Direkt Hat: (+90) 212-384-1010 e-mail: arast rma@garanti.com.tr GÜNE BA LARKEN P YASA BEKLENT LER P YASA EKRANI MKB 22.07.2011 Ayl k De. 1 Y ll k De. Tablosu (IMKB-100) IMKB Endeksler Kapan (TL/$) Gün. De. (TL) ($) YBB De. ($) De. ($) 2010 2011T YTP* MKB-100 59802 / 35876-1.8% -5.8% -16.4% -9.1% F/K 10.4 10.7 62.27% Mali 87259 / 52348-2.2% -5.6% -19.2% -16.6% FD/FVAÖK 7.6 6.8 Sanayi 52350 / 31405-1.8% -6.5% -8.0% 10.4% *Yabanc Takas Pay Para Piyasas Döviz Kur. (MB Al ) 22.07.2011 Gün. De. Ayl k De. ($) YBB De. ($) 1 Y ll k De. ($) Piyasa De eri (mn) Toplam Hlk. Aç k Hacim (mn) ABD$/TL 1.67 0.1% 3.7% 8.4% 9.8% MKB (TL) 438,430 112,503 2,478 /TL 2.40 1.5% 3.9% 16.8% 23.3% MKB (ABD$ 263,021 67,493 1,487 En Yük. Hacim % De i im Hac. (mn TL) P.D. (mn TL) Garanti Bankas -3.3% 356.7 29,400.0 Bankas (C) -2.5% 158.1 21,104.9 Neta Telekom. -6.3% 104.6 917.8 Halk Bankas -0.5% 86.0 13,750.0 Emlak G.M.Y.O. -4.6% 61.6 6,175.0 En Yük. % Kazanç % De i im Hac. (mn TL) P.D. (mn TL) Türk Ekonomi Bankas 2.7% 0.8 4,122.2 Koza Alt n letmeleri 2.0% 7.2 3,560.9 Turkcell 1.4% 33.5 18,612.0 Bim Birle ik Ma azalar 1.4% 3.1 8,462.9 Ak Enerji 0.9% 4.8 1,319.1 En Yük. % Kay p % De i im Hac. (mn TL) P.D. (mn TL) Neta Telekom. Tofa Otomobil Fab. Aksa Enerji Gübre Fabrikalar Emlak G.M.Y.O. BORSA EKRANI ( MKB-100) -6.3% 104.6 917.8-5.6% 14.5 3,190.0-5.0% 1.7 2,200.3-4.9% 5.2 1,047.9-4.6% 61.6 6,175.0 GARANT YATIRIM TAVS YE L STES irket Güçlü Yön Potansiyeli Ak Enerji yile en finansallar 40% Aksa Enerji Güçlü entegre yap 43% Arçelik yile en marjlar 29% Bizim Toptan Güçlü büyüme potansiyeli 35% Çimsa Cazip de erleme 35% Bankas Cazip de erleme 28% GYO Döviz bazl gelirler 34% Tofa Yüksek sat ve karl l k 48% Trakya Cam Yurtd nda büyüme 32% MKB-100 Endeksi (ABD$) 52,000 46,000 40,000 34,000 28,000 22,000 16,000 10,000 01.05 04.05 07.05 10.05 02.06 05.06 09.06 12.06 03.07 07.07 10.07 01.08 05.08 P YASAYA BAKI POL T KA & EKONOM HABERLER 25 Temmuz 2011 Negatif yöndeki ayr ma sürecindeki MKB nin yeni haftaya sat c l ba lang ç yapmas n bekliyoruz. Geçti imiz hafta öne ç kan yurtiçi kaynakl risklerle birlikte haftan n ilk i lemlerinde yurtd nda azalan risk alma i tah n n da etkisi hissedilebilir. ABD ve Avrupa kaynakl haber ak na ek olarak yurtiçinde Reel Kesim Güven Endeksi ve Kapasite Kullan m Oran verileri izlenecekler aras nda. Yunanistan'a ili kin mali yard m n AB Liderler Zirvesi'nde onaylanmas yla geçti imiz hafta artan iyimserli in ard ndan yeni haftaya piyasalar ABD kaynakl geli mlerin gölgesinde giriyor. ABD'nin borçlanma tavan n n art r lmas na yönelik görü melerde halen sonuca ula lamam olunmas risk alma i tah n azaltm durumda. Piyasalar n veri trafi inin zay f oldu u günde özellikle ABD kaynakl haber ak n takip etmesini bekliyoruz. 08.08 11.08 03.09 06.09 09.09 01.10 04.10 07.10 11.10 02.11 06.11 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 lem Hacmi (ABD$mn) IMKB-100 (2011 sonu) Yükseli potansiye 18% DÜNYA P YASALARI Ülke Endeks %De i im YBB (ABD$) Türkiye (IMKB-100) 59,802-1.8% -16.4% Polonya (WIG) 47,291 0.4% 6.2% Rusya (IRTS) 1,977 0.0% 22.8% Brezilya (BVSP) 60,270 0.0% -7.0% ngiltere(ftse100) 5,935 0.0% -6.0% Japonya (N225) 10,055-0.8% 1.6% ABD (DJI) 12,681-0.3% 9.5% MB: MB Ba kan Erdem Ba ç Cuma günü aç klamalar yapt. Ba ç genel olarak ekonominin beklenenden daha dayanakl oldu unu ve al nan önlemlerin y l n son çeyre inde sonuç vermeye ba layaca n n alt n çizdi. MB Ba kan 'n n aç klamalar nda en çok dikkat çeken nokta " finansal k r lganl n azalt lmas için kamu ve özel sektörün dövizde aç k pozisyonda olmamas gerekti i" ydi. Kurda ya anmas muhtemel de er kayb na kar MB'n n özel sektöre bu yönde bir telkinde bulundu unu görüyoruz. Bu hafta Per embe günü MB Enflasyon Raporu ve Cuma günü de ekonomistlerle yap lacak olan toplant takip edilecek. TAHV L-BONO P YASASI TL Bonolar Faiz Fiyat Fiyat De. % 07.Kas.12 8.86% 89.5 0.44% 08.A u.12 8.74% 91.6 0.15% 20. ub.13 8.84% 87.4 0.29% Eurobond Faiz Fiyat Spread 14. ub.34 6.06% 123.7 186.7 15.Oca.30 5.73% 169.6 270.0 - Elektrik - Telekom - Anadolu Efes - Bankas SEKTÖR & RKET HABERLER - Petkim - Tüpra - Yap Kredi GÜNDEM FA Z ORANLARI 25 Temmuz TCMB, Temmuz, Reel Kesim Güven Endeksi saat 14:30 K sa Dönem Faiz Oran Gecelik Faiz O/N 6.25% 25 Temmuz TU K, Temmuz, Kapasite Kullan m Oran saat 14:30 KIYMETLER A.. nin görü ünü yans tmaktad r. Bu bilgiler nda yap lan ve yap lacak olan ileriye dönük yat r mlar n sonuçlar ndan irketimiz hiçbir 1
YORUM Kredi derecelendirme kurulu u Fitch'in dün Türkiye'ye yönelik yapt aç klamalar MKB'de negatif ayr man n devam na yol açm t. Buna kar n dü ü e ilimindeki faiz oran ve global risk alma i tah ndaki art yeni günde devam ediyor. Bu tablo kar s nda MKB'de güne al c l ba lang ç bekliyoruz. Ancak sepet kur taraf nda Türk Liras 'n n zay f seyrinin devam temkinli olmay gerektiriyor. 61.500-61.750 direnç aral n n a lamad süreçte yükseli k sa vadeyle s n rl kalabilir. Dün gerçekle en AB Liderler Zirvesi'nde Yunanistan için yeni mali deste in onaylanmas global risk alma i tah n art rd. Yunanistan için sa lanan kolayl klar rlanda ve Portekiz aç s nda da geçerli olacak. Süreçte bundan sonraki ad m, birli e üye ülke parlamentolar n n onay olacak. Dolay s yla süreç halen daha sona ermi de il. Günlük bazda veri ak sakin, ABD'de aç klanacak bilançolar izlenecek. Piyasalar n dün elde etti i getirileri korumaya çal aca n dü ünüyoruz. EKONOM HABERLER MB: MB Ba kan Erdem Ba ç Cuma günü aç klamalar yapt. Ba ç genel olarak ekonominin beklenenden daha dayanakl oldu unu ve al nan önlemlerin y l n son çeyre inde sonuç vermeye ba layaca n n alt n çizdi. MB Ba kan 'n n aç klamalar nda en çok dikkat çeken nokta " finansal k r lganl n azalt lmas için kamu ve özel sektörün dövizde aç k pozisyonda olmamas gerekti i" ydi. Kurda ya anmas muhtemel de er kayb na kar MB'n n özel sektöre bu yönde bir telkinde bulundu unu görüyoruz. Bu hafta Per embe günü MB Enflasyon Raporu ve Cuma günü de ekonomistlerle yap lacak olan toplant takip edilecek. 2
TEKN K ANAL Z 60,250-60,500 KR T K DESTEK BÖLGES... Grafik, endeksin günlük verileri ile haz rlanm t r. Güne yükseli le ba layan ulusal 100 endeksinde, k sa vadeli direnç seviyelerinin a lamamas sonras nda sat bask s yeniden hakim oldu. Gün içi yükseli denemeleri artan sat bask s kar s nda ba ar s z olurken, günün ikinci yar s nda artan sat basks alt nda endeks günü 1.080 puan dü ü le 59.802 seviyesinden kapatt. MKB 100 endeksinde k sa vadeli alçalan kanal içerisindeki zay f seyir devam ediyor. Alçalan kanal içerisinde 59.200 ve 58.800 seviyeleri destek olarak öne ç kmaktad r. Mevcut zay f görünüm içerisinde 59.207 seviyesindeki teknik bo luk bölgesinin kapat lmas da gündeme gelebilir. Gün içerisinde olu abilecek tepki al mlar ad na ise 60.000 ve 60.500 seviyeleri direnç konumundad r. Endeksin güne sat c l ba lang ç yapmas n bekliyoruz. Gün içerisinde destek seviyelerinde gelebilecek tepki al mlar n n ise zay f teknik görünüm içerisinde s n rl kalmas n öngörmekteyiz. 3
SEKTÖR HABERLER Elektrik Elektrik da t m ihalelerinde ek teminat için son gün bugün. Elektrik da t m ihalelerinde en yüksek teklifi veren firmalar n, hisse sat sözle melerini imzalayabilmeleri için, ihalede teklif ettikleri bedelin %2'sini geçici teminat olarak yat rmalar gerekiyor. stanbul Anadolu Yakas ve Bo aziçi Elektrik Da t m özelle tirmelerinde en yüksek teklifi veren MMEKA'n n da toplam 96.1mn ABD$ bugün yat rmas gerekiyor. Cuma günü MMEKA Yönetim Kurulu Ba kan Mehmet Kazanc, orta Mehmet Emin Karamehmet'in %50 hissesini devrald n duyurdu. Ayr ca Kazanc, ek teminat süresinin dolmas yla ilgili olarak da yabanc ortakla ortakl n gerçekle mesi ve teminatlar n verilmesi için ek süre isteyece ini ifade etti. Hat rlanaca üzere Elektrik Da t m özelle tirmeleri ile ilgili olarak ek süre talebinde bulunan en yüksek teklif veren irketlere Özelle tirme daresi Ba kanl (Ö B), 29 A ustos'a kadar süre vermi ti. Söz konusu ek geçici teminatlar n 30 Haziran 2011 tarihi mesai bitimine kadar teslim edilmemesi halinde, ihale sürecine en yüksek teklifi veren di er firmalarla devam edilecekti. Özelle tirme daresi, teminat yat rmayan firmalara teminatlar yat rmalar için 25 Temmuz 2011 tarihine kadar bir kez daha ek süre vermi ti. Dicle Elektrik: 228 milyon dolar - Karavil Dayan kl Tüketim Mallar n aat Otom. Pet. Ürün Paz. Sanayi ve Ticaret Ltd. ti.-ceylan n aat ve Ticaret A.. Ortak Giri im Grubu Ek teminat yat rd. Gediz Elektrik: 1 milyar 920 milyon dolar - -Kaya n aat Sanayi ve Ticaret Ltd. ti.- MMEKA Ortak Giri im Grubu kazand. Rekabet Kurumu en yüksek ikinci teklifi veren Eti Gümü e devrine karar verdi. Trakya Elektrik Da t m: 622 milyon dolar - Aksa Elektrik Perakende A.. Bo aziçi Elektrik Da t m: 2 milyar 990 milyon dolar - -Kaya n aat Sanayi ve Ticaret Ltd. ti.-mmeka Makine thalat Pazarlama ve Ticaret A.. Ortak Giri im Grubu stanbul Anadolu Yakas Elektrik Da t m: 1 milyar 813 milyon dolar - -Kaya n aat Sanayi ve Ticaret Ltd. ti.-mmeka Makine thalat Pazarlama ve Ticaret A.. Ortak Giri im Grubu Toroslar Elektrik: 2 milyar 75 milyon dolar - Y ld zlar SSS Holding Telekom Vodafone Türkiye, 2011-2012 mali y l 30 Haziran döneminde gelirlerini %32 art rak 3.7milyar TL gelir kaydetmi tir. Ayn dönemde irketin toplam abone say s 16.8mn dan 17.5mn a yükseltirken abone say s ndakidaki art devam etmi tir. Hat rlanaca gibi Avea, Türk Telekom un (TTKOM.IS;TUT) mobil operatörü, y l n ikinci çeyre inde 759mn TL gelir elde ederken abone say s n çeyreklik bazda %3.5 art ratak 12.2mn a yükseltmi tir. Öte yandan Turkcell (TCELL.IS;TUT) ikinci çeyrek bilançosunu 27 Haziranda aç klamas beklenmektedir. Turkcell için y l n ikinci çeyre inde 2.275mn TL gelir, 697mn TL FVAÖK ve 22mn TL net kar beklemekteyiz. 4
RKET HABERLER Anadolu Efes (AEFES.IS) 9,180mn TL TUT Bankas (ISCTR.IS) 21,125mn TL AL Bira, Rusya da sert alkollü içkiler s n f na dahil edildi. Böylece bira n n büfelerde sat yasakland. Anadolu Efes, Kurumsal i ler direktörü Ertop, Rusya da bira n n 70% inin evlerde tüketildi i için, sektörü fazla etkilemeyece i aç klamas n yapt. Yasa 2013 de yürürlü e girecek. Anadolu Efes, Rusya da 10% pazar pay na sahiptir ve konsolide sat lar n n yakla k %25 ini Rusya pazar olu turmaktad r. Haberi hisse için k smen olumsuz olarak de erlendiriyoruz. Anadolu Efes 2012T 14.2x F/K ve 7.8x FD/FVAÖK çarpanlar ile benzerlerine göre hafif iskontolu i lem görmektedir. Bununla birlikte haberin Anadolu Cam (ANACM.IS;TUT) s n rl negatif etkileyebilece ini dü ünmekteyiz. irket gelirlerinin %40 n Rusya faaliyetlerinden elde ederken, bira sektörünün irket gelirlerindeki pay %85 lerdedir. irket yönetimi bu oran ilerleyen y llarda %65 e çekmeyi planlamaktad r. Anadolu Cam 2012T 7.8x F/K ve 5.4x FD/FVAÖK çarpanlar i lem görmektedir. Bankas gerçekle tirece i bono ihrac kapsam nda 600mn TL nominal de erli, 175 gün vadeli banka bonosu halka arz edecek. Is Bankas bonosu benzer vadeli DIBS getirisi üzerine 50 baz puan ek getiri ile ihraç edilecek. Bono sat lar 27-28-29 Temmuz 2011 tarihlerinde halka arz yoluyla yap lacak. Bankas toplamda 2011 ubat ay ndan itibaren 1.9mlr TL nominal de erde banka bonosu ve 900mn TL nominal de erde banka tahvili halka arz n gerçekle tirdi. Petkim (PETKM.IS) 2,420mn TL Not Yok Petkim ve Petrol- Sendikas aras nda 1.1.2011-31.12.2012 dönemini kapsayan Toplu Sözle mesi görü melerinde yasal süre içerisinde anla maya var lamad ve arabuluculuk sürecinde de anla ma sa lanmamas sebebiyle Petrol- Sendikas taraf ndan Yüksek Hakem Kuruluna ba vuru yap ld 19.07.2011 tarihli özel durum aç klamas yla kamuya duyurulmu idi. Petkim ve Petrol- Sendikas aras nda var lan mutabakat sonucu 1.1.2011-31.12.2012 dönemini kapsayan Toplu Sözle mesi imzalanm olup ücretlere ilk 6 ay için yüzde 5,5, ikinci 6 ay için yüzde 5,5 oran nda zam yap lacakt r. Birinci y l takip eden her alt ayda da ücretler enflasyon oran nda art r lacakt r. Anla man n sa lanm olmas belirsizli i ortadan kald rd için hafif olumlu alg lanabilir. 5
Tüpra (TUPRS) 9,691mn TL TUT Fuel Oil Dönü üm Projesi (Residium Upgrading Project) ile ilgili olarak 18 Aral k 2009 tarihli özel durum aç klamam z takiben spanyol UTE TR RUP (Tecnicas Reunidas firmas n n projemiz için özel olarak kurdu u irket) firmas taraf ndan gerçekle tirilen mühendislik ve maliyet belirleme çal malar n n de erlendirildi i 22 Temmuz 2011 tarihli yönetim kurulu toplant m zda Fuel Oil Dönü üm Projesi Yat r m na devam edilmesine ve detay mühendislik çal malar n gerçekle tiren UTE TR RUP firmas n n Türkiye'de kurmu oldu u Treunidas RUP n aat ve Taahhüt Limited irketi ile olu turdu u konsorsiyum ile anahtar teslimi götürü bedel esas na dayal, 1 Euro=1,35 USD paritesi üzerinden hesaplanan 2.382.500.000 USD bedel üzerinden Ek Anla ma imzalanmas na karar verilmi tir. Söz konusu anla ma bedeline dahil olan projenin 856 milyon Euro tutar ndaki Euro bazl yat r m kalemlerinin USD dolar kar l, projenin finansman na ili kin kredi anla mas n n imza tarihini takip eden 5 günde Avrupa Merkez Bankas nca aç klanan EURO/USD parite ortalamas ile revize edilecektir. Yat r m n n finansman na yönelik görü meler ise devam etmekte olup, Ek Anla ma ve kredi sözle meleri imzaland nda konu hakk nda yat r mc lar m za gerekli aç klamalar yap lacakt r. Projeye devam karar n olumlu olarak de erlendiriyoruz. YKB (YKBNK.IS) 16,519mn TL TUT Yap Kredi Bankas toplam 1.25mlr ABD$ tutar nda ve de i en vadelerde tahvil ihrac için SPK ya ba vurdu. Bu halka arz, SPK da toplam TL3.5mlr tutar nda ihraç limiti olan bankan n 2011 deki ilk tahvil halka arz olacakt r. 6
AL TAVS YELER M Z N GÜNLÜK PERFORMANSI Kapan Fiyat (TL) 22.07.2011 21.07.2011 De i im Ak Enerji 3.51 3.48 0.86% Aksa Enerji 3.81 4.01-4.99% Arçelik 7.58 7.80-2.82% Bizim Toptan 23.80 24.30-2.06% Çimsa 8.18 8.14 0.49% Bankas (C) 4.69 4.81-2.49% G.M.Y.O. 1.23 1.27-3.15% Trakya Cam 3.42 3.51-2.56% Tofa Otomobil Fab. 6.38 6.76-5.62% Portföyümüzün Getirisi -2.48% MKB-100 59,802 60,882-1.77% Relatif Performans -0.72% AL Listemiz; AKENR, AKSEN, ARCLK, BIZIM, CIMSA, ISCTR, ISGYO, TRKCM, TOASO hisselerinden olu maktad r. 2011 2010 20% 48% 45% 15% 13% 40% 10% 5% 0% 7% 32% 24% 16% 26% 15% -5% -10% -5% AL Tavsiyelerimiz Endeks Relatif 8% 0% AL Tavsiyelerimiz Endeks Relatif * AL listemizin performans 15 Temmuz 2011 tarihinde hesaplanm t r. k grup 7
TAVS YE L STES 24 Temmuz 2011 Hedef Fiyat Hedef Fiyata Piyasa De eri Özkaynak Temel Kapan 2011-sonu Göre Potansiyel (mn TL) F/K Net Faiz Marj Getirisi F/DD Hisse Tavsiye (TL) (TL) (TL) 2011T 2011T 2011T 2011T AKBNK TUT 6.98 8.50 22% 27,920 10.7 3.3% 14.5% 1.5 GARAN* - 7.00 - - 29,400 9.7 3.7% 18% 1.5 HALKB TUT 11.00 12.40 13% 13,750 7.7 4.2% 22.0% 1.6 ISCTR AL 4.69 6.00 28% 21,105 8.0 3.6% 15.0% 1.2 VAKBN TUT 3.38 3.80 12% 8,450 7.2 3.6% 13.1% 0.9 YKBNK TUT 3.80 4.30 13% 16,519 9.4 3.6% 15.6% 1.4 Ortalama BANKALAR 9.2 3.7% 16.3% 1.4 Hedef Fiyat Hedef Fiyata Düzeltilmi Düzelt. NAD'ne Piyasa De eri Temel Kapan 2011-sonu Göre Potansiyel (mn TL) F/K Net Aktif De. Göre Prim (+) F/DD Hisse Tavsiye (TL) (TL) (TL) 2011T (mn TL) skonto(-) 2011/03 DOHOL TUT 0.86 1.06 23% 2,107 11.1 4,791-56.0% 0.5 KCHOL TUT 6.80 7.76 14% 16,423 8.1 15,397 6.7% 0.8 SAHOL TUT 6.40 7.96 24% 13,059 7.8 26,332-50.4% 0.5 SISE TUT 3.54 3.86 9% 4,602 9.0 4,692-1.9% 1.1 TKFEN TUT 5.64 6.10 8% 2,087 14.9 N/A N/A 1.2 OLD NGLERHOLD NGLER Hedef Fiyat Hedef Fiyata Piyasa De eri Temel Kapan 2011-sonu Göre Potansiyel (mn TL) F/K FD/Sat lar FD/FVAÖK F/DD Hisse Tavsiye (TL) (TL) (TL) 2011T 2011T 2011T 2011/03 AEFES TUT 20.40 23.96 17% 9,180 16.4 2.1 8.9 3.1 AKCNS TUT 7.00 7.50 7% 1,340 14.5 1.6 8.2 1.6 AKENR AL 3.51 4.90 40% 1,319 295.5 4.5 24.6 1.7 AKSEN AL 3.81 5.45 43% 2,200 36.5 2.7 14.3 2.6 ANACM TUT 3.65 4.30 18% 1,264 8.2 1.4 5.6 1.3 ARCLK AL 7.58 9.80 29% 5,122 9.8 0.8 6.5 1.5 AYGAZ TUT 10.85 11.96 10% 3,255 9.1 0.6 10.8 1.5 BAGFS TUT 147.00 160.60 9% 441 7.3 0.9 4.1 2.5 BIMAS TUT 55.75 53.86-3% 8,463 31.2 1.0 19.7 14.6 BIZIM AL 23.80 32.10 35% 952 27.4 0.5 14.1 10.8 CCOLA TUT 24.20 26.26 9% 6,156 26.1 2.1 13.2 4.3 CIMSA AL 8.18 11.00 35% 1,105 8.7 1.5 6.0 1.3 CLEBI TUT 24.30 28.71 18% 590 11.9 1.6 6.5 4.7 DOAS* - 4.32 - - 950 6.1 0.3 6.4 1.3 ENKAI TUT 4.50 5.76 28% 11,250 13.5 1.3 7.6 1.6 EREGL TUT 4.05 4.80 19% 8,708 10.0 1.3 6.7 1.3 FROTO TUT 12.75 16.26 28% 4,474 8.4 0.5 5.1 2.8 GUBRF TUT 12.55 14.21 13% 1,048 6.7 0.6 4.3 1.4 HURGZ Not Yok 1.13 - - 624 31.2 1.1 6.5 0.8 ISGYO AL 1.23 1.65 34% 738 11.8 6.7 9.2 N/A KRDMD TUT 0.95 1.08 13% 571 6.7 0.8 5.1 1.0 MGROS TUT 17.60 21.05 20% 3,133 N/A 0.6 11.1 2.6 PETKM - 2.42 - - 2,420 12.2 0.7 8.1 1.4 SNGYO TUT 1.84 2.15 17% 920 5.9 1.5 5.8 N/A TATKS TUT 3.51 4.15 18% 477 13.0 0.8 9.4 2.0 TAVHL TUT 7.88 9.32 18% 2,863 15.3 2.9 10.0 2.5 TCELL TUT 8.46 10.10 19% 18,612 14.9 1.8 5.8 1.9 THYAO TUT 3.10 4.04 30% 3,720 10.5 0.8 6.8 1.1 TOASO AL 6.38 9.46 48% 3,190 8.8 0.6 5.4 2.1 TRKCM AL 3.42 4.50 32% 2,063 9.6 1.6 5.5 1.3 TTKOM TUT 7.84 8.10 3% 27,440 13.0 2.7 6.0 4.1 TTRAK TUT 35.80 42.91 20% 1,911 7.8 1.2 5.6 4.9 TUPRS TUT 38.70 45.98 19% 9,691 11.1 0.2 5.8 2.3 VESBE Not Yok 2.45 - - 466 4.9 0.4 2.7 0.9 ZOREN TUT 2.07 2.65 28% 583 N/A 3.7 16.0 3.5 XUSIN 52,350 - - - 12.4 0.9 6.8 2.7 IMKB100 59,802 70,280 18% 345,693 10.7 0.9 6.8 2.4 *Halka aç k grup irketlerimiz olan GARAN, DOAS, GARFA, DGGYO, GRNYO için tavsiye vermeyip tahmin yapm yoruz olan GARAN, DOAS, GARFA, DGGYO, GRNYO için tavsiye vermeyip tahmin yapm yoruz 8
TÜRK YE'DE VE DÜNYADA EKONOM K / POL T K GÜNDEM TAR H GÜNDEM YORUM 25-29 Temmuz 2011 FROTO 1Y11 Kar Aç klamas Garanti Yat r m Beklentisi: 308mn TL 25 Temmuz 2011 TCMB, Temmuz, Reel Kesim Güven Endeksi saat 14:30 Haziran ay nda endeks 114.6 olarak gerçekle mi ti. 25 Temmuz 2011 TU K, Temmuz, Kapasite Kullan m Oran saat 14:30 Piyasa beklentisi: %77.30 25 Temmuz 2011 ABD, Haziran, Chicago FED Ulusal Aktivite TSI 15:30 Piyasa beklentisi: -0.4 25 Temmuz 2011 ABD, Temmuz, Dallas FED malat Endeksi TSI 17:30 Piyasa beklentisi: -5.2 26 Temmuz 2011 Almanya, A ustos, GFK Tüketici Güven Anketi TSI 09:00 Temmuz ay nda endeks 5.7 olarak gerçekle mi ti. 26 Temmuz 2011 ngiltere, 2Ç, GSYH TSI 11:30 1Ç'de GSYH'de %0.50 art gerçekle mi ti. 26 Temmuz 2011 ABD, May s, S&P Case Schiller Konut Fiyat End.TSI 16:00 Nisan ay nda endeks 138.84 olarak gerçekle mi ti. 26 Temmuz 2011 ABD, Temmuz, Tüketici Güven Endeksi TSI 17:00 Haziran ay nda endeks 58.5 olarak gerçekle mi ti. 26 Temmuz 2011 ABD, Temmuz, Richmond FED malat End. TSI 17:00 Haziran ay nda endeks 3 olarak gerçekle mi ti. 26 Temmuz 2011 ABD, Haziran, Yeni Konut Sat lar TSI 17:00 May s ay nda sat lar 319 bin olarak gerçekle mi ti. 27 Temmuz 2011 Turkcell 2Ç11 Kar Aç klamas Beklenti- GY 22mn TL, Konsensus: 60mn TL 27 Temmuz 2011 Almanya, Temmuz, TÜFE TSI 09:00 Haziran ay nda TÜFE y ll k bazda %2.30 olmu tu. 27 Temmuz 2011 ABD, Haziran, Dayan kl Mal Sipari leri TSI 15:30 May s ay nda sipari lerde %2.10 art olmu tu. 27 Temmuz 2011 ABD Merkez Bankas (FED) Bej Kitap Raporu, TSI 21:00 28 Temmuz 2011 Almanya, Temmuz, sizlik Oran TSI 10:55 Haziran ay nda i sizlik %7.00 olarak gerçekle mi ti. 28 Temmuz 2011 Euro Bölgesi, Temmuz, Tüketici Güven Endeksi TSI 12:00 Haziran ay nda endeks 105.1 olarak gerçekle mi ti. 28 Temmuz 2011 ABD, Haftal k sizlik Ba vurular TSI 15:30 28 Temmuz 2011 ABD, Haziran, Bekleyen Konut Sat lar TSI 17:00 May s ay nda sat larda y ll k %15.50 art olmu tu. 29 Temmuz 2011 TATKS 1Y11 Kar Aç klamas Garanti Yat r m Beklentisi: 14mn TL 29 Temmuz 2011 TR, Haziran, Ticaret Dengesi saat 10:00 May s ay nda ticaret dengesi -10.1mlr USD olmu tu. 29 Temmuz 2011 Euro Bölgesi, Temmuz, TÜFE Tahmini TSI 12:00 Haziran ay nda TÜFE tahmini y ll k %2.70 olmu tu. 29 Temmuz 2011 ABD, 2Ç, GSYH TSI 15:30 1Ç'de GSYH y ll k bazda %1.90 artm t. 29 Temmuz 2011 ABD, 2Ç, Ki isel Harcamalar TSI 15:30 1Ç'de harcamalarda %2.20 art gerçekle mi ti. 29 Temmuz 2011 ABD, 2Ç, Ki isel Tüketim Harcamalar (Çek.) TSI 15:30 1Ç'de tüketim harcamalar nda %1.60 art olmu tu. 29 Temmuz 2011 ABD, Temmuz, Mich. Univ. Tüketici Güveni End. TSI 16:45 1 A ustos 2011 TR, Temmuz, PMI malat Endeksi saat 10:00 1 A ustos 2011 Almanya, Temmuz, PMI malat Endeksi TSI 10:55 1 A ustos 2011 AB, Temmuz, PMI malat Endeksi TSI 11:00 Haziran ay nda endeks 51.3 olarak gerçekle mi ti. 1 A ustos 2011 Euro Bölgesi, Haziran, sizlik Oran TSI 12:00 May s ay nda i sizlik %9.90 olarak gerçekle mi ti. 1 A ustos 2011 ABD, Haziran, n aat Harcamalar TSI 17:00 May s ay nda harcamalarda %0.60 azal olmu tu. 1 A ustos 2011 ABD, Temmuz, ISM malat Endeksi TSI 17:00 Haziran ay nda endeks 55.3 olarak gerçekle mi ti. 2 A ustos 2011 Euro Bölgesi, Haziran, ÜFE TSI 12:00 May s ay nda ÜFE y ll k bazda %6.20 olmu tu. 2 A ustos 2011 ABD, Haziran, Ki isel Gelirler TSI 15:30 May s ay nda gelirlerde %0.30 art olmu tu. 2 A ustos 2011 ABD, Haziran, Ki isel Harcamalar TSI 15:30 May s ay nda harcamalarda art gerçekle memi ti. 2 A ustos 2011 ABD, Haziran, Ki isel Tüketim Harc. (Çek.) TSI 15:30 May s ay nda tüketim harc. %0.30 art olmu tu. 9
27 Aralık 2010 Garanti Yatırım Etiler Mah. Tepecik Yolu Demirkent Sokak No:1 34337 Be ikta, stanbul Telefon: +90 212 384 10 10 Faks: +90 212 352 42 40 E-mail: arastirma@garanti.com.tr Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirlili ine inand m z sa lam kaynaklardan derlenmi olup, yap lan yorumlar sadece GARANT YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.. nin görü ünü yans tmaktad r. Bu bilgiler nda yap lan ve yap lacak olan ileriye dönük yat r mlar n sonuçlar ndan irketimiz hiçbir 10