BIST-100 En İyi / En Kötü & İşlem Hacmi En Yüksek 5 Şirket

Transkript

1 Piyasalarda Bugün Piyasalar 01/02/2019 Fed sonrası iyimser hava devam ediyor Fed in U-dönüşü sonrasında dünya piyasalarındaki iyimser hava devam ediyor. Fed in faiz artırım döngüsünü bitirmesi ve ekonomideki aşağı yönlü riskler karşısında bilanço büyüklüğü ve dağılımı dahil tüm araçları kullanabileceğini açıklaması üzerine hisse senedi ve tahvil piyasaları %1 civarı kazançla günü kapattı. Güvercin Fed açıklaması sonrası Türkiye piyasaları karışık sinyaller veriyor. Türk lirası, DİBS ve euro-tahvil piyasalarında Fed sonrası güçlü bir yükselişle günü kapattı. Ocak ayında %15 yükselen hisse senedi piyasası ise iyi haberi kar satışı için kullandı. ABD ve Asya borsalarının seyri Borsa İstanbul da hafif yukarı yönlü bir açılışa işaret ediyor. Socar ile bölgesel niyet anlaşması imzalayan Gübre Fabrikalarında sınırlı pozitif bir açılış öngörüyoruz. Beklentiler doğrultusunda 4. çeyrek sonuçları açıklayan Akbank, Garanti Bankası ve cam şirketlerinde endekse paralel bir seyir bekliyoruz. Piyasa Rakamları Tablosu BIST Rakamları(TRY) MSCI Rakamları Tahvil Piyasasi Para Piyasası BIST-100 Hacim Yabanci% EM Türkiye Gösterge Eurobond-2043 US$/TRY EUR/TRY Sepet Kapanış 104,074 11, % 1 Gün Δ -0.1% -2.1% 0.0 bps 0.0% 0% -17 bps bps -1.3% -0.8% 1.1% % 1AylıkΔ 14.0% 312.8% 0.9 bps 0% 0% -162 bps -39 bps -1% -0.8% 2.3% % BIST-100 En İyi / En Kötü & İşlem Hacmi En Yüksek 5 Şirket Piyasa Tahminleri Is Yat.Tah. F/K En İyi 5 (%) ENJSA 7% ZOREN 6% TOASO 6% EKGYO 3% KRDMD 3% En Kötü 5 (%) KARSN -8% KOZAA -6% PARSN -5% KOZAL -4% IPEKE -4% Hacmi En Yüksek 5 (TRY mn) THYAO 1453 GARAN 1035 KRDMD 759 ASELS 597 HALKB 410 Haberler & Makro Ekonomi TCMB Haftalık Menkul Kıymet, Resmi Rezerv ve Yurtiçi Yerleşik Döviz Mevduat İstatistikleri (18-25 Ocak) Ocak haftasında hane halkı ve şirketlerin döviz mevduatı (altın hariç ve Euro/Dolar paritesindeki değişimden arındırılmış) önceki haftaya kıyasla sırasıyla 1,2 ve 1,0 milyar dolar arttı. Son 20 haftada hanehalkı döviz mevduatları aralıksız yükselişle 11,9 milyar dolar arttı. Böylece Ocak ın dördüncü haftasında halkı döviz mevduatları 94,3 milyar dolara ulaşırken, şirketlerin döviz mevduatı 67,6 milyar dolara geldi. Aynı haftada hisse senedi piyasasına 322 milyon dolarlık giriş tahvil piyasasından (repo hariç) ise 77 milyon dolarlık yabancı çıkışı oldu. Yılbaşından bu yana hisse senedindeki giriş 1,0 miyar dolara ulaşırken tahvil cephesinden 0,4 milyar dolarlık çıkış oldu. Son olarak 25 Ocak itibariyle Merkez Bankası brüt rezervi haftalık bazda 0,4 milyar dolar azalırken (73,5 milyar dolar) altın rezervleri 0,6 milyar dolar azaldı (19,9 milyar dolar). Öte yandan hesaplamalarımıza göre aynı dönemde Merkez Bankası net rezervlerinde haftalık bazda 0,2 milyar dolarlık artış oldu (27,0 milyar dolar). Lütfen raporumuzun sonunda yer alan bilgilendirme notuna bakınız. 1

2 İş GYO Kapanış (TL) : Hedef Fiyat (TL) : Piyasa Deg.(TL) : A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 1.24 ISGYO TI Equity- Öneri :TUT Get.Pot.%: Analist: eakalan@isyatirim.com.tr İş GYO 4Ç18 finansallarını açıkladı İş GYO yılın son çeyreğinde, geçen senenin aynı döneminde elde ettiği 87 milyon TL ye karşılık, 250 milyon TL net kar elde etti. Açıklanan net kar rakamı, beklentilerin üzerinde gelen 238 milyon TL yeniden değerleme farkları nedeniyle, bizim beklentimiz olan 238 milyon TL ve piyasa beklentisi 244 milyon TL nin hafif üzerinde gerçekleşti. Beklentiler ile paralel olarak, ciro rakamı yıllık bazda %60 artarak 112 milyon TL olarak gerçekleşti. Manzara Adalar projesinde yer alan 3 ofis katının satışından ve Ege Perla konut satışlarından elde edilen gelirler büyümeyi destekledi. Şirket 2018 de mn TL toplam kira geliri elde etti ve kira gelirlerini yıllık bazda %10 oranında arttırdı (bizim tahminimiz %8 büyüme). Şirketin net borç pozisyonu TL'nin değer kazanması ve döviz cinsi kredilerindeki azalalma ile 1.26 milyar TL ye geriledi (3Ç18: 1.32 milyar TL). Beklentilere paralel gerçekleşen 4Ç18 sonuçlarına, piyasanın sınırlı bir tepki vermesini bekliyoruz. Tofaş Fabrika Kapanış (TL) : Hedef Fiyat (TL) : Piyasa Deg.(TL) : A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 6.29 TOASO TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: Analist: esirinel@isyatirim.com.tr Tofas 2019'da yurtiçi oto pazarını 400 bin adet seviyelerinde öngörüyor Hürriyet gazetesinde Tofaş CEO su Cengiz Eroldu ile yapılan röpörtajda şirketin 2019 beklentileri yer aldı. Buna göre şirket 2019 yılında yurtiçi otomotiv pazarının 400 bin adet civarında gerçekleşmesini kendi yurtiçi satış adetlerinin ise 40 bin civarında (İş Yatırım: 45 bin) olmaısn bekliyor yılında şirket üretim adedinin 300 bina yakın olmasını beklerken, satış gelirlerinin 20 milyar TL (Iş Yat: 20 milyar TL) seviyesinde olmasını bekliyor. Şirketin 2019 yılına ilişkin öngörüleri bizim tahminlerimizle genel anlamda uyumlu buluyoruz. Gübre Fabrikaları Kapanış (TL) : Hedef Fiyat (TL) : n.a - Piyasa Deg.(TL) : A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 1.55 GUBRF TI Equity- Öneri :GÖZDEN GEÇİRİLİYOR Get.Pot.%: n.a Analist: uonder@isyatirim.com.tr Gübre Fabrikaları ve Socar Türkiye karbamit/üre ithali ve satışı için anlaştı Socar Türkiye ile Gübre Fabrikaları %50/50 ortaklı bir girişim kurmak üzere niyet mektubu imzaladıklarını KAP ta açıkladı. Girişimin amacı petrokimya tesislerinden ve çevre ülkelerdeki üreticilerden karbamit/üre ithali ve bu ithallerin yurt içi ve yurtdışında satışı. Şu aşamada girişim ile ilgili herhangi bir rakamsal öngörü bulunmuyor. Sınırlı pozitif. Akbank Kapanış (TL) : Hedef Fiyat (TL) : Piyasa Deg.(TL) : A Ort. İşl.Hac.(mn$) : AKBNK TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: Analist: bsengonul@isyatirim.com.tr Akbank 2018 in son çeyreğinde TL 1,051mn solo net kar açıkladı Akbank 2018 in son çeyreğinde TL 1,051mn solo net kar açıkladı. Açıklanan kar rakamı bizim ve piyasa beklentisi olan TL 970mn un hafif üzerinde gerçekleşti. Bankanın son çeyrekte elde ettiği %9 luk öz sermaye karlılığı her ne kadar ilk üç çeyreğe göre düşük olsa da Akbank yılın tümünde %13.6 öz kaynak karlılık rakamına ulaştı. Düşük kredi büyümesi ve yüksek karşılıklar 2018 yılının karlılık anlamında geçtiğimiz yıllara göre daha kötü bir yıl olmasına neden oldu. Banka son çeyrekte TÜFE li menkul kıymetlerden elde ettiği TL2 milyarlık gelirle marjlarını arttırırken bu rakamın önemli bölümü karşılık giderlerinde kullanılmış gözüküyor. Bankanın takip oranı 78 baz puan artışla %4.13 oranına yükselirken hem ikinci hem de takip grupları için ayrılan karşılıkların yüksek seyri devam etti. Bunun yanında banka son çeyrekte TL 103mn serbest karşılık ayırdı. Akbank ın perakende kredilere riskinin sınırlı olması aktif kaliteyi koruması açısından bir avantaj.. Bankanın yeni yılda daha iyi bir kredi büyüme performansı ile ana faaliyet gelir kalemlerini destekleyeceğini düşünüyoruz. Geçtiğimiz günlerde yapılan bedelli sermaye artışı ile Akbank ın çekirdek sermaye oranlarının %15 gibi yüksek bir seviyeye yaklaşmasını beklerken bankanın bu sene temettü dağıtmayabileceği yönetim tarafından vurgulandı. Yine de son kararı yönetim kurulu ve Genel Kurul verecek yılında aktif kalitenin daha çok perakende krediler tarafında bozulması beklendiği ve Akbank ın bu segmentlerde riski daha az olduğu için göreceli bir avantajı olduğunu düşünüyoruz. Ulusoy Elektrik Kapanış (TL) : Hedef Fiyat (TL) : n.a - Piyasa Deg.(TL) : A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 1.26 ULUSE TI Equity- Öneri :N.R Get.Pot.%: n.a Analist: akumbaraci@isyatirim.com.tr Ulusoy Elektrik hisselerini Eaton'a satıyor Ulusoy Elektrik, şirketin toplam ödenmiş sermayesinin % ine denk gelen hisselerin satışına ilişkin olarak Amerikan şirketi Eaton ile anlaşma imzaladı. Satın alma bedeli milyon dolar olarak belirlenmiştir. Bu bedele pay devrinin tamamlanması tarihi itibariyle şirketin net nakit durumunun pozitif olması durumunda, şirketin net nakit durumunun % oranı ile çarpılması sonucu bulunacak tutarın eklenmesi yoluyla veya pay devrinin tamamlanması tarihi itibariyle şirketin net nakit durumunun negatif olması durumunda ise, şirketin net nakit durumunu % oranı ile çarpılması sonucu bulunacak tutarın çıkarılması yoluyla nihai satın alma tutarı belirlenecektir. Kapanışın 6 ay içinde tamamlanması bekleniyor. Şirketin şu an ki piyasa değeri 252 milyon dolar. Garanti Bankası Lütfen raporumuzun sonunda yer alan bilgilendirme notuna bakınız. 2

3 Kapanış (TL) : Hedef Fiyat (TL) : Piyasa Deg.(TL) : A Ort. İşl.Hac.(mn$) : GARAN TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 8.17 Analist: bsengonul@isyatirim.com.tr Garanti Bankasının karı beklentimizin hafif üzerinde Garanti Bankasının karı beklentimizin hafif üzerinde. Garanti bankası 4Ç18 de TL 1,062mn solo net kar açıkladı. Açıklanan kar rakamı bizim beklentimiz olan TL 985mn un hafif üzerinde gerçekleşirken, piyasa beklentisi olan TL 1,051 rakamına oldukça yakın. Bankanın 2018 in son çeyreğinde net faiz gelirlerinin çok kuvvetli TÜFE gelirleriyle sıçrama yaptığını ve yönetimin bu güçlü karı hem bozulma eğilimi gösteren aktif kalitesi için hem de tedbirli olmak adına karşılık ayırmak için kullandığını görüyoruz. Dönem içinde ayrılan TL390mn serbest karşılığa rağmen (2018 için toplam serbest karşılık TL 1,090mn a ulaştı) böyle bir karın elde edilmesi bankanın ana faaliyet karlılığının ekonomideki yavaşlamaya rağmen güçlü seyrettiğini gösteriyor. Bankanın ücret ve komisyon gelirleri %30 civarında yıllık artış gösterirken faaliyet giderleri ise sene sonunda enflasyon rakamının çok altında %10 civarında artmış olacak. Her ne kadar sene başında hedeflenen %17 ve üzeri öz kaynak karlılık rakamı bu sene karşılık giderleri nedeniyle yakalanmamış olsa da serbest karşılıklara göre düzeltilmiş öz kaynak karlılığı %17 ye çok yakın bir seviyede. Garanti Bankası için AL demeye devam ediyoruz. Her ne kadar takip oranı tırmanışta ve ayrılan karşılıklar bankanın potansiyel karlılığını kısa vade de olumsuz etkileyecek olsa da bankanın uyguladığı son derece muhafazakâr karşılık ayırma ve sınıflama politikaları nedeniyle bu etkinin görece daha hafif olacağını öngörüyoruz Anadolu Hayat Emeklilik A.Ş. Kapanış (TL) : Hedef Fiyat (TL) : Piyasa Deg.(TL) : A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 0.12 ANHYT TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 41.3 Analist: bsengonul@isyatirim.com.tr Anadolu Hayat Sigorta 4Ç18 finansalları Anadolu Hayat Sigorta, yılın son çeyreğinde piyasa beklentisi 61 milyon TL nin altında 54 milyon TL net kar açıkladı. Böylece şirket 2018 de net karını yıllık bazda %13 oranında arttırdı. Çeyreklik olarak bakıldığında ise net kar %12 düşüş göstermiş. Beklentilerin üzerinde gerçekleşen faaliyet giderleri teknik karlılığı bir miktar aşağıya çekmiş. Hayat segmentinde kredi talebindeki düşüş nedeiyle, emeklilik segmentinde ise zorunlu sigorta uygulamaları ile artan faaliyet giderleri nedeniyle zayıflama gözlemleniyor. Yatırım gelirleri 18 milyon TL olarak gerçekleşmiş. (3Ç18: 22 milyon TL). Çeyreklik bazda bakıldığında şirketin özsermaye karlılığı %24 seviyesinde. Fakat yıllık olarak bakıldığında %30 seviyesini koruyor. 4Ç18 sonuçlarına sınırlı veya sınırlı negatif tepki vermesini bekliyoruz. Trakya Cam Kapanış (TL) : Hedef Fiyat (TL) : Piyasa Deg.(TL) : A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 3.25 TRKCM TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: Analist: kdemirak@isyatirim.com.tr İç piyasada güçlü fiyatlama marjları destekledi Bizim beklentimiz olan 138mn TL ve piyasa beklentisi olan 150mn TL nin üzerinde olarak, Trakya Cam 4Ç18 de 178mn TL net kar açıkladı. Net kar tarafında görülen sapmanın en önemli nedeni beklentilerimizin üzerinde gerçekleşen operasyonel performans oldu. Net karın yıllık bazda düşüş göstermesinin nedeni ise finansal yatırımların yeniden değerlenmesi ile kaydedilen kur farkı zararları ve yıldan yıla artan borçluluğa bağlı yükselen finansman giderleri oldu. Satış gelirleri son çeyrekte yıllık bazda %29 artışla beklentilere paralel 1661mn TL gerçekleşti. Yurtiçinde yapılan fiyat artışları (Ağustos ve Ekim aylarında %16 lık zamlar) ve TL nin yıllık bazda EUR karşında değer kaybı neticesinde katkısı artan uluslararası operasyonlar ciro büyümesini destekledi. 4Ç18 FAVÖK ise ciro büyümesinin üzerinde %57 artış ile 343mn TL olarak gerçekleşti. (Is Yatırım:.329mn TL, Piyasa: 325mn TL). Şirketin FAVÖK marjı yıllık iç pazarda düz cam fiyat artışları ve görece düşük baz etkisi nedeni ile yıllık bazda 3,7 puan iyileşme gösterdi. Çeyreksel sonuçlarda olumlu bulduğumuz bir diğer noktada şirketin faaliyetlerinden güçlü nakit yaratması (özellikle 3Ç18 de bozulan işletme sermayesinin kısmen düzelmesi sayesinde) ve buna bağlı net borcunun çeyreksel bazda dolar bazında %40 azalması. Anadolu Cam Kapanış (TL) : Hedef Fiyat (TL) : Piyasa Deg.(TL) : A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 1.31 ANACM TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: Analist: kdemirak@isyatirim.com.tr ANACM 4Ç18: Uluslararası operasyonlardan güçlü ciro katkısı Beklentilerin üzerinde olarak, Anadolu Cam 4Ç18 de 74mn TL net kar açıkladı. (İŞY: 57mn TL, Piyasa: 61mn TL). Beklentilerimizin üzerinde gerçekleşen net karın en önemli nedeni şirketin 4Ç18 de net vergi gideri kaydetmemiş olması. Anadolu Cam ın satış gelirleri bu dönemde beklentilere paralel %45 büyüme kaydederek 936mn TL ye ulaştı. (İŞY: 904mn TL, Piyasa: 911mn TL). Güçlü ciro büyümesinin temel sebepleri i) Rusya operasyonlarında görülen hacim (%11 yıllık bazda) ve fiyat büyümesi (%4 Ruble bazında), Türkiye den artan ihracat (hacim bazında %31 yıllık artış), iç piyasada fiyat artışları (%20 yıllık bazda) ve Rus Rublesinin TL karşında yıllık bazda ortalama %28 değer kazancı oldu. FAVÖK ise ciro büyümesini gerisinde yıllık bazda %18 artışla 200mn TL olurken (İŞY: 194mn TL, Piyasa: 194mn TL), FAVÖK marjı ise Türkiyede artan enerji (doğalgaz) ve hammadde maliyetleri (soda külü), Türkiye den ihracatın görece düşük kalan karlılığı geçen yılın ayını döneminin düşük operasyonel gider baz etkisi nedeni ile 4Ç18 de 4,9 puan gerileyerek %21,3 oldu. Soda Sanayii Kapanış (TL) : Hedef Fiyat (TL) : Piyasa Deg.(TL) : A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 6.6 SODA TI Equity- Öneri :TUT Get.Pot.%: Analist: kdemirak@isyatirim.com.tr Lütfen raporumuzun sonunda yer alan bilgilendirme notuna bakınız. 3

4 SODA 4Ç18: Maliyet baskıları daha görünür hale geldi Bizim tahminimiz olan 43mn TL nin altında, ancak 80mn TL lik piyasa beklentisine paralel, Soda Sanayii 4Ç18 de 81mn TL net kar açıkladı. Soda nın beklentilerimizin hafif üzerinde gerçekleşen operasyonel karlılığı ve beklentimizin oldukça altında kalan fiili vergi oranı (cam elyaf yatırım teşvikleri ile alakalı vergi gelirleri) net kar tarafında görülen sapmanın ana nedenleri olarak ön plana çıkıyor. 4Ç18 satış gelirleri, i) TL deki yıllık bazda görülen değer kayına %43 lük değer kaybına ve ii) kromuyum kimyasalları iş kolunda görülen dolar bazında fiyat artışlarına bağlı olarak, yıllık bazda %51 artışla 988mn TL olarak gerçekleşti (Is Yatırım: 950mn TL, Piyasa: 953mn TL). 4Ç18 FAVÖK ise ciro büyümesinin hafif altında %48 artış ile 233mn TL olarak gerçekleşti. (Is Yatırım: 220mn TL, Piyasa: 243mn TL). Şirketin FAVÖK marjı, artan doğalgaz maliyetleri nedeni ile (yıllık bazda ortalama %114), yıllık bazda 0,4 puan daralama ile %23,6 olarak gerçekleşti. Soda nın Eurobond varlıkları dahil net nakit pozisyonu çeyreksel bazda %2artış ile 1,689 milyar TL ye yükseldi. Sonuçlara piyasa tepkisinin sınırlı olumlu olmasını bekliyoruz. Soda için 9.1 TL hedef fiyat ile TUT önerimizi koruyoruz. Lütfen raporumuzun sonunda yer alan bilgilendirme notuna bakınız. 4

5 Ajanda & Piyasa Verileri Linkleri Linkler çalışmadığı takdirde html adreslerini internet sunucunuza kopyalayıp enter a basiniz. Analiz Özet Takip Listesi Özet Temettü Tahminleri Gelişmiş Hisse Arama Yeni! Öneri Listeleri 01/02/2019 Yurtiçi Ajanda YKBNK 4Ç18 mali tablo açıklaması (İŞY net kar tahmini: 966 mn TL, Piyasa beklentisi: 913 mn TL) Yurtdışı Ajanda Tahm. Önc. Öneri bilgilendirmesi: İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin (İş Yatırım) BIST te halka açık şirketler için AL, TUT ve SAT yönündeki önerileri BIST-100 endeksinin (endeks) beklenen getirisine göre değerlendirilmektedir. Tüm bu öneriler İş Yatırım Araştırma Bölümü analistleri tarafından şirketlerin ileride elde edeceği tahmin edilen karları, nakit akımları ve bilançolarına göre bağımsız olarak değerlendirilir. Ek olarak, analistler koşulların elverişsiz olduğu veya doğru değerlendirme yapmanın mümkün olmadığı durumlarda bazı hisse senetleri için geçici olarak GÖZDEN GEÇİRİLİYOR önerisi verebilirler. Münferit her şirket için yatırım önerisi sırasıyla belirtilen şu kriterlere göre değerlendirilir, İŞ Yatırım Hisse senedi tavsiye metodolojisi: Artış Potansiyeli > %25 : AL, %10 < Artış Potansiyeli < %25 :TUT, Artış Potansiyeli < %10 : SAT, Her sınır değeri için analist +/- %5 kanaat kullanabilmektedir. Portföy getirisi bilgilendirmesi: En Çok Önerilenler (En Az Önerilenler) listesi Araştırma Müdürlüğünün takip ettiği hisseler arasından temel analize ve piyasa dinamiklerine göre daha cazip (pahalı) olanlar arasından seçilerek oluşturulur. Seçilen şirketler kısa vadeli artış (azalış) potansiyeline, piyasa değerinin ve işlem hacminin büyüklüğüne göre ağırlıklandırılarak bir portföy oluşturulur. Oluşturulan portföyde yapılacak değişiklikler yatırımcılara duyurulduktan sonraki ilk seansın ortalama fiyatları baz alınarak yapılır. Duyurular, seansın kapalı olduğu saatlerde yapılmaktadır. En Çok Önerilenler (En Az Önerilenler) listesinin endekse göre (BIST 100) ve mutlak anlamda performansı ölçülürken alım satım işlemleri dolayısıyla oluşan maliyetler dikkate alınmamaktadır. Endeke göre getiri hesabında 23/09/2013 tarihinden itibaren ilgili seansın ağırlıklı ortalama endeks değerleri esas alınmaktadır. Burada yer alan bilgiler İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından bilgilendirme amacı ile hazırlanmıştır. Yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Herhangi bir yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Burada yer alan fiyatlar, veriler ve bilgilerin tam ve doğru olduğu garanti edilemez; içerik, haber verilmeksizin değiştirilebilir. Tüm veriler, İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır. Bu kaynakların kullanılması nedeni ile ortaya çıkabilecek hatalardan İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. sorumlu değildir. 5