VAKIF GAYRĠMENKUL YATIRIM ORTAKLIĞI A.ġ. 30 Eylül 2014 YÖNETĠM KURULU FAALĠYET RAPORU

Transkript

1 VAKIF GAYRĠMENKUL YATIRIM ORTAKLIĞI A.ġ 30 Eylül 2014 YÖNETĠM KURULU FAALĠYET RAPORU Kurulduğu 1996 yılından bugün e GYO sektörünün güvenilir ve istikrarlı Ģirketi olma özelliğini devam ettiren Vakıf Gayrimenkul Y atırım Ortaklığı; 2014 Yılının 3. Çeyreğinde, portföyünde bulunan 5 adet pazarlanabilir gayrimenkulden ,-TL kira geliri elde etmiģtir. ġirketimiz, itibariyle ,-TL olan aktif büyüklüğünü son bir yılda %175,74 artarak ,-TL ye yükseltmiģtir. ġirketimiz; kira gelirlerinin yanısıra para ve sermaye piyasalarından elde edilen faiz ve alıģ satıģ gelirleri ile farklı vade ve risk yapılarından gelir sağlama stratejisi ile hareket etmiģtir yılına karını arttırarak devam eden ġirketimiz, baģarılı portföy yönetimi sonucu, gerçekleģtirdiği para ve sermaye piyasaları faaliyetlerinden net TL gelir elde etmiģtir. Dönem içinde, portföyümüzdeki binalarda % 100 doluluk sağlanmıģ ve kira gelirleri düzenli olarak tahsil edilmiģtir. ġirketimizin devam eden büyük ölçekli projesi olan Ġstanbul Uluslararası Finans Merkezi nde yer alan, Ġstanbul Ġli, Ümraniye Ġlçesi, Küçükbakkalköy Mahallesi, 3328 ada, 5 parsel (8.774,05 m²) ile 3328 ada 12 parsel (7.225,80 m²) olarak tescili yapılan arsalarımız üzerinde banka ile yapılan ön protokol doğrultusunda, T. Vakıflar Bankası T.A.O. Genel Müdürlü k Hizmet Binası ve Tesisleri Projesi ni gerçekleģtirmek üzere, proje firması master planda öngörülen imar durumuna göre 4 alternatif proje hazırlamıģ, söz konusu projelerden uygulamaya esas olacak konsept proje seçimini müteakip hazırlanan projemiz, Çevre ve ġehircilik Bakanlığı onayına sunulmak üzere Emlak Konut GYO A.ġ. ye gönderilmiģtir. Bakanlık Estetik Kurulu nca onaylanan konsept projemizle ilgili tüm disiplinlere ait çalıģmalar devam etmektedir. Gelinen noktada proje firması avan proje, ruhsat projesi ve park parseli avan projelerini teslim ederek kesin proje çalıģmalarına baģlamıģtır. Dönem içinde, ġirketimiz yatırım faaliyet lerine devam ederek Trabzon ili nde bulunan gayrimenkulü de portföyüne dahil etmiģtir. Vakıf GYO; karlı ve büyük projelere yatırım yapma, hissedarları na ve yatırımcılarına değer kazandırma, sektörün geliģim ve dönüģüm hızını yakalama amacını kararlılıkla sürdürmekte olup, Yönetim Kurulu olarak, elde edilen baģarıların gelecekte artarak süreceğine olan inancımızla birlikte giriģilen projeleri doğru kararlarla yürüterek, planlanan sürelerde sonuçlandırmak üzere çalıģmalarımızı sürdürmekteyiz. Saygılarımızla Sabahattin BĠRDAL Yönetim Kurulu BaĢkanı Yönetim Kurulu Faaliyet Raporu Sayfa 1

2 1. Rapor Dönemi ġirketin Ünvanı V AKIF GAYRĠMENKUL Y ATIRIM ORTAKLIĞI A.ġ. KAYITLI SERM AYESĠ : TL ÇIKARILMIġ SERM AYESĠ : TL FAALĠYET MERKEZĠ : ĠSTANBUL 3. Yönetim Ve Denetim Kurulu Üyeleri YÖNETĠM KURULU GÖREV SÜRELERĠ BaĢkan Sabahattin BĠRDAL Devam BaĢkan Vekili Öztürk ORAN Devam Üye Osman DEMREN Devam Üye Üye M.Emin KARAAĞAÇ Mehmet MURAT Devam Devam Üye Hakan TAġÇI Devam Üye Yalçın YÜKSEL Devam Üye Ali ÇALIġ Devam Üye Oguz KÖSE Devam Üye ġule ALTABAN KARABEY Devam Üye Tutku DOĞAN Devam Yönetim Kurulu Üyeleri Arasında ĠĢ Bölümü Riskin Erken Saptanması Komitesi BĢk. Riskin Erken Saptanması Komitesi Üyesi Denetim Komitesi BĢk. Denetim Komitesi Üyesi Kurumsal Yönetim Komitesi BĢk. Kurumsal Yönetim Komitesi Üyesi Yalçın YÜKSEL M.Emin KARAAĞAÇ Hakan TAġÇI Yalçın YÜKSEL Hakan TAġCI Osman DEMREN 4. Ortaklık Yapısı 30 Eylül Aralık 2013 Pay Pay oranı % Pay tutarı oranı % Pay tutarı T.Vakıflar Bankası Türk Anonim Ortaklığı ( Vakıfbank ) ,689, ,344,919 T.C. BaĢbakanlık Toplu Konut Ġdaresi BĢk. ( TOKĠ ) ,735, ,867,997 Vakıfbank Personeli Özel Sosyal Güv. Hiz.Vakfı ( Vakıf ) ,159, ,079,999 Halka açık hisseler ,573, ,827,083 Diğer ,160, ,080,002 lam ,319, ,200, Yönetim Kurulu Faaliyet Raporu Sayfa 2

3 5. ĠĢletmenin performansını etkileyen ana etmenler, iģletmenin faaliyette bulunduğu çevrede meydana gelen önemli değiģiklikler, iģletmenin bu değiģikliklere karģı uyguladığı politikalar, iģletmenin performansını güçlendirmek için uyguladığı yatırım ve temettü politikası Genel Ekonomi ve Finansal Piyasalar; 2014 yılının ikinci çeyreğinde, uzun süren küresel belirsizlikler sonrasında, finansal oynaklıklar azalmıģ ve likidite koģullarında iyileģmeler yaģanmıģtır. Söz konusu dönemde risk iģtahının olumlu seyrettiği ve geliģmekte olan ülkelere yönelik portföy akımlarındaki zayıflama eğiliminin tersine döndüğü gözlenmiģtir. Yakın dönemde, Amerika Merkez Bankası (FED ) nın destekleyici politikalarına uzun süre devam edeceğini açıklaması ve uzun vadeli faiz beklentilerini düģürmesi, ayrıca Avrupa Merkez Bankası (ECB) nın politika faiz oranlarını indirmesi ve yeni bir nicel geniģleme programını duyurması küresel likidite koģullarında iyileģtirici yönde etki yapan önemli faktörler olmuģtur. Ilımlı seyretmeye devam eden küresel büyüme görünümünün ve risk iģt ahındaki olumlu seyrin önümüzdeki önemde geliģmekte olan ülkelere yönelik sermaye akımlarını desteklemeye devam edeceği değerlendirilmektedir. Türkiye ye yönelik bozulan risk algıları, o cak ayındaki güçlü ve önden yüklemeli parasal sıkılaģma sonrasında ol umlu yönde geliģmeye baģlamıģ, iç ve dıģ belirsizliklerdeki azalıģlar sonucunda risk primi göstergelerinde ikinci çeyrekte kayda değer bir iyileģme yaģanmıģtır. Yılın ilk yarısında iktisadi faaliyet ılımlı büyüme eğilimini korurken, net ihracat artıģı büyü meye olumlu katkı vermiģtir. Bu çerçevede, cari iģlemler açığında önemli bir iyileģme yaģanmıģtır. Enflasyon üzerinde gözlenen kur etkisi ikinci çeyrekten itibaren azalmaya baģlamıģ ve temel enflasyon eğilimlerinde iyileģmeler gözlenmiģtir. Makroekonomik dengelerde gözlenen bu iyileģmelerin; para politikasındaki sıkı duruģun, makro ihtiyati önlemlerin ve yurt dıģı talepteki toparlanmanın katkıları ile yılın ikinci yarısında devam edeceği değerlendirilmektedir yılı sonu ve 2014 yılı baģlarında iç ve dıģ piyasalardaki belirsizliklerin önemli ölçüde artmasıyla Türkiye nin risk primi göstergelerinde artıģlar gözlenmiģtir. Bu süreçte Türk lirası diğer geliģmekte olan ülke para birimlerine kıyasla daha fazla değer kaybederek bir miktar ayrıģmıģtır. Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası TCMB, enflasyon beklentilerindeki ve fiyatlama davranıģlarındaki bozulmanın kontrol altına alınması ve aynı zamanda makroekonomik ve finansal istikrarın korunması amacı ile 28 Ocak tarihinde yapılan ara Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısında güçlü ve önden yüklemeli bir parasal sıkılaģtırmaya gitmiģtir. Ayrıca operasyonel çerçevede sadeleģtirmeye gidilmiģ ve TCMB fonlaması temel olarak bir hafta vadeli repo ihalesi ile sağlanmaya baģlamıģtır yılının ikinci çeyreğinde yıllık tüketici enflasyonu bir önceki çeyreğe kıyasla 0,8 puan artarak yüzde 9,16 oranına yükselirken iģlenmemiģ gıda ve t ütün dıģı enflasyon yüzde 9,09 olarak gerçekleģmiģtir. Yılın ikinci çeyreğinde enflasyonda kaydedilen yükseliģin temel belirleyicileri gıda ve temel mal fiyatları olmuģtur. Gıda fiyatlarında özellikle arz Ģokları sonucunda endeks tarihinin en olumsuz ikinci çeyreği yaģanmıģtır. Temel mallar grubunda bu çeyrekte dayanıklı tüketim malları fiyatları gerilerken döviz kuru geçiģkenliğinin dah a gecikmeli gözlendiği alt kalemlerde yükseliģ eğilimi sürmüģtür. Hizmet grubunda ise ana eğilim görece yüksek seviyesini korumuģtur yılının ikinci yarısından itibaren Türk lirasında kaydedilen değer kaybının yıllık enflasyon üzerindeki etkisi bu çeyrekle birlikte en yüksek düzeyine ulaģmıģtır. Böylece çekirdek göstergelerin yıllık enflasyonundaki yükseliģi sona ermiģtir. Yılın ikinci çeyreğinde çekirdek enflasyon göstergelerindeki artıģ eğilimi yavaģlamıģ ve yayılım endekslerinde düģüģ gözlenmiģtir. Bu dönemde ABD doları cinsinden ithalat fiyatları yatay seyrederken, Türk lirasındaki güçlenmenin de etkisiyle, gıda ürünleri dıģında kalan maliyet unsurları ılımlı bir seyir izlemiģtir. Dolayısıyla hem enflasyonun ana Yönetim Kurulu Faaliyet Raporu Sayfa 3

4 eğilimine hem de fiyatlama davranıģla rına iliģkin göstergelerde ilk çeyreğe kıyasla bir iyileģme kaydedilmiģtir. Enflasyon görünümü, iktisadi faaliyet, döviz kurları ve gıda fiyatlarının seyrine göre Ģekillenecektir. Önümüzdeki dönemde tüketici enflasyonunun aģağı yönlü bir seyir izleyeceği t ahmin edilmektedir. Gerek fiyatlama davranıģlarındaki kısmi iyileģmenin gerekse özel kesim nihai yurt içi talebinde öngörülen ılımlı seyrin tüketici enflasyonundaki düģüģü destekleyeceği değerlendirilmektedir. Ayrıca, sıkı para politikası duruģuna bağlı olarak enflasyon beklentilerinin de kontrol altında tutulacağı öngörülmektedir. Orta vadeli tahminler oluģturulurken getiri eğrisini yataya yakın tutmak suretiyle para politikasındaki sıkı duruģun sürdürüleceği ve küresel likidite koģullarında yaģanan iyil eģmenin korunacağı varsayılmıģtır. Ayrıca, alınan makro ihtiyati tedbirlerin de katkısı ile yıllık kredi büyüme oranının 2014 yılının sonuna doğru yüzde 15 düzeyinde istikrar kazanacağı değerlendirilmektedir. Bu çerçevede enflasyonun, yüzde 70 olasılıkla, 2014 yılı sonunda yüzde 6,7 ile yüzde 8,5 aralığında (orta noktası yüzde7,6), 2015 yılı sonunda ise yüzde 3,3ile yüzde 6,7aralığında (orta noktası yüzde 5,0) gerçekleģeceği tahmin edilmektedir. Enflasyonun orta vadede yüzde 5 düzeyinde istikrar kazanacağı öngörülmektedir. Yılın ilk yarısında yurt içi belirsizlikler ve finansal koģullardaki sıkılaģmalar nedeniyle zayıf seyreden yurt içi talebin, yılın ikinci yarısında finansal koģulların daha az sıkı konuma gelmesinin etkisiyle kademeli ve ılımlı bir toparl anma eğilimine girmesi beklenmektedir. Diğer taraftan, reel kurdaki değer kaybının gecikmeli etkilerinin görülmesi ve anket göstergelerinin iģaret ettiği küresel ekonomideki toparlanma ile birlikte ihracatın önümüzdeki dönemde de büyümeye katkı vermeye dev am etmesi beklenmektedir. Bununla birlikte, küresel ekonomideki toparlanmanın gücü, küresel para politikaları ve jeopolitik geliģmelere iliģkin devam eden belirsizlikler büyüme üzerinde aģağı yönlü risk oluģturmaktadır. 1 Gayrimenkul Piyasaları Türkiye ekonomisi 2014 yılının ikinci çeyreğinde bir önceki yılın aynı dönemine göre %2,1 ile beklentilerin altında bir büyüme kaydetmiģtir. Öte yandan, daha önce %4,3 olarak açıklanan 2014 yılı ilk çeyrek GSYH artıģı %4,7 ye revize edilmiģtir yılının ilk ya rısında bir önceki yılın aynı dönemine göre büyüme oranı %3,3 düzeyinde gerçekleģmiģtir. Temmuz ayında cari açık 2,6 milyar USD ile beklentiler paralelinde açıklanmıģtır. Geçtiğimiz yılın aynı ayında cari açık 6,3 milyar USD seviyesindeydi. Yılın ilk yedi ayına bakıldığında, bir önceki yılın aynı dönemine göre cari açığın %38,3 oranında daraldığı görülmektedir. Türkiye Ġstatistik Kurumu 2014 yılı üçüncü çeyreği verilerine göre Türkiye genelinde toplam konut satıģ sonucu el değiģtirmiģtir. Bi r önceki yılın ilk dokuz ayına göre kıyaslandığında, satıģ rakamlarında yaklaģık %3.60 azalma olduğu görülmektedir. Türkiye genelinde toplam konut satıģları içinde ipotekli satıģın payı % diğer konut satıģlarının payı %66.90 olmuģtur Sayılı Kentsel DönüĢüm Yasası, Mütekabiliyet Yasası ve 2B Yasalarının yürürlüğe girmesi, bununla birlikte 2013 yılında konut kredi faizlerinin en düģük seviyede olması nedeniyle sektördeki büyüme hız kazanmıģtır. Sektördeki bu büyümeye paralel olarak ekonom ik büyümesini istikrarlı Ģekilde sürdüren ġirketimiz 2014 yılında da sağlamcı politikalarını sürdürmekte kararlıdır. Ekonomik, mali ve iktisadi rantabilite, karlılık, verimlilik gibi oranlarını baz alarak mali yapısını güçlendiren ġirketimiz risksiz piyasa elementlerine yatırım yaparak aktif büyüklüğü sürekli olarak yükseltmektedir. 1 TCMB Enflasyon Raporundan alınmıştır Yönetim Kurulu Faaliyet Raporu Sayfa 4

5 6. ĠĢletmenin finansman kaynakları ve risk yönetim politikaları ĠĢletme finansman ihtiyacını büyük oranda iç kaynaklardan karģılamakta olup Ġstanbul Ġli, Fatih Ġlçesi nde yer alan Fatih ĠĢ Merkezi finansal kiralama yolu ile satın alınmıģtır. ġiģli Vergi Dairesi Müdürlüğü ne, peģin ödenen vergilerin iadesi için verilmiģ toplam ,- TL değerli teminat mektubu bulunmaktadır. 7. Finansal tablolarda yer almayan ancak kullanıcılar için faydalı olacak diğer hususlar A.Yatırımlar (Gayrimenkul Portföyü) %100 Doluluk oranında bulunan portföyümüzdeki gayrimenkullere ait ekspertiz değerleri, mevcut kiracı ve kira değerleri ile bina bilgileri toplu halde aģağıda verilmiģtir. 1.LEVENT Ġġ MERKEZĠ Levent ĠĢ Merkezi Binası; Ebulula Mardin Caddesi ne cepheli konumdaki Park Maya Sitesi nde yer almaktadır. Park Maya Sitesi bir kaç parselden oluģmuģtur. Değerlemeye esas taģınmazların yer aldığı 1472 ada, 1 parsel üzerinde 4 adet blok bulunmakta, ġirketimize ait F -2 ABlok köģe konumlu binadır. Aylık kira bedeli ,63-TL+KDV dir. 2 Bodrum kat + zemin kat + 4 normal kat olmak üzere toplam 7 kattan oluģan Levent ĠĢ Merkezi Binası, m² kullanılabilir alana sahiptir. Ofis olarak kat bazında ya da bir bütün olarak kiralanabilecek Ģekilde inģa edilmiģtir. AlıĢ Tarihi AlıĢ Maliyeti ,49-TL AlıĢ Ekspertiz Tarihi AlıĢ Ekspertiz Değeri Sigorta Değeri ,-TL ,-TL Kira Ekspertiz Tarihi Kira Ekspertiz Değeri ,-TL Ekspertiz Tarihi Ekspertiz Değeri 2.KAVAKLIDERE DÜKKAN ,-TL TaĢınmaz, Ankara Ġli, Çankaya Ġlçesi, Tunalı Hilmi Caddesi üzerinde yer almaktadır. Merkezi bir yerde bulunmakta olan taģınmazın, çevresi ağırlıklı olarak dükkan, mağaza, iģ hanları, ofis katları ve konutlardan oluģmaktadır. Mevcut aylık kira bedeli ,45-TL+KDV dir. UlaĢım açısından rahat konumdaki gayrimenkul, brüt 912 m² dir. 1 Bodrum kat + zemin kat + 6 normal kattan oluģan binanın 1. bodrum, zemin ve 1. normal katında bulunan 1 no.lu bağımsız bölümüdür Yönetim Kurulu Faaliyet Raporu Sayfa 5

6 AlıĢ Tarihi AlıĢ Maliyeti ,-TL AlıĢ Ekspertiz Tarihi AlıĢ Ekspertiz Değeri ,-TL Sigorta Değeri ,-TL Kira Ekspertiz Tarihi Kira Ekspertiz Değeri ,-TL Ekspertiz Tarihi Ekspertiz Değeri ,-TL 3. KÜTAHYA Ġġ MERKEZĠ Kütahya Ġli, Merkez Ġlçesi, Cumhuriyet Caddesinin üzerinde, Karagöz Sokak ile kesiģtiği köģede konumlu parselde yer alan brüt m² kullanım alanlı gayrimenkul Vakıfbank Kütahya Ģubesi olarak tarihli 10 yıllık sözleģme Ġle kiralanmıģtır. TaĢınmaz, 1 bodrum kat + zemin kat + 7 normal kattan ibarettir. Mevcut aylık kira bedeli ,71 -TL+KDV dir. AlıĢ Tarihi AlıĢ Maliyeti ,-TL AlıĢ Ekspertiz Tarihi AlıĢ Ekspertiz Değeri Sigorta Değeri ,-TL TL Kira Ekspertiz Tarihi Kira Ekspertiz Değeri ,-TL Ekspertiz Tarihi Ekspertiz Değeri 4. ALĠAĞA Ġġ MERKEZĠ ,-TL Ġzmir Ġli, Aliağa Ġlçesi, Ġstiklal Caddesi üzerinde konumlu m² kullanım alanlı taģınmaz, 1 bodrum kat + zemin kat + 5 normal kat olmak üzere toplam 7 kattan oluģmaktadır. Vakıfbank Aliağa Ģubesi olarak tarihli 10 yıllık sözleģme ile kiralanmıģtır. Mevcut aylık kira bedeli ,91 -TL+KDV dir. AlıĢ Tarihi AlıĢ Maliyeti ,-TL AlıĢ Ekspertiz Tarihi AlıĢ Ekspertiz Değeri ,-TL Sigorta Değeri ,-TL Kira Ekspertiz Tarihi Kira Ekspertiz Değeri ,-TL Ekspertiz Tarihi Ekspertiz Değeri ,-TL Yönetim Kurulu Faaliyet Raporu Sayfa 6

7 5. FATĠH Ġġ MERKEZĠ Gayrimenkul; Ġstanbul Ġli, Fatih Ġlçesi, Macar KardeĢler Caddesi üzerinde, cadde ile Hulusi Noyan Sokak ın kesiģtiği köģede yer almaktadır. Çevresinde bitiģik nizamlı, zemin katlarda dükkan -mağaza, normal katlarda iģyeri -mesken amaçlı kullanılan binalar ye r almaktadır. Vakıfbank Fatih Ģubesi olarak tarihli 10 yıllık sözleģme ile kiralanmıģtır. Mevcut aylık kira bedeli ,43-TL+KDV dir. AlıĢ Tarihi AlıĢ Maliyeti ,54-TL AlıĢ Ekspertiz Tarihi AlıĢ Ekspertiz Değeri ,-TL Sigorta Değeri ,-TL Kira Ekspertiz Tarihi Kira Ekspertiz Değeri ,-TL Ekspertiz Tarihi Ekspertiz Değeri TL 6. ĠSTANBUL ARSA Ġstanbul Ġli, Ümraniye Ġlçesi, Küçükbakkalköy Mahallesi, 3328 ada, 5 parselde bulunan 8.774,05 m² lik arsa ile yine Ġstanbul Ġli, Ümraniye Ġlçesi, Küçükbakkalköy Mahallesi, 3328 ada, 12 parselde bulunan 7.225,80 m² lik arsamız, Ġstanbul Uluslararası Finans Merkezi nde yer almakta olup, ön parsel Boğaziçi Köprüs ü ne, arka parsel ise ġenol GüneĢ Bulvarı na cephelidir. AtaĢehir ve Batı AtaĢehir toplu konut bölgeleri, üst gelir kullanıcılar tarafından talep gören, nitelikli konut projelerinin yer aldığı, altyapı ve kamu hizmetleri istifadesi tam olan toplu yerleģi m alanları tarzındadır. Bölge yerleģimleri orta ve üst -orta gelirli kullanıcılarca talep görmektedir. AlıĢ Tarihi AlıĢ Maliyeti ,05-TL AlıĢ Ekspertiz Tarihi Sigorta Değeri - Kira Ekspertiz Tarihi - Kira Ekspertiz Değeri - Ekspertiz Tarihi Ekspertiz Değeri ,-TL 7. ANKARA ARSALAR TaĢınmazlar, Ankara Ġli, Etimesgut Ġlçesi, Erler Mahallesi nde bulunan ada, 1 parsel ile ada, 5 parsel üzerinde kayıtlı olan arsalardır. Arsalar Enerji Nakil Hattı bölgesinde yer aldığından üzerinde herhangi bir yapılaģma Yönetim Kurulu Faaliyet Raporu Sayfa 7

8 mevcut değildir. TEĠAġ, Türkiye Elektrik Ġletim Anonim ġirketi ne kamulaģtırma talebinde bulunulmuģtur Ada, 1 parselde bulunan arsanın yüzölçümü , - m² olup Vakıf GYO A.ġ. hissesi 2.111/ oranındadır ada, 5 parseldeki arsa ise m² dir. AlıĢ Tarihi AlıĢ Maliyeti ,64-TL AlıĢ Ekspertiz Tarihi Sigorta Değeri - Kira Ekspertiz Tarihi - Kira Ekspertiz Değeri - Ekspertiz Tarihi Ekspertiz Değeri ,-TL 8. TRABZON ARSA Trabzon, Ortahisar ilçesi, Kalkınma Mahallesinde, tapunun; 319 ada 9 parselinde bulunan m² yüzölçümündeki Arsa, bölgenin ana arterlerinden olan Devlet Sahil Yolu Caddesi üzerinde ve yola 120 m cephelidir. Parsel; akaryakıt ve ticaret imarlı olarak ayrılmıģtır. Üzerinde natamam otel binası ve depo olarak kullanılan akaryakıt binası bulunmaktadır. Otel projesi; 3 bodrum + zemin + asma + 3 normal kat olmak üzere 8 katlıdır. Otel binası mevcut durumda %40 inģaat seviyelidir. Akaryakıt tesisi; % 75 inģaat seviyeli olup 2. bodrum kat + 1.bodrum kat + zemin kat + galeri kat + normal kat olmak üzere 5 katlıdır. AlıĢ Tarihi AlıĢ Maliyeti ,48-TL AlıĢ Ekspertiz Tarihi Sigorta Değeri - Kira Ekspertiz Tarihi - Kira Ekspertiz Değeri - Ekspertiz Tarihi Ekspertiz Değeri ,-TL B. Gayrimenkul Projesi GerçekleĢtirilecek Arsa ARSA ĠSTANBUL, ÜMRANĠYE, KÜÇÜKBAKKALKÖY Ġstanbul Uluslararası Finans Merkezi nde yer alan, ġirketimize ait, Ġstanbul Ġli, Ümraniye Ġlçesi, Küçükbakkalköy Mahallesi, 3328 ada, 5 parselde bulunan 8.774,05 m² lik arsa ile yine Ġstanbul Ġli, Ümraniye Ġlçesi, Küçükbakkalköy Mahallesi, 3328 ada, 12 pa rselde bulunan 7.225,80 m² lik arsa üzerinde T. Vakıflar Bankası T.A.O. Genel Müdürlük Hizmet Binası ve Tesisleri projesini Yönetim Kurulu Faaliyet Raporu Sayfa 8

9 gerçekleģtirmek üzere Proje Yönetim Hizmet Alım ihalesi ve Tasarım Hizmetleri ihalesi tamamlanmıģtır. Proje Yönetim ihalesi ni takiben Proje Tasarım ihale süreci baģlatılmıģ, yapılan ihale sonucu proje firması olarak belirlenen Tabanlıoğlu Mimarlık DanıĢmanlık Ltd.ġti. ile sözleģme imzalanmıģ ve proje çalıģmaları baģlamıģtır.proje Firması, Master Plan da öngörülen imar durumuna göre 4 alternatif proje hazırlamıģ, söz konusu projelerden uygulamaya esas olacak konsept proje seçimini müteakip hazırlanan projemiz, T.C. Çevre ve ġehircilik Bakanlığı onayına sunulmak üzere Emlak Konut GYO A.ġ. ye gönderilmiģtir. Bakanlık Estetik Kurul u nca onaylanan konsept projemizle ilgili tüm disiplinlere ait çalıģmalar devam etmektedir. Gelinen noktada proje firması avan proje, ruhsat projesi ve park parseli avan projelerini teslim ederek kesin proje çalıģmalarına baģlamıģtır. C. Gayrimenkul Portföy GeliĢimi ġirketimiz; T.Vakıflar Bankası T.A.O. ile imzaladığı ön protokol doğrultusunda Ġstanbul da yapacağı T. Vakıflar Bankası Genel Müdürlük Hizmet Binası ve Tesisleri projesinin arsa alımını gerçekleģtirerek Ġstanbul Uluslararası Finans Merkezi bölgesindeki çok değerli arsayı portföyüne dahil etmiģtir. Gelecekte GYO sektöründe ön sıralarda yer alabilmek, pazar payını arttırmak adına önemli bir yatırımı baģlatmıģtır. Gayrimenkul portföyünü oluģtururken portföye alınan gayrimenkullerin tamamının değerleme çalıģmaları yapılmıģ ve satın alma ile kiralamada bu çalıģmalar esas alınmıģtır. ġirketimiz portföyünde sağlam, verimli, sürekli gelir getirici risk unsuru taģımayan gayrimenkullere yer vermek amacı ile gayrimenkul piyasası ve yeni yatırım alanlarını izlemektedir. 8. Hesap döneminin kapanmasından ilgili finansal tabloların görüģüleceği Genel Kurul toplantı tarihine kadar geçen sürede meydana gelen önemli olaylar. ġirketimiz, Trabzon 3. Ġcra Müdürlüğü tarafından satıģa çıkarılan, Trabzon ili, Ortahisar/Merkez ilçesi, Kalkınma mahallesinde, tapunun 619 ada, 9 parselinde yer alan 7.781,31 m2 yer için 7 Temmuz 2014 tarihinde TL+KDV teklif verilmiģ olup, ihale ġirket lehine sonuçlanmıģtır. ġirketimiz, portföyündeki Ġstanbul Uluslararası Finans Merkezinde baģlayacak inģaat sürecine istinaden oluģacak finansal ihtiyaçların karģılanması ile birlikte; portföye alınması planlanan yatırımlar ve oluģacak alternatif yatırım projelerinde kullanılmak üzere, 13 Mart 2014 tarihli Yönetim Kurulunda 12 nolu karara istinaden %100 oranında bedelli sermaye artırımı kararı almıģtır. ġirket sermayesi, TL dan TL sına çıkarılmasına karar verilmiģ olup, satılamayan TL nominal değerli paylar 29 Mayıs 2014 tarihinde iptal edilmiģtir. 4 Temmuz 2014 tarihi itibariyle sermaye tescil edilmiģtir. Sermaye tescil iģlemleri sonucunda, sermaye TL dan TL ye ve hisse senedi ihraç primleri TL den TL ye yükselmiģ olup, sermaye avansl arındaki TL nın TL si sermaye hesabına, TL sı hisse senedi ihraç primleri hesabına transfer olmuģtur. ġirketimiz aleyhine sermaye arttırım sebebiyle iģlemin iptaline iliģkin açılan davalardan 2014/98 dosya nolu davaya iliģkin olarak, davacının davasından feragat etmesi nedeniyle davanın red edilmesi kararı alınmıģ olup, 23 Haziran 2014 tarihinde tarafların kararı temyiz etmemesi üzerine karar kesinleģmiģtir Yönetim Kurulu Faaliyet Raporu Sayfa 9

10 9. ĠĢletmenin geliģimi hakkında yapılan öngörüler Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı sektöründe hep daha ileriyi hedefleyen Ģirketimiz bu konuda uzman personeli ile yeni yatırım projeleri araģtırmalarını sürdürecektir. 10. Kurumsal Yönetim Ġlkelerine Uyum Raporu ġirketimiz yayımlamıģ olduğu Kurumsal Yönetim Ġlkelerine Uyum Raporunda belirtilen hususları dönem içinde uygulamıģtır. 11. Yapılan araģtırma ve geliģtirme faaliyetleri ġirketimiz portföyünde yer alan arsalarda gerçekleģtirilecek T. Vakıflar Bankası T.A.O. Genel Müdürlük Hizmet Binası ve Tesisleri projesinin, T.C. Çevre ve ġehircilik Bakanlığınca konsept proje onayını müteakip müteahhitlik ihalesinin yapılması ve inģa faaliyetlerine baģlanılması hedeflenmektedir. Yüksek büyüme ve geliģme potansiyeli taģıyan bölge ve gayrimenkul çeģitlerinde fırsatları değerlendirme çalıģmalarına devam edilmektedir. Ġstanbul gibi gerek finans gerek ticaret gerekse sanayi sektöründe çok hızlı büyüyen bir metropolde nitelikli ve karma yapı konut projeleri gerçekleģtirilerek Ģirket karlılığının arttırılması sağl anacaktır. 12. Dönem içinde esas sözleģmede yapılan değiģiklikler ve nedenleri Tarihinde yapılan Olağanüstü Genel Kurul da onaylandığı üzere Esas SözleĢmenin 7. Maddesi ve 30 Nisan 2014 tarihinde yapılan Olağan Genel Kurul da onaylandığı üzere Esas SözleĢmenin 19. Maddesi değiģtirilmiģtir. Ġlgili tadil metinleri ve Genel Kurul Toplantı Tutanağı ve internet adreslerinde yer almaktadır. 13. Varsa, çıkarılmıģ bulunan sermaye piyasası araçlarının niteliği ve tutarı ġirketimizce bu dönem içinde çıkarılmıģ sermaye piyasası aracı bulunmamaktadır. 14. ĠĢletmenin faaliyet gösterdiği sektör ve bu sektör içerisindeki yeri hakkında bilgi ġirket, Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı sektöründe faaliyet göstermektedir. Vakıf GYO kurulduğu 1996 yılından bu yana gayrimenkul sektörünün güvenilir, baģarılı ve istikrarlı Ģirketi olma özelliğini korumuģ tur. 15. Yatırımlardaki geliģmeler, teģviklerden yararlanma durumu, yararlanılmıģsa ne ölçüde gerçekleģtirildiği ġirketimizin gerçekleģtirdiği projelerde herhangi bir teģvikten yararlanılmamıģtır. 16. ĠĢletmenin üretim birimlerinin nitelikleri, kapasite kullanım oranları ve bunlardaki geliģmeler genel kapasite kullanım oranı, faaliyet konusu mal ve hizmet üretimindeki geliģmeler, miktar, kalite, sürüm ve fiyatların geçmiģ dönem rakamlarıyla karģılaģtırmalarını içeren açıklamalar Yönetim Kurulu Faaliyet Raporu Sayfa 10

11 ġirketimizin portföyünde yer alan 5 adet kiralanabilir taģınmazın tamamı kirada bulunmaktadır. %100 Kapasite kullanımı ile faaliyetlerini sürdüren ġirketimiz, kira gelirlerini düzenli olarak tahsil etmektedir. 17. Faaliyet konusu mal ve hizmetlerin fiyatları, satıģ hasılatları, satıģ koģulları ve bunlarda yıl içinde görülen geliģmeler, randıman ve prodüktivite katsayılarındaki geliģmeler, geçmiģ yıllara göre bunlardaki önemli değiģikliklerin nedenleri AĢağıdaki tablodan izleneceği üzere dönem içinde ġirketimiz portföyünde bulunan gayrimenkullere ait kira sözleģmeleri çerçevesinde, kira gelirleri düzenli olarak elde edilmiģtir. GAYRĠMENKUL Oca.14 ġub.14 Mar.14 Nis.14 May.14 Haz.14 Tem.14 Ağu.14 Eyl.14 TOPLAM TL LEVENT Ġġ MERKEZĠ , , , , , , , , , ,67 KAVAKLIDERE DÜKKAN , , , , , , , , , ,05 ALĠAĞA Ġġ MERKEZĠ , , , , , , , , , ,06 KÜTAHYA Ġġ MERKEZĠ , , , , , , , , , ,15 FATĠH Ġġ MERKEZĠ , , , , , , , , , ,93 TOPLAM TL , , , , , , , , , , Bu Tebliğ hükümleri çerçevesinde düzenlenen finansal tablo ve bilgiler esas alınarak hesaplanan finansal durum, kârlılık ve borç ödeme durumlarına iliģkin temel rasyolar Rasyolar Oran Cari Oran 324,31 Likit Oran 324,31 Nakit Oran 320,67 Dönem Net Karlılığı Oranı 7, Hisse Senedi Performansı Vakıf Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı'nın hisse senedinin aylar içerisinde gösterdiği geliģme aģağıdaki grafikler ile sunulmuģtur. Grafik 1, ġirketimiz hisse senedinin dönem içindeki değ iģimini göstermektedir. Grafik 2 de ise ġirketimizin sektör ve Ulusal 100 endeks karģılaģtırmasını bulabilirsiniz. Rapor döneminde, ġirketimiz hisse senetleri ile ilgili BIST verileri aģağıda yer almaktadır. TARĠH ÖNCEKĠ KAPANIġ FĠYATI AÇILIġ FĠYATI EN DÜġÜK FĠYAT EN YÜKSEK FĠYAT KAPANIġ FĠYATI AĞIRLIKLI ORTALAMA FĠYAT TOPLAM ĠġLEM HACMĠ TOPLAM ĠġLEM ADEDĠ TOPLAM SÖZLEġME SAYISI ,65 11,65 11,30 11,65 11,45 11, , ,35 11,55 11,30 11,55 11,55 11, , ,17 8,98 9,04 9,23 9,14 9, , ,98 7,97 7,19 8,00 7,19 7, ,43 3,44 3,33 3,44 3,39 3, ,05 3,06 3,00 3,07 3,01 3, ,97 2,97 2,95 2,98 2,95 2, ,09 3,10 3,06 3,10 3,07 3, ,85 2,86 2,83 2,86 2,83 2, Yönetim Kurulu Faaliyet Raporu Sayfa 11

12 Grafik1 VKGYO ARASI BIST FĠYAT GRAFĠĞĠ Grafik2 VKGYO ARASI BIST; XGMYO, XU100 KARġILAġTIRMALI Yönetim Kurulu Faaliyet Raporu Sayfa 12

13 VAKIF GAYRĠMENKUL YATIRIM ORTAKLIĞI ANONĠM ġġrketġ 30 EYLÜL 2014 VE 31 ARALIK 2013 TARĠHLERĠ ĠTĠBARIYLA BĠLANÇOLAR (Tutarlar aksi belirtilmedikçe Türk Lirası ( TL ) cinsinden ifade edilmiģtir.) Bağımsız Bağımsız denetimden denetimden Dipnot geçmemiģ geçmiģ referansları 30 Eylül Aralık 2013 (*) VARLIKLAR DÖNEN VARLIKLAR Nakit ve nakit benzerleri Finansal yatırımlar Diğer alacaklar PeĢin ödenmiģ giderler Cari dönem vergisiyle ilgili varlıklar Diğer dönen varlıklar DURAN VARLIKLAR Diğer alacaklar Yatırım amaçlı gayrimenkuller Maddi duran varlıklar Maddi olmayan duran varlıklar TOPLAM VARLIKLAR KAYNAKLAR KISA VADELĠ YÜKÜMLÜLÜKLER Uzun vadeli borçlanmaların kısa vadeli kısımları -İlişkili taraflara finansal borçlar 3, Ticari borçlar -İlişkili taraflara ticari borçlar 3, İlişkili taraflara olmayan ticari borçlar ÇalıĢanlara sağlanan faydalar kapsamında borçlar ÇalıĢanlara sağlanan faydalara iliģkin karģılıklar ErtelenmiĢ gelirler Diğer kısa vadeli yükümlülükler UZUN VADELĠ YÜKÜMLÜLÜKLER Uzun vadeli borçlanmalar -İlişkili taraflara finansal borçlar 3, ÇalıĢanlara sağlanan faydalara iliģkin karģılıklar ÖZKAYNAKLAR ÖdenmiĢ sermaye Sermaye düzeltme farkları Hisse senedi ihraç primleri Kar veya zararda yeniden sınıflandırılmayacak birikmiģ diğer kapsamlı gelirler veya giderler -Yeniden değerleme ölçüm kazanç/kayıplar (2.985) Kardan ayrılan kısıtlanmıģ yedekler GeçmiĢ yıllar karları Net dönem karı TOPLAM KAYNAKLAR Yönetim Kurulu Faaliyet Raporu Sayfa 13

14 VAKIF GAYRĠMENKUL YATIRIM ORTAKLIĞI ANONĠM ġġrketġ 30 EYLÜL 2014 VE 2013 TARĠHLERĠNDE SONA EREN ALTI AYLIK ARA HESAP DÖNEMLERĠNE AĠT KAPSAMLI GELĠR TABLOLARI (Tutarlar aksi belirtilmedikçe Türk Lirası ( TL ) cinsinden ifade edilmiģtir.) Bağımsız Bağımsız Sınırlı Sınırlı denetimden denetimden incelemeden incelemeden geçmemiģ geçmemiģ geçmiģ geçmiģ 1 Ocak - 1 Temmuz - 1 Ocak - 1 Temmuz - Dipnot 30 Eylül 30 Eylül 30 Eylül 30 Eylül Referansları (*) 2013 (*) Hasılat SatıĢların maliyeti (-) 19 ( ) (74.646) ( ) Brüt kar Genel yönetim giderleri (-) 20 ( ) ( ) ( ) ( ) Esas faaliyetlerden diğer gelirler Esas faaliyet (zararı)/karı ( ) ( ) Yatırım faaliyetlerinden gelirler Finansman gelirleri/( giderleri) öncesi faaliyet karı Finansman gelirleri Sürdürülen faaliyetler vergi öncesi karı Dönem vergi geliri / (gideri) Dönem karı Adi pay baģına kazanç 26 0,1052 0,0657 0,0309 0,0114 SulandırılmıĢ pay baģına kazanç 26 0,1052 0,0657 0,0309 0,0114 DĠĞER KAPSAMLI GELĠR Kar veya zararda yeniden sınıflandırılmayacaklar - TanımlanmıĢ fayda planları yeniden ölçüm kazanç/(kayıpları) TOPLAM KAPSAMLI GELĠR (*) Not e bakınız. (*) Bilanço ve Gelir Tablosundaki dipnotların açıklamalarına ve internet adreslerinde ulaşmak mümkündür Yönetim Kurulu Faaliyet Raporu Sayfa 14

15 21. ĠĢletmenin finansal yapısını iyileģtirmek için alınması düģünülen önlemler Vakıf GYO bu dönemde güçlü ve istikrarlı mali yapısını korumaya gayret göstermiģ, sürdürülebilir büyümesine devam etmiģtir. 22. Üst yönetimde yıl içinde yapılan değiģiklikler ve halen görev baģında bulunanların adı, soyadı ve mesleki tecrübesi Güncel, Yönetim Kurulu Üyelerine ait kısa tüm bilgi ve özgeçmiģler; adresindeki internet sitemizde bulunmaktadır. ÜST YÖNETĠM A.ġükrü KOÇ Genel Müdür Mesleki Deneyimi: Vakıf Gayrimenkul Yat. Ort. A.ġ., Genel Md Vakıf Gayrimenkul Yat. Ort. A.ġ., Genel Md. V Vakıf Gayrimenkul Yat. Ort. A.ġ., Genel Md. Yrd Atakule GYO A.ġ., Emlak ĠĢleri Md., Genel Md. Yrd T.Vakıflar Bankası T.A.O, Genel Müdürlüğü; Memur, Müdür Yrd., Birim Md. 23. Personel ve iģçi hareketleri, toplu sözleģme uygulamaları, personel ve iģçiye sağlanan hak ve menfaatler tarihi itibariyle Ģirketimizin personel sayısı 14 kiģidir. Toplu sözleģme uygulaması bulunmamaktadır. Personele özel sağlık sigortası ve bireysel emeklilik sigortası gibi ek imkanlar sağlanmaktadir. 24. Yıl içinde yapılan bağıģlar hakkında bilgiler Dönem içinde bağıģ yapılmamıģtır. 25. Merkez dıģı örgütlerinin olup olmadığı hakkında bilgi ġirketimizin merkez dıģında örgütü yoktur Yönetim Kurulu Faaliyet Raporu Sayfa 15

16 26. Yönetim Kurulu ve Genel Müdür Hakkında Bilgiler VAKIF GAYRĠMENKUL YATIRIM ORTAKLIĞI A.ġ. YÖNETĠM KURULU ÜYELERĠ VE GENEL MÜDÜR ADI SOYADI UNVANI ĠLETĠġĠM BĠLGĠLERĠ Sabahattin BĠRDAL Öztürk ORAN Osman DEMREN M.Emin KARAAĞAÇ Mehmet MURAT Hakan TAġCI Yalçın YÜKSEL Ali ÇALIġ Oğuz KÖSE ġule ALTABAN KARABEY Tutku DOĞAN Yönetim Kurulu BaĢkanı Yönetim Kurulu BaĢkan Vekili Yönetim Kurulu Üyesi Yönetim Kurulu Üyesi Yönetim Kurulu Üyesi Bağımsız Yönetim Kurulu Üyesi Bağımsız Yönetim Kurulu Üyesi Yönetim Kurulu Üyesi Yönetim Kurulu Üyesi Yönetim Kurulu Üyesi Yönetim Kurulu Üyesi Vakıf Gayrimenkul Yatırım Ort. A.ġ. Ġstanbul Vakıf Gayrimenkul Yatırım Ort. A.ġ. Ġstanbul Vakıf Gayrimenkul Yatırım Ort. A.ġ. Ġstanbul Vakıf Gayrimenkul Yatırım Ort. A.ġ. Ġstanbul T.C. BaĢbakanlık TOKĠ Ankara Vakıf Gayrimenkul Yatırım Ort. A.ġ. Ġstanbul Vakıf Gayrimenkul Yatırım Ort. A.ġ. Ġstanbul Vakıf Gayrimenkul Yatırım Ort. A.ġ. Ġstanbul Vakıf Gayrimenkul Yatırım Ort. A.ġ. Ġstanbul T.C. BaĢbakanlık TOKĠ Ankara T.C. BaĢbakanlık TOKĠ Ankara Ali ġükrü KOÇ Genel Müdür Vakıf Gayrimenkul Yatırım Ort. A.ġ. Ġstanbul Yönetim Kurulu Faaliyet Raporu Sayfa 16

17 27-Portföy Sınırlamalarına Uyumun Kontrolü ġirket, 28 Mayıs 2013 tarihinde sayılı Resmi Gazete de yayımlanan Seri: III, No: 48.1 sayılı Gayrimenkul Yatırım Ortaklıklarına ĠliĢkin Esaslar Tebliği nin portföy sınırlamalarına uyumun kontrolüne iliģkin hükümleri çerçevesinde uyması gereken sınırlamalardan; Gayrimenkuller, gayrimenkule dayalı projeler, gayrimenkule dayalı haklar, Para ve sermaye piyasası araçları ile iģtirakler ve Vadeli/Vadesiz TL/Döviz sınırlamalarına 30 Eylül 2014 tarihi itibariyle uyumsuzluk göstermiģtir. ġirket, bu durumla ilgili olarak 16 Mayıs 2014 ve 21 Mayıs 2014 tarihlerinde Sermaye Piyasası Kurulu na yazılı olarak baģvurarak muhtemelen portföy sınırlamalarında karģılaģacağı uyumsuzlukları sebepleri ile açıklamıģtır. Sermaye Piyasası Kurulu Kurumsal Yatırımcılar Dairesi BaĢkanlığının, 2 Eylül 2014 tarihli cevap yazısında; Kurul ca uygun görülmesi halinde söz konusu oranın sağlanması için aykırılığın oluģtuğu hesap döneminin sonundan itibaren Gayrimenkul Yatırım Ortaklıklarına bir yıl süre verilebileceği hükmü kapsamında Kurul a baģvurulabileceğini bildirmiģtir. ġirket, portföy sınırlamaları uyumsuzluğuna neden olan nakdi yapacağı yatırımlarda kullanmayı planlamaktadır Yönetim Kurulu Faaliyet Raporu Sayfa 17

18 SPK III-48.1 sayılı Gayrimenkul Yatırım Ortaklıklarına ĠliĢkin Esaslar Tebliği nin portföy sınırlamalarına uyumun kontrolüne iliģkin bilgiler aģağıdaki gibidir: Finansal Tablo Ana Hesap Kalemler Ġlgili Düzenleme A Para ve sermaye piyasası araçları III-48.1 Tebliğ Md. 24/(b) B Gayrimenkuller, gayrimenkule dayalı projeler,gayrimenkule dayalı haklar III-48.1 Tebliğ Md. 24/(a) C ĠĢtirakler III-48.1 Tebliğ Md. 24/(b) - - ĠliĢkili taraflardan alacaklar(ticari olmayan) III-48.1 Tebliğ Md. 23/(f) - - Diğer Varlıklar D Toplam Varlıklar(Aktif Toplamı) III-48.1 Tebliğ Md E Finansal borçlar III-48.1 Tebliğ Md F Diğer finansal yükümlülükler III-48.1 Tebliğ Md G Finansal kiralama borçları III-48.1 Tebliğ Md H ĠliĢkili taraflara borçlar (Ticari olmayan) III-48.1 Tebliğ Md. 23/(f) - - I Özkaynaklar III-48.1 Tebliğ Md Diğer Kaynaklar D Toplam Kaynaklar III-48.1 Tebliğ Md. 3/(k) Finansal Tablo Ana Hesap Kalemler Ġlgili Düzenleme Cari Dönem Önceki Dönem A1 Para ve sermaye piyasası araçlarının 3 yıllık gayrimenkul ödemeleri için tutulan kısmı III-48.1 Tebliğ Md. 24/(b) - - A2 Vadeli/Vadesiz TL/Döviz III-48.1 Tebliğ Md. 24/(b) A3 Yabancı sermaye piyasası araçları III-48.1 Tebliğ Md. 24/(d) - - B1 Yabancı gayrimenkuller, gayrimenkule dayalı projeler, gayrimenkule dayalı haklar III-48.1 Tebliğ Md. 24/(d) - - B2 Atıl tutulan arsa/araziler III-48.1 Tebliğ Md. 24/(c) C1 Yabancı iģtirakler III-48.1 Tebliğ Md. 24/(d) - - C2 ĠĢletmeci Ģirkete iģtirak III-48.1 Tebliğ Md J Gayrinakdi krediler III-48.1 Tebliğ Md K Üzerinde proje geliģtirilecek mülkiyeti ortaklığa ait olmayan ipotek bedelleri III-48.1 Tebliğ Md. 22/(e) - - Portföy Sınırlamaları Ġlgili Düzenleme Cari Dönem Önceki Dönem Asgari/Azami Oran 1 Üzerinde proje geliģtirilecek mülkiyeti ortaklığa ait olmayan ipotekli arsaların ipotek bedelleri III-48.1 Tebliğ Md. 22/(e) - - Azami %10 Gayrimenkuller, gayrimenkule dayalı projeler, gayrimenkule dayalı haklar III-48.1 Tebliğ Md. %26,57 %71,80 2 (*) 24/(a),(b) Asgari %51 3 Para ve sermaye piyasası araçları ile iģtirakler (*) III-48.1 Tebliğ Md. 24/(b) %73,21 %27,84 Azami %49 4 Y Yabancı gayrimenkuller,gayrimenkule dayalı projeler, gayrimenkule dayalı haklar,iģtirakler,sermaye piyasası araçları III-48.1 Tebliğ Md. 24/(d) - - Azami %49 5 Atıl tutulan arsa/araziler III-48.1 Tebliğ Md. 24/(c) %0,04 %0,10 Azami %20 6 ĠĢletmeci Ģirkete iģtirak III-48.1 Tebliğ Md Azami %10 7 Borçlanma sınırı III-48.1 Tebliğ Md. 31 %0,24 %0,74 Azami %500 8 Vadeli/Vadesiz TL/Döviz (*) III-48.1 Tebliğ Md. 22/(e) %66,65 %9,94 Azami % Yönetim Kurulu Faaliyet Raporu Sayfa 18