 Haziran 1 Temmuz 1 Ağustos 1 TÜFE (Aylık % Değişim) Eylül 1 Ekim 1 Kasım 1 1-1 TÜFE Temmuz 1 dönemi ile birlikte değerlendirmelerimize özel kapsamlı TÜFE göstergelerinden D endeksini de dahil etmiştik. İşlenmemiş gıda ve enerji ürünleri hariç fiyatların takip edildiği endeks yüzde.1 düzeyinde yıllık artış gösterirken, manşet TÜFE ve çekirdek I endeks rakamlarının üzerinde bir performans ortaya koydu. Lütfen son sayfada yer alan uyarı notunu okuyunuz.
.1.1 1:1 Hizmet Enflasyonu Gelişmeleri Hizmet enflasyonu grubunun en önemli beş alt kalemine baktığımızda gerçekleşmeler: Gerçek kira aylık yüzde.1, yıllık bazda ise yüzde. artış gösterdi. Ulaştırma hizmetleri aylık yüzde. gerilerken, yıllık bazda ise yüzde.1 artış gösterdi. Haberleşme aylık yüzde., yıllık bazda ise yüzde. artış gösterdi. Lokanta ve oteller aylık yüzde., yıllık bazda ise yüzde. artış gösterdi. Çeşitli mal ve hizmetler aylık yüzde 1.1, yıllık bazda ise yüzde 1. artış gösterdi. Lütfen son sayfada yer alan uyarı notunu okuyunuz.
.1.1 1:1 Hizmet Grubu Enflasyon Ort. (Yıllık, Ay, Hareketli) Hizmet Grubu Enflasyon Ort. (Yıllık, Hareketli) % 1 1 11 TRY Basket (Aylık Ort. Değer).... TRY Basket % 1 1 11 Hizmet Enf. Grup Ort. & Sepet Kur Aylık Ort. (Korelasyon, 1 Ay, Kümülatif) 1. 1... -. Korelasyon 1. -1. Ocak Temmuz Ocak Temmuz Ocak Temmuz Ocak Temmuz Ocak Temmuz Ocak 1 Temmuz 1 Ocak 11 Temmuz 11 Ocak 1 Temmuz 1 Ocak 1 Temmuz 1 Ocak 1 Temmuz 1 Ocak 1 Temmuz 1 Ocak 1 Temmuz 1 1. Ocak Temmuz Ocak Temmuz Ocak Temmuz Ocak Temmuz Ocak Temmuz Ocak 1 Temmuz 1 Ocak 11 Temmuz 11 Ocak 1 Temmuz 1 Ocak 1 Temmuz 1 Ocak 1 Temmuz 1 Ocak 1 Temmuz 1 Ocak 1 Temmuz 1-1. - - Kasım ayı içerisinde TRY sepet kur seviyesi ortalama. düzeyinde gerçekleşirken, hizmet grubunun yıllık ortalama enflasyonu bir önceki ay yüzde.1 seviyesinde takip edilirken, güncel veri döneminde yüzde. e yükseldi. Grup yıllık enflasyonunun aylık hareketli ortalaması ise bir önceki ay yüzde. seviyesinde bulunurken, güncel veri döneminde yüzde. e geriledi. Hizmet grubunun ortalama yıllık enflasyonu ile sepet kurun aylık ortalama performansı arasındaki 1 aylık kümülatif korelasyon bir önceki ay -. seviyesinde gerçekleşirken, güncel veri döneminde -. seviyesinde takip edildi. Korelasyon, ay kümülatif hesaplamada ise veri dönemi itibarıyla. olarak izlendi. Lütfen son sayfada yer alan uyarı notunu okuyunuz.
.1.1 1:1 ÜFE ÜFE (Yıllık, % Değişim) ÜFE (Yıllık, % Değişim, Ay Ort.) ÜFE (Yıllık, % Değişim, 1 Ay Ort.) ÜFE (Yıllık, % Değişim) 1..1.......1.. 1...1 1.....1...1....1.. Ekim 1 Ocak 1 Şubat 1 Mart 1 Nisan 1 Mayıs 1 Haziran 1 Temmuz 1 Ağustos 1 ÜFE:Üretici fiyatları endeksi Eylül 1 Ekim 1 Kasım 1 Ekim 1 Ocak 1 Şubat 1 Mart 1 Nisan 1 Mayıs 1 Haziran 1 Temmuz 1 Ağustos 1 ÜFE:Üretici fiyatları endeksi Eylül 1 Ekim 1 Kasım 1 ÜFE, Kasım ayında bir önceki aya göre yüzde., bir önceki yılın aynı ayına göre ise yüzde.1 artış gösterdi. Endeksin aylık ortalaması bir önceki ay yüzde. seviyesinde iken, güncel veri döneminde yüzde. e yükseldi ve manşet rakamın üzerinde oluştu. Sanayinin dört ana sektöründe ağırlıklı olarak yükseliş gözlendi. Madencilik ve taşocaklığı yüzde. artış, imalat sanayi sektörü yüzde.1 artış, elektrik ve gaz sektöründe yüzde.1 düşüş, su temini sektöründe ise yüzde. artış oldu. Bir önceki aya göre en fazla artış görülen alt sektör yüzde 1.1 ile ham petrol ve doğal gaz ürünleri olurken, elektrik, gaz, buhar ve iklimlendirme sektöründe ise yüzde.1 düşüş oldu. Ana sanayi grupları içerisinde aylık en yüksek artış yüzde. ile ara malında olurken, en yüksek düşüş ise yüzde. ile enerji grubunda gerçekleşti. Lütfen son sayfada yer alan uyarı notunu okuyunuz.
.1.1 1:1 Düşüncemiz Kasım ayına ait enflasyon gelişmeleri tüketim tarafında piyasa işlemcilerinin beklentileri gerisinde oluşum gösterirken, Deniz Özel ve Yatırım Grubu olarak yüzde. düzeyinde bulunan beklentimizin hafif üzerinde gerçekleşme gösterdi. TÜFE de yıllık enflasyon seviyesi Kasım ayı itibarıyla yüzde ye geriledi. Grubun aylık hareketli ortalama seviyesi ise yüzde.1 seviyesinde gerçekleşme gösterdi. Aylık bazda yaptığımız hesaplamaya göre ay vadeli kümülatif performans yüzde.1 düzeyinde artışa işaret etmekte. TÜFE (Ort., %) Reel Faiz (Ort., %)....... TÜFE 1.1 1 1 1 1 1 /Bloomberg Hesaplamalarımıza göre geride kalan ay içerisinde ödenen reel faiz oranı yüzde.1 seviyesine yükseldi. Söz konusu rakam bir önceki ay yüzde 1. seviyesinde bulunuyordu. Yıllık bazda hesapladığımız ortalama sakam ise reel faizde yüzde., Y vadeli gösterge tahvilde ise yüzde. düzeylerine işaret etmekte. ÜFE cephesinde gerek aylık, gerekse yıllık bazda ciddi yükselişler takip edilmekte. Aylık yüzde düzeyindeki gerçekleşme Nisan döneminde takip edilen yüzde. lik performanstan bu yana en yüksek seviyeye işaret etmekte. Yıllıkta ise Eylül 1 e ait yüzde. lik artışın ardından en yüksek rakam söz konusu. ÜFE nin 1 aylık ortalama değişimi yıllık hesaplamada yüzde.. Lütfen son sayfada yer alan uyarı notunu okuyunuz.
.1.1 1:1 Çekirdek kalemlerde yıllık bazda düşüş sınırlı düzeyde de olsa devam ediyor. H ve I endeksleri yüzde seviyesinin gerisinde oluşum gösterdi. H-I spreadi yıllık kalemde -. ten -.1 a genişledi. Ekim ayında I-TÜFE spreadi -.1 yüzde puan iken Kasım ayında -.1 yüzde puana geriledi. Gıda kaleminin enflasyona olumlu katkısı sürüyor. Aylık bazda. düşüş gösteren kalem, yıllık bazda ise yüzde. e geriledi. Gıdanın kısa vadeli ( ay) kümülatif performansı. yüzde puan ile sınırlı düzeyde gerçekleşmekte. Hizmet gruplarının aylık performansına baktığımızda takip ettiğimiz alt kalemin ünde yükseliş görüldü. Ulaştırma hizmetleri. oranında gerilerken, çeşitli mal ve hizmetler ise yüzde 1.1 yükseliş sergiledi. Son dönem içerisinde yaşanan yerel para birimi değer kaybının etkileri enflasyonda, bilhassa da hizmet grubunda tam etkili olmazken, gelecek dönem içerisinde ciddi derecede etkisini hissetmiş olacağız. Yıllık düzey bir önceki aya kıyasla. yüzde puan yükseliş göstererek yüzde. oldu. Geçtiğimiz ay 1 ana harcama grubunun 1 tanesinde fiyat artışı, tanesinde ise azalış gözlendi. Enflasyonun dağılımda ise 1 adet takip edilen ürünün sinde artış gözlendi. Söz konusu rakam Ocak ayında gözlenen rakam ile aynı ve son zamanların en yükseği anlamına gelmekte. 1 yılını TÜFE de yüzde.-. aralığında tamamlamayı öngörüyoruz. Üretim cephesinden olası artış dalgasının devam etmesi halinde TÜFE de baskının arttığını görebiliriz. Gelecek yıla dair ise kur etkisini içeren hesaplamalarımızı gelecek dönem içerisinde sizlerle paylaşacağız. Lütfen son sayfada yer alan uyarı notunu okuyunuz. 1
.1.1 1:1. UYARI NOTU Bu e-posta, varsa ekleri ve içerdiği bilgiler, özeldir ve gizlidir, yalnızca gönderildiği belirtilen kişi/kişilerin kullanımı içindir. Bu e-postanın, alıcısı dışında başka bir kişi tarafından ve belirtilen amaç dışında okunması kopyalanması, yönlendirilmesi ve kullanılması yasaktır. Bu mesaj ve eklerinin tarafınıza yanlışlıkla ulaşmış olması durumunda lütfen mesajı gönderen kişiyi haberdar ederek bize ulaşın, gizliliğini koruyun ve hiçbir şekilde saklamayın. Mesajı gönderen kişinin veya DenizBank A.Ş. ve iştiraklerinin, yetkisiz kişilerce erişilen ve/veya içeriği bozulan mesajlar veya bu mesajların içerdiği bilgiler ile ilgili herhangi bir sorumluluğu ve yükümlülüğü bulunmamaktadır. Bu doküman DenizBank A.Ş. tarafından bilgilendirme amaçlı hazırlanmış olup, burada yer alan her türlü bilgi ve değerlendirme, hazırlandığı tarih itibarıyla mevcut piyasa koşulları ve güvenirliliğine inanılan halka açık yayın/yayım kaynaklarından elde edilerek derlenmiştir ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımamaktadır. DenizBank A.Ş. ve iştirakleri, bu bilgilerin doğruluğunu ve yeterliliğini hiçbir şekilde garanti etmemektedir. Bu dokümanda belirtilen ürünler çeşitli oranlarda risklere tabidir. Piyasada oluşacak fiyat hareketleri sonucu para kaybı yaşanabilecektir. Yabancı para cinsinden yapılan işlemlerde kur riskinin olduğunu, kur dalgalanmaları nedeniyle Türk Lirası/Yabancı Para bazında değer kaybı olabileceği, devletin yabancı sermaye ve döviz hareketlerini kısıtlayabileceği, ek ve/veya yeni vergiler getirebileceği, alım-satım işlemlerinin zamanında gerçekleşmeyeceği bilinmelidir. Tanıtılan ürünler, belli bir yatırımcının hedefleri, mali durumu ya da gereksinimleri dikkate alınmadan hazırlanmıştır, bu nedenle mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu dokümandaki bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarının sonuçlarından, burada yer alan bilgi, değerlendirme ve istatistiki şekil ve değerlendirmelerin kullanımı sonucunda ortaya çıkacak doğrudan ve/veya dolaylı zararlardan hukuki açıdan müşteri sorumludur. Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan ve hiçbir şekilde yönlendirici nitelikte olmayan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Yatırım ürünleri; mevduat olmayıp, Denizbank A.Ş., ve diğer ilgili kuruluşların ya da Tasarruf Mevduatı Sigorta Fonu'nun teminatı, garantisi, sigortası ya da herhangi bir yükümlülüğü altında değildir. Yatırım ürünleri, Devlet güvencesi altında değildir. Anaparanın yitirilmesi dahil çeşitli yatırım riskleri içerebilir. Yatırım ürünlerinin geçmişteki performansları, gelecekteki performanslarının göstergesi değildir. Fiyatlar düşebilir ya da yükselebilir. Döviz cinsinden yatırım ürünleri, dövizdeki muhtemel dalgalanmalar nedeniyle anapara kaybı da dahil kur risklerine maruz kalabilir. Yorumların müşteri tarafından nihai değerlendirmesinde orijinal metnin dikkate alınması esastır. Ürünler ile ilgili soru veya şikayetlerinizi iletmek için 1 Önce Müşteri Hattı'nı arayabilir ya da www.denizbank.com adresinden bize ulaşabilirsiniz. Lütfen son sayfada yer alan uyarı notunu okuyunuz. 11