Rapor N o : SYMM 116 /1552-117 BÜYÜME AMAÇLI ULUSLAR ARASI KARMA EMEKLİLİK YATIRIM FONU NUN YATIRIM PERFORMANSI KONUSUNDA KAMUYA AÇIKLANAN BİLGİLERE İLİŞKİN 30.06.2009 TARİHİ İTİBARİYLE BİTEN HESAP DÖNEMİME AİT BAĞIMSIZ DENETİM GÖRÜŞÜ Finans Emeklilik ve Hayat A.Ş. Büyüme Amaçlı Uluslararası Karma Emeklilik Yatırım Fonu nun 30.06.2009 tarihi itibariyle biten altı aylık döneme ait ekteki performans sunuş raporunu Sermaye Piyasası Kurulunun performans sunuş standartlarına ilişkin düzenlemeleri çerçevesinde incelemiş bulunuyoruz. İncelememiz sadece yukarıda belirtilen döneme ait performans sunuşunu kapsamaktadır. Bunun dışında kalan dönemler için inceleme yapılmamış ve görüş oluşturulmamıştır. Görüşümüze göre 30.06.2009 tarihi itibariyle biten altı aylık döneme ait ekteki performans sunuş raporunu Finans Emeklilik ve Hayat A.Ş. Büyüme Amaçlı Uluslararası Karma Emeklilik Yatırım Fonu nun performansını Sermaye Piyasası Kurulunun performans sunuş standartlarına ilişkin düzenlemelerine uygun olarak doğru bir biçimde yansıtmaktadır. İstanbul/ 07.08.2009 HLB Saygın Yeminli Mali Müşavirlik ve Bağımsız Denetim A.Ş. (A member of HLB International) Hayati Ecer,YMM Sorumlu Ortak Başdenetçi
A. TANITICI BİLGİLER PORTFÖY BİLGİLERİ YATIRIM VE YÖNETİME İLİŞKİN BİLGİLER Halka Arz Tarihi 07/11/2008 Portföy Yöneticileri 30.06.2009 tarihi itibariyle Vahap Tolga KOTAN Murat İNCE Doruk ERGUN Fon Toplam Değeri 294,540.54 Fonun Yatırım Amacı, Stratejisi ve Riskleri Birim Pay Değeri 0.012077 Yatırımcı Sayısı 6.780 Tedavül Oranı % 0.0024 Portföy Dağılımı % - Döviz - -Y.Devlet Tahvili /Hazine Bonosu % 51.28 - Y. Hisse Senetleri % 42.87 - T. Hisse Senetleri % 5.85 Hisse Senetlerinin Sektörel Dağılımı BÜYÜME AMAÇLI ULUSLARARASI KARMA EMEKLİLİK YATIRIM FONU'nun amacı Türk Lirası bazındaki yatırım enstrümanlarında ülke riski ve Döviz kuru riski sebebi ile meydana gelebilecek dalgalanmalara karşı istikrarlı bir seçenek sunmaktır. Portföyünü enstrüman çeşitlemesine ilaveten ülkesel bazda da çeşitlendiren Fon, bu doğrultuda yatırım yapılacak ürünlerin derecelendirme riskini de hesaplamakta ve bu doğrultuda hareket etmektedir. Diğer bir ifade ile Fona dahil edilecek yabancı enstrümanların yeterli koruma sağladığına ve yatırım yapılabilir nitelikte olduğuna ilişkin derece almış olması şartı aranır. Fon mevzuat gereği, her birinin değeri fon portföyünün % 20 sinden az olmayacak şekilde, fon portföyünün en az % 80 ini yabancı hisse senetlerine ve yabancı borçlanma araçlarına yatıran ve sermaye kazancı elde etmeyi hedefleyen fondur. - İçecek % 26.57 - Teknoloji % 16.71 - İletişim % 16.71 - Gıda % 15.96 En Az Alınabilir Pay Adedi Mevzuatta belirlenen yasal limitlere uygun olarak 0,001 pay alınabilmektedir. - İlaç % 12.08 -Metal % 6.94 -Diğer % 5.03
Yatırım Riskleri Büyüme Amaçlı Uluslararası Karma Emeklilik Yatırım Fonu nun getirisini etkileyebilecek muhtemel riskler; Politik/Ülke Riski: Finansal varlıklara yatırım yapan yatırımcılar, yatırım yaptıkları ülkenin politik riskini de taşımak zorundadır. Bu ülkelerde yaşanabilecek hükümet krizleri, olası uluslararası gerginlikler ve savaşlar akla ilk gelen politik risklerdir. Ülkelerin yabancı sermaye politikalarında yaşanabilecek gelişmeler de yine politik risk kapsamında değerlendirilmelidir. Yabancı sermayenin dolaşım serbestisinde ya da ilgili vergi mevzuatında olabilecek değişiklikler bu tip gelişmelere örnek gösterilebilir. Enflasyon Riski: Uzun vadede enflasyon oranının artması sonucu reel getirinin azalması hatta negatif olması riskidir. Uzun vadeli yatırım araçlarında bu risk fazladır. Bu yüzden enflasyonun yüksek olduğu ülkelerde kısa vadeli yatırım araçlarına yönelinir. Kur riski: Ulusal paranın yabancı paralar karşısındaki değerinin değişme olasılığı, kur riskini yaratır. Hem geçmiş, hem de beklenen getiriler kur farklarına göre ayarlanmalıdır. Özellikle geleceğe yönelik yapılan tahminlerde, beklenen getiriler hem finansal varlık getirisini, hem de kur değişimini dikkate almalıdır. Kur riskine, 1994 ve 2001 yılında ülkemizde yaşanan yüksek oranlı devalüasyonları örnek gösterebiliriz. Kur riski, sadece yüksek enflasyonla yaşayan, belirsizliğin ortama hakim olduğu, gelişmekte olan ülke piyasalarına özgü bir sorun değildir. Gelişmiş ülke piyasalarına yapılan yatırımlarda da ciddi çapta kur riskleri söz konusu olabilmektedir. Hisse Senedi Fiyat Riski: Hisse senedi fiyat değişimlerinin sahip olunan pozisyonu etkileme olasılığıdır. Faiz oranı riski: Faiz oranlarında meydana gelebilecek dalgalanmalardan kaynaklanan ve finansal ürünün değerinde değişime sebep olabilecek risk olarak tanımlanır. Kredi Riski: Karşı taraf riski olarak da tanımladığımız kredi riski bir finansal işlemde, işlem tutarının vadesinde yükümlülüğün kısmen veya tamamen yerine getirilmemesi olasılığıdır. Likidite Riski: Varlıkların istenildiğinde piyasa fiyatından nakde dönüştürülememesi halinde ortaya çıkan zarar olasılığıdır. Takas Riski: Organize piyasalarda tek veya çok tarafın yükümlülüğünü yerine getirmemesinden kaynaklanan ve kimi durumlarda sistematik riske yol açabilen bir risk türüdür.
Yıllar Toplam Getiri (%) Karşılaştırma Ölçütünün Getirisi (%) Enflasyon Oranı* (%) Portföy Sayısı Portföyün veya Portföy Grubunun Zaman İçinde Standart Sapması ** (%) Karşılaştırma Ölçütünün Standart Sapması (%) Sunuma Dahil Dönem Sonu Portföy veya Portföy Grubunun Net Varlık Değeri Sunuma Dahil Portföy veya Portföy Grubunun Yönetilen Portföyler İçindeki Oranı (%) Yönetilen Tüm Portföyler Tutarı Finans Portföy Yönetimi A.Ş. tarafından yönetilen B. PERFORMANS BİLGİSİ PERFORMANS BİLGİSİ Kas-08 % 7.20 % 0.50 % 0.42 - % 1.38 % 1.69 267,320.64 % 0.04 707,810,438 Haz-09 % -9.64 % -1.71 % 1.83 - % 1.27 % 1.09 294,540.54 % 0.03 937,884,148 (*) Enflasyon oranı için TÜFE endeksi kullanılmıştır. (**) Günlük getiriler baz alınarak hesaplanmıştır. Portföyün geçmiş performansı gelecek dönem performansı için bir gösterge olamaz. C. DİPNOTLAR C.1. 30 Haziran 2009 tarihi itibari ile sona eren performans döneminde Fon tarafından hedeflenen karşılaştırma ölçütlerinin sahip olduğu yatırım araçlarının 01 Ocak 2009 tarihinden itibaren hesaplanan getirileri aşağıdaki gibidir: DJ Eurostoxx50 % -2.03 S&P500 % 1.78 Bloomb.US Treasury % -4.52 KYD BRUT O/N % 5.64 Vadeli Mevduat Endeks % 7.18
Söz konusu yatırım araçlarının yıllık getirilerinin, Fon un yatırım stratejisi dahilinde hedeflenen portföy oranlarıyla ağırlıklandırılması sonucu hedeflenen karşılaştırma ölçütü getirisi ; 30 Haziran 2009 tarihi itibari ile Fon portföyündeki mevcut oranlarıyla ağırlıklandırılması sonucu ise gerçekleşen karşılaştırma ölçütü getirisi hesaplanmaktadır. Gerçekleşen getiri; Fon un yıllık birim pay değerindeki yüzdesel değişimi, yani Fon un portföy getirisini ifade etmektedir. Nispi getiri ise; performans dönemi sonu itibariyle hesaplanan portföy getiri oranının karşılaştırma ölçütünün getiri oranı ile karşılaştırılması sonucu elde edilecek pozitif yada negatif yüzdesel getiri olup aşağıdaki formül ile hesaplanmaktadır: Nispi Getiri = [Gerçekleşen Getiri Gerçekleşen Karşılaştırma Ölçütünün Getirisi] + [Gerçekleşen Karşılaştırma Ölçütünün Getirisi Hedeflenen Karşılaştırma Ölçütünün Getirisi] Yukarıdaki tanımlamalar baz alınarak yapılan hesaplamalar sonucunda, 30 Haziran 2009 tarihi itibari ile; Gerçekleşen Getiri : % -9.64 Gerçekleşen Karşılaştırma Ölçütünün Getirisi : % -2.34 Hedeflenen Karşılaştırma Ölçütünün Getirisi : % -1.71 Nispi Getiri : % -7.93 olarak gerçekleşmiştir. C.2. Fon portföy yönetim şirketi Finans.Portföy Yönetimi A.Ş. olup, %99.96 Finans Yatırım Menkul Değerler A.Ş., %0.04 Diğer (şahıs) iştirakidir. Finans Emeklilik A.Ş. ne ait 5 adet emeklilik yatırım fonu da dahil olmak üzere toplam 29 adet yatırım fonunun yönetimini gerçekleştirmektedir. 30/06/2009 tarihi itibariyle yönetilen toplam portföy büyüklüğü 937,884,148 TL civarındadır. C.3. Fon portföyünün karşılaşabileceği risklere, yatırım stratejisi ve yatırım amacına Tanıtıcı Bilgiler başlığında yer verilmiştir. Fonun karşılaştırma ölçütü; % 28 Dow Jones EUROSTOXX 50 ( SX5E) + % 30 S&P 500 + % 40 Bloomberg US Treasury 5-7 Yıllık Endeks (USG3TR) + % 1 KYD O/N Repo Endeksi ( Brüt) + % 1 Fon Kurulu Kararıyla Belirlenen 5 Bankanın 1 Aylık Brüt Mevduat Faiz Oranlarının Ortalamasına Göre Hesaplanan Endeks C.4. Fonun 30 Haziran 2009 tarihi itibariyle sona eren performans döneminde net getirisi, %- 9.64 olarak gerçekleşmiştir.
C.5. 01 Ocak 2009-30 Haziran 2009 dönemine ait yönetim ücretleri, vergi, saklama ücretleri ve diğer faaliyet giderlerinin günlük brüt varlık değerlerine oranının ağırlıklı ortalaması: Toplam Giderler : 14.166.03 TL Ortalama Fon Portföy Değeri : 252,175.07 TL Toplam Giderler / Ortalama Fon Portföy Değeri : 5,61754 % C.6. 01 Ocak 2009 30 Haziran 2009 performans sunum dönemi içinde yatırım stratejisinde ya da karşılaştırma ölçütünde herhangi bir değişiklik yapılmamıştır. C.7. Fon portföyünde yer alan tüm varlıklar karşılaştırma ölçütünde de yer aldığından hedeflenen karşılaştırma ölçütü Fon portföyünü yansıtmaktadır. C.8. Emeklilik yatırım fonları her türlü kurumlar vergisi ve stopajdan muaftır. C.9. Portföy grubu tanımlanmamıştır. C.10. Portföy sayısı geçerli değildir. C.11. Yönetim ücretleri, vergi, saklama ücretleri ve diğer faaliyet giderlerinin günlük brüt varlık değerlere oranının ağırlıklı ortalaması 5 numaralı dipnotta açıklanmıştır. Dönemin faaliyet giderleri dağılımı ise aşağıdaki tablodaki gibidir: 01 Ocak 2009-30 Haziran 2009 1. İhraç İçin Ödenen Ücretler - 2. Tescil ve İlân Giderleri - 3. Sigorta Ücretleri - 4. Aracılık Komisyonu Giderleri 411,23 5. Noter Harç ve Tasdik Ücretleri 657,94 6. Fon Yönetim Ücretleri 2.496,21 7. Denetim Ücreti 2.206,00 8. Katılma Belgesi Basım Giderleri - 9. Vergi, Resim, Harç Giderleri 116,10 10. Diğer(*) 8.278,55 Dönem Faaliyet Giderleri Toplamı 14.166,03 (*) Diğer Kaleminde yer alan 8.278,55 TL lik tutarın 2.348,73 TL lik kısmı kur farkı gideridir.