GELİRE ENDEKSLİ SENETLER

Transkript

1 T.C. BAŞBAKANLIK HAZİNE MÜSTEŞARLIĞI GELİRE ENDEKSLİ SENETLER TANITIM KILAVUZU

2 İÇİNDEKİLER I. GENEL HUSUSLAR...1 II. İHRAÇ YÖNTEMİ...1 III. SENET ÖZELLİKLERİ...2 IV. HASILAT PAYLARININ İÇERİĞİ...2 V. KUPON ÖDEMESİ...5 VI. ANAPARA ÖDEMESİ...5 VII. ASGARİ KUPON TUTARI GARANTİSİ...5 VIII. HER BİR KUPON DÖNEMİNDE YAPILACAK AZAMİ VE ASGARİ KUPON ÖDEMELERİ...5 A) TL CİNSİ SENETLER...6 B) USD CİNSİ SENETLER...9 IX. DİĞER ÖNEMLİ HUSUSLAR...11 ii

3 I. GENEL HUSUSLAR Getirileri, Kamu İktisadi Teşebbüslerinden (KİT) elde edilen ve Bütçe ye aktarılan Hasılat Paylarına endekslenmek suretiyle oluşturulan Gelire Endeksli Senet (GES) ihracı ile Hazine Müsteşarlığınca ihraç edilen Devlet iç borçlanma senetlerinin çeşitlendirilmesi ve yatırımcı tabanının genişletilmesi amaçlanmaktadır. Gelirlere Endeksli Senetler (GES) ile getirisi Devlet gelirleriyle ilişkilendirilen bir yatırım aracı yaratılmış olmaktadır. Söz konusu senetlere uygulanacak asgari kupon ödeme garantisi sayesinde yatırımcının gelir payındaki değişimden olumsuz etkilenmesi önlenmiş olacaktır. Bu çerçevede, 28 Ocak 2009 tarihinde Doğrudan Satış Yöntemi ile 3 yıl vadeli 3 ayda bir kupon ödemeli TL cinsi ve 3 yıl vadeli 6 ayda bir kupon ödemeli USD cinsi Gelire Endeksli Senet ihraç edilecektir. Söz konusu senetlerin getirilerinin hesaplanmasına esas teşkil eden KİT hasılat paylarının geçmiş beş yıllık zaman içerisindeki gelişimi aşağıda gösterilmektedir. 300 HASILAT PAYI GERÇEKLEŞMESİ (Milyon YTL) Kaynak: www. hazine.gov.tr II. İHRAÇ YÖNTEMİ Gelire Endeksli Senetler, Hazine Müsteşarlığı tarafından 28 Ocak 2009 tarihinde Doğrudan Satış Yöntemi ile ihraç edilecektir. Bu amaçla, GES almak isteyen bankaların, taleplerini 26 Ocak 2009 ve 27 Ocak 2009 tarihlerinde Müsteşarlığımıza bildirmeleri gerekmektedir. 1

4 III. SENET ÖZELLİKLERİ İhraç edilecek senetlerin özellikleri aşağıda özetlenmektedir. Bütçe Kanunu nda 2009, 2010 ve 2011 yılları için açıklanan Hasılat Payına ilişkin gelir tahmini rakamları, GES ler için azami getiri sınırını oluşmaktadır. 28 Ocak 2009 tarihinde ihraç edilecek TL cinsi ve USD cinsi GES lerin toplam değeri nominal milyon TL dir. TL cinsi senetlerin herbiri nominal 100 TL değerinde, USD cinsi senetlerin herbiri nominal 100 USD değerinde olacaktır. TL cinsi senetler, 3 yıl vadeli 3 ayda bir kupon ödemeli; USD cinsi senetler 3 yıl vadeli 6 ayda bir kupon ödemeli olarak ihraç edilecektir. Senetler, her bir kupon döneminde asgari gelir payı getiri garantili ve azami gelir payı getiri limitine haizdir. GES ler, İstanbul Menkul Kıymetler Borsası Tahvil ve Bono Piyasasında işlem görebilecektir. Kamu kurumlarının yapacakları ihale ve sözleşmelerde ve Hazinece satılan Milli Emlak bedellerinin ödenmesinde teminat olarak kabul edilebilecektir. IV. HASILAT PAYLARININ İÇERİĞİ GES lerin getirileri, Kamu İktisadi Teşebbüsleri içerisinde yer alan Türkiye Petrolleri Anonim Ortaklığı (TPAO), Devlet Malzeme Ofisi (DMO), Devlet Hava Meydanları İşletmeleri (DHMİ) ve Kıyı Emniyeti Genel Müdürlüğü nden (KIYEM) Bütçe ye aktarılan Hasılat Payları kadar olacaktır. Bu çerçevede, söz konusu senetlerin getirilerine ilişkin ödemelerin hesaplanmasında TPAO, DMO, DHMİ ve KIYEM tarafından Bütçe ye aktarılan üç aylık ve altı aylık Hasılat Paylarının toplamı esas alınacaktır. Hasılat Payı Gelirleri; 5018 sayılı Kamu Mali Yönetimi ve Kontrol Kanunu nun 78. maddesi uyarınca, KİT ve Kamu Şirketlerinin gayrisafi hasılatının yüzde on beşine kadar tutarda tahsil edilerek Bütçe ye aktarılan gelirlerdir. Hasılat 2

5 payı oranları, Bakanlar Kurulu Kararları ile belirlenmektedir 1. Bakanlar Kurulu Kararları uyarınca, tahakkuk ettiği ayı izleyen ayın 20 sine kadar Türkiye Petrolleri Anonim Ortaklığı nın (TPAO) gayrisafi hasılatının %10 u, Devlet Hava Meydanları İşletmesi Genel Müdürlüğü nün (DHMİ) gayrisafi hasılatının %14 ü, Devlet Malzeme Ofisi Genel Müdürlüğü nün (DMO) gayrisafi hasılatının %10 una kadarı; tahakkuk ettiği ayı izleyen ayın sonuna kadar ise Kıyı Emniyeti ve Gemi Kurtarma İşletmeleri Genel Müdürlüğü nün (KIYEM) gayrisafi hasılatının %10 u, Bütçeye gelir kaydedilmek amacıyla ilgili Kurumlarca ödenir. Hasılat payı elde edilen bu Kurumların gelirlerinin kaynaklarını oluşturan faaliyet alanları 2 aşağıda açıklanmaktadır: Türkiye Petrolleri A.O yılında, 6327 sayılı Kanun ile kurulan TPAO, kamu adına petrol arama, sondaj, üretim, rafinaj ve pazarlama faaliyetleri ile görevlendirilmiş ve kamu adına Türkiye de petrol arama-üretim ve rafinaj faaliyetlerini yürüten tek kuruluş olmuştur. 233 sayılı KHK kapsamında iktisadi devlet teşekkülü olarak yeniden yapılandırılan Kuruluşun Ana Sözleşmesinde yapılan bir değişiklikle faaliyet alanı arama, üretim, sondaj ve buna bağlı petrol ameliyeleri ile sınırlandırılmış, rafinaj, pazarlama ve boru hatları ile petrol taşımacılığı TPAO nun faaliyet konusu olmaktan çıkarılmıştır. Devlet Malzeme Ofisi Genel Müdürlüğü Kuruluş, Devletin merkezi satın alma birimi olarak basım işletme müdürlüğü, 7 bölge müdürlüğü, 4 irtibat bürosu ile faaliyetlerini yürüten 233 sayılı Kanun Hükmünde Kararnameye tabi bir iktisadi devlet teşekkülüdür. Kuruluşun faaliyet amacı, genel ve özel bütçeli idarelerin, belediyelerin, KİT lerin, özel kanunla kurulmuş tüzel kişiliği haiz banka, Ofis, Kurum, Sandık ve Kuruluşlar ile sermayesinin yarısından fazlası bunlara ait ortaklıkların, kamu yararına 1 Bakanlar Kurulu Kararları :Karar Sayısı: 2005/9916 ve 2006 / Kamu İşletmeleri Raporu 3

6 çalışan derneklerin, tüzel kişiliği haiz Kamu Kurumu niteliğindeki meslek kuruluşlarının, vakıfların, özel kanunlara istinaden kurulmuş tarım satış ve tarım kredi kooperatif birliklerin kağıt, mukavva, kırtasiye ve büro malzemesi, büro makineleri motorlu taşıtlar vb. ihtiyaçlarının teminini sağlamaktır. Devlet Hava Meydanları İşletmesi Genel Müdürlüğü Türkiye havaalanlarının işletilmesi ile Türkiye hava sahasındaki hava trafiğinin düzenlenmesi ve kontrolü görevi, Devlet Hava Meydanları İşletmesi (DHMİ) Genel Müdürlüğünce yerine getirilmektedir. Türk Sivil Havacılık sektörünün altyapısını oluşturan tesis ve donanımıyla, 1933 yılından bu yana değişik isim ve statülerle hizmetlerini yürütmekte olan Kuruluş, 233 sayılı Kanun Hükmünde Kararname ve Ana Statüsü çerçevesinde 1984 yılından itibaren faaliyetlerini kamu iktisadi teşebbüsü olarak sürdürmektedir. Kuruluşun Ana Statüsü ile belirlenen amaç ve faaliyet konuları ise; sivil havacılık faaliyetlerinin gereği olan hava taşımacılığı, havaalanlarının işletilmesi, meydan yer hizmetlerinin yapılması, hava trafik kontrol hizmetlerinin ifası, seyrüsefer sistem ve kolaylıklarının kurulması ve işletilmesi, bu faaliyetler ile ilgili diğer tesis ve sistemlerin kurulması, işletilmesi ve modern havacılık düzeyine çıkarılmasını sağlamaktır. Hava seyrüsefer ve havaalanı işletme hizmetleri çerçevesinde, hizmet verilen uçak ve yolcu trafiklerinde son yıllarda önemli artışlar meydana gelmiştir. Özellikle, uluslararası hava limanlarımızın dış hat uçak ve yolcu trafiklerinde önemli gelişmeler olmuş, İstanbul/Atatürk Hava Limanı ile Antalya Hava Limanı, uluslararası trafik artışı nedeniyle, Avrupa nın da önde gelen hava limanları arasında yer almıştır. Kıyı Emniyeti Genel Müdürlüğü Kıyı Emniyeti Genel Müdürlüğü, denizlerimizde, iç sularımızda ve kara sularımızda seyreden Türk ve yabancı bayraklı gemilerin seyir güvenliğine yardımcı olmak; kıyı emniyeti ve gemi kurtarma hizmetleri yapmak ve bunlarla ilgili cihaz ve tesisleri kurmak, işletmek; can, mal ve gemi kurtarmak, yardım, çeki, batık çıkartmak ve bunlarla ilgili römorkaj ve dalgıçlık hizmetlerini yapmak amacıyla kurulmuştur. KIYEM tekel konumu dolayısıyla yüzde 100 lük bir pazar payına sahiptir. 4

7 V. KUPON ÖDEMESİ Gelire Endeksli Senetlerin kupon ödemelerinde esas alınacak azami hasılat payı tutarı olarak, Bütçe Kanunu nda 2009 yılı için açıklanan Hasılat Payına ilişkin gelir tahmini rakamı olan 300,725 milyon TL; 2010 yılı için açıklanan 312,911 milyon TL; 2011 yılı için açıklanan 332,972 milyon TL baz alınacaktır. Gerçekleşen gelir tahsilatının Bütçe de açıklanan azami tutarların üzerinde olması durumunda yatırımcılara söz konusu azami tutar karşılıkları esas alınarak ödeme yapılacaktır. Kupon ödemesinde, Veri Yayımlama Takvimine (EK 1) göre açıklanan, kupon ödeme tarihinden önceki üç aylık ve altı aylık Hasılat Payları esas alınarak ödeme tutarları belirlenecektir. Bu çerçevede, her bir yatırımcıya kupon ödeme dönemlerinde yapılacak ödeme tutarı, ilgili dönemde elde edilen Hasılat Payı nın, TL cinsi ve USD cinsi GES ler için belirlenen azami ihraç adedine bölünmesi ve çıkan sonucun satılan GES adedi ile çarpılması sonucu hesaplanacaktır. VI. ANAPARA ÖDEMESİ Yatırımcının GES anapara ödemesi vade sonunda yapılacak son gelir payı ödemesi ile birlikte gerçekleştirilecektir. Bu çerçevede, yatırımcıya vade sonunda Anapara+Son Kupon Ödemesi tutarında ödeme yapılacaktır. VII. ASGARİ KUPON TUTARI GARANTİSİ Yatırımcıları KİT lerin hasılat paylarındaki dalgalanmaya karşı korumak amacıyla senetlere asgari getiri garantisi sağlanmıştır. Asgari getiri garantisi sayesinde, TL cinsi senet için, ihraç aşamasında her bir kupon döneminde öngörülen azami kupon ödemesinin %90 ı garanti edilmektedir. USD cinsi senet için ise, senedin ihraç aşamasında her bir kupon döneminde öngörülen azami kupon ödemesinin %95 i garanti edilmektedir. VIII. HER BİR KUPON DÖNEMİNDE YAPILACAK AZAMİ VE ASGARİ KUPON ÖDEMELERİ Gelire Endeksli Senetlerin yatırımcılara sağlayacağı getirilere baz teşkil eden Hasılat Paylarının, yıl içerisinde değişiklik göstermesi durumunda yatırımcıları korumak amacıyla her bir kupon ödemesine ilişkin asgari gelir tutarı belirlenmiş olup 5

8 söz konusu tutarlar aşağıda açıklanmaktadır. Aynı şekilde, yıl içerisinde elde edilecek Hasılat Paylarında öngörülenin üzerinde tahsilat gerçekleşmesi durumunda, ortaya çıkabilecek ödeme miktarının öngörülenin üzerinde oluşmasını önlemek amacıyla, satılan senet karşılığı dağıtılacak azami gelir tutarı da açıklanmaktadır. a) TL CİNSİ SENETLER Yukarıda belirtildiği üzere, Gelire Endeksli Senetler, toplam nominal milyon TL karşılığı TL cinsi ve USD cinsinden ihraç edilecek olup söz konusu milyon TL tutarındaki ihracın tamamının TL cinsinden olması durumunda 100 TL nominal senede sahip bir yatırımcının ilgili kupon dönemlerinde elde edeceği asgari ve azami getiri sınırları aşağıda gösterilmektedir. İhraç Edilecek Gelire Endeksli Senedin Anapara ve Kupon Ödeme Tutarları (TL): Kupon Azami Kupon %90'lık Asgari Kupon Tarihleri Ödeme Miktarı Ödeme Miktarı ,98 3, ,98 3, ,98 3, ,98 3, ,14 3, ,14 3, ,14 3, ,14 3, ,40 3, ,40 3, ,40 3, ,40 103,96 Dönem Getirisi 4,118% 3,709% Yıllık Basit Getiri 16,47% 14,84% Yıllık Bileşik Getiri 17,52% 15,68% (*) "Kupon Ödeme Miktarları" hesaplanırken, tutarlar virgülden sonra iki basamağa yuvarlanmaktadır. (**) %90'lık Asgari Kupon Ödeme Miktarı, ilgili kuponlarda dağıtılması öngörülen Hasılat Paylarının, pay adedine bölünmesi sonucu hesaplanmaktadır. Yukarıda yer alan tabloda belirtildiği üzere, azami ihraç miktarı nominal milyon TL olarak belirlenen TL cinsi GES in kupon ödemelerine baz teşkil edecek Hasılat Paylarının, kupon ödeme tarihindeki karşılığının, Asgari sınırın altında olması durumunda, asgari kupon ödeme tutarı, ihraç edilen senet adedine oranlanarak kupon ödemesi yapılacaktır. 6

9 Azami sınırın üzerinde olması durumunda, azami kupon ödeme tutarı, ihraç edilen senet adedine oranlanarak kupon ödemesi yapılacaktır. Elde edilen hasılat payının, yukarıda belirtilen asgari ve azami tutar arasında gerçekleşmesi durumunda, gerçekleşen hasılat payı, ihraç edilen senet adedine oranlanarak kupon ödemesi yapılacaktır. Vade tarihinde, yatırımcıya, anapara ve son kupon ödemesi yapılacaktır. Bu çerçevede, söz konusu Gelire Endeksli Senedin getirisi azami %17,52 asgari %15,68 olarak gerçekleşebilecek olup, Toplam Hasılat Paylarının belirlenen asgari ve azami sınırlar arasında dalgalaması sonucu yatırımcının elde edebileceği getiri oranı da %17,52 ile %15,68 arasında dalgalanabilecektir. Bu durumda, Gelire Endeksli Senede yatırım yapan bir yatırımcının, ilk kupon ödeme dönemindeki farklı Hasılat Paylarına karşılık elde edebileceği getiri tutarına ilişkin sayısal bir örnek aşağıda yer almaktadır. Örnek: Her biri nominal 100 TL tutarındaki adet senet karşılığı, nominal milyon TL tutarındaki senet ihracında, ilk kupon ödemesinde yapılacak kupon ödeme miktarı, farklı Toplam Hasılat Payı gerçekleşme rakamlarına göre aşağıdaki şekilde hesaplanacaktır. a) İlk kupon ödemesine baz teşkil edecek Toplam Hasılat Payının 70 milyon TL olması varsayımı altında, portföyünde, her biri 100 TL nominal bedelli, adet senet bulunduran yatırımcının elde edeceği getiri aşağıdaki şekilde hesaplanacaktır. Yatırımcıya Her Bir Kupon Döneminde Yapılacak = Hasılat Payı * Yatırımcının Elindeki Kupon Ödemesi GES Adedi I. aşama: Hasılat Payının Azami ve Asgari Getiri Sınırları arasında olup olmadığının hesaplanması amacıyla Hasılat Payı, azami ihraç adedine ( adet) bölünecek ve böylelikle 100 TL nominal değerindeki senet sahibinin elde edeceği getiri belirlenecektir. 7

10 II. aşama: I. aşamada bulunan ve 100 TL nominal değerindeki senet sahibinin elde edeceği getiri tutarı ile senet sahibinin elinde bulundurduğu GES adedi çarpılarak elde edilecek toplam getiri miktarı hesaplanacaktır. Bu çerçevede, sayısal örnekte yer alan verileri yukarıdaki formülasyonda yerine koyduğumuzda, Hasılat Payının, azami ihraç adedine bölünmesi sonucu bulunan ve 100 TL nominal değerindeki senet sahibinin elde edeceği getiri tutarını gösteren 3,70 TL lik getirinin, ilk kupon ödemesine ilişkin azami sınır (3,98 TL) ile asgari sınır (3,58 TL) arasında gerçekleştiği hesaplanmaktadır. Bu durumda, ilgili kupon dönemine ilişkin sınırlar arasında gerçekleşen getiri tutarı ile yatırımcının elinde bulundurduğu senet adedi çarpılarak ( adet) yatırımcının ilk kupon döneminde elde edeceği getiri kolayca hesaplanabilmektedir. Yatırımcıya İlk Kupon Döneminde Yapılacak = * = TL Kupon Ödemesi ,58 TL < 3,70 TL < 3,98 TL Bu örnekte, elde edilen 100 TL nominal senet karşılığı elde edilen Hasılat Payının (3,70 TL), yukarıda belirtilen asgari tutar (3,58 TL) ve azami tutar (3,98 TL) arasında gerçekleşmesi nedeniyle, gerçekleşen hasılat payının, kupon ödemesine baz teşkil etmesi öngörülmüştür. b) İlk kupon ödemesine baz teşkil eden 100 TL nominal senet karşılığı elde edilen Hasılat Payının (3,70 TL), asgari tutarın (3,58 TL) altında gerçekleşmesi varsayımı altında, yatırımcının elde edeceği toplam getiri hesaplanırken yukarıdaki formülasyonda 3,70 TL yerine, ilk kupon için garanti edilen asgari getiri tutarı 3,58 TL kullanılacaktır. c) İlk kupon ödemesine baz teşkil eden 100 TL nominal senet karşılığı elde edilen Hasılat Payının (3,70 TL), azami tutarın (3,98 TL) üstünde gerçekleşmesi varsayımı altında, yatırımcının elde edeceği toplam getiri hesaplanırken yukarıdaki formülasyonda 3,70 TL yerine, ilk kupon için öngörülen azami getiri tutarı 3,98 TL kullanılacaktır. 8

11 d) Bu çerçevede, her bir kupon ödeme döneminde, yukarıda açıklanan örnek çerçevesinde ödenecek kupon miktarı belirlenecektir. b) USD CİNSİ SENETLER 2009, 2010 ve 2011 yıllarına ilişkin Bütçe de belirlenen Hasılat Payı gelir tahmini tutarlarının, USD cinsi senedin kupon ödemelerinde kullanılması durumunda, 100 USD nominal senede sahip bir yatırımcının ilgili kupon dönemlerinde elde edeceği asgari ve azami getiri sınırları aşağıda gösterilmektedir. Kupon Azami Kupon %95'lik Asgari Kupon Tarihleri Ödeme Miktarı Ödeme Miktarı ,20 3, ,08 2, ,21 3, ,12 2, ,35 3, ,27 103,10 Dönem Getirisi 3,180% 3,023% Yıllık Basit Getiri 6,36% 6,05% Yıllık Bileşik Getiri 6,46% 6,14% (*) "Kupon Ödeme Miktarları" hesaplanırken, tutarlar virgülden sonra iki basamağa yuvarlanmaktadır. (**) %95'lik Asgari Kupon Ödeme Miktarı, ilgili kuponlarda dağıtılması öngörülen Hasılat Paylarının, pay adedine bölünmesi sonucu hesaplanmaktadır. Yukarıda yer alan tabloda belirtildiği üzere, söz konusu senedin kupon ödemelerine baz teşkil edecek Hasılat Paylarının, kupon ödeme tarihindeki T.C Merkez Bankası tarafından açıklanan gösterge niteliğindeki döviz satış kuru kullanılarak hesaplanan USD karşılığının kupon ödeme tarihinde, Asgari sınırın altında olması durumunda, asgari kupon ödeme tutarı, ihraç edilen senet adedine oranlanarak dağıtılacaktır. Azami sınırın üzerinde olması durumunda, azami kupon ödeme tutarı, ihraç edilen senet adedine oranlanarak dağıtılacaktır. Elde edilen hasılat payının, yukarıda belirtilen asgari ve azami tutar arasında gerçekleşmesi durumunda, gerçekleşen hasılat payı, ihraç edilen senet adedine oranlanarak dağıtılacaktır. 9

12 Vade tarihinde, yatırımcıya, yukarıda açıklanan kupon ödemesi ile birlikte anapara ödemesi yapılacaktır. Bu çerçevede, söz konusu Gelire Endeksli Devlet tahvilinin getirisi azami %6,46 asgari %6,14 olarak gerçekleşebilecek olup, Toplam Hasılat Paylarının belirlenen asgari ve azami sınırlar arasında dalgalaması sonucu yatırımcının elde edebileceği getiri oranıda %6,46 ile %6,14 arasında değişebilecektir. Örnek: Yukarıda belirtildiği üzere, 28 Ocak 2009 tarihinde ihraç edilecek Gelire Endeksli Senetler, toplam nominal milyon TL karşılığı TL cinsi ve USD cinsinden ihraç edilecektir. Diğer taraftan, USD cinsi GES lerin kupon ödemesine örnek teşkil etmesi amacıyla 2009, 2010 ve 2011 yıllarına ilişkin Bütçe de belirlenen Hasılat Payı gelir tahmini tutarlarının tamamının USD cinsi senedin kupon ödemelerinde kullanılması varsayımı altında ihraç edilebilecek USD cinsi GES miktarı azami milyon USD ( adet) olarak belirlenmiştir. Bu çerçevede; a) İlk kupon ödemesine baz teşkil edecek altı aylık Hasılat Payının 150 milyon TL olması ve ilgili TL /USD kurunun 1,60 TL olması varsayımı altında, her biri 100 USD nominal bedelli, adet senet bulunduran yatırımcının alacağı kupon ödemesi aşağıdaki şekilde hesaplanacaktır: I. aşama: İlk kupon ödemesine temel teşkil eden TL cinsi Hasılat Payı ilgili döviz kurundan USD ye çevrilecektir. Bu durumda Toplam Hasılat Payının ABD Doları karşılığı olarak USD değerine ulaşılacaktır. II. aşama: Elde edilen ABD Doları karşılığı Hasılat Payı, azami ihraç adedine ( adet) bölünerek, 100 USD nominal senet karşılığı elde edilen Hasılat Payının ilgili kupon dönemi için belirlenen asgari ve azami sınırlar içerisinde olup olmadığı aşağıdaki formul uyarınca hesaplanacaktır: Yatırımcıya İlk Kupon Döneminde Yapılacak = * = USD Kupon Ödemesi ,04 USD < 3,13 USD < 3,20 USD 10

13 Bu örnekte, elde edilen 100 USD nominal senet karşılığı elde edilen Hasılat Payının (3,13 USD), ilk kupon oranına ilişkin asgari tutar (3,04 USD) ve azami tutar (3,20 USD) arasında gerçekleşmesi nedeniyle, gerçekleşen hasılat payının, kupon ödemesine baz teşkil etmesi öngörülmüştür. III. aşama:bu durumda, ilgili kupon dönemine ilişkin sınırlar arasında gerçekleşen getiri tutarı (3,13 USD) ile senet sahibinin elinde bulundurduğu GES adedi çarpılarak ( adet) ilk kupon döneminde elde edeceği getiri ( USD) kolayca hesaplanabilmektedir. b) İlk kupon ödemesine baz teşkil eden 100 USD nominal senet karşılığı elde edilen Hasılat Payının, ilk kupon dönemine ilişkin azami sınırın üstünde veya asgari sınırın altında gerçekleşmesi varsayımı altında; senet sahibinin elde edeceği kupon tutarı hesaplanırken yukarıdaki formülasyonda 3,13 USD yerine, ilk kupon için garanti edilen asgari veya azami kupon tutarları kullanılacaktır. IX. DİĞER ÖNEMLİ HUSUSLAR Gelire Endeksli Senetlerin ihraç edilmesi aşamasında, öngörülen toplam ihraç miktarından (1.890 milyon TL) fazla talep gelmesi durumunda, toplam ihraç tutarı, yatırımcılardan gelen taleplere oransal olarak dağıtılacaktır. Hasılat Paylarının Bütçe ye aktarılmasına ilişkin Bakanlar Kurulu Kararları ile belirlenen oranlarda, gelecek dönemde oluşabilecek bir değişiklik sonrası, senet ihracı sırasında öngörülen yıllık gelir tahminlerinin yatırımcı aleyhine gelişmesi durumunda, Hazine Müsteşarlığı tarafından ihraç aşamasında taahhüt edilen asgari getiri ödenecektir. Aynı şekilde, Hasılat Paylarına baz teşkil eden oranların değişmesi sonrası, Toplam Hasılat Payının öngörülenin üzerinde gerçekleşmesi durumunda, Hazine Müsteşarlığı tarafından ihraç aşamasında taahhüt edilen azami getiri ödenecektir. Hasılat Paylarının elde edildiği Kamu İktisadi Teşebbüslerinin mevcut statülerinin değişmesi durumunda, asgari getiri garantisi sayesinde 11

14 yatırımcılar ihraç aşamasında öngörülen asgari getiriyi elde etmeye devam edeceklerdir. Gelire Endeksli Senetler, mevcut vergi mevzuatına tabi olup Gelir Vergisi Kanununa 5281 sayılı Kanunun 30 uncu maddesiyle eklenen Geçici 67 inci madde uyarınca diğer Devlet iç borçlanma senetleri ile aynı şekilde vergilendirilecektir. Gelire Endeksli Senetlerin gösterge niteliğindeki fiyatları, diğer Devlet iç borçlanma senetleri ile birlikte günlük olarak Resmi Gazete de yayımlanacaktır. Ayrıca, her bir kupon döneminde, asgari ve azami kupon tutarları üzerinden hesaplanan günlük asgari ve azami gösterge fiyatlar Hazine Müsteşarlığı internet sitesinde ve Reuters bilgi kanalında yayımlanacaktır. Gelire endeksli senedin getirisinin hesaplamasına baz teşkil eden Hasılat Paylarına ilişkin veri yayımlama takvimi ekte yer almaktadır. 12

15 EK 1: VERİ YAYIMLAMA TAKVİMİ "Vergi Dışı Normal Gelirler" Başlıklı Tabloya İlişkin Veri Yayımlama Takvimi (*) 30 Nisan 2009 Perşembe 31 Temmuz 2009 Cuma 30 Ekim 2009 Cuma 01 Şubat 2010 Pazartesi 30 Nisan 2010 Cuma 02 Ağustos 2010 Pazartesi 01 Kasım 2010 Pazartesi 31 Ocak 2011 Pazartesi 02 Mayıs 2011 Pazartesi 01 Ağustos 2011 Pazartesi 31 Ekim 2011 Pazartesi 31 Ocak 2012 Salı (*) Hazine Müsteşarlığı internet sitesi: 13