SİNPAŞ GAYRİMENKUL YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş.

SİNPAŞ GAYRİMENKUL YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş. ANKARA İLİ ÇANKAYA İLÇESİ'NDE YER ALAN 29355 ADA 1 PARSEL ÜZERİNDEKİ EGE VADİSİ PROJESİ GAYRİMENKUL DEĞERLEME RAPORU 1 SNP-1707013 ÇANKAYA EGE VADİSİ.xls

RAPOR BİLGİLERİ SÖZLEŞME TARİHİ 03.04.2017 DEĞERLEME BAŞLANGIÇ TARİHİ DEĞERLEME BİTİŞ TARİHİ RAPOR TARİHİ RAPOR NO KULLANIM AMACI DEĞERLEME KONUSU DEĞERLEME ADRESİ RAPORU HAZIRLAYAN UZMANLAR 04.04.2017 29.09.2017 02.10.2017 SNP-1707013 PAZAR DEĞERİ TESPİTİ ÇANKAYA İLÇESİ 29355 ADA 1 PARSELDE YER ALAN EGE VADİSİ PROJESİ (917 ADET BAĞIMSIZ BÖLÜM) YUKARI DİKMEN MAHALLESİ 648. CADDE NO:20 (29355 ADA 1 PARSEL) ÇANKAYA/ANKARA Şerife Seda YÜCEL KARAGÖZ-Değerleme Uzmanı (Lisans No:405453) Eren KURT - Sorumlu Değerleme Uzmanı (Lisans No: 402003) 2 SNP-1707013 ÇANKAYA EGE VADİSİ.xls

İçindekiler Ekler 1 - Değerleme Hizmeti Bilgileri 1.1 - Değerleme Hizmetinin Amacı 1.2 - Değerleme Hizmetinde Hizmeti Alan ve Veren Kurumların Bilgisi 1.3 - Değerleme Hizmeti İle İlgili Talepler 1.4 - Değerleme Konusu Gayrimenkul İçin Yapılan Değerlemeye İlişkin Bilgiler 1.5 - İÇİNDEKİLER Değerleme Konusu Gayrimenkul İçin Şirketimiz Tarafından Daha Önceki Tarihlerde Yapılan Son Üç Değerlemeye İlişkin Bilgiler 2-3 - 4-5 - 6-7 - Değerleme Konusu Taşınmazın Mülkiyet ve Yapılaşma Bilgileri 2.1 - Tapu Kayıtları 2.2 - Takyidat Bilgileri 2.3 - Kullanımına İlişkin Yasal İzinler - İmar ve Proje Bilgileri, Kısıtlamalar Değerleme Konusu Taşınmaz İle İlgili Bilgiler 3.1 - Tanımı 3.2 - Konumu ve Yakın Çevre Özellikleri 3.3 - Ulaşım Özellikleri 3.4 - Taşınmazın Fiziki Özellikleri Değerleme İle İlgili Analizler 4.1-4.2-4.3 - Bilgilerin Kaynağı 4.4 - Değeri Etkileyen Faktörler Taşınmazın Bulunduğu Bölgenin Özellikleri Değerleme Hizmetini Sınırlayıcı-Kısıtlayıcı Faktörler Değerleme Yöntemleri 5.1-5.2-5.3 - Emsal KarşılaştırmaYaklaşımı Yeniden İnşa Etme ( İkame ) Maliyeti Yaklaşımı Nakit Akışı ( Gelir ) Yaklaşımı Taşınmazın Değerleme İşleminde Kullanılan Yöntemler 6.1 - Emsal KarşılaştırmaYaklaşımı 6.2 - Yeniden İnşa Etme ( İkame ) Maliyeti Yaklaşımı 6.3 - Nakit Akışı ( Gelir ) Yaklaşımı 6.4 - En Etkin ve Verimli Kullanımı Analizi 6.5 - Verilerin Değerlendirilmesi Sonuç EKLER Ek 1 - Ek 2 Ek 3 - Ek 4 - Ek 5 - Ek 6 - Ek 7 - Ek 8 - Taşınmazı gösteren fotoğraflar Mülkiyet Listesi Tapu Kaydı - (Takbis belgesi-kopya) İmar durum yazısı(kopya) Değerleme Uzmanlarının Lisans Belgeleri (kopya) Yapı Ruhsatları (kopya) Tapular Tamamlanması Halindeki Bugünkü Anahtar Teslim Değer Listesi 3 SNP-1707013 ÇANKAYA EGE VADİSİ.xls

UYGUNLUK BEYANI Bu değerleme raporu; aşağıdaki ilkeler çerçevesinde, Uluslararası Değerleme Standartları (UDES) doğrultusunda hazırlanmıştır. * * * * * * * * * Bu raporda sunulan bulgular Değerleme Uzmanının sahip olduğu ve edinebildiği tüm bilgiler çerçevesinde doğrudur. Analizler ve sonuçlar sadece belirtilen varsayımlar ve koşullarla sınırlıdır. Değerleme Uzmanının değerleme konusunu oluşturan mülkle, değerleme hizmeti dışında herhangi bir ilgisi bulunmamaktadır. Değerleme Uzmanının ücreti; raporun herhangi bir bölümüne bağlı olmayıp, değerleme hizmeti sırasında harcanan emek ve zaman dikkate alınarak belirlenmektedir. Değerleme ahlaki kural ve performans standartlarına göre gerçekleştirilmiştir. Değerleme Uzmanı, mesleki eğitim şartlarına haizdir. Değerleme Uzmanının değerlemesi yapılan mülkün yeri ve türü konusunda daha önceden deneyimi mevcuttur. Değerleme Uzmanı, mülkü kişisel olarak incelemiştir. Raporda belirtilenlerin haricinde hiç kimse bu raporun hazırlanmasında mesleki bir yardımda bulunmamıştır. 4 SNP-1707013 ÇANKAYA EGE VADİSİ.xls

1 - DEĞERLEME HİZMETİ BİLGİLERİ 1.1 - Değerleme Hizmetinin Amacı Bu değerleme raporu; aşağıda bilgileri bulunan projenin değerleme tarihindeki pazar değerinin belirlenmesi amacı ile hazırlanmıştır. Ayrıca gerekli olduğu durumlarda, taşınmaz/taşınmazların Sermaye Piyasası Kurulu (SPK) mevzuatına göre gayrimenkul yatırım ortaklıkları portföyüne alınmasının uygunluğunun belirlenmesi de amaçlanmaktadır. Pazar Değeri, Uluslararası Değerleme Standartları çerçevesinde şu şekilde tanımlanmaktadır: Bir mülkün uygun bir pazarlamanın ardından birbirinden bağımsız istekli bir alıcıyla istekli bir satıcı arasında herhangi bir zorlama olmaksızın ve tarafların herhangi bir ilişkiden etkilenmeyeceği şartlar altında, bilgili, basiretli ve iyi niyetli bir şekilde hareket ettikleri bir anlaşma çerçevesinde değerleme tarihinde el değiştirmesi gereken tahmini tutardır. 1.2 - Değerleme Hizmetinde Hizmeti Alan ve Veren Kurumların Bilgisi 1.2.1 - Hizmeti Alan Kurum Bilgisi Sinpaş Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı A.Ş. Dikilitaş Mah., Barbaros Bulvarı, Yenidoğan Sokak, Sinpaş Plaza, No: 36, Beşiktaş İSTANBUL 1.2.2 - Hizmeti Veren Kurum Bilgisi Reel Gayrimenkul Değerleme A.Ş. Mecidiyeköy Mah., Büyükdere Caddesi, Raşit Rıza Sokak, Ahmet Esin İş Merkezi, No: 4, Kat: 2, Şişli / İSTANBUL İstanbul Ticaret Odası - Sicil No 527073-474655 Reel Gayrimenkul Değerleme A.Ş. 30.06.2004 tarih, 6082 sayılı Ticaret Sicil Gazetesi'nde yayınlanan ana sözleşmesinde belirtildiği üzere 25.06.2004 tarihinde, ekspertiz ve değerleme işlemi yapmak üzere kurulmuştur. Başbakanlık Sermaye Piyasası Kurulu'nun (SPK) 11.08.2006 tarih ve 35/1008 sayılı yazısı ile Sermaye Piyasası Kurulu mevzuatı çerçevesinde değerleme hizmeti verecek şirketler listesine alınmıştır. 1.3 - Değerleme Hizmeti İle İlgili Talepler Hizmeti alan kurumun, aşağıda bilgileri bulunan 1 adet projenin değerleme tarihindeki Pazar Değeri'nin belirlenmesi talebi bulunmaktadır.söz konusu projede yer alan tüm bağımsız bölümler Arı Finansal Kiralama A.Ş. Adına kayıt edilmiş olup talebi yapan kurum talebi üzerine tarafımıza iletilen tüm stoklardaki bölümlerin değerleri raporda takdir edilmiştir. 5 SNP-1707013 ÇANKAYA EGE VADİSİ.xls

1.4 - Değerleme Konusu Gayrimenkul İçin Yapılan Değerlemeye İlişkin Bilgiler Söz konusu taşınmazlar için iş bu rapor SNP-1707013 numara ile şirketimiz tarafından hazırlanmıştır. Şerife Seda YÜCEL KARAGÖZ ve Eren KURT değerleme işleminde görev almıştır. Ozan ALDOĞAN raporun hazırlanmasında yardımcı olmuştur. 1.5 Değerleme Konusu Gayrimenkul İçin Şirketimiz Tarafından Daha Önceki - Tarihlerde Yapılan Son Üç Değerlemeye İlişkin Bilgiler Değerleme konusu gayrimenkul için şirketimiz tarafından daha önceki tarihlerde yapılan son üç değerlemeye ilişkin bilgiler aşağıda yer almaktadır. Söz konusu taşınmaz için daha önce şirketimiz tarafımızdan 3 adet değerleme raporu hazırlanmıştır. RAPOR-1 RAPOR-2 RAPOR-3 Rapor Numarası SNP-1211010 SNP-1312011-REV SNP-1410008 Rapor Tarihi 31.12.2012 11.07.2014 26.12.2014 Rapor Konusu 1 Adet proje 1 Adet proje 1 Adet proje Raporu Hazırlayanlar Takdir Edilen Toplam Nihai Değeri (TL) (KDV Hariç) Eren KURT A.Ali YERTUT Eren KURT A.Ali YERTUT 98.776.000 112.720.000 Metin EVLEK Eren KURT 119.620.000 6 SNP-1707013 ÇANKAYA EGE VADİSİ.xls

2 - DEĞERLEME KONUSU TAŞINMAZIN MÜLKİYET VE YAPILAŞMA BİLGİLERİ 2.1 - Tapu Kayıtları İli İlçesi Bucağı Mahallesi Köyü Sokağı Mevkii Pafta No Ada No Parsel No Alanı (m²) Vasfı Sınırı Tapu Cinsi Sahibi Yevmiye No Cilt No Sayfa No : : : : : : : : : : : : : : : : : : ANKARA ÇANKAYA DİKMEN 29355 1 26.905 ARSA PLANINDADIR Kat İrtifakı ARI FİNANSAL KİRALAMA ANONİM ŞİRKETİ Bağımsız Bölüm Bilgileri Ek.2'de sunulmuştur. Tapu Tarihi : 7 SNP-1707013 ÇANKAYA EGE VADİSİ.xls

2.2 - Takyidat Bilgileri Taşınmazların takyidat ve mülkiyet bilgileri 01.08.2017 tarihlerinde Çevre ve Şehircilik Bakanlığı Tapu Kadastro Genel Müdürlüğü Taşınmaz Değerleme Başvuru Sistemi üzerinden alınmış olup ilgili belgeler ekte sunulmaktadır. Değerleme konusu taşınmazlar üzerinde; Beyan: -Beyanlar Bölümünde Yönetim Planı : (11/03/2016) 22/04/2016 tarih ve 31076 yevmiyelidir. Değerleme konusu taşınmazlar üzerinde; Şerh:99 TL bedel karşılığında kira sözleşmesi vardır. (Tedaş Lehine, Elektrik Dağıtım Tesisi Trafo Yeri Ve Kablo Güzergahları Ve Müştemilatları (Toplam=192,67 M2) Yıllığı 1 Tl Bedelle,99 Yıl Müddet İle Kira Şerhi ) ( 28.12.2016 tarih 99188 yevmiye) (İlgili irtifak hakkı TEDAŞ kurumunun rutin uygulaması olup Gayrimenkul Yatırım Ortaklıklarına İlişkin Esaslar Tebliği'nin 22.maddesinin birinci fıkrasının (c) ve (j) bendlerinde belirtilen hükümler çerçevesinde ilgili irtifak hakkının taşınmazlarıın devrine ve değerine olumsuz etkisi bulunmamaktadır) G Blok 1 no lu bağımsız bölümün eklenti bilgisi 22.04.2016 tarih 31076 yevmiye no su ile işlenmiş Kapalı Havuz ibaresi; G Blok 2 no lu bağımsız bölümün eklenti bilgisi 22.04.2016 tarih 31076 yevmiye no su ile işlenmiş Spor Tesisi ibaresi; G Blok 4 no lu bağımsız bölümün eklenti bilgisi 22.04.2016 tarih 31076 yevmiye no su ile işlenmiş Oto Yıkama ibaresi yer almaktadır. 2.2.1 - Taşınmazların Son Üç Yıllık Dönemde Gerçekleşen Alım Satım İşlemleri Değerleme konusu taşınmaz 22.04.2016 tarihinde 31076 yevmiye no su ile gayrimenkul ana taşınmaz vasfında iken kat irtifakı kurulmuş ve 917 bağımsız bölüm oluşturulmuştur. Taşınmazlar Sinpaş Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı A.Ş. adına kayıtlı durumda iken 27.04.2017 tarih ve 32194 yevmiye numarası ile Arı Finansal Kiralama Anonim Şirketi lehine tescil edilmiştir. 8 SNP-1707013 ÇANKAYA EGE VADİSİ.xls

2.3 - Kullanımına İlişkin Yasal İzinler İmar ve Proje Bilgileri, Kısıtlamalar 2.3.1 - İmar Durumuna İlişkin Veriler Ankara Büyükşehir Belediyesi İmar ve Şehircilik Müdürlüğü nden alınan 15.08.2017 tarihli imar durumu yazısına göre; değerleme konusu 29355 ada 1 parselin Dikmen Vadisi Son Etap IV. Kısım Kentsel Dönüşüm ve Gelişim Proje Alanı kapsamında kaldığı, Ankara 12.İdare Mahkemesi'nin 2016/3276 E. ve 2017/1785 K. sayılı kararı ile onaylı imar planlarının iptaline karar verildiği " belirtilmiştir. Bu karardan sonra söz konusu parsel ile ilgili olarak aşağıdaki gelişmeler olmuştur. İlgili kararlar rapor ekinde sunulmaktadır. 14.06.2017 tarih ve 380 sayılı komisyon kararı ile, 1/5000 ve 1/1000 Çankaya Dikmen son etap KDGPA planı değişikliği onaylanmıştır. 14.06.2017 tarih ve 1279 sayılı meclis kararı ile, 1/5000 ve 1/1000 Çankaya Dikmen son etap KDGPA planı değişikliği onaylanmıştır. 07.08.2017 tarihinde 1/5000 ve 1/1000 Çankaya Dikmen son etap KDGPA planı değişikliği Ankara Büyükşehir Belediyesinde askıya çıkmıştır. 07.09.2017 tarihinde askı süresi dolmaktadır. Plan askıdan indikten sonra yeniden meriyet kazanacaktır. 9 SNP-1707013 ÇANKAYA EGE VADİSİ.xls

2.3.2 - Taşınmazın Son Üç Yıllık Dönemde İmar Planında Meydana Gelen Değişiklikler Değerleme konusu taşınmaz Dikmen Vadisi 4. ve 5. Etap Kentsel Dönüşüm ve Gelişim Projesi Alanı içerisinde yer almakta olup taşınmazın bulunduğu bölgenin 1/5000 Ölçekli Dikmen Vadisi Son Etap Kentsel Dönüşüm ve Gelişim Proje Alanı 1/5000 ölçekli Nazım İmar Planı ve 1/1000 ölçekli Uygulama İmar Planı Ankara Büyükşehir Belediye Meclisi nin 13.08.2010 tarih ve 2496 sayılı kararı ile onaylanmıştır, sözkonusu plan 12.12.2012 tarih ve 2126 sayılı ABB meclis kararı ile tadil edilmiş, nihai halini almıştır. Parselin nihai halinin onaylandığı Parselasyon Planı ise Ankara Büyükşehir Belediyesi Encümeni nin 21.04.2011 tarih 617 sayılı karar ile onaylanmıştır. Yaşanan süreçte Ankara 8. İdare Mahkemesi'nce Ankara Büyükşehir Belediyesi Meclisi nin 30.11.2010 gün 3392 sayılı kararının iptaline yönelik Ankara Şehir Plancıları Odası tarafından 8. İdare Mahkemesi nde 2011/1917 esas sayı ile dava açılmış olup 1/5000 ölçekli Nazım İmar Planı ve 1/1000 Ölçekli Uygulama İmar Planlarının onaylanmasına ilişkin Ankara Büyükşehir Belediye Meclisinin 13.08.2010 gün ve 2496 sayılı kararının yanı sıra, plan notu değişikliğine ilişkin 30.11.2010 gün ve 3392 sayılı kararın da yürütmesinin durdurulmasına karar verilmiştir. Taşınmazın 1/1000 ve 1/5000 ölçekli plan notları kararı 11.09.2012 tarih ve 1415 sayılı kararı ile onaylanıp 05.10.2012 tarihi itibari ile bir ay (30 gün) süreyle askıya çıkarılmıştır. Bir aylık askı sürecinde ilgili karara; Çankaya Belediyesi tarafından, bölgeye yoğunluk artışı getirdiği sebebi ile itiraz edilmiş, İtiraz Ankara Büyükşehir Belediye Komisyonu ve Ankara Büyükşehir Belediye Meclisinde görüşülerek 28.11.2012 tarih ve 786 numaralı komisyon raporu ile itirazın reddine karar verilmiş olup, plan kesinlik kazanmıştır. Parsel, 05.11.2012 tarihinden itibaren tekrar ruhsat alınabilir durumdadır. Ankara Şehir Plancıları Odası 11.09.2012 tarih 1415 saylı meclis kararının imar mevzuatı ve ilgili yönetmeliklere aykırı olduğunu ileri sürerek iptal ve yürütmeyi dudurulmasına ilişkin açtığı dava 25.10.2013 tarihinde sonuçlanmıştır. Dava sonucuna göre davaya konu 1/5000 ve 1/1000 ölçekli planların, itiriaz yolu açık olmak üzere, yürütmesi durdurulmuştur. 29269 ada 1 parselin Dikmen Vadisi Kentsel önüşüm ve Gelişim Projesi Alanında kalıp Ankara Büyükşehir Belediye Encümeninin 30.12.2010 tarih ve 2357 sayılı kararı ile onaylanan 81210/1 nolu parselasyon planı ile oluştuğu ve 81210/1 nolu parselasyon planının Ankara 7. İdare Mahkemesi'nin 21.10.2014 tarih ve 2012/1769 E. sayılı kararı ile yürütmesinin durdurulmasına karar verildiği görülmüştür. 10 SNP-1707013 ÇANKAYA EGE VADİSİ.xls

Çevre ve Şehircilik Bakanlığı nın 31.03.2015 tarih 5438 sayılı Bakanlık Makamı Olur u ile Dikmen Vadisi Son Etap Kentsel Dönüşüm ve Gelişim Proje Alanına ilişkin plan onay yetkisi Ankara Büyükşehir Belediyesi Başkanlığı na devredilmiştir. Söz konusu Bölgesel Ticaret Merkezi alanına ilişkin Tp 399 parselden oluşan BTM alanında Ankara Büyükşehir Belediyesi yle yapılan 05.12.2001 tarihli protokol ve/veya 29169 ada 1 saylı parselde alınan yapı ruhsatları ile verilen tüm hakları saklanmak kaydıyla işlem tesis edilecektir plan notu değişikliği 2014/680 sayılı meclis kararı ile onaylanmıştır. 7. İdare Mahkemesi nin E:2013/471 K:2014/1534 sayılı kararı ile KDGPA 1/5000 ölçekli Nazım İmar Planı ve aynı mahkemenin E:2014/886 K:2014/1531-E:2014/97 K:2014/1532 kararı ile de 1/1000 ölçekli uygulanma imar planı iptal edilmiştir. Dikmen Vadisi Son Etap Kentsel Dönüşüm Gelişim Proje Alanı parselasyon planına hak sahipleri tarafından açılan dava sonucu Ankara 7.İdare Mahkemesi nin 21.10.2014 tarihinde E:2012/1769 K:2015/44 sayılı kararı ile parselasyon planının iptaline karar verilmiş ve aynı mahkemenin E:2013/945 K:2015/419 sayılı kararı ile de 29269 ada 1 sayılı parsele ilişkin yapı ruhsatları geçerliliğini yitirmiştir. Mahkeme kararı ile 26.12.2012 tarihli Yeni Yapı Ruhsatları geçerliliğini yitirmiş; ancak sonrasında alınan diğer tüm ruhsatların yürürlükte olduğu beyan edilmiştir. 06.08.2014 tarihinde şantiye şefi istifası nedeniyle değerleme konusu gayrimenkule yapı tatil tutanağı düzenlenmiştir. Son olarak 31.07.2015 tarihinde yenileme ruhsat alınarak, parsele esas yapılaşmaya yönelik süreç olumlu yönde tamamlanmıştır. Dikmen Vadisi Son Etap Kentsel Dönüşüm ve Gelişim Proje Alanına ilişkin ima r planlarının muhtelif mahkeme kararları doğrultusunda iptal edilmesi nedeniyle planlama alanında etaplar halinde planlar hazırlanmıştır. Proje alanı 4 kısım olarak bölgelendirilmiş ve etaplar halinde planları hazırlanmıştır. Dikmen Vadisi Son Etap Kentsel Dönüşüm ve Gelişim Proje Alanı 4. Kısım 1/5000 ölçekli Nazım İmar Planı ve 1/1000 ölçekli Uygulama İmar Planı Ankara Büyükşehir Belediyesi Meclisi nin 14.04.2015 tarih ve 831 sayılı kararıyla onaylanmıştır. Plan 12.06.2014-11.07.2014 tarihleri arasında ilan edilmiş; askı süresince yapılan itirazlar Belediye Meclisi nin 14.07.2015 tarih 1489 sayılı kararıyla reddedilmiş ve Uygulama İmar Planı kesinleşmiştir. 81210/4 no lu parselasyon planı 23.07.2015 tarih 1916 sayılı Ankara Büyükşehir Belediyesi Encümeni nin kararı ile onaylanmış ve yürürlüğe girmiştir. Konu parsel Ticaret+Konut Alanı (Bölgesel Ticaret Merkezi) imarlı olup, E:2.00, Hmax:serbest tir. Parselasyon planı ile gayrimenkulün kayıtlı olduğu 29269 ada 1 parsel, 29355 ada 1 parsel olarak değişmiş; 05.11.2015 tarihinde tapuya tescil edilmiştir. Ankara Büyükşehir Belediyesi Harita Şube ile yapılan görüşmede planlama alanında yeniden dava açıldığı; Ankara 5. İdare Mahkemesi nin 2015/2789 esas sayılı usule aykırı işlem davası devam ettiği beyan edilmiştir. Ankara 12.İdare Mahkemesi'nin 2016/3276 E. ve 2017/1785 K. sayılı kararı ile onaylı imar planlarının iptaline karar verildiği belirtilmiştir. Bu karardan sonra söz konusu parsel ile ilgili olarak aşağıdaki gelişmeler olmuştur. İlgili kararlar rapor ekinde sunulmaktadır. 14.06.2017 tarih ve 380 sayılı komisyon kararı ile, 1/5000 ve 1/1000 Çankaya Dikmen son etap KDGPA planı değişikliği onaylanmıştır. 14.06.2017 tarih ve 1279 sayılı meclis kararı ile, 1/5000 ve 1/1000 Çankaya Dikmen son etap KDGPA planı değişikliği onaylanmıştır. 07.08.2017 tarihinde 1/5000 ve 1/1000 Çankaya Dikmen son etap KDGPA planı değişikliği Ankara Büyükşehir Belediyesinde askıya çıkmıştır. 07.09.2017 tarihinde askı süresi dolmaktadır. Plan askıdan indikten sonra yeniden meriyet kazanacaktır. 11 SNP-1707013 ÇANKAYA EGE VADİSİ.xls

Alınan komisyon görüşü ve meclis kararında son durum şu şekilde açıklanmıştır: "Çankaya İlçesi Dikmen Vadisi Son Etap 4.kısım Kentsel Dönüşüm ve Gelişim Proje Alanı (KDGPA) 1/5000 ve 1/1000 ölçekli imar plan değişikliğine ilişkin İmar ve Bayındırlık Komisyonunun 14.06.2017 gün ve 380 sayılı raporu Büyükşehir Belediye Meclisimizin 14.06.2017 tarihli toplantısında okundu. Konu üzerinde yapılan görüşmelerden sonra; Büyükşehir Belediye Meclisinin 14.04.2015 tarih ve 831 sayılı kararı ile onaylanan Dikmen Vadisi Son Etap 4.Kısım 1/5000 ve 1/1000 ölçekli imar planlarının Ankara 12. İdare Mahkemesinin 08.03.2017 gün ve 2015/2990E., 20147/741K. sayılı iptal kararı doğrultusunda Başkanlığımızca plansız kalan alana ilişkin 1/5000 ve 1/1000 ölçekli imar planları hazırlandığı, Dikmen Vadisi Son Etap 4.Kısım 1/5000 ve 1/1000 ölçekli imar planlan Büyükşehir Belediye Meclisinin 14.04.2015 tarih ve 831 sayılı kararı ile onaylanmış olup bu planlar Ankara 12. İdare Mahkemesinin 08.03.2017 gün ve 2015/2990E., 20147/741K. sayılı kararı ile özetle "söz konusu imar planları ile mevcut konut haklarının artırıldığı, vadinin mikroklima ve hava koridoru oluşturma özelliğini yok edecek yoğunluk ve yapılaşma koşullarının önerildiğinin belirtildiği, Dikmen Vadi bütününe ve son etaba ilişkin alman yargı kararlarını karşılamadığı gibi artan nüfusun donatı ihtiyacının parsel içinde karşılanmasına yönelik konut+ticaret kullanımları için düzenlenen 7 nolu plan notunun yargı kararlarına, şehircilik ilkelerine, planlama esasları ve kamu yararına uygun olmadığı..." gibi gerekçelerle iptal edildiği, Söz konusu plan notunun sadece 29355/1 (29269/1) parseli kapsamakta olup bu alanda onaylı mimari projeye göre verilen yapı ruhsatı doğrultusunda yapılaşmanın başladığı, müktesep imar haklarının doğmuş olduğu, Yargı kararı doğrultusunda Başkanlığımızca 1/5000 ölçekli nazım imar planı ve 1/1000 ölçekli uygulama imar planı değişikliklerinin hazırlandığı, plan notlarının güncellendiği, vaziyet planı imar planı bütünlüğünün sağlandığı, Hususları tespit edilmiş olup, Dikmen Vadisi Son Etap KDGPA kapsamında hazırlanan 1/5000 nazım imar planı ve 1/1000 ölçekli uygulama imar planı teklifinin onayı na ilişkin İmar ve Bayındırlık Komisyonu raporu oylanarak oyçokluğu ile kabul edildi." (Değerleme konusu taşınmaz için yapı ruhsatları alınmış olması,onaylı mimari projeye istinaden verilen yapı ruhsatı doğrultusunda yapılaşmanın başlamış olması ve bu yapılaşmanın mükdesat hak kapsmaında imar hakkı doğurmuş olması ve bu kapsamda iptal edilen planla aynı doğrultuda, aynı yapılaşma haklarına sahip olarak yeni 1/5000 ve 1/1000 ölçekli planların onaylanarak askıya çıkarılmış olması nedenleri ile plan onaylanma süreci ile ilgili durumun Gayrimenkul Yatırım Ortaklıklarına İlişkin Esaslar Tebliği'nde belirtilen hükümler çerçeverisinde taşınmaza olumsuz etkisi bulunmadığı kanaati oluşmuştur.) 12 SNP-1707013 ÇANKAYA EGE VADİSİ.xls

2.3.3 - Yapılaşma Bilgi ve Belgelerinin İrdelenmesi Ruhsat belgelerinin tüm listesi mal sahibi firma yetkilileri tarafından tarafımıza iletilmiştir. 26.12.2012 tarihinde Yeni Yapı Ruhsatı, 10.04.2013 tarihinde Tadilat Yapı Ruhsatı, 29.08.2013 tarihinde Müteahit Değişikliği Yapı Ruhsatı, 14.11.2013 tarihinde Tadilat Yapı Ruhsatı ve 31.07.2015 tarihinde müteahhit ve şantiye şefi değişikliğine esas İsim Değişikliği Yapı Ruhsatı ve son olarak 21.03.2016 tarihinde Tadilat Ruhsatı alınmıştır. Tadilat Ruhsatı na göre onaylı olan 03.03.2016 tarihi onaylı mimari proje incelenmiştir. Her blok için aynı tarihli ayrı proje mevcuttur. Yapı Ruhsatlarına ilişkin bilgiler aşağıda tablo halinde verilmiştir. Blok Adı Ruhsat Tarihi Ruhsat Belge No Veriliş Amacı A1, A2, B1, B2, B3, B4, C, D, E, F 26.12.2012 310-1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10/2012 Yeni Yapı A1, A2, B1, B2, B3, B4, C, D, E, F 10.04.2013 50-1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10/2013 Tadilat A1, A2, B1, B2, B3, B4, C, D, E, F 29.08.2013 114-1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10 Müteahhit Değişikliği A1, A2, B1, B2, B3, B4, C, D, E, F 14.11.2013 134-1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10/2013 Tadilat A1, A2, B1, B2, B3, B4, C, D, E, F 31.07.2015 48-1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10/2015 İsim Değişikliği A, B, C, D, E, F, G 21.03.2016 27-1, 2, 3,4, 5, 6, 7 Tadilat 21.03.2016 TARİHli TADİLAT RUHSATI Blok Adı Bağımsız Bölüm Sayısı Konut Alanı Ticaret Alanı Ortak Alan Toplam Alan A BLOK B BLOK C BLOK 23 429 33.502,13 D BLOK 58 9.770,11 E BLOK F BLOK G BLOK TOPLAM 95 917 16.068,17 3.376,85 93.298,94 9.698,59 3.399,10 8.028,36 6.775,95 62.690,11 62 10.433,20 8.623,25 19.056,45 55 195 9.276,24 14.249,09 345,88 5.975,86 28.842,10 7.562,33 11.532,16 16.662,17 84.649,47 17.798,47 16.838,57 25.781,25 38.706,20 187.647,00 13 SNP-1707013 ÇANKAYA EGE VADİSİ.xls

2.3.5 - Taşınmazın Yasal ve Mevcut Durumuna İlişkin Görüş Mevcut inşaat görülmüştür. Projede inşa faaliyetler devam etmektedir. Gözlemler ve şantiyeden alınan bilgilere göre, tüm bloklarda inşaat seviyesi belli bir aşamaya gelmiş olup Sinpaş Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı A.Ş.'den alınan fiziki ilerleme tablosuna göre ortalama fiziki ilerleme yüzdesi yaklaşık % 40 olarak belirlenmiştir. Bazı bloklar kaba inşaat aşamasında iken bazı bloklarda dış cephe ve ortak alanlarda ince işçilik başlamış durumdadır. Projede peyzaj alanı olarak görünen bazı kısımlarda santiye binaları için prefabrik yapılar yer almaktadır. 2.3.6 - Yapı Denetim Kuruluşuna ve İşlemlerine Ait Bilgiler Söz konusu proje için Yapı Denetim Firması ve yetkilisi atanmış olup; ruhsata işlenmiştir. Konu projenin Yapı Denetim Şirketi bilgileri; GRUP YAPI DEN. LTD. ŞTİ. 1222 Cd. Demirler Doğa Apt. Blok No:13 İç Kapı No: K22 Çankaya/Ankara Yetkilisinin Adı: Mert Tuğ dur. 3 - DEĞERLEME KONUSU TAŞINMAZ İLE İLGİLİ BİLGİLER 3.1 - Tanımı Değerlemeye konu olan proje; Ankara İli, Çankaya İlçesi, Yukarı Dikmen Mahallesi, 29355 ada 1 parselde yer alan 26.905 m² alanlı arsa üzerinde tanımlanmış olan Sinpaş Ege Vadisi Projesidir. 3.2 - Konumu Ve Yakın Çevre Özellikleri Değerleme konusu taşınmazlar; şehrin güney kısmında konumlanmış Turan Güneş Bulvarına yakın konumdadır. Yakın çevresi konut fonksiyonlu gelişmiştir. Çok yakın konumda nirengi niteliğinde Milli Savunma Bakanlığı Lojmanları ve yakınına yeni başlanmakta olan Emlak Konut Başkent konut projesi yer almaktadır. Aynı zamanda yakınında Panora Alışveriş Merkezi, Park Oran Konutları projesi, Acıbadem Hastanesi ve Sinpaş Altın Oran projesi bulunmaktadır. Bölge genel olarak apartman tipinde konut yerleşim birimleri ve boş arsalardan oluşmaktadır. Çevreyolu erişimi rahat durumdadır. Çankaya ilçe merkezine yaklaşık 10 dakika; Kızılay'a ise yaklaşık 15 dakika araç mesafesinde yer almaktadır. TRT Genel Müdürlüğü binası projeleride aynı lokasyon içerisinde yer almaktadır. Bölge orta üst ve üst gelir gruplarına hitap etmektedir. Bölgede yapılan projelerle gelişme potansiyesi artmaktadır. 3.3 - Ulaşım Özellikleri Değerleme konusu proje, Oran, Yukarı Dikmen, İlker Mahalleleri'nin sınırlarında yer almaktadır. Bölgeye ulaşım özel araç ve toplu taşıma araçları ile sağlanmaktadır. Düzenli olarak gelişmekte olan ve tercih edilen nitelikli bir konut alanının ve yer yer gecekondu nitelikli taşınmazların bulunduğu bölgede yer almaktadır. Taşınmaza ulaşım yaklaşık 350 m mesafede yer alan Turan Güneş Bulvarı üzerinden sağlanmaktadır. 14 SNP-1707013 ÇANKAYA EGE VADİSİ.xls

TAŞINMAZIN KONUMU DİKMEN VADİSİ TAŞINMAZIN KONUMU SİNPAŞ ALTIN ORAN 15 SNP-1707013 ÇANKAYA EGE VADİSİ.xls

TAŞINMAZIN KONUMU TAŞINMAZIN KONUMU SİNPAŞ ALTIN ORAN 16 SNP-1707013 ÇANKAYA EGE VADİSİ.xls

TAŞINMAZIN KONUMU DİKMEN VADİSİ SİNPAŞ ALTIN ORAN 17 SNP-1707013 ÇANKAYA EGE VADİSİ.xls

3.4 - Taşınmazın Fiziki Özellikleri 3.4.1 - Genel Özellikleri Değerleme konusu Ege Vadisi projesi 26.905 m² arsa üzerinde konumlanmıştır. Parsel yaklaşık olarak yamuk formunda bir geometrik yapıya sahiptir. Eğimli bir arazi yapısına sahiptir. Parsel üzerinde Ege Vadisi isimli proje inşa edilmektedir. Ege Vadisi Projesi, 6 adet konut bloğu ve 1 adet ticari bloktan oluşmaktadır. Proje kapsamında 887 adet konut birimi ve 30 adet ticari birim olmak üzere toplam 917 adet ünite bulunmaktadır. Taşınmazların kat irtifakı kurulmuştur. Ticari birimler A blokta, konut birimleri B, C, D, E, F ve G blokta konumlanmışlardır. Ege Vadisi Projesinde ruhsattaki konut alanları toplam 93.298,94 m², ticaret alanları toplam 9.698,59 m² ve ortak alanlar toplam 84.649,47 m² alanlı olup ruhsatlar toplam inşaat alanı 187.647,00 m² alanlıdır. Mevcut inşaat görülmüştür. Projede yer alan bloklar A-B-C-D-E-F-G blokları olarak tanımlanmıştır. A Blok: Ticaret bloğu olarak tanımlanmıştır. Bu blok 1 bodrum kat, zemin kat ve 1 Normal kat olarak tasarlanmıştır. Blok içerisinde 23 adet ticari birim tanımlıdır. B Blok: Konut ve ticaret bloğu olarak tanımlanmıştır. Bu blok 8 bodrum kat, zemin kat ve 41 Normal kat olarak tasarlanmıştır. 427 adet konut ve 2 adet ticari birim tanımlıdır. C Blok: Konut bloğu olarak tanımlanmıştır. Bu blok 8 bodrum kat, zemin kat ve 15 Normal kat olarak tasarlanmıştır. Blok içerisinde 62 adet daire birimi tanımlıdır. D Blok: Konut bloğu olarak tanımlanmıştır. Bu blok 8 bodrumn kat, zemin kat ve 14 Normal kat olarak tasarlanmıştır. Blok içerisinde 58 adet daire birimi tanımlıdır. E Blok: Konut bloğu olarak tanımlanmıştır. Bu blok 8 bodrum kat, zemin kat ve 12 Normal kat olarak tasarlanmıştır. Blok içerisinde 55 adet daire birimi tanımlıdır. F Blok: Konut bloğu olarak tanımlanmıştır. Bu blok 8 bodrum kat, zemin kat ve 9 Normal kat olarak tasarlanmıştır. Blok içerisinde 95 adet daire birimi tanımlıdır. G Blok: Konut ve ticaret bloğu olarak tanımlanmıştır. Bu blok zemin kat ve 9 Normal kat olarak tasarlanmıştır. Blok içerisinde 190 adet daire ve 5 adet ticari birim tanımlıdır. 18 SNP-1707013 ÇANKAYA EGE VADİSİ.xls

4 - DEĞERLEME İLE İLGİLİ ANALİZLER 4.1 - Taşınmazın Bulunduğu Bölgenin Özellikleri 4.1.1 - Ankara İli Ankara, Türkiye'nin başkenti olan ildir. Coğrafi olarak Türkiye'nin merkezine yakın bir konumda bulunur ve Batı Karadeniz Bölgesi'nde kalan kuzey kesimleri hariç, büyük bölümü İç Anadolu Bölgesi'nde yer alır. Yüzölçümü olarak ülkenin üçüncü büyük ilidir. Yüzölçümü 30.715 km² olan Ankara nın ortalama olarak deniz seviyesinden yüksekliği 890 m. dir. Bolu, Çankırı, Kırıkkale, Kırşehir, Aksaray, Konya, Eskişehir illeri ile çevrilidir. Ankara'nın başkent ilan edilmesinin ardından şehir hızla gelişmiş ve buna paralel olarak il de günümüzde Türkiye'nin ikinci en kalabalık ili olmuştur. Türkiye Cumhuriyeti'nin ilk yıllarında ekonomisi tarım ve hayvancılığa dayanan ilin topraklarının yarısı hâlâ tarım amaçlı kullanılmaktadır. Ancak, ekonomik etkinlik büyük oranda ticaret ve sanayiye dayalıdır, tarım ve hayvancılığın ağırlığı ise giderek azalmaktadır. Ankara ve civarındaki gerek kamu sektörü gerek özel sektör yatırımları, başka illerden büyük bir nüfus göçünü teşvik etmiştir. Cumhuriyetin kuruluşundan günümüze, nüfusu ülke nüfusunun iki katı hızda artmıştır. Nüfusun yaklaşık dörtte üçü hizmet sektörü olarak tanımlanabilecek memuriyet, ulaşım-haberleşme ve ticaret benzeri işlerde, dörtte biri sanayide, %2'si ise tarım alanında çalışır. Sanayi, özellikle tekstil, gıda ve inşaat sektörlerinde yoğunlaşmıştır. Günümüzde ise en çok savunma, metal ve motor sektörlerinde yatırım yapılmaktadır. Türkiye'nin en çok sayıda üniversiteye sahip ili olan Ankara'da ayrıca, üniversite diplomalı kişi oranı ülke ortalamasının iki katıdır. Bu eğitimli nüfus, teknoloji ağırlıklı yatırımların gereksinim duyduğu iş gücünü oluşturur. İlin ulaşım altyapısı başkent eksenlidir; buradan otoyollar, demiryolu ve hava yoluyla Türkiye'nin diğer şehirlerine ulaşılır. Ankara nın Altındağ, Ayaş, Bala, Beypazarı, Çamlıdere, Çankaya, Çubuk, Elmadağ, Güdül, Haymana, Kalecik, Kızılcahamam, Nallıhan, Polatlı, Şereflikoçhisar, Yenimahalle, Gölbaşı, Keçiören, Mamak, Sincan, Kazan, Akyurt, Etimesgut, Evren ve Pursaklar olmak üzere 25 ilçesi bulunmaktadır. Ankara nın 2016 yılı nüfus sayımına göre toplam nüfusu 5.346.518 dır.nüfus artış hızı %1,44'tür. Harita 1 - Ankara'nın Konumu 19 SNP-1707013 ÇANKAYA EGE VADİSİ.xls

Harita 2 - Ankara'nın İlçelerinin Konumları Ankara, ülke genelinde illerin ekonomik faaliyet konularındaki ağırlığı itibariyle sanayi ağırlıklı iller arasında yer almaktadır. Ankara ili sınırları içinde makarna, un, bitkisel yağ, süt ürünleri, şeker, şarap, bira gibi besin sanayine ait kuruluşlarla çimento, traktör, tarım aleti ve makineleri, motor, boya, tuğla-kiremit ve orman ürünleri, mobilya, madeni eşya, dokuma üreten sanayi kuruluşları vardır. 4.1.2 - Çankaya İlçesi Çankaya, Türkiye Cumhuriyeti'nin İç Anadolu Bölgesi'nde, Ankara ili'ne bağlı bir ilçe. Ankara ilinin orta kesiminde bulunan ilçe, Ankara'nın başkent olması ile birlikte Türkiye'nin yönetim merkezi durumuna gelmiştir. Gün içinde nüfusu iki milyona kadar çıkabilmektedir. 102 lise ve on üniversitesi ile ilçe önemli bir eğitim kentidir. Ankara ilinin en yüksek nüfusa sahip ikinci ilçesi olan Çankaya'nın nüfusu 2010 sayımlarına göre 797.109 kişidir. İlçe ayrıca Türkiye'nin de en büyük ikinci ilçesidir. 2000 nüfus sayımında 758,490 olan nüfus 10 yılda yaklaşık 40,000 kişi artmıştır. Sekiz yüz bine yaklaşan nüfusun 384.685'i erkek; 412.424'ü kadındır. Nüfusun tamamı kentte yaşar. Çankaya'da 80'li yıllardan itibaren inşa edilen önemli eserler arasında, sadece ilçenin değil Ankara'nın da simgesi olan Atakule, Kocatepe Camisi ve Hitit Güneş Kursu Anıtı sayılabilir. 1936 yılında Ankara'nın merkez ilçesi olan Çankaya, 1983 yılında Çankaya, Altındağ, Yenimahalle, Mamak ve Keçiören olmak üzere beş ilçeye bölünmüştür. 1984 yılında Ankara Büyükşehir Belediyesi kurulmuş, Çankaya da bu belediyeye bağlı bir metropol olmuştur. İlçe bir belediye başkanlığına ve bir kaymakamlığa bağlıdır. İlçede 116 tane mahalle vardır. 20 SNP-1707013 ÇANKAYA EGE VADİSİ.xls

4.1.3 - Gayrimenkul Piyasasının Mevcut Ekonomik Göstergeler Doğrultusunda Analizi Ülkemizdeki gayrimenkul sektörü, kriz dönemlerinde talebin hızlı düşüş yaşadığı, büyüme dönemlerinde ise uzun vadede ve yavaş arttığı sektör niteliğindedir. Bu nedenle ekonomideki kısa vadeli olumlu gelişmeler sektörün büyümesinde hızlı bir hareketlenme yaratamamaktadır. Ancak, 2003 yılının ikinci yarısından itibaren; ekonomik göstergelerde gözlenen olumlu gelişme, düşen enflasyon oranı, istikrarı sağlanan ekonomi ve düşük gayrimenkul fiyatları ile deprem düşüncesinin olumsuzluğuna rağmen ( özellikle İstanbul da ) gayrimenkul sektöründe ciddi oranda hareketlenme görülmüştür. 2005 yılında gündeme gelen mortgage uygulaması, düşük konut kredileri, dövizin beklenen getiriyi sağlamaması gayrimenkul sektörünün, özellikle de konut sektörünün beklenmeyen bir yükselişine neden olmuş ve bu sektör yatırım araçlarında ilk sıraya oturmuştur. 2006 yılı ilk aylarında doruk noktasına ulaşan sektör, Mayıs ayı ortalarında başlayan faiz oranlarındaki artış, dövizlerin yükselişi nedeni ile bu özelliğini yitirmiş, genel bir bekleme süreci oluşmasından dolayı düşüş yönünde eğilim göstermeye başlamıştır. Yıl sonuna doğru alımsatım işlemlerinin ciddi oranda azaldığı piyasada, talebin fazla olduğu dönemlerde çok yükselen taşınmaz değerleri reel değerlere doğru düşmüştür. 21 SNP-1707013 ÇANKAYA EGE VADİSİ.xls

2007 yılında ise korunaklı sitelerde ve yeni yapılan yapılarda taşınmaz değerlerinde yükseliş gözlemlenmektedir. Ancak genel olarak, 2006 yılının ilk aylarında gözlenen artış hızına göre, 2007 yılındaki artış hızı daha yavaştır. Yeni yapılaşma trendlerinde genellikle toplu yapılara ( site, alış veriş merkezi, kompleksler, vb ) eğilim görülmektedir. 2008 yılında, küresel bağlamda süren ekonomik krizin etkilerinin gayrimenkul sektöründe de hissedildiği, gayrimenkul alım-satımlarında yavaşlama görüldüğü gözlemlenmiştir. 2009 yılında başlayan daralma ile ekonomi kötü bir dönemden geçmiş olsa da bu dönem içerisinde özellikli gayrimenkul projelerinin iskontolu imkanlar sunması nedeniyle yabancı yatırımcıların Türkiye'ye olan ilgisi devam etmiştir. 2010 yılında, durağan olan gayrimenkul piyasası dünya genelinde ekonomideki iyiye gidiş ile birlikte az da olsa yükselen bir ivme kazanmıştır. 2011 yılının ilk yarısında genel olarak dengeli bir piyasanın oluştuğu gözlemlenmiş olup, ikinci yarısında ise global olarak dünyayı etkileyen ekonomik gelişmelerin Türkiye'deki taşınmaz değerlerine ve arz/talep oranına da olumsuz olarak etki ettiği görülmektedir. 2012 yılında global olarak dünyayı etkileyen ekonomik koşulların etkilerini sürdüreceği, bu etkilere bağlı olarak da Türkiye'deki taşınmazlara olan talebin durağan seyretteği, ancak son çeyrekte hareketlilik yaşandığ görülmüştür. 2013 yılında yaşanan Kentsel Dönüşüm Yasası (Afet Riski Altındaki Alanların Dönüştürülmesi Hakkında Kanun) kapsamında inşaatların başlaması, yabancılara mülk satışında kolaylıklar getiren Mütekabiliyet Yasasının onaylanması, banka kredi fazi oranlarının % 1 seviyesinin altına düşmesi, Uluslararası Derecelendirme Kuruluşu Fitch Rating, Türkiye nin kredi notunu kısa bir süre önce yükseltmesi gibi nedenlerle piyasada bir hareketlilik başlamış ve alım satım işlemleri hızlanmıştır. 2013 yılının ilk çeyreğinde konut kredisi faiz oranlarına da bağlı olarak alım satım işlemlerinde hareketliliğin devam ettiği gözlemlenmiştir. Ancak, 2013 ün ikinci çeyreğinin sonuna doğru gerek ülke ekonomisinde gerekse global olarak dünyayı etkileyen ekonomik koşullara bağlı olarak konut kredisi faiz oranlarındaki artışların olduğu, Gezi olaylarından sonra piyasalarda yaşanan dalgalanmaların gayrimenkul alım satımlarına yansıdığı görülmüştür. 2013 yılı sonuna doğru açıklanan İnşaatta büyüme rakamları pozitif İç talepteki canlanmayla birlikte yılın ilk çeyreğini yüzde 2.9 büyümeyle kapatan Türkiye ekonomisi, 2'nci çeyrekte ise 4.4 büyüme kaydetmiştir. İnşaat sektöründeki büyüme ise yılın ilk çeyreğinde yüzde 5.9 olarak gerçekleşirken, 2'nci çeyrekte bu rakam 7,6 olarak gerçekleşmiştir. Sektördeki 3'ncü çeyrek büyüme rakamı ise 8.7 olarak açıklanmıştır. 2014 yılında yerel ve cumhurbaşkanlığı seçimlerine kadar durağan bir hal seyreden konut sektör seçim sonrasında hareketlenmiş olmasına karşın, 2014 yılının son çeyreğinde Ortadoğu' da yaşanan terör eylemlerinin artması ve Türkiye' nin güney sınırında yaşanan olumsuzluklar nedeniyle konut alım satımlarının olumsuz etkilendiği görülmüştür. Özellikle 2015 ve 2016 yılının Mart ayında yaşanan küresel ekonomideki hızlı değişim ve Haziran ayında yapılan genel seçimlerin sonucunda doların gelişmekte olan ülke para birimleri karşısında değer kazanması, ülkemiz ekonomisindeki dengeleri de etkilediği görülmüştür. Konut fiyatlarındaki değişimler için özellikle maliyetlerdeki artışın, konut fiyatlarına yansıdığını göstermiştir. 2017 yılının geneline bakıldığında gerçekleşecek siyasi gelişmelerin olumlu yönde olması ile piyasaların yeniden hareketlenebileceği, kentsel dönüşümün olacağı bölgelerde konut projelerine talebin olacağı ve bu bölgelerde satışların hızlanabileceği öngörülmektedir. 22 SNP-1707013 ÇANKAYA EGE VADİSİ.xls

4.2 - Değerleme Hizmetini Sınırlayıcı-Kısıtlayıcı Faktörler Herhangibir kısıtlayıcı faktör bulunmamaktadır. 4.3 - Bilgilerin Kaynağı Değerleme çalışmasında kullanılan bilgiler; Ankara Büyükşehir Belediyesi, Çankaya Tapu Müdürlüğü ile yerinde yapılan incelemeler ile kısmen belgeli ve kısmen de şifahi bilgiler sonucu oluşmuştur. 4.4 - Değeri Etkileyen Faktörler 4.4.1 - Olumlu Faktörler * * * * * 4.4.2 - Olumsuz Faktörler * * Gelişen bir bölgede yer almaktadır. Mimari projeleri onaylanmış ruhsatları alınmıştır. Ulaşılabilirliği iyi durumdadır. Yakın çevresinde nitelikli konut projelerinin bulunduğu gözlemlenmiştir. Altyapısı tamamlanmış bir bölgede konumludur. Parsel oldukça eğimli bir topoğrafyaya sahiptir. Yakın konumda yer yer niteliksiz yapılar ve gecekondular bulunmaktadır. 23 SNP-1707013 ÇANKAYA EGE VADİSİ.xls

5 - DEĞERLEME YÖNTEMLERİ 5.1 - Emsal Karşılaştırma Yaklaşımı Bu yöntemde; değeri belirlenmek istenen taşınmaza emsal olabilecek gayrimenkullerin satış bedellerinin elde edilerek, söz konusu taşınmaz ile nitelik ve niceliklerinin karşılaştırılması yapılmaktadır. Bu konuda en önemli husus emsal gayrimenkullerin gerçek satış bedellerinin elde edilebilmesidir. Benzer özelliklere sahip gayrimenkullerden; satış tarihi itibari ile değer kaybı, kullanım alanlarına ait kıyaslama, çevre düzeni ve arsa alanlarına ilişkin düzeltmelerin yapılması gereklidir. Birim fiyat ya da toplam fiyat olarak elde edilen veriler değerlemesi yapılan taşınmaza uygulanarak değerleme bedeline ulaşılmaktadır. Ülkemizde gayrimenkul piyasasının hareketliliği ve tutarsızlığı nedeni ile sağlıklı sonuçlara ulaşabilmek için en çok bu yöntem uygulanmaktadır. 5.2 - Yeniden İnşa Etme ( İkame ) Maliyeti Yaklaşımı Mevcut bir yapının aynısını yeniden inşa etmek fikri üzerine kuruludur. Gayrimenkulün değeri; değerleme tarihinde yeniden inşa etmenin maliyeti, boş arsa değeri, arazinin kullanılabilir hale getirilmesinden kaynaklanan harcamalar ve amortisman tutarından oluşmaktadır. Ana prensip olarak mevcut bir gayrimenkulün bina değerinin, hiçbir zaman yeniden inşa etme maliyetinden fazla olamayacağı kabul edilmektedir. Karşılaştırma ve maliyetlere ayırma yöntemleri kullanılmaktadır. Karşılaştırma yönteminde yeni inşa edilen bir gayrimenkulün birim maliyetleri, değerlemesi yapılan taşınmazın değerinin belirlenmesinde kullanılmaktadır. Her iki yapının olumlu/olumsuz özellikleri bulunan değer üzerinden eksiltilir/artırılır. Maliyetlere ayırma yönteminde ise değerlenen taşınmazın inşaası aşamasında kullanılan malzemeler, işçilik ve projelendirme bedelleri tek tek hesaplanır. Ortaya çıkan değerden; amortisman bedeli düşürülerek gerçek değer oluşturulur. 5.3 - Nakit Akışı ( Gelir ) Yaklaşımı Değeri yalnızca elde edilecek gelire göre saptanabilen taşınmazlarda kullanılabilen bu yöntemde; taşınmazın gelecekte ortaya çıkabilecek faydalarını ve getirdiği net geliri kapitalize ederek bugünkü değeri belirlenmektedir. Bir yıllık gelirin, gelir oranına bölünmesi ya da gelir katsayısıyla çarpılması sonucu değere ulaşılma yöntemi direkt kapitalizasyon olarak adlandırılmaktadır. İndirgenmiş nakit akışı ise; götürü bedeli uygulanarak gelir modeline yansıtılması, gelirlerin kabul edilebilir bir indirgeme oranı ile bugünkü değerine getirilerek gayrimenkulün değeri saptanması olarak tanımlanmaktadır. 24 SNP-1707013 ÇANKAYA EGE VADİSİ.xls

6 - DEĞERLEMEDE KULLANILAN YÖNTEMLER Ege Vadisi Projesine ilişkin yapılmış olan değerleme çalışmasında; - Projenin mevcut durum değerinin tespitinde Yeniden İnşa Etme ( İkame ) Maliyeti Yaklaşımı Yöntemi, - Projenin tamamlanması durumundaki Pazar değerinin tespitinde ise Nakit Akışı ( Gelir ) Yaklaşımı yöntemi ve hasılat paylaşımı yönteminden, ve Emsal Karşılaştırma Yaklaşımı Yönteminden yararlanılmıştır. -Bağımsız bölümlerin münferit değerlerinin takdirinde Emsal Karşılaştırma Yaklaşımı Yönteminden yararlanılmıştır. - Arsa değerinin tespitinde ve Nakit Akışı ( Gelir ) Yaklaşımı yönteminde kullanılan ortalama birim m² satış değerlerinin(dükkan, konut) takdir edilmesinde Emsal Karşılaştırma Yaklaşımı kullanılmıştır. 6.1 - Emsal Karşılaştırma Yaklaşımı PYLON RESİDENCE NEFİS ÇANKAYA EVLERİ GOP PARK EVLERİ Taşınmazın Konumu SİNPAŞ EGE VADİSİ SİNPAŞ ALTIN ORAN PROJESİ 25 SNP-1707013 ÇANKAYA EGE VADİSİ.xls

Konut Emsalleri * PARK ORAN 2007 yılında inşasına başkanan Park Oran projesinde satışlar tamamlanmıştır. 7 ila 31 katlı toplam 17 bloktan oluşan Park Oran projesinin arsa alanı 146 bin metrekare, inşaat alanı ise 16 bin metrekaredir. Sosyal alanlar bakımından zengin olan Park Oran projesinde 3+1, 4+1, 5+1 ve 6+1 konut tipleri bulunmaktadır. 19.KAT 4+1 156 1.400.000 TL 8.974 22.KAT 4+1 150 1.400.000 TL 9.333 25.KAT 4+1 150 1.550.000 TL 10.333 6.KAT 4+1 150 1.325.000 TL 8.833 Ortalama 0 152 5.675.000 9.369 * SİNPAŞ ALTIN ORAN Sinpaş Altınoran Çankaya projesi Rezidans ve konut seçeneğinin bulunduğu Altın Oran projesinde 1+1'den 6,5+1'e kadar farklı alternatifler mevcut. 1.KAT 3+1 117 595.000 TL 5.085 6.KAT 4+1 240 1.290.000 TL 5.375 17.KAT 1+1 80 385.000 TL 4.813 Ortalama 0 146 2.270.000 5.091 * PYLON RESİDENCE 6.579m² arsa üzerinde, Ekşioğlu İnşaat tarafından inşa edilmekte olan proje Büyükesat Vadisinde yer almaktadır. 33 katlı tek bloklu proje residence olarak adlandırılmış toplam 83 bağımsız bölümden oluşmaktadır. 2.KAT 4+1 249 1.150.000 TL 4.618 22.KAT 4+1 238 1.300.000 TL 5.462 ZEMİN KAT 4+1 204 870.000 TL 4.265 Ortalama 230 3.320.000 4.782 26 SNP-1707013 ÇANKAYA EGE VADİSİ.xls

* GOP PARK VADİ EVLERİ GOP Park Vadi projesi 17 katlı tek blokta 45 daireden meydana geliyor. Projede dairelerin tamamı 4 oda 1 salon tipinde. Normal kat 4+1 daireler brüt 196 ila 222, net 172 ila 195 metrekare büyüklüğe sahip. Dubleks 4+1 daireler ise brüt 370, net 340 metrekare olarak tasarlanmıştır. 1.KAT 4+1 196 725.000 TL 3.699 16.KAT 4+1 222 790.000 TL 3.559 17.KAT 5+1 370 1.240.000 TL 3.351 Ortalama 296 2.030.000 3.536 * NEFİS ÇANKAYA EVLERİ 21.000m2 arsa üzerinde, YP İnşaat tarafından inşa edilmektedir. Toplam 209 konutun bulunduğu proje 3 ü yatay, 2 si kule şeklinde 5 bloktan oluşmaktadır. 12.KAT 1+1 94 410.000 TL 4.362 14.KAT 1+1 79 367.000 TL 4.646 14.KAT 3+1 174 747.000 TL 4.293 Ortalama 127 1.114.000 4.433 Dükkan Emsalleri 1 Tolga Andaç Yatırım A.Ş. Tel 0 (532) 328 28 03 Taşınmaz Panora AVM içerisinde yer almaktadır. Mevcutta kiracısı bulunmakta olan dükkanın 15.000.-TL aylık kirası olduğu bilgisi alınmıştır. 350 m² alana sahip dükkan, 3.100.000.-TL'den satılıktır. SATILIK 350.-M² 3.100.000.-TL 8.857.-TL/M² 2 Sahibinden Tel 0 (532) 347 89 70 Taşınmazlara yakın Turan Güneş Bulvarı üzerinde 15 yıllık bir binanın düz giriş zemin katında, 250 m² dükkan olarak kullanılan taşınmaz 2.100.000.-TL pazarlanmaktadır. SATILIK 250.-M² 2.100.000.-TL 8.400.-TL/M² 27 SNP-1707013 ÇANKAYA EGE VADİSİ.xls

3 Doğan Emlak Tel 0312 480 80 47 Yakınında cadde üzerinde bulunan 200 m² giriş katta yer alan pazarlanmaktadır. dükkan 1.065.000.-TL SATILIK 200.-M² 1.065.000.-TL 5.325.-TL/M² 4 Coldwell Banker Tel 0312 436 01 00 Taşınmaz Turan Güneş Bulvarı'na çok yakın bir konumda 2 katlı açık otoparklı köşe konumda dükkandır. Daha önce restaurant olarak kullanılmaktadır. SATILIK 400.-M² 2.250.000.-TL 5.625.-TL/M² 5 Ana Emlak Tel 0312 441 92 20 Taşınmaz Turan Güneş Bulvarı'na çok yakın bir konumda giriş katta konumlu 200 m² kullanımlı dükkan 890.000.-TL pazarlanmaktadır. SATILIK 200.-M² 890.000.-TL 4.450.-TL/M² 6 Borsem Emlak Tel 0312 447 00 90 Taşınmaz Turan Güneş Bulvarı üzerinde 10-13 yıllık bir plazada 152 m² ofis olarak kullanılan iş yeri 1.000.000.-TL pazarlanmaktadır. SATILIK 152.-M² 1.000.000.-TL 6.579.-TL/M² 28 SNP-1707013 ÇANKAYA EGE VADİSİ.xls

Arsa Emsalleri E-1 E-6 E-5 E-2 E-4 E-3 PROJE ALANI Tel 1 Borsem Gayrimenkul 0 532 550 02 42 Büyükesat Vadisi Proje alanı içerisinde, 13.068 m² alanlı emsal: 1,05 konut+ticaret alanı imarlı arsa 19.600.000.-$'dan satılıktır. (69.380.000.-TL) SATILIK 13068.-M² 69.380.000.-TL 5.309.-TL/M² Tel 2 GMB Grup Emlak 0 (506) 765 10 90 Oran bölgesinde Ticari - Konut imarlı, Emsal : 2,00, Hmax: Serbest. Yamaçta kaldığı bilgisi alınmış olan 20.000 m² arsadan 80 bin m² inşaat alanı çıktığı bilgisi alınmıştır. Taşınmazın satış fiyatı 19.950.000.-$ (69.800.000.-TL)'dan satışdadır. SATILIK 20000.-M² 69.800.000.-TL 3.490.-TL/M² Tel 3 Akgül Gayrimenkul 0 (532) 449 06 51 Hilal Mahallesinde Turan Güneş Bulvarına yakın, ara yola cephesli 1.000 m² alana sahip, Emsal: 1,20, konut imarlı arsanın satış ilanıdır. SATILIK 1000.-M² 4.130.000.-TL 4.130.-TL/M² 29 SNP-1707013 ÇANKAYA EGE VADİSİ.xls

Tel Tel Tel 4 CKM Gayrimenkul 0 (530) 434 28 28 Hilal Mahallesinde Turan Güneş Bulvarına yakın, ara yola cephesli 822 m² alana sahip, Emsal: 1,20, 4 kat konut imarlı arsanın satış ilanıdır. SATILIK 822.-M² 2.650.000.-TL 3.224.-TL/M² 5 Vesta Gayrimenkul 0 536 544 63 65 Büyükesat Vadisi Proje alanı içerisinde, 6.500 m² alanlı emsal: 2.10 konut alanı imarlı arsa 32.500.000.-TL'den satılıktır. SATILIK 6500.-M² 32.500.000.-TL 5.000.-TL/M² 6 Ankara Büyükşehir Belediyesi Taşınmazlar Daire Başkanlığı Dikmen Vadisi son etap içerisinde 12.000-174.000m² aralığında konut ve ticaret alanı imarlı arsalar ihale ile birim m2 değeri 2.900-2.930TL aralığında satılmıştır. 2016 yılı içerisinde belediyeye ait hisse satışları için birim m² değer 3.250TL olarak takdir edilmiş; ancak satış yapılmamıştır. SATILIK 1.-M² 3.250.-TL 3.250.-TL/M² HASILAT PAYLAŞIMI VE KAT KARŞILIĞI ARSA EMSALLERİ 7- Medyadan Çankayada merkezda konumlu Mesa Koza 66, Koza Sokak üzerinde 8.776 m² arsa üzerinde inşa edilmektedir. Oldukça eğimli arazi yapısına sahip olan parsel üzerinde 49.756 m² toplam inşaat alanı geliştirilmiştir. 3 bloklu 206 adet bağımsız bölümden oluşmaktadır.170.000.000tl bedel ile ihale alan Mesa İnşaat, 67.575.000TL hasılatı İlbank a ödeyecektir. Hasılat Payı:%39,75 8- Müteahhit 15.000m² arsa üzerinde, Özçelik-Pelit inşaat ortaklığında inşa edilmekte olan proje İncek Bulvarı üzerinde yer almaktadır.proje residence ve home office olarak projelendirilmiş toplam 222 bağımsız bölümden oluşmaktadır. %55- Kat karşılığı oranı ile anlaşma yapılmıştır. 9- Reha Medin Gayrimenkul Tel 0312 490 85 85 Bölgede bulunan emlakçıdan alınan bilgiye göre, bölgede daha küçük parsellerde kat karşılığı oranlarının %50 civarında olduğu, daha büyük parsellerde bu oranların düşük olabileceği görüşü alınmıştır. Bölge Müteahhitleri ve Emlakçılarla Yapılan Görüşmeler Taşınmazın bulunduğu ilçede ve bölgede yapılan incelemelerde, bölgede inşaat yapan kişilerle yapılan görüşmelerde küçük ölçekli parsellerde kat karşılığı paylaşım oranının %35-%45 civarında olduğu, büyük ölçekli ve proje geliştirmeye müsait parsellerde %30-%40 aralığında olduğu gözlemlenmiştir. Yine yapılan araştırmalar neticesinde büyük ölçekli proje yapımına müsait parsellerde hasılat paylaşım oranının %27 ila %35 civarında olabileceği bilgisine ulaşılmıştır. 30 SNP-1707013 ÇANKAYA EGE VADİSİ.xls

6.1.1 - Emsallerin Değerlendirilmesi Değerleme konusu taşınmaza yakın nitelikte olan arsa, konut, dükkan emsalleri araştırılmış ve rapor içerisinde bu emsallere yer verilmiştir. Arsa emsalleri değerlendirildiğinde bölgedeki arsa nitelikli taşınmazlar için istenen birim m² satış değerlerinin 2.500-5.500 TL/m² bedeller arasında değişiklik gösterdiği görülmektedir. Yapılaşma koşulları, konum ve yüzölçümü gibi kriterlere göre arsa bedelleri değişkenlik göstermektedir. Yapılan araştırmalar ve incelemeler sonucu elde edilen emsallerin karşılaştırılması sonucu söz konusu taşınmazın, konumu, terkleri, mevkii, imar koşulları, parsel büyüklüğü dikkate alındığında arsa birim m² değeri 4.612-TL olarak takdir edilmiştir. Konut emsalleri benzer nitelikli yakın konumlu projelerden seçilmiştir. Bölgede benzer nitelikli projeler geliştiriliyor olması nedeni ile konut emsalleri konum ve nitelik olarak taşınmazlara yakındır. Ticari emsaller yakın bölgeden seçilmiş olmasına karşın, herhangi bir proje içerisinde yer almayan, nitelik olarak projedeki ticari taşınmazlardan farklılık göstermektedirler. Emsal karşılaştırması yapılırken bu durum göz önünde bulundurulmuştur. Değerleme konusu projenin bulunduğu bölgede bulunan, prestijli projelerde konumlu olan lüks vasıflı konutların birim m² değerlerinin ise 5.000.-TL/m² ile 8.500.-TL/m² aralığında değiştiği belirlenmiş olup söz konusu projede konutları için ortalama birim m² değeri olarak ortalama 5.800.-TL/m² takdir edilmiştir. Yapılan araştırmalar ve incelemeler sonucu elde edilen emsallerin karşılaştırılması ile söz konusu taşınmazların mevkii, site içindeki konumları,alanları, katları, cephe özellikleri gibi çeşitli parametleri dikkate alınarak şerefiyelendirme yapılarak her bir bağımsız bölümün anahtar teslim değeri için ekte belirtilen birim m² değerleri takdir edilmiştir. Prestijli projelerde konumlu olan ticaret (dükkan) birim m² değerlerinin ise 6.500.-TL/m² ile 9.000.-TL/m² aralığında değiştiği gözlemlenmiş olup ortalama birim m² değeri olarak 7.130.- TL/m² takdir edilmiştir. Satış birim değerleri eklentiler hariç toplam brüt alan üzerinden emsal karşılaştırma yönteminde bugünkü ortalama birim değer zemin katlar için 7.130.-TL/m² olarak bulunmuştur. Ancak ticari ünitelerin içinde sosyal tesis nitelikli bağımsız bölümler bulunmakta olup, toplam ticari satılabilir alanlar içindeki payı ~5.975,86 m²'dir. Dükkanların ortalama birim m² değerleri paçalda (tüm katlarda ortalama) 5.750.-TL/m² olarak öngörülmüş olup, 5.975,86 m²'lik sosyal tesis kulanımlı taşınmazların birim değerlerinin 2.200.-TL/m² olacağı öngörülmüştür. Nakit akışı tablosunda ilk dönem için ortalama 3.500.-TL/m² ticari birim m² değeri öngörülmüş ve izleyen yıllarda %5 oranında artacağı varsayılmıştır. G. Blokta, site dahilinde ayrı ticari bağımsız bölüm olan kapalı havuz, spor tesisi ve kreş gibi bağımsız bölümler de mevcuttur. Piyasa koşullarında satılık emsali bulunmayan bu taşınmazlara ticaret alanı için takdir edilen değer üzerinden düzeltme yapılarak alan büyüklüğü ve niteliğine göre birim m2 değerleri taktir edilmiştir Yapılan araştırmalar ve incelemeler sonucu elde edilen emsallerin karşılaştırılması ile söz konusu dükkanların mevkii, alanları, katları, cephe özellikleri gibi çeşitli parametleri dikkate alınarak şerefiyelendirme yapılarak her bir bağımsız bölümün anahtar teslim değeri için ekte belirtilen birim m² değerleri takdir edilmiştir. Aşağıdaki tablolarda residans için örnek olarak 100 m² residansın ortalama birim m² değeri ve dükkan içinde birim m² hesaplamalarında örneklem olarak 100 m² lik birimler alınmıştır. Arsa emsalleri alansal olarak ve konum olarak taşınmaza yakın seçilmiştir. (+) (-) özellikleri arsa karşılaştırma tablosunda belirtilmiştir. 31 SNP-1707013 ÇANKAYA EGE VADİSİ.xls