YAPI KREDİ EMEKLİLİK A.Ş. GELİR AMAÇLI KAMU BORÇLANMA ARAÇLARI (DÖVİZ) EMEKLİLİK YATIRIM FONU ÜÇ AYLIK RAPOR Bu rapor Yapı Kredi Emeklilik A.Ş. Gelir Amaçlı Kamu Borçlanma Araçları (Döviz) Emeklilik Yatırım Fonu nun 01.01.2008-31.03.2008 dönemine ilişkin gelişmelerin, Fon Kurulu tarafından hazırlanan faaliyet raporunun, fonun bir önceki dönemle karşılaştırmalı olarak hazırlanmış bağımsız denetimden geçmiş üç aylık fon bilanço ve gelir tablolarının, bağımsız denetim raporunun, bilanço tarihi itibariyle fon portföy değeri ve net varlık değeri tablolarının katılımcılara sunulması amacıyla düzenlenmiştir. BÖLÜM A: 01.01.2008-31.03.2008 DÖNEMİNİN DEĞERLENDİRİLMESİ Ocak ayı başlarında dünya piyasalarında mortgage krizine bağlı dalgalanmalar ve Amerika Birleşik Devletleri (ABD) ekonomisine yönelik kaygılar devam etmiş; ABD makroekonomik verileri ve 4. çeyrek şirket bilançolarının yarattığı olumsuz havanın etkisiyle döviz piyasasında ise dolar ve euro çıkışa geçmiştir. Bu ortamda 1,20 YTL'ye kadar yükselen dolar kuru; ay sonlarına doğru Amerikan Merkez Bankası (FED) tarafından yapılan ve toplamda 125 baz puana varan faiz indirimleri sayesinde az da olsa azalan tedirginliğe bağlı olarak 1,15 YTL seviyelerine kadar gerileyerek son 6,5 yılın en düşük seviyesini test etmiştir. Euro/dolar paritesi ise ay sonunda 1,4860 seviyelerinde oluşmuştur. Türkiye Cumhuriyeti Merkez Bankası (TCMB), Para Politikası Kurulu toplantısında gecelik faizleri 25 baz puan indirme kararı almıştır. Gecelik borçlanma faizi %15,75 ten %15,50 ye; borç verme faizi de %20 den %19,50 ye düşürülmüştür. Türkiye İstatistik Enstitüsü (TÜİK) tarafından açıklanan enflasyon rakamlarına göre Ocak ayında, tüketici fiyatları endeksi (TÜFE) aylık bazda %0,8, üretici fiyatları endeksi (ÜFE) ise %0,42 artmıştır. Böylece Ocak ayı itibariyle yıllık TÜFE ve ÜFE sırasıyla %8,2 ve %6,4 seviyesinde gerçekleşmiştir. Bununla beraber açıklanan enflasyon raporunda önümüzdeki döneme ilişkin faiz indirminde agresif olunmayacağına dair sinyallerin verilmesi piyasa tarafında olumsuz algılanmıştır. Tahvil piyasasında dövize endeksli kıymetlerin faizlerinde, FED faiz indirimlerine bağlı, ufak çaplı gerilemeler kaydedilmiştir. Gelişmekte Olan Ülkeler Bono Endeksi (EMBI+) Ocak ayını % 0,64 lük yükselişle kapatırken, en iyi performans gösteren ülke %2,93 lük yükselişle Venezüella olmuştur. Türkiye endeksi %0,96 değer kazanırken, en kötü performans gösteren ülke %2,61 lik değer kaybıyla Arjantin endeksi olmuştur. Şubat ayında petrol ve emtia fiyatlarındaki artış yurtdışı piyasalardaki tedirginliği artırmaya devam ederken, yurtiçinde de Kuzey Irak a yapılması planlanan kara harekatına ilişkin haberler piyasalara yön vermiştir. Amerikan ekonomik verilerinin kötüleşmeye devam etmesi ve ekonomik durgunluğa ilişkin endişelerin durulmaması sebebiyle dalgalı seyrini koruyan dolar/ytl kuru, ay içerisinde 1,1640-1,2330 YTL bantında hareket etmiş; ay sonunda 1,1960 YTL seviyelerinde oluşmuştur. 1
Dolar, ay içerisinde Amerika dan gelen kötü veriler ve artan şirket zararları nedeniyle; Şubat ayı boyunca diğer para birimlerine karşı değer kaybetmeye devam etmiştir. Euro/dolar paritesi ay sonunda 1,52 seviyelerine ulaşarak tarihi zirve noktasını yenilemiştir. TCMB, Para Politikası Kurulu toplantısında gecelik faizleri 25 baz puan indirme kararı almış; gecelik borçlanma faizi %15,50 den %15,25 e, borç verme faizi de %19,50 den %19,25 e indirilmiştir. TÜİK tarafından açıklanan enflasyon rakamlarına göre, Şubat ayında tüketici fiyatları aylık bazda %1,29, üretici fiyatları da %2,56 artmış; böylece Şubat ayı itibariyle yıllık TÜFE ve ÜFE sırasıyla %9,10 ve %8,15 seviyesinde gerçekleşmiştir. EMBI+ Endeksi Şubat ayını %0,53 lük düşüşle kapatırken, en iyi performans gösteren ülke %2,25 lik yükselişle Ekvator olmuştur. Türkiye endeksi %1,54 değer kaybederken, en kötü performans gösteren ülke %2 lik değer kaybıyla Arjantin endeksi olmuştur. Amerikan ekonomisindeki durgunluk endişelerinin sürdüğü Mart ayında gelişmiş ülkeler merkez bankalarından gelen rahatlatıcı açıklamalar, küresel piyasaların az da olsa toparlanmasını sağlamıştır. Dolar/YTL kuru, ay içerisinde 1,2650-1,2100-1,3130 YTL seviyelerinde hareket etmiştir. Merkez bankalarının durgunluğa karşı almayı düşündükleri tedbirler, piyasalarda geçici de olsa olumlu bir hava esmesini sağlamıştır. Bu ortamda 1,21 YTL seviyelerine kadar gerileyen dolar kuru; ayın sonlarına doğru alınan tedbirlerin işe yaramayacağı görüşünün ağırlık kazanmasıyla tekrar olumsuza dönüşen piyasa koşulları sebebiyle hızlı bir yükseliş yaşamış ve ayın sonunda 1,3130 YTL seviyesine kadar tırmanmıştır. Euro/dolar paritesinde sürekli yeni zirveler oluşmuş; aysonunda parite 1,58 seviyesinin hemen üzerinde oluşmuştur. TCMB, Para Politikası Kurulu toplantısında beklentilere paralel olarak faiz oranlarında değişikliğe gitmemiştir. Yapılan açıklamada artan gıda ve enerji fiyatları ile küresel belirsizliklerin enflasyon hedefine ulaşılmasını geciktirebileceğine vurgu yapılmıştır. TÜİK tarafından açıklanan enflasyon rakamlarına göre, Mart ayında tüketici fiyatları aylık bazda %0,96, üretici fiyatları da %3,17 artmıştır. Böylece Mart ayı itibariyle yıllık TÜFE ve ÜFE sırasıyla %9,15 ve %10,50 seviyesinde gerçekleşmiştir. EMBI+ Endeksi Mart ayını %0,12 lik yükselişle kapatırken, en iyi performans gösteren ülke %1,36 lık yükselişle Meksika olmuştur. Türkiye Endeksi %0,88 değer kaybederken, en kötü performans gösteren ülke %4,59 luk değer kaybıyla Arjantin endeksi olmuştur. BÖLÜM B: FON KURULU FAALİYET RAPORU İLE İLGİLİ BİLGİLER Fon Portföyünün en az %80'ini ters repo dahil dövize endeksli ya da yabancı para cinsinden devlet iç borçlanma senetleri ne yönlendirerek yatırımların değerini enflasyon ve kur riskine karşı koruyarak faiz geliri elde etmeyi hedefleyen fondur. 2008 yılının ilk üç aylık döneminde yasal sınırlamalar çerçevesinde fon portföyü oluşturularak getiri maksimize edilmeye çalışılmıştır. 2
01.01.2008-31.03.2008 dönemi Fon Kurulu Kararları: 02 Ocak 2008 tarihli fon kurul kararına göre ; 1. Sermaye Piyasası Kurulu nun 03/06/2005 tarih ve 22/719 sayılı kararı doğrultusunda, ek kayda alma ücretlerinin 01/01/2008 tarihinden sonra da Kurucu tarafından karşılanmasına devam edilmesine ve gelecek yıllarda bu kararın yeniden değerlendirilmesine karar verilmiştir. 2. Fon portföylerinde bulunan yabancı menkul kıymetleri değerleme işlemlerinde kullanılan yöntemler aşağıda detaylı olarak açıklanmaktadır; Yabancı Hisse Senedi: Amerikan Piyasalarında işlem gören hisse senetleri bir gün önceki (T-1) kapanış sonucunda oluşan ağırlıklı ortalama fiyatla (WMAP) değerlendirilir.fon fiyatlaması yapıldığı günün sabahında Reuters ekranındaki ilgili hisse senedinin sayfasından WMAP fiyatları alınır. Avrupa Piyasalarında işlem gören hisse senetleri aynı gün 17:00-17:10 saatleri arasında oluşan (T günü) ağırlıklı ortalama fiyatla (WMAP) değerlendirilir. Saat 17:00 de Reuters ekranındaki ilgili hisse senedinin sayfasından WMAP fiyatları alınır. Ağırlıklı ortalama fiyatı olmayan yabancı hisse senetlerinde ise, en son değerlemede kullanılan fiyat kullanılacaktır. Yabancı Bono: Aynı gün saat 17:00 itibariyle Reuters te ilgili bononun (T günü) alış satış fiyatının ortalaması (Bid-Ask ortalaması) alınarak temiz fiyat elde edilir. Değerlemede kullanılacak kirli fiyat, temiz fiyatın ertesi iş gününe ilerletilmesiyle bulunur. İlgili saatte alım veya satım fiyatlarından herhangi birinin bulunmaması durumunda mevcut olan fiyat (Bid veya ask) alınarak iç verim yöntemiyle bir sonraki iş gününe ilerletilerek değerlemede kullanılacak fiyat bulunur. Alım veya satım fiyatının bulunmaması durumunda en son değerlemede kullanılan fiyat iç verim yöntemiyle bir sonraki iş gününe ilerletilir. Eurobond ve Döviz Cinsinden Özel Sektör Bonoları: Eurobond ve döviz cinsinden özel sektör bonolarının gün sonu değerlemeleri yapılırken temiz fiyat olarak Reuters TR EURO STR AZ sayfasında saat 15:15 15:30 saatleri arasında yer alan alış fiyatı (Bid Price) alınır. Değerlemede kullanılacak kirli fiyat, temiz fiyatın ertesi iş gününe ilerletilmesiyle bulunur. Alım veya satım fiyatının bulunmaması durumunda en son değerlemede kullanılan fiyat iç verim yöntemiyle bir sonraki iş gününe ilerletilir. FX DİBS: İMKB Tahvil - Bono Piyasası 17:00 kapanışında T+3 için açıklanan fiyatın T+1 e geri çekilmesiyle (iskonto edilmesi) oluşan fiyattan değerleme yapılır. 07 Ocak 2008 tarihli fon kurul kararına göre ; T.Kayhan Onas, İsmi Durmuş, Kadir Aygün, Gürhan Yılmaz, Buğra Atalay, Birgül Saltan, Mustafa Güler, Aylin Yılmaz ve Hakan Bingöl e; Fonumuz ile İMKB Takas ve Saklama 3
Bankası, diğer bankalar ve anlaşmalı olduğumuz aracı kurumlar arasında yapılacak yazışma ve işlemlerde kullanılmak üzere imza yetkisi tanınmasına karar verilmiştir. BÖLÜM C: BAĞIMSIZ DENETİMDEN GEÇMİŞ MALİ TABLOLAR YAPI KREDİ EMEKLİLİK A.Ş. GELIR AMAÇLI KAMU BORÇLANMA ARAÇLARI (DÖVİZ) EMEKLİLİK YATIRIM FONU 31 MART 2008 TARİHLİ BİLANÇOSU (Tutarlar aksi belirtilmedikçe Yeni Türk Lirası ( YTL ) olarak ifade edilmiştir.) Varlıklar 31 Mart 2008 31 Mart 2007 I- Hazır Değerler 1.331.313 1.375.513 A. Kasa - - B. Bankalar 1.331.313 1.375.513 C. Diğer Hazır Değerler - - II- Menkul Kıymetler 43.129.269 38.593.656 A. Hisse Senetleri - - B. Özel Kesim Borçlanma Senetleri - - C. Kamu Kesimi Borçlanma Senetleri 43.129.269 38.593.656 D. Diğer Menkul Kıymetler - - III- Alacaklar - - IV- Diğer Varlıklar - - Varlıklar Toplamı 44.460.582 39.969.169 Borçlar V- Borçlar A. Banka Avansları - - B. Denetim Ücreti 1.657 3.875 C. Fon Yönetim Ücreti 67.461 70.326 D. Menkul Kıymet Alım Borçları - - E. Diğer Borçlar 727 - Borçlar Toplamı 69.845 74.201 Net Varlıklar Toplamı 44.390.737 39.894.968 VI-Fon Toplam Değeri A. Fon Payları 42.343.613 38.398.748 B. Fon Payları Değer Artış/Azalışı 58.524 162.580 C. Fon Gelir Gider Farkı 1.988.560 1.333.640 - Cari Yıl Fon Gelir Gider Farkı (864.798) 385.040 - Geçmiş Yıllar Fon Gelir Gider Farkı 2.853.398 948.600 Fon Toplam Değeri 44.390.737 39.894.968 4
YAPI KREDİ EMEKLİLİK A.Ş. GELİR AMAÇLI KAMU BORÇLANMA ARAÇLARI (DÖVİZ) EMEKLİLİK YATIRIM FONU 1 OCAK - 31 MART 2008 DÖNEMİNE AİT GELİR TABLOSU (Tutarlar aksi belirtilmedikçe Yeni Türk Lirası ( YTL ) olarak ifade edilmiştir.) 1 Ocak - 1 Ocak - 31 Mart 2008 31 Mart 2007 I- Fon Gelirleri 1.002.103 884.089 A. Menkul Kıymetler Portföyünden Alınan Faiz ve Kar Payları 721.531 703.615 1. Özel Kesim Menkul Kıymet Faiz ve Kar Payları - - - Hisse Senetleri Kar Payları - - - Borçlanma Senetleri Faizleri - - 2. Kamu Kesimi Menkul Kıymet Faiz ve Kar Payları 721.531 703.615 3. Diğer Menkul Kıymet Faiz ve Kar Payları - - B. Menkul Kıymet Satış Karları 2.830 38 1. Özel Kesim Menkul Kıymet Satış Karları - - - Hisse Senetleri Satış Karları - - - Borçlanma Senetleri Satış Karları - - 2. Kamu Kesimi Menkul Kıymet Satış Karları 2.830 38 3. Diğer Menkul Kıymet Satış Karları - - C. Gerçekleşen Değer Artışları 57.107 152.101 D. Diğer Gelirler 220.635 28.335 - Kur Farkı Gelirleri 220.635 28.335 - Diğer - - II- Fon Giderleri 1.866.901 499.049 A. Menkul Kıymet Satış Zararları - 187.819 1. Özel Kesim Menkul Kıymet Satış Zararları - - - Hisse Senetleri Satış Zararları - - - Borçlanma Senetleri Satış Zararları - - 2. Kamu Kesimi Menkul Kıymet Satış Zararları - 187.819 3. Diğer Menkul Kıymet Satış Zararları - - B. Gerçekleşen Değer Azalışları 1.557.956 107.432 C. Faiz Giderleri - - 1. Kurucu Avans Faizleri - - 2. Banka Kredi Faizleri - - D. Diğer Giderler 308.945 203.798 1. İhraç İzni Ücreti - - 2. İlan Giderleri - - 3. Sigorta Ücretleri - - 4. Aracılık Komisyonu Gideri 2.767 2.234 5. Noter Harç ve Tasdik Ücretleri - - 6. Fon Yönetim Ücreti 204.645 195.961 7. Denetim Ücreti 1.763 2.000 8. Katılma Belgeleri Basım Gideri - - 9. Vergi, Resim, Harç vb. Giderler - - 10. Kur Farkı Gideri 99.761-11. Diğer 9 3.603 III- Fon Gelir Gider Farkı (864.798) 385.040 5
BÖLÜM D: FON PORTFÖY DEĞERİ-NET VARLIK DEĞERİ TABLOLARI YAPI KREDİ EMEKLİLİK ANONİM ŞİRKETİ GELİR AMAÇLI KAMU BORÇLANMA ARAÇLARI (DÖVİZ) EMEKLİLİK YATIRIM FONU 31 MART 2008 TARİHİ İTİBARİYLE FON PORTFÖY DEĞERİ TABLOSU FON PORTFÖY DEĞERİ TABLOSU A-) BORÇLANMA SENETLERİ Nominal Değeri (USD) Nominal Değeri (EUR) Nominal Değeri (YTL) Rayiç Değeri (YTL) % Devlet Tahvili 27.385.815 4.000.000 40.130.013 93,05 Ters Repo 3.316.250 2.999.257 6,95 GRUP TOPLAMI: 27.385.815 7.316.250 43.129.270 100,00 Fon Portföy Değeri 43.129.270 100,00 YAPI KREDİ EMEKLİLİK ANONİM ŞİRKETİ GELİR AMAÇLI KAMU BORÇLANMA ARAÇLARI (DÖVİZ) EMEKLİLİK YATIRIM FONU 31 MART 2008 TARİHİ İTİBARİYLE NET VARLIK DEĞERİ TABLOSU NET VARLIK DEĞERİ TABLOSU 31.03.2008 TUTARI (YTL) Oran % 1.Fon Portföy Değeri 43.129.270 97,16 Hazır Değerler (+) 1.331.313 3,00 Borçlar (-) 69.846 (0,16) -Yönetim Ücreti 67.461 (0,15) - Diğer Borçlar 2.385 (0,01) 2.Net Varlık Değeri 44.390.737 100,00 Dolaşımdaki Pay Sayısı 3.302.472.105,271 3.Birim Pay Değeri 0,013442 6
BÖLÜM E: FON PERFORMANSINA İLİŞKİN BİLGİLER 02 Ocak 2008 01 Nisan 2008 tarihleri arasında fon getirisi %12,69 olarak gerçekleşirken, Benchmarkının (Karşılaştırma ölçütü) getirisi %14,63 olarak gerçekleşmiştir. Fon karşılaştırma ölçütü Başbakanlık Sermaye Piyasası Kurulu nun 15.12.2004 tarihli ve KYD-874 44561 sayılı kararı gereğince; 1 Nisan 2005 ve öncesi için; 3 aylık döviz mevduat faiz oranı ortalaması olarak,1 Nisan 2005 5 Nisan 2006 için; % 5 KYD O/N Repo Endeksi (Net), %5 KYD YTL Bono Endeksleri (30 Gün) ve % 90 KYD FX DİBS Endeksi USD-YTL olarak, 05 Nisan 2006 sonrası için; % 5 KYD O/N Repo Endeksi (Brüt), %5 KYD YTL Bono Endeksleri (30 Gün) ve % 90 KYD FX DİBS Endeksi USD-YTL olarak belirlenmiştir. Ayrıca Sermaye Piyasası Kurulu'nun performans sunuş standartlarına ilişkin düzenlemeleri çerçevesinde hazırlanmış ve bağımsız denetimden geçmiş 02 Ocak 2008 01 Nisan 2008 dönemine ait performans sunuş raporu da bu üç aylık rapora ek olarak sunulmaktadır. BÖLÜM F: FON HARCAMALARI İLE İLGİLİ BİLGİLER Fon portföyüne alınan varlıkların alım satımlarında aracı kuruluşlara ödenen komisyonların tespit esasları ve oranları aşağıda yer almaktadır. 01.01.2008 31.03.2008 dönemi geçerli olan komisyon oranları; i. Hisse Senetleri: İşlem tutarı üzerinden alım-satım işlemlerinde 0.001+BSMV ii. Borçlanma Senetleri: İşlem tutarı üzerinden alım-satım işlemlerinde 0.000015 iii. Ters Repo İşlemleri: İşlem tutarı üzerinden O/N işlemlerinde 0.0000075 ve diğer vadeli işlemlerde ise 0.00003 iv. Yabancı hisse senedi: İşlem tutarı üzerinden alım-satım işlemlerinde 0.00255 v. Borsa Para Piyasası İşlemleri: İşlem tutarı üzerinden 0.00002+BSMV vi. Eurobond İşlemleri: İMKB de yapılan alım-satım işlemlerinde 0,00006+BSMV vii. Döviz cinsi Devlet İç Borçlanma Senetleri: İşlem tutarı üzerinden alım-satım işlemlerinde 0.000015+BSMV Fon Malvarlığından Yapılabilecek Harcamaların Senelik Olarak Fon Net Varlık Değerine Oranı Aşağıda fondan yapılan harcamaların 01.01.2008-31.03.2008 dönemine ait tutarlarının ortalama fon toplam değerine oranı dikkate alınarak hesaplanmış olan tahmini senelik olarak harcamaların Fon Net Varlık Değerine oranı yer almaktadır. Gider Türü Ortalama Fon Net Varlık Değerine Oranı Fon İşletim Ücreti 0.0200 Aracılık Komisyonları 0.0002 Denetim Ücreti 0.0000 Diğer Fon Giderleri 0.0002 Toplam Harcamalar 0.0204 7
Kurucu tarafından karşılanan Fon giderleri: Gider Türü YTL Ortalama Fon Toplam Değerine Oranı % İçtüzük, İzahname ve Fon Tanıtım Formu Değişikliği İle İlgili Masraflar 0.00 Resmi Defterler Noter Masrafı 82.77 0.00 Kurumlar Vergisi Beyannamesi Damga Vergisi Ödemesi 80.10 0.00 Sermaye Piyasası Kurulu Ek Kayda Alma ve Finansal Faaliyet Harcı Ödemeleri 348.48 0.00 0.00 Toplam 511.35 0.00 Uzun Dönemde Giderlerin Etkilerini Açıklayıcı Örnek Bu örnek Fon a yapılan yatırımın maliyetinin diğer fonlarla karşılaştırılabilmesi amacıyla hazırlanmıştır. Bu örnekte aşağıda belirtilen süreler boyunca Fon a Bin YTL yatırıldığı ve belirtilen süre sonunda fondan çıkıldığı varsayılmaktadır. Ayrıca örnekte Fon un yukarıda yer alan gider oranlarının değişmediği ve Fon un senelik getiri oranının %10 olduğu varsayılarak tahmini maliyetler aşağıdaki gibi hesaplanmıştır. Gerçek maliyetler aşağıdaki tahmini tutarlardan daha az ya da fazla olabilecektir. 1 Sene 2 Sene 5 Sene 10 Sene 1.077,53-YTL 1.161,07-YTL 1.452,59-YTL 2.110,03-YTL EKLER: 1. Fon kurulu faaliyet raporu 2. Bağımsız denetimden geçmiş fon bilanço ve gelir tabloları 3. Bağımsız denetim raporu 4. Bilanço tarihi itibariyle fon portföy değeri ve net varlık değeri tabloları Turgut POLAT Genel Müdür Yardımcısı (Fon Kurulu Üyesi) Taylan TÜRKÖLMEZ Genel Müdür Yardımcısı (Fon Kurulu Üyesi) 8