FOMC Toplantı Tutanakları

Transkript

1 Temmuz 2014 FOMC Toplantı Tutanakları FED tarafından Haziran da gerçekleştirilen FOMC toplantı tutanakları bu hafta yayınlandı. Tutanaklarda faiz arttırımının ne zaman gerçekleşeceğine dair kesin bir bilgi verilmezken, varlık alım programının Ekim sonunda son bir $15 milyonluk azaltımın ardından tam olarak bitirileceği bildirildi. Tutanaklarda ayrıca bazı yatırımcılar tarafından aşırı risk alımı yapıldığının gözlendiği, bunun da piyasa katılımcılarının ekonomi ve para politikasının izlediği yoldaki belirsizlikleri yeterince kavrayamadıklarına dair bir işaret olduğu belirtildi. Tutanakların açıklanmasından önce Richmond FED Başkanı Jeffrey Lacker açıklamalarında ABD deki ekonomik büyümenin ılımlı bir tarzda devam edeceğini ve enflasyon görünümünün iyi huylu olmayı sürdüreceğini belirtmişti. FED Minneapolis Başkanı Narayana Kocherlakota ise Merkez Bankası nın faiz artırması için uzunca bir sürenin geçecek gibi göründüğünü açıklamıştı. FED St. Louis Başkanı James Bullard ise işsizlik oranlarının sürpriz bir şekilde sert düşüş yaşamasının enflasyon için yakıt olabileceğini ve önümüzdeki yılın başlarında faiz artırımının gerekebileceğini açıklamıştı. Ekonomiye dair söylemlerdeki pozitifliğe ve geçtiğimiz hafta özellikle istihdam piyasasına dair iyi gelen verilere rağmen faiz arttırımına dair kesin bir zamanlamaya dair açıklama gelmezken, FOMC tutanaklarından da herhangi bir net zamanlama bildirilmedi. Toplantı tutanaklarından faiz arttırımına dair aydınlatıcı açıklamalar gelmediği için toplantı esnasında ve sonrasında dolar endeksinde ve USDTRY paritesinde sert hareketler görülmedi. Dolar Endeksi haftayı seviyesinden açtı. En yüksek ve en düşük seviyelerini görerek; haftayı seviyesinden kapattı. Endekse hafta içerisinde % 0.11 lik düşüş görüldü. Grafik 1: Dolar Endeksi

2 USDTRY paritesinde de aynı şekilde çok sert hareketler görülmedi. USDTRY haftayı den açtı. Hafta içerisinde en yüksek ; ve düşük ise seviyelerini görerek haftayı ten kapattı. Parite hafta içerisinde %0.69 luk düşüş gösterdi. Grafik 2: USDTRY Amerika dan ayrıca Zincir Mağaza Satışları yıllık bazda 3.3.% olarak açıklandı. Bir önceki ayın aynı rakamı 4.6% idi. Haftalık bazda ise 1.7% olarak açıklanan verinin geçen ayki aynı rakamı ise 1.0% idi. Kırmızı Kitap verisi aylık bazda -1.2%; yıllık bazda ise 6.0% olarak açıklandı. Bir önceki ayın aynı verisi aylık bazda -1.7%, yıllık bazda ise 3.1% idi. MBA 30 yıllık Mortgage Başvuruları haftalık bazda 1.9% olarak açıklandı. MBA 30 yıllık Mortgage Oranı ise 4.32% olarak açıklandı. Devam Eden İşsizlik Başvuruları 2.567K lik beklentinin üzerinde 2.584K olarak açıklandı. İstihdam Talepleri ise 315K lik beklentinin altında 304K olarak gerçekleşti. Bir önceki hafta beklentilerden çok iyi gelen istihdam verilerinin ardından açıklama yapan James Bullard; işsizlik oranlarının sürpriz bir şekilde sert düşüş yaşamasının enflasyon için yakıt olabileceğini ve önümüzdeki yılın başlarında faiz artırımının gerekebileceğini açıklamıştı. Bu hafta gelen veriler ise karışık bir görünüm sergilemiş oldu. Geçtiğimiz hafta S&P500 ve Dow Jones özellikle beklentilerin çok üzerinde gelen Tarım Dışı İstihdam verisi ve olumlu gelen diğer ekonomik veriler sonrasında rekor seviyelere ulaşmıştı. S&P 500 Tarım Dışı İstihdam verisi sonrasında 1,985 seviyesine ulaşırken; Dow Jones da 17,074 seviyesine kadar yükseldi. Bu hafta ise düşüşteydiler. S&P500 bu hafta 1984,22 seviyesinden açtı. Hafta içerisinde en yüksek 1984,22 en düşük 1952,86 seviyesini gördü. Dow Jones ise 17063,83 seviyesinden açtı ve en yüksek 17,063, en düşük ise ,38 seviyelerini gördü. S&P bu hafta %1.58 lik düşüş gösterdi. Dow Jones ise %1.51 lik düşüş gösterdi.

3 Grafik 3: S&P 500 Grafik 4: Dow Jones Industrial Yurt içinde bu hafta Sanayi Üretimi ve Ödemeler Dengesi açıklandı. TÜİK tarafından açıklanan verilere göre Mayıs ayında mevsim ve takvim etkisinden arındırılmış Sanayi Üretimi aylık bazda beklentilerin altında kaldı ve yüzde 0.1 daraldı (Beklenti:%0.2). Yıllık bazda ise yüzde 4.6 olan piyasa artış beklentisinin altında kalarak yüzde 3.3 artış kaydetti. Arındırılmamış verilere baktığımızda ise Sanayi üretimi aylık bazda yüzde 3.6 beklentisinin altında kalarak yüzde 1.6, yıllık bazda ise yüzde 1.5 artış gösterdi. Ekonomik kalkınma ve işbirliği örgütünde (OECD) öncü göstergeler değişim göstermedi. Hazırlanan rapora göre, Türkiye nin birleşik öncü göstergeler endeksi aynı ayda bir önceki aya göre yüzde 0.16 artarken, yıllık yüzde 1.67 düşüşle gösterdi. Buna göre, bir önceki ayda puan olan Türkiye nin öncü göstergeler endeksi puana geriledi. Aynı şekilde TÜİK tarafından açıklanan verilere göre Türkiye de Perakende Satışlar, mevsim ve takvim etkilerinden arındırılmış sabit fiyatlarla perakende satış hacmi, Mayıs ayında yüzde 0.7, yıllık bazda yüzde 4.1 artış gösterdi. Cuma günü açıklanan TCMB nin Ödemeler Dengesi raporuna göre ise Türkiye Mayıs ayında 3.43 milyon dolar açık verdi. Bu hafta OECD, Türkiye için 2014 yılı büyüme beklentisini yüzde 2.8 den yüzde 3.3 e yükseltti. Enflasyon beklentisini yüzde 8.9, 2015 beklentisini yüzde 6.5 olarak korurken, işsizlik oranı beklentisini sırasıyla yüzde 9.8 ve 9.6 olarak korudu. Ayrıca, jeopolitik risklerin artması durumunda, büyümenin etkilenebileceği düşünülüyor. Aynı zamanda, ikinci yarıda enflasyonun düşmesinin olası olabileceğini ama yüzde 5 in üzerinde seyretmesi olası gözüküyor. İşsizlik oranı beklentisini ise yüzde 9.8, 2015 beklentisini yüzde 9.6 olarak korudu.

4 BIST100 endeksi haftayı den açtı. Hafta içerisinde en yüksek ve en düşük seviyelerini gördü ve haftayı ten kapattı. Endeks hafta içerisinde %2.56 lık artış gösterdi. Grafik 5: BİST 100 Endeksi 10 yıllık tahviller haftayı 9.02% ten açtı. Hafta içerisinde en yüksek 9.14%, en düşük ise 8.93% seviyelerini görerek, haftayı 9.13% ten kapattı. Benchmark hafta içerisinde %0.89 luk artış gösterdi. Grafik 6: 10 yıllık Tahviller

5 2 yıllık benchmark rate ise haftayı 8.37% ten açtı ve hafta içerisinde en yüksek 8.45% en düşük ise 8.26% seviyelerini görerek haftayı 8.28% seviyesinden kapattı. Benchmark hafta içerisinde %1.08 lik düşüş gösterdi. Grafik 7: 2-year Benchmark Bu hafta ayrıca İngiltere nin derecelendirme kuruluşu JCR, Türkiye nin yabancı ve yerel para cinsinden notlarının ikisini de BBB- olarak onayladı. Notların görünümü ise durağan olarak belirlendi. Avrupa tarafında Draghi nin açıklamalarının yanı sıra Almanya ve İspanya dan Sanayi Üretimi; Fransa, Almanya ve İspanya dan enflasyon verileri izlendi; ayrıca Euro Bölgesi Sentix Yatırımcı Güveni açıklandı. Avrupa Merkez Bankası Başkanı Mario Draghi bu hafta yaptığı açıklamada Euro Bölgesinin ekonomi politikalarında daha fazla entegrasyona ihtiyacı olduğunu belirterek liderlerin konsolidasyon düzenlemeleri ve yapısında gevşemeye gitmemeleri konusunda uyarıda bulundu. Draghi Euro Bölgesi üyelerinden ekonomik reformları hayata geçirecek düzenlemelere gitmelerini ve devletin borçlanma yöntemlerinin standartlaştırılmasını istedi. Euro Bölgesi nde Sentix Güven Endeksi Temmuz ayında 10.1 olarak gerçekleşirken, Sentix Beklenti Endeksi 18.3 olarak açıklandı. Bölge ekonomilerinden Almanya'da Sanayi Üretimi Mayıs ayında 0.2% lik artış beklentisine rağmen 1.8% gerilerken, Nisan ayı verisi %0.3 düşüş olarak revize edildi. İspanya da ise Sanayi Üretimi aylık bazda 3.8% lik beklentilerin altında 2.5% olarak açıklandı. Almanya da TÜFE yıllık bazda beklentiler dahilinde 1.0%; aylık bazda ise yine beklentiler dahilinde 0.3% olarak açıklandı. İspanya da TÜFE yıllık bazda beklenti dahilinde 0.1%; aylık bazda ise 0.0% olarak gerçekleşti.

6 Haftayı dan açan EURUSD paritesi hafta içerisinde en yüksek ve en düşük seviyelerini görerek haftayı den kapattı. Parite hafta içerisinde %0.07 lik artış gösterdi. Grafik 8: EURUSD Bu hafta İngiltere Merkez Bankası Para Politikası Kurulu toplantısı gerçekleşti. Bir önceki toplantı sonrasında BOE Başkanı Carney açıklamalarında, faiz artırım kararına ilişkin olarak, olası politika faizi artırım kararının piyasaların beklediğinden daha erken bir tarihte verilebileceğini bildirmişti. Faiz artırımının kademeli ve sınırlı olacağının da altını çizmişti. Gelir ve harcamaları sürdürülebilir seviyeye yükseltilene kadar faiz oranlarını artırmayacağını anımsatan Carney, bu adım sayesinde özel sektörün yatırım yapmasının ve ekonominin güçlenmesinin desteklendiğini de kaydetmişti. BOE nin daha önce-den belirlenmiş bir rotası bulunmadığını ve faiz kararını veriler neticesinde verileceği açıklamasında bulunmuştu. BOE üyesi McCafferty ise, ekonominin bu yıl bu zamana kadar beklentilerin üzerinde bir büyüme gösterdiğini ve bu büyümenin artarak devam edecek gibi göründüğünü belirtmişti ve faiz artırımı şansının bu nedenle arttığını ancak zamanının belirsiz olmaya devam ettiğini söylemişti. Bu söylemlerin ardından İngiltere Merkez Bankası Perşembe günü gerçekleştirdiği toplantısında faiz oranlarında değişikliğe gitmedi. Politika faizi %0.50 oranında sabit bırakılırken, varlık alım programı 375 milyar sterlinde tutuldu. İngiltere de büyüme verisinin öcü göstergesi olarak değerlendirilen NIESR GDP Hesabı 0.9% olarak açıklandı. Bir önceki ayın aynı rakamı ise 0.7% idi. Sanayi Üretimi aylık bazda 0.2% lik beklentinin altında - 0.7% olarak açıklanırken, yıllık bazda ise 3.1% lik beklentinin altında 2.3% olarak gerçekleşti. İmalat Üretimi aylık bazda 0.4% lik beklentinin altında -1.3%; yıllık bazda ise 5.6% lik beklentinin altında 3.7% olarak açıklandı.

7 İngiltere den bu hafta konut sektörüne dair oluşan endişeleri destekleyen veriler geldi. RICS Konut Fiyatı Dengesi 55% lik beklentinin altında 53% olarak açıklandı. Halifax Konut Fiyat Endeksi ise yıllık bazda 8.9% lik beklentinin altında 8.8% olarak gerçekleşti. Konut fiyatlarındaki artıştan memnun olmayan İngiltere, aşırı konut borçlanmasının ekonomiye yönelik tehdit oluşturmasını engellemek adına mortgage kredilerinin miktarını gelirlere göre sınırlanamaya karar vermişti. Merkez Bankası, konut piyasasındaki ivmenin önümüzdeki yıl veya sonra da süreceğini tahmin ettiklerini, yeni ayarlama gerekirse yapabileceklerini de belirtmişti. Kurum olarak İngiltere de para politikası değişikliğinde tek engelin İngiltere de ki Konut Fiyatlarındaki yavaş artış hızı ve olası büyümenin sekteye uğrayabilmesi riski olduğunu düşünüyoruz. GBPUSD haftayı den açtı ve hafta içerisinde en yüksek ve en düşük seviyelerini görerek haftayı den kapattı. Parite hafta içerisinde %0.23 lük düşüş gösterdi. Grafik 9: GBPUSD Petrol fiyatlarında bu hafta da düşüş devam etti. Son üç haftadır düşüş gösteren petrol fiyatlarında Irak ta yaşanan gerginliğin ülkenin petrol üretiminin büyük bir bölümünün gerçekleştirildiği güney bölgesine sıçramaması ve sıçrama olasılığının olmadığı yönündeki söylemlerle petrol arzına dair büyük bir sıkıntı yaşanmayacağına dair söylemler ile fiyatlamalarda bir miktar rahatlama görüldü. Öte yandan geçen yıldan beri Libya daki isyancıların elinde bulunan Es Sider ve Ras Lanuf limanlarının isyancılardan geri alınarak tekrar kullanıma açılacak olması arz yönlü endişeleri daha da azaltıyor. Libya bu limalardan günlük 7.5 milyon varillik sevkiyata hazırlanıyor. ABD de bu hafta açıklanan EIA Petrol Raporuna göre ABD de petrol stokları 2.37 milyon varil azaldı. Benzin stokları ise varil artış gösterdi. Beklenti benzin stoklarının varil azalması yönünde idi. Tüketimde azalma ve stoklarda genişleme olduğunu gösteren bu verinin ardından WTI petrolü düşüşünü devam ettiriyor. BRENT ve WTI petrol fiyatları Irak olayları öncesi seviyelerine geri dönmüş durumda.

8 Grafik 10: WTI Ham Petrol Grafik 11: BRENT Ham Petrol

9 Altın fiyatlarında bu hafta hem jeopolitik riskler hem de FED den faiz artırımına dair net bilgi gelmemesi ile artış görüldü. FED Toplantı Tutanakları öncesinde 1320 direncini kırarak yükselişe geçmeyi başarmıştı. Dün akşamki FED Toplantı Tutanaklarının yayınlanmasıyla birlikte faiz artırımı ile ilgili herhangi bir mesaj verilmemesi fiyatları 1331 direncine kadar taşıdı. Fiyatlardaki yükselişin diğer nedeni ise jeopolitik risklerin devam ediyor olması. Rusya-Ukrayna arasındaki gerginliğin devam etmesi Irak krizinin hala çözülememiş olması altında geçtiğimiz günlerde fiyatları yukarı taşırken bunlara birde İsrail in Gazze yi vurması eklenince yatırımcıların tekrardan güvenli liman olan altına kaydıklarını görüyoruz. Geçen ay FED Toplantısının olduğu gün 19 Haziran da ALTIN fiyatlarında yaklaşık 40 dolarlık bir artış izlemiştik; bu yapının FOMC Toplantı Tutanaklarının açıklanışının ardından da kendini gösterdiğini görüyoruz. Altın haftayı $1,320 seviyesinden açtı ve en yüksek $1,344 ve en düşük $1,311 seviyelerini görerek haftayı $1,338 seviyesinden kapattı. Haftalık %1.32 lik bir artış göstermiş oldu. Grafik 12: Altın Asya tarafında bu hafta Japonya dan Cari Denge ve Çin den enflasyon rakamları açıklandı. Çin de tüketici enflasyon yıllık bazda 2.4% lük beklentinin altında 2.3% olarak açıklandı. Aylık bazda ise olarak gerçekleşti. Üretici enflasyon rakamı ise yıllık bazda -1.0% lik beklentinin altında -1.1% olarak gerçekleşti. 3.5% un altında gelen enflasyon rakamları Keqiang a 7.5% lik büyüme hedefine yönelik önlemler alabilme şansı sağlıyor. Çin de ihracat yıllık bazda 10.6% lık beklentinin altında 7.2% olarak açıklandı. İthalat ise yıllık bazda 5.8% lik beklentinin altında 5.5% olarak gerçekleşti. İhracat verileri öncesinde Çin Merkez Bankası Başkanı kur müdahalelerinin azaltılarak Yuan ın esnekliğinin artırılacağını ve finans piyasalarında istikrar için hala bazı önlemlere gerek olduğunu belirtti. Çin Maliye Bakanı Çin in bu yıl %7.5 büyüme hedefi planladığını ve ABD nin para politikasının yayılma etkisine dikkat etmesi gerektiğini açıkladı.

10 Japonya da Mayıs ayında cari fazla milyar yen olarak gerçekleşti. Beklenti ise cari fazlanın Mayıs ayında milyar yen seviyesinde gerçekleşmesi yönündeydi. Bu verinin ardından Japon yeni son bir haftanın en fazla kazancını gördü. Ayrıca Japonya da Çekirdek Makine Siparişleri yıllık %14,3 ve aylık % 19,5 gerileyerek beklentilerin oldukça altında kaldı. Sermaye Malları Fiyat Endeksi ise aylık bazda %4,6 artış göstererek piyasa beklentisinden iyi gerçekleşti. Grafik 13: MSCI EM Endeksi Önümüzdeki hafta Euro Bölgesi TÜFE ve ÜFE rakamları açıklanacak. Ayrıca Euro Bölgesi Cari Hesap; Euro Bölgesi Sanayi Üretimi, İtalya da enflasyon; Alman ZEW Ekonomik Kanısı izlenecek veriler arasında. Amerika tarafında ise Zincir Mağaza Satışları; Perakende Satışlar, New York İmalat Endeksi, Kırmızı Kitap, MBA 30 Yıllık Mortgage Oranı, ÜFE ve TÜFE rakamları, Endüstriyel Üretim ve Kapasite Kullanım Oranı, Yapı Ruhsatları ve Konut Başlangıçları ile Michigan Enflasyon Beklentisi ve Michigan Hassasiyeti verileri açıklanacak. Asya tarafında Japonya da Sanayi Üretimi ve Kapasite Kullanım Oranı, Çin den Sanayi Üretimi, Büyüme ve Perakende Satış rakamları açıklanacak. Yurt içinde ise Perşembe günü gerçekleşecek olan Merkez Bankası Para Politikası Kurulu toplantısı izlenecek. Ayrıca Salı günü Çeyreklik İşsizlik Ortalaması açıklanacak. Hepinize sağlıklı ve bol kazançlı bir hafta dileriz...