ĠÇTÜZÜĞÜ KAPSAMINDA PAYLARI ĠHRAÇ EDĠLEN ALT FONUN KATILMA PAYLARININ

Transkript

1 BU ĠZAHNAME FĠNANSBANK A.ġ. KORUMA AMAÇLI ġemsġye FONU ĠÇTÜZÜĞÜ KAPSAMINDA PAYLARI ĠHRAÇ EDĠLEN ALT FONUN KATILMA PAYLARININ SATIġININ YAPILDIĞI YERLERDE ġemsġye FON ĠÇTÜZÜĞÜ ĠLE BĠRLĠKTE TASARRUF SAHĠPLERĠNĠN ĠNCELEMESĠNE SUNULMAK VE ÜCRETSĠZ OLARAK KENDĠLERĠNE VERĠLMEK ÜZERE YETERLĠ SAYIDA HAZIR BULUNDURULUR. BU ĠZAHNAME YENĠ BĠR ĠHRACA KADAR GEÇERLĠ OLUP, ĠZAHNAME KAPSAMINDAKĠ BĠLGĠLERDEKĠ DEĞĠġĠKLĠKLER TĠCARET SĠCĠLĠNE TESCĠL VE TÜRKĠYE TĠCARET SĠCĠLĠ GAZETESĠ NDE ĠLANINI MÜTEAKĠP BU ĠZAHNAMENĠN EKĠ HALĠNE GETĠRĠLĠR. BU ALT FON TARAFINDAN HEDEFLENEN %100 ANAPARA KORUMASI VE ANAPARANIN ÜZERĠNDEKĠ GETĠRĠ KESĠN BĠR TAAHHÜT NĠTELĠĞĠNDE DEĞĠLDĠR VE ALT FONUN YATIRIM DÖNEMĠNĠN SONUNDA GERÇEKLEġMEME RĠSKĠ BULUNMAKTADIR. YATIRIMCILAR, BU ALT FONA YATIRIM YAPMADAN ÖNCE, ALT FONUN, BU ĠZAHNAMEDE AÇIKLANAN RĠSKLERĠNĠ VE DĠĞER ÖZELLĠKLERĠNĠ GÖZ ÖNÜNDE BULUNDURMALIDIRLAR. FĠNANSBANK A.ġ. NĠN KORUMA AMAÇLI ġemsġye FONU NA BAĞLI B TĠPĠ %100 ANAPARA KORUMA AMAÇLI ONUNCU ALT FON UN BĠRĠNCĠ ĠHRAÇ KATILMA PAYLARININ HALKA ARZINA ĠLĠġKĠN ĠZAHNAMEDĠR. Finansbank A.Ş. tarafından 2499 sayılı Sermaye Piyasası Kanunu nun 37. ve 38. maddelerine dayanılarak, tarihinde İstanbul ili Ticaret Sicili Memurluğuna sicil numarası altında kaydedilen ( tarih ve 7354 sayılı Türkiye Ticaret Sicili Gazetesinde ilan edilen) şemsiye fon içtüzüğü ve bu izahname hükümlerine göre yönetilmek üzere, halktan katılma payları karşılığında toplanacak paralarla, katılma payı sahipleri hesabına, riskin dağıtılması ve inançlı mülkiyet esaslarına göre sermaye piyasası araçları, ters repo ve Kurulca uygun görülen diğer finansal varlıklardan oluşabilecek portföyü işletmek amacıyla Sermaye Piyasası Kurulu nun tarih ve B.02.1.SPK sayılı izni ile kurulmuş Finansbank A.Ş. Koruma Amaçlı Şemsiye Fonu na (Şemsiye Fon) bağlı B Tipi %100 Anapara Koruma Amaçlı Onuncu Alt Fon un (Alt Fon) katılma paylarının 1. ihraç halka arzına ilişkin izahnamedir. Bu alt fona iştirak sağlayan ve alt fon varlığına katılım oranını gösteren, şemsiye fonun 1. tertip adet katılma payları, Sermaye Piyasası Kurulu nca tarih ve KB516/491 sayı ile kayda alınmıştır. Ancak bu kayda alınma, şemsiye fonun ve katılma paylarının, Kurul veya kamuca tekeffülü anlamına gelmez. Bu alt fonun paylarının halka arz talebi Sermaye Piyasası Kurulu nun tarih ve B.02.1.SPK sayılı yazısı ile olumlu karşılanmıştır. Bu alt fon ve şemsiye fon içtüzüğü kapsamında ihraç edilen diğer alt fonların tedavülde bulunan paylarının toplamı şemsiye fonun toplam pay sayısını geçemez. Bir şemsiye fon kapsamındaki her bir alt fonun tüm varlık ve yükümlülükleri birbirinden ayrıdır. 1

2 I. ġemsġye FON VE ALT FON HAKKINDA BĠLGĠLER: 1. Şemsiye Fonun Türü Yatırımcının : başlangıç yatırımının belirli bir bölümünün,tamamının ya da başlangıç yatırımının üzerinde belirli bir getirinin izahnamede belirlenen esaslar çerçevesinde belirli vade ya da vadelerde yatırımcıya geri ödenmesinin, uygun bir yatırım stratejisine dayanılarak en iyi gayret esası çerçevesinde amaçlandığı ve şemsiye fon şeklinde kurulan fonlar KORUMA AMAÇLI FON olarak adlandırılır. 2. Şemsiye Fon Tutarı : TL 3. Şemsiye Fonun Pay Sayısı : Adet (Bu alt fon ve şemsiye fon içtüzüğü kapsamında ihraç edilen diğer alt fonların tedavülde bulunan paylarının toplamı şemsiye fonun toplam pay sayısını geçemez.) 4. Alt Fonun Tipi B Tipi : (%100 Anapara Koruma Amaçlı) 5. Alt Fonun Süresi Süresizdir 6. Alt Fonun Talep 24/01/2011 : 28/01/2011 tarihleri arasıdır. Toplama Dönemi 7. Alt Fonun Yatırım 31/01/2011 : 31/01/2012 tarihleri arasıdır. (yaklaşık 1 yıl) Dönemi 8. Alt Fon Portföy Finans Portföy Yönetimi A.Ş. Yöneticisinin Unvanı II. ALT FONUN YATIRIM AMACI VE PORTFÖY YÖNETĠM STRATEJĠSĠ: Alt fon portföyündeki varlıklar Sermaye Piyasası Kurulu'nun düzenlemelerine, şemsiye fon içtüzüğüne ve alt fon izahnamesine uygun olarak seçilir ve alt fon portföyü yönetici tarafından içtüzüğün 5. maddesine ve Sermaye Piyasası Kurulu nun Seri:VII, No:10 sayılı Tebliği nin 41. maddesine uygun olarak yönetilir. Alt fon yönetiminde yatırım yapılacak sermaye piyasası araçlarının seçiminde aşağıda açıklanan yönetim stratejisi uygulanır: Yatırım Hedefleri: Alt fonun amacı, bu izahnamede belirtilen yatırım döneminin sonunda, yatırımcının anaparasının tamamının geri ödenmesi ve ayrıca, borsa dışından alınacak bir opsiyon sözleşmesi aracılığıyla bakırın getirisinden değişik performans aralıklarına göre geçerli olacak getiri çarpanı oranında, fakat tüm bu farklı getiri çarpanlarından eşit oranlı bir katılım oranı nispetinde yararlanmayı sağlamaktır. Kullanılan opsiyondaki tüm bu değişik getiri çarpanlarının her birine eşit oranda iştirak eden katılım oranı %100 olacaktır. Opsiyon sözleşmesi çerçevesinde bakırın Amerikan Doları cinsi spot fiyat kapanışı dönem içinde hergün gözden geçirilecek ve başlangıç fiyatı ile karşılaştırılarak o gün itibari ile getiri hesaplanacaktır. Bakırın günlük gözlemler halinde başlangıç gününe göre hesaplanan dönemsel getirisi vade sonu dahil tüm gözlem günleri boyunca hiçbir gün %20 ye ulaşmaz ise fon, vade sonu bakırın $ cinsinden getirisinin negatif olmaması kaydı ile bakırın vade sonunda hesaplanacak dönemsel getirisinin %140 ını (%140 oranındaki getiri çarpanının %100 katılıma isabet eden kısmı) elde etmeye hak kazanacaktır. Bakırın günlük gözlemler halinde başlangıç gününe göre hesaplanan dönemsel getirisi vade sonu dahil tüm gözlem günleri boyunca herhangi bir gün %20 ye ulaşır veya geçer fakat hiçbir gün 2

3 %30 a ulaşamaz ve geçemez ise fon, vade sonu bakırın $ cinsinden getirisinin negatif olmaması kaydı ile bakırın vade sonu getirisinin %100 ünü (%100 oranındaki getiri çarpanının %100 katılıma isabet eden kısmı) elde etmeye hak kazanacaktır. Bakırın günlük gözlemler halinde başlangıç gününe göre hesaplanan dönemsel getirisi vade sonu dahil tüm gözlem günleri boyunca herhangi bir gün %30 a ulaşır veya geçer, fakat hiçbir gün %40 a ulaşamaz ve geçemez ise fon, vade sonu bakırın $ cinsinden getirisinin negatif olmaması kaydı ile bakırın vade sonu getirisinin %40 ını (%40 oranındaki getiri çarpanının %100 katılıma isabet eden kısmı) elde etmeye hak kazanacaktır. Bakırın günlük gözlemler halinde başlangıç gününe göre hesaplanan dönemsel getirisi vade sonu dahil tüm gözlem günleri boyunca herhangi bir gün %40 a ulaşır veya geçerse fon, vade sonunda bakırın $ cinsinden getirisinin negatif olmaması kaydı ile sadece önceden belirlenen ve %2 - %10 aralığında olması beklenen bir kupon faizi elde etmeye hak kazanacaktır. Takip edilecek olan bakırın $ cinsi spot fiyatının Bloomberg kodu LOCADY dir ve fiyat Londra saatiyle 12 :35 te sabitlenmektedir. Ana Para Korunması: Anaparanın korunması amacına yönelik olarak alt fon portföyünden yapılacak yönetim ücreti ve diğer harcamalar da dikkate alınarak alt fon portföyünün yaklaşık %94 ü ile yatırım dönemi süresine uygun olacak Devlet İç Borçlanma Senetlerine (devlet tahvili ve/veya hazine bonosu) yatırım yapılacaktır. Alt fon, bu izahnamede belirtilen vade sonuna kadar katılma paylarını elinde tutan yatırımcılara anapara koruması sağlamayı hedeflemektedir. Anapara koruması getiri amaçlı olarak portföye dahil edilecek opsiyon sözleşmesinin getirisinden bağımsızdır. Getiri Katılımı Getiri hedefine yönelik olarak portföyün yaklaşık %6 sı 1 ile bakırın Londra saatiyle 12 :35 te sabitlenen Amerikan Doları cinsi spot fiyatını baz alan bir opsiyon sözleşmesi borsa dışından satın alınacaktır. Opsiyon sözleşmesine göre; Alt fonun yatırım döneminin başladığı gün, ilk gün ve 365. gün de son gün olmak üzere veri sağlayıcı Bloomberg in LOCADY kodlu sayfasında ilan edilen ve Londra saatiyle 12 :35 te sabitlenen bakırın $ cinsi spot fiyatları kullanılacaktır. Bakırın günlük gözlemler halinde başlangıç gününe göre hesaplanan dönemsel getirisi vade sonu dahil tüm gözlem günleri boyunca herhangi bir gün %40 a ulaşır veya geçer ise fon, vade sonunda sadece önceden belirlenmiş bir kupon getirisi elde etmeye hak kazanacaktır. Bu oranın yaklaşık %2 - %10 aralığında olması beklenmektedir. Halka arz aşamasında söz konusu oran kesinleşmemiş olduğundan, izahnamede sabit getiri oranı için yaklaşık bir oran bilgisine yer verilecektir. Alt fon portföyünün oluşturulması 1 Söz konusu oranda farklılık olabilecek olup, yaklaģık ibaresi kullanılmıştır. 3

4 sonrasında kesinleşen getiri oranı, bu bölümün sondan ikinci paragrafında belirtildiği şekilde yatırımcılara duyurulacaktır. Yatırımcıların yatırım dönemi sonundaki opsiyon kazancı aşağıdaki şekilde gösterilebilir: Getiri Çarpanı % 140 % 100 % 40 x + = x + = x + = VADE SONU DAHİL TÜM GÖZLEM GÜNLERİ BOYUNCA HİÇBİR GÜN %20 YE ULAŞMAZ (vade sonu bakırın $ cinsinden getirisinin negatif olmaması kaydı ile) VE BAKIRIN $ CİNSİ SPOT FİYAT ARTIŞ ORANI < %20 İSE BAKIRIN VADE SONU $ CİNSİ SPOT FİYAT ARTIŞ ORANI VADE SONU DAHİL TÜM GÖZLEM GÜNLERİ BOYUNCA HERHANGİ BİR GÜN %20 Yİ GEÇER FAKAT HİÇBİR GÜN %30 A ULAŞMAZ(vade sonu bakırın $ cinsinden getirisinin negatif olmaması kaydı ile) VE %20 BAKIRIN $ CİNSİ SPOT FİYAT ARTIŞ ORANI < %30 İSE BAKIRIN VADE SONU $ CİNSİ SPOT FİYAT ARTIŞ ORANI VADE SONU DAHİL TÜM GÖZLEM GÜNLERİ BOYUNCA HERHANGİ BİR GÜN %30 U GEÇER FAKAT HİÇBİR GÜN %40 A ULAŞMAZ (vade sonu bakırın $ cinsinden getirisinin negatif olmaması kaydı ile) VE %30 BAKIRIN $ CİNSİ SPOT FİYAT ARTIŞ ORANI < %40 İSE BAKIRIN VADE SONU $ CİNSİ SPOT FİYAT ARTIŞ ORANI VADE SONU DAHİL TÜM GÖZLEM GÜNLERİ BOYUNCA HERHANGİ BİR GÜN %40 A ULAŞIR (vade sonu bakırın $ cinsinden getirisinin negatif olmaması kaydı ile) VE %40 BAKIRIN $ CİNSİ SPOT FİYAT ARTIŞ ORANI İSE SABİT KUPON FAİZİ *Vade sonunda bakırın $ cinsi spot fiyatı baģlangıç seviyesinin altında ise dönem içerisinde oluģan seviyelerden bağımsız olarak opsiyon kullanılmayacak ve getiri sıfır olacaktır. En kötü senaryoda bakırın Londra saatiyle 12 :35 te sabitlenen $ cinsi spot fiyat artışı negatif olsa bile yatırımcıların vade sonunda ana paralarını geri almaları hedeflenmektedir. Diğer taraftan, bakırın $ cinsi spot fiyatı artışının %40 ı aşması halinde yatırımcıların elde edeceği getiri, bakır fiyatının gerçekleşen artışından daha düşük bir seviyede olabilecek sabit kupon faiz oranı ile sınırlı kalacaktır. Fonun portföy yapısı statik ve portföy yönetim şekli pasif olacaktır. Fon portföyü talep toplama dönemini takip eden dönemde oluşturulacaktır. Fonun portföy yönetim stratejisinde ve türünde fonun yatırım dönemi süresince değişiklik yapılmayacaktır. Yukarıda yer verilen oranlar piyasa koşullarına bağlı olarak değişebileceğinden, kesinleşen portföy dağılımı, bakırın $ cinsi spot fiyatı başlangıç değeri, bakırın $ cinsi spot fiyatı artışının %40 ı aşması halinde yatırımcıların elde edeceği sabit kupon faiz oranı, kesinleşen fon yönetim 4

5 ücreti, opsiyon sözleşmesinin karşı tarafı ile gerekli görülen diğer bilgiler, en geç yatırım dönemi başlangıç tarihini takip eden 2 işgünü içerisinde sirkülerin ilan edildiği Türkiye çapında yayın yapan en az iki günlük gazetenin Türkiye baskısında ilan edilecek ve fonun sürekli bilgilendirme sayfasında kamuya duyurulacaktır. Alt fon portföyüne alınan opsiyon sözleşmesinin getirisi dayanak varlığın getirisi ile aynı olmayabilir. Bunun temel nedeni yatırımın doğrudan dayanak varlığa değil, sözleşmede belirlenen esaslar çerçevesinde söz konusu varlığı dayanak alan bir opsiyon sözleşmesine yatırım yapılmasıdır. Dolayısıyla, alt fon portföyüne yansıtılacak getiri tamamıyla opsiyon sözleşmesinin şartlarına göre oluşacaktır. Örnek Hesaplama: Olası getirinin hesaplanmasına ilişkin örnek hesaplama tablosu aşağıda yer almaktadır. Bakırın günlük gözlemler halinde başlangıç gününe göre hesaplanan dönemsel getirisi vade sonu dahil tüm gözlem günleri boyunca herhangi bir gün % 40 a ulaşır veya geçer ise vade sonunda kullanılacak olan ve yaklaşık %2 - %10 aralığında olması beklenen kupon faizi örneklerde %5 olarak kabul edilmiştir. SENARYO 1 Başlangıç Fiyatı 8,700 Dönem İçinde Ulaştığı En Yüksek Fiyat 10,005 Dönem İçinde Ulaştığı En Yüksek Fiyat ile Başlangıç Fiyatı Arasındaki değişim 15.00% Vade Sonu Fiyatı 8,250 Bakırın Dönem Sonu getirisi -5.17% Getiri Çarpanı 0.00% Katılım Oranı % Elde Edilecek Getiri 0.00% Senaryo 1 bakırın getirisinin dönem içinde %20 ye ulaşmadığı ve dönem sonunda negatif olduğu durumu örneklemektedir. SENARYO 2 Başlangıç Fiyatı 8,700 Dönem İçinde Ulaştığı En Yüksek Fiyat 10,431 Dönem İçinde Ulaştığı En Yüksek Fiyat ile Başlangıç Fiyatı Arasındaki değişim 19.90% Vade Sonu Fiyatı 10,179 Bakırın Dönem Sonu getirisi 17.00% Getiri Çarpanı % Katılım Oranı % Elde Edilecek Getiri 23.80% Senaryo 2 bakırın getirisinin dönem içinde %20 ye ulaşmadığı ve dönem sonunda %20 nin altında kapattığı durumu örneklemektedir. 5

6 SENARYO 3 Başlangıç Fiyatı 8,700 Dönem İçinde Ulaştığı En Yüksek Fiyat 10,614 Dönem İçinde Ulaştığı En Yüksek Fiyat ile Başlangıç Fiyatı Arasındaki değişim 22.00% Vade Sonu Fiyatı 10,179 Bakırın Dönem Sonu getirisi 17.00% Getiri Çarpanı % Katılım Oranı % Elde Edilecek Getiri 17.00% Senaryo 3 bakırın getirisinin dönem içinde %20 yi geçtiği ancak %30 a ulaşmadığı ve dönem sonunda %20 nin altında kapattığı durumu örneklemektedir. SENARYO 4 Başlangıç Fiyatı 8,700 Dönem İçinde Ulaştığı En Yüksek Fiyat 11,049 Dönem İçinde Ulaştığı En Yüksek Fiyat ile Başlangıç Fiyatı Arasındaki değişim 27.00% Vade Sonu Fiyatı 10,788 Bakırın Dönem Sonu getirisi 24.00% Getiri Çarpanı % Katılım Oranı % Elde Edilecek Getiri 24.00% Senaryo 4 bakırın getirisinin dönem içinde %20 yi geçtiği ancak %30 a ulaşmadığı ve dönem sonunda %30 un altında kapattığı durumu örneklemektedir. SENARYO 5 Başlangıç Fiyatı 8,700 Dönem İçinde Ulaştığı En Yüksek Fiyat 11,397 Dönem İçinde Ulaştığı En Yüksek Fiyat ile Başlangıç Fiyatı Arasındaki değişim 31.00% Vade Sonu Fiyatı 11,049 Bakırın Dönem Sonu getirisi 27.00% Getiri Çarpanı 40.00% Katılım Oranı % Elde Edilecek Getiri 10.80% Senaryo 5 bakırın getirisinin dönem içinde %30 u geçtiği ancak %40 a ulaşmadığı ve dönem sonunda %30 un altında kapattığı durumu örneklemektedir. SENARYO 6 Başlangıç Fiyatı 8,700 Dönem İçinde Ulaştığı En Yüksek Fiyat 11,919 Dönem İçinde Ulaştığı En Yüksek Fiyat ile Başlangıç Fiyatı Arasındaki değişim 37.00% Vade Sonu Fiyatı 11,745 Bakırın Dönem Sonu getirisi 35.00% Getiri Çarpanı 40.00% Katılım Oranı % Elde Edilecek Getiri 14.00% Senaryo 6 bakırın getirisinin dönem içinde %30 u geçtiği ancak %40 a ulaşmadığı ve dönem sonunda %40 ın altında kapattığı durumu örneklemektedir. 6

7 SENARYO 7 Başlangıç Fiyatı 8,700 Dönem İçinde Ulaştığı En Yüksek Fiyat 12,441 Dönem İçinde Ulaştığı En Yüksek Fiyat ile Başlangıç Fiyatı Arasındaki değişim 43.00% Vade Sonu Fiyatı 11,745 Bakırın Dönem Sonu getirisi 35.00% Getiri Çarpanı 0.00% Katılım Oranı % Elde Edilecek Getiri 0.00% Elde Edilecek Sabit Kupon 5.00% Senaryo 7 bakırın getirisinin dönem içinde %40 ı geçtiği ve dönem sonunda %40 ın altında kapattığı durumu örneklemektedir. SENARYO 8 Başlangıç Fiyatı 8,700 Dönem İçinde Ulaştığı En Yüksek Fiyat 12,441 Dönem İçinde Ulaştığı En Yüksek Fiyat ile Başlangıç Fiyatı Arasındaki değişim 43.00% Vade Sonu Fiyatı 13,050 Bakırın Dönem Sonu getirisi 50.00% Getiri Çarpanı 0.00% Katılım Oranı % Elde Edilecek Getiri 0.00% Elde Edilecek Sabit Kupon 5.00% Senaryo 8 bakırın getirisinin dönem içinde %40 ı geçtiği ve dönem sonunda %40 ın üzerinde kapattığı durumu örneklemektedir. Hesaplamalarda vade sonunda oluşabilecek brüt değer kullanılmış ve gelir üzerinden %10 oranındaki Gelir Vergisi Tevkifatı ihmal edilmiştir. KURUCU VE YÖNETĠCĠ, YUKARIDA YER VERĠLEN YATIRIM AMACININ GERÇEKLEġTĠRĠLMESĠ ĠÇĠN EN ĠYĠ GAYRETĠ GÖSTERECEKTĠR. ANCAK SÖZ KONUSU YATIRIM HEDEFĠNĠN GERÇEKLEġMEME OLASILIĞI BULUNMAKTADIR. III. TEMEL YATIRIM RĠSKLERĠ Yatırımcılar alt fona yatırım yapmadan önce alt fonla ilgili temel yatırım risklerini değerlendirmelidirler. Yatırımcıların alt fonun maruz kaldığı temel risklerden kaynaklanabilecek değişimler sonucunda alt fon fiyatındaki olası düşüşlere bağlı olarak yatırımlarının değerinin başlangıç değerinin altına düşebileceğini göz önünde bulundurmaları gerekmektedir. Fon portföyü Devlet İç Borçlanma Senetleri (hazine bonosu ve/veya devlet tahvili ), borsa içi ters repo ve yatırım amacıyla fon portföyüne alınacak finansal göstergeler üzerinden düzenlenmiş bir borsa dışı opsiyon sözleşmesinden oluşacaktır. Fon a yapılan yatırım da yukarıda sayılan varlıklara yapılan yatırımlardaki riskleri içermektedir. Fon a yatırım yapan yatırımcılar piyasalarda yaşanan Hazine bonosu ve Devlet tahvili faizlerindeki değişimler ve/veya fon portföyünde yer alan opsiyon sözleşmesinin değerindeki dalgalanmalar sebebiyle para kaybedebilirler. Fon un portföyündeki varlıkların değeri 7

8 olumlu veya olumsuz yönde değişim gösterebilir. Fon ana para koruma amacı taşımakla beraber yatırımcılarına vade sonunda ana paralarının korunacağına ilişkin garanti vermez. Fon yöneticisi ana para koruma amacı doğrultusunda en iyi gayreti gösterecektir. Fon aktif olarak yönetilen bir fon değildir ve ana amacı katılma payı sahiplerinin ana paralarının koruma altında olduğu bir ortamda; bu izahnamede belirtilen şartlar çerçevesinde borsa dışından alınacak bir opsiyon sözleşmesi aracılığıyla bakırın getirisinden yararlanmaktır. Yatırım fonu portföyünün ve yatırım yapılan enstrümanların maruz kalabileceği risklerin tanımları aşağıdaki gibidir. Piyasa Riski: Piyasa riski, portföy içerisinde yer alan, getirisi faiz oranı ile ilişkilendirilmiş finansal araçlara, diğer menkul kıymetlere, döviz kurlarına ve belirtilen araçlara dayalı türev sözleşmelere ilişkin pozisyonların değerinde dalgalanmalar nedeniyle portföyün değerinde meydana gelebilecek değişimi ifade eder. Alt fon için piyasa riski hesaplaması faiz oranı riski ve kur riskini içerir. Bu risk faktörleri aşağıda tanımlanmıştır Faiz oranı riski: Faiz oranlarında meydana gelebilecek dalgalanmalardan kaynaklanan ve finansal ürünün değerinde değişime sebep olabilecek risk olarak tanımlanır. Fonun yapısı itibariyle anapara koruması sabit getirili borçlanma araçlarına yatırım yapılarak sağlanacağı için, fon faiz oranlarının değişiminden kaynaklanan faiz riskine maruz kalabilir. Kur riski: Döviz kurlarında meydana gelebilecek değişiklikler nedeniyle döviz cinsinden varlıkların değerinde oluşabilecek kayıp riskini ifade eder. Fonun portföyündeki enstrumanların değerlemesi TL cinsinden hesaplanmaktadır. Fon portföyüne alınacak, bakıra dayalı opsiyonun cinsi Quanto opsiyon olduğundan oluşabilecek kur riski elimine edilmiştir. Quanto opsiyon, getirisi temel alınan kur üzerinden hesaplanan ve ödemesi yapılan opsiyon çeşididir. KarĢı Taraf Riski: Karşılıklı olarak menkul kıymet alış-veriş anlaşmasının yapıldığı taraflardan birinin, anlaşmanın şartlarını yerine getirememe riskidir. Başka bir değişle, Fonun tezgahüstü piyasada yapmış olduğu opsiyon işlemlerinden kaynaklanan ve vakti geldiğinde karşı tarafın yükümlülüklerini yerine getirememesinden oluşabilecek riski ifade eder. Operasyonel Risk: Kredi ya da piyasa riski ile ilgili olmayan nedenlerden dolayı operasyonlar sonucunda zarar oluşması ihtimali operasyonel risk olarak adlandırılır. Operasyonel riskin kaynakları arasında, kullanılan sistemlerden ve personelden kaynaklanan hatalar ya da hileli işlemler gibi kurum içi etkenlerin yanı sıra, doğal afetler, politik rejim değişiklikleri gibi kurum dışı etkenler olabilir. YoğunlaĢma Riski: Belli bir varlığa ve/veya vadeye yoğun yatırım yapılması sonucu fonun maruz kalabileceği risklere denir. Emtia Piyasaları Riski: Emtiaların işlem günleri ile diğer piyasaların işlem günleri farklı olabilir. Emtiaların bazılarının işlem gördüğü günlerle diğer emtiaların işlem gördükleri günler de farklı olabilmektedir. Vadeli emtia piyasaları ile spot emtia piyasaları arasında da önemli farklar bulunmaktadır. Bütün bu farklılardan dolayı getiriler farklı olabilir ve emtiaların dahil oldukları endekslerin fiyatları değişebilir. Endeks kapanış değerleri bazı günler oluşmayabilir ve bu karşı taraftan alınacak opsiyon fiyatlamalarını etkileyebilir. Fonlar doğrudan bu piyasalara yatırım yapmamaktadırlar. Opsiyon sözleşmelerinde belirlenen esaslar çerçevesinde söz konusu varlığı dayanak alan bir opsiyon sözleşmesine yatırım yapmaktadırlar. Dolayısıyla getiriler farklı olabilmektedir. Yukarıdaki risklere ilişkin olarak Sermaye Piyasası Kurulu nun Menkul Kıymet Yatırım Fonlarının Risk Yönetim Sistemlerine İlişkin İlkeler konulu tarihli 35/1012 sayılı 8

9 kararı, Seri:VII, No:10 sayılı Yatırım Fonlarına İlişkin Esaslar Tebliği ve diğer düzenlemeleri kapsamında risk yönetim esasları oluşturulmuştur. Fon un risk takibi ve gözetim faaliyetleri, yönetici bünyesinde kurulan risk yönetimi birimi tarafından takip edilir. Risk yönetimi birimi düzenli olarak fona ilişkin raporlama ve gözlem faaliyeti yürütür. IV. HEDEFLENEN %100 ORANINDAKĠ ANAPARA KORUMASINDAN YARARLANMA KOġULLARI: Katılma payı sahiplerinin ana para korumasından yararlanabilmeleri için bu izahnamede ve fonun halka arza ilişkin sirkülerinde belirtilen vade sonuna kadar fon paylarını elde tutmaları ön koşul olarak belirlenmiştir. Fonun yatırım dönemi sona ermeden, satım talimatı vererek paylarını Fona geri satmak isteyen katılma payı sahipleri ellerinde tuttukları süre için Fonda oluşan kardan paylarını alırlar, fakat vadeden önce paylarını sattıkları için ana paralarının altında bir tutarı geri almaları muhtemeldir. Fon payı satın alan yatırımcılar, sadece fonun ilan edilen yatırım dönemi sonuna kadar kalırlarsa dönem sonundaki hedeflenen %100 anapara korunmasından yararlanabileceklerdir. Daha önce paylarını iade eden yatırımcılar ise paylarını o günkü net aktif değer üzerinden nakde dönüştüreceklerdir. Bu tutar anaparanın üzerinde olabileceği gibi altında da olabilir Fonun talep toplama döneminden daha sonra herhangi bir işgünü katılma payı almak mümkün değildir. ALT FONA ĠLĠġKĠN OLARAK YATIRIMCILAR TARAFINDAN ÖDENEN KOMĠSYONLAR, YATIRIM DÖNEMĠ SONUNDA KORUNMASI AMAÇLANAN YATIRIM TUTARINI AZALTAMAZ. V. ALT FONUN YATIRIM YAPACAĞI SERMAYE PĠYASASI ARAÇLARININ SEÇĠMĠ VE RĠSKĠN DAĞITILMASI ESASLARI: 1. Alt fon bankalar nezdinde vadeli mevduat tutamaz, mevduat sertifikası ile yabancı yatırım ortaklıklarının paylarını ve yatırım fonlarının katılma paylarını satın alamaz. Alt fon portföy değerinin en fazla %20 si nakit değerlendirmek üzere yapılan İMKB Takas ve Saklama Bankası A.Ş. nezdindeki borsa para piyasası işlemlerinden oluşur. Alt fonun operasyonel işlemleri nedeniyle oluşabilecek likidite ihtiyacının karşılanması amacıyla nakit tutulabilir. 2. Türk Devleti, il özel idareleri, Kamu Ortaklığı İdaresi ve belediyelerin sermaye piyasası araçları ile Devletin kefalet ettiği diğer kuruluşların sermaye piyasası araçlarının toplam değeri alt fon portföy değerinin en az %0 en çok %100'ünü oluşturur. Mevzuat uyarınca izin verilmiş olan sermaye piyasası araçlarına dayalı olarak yapılabilecek ters repoların değeri alt fon portföy değerinin en az %0en çok %100 ünü oluşturur. 3. Alt fon portföyüne yatırım amaçlı olarak alınan opsiyon sözleşmeleri ve Kurulca uygun görülen diğer sermaye piyasası araçları nedeniyle maruz kalınan toplam risk tutarı alt fon toplam değerini aşamaz. Alt fon portföyüne borsa dışından alınan türev araçlar nedeniyle maruz kalınan karşı taraf riski ise alt fon toplam değerinin %20 sini aşamaz. Bu sınırlamaya uyumun yalnızca söz 9

10 konusu varlıkların portföye dahil edilmeleri aşamasında sağlanması yeterlidir. Alt fon portföyüne borsa dışından alınan türev araçlar için sermaye piyasası düzenlemelerinde yer alan niteliklere sahip teminat alınması halinde, her bir türev araç için alınan teminat söz konusu türev aracın karşı taraf riskinin hesaplanmasında dikkate alınır. 4. Alt fon portföyüne borsa dışından bakırın Amerikan Doları cinsi spot fiyatının yükselişinden getiri elde etmeyi amaçlayan bir opsiyon sözleşmesi satın alınacaktır. 5. Borsa dışı sözleşmeler alt fonun yatırım amacına uygun olacaktır. 6. Borsa dışı sözleşmelere, sözleşmenin lehdarının alt fon olduğuna, dolayısıyla sözleşmeden doğan her türlü haktan alt fonun yararlanacağına dair açık bir hüküm eklenmesi zorunludur. 7. Alt fonun borsa dışında taraf olacağı sözleşmelerin karşı taraflarının, yatırım yapılabilir seviyeye denk gelen derecelendirme notuna sahip olması gereklidir. Bu kapsamda; - Türkiye de yerleşik mali kuruluşların ulusal notlarının asgari olarak yatırım yapılabilir seviyede olması gereklidir. - Yurt dışında yerleşik kuruluşlar için ise Standard&Poors, Moody s ve Fitch tarafından verilen ihraççı notlarının (issuer rating), ülkemizde kurulu derecelendirme kuruluşlarının buna denk notlarının asgari olarak yatırım yapılabilir seviyede olması zorunludur. - Derecelendirme notu, ilgili derecelendirme kuruluşunun derecelendirme sistemine göre yatırım yapılabilir seviyenin en alt sınırında olan mali kuruluşlar için notun görünümünün (Outlook) en az durağan olması zorunludur. 8. Sözleşmelerin herhangi bir ilişkiden etkilenmeyecek şekilde objektif koşullarda yapılması, adil bir fiyat içermesi ve alt fon fiyatının açıklandığı dönemlerde makul değeri üzerinden nakde dönüştürülebilir olması gerekmektedir. 9. Borsa dışında taraf olunacak opsiyon sözleşmeleri, 2006 yılı International Swaps and Derivatives Association, Inc., (the "2006 Definitions") ve 1998 yılında FX and Currency Option Definitions tarafından yayınlanan International Swaps and Derivatives Association, Inc., the Emerging Market Traders Association and The Foreign Exchange Committee (the "1998 Definitions", and together with the 2006 Definitions, the "Definitions") kural ve uygulamalarına tabi olacaktır. VI. ALT FON PORTFÖYÜNÜN YÖNETĠMĠ VE SAKLANMASI: 1. Kurucu: Bu alt fonun bağlı olduğu şemsiye fonun kurucusu olarak Finansbank A.Ş. riskin dağıtılması ve inançlı mülkiyet esaslarına göre, alt fonun pay sahiplerinin haklarını koruyacak şekilde yönetim ve temsilinden sorumludur. 2. Yönetici: Alt fon portföyü Finans Portföy Yönetimi A.Ş. tarafından kurucu ile yapılan bir portföy yönetim sözleşmesi çerçevesinde Sermaye Piyasası Kanunu, ilgili Tebliğler ve şemsiye fon içtüzüğü hükümlerine uygun olarak yönetilir. 3. Saklama Kuruluşu: Kurucunun alt fon varlığının korunması ve saklanmasına ilişkin sorumluluğu devam etmek üzere, alt fon portföyündeki borsada işlem gören varlıklar ve ters repo işlemine konu menkul kıymetler İMKB Takas ve Saklama Bankası A.Ş. nezdinde muhafaza 10

11 edilecektir. Opsiyon sözleşmesinin aslı, fonun operasyonel işlemlerini yapan Fon Hizmet Birimi nezdinde saklanır. VII. ALT FON YÖNETĠMĠ HAKKINDA BĠLGĠLER: Alt fonda görev alan kişilere ilişkin bilgiler aşağıda verilmektedir: Adı Soyadı Görev Son 5 Yılda Yaptığı ĠĢler (Yıl-ġirket-Mevki) Tecrübesi (Yıl) Celalettin Özgür Güneri Şemsiye Fon Kurulu Başkanı Fırat Selli Şemsiye Fon Kurulu Üyesi Murat İnce Şemsiye Fon Kurulu Üyesi Tolga Kotan Şemsiye Fon Kurulu Üyesi Edibe Özlem Şemsiye Fon Ünal Denetçisi Münise Pınar Alt Fon Doğan Müdürü Mansur Celepkolu Seda Ekmen Sevilay Güneş Tolga Kotan Murat İnce Doruk Ergun Alt Fon Hizmet Birimi Yöneticisi Alt Fon Hizmet Birimi Uzmanı Alt Fon Hizmet Birimi Uzmanı Alt Fon Portföy Yöneticisi Alt Fon Portföy Yöneticisi Alt Fon Portföy Yöneticisi Temmuz Finans Portföy Yönetimi A.Ş.- Genel Müdür Mart Finans Portföy Yönetimi A.Ş.- Genel Müdür Yardımcısı Kasım 1998-Mart Ege Portföy Yönetimi A.Ş.-Genel Müdür Yardımcısı Şubat Finans Portföy Yönetimi A.Ş.- Grup Yöneticisi, Grup Müdürü Ağustos 1998-Şubat Ege Portföy Yönetimi A.Ş.- Portföy Yöneticisi Temmuz Finans Portföy Yönetimi A.Ş.- Kıdemli Portföy Yöneticisi Haziran Mart Finans Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Müdür / Hazine İktisat Bankası T.A.Ş. Uzman Dealer Ağustos Finans Portföy Yönetimi A.Ş.- Bölüm Şefi, Grup Müdürü Finans Yatırım Menkul Değerler A.Ş.-Grup Müdürü Finans Yatırım, İç Denetim Bölümü Grup Yöneticisi Demir Yatırım Teftiş Kurulu Yönetmen, Temmuz 2000/ - Finans Portföy Yönetimi A.Ş. Grup Yöneticisi, Grup Müdürü, Müdür Mayıs 1999/Haziran 2000 Ege Portföy Yönetimi A.Ş. - Operasyon Müdür Yardımcısı Ocak 2009/ - Finans Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Birim Yöneticisi Kasım 2006 Atralık 2008 Raymond James Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Muhasebe Müdürü Nisan 2002/Ekim 2006 Oyak Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Operasyon/Muhasebe Grup Müdürü/Müdürü Ocak Finans Yatırım Menkul Değerler A.Ş. - Fon Hizmet Birimi Yönetmen Yardımcısı Haziran 2006/Aralık Finans Portföy Yönetimi A.Ş. - Fon Hizmet Birimi Yönetmen Yrd. Ocak Finans Yatırım Menkul Değerler A.Ş. - Fon Hizmet Birimi Uzman Temmuz 2007/Aralık Finans Portföy Yönetimi A.Ş. - Fon Hizmet Birimi Yetkili Ağustos Finans Portföy Yönetimi A.Ş.- Bölüm Şefi, Grup Müdürü Finans Yatırım Menkul Değerler A.Ş.-Grup Müdürü Temmuz Finans Portföy Yönetimi A.Ş.- Kıdemli Portföy Yöneticisi Haziran Mart Finans Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Müdür / Hazine İktisat Bankası T.A.Ş. Uzman Dealer Haziran 2006/... - Finans Portföy Yönetimi A.Ş. - Kıdemli Portföy Yöneticisi Ağustos 2000/Haziran Finans Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Hazine Yönetmen VIII. KATILMA PAYLARININ DEĞERĠNĠN TESPĠTĠ: Atanmasına ĠliĢkin Yönetim Kurulu Kararı Tarihi ve Sayısı / / / / / Katılma paylarının değeri, şemsiye fon içtüzüğü ve Sermaye Piyasası Kurulu nun Seri:VII, No:10 sayılı Tebliği nin 45. maddesi çerçevesinde hesaplanır. Alt fon katılma paylarının satış ve geri satın alınış fiyatlarının tespiti usulü ve portföy değerinin belirlenmesine ilişkin esaslara aşağıda yer verilmektedir: 1. Değerleme yatırım dönemi sonuna kadar olan sürede her ayın onbeşinci günü (tatil günü olması halinde takip eden işgünü) ve sonuncu işgünü olmak üzere ayda 2 kere yapılacak ve alt fon fiyatı aynı günlerde ilan edilecektir. Alt fonun yatırım dönemi sonunda bu günlere bağlı olmaksızın değerleme yapılacak ve ilan edilecektir. Alt fon fiyatı, katılma paylarının alım-satım yerlerinde açıkça görülebilecek şekilde asılan ilanlarla ve fonun sürekli bilgilendirme sayfasında kamuya duyurulacaktır. 2. Alt Fon Portföy Değeri, portföydeki varlıkların değerlerinin toplamıdır. 11

12 3. Portföydeki varlıkların değeri aşağıdaki esaslara göre tespit edilir Portföye alınan varlıklar alım fiyatları ile kayda geçirilir. Yabancı para cinsinden varlıkların alım fiyatı satın alma günündeki yabancı para cinsinden değerinin T.C. Merkez Bankası döviz satış kuru ile çarpılması suretiyle bulunur. Eğer yabancı ürünlerin fiyatlaması TL cinsinden yapılıyorsa, yukarıdaki hesaplamaya gerek yoktur Borsada işlem gören varlıklar değerleme gününde borsada oluşan ağırlıklı fiyat ve oranlarla değerlenir. İki seans uygulayan borsalarda değerleme fiyatı ikinci seans ağırlıklı fiyatı ve oranıdır İMKB küçük işlemler pazarında oluşan fiyatlar değerlemede dikkate alınmaz Borsada işlem görmekle birlikte değerleme gününde borsada alım satıma konu olmayan paylar son işlem tarihindeki borsa fiyatıyla, borçlanma senetleri, ters repo ve repolar son işlem günündeki iç verim oranı (günlük nakit girişlerini nakit çıkışlarına eşitleyen iskonto oranı) ile değerlenir Yukarıdaki şekilde değeri belirlenemeyen varlıklar ise, piyasa fiyatını en iyi yansıtacak şekilde fon kurulu tarafından belirlenecek esaslar çerçevesinde değerlenir 3.6. Portföydeki yabancı para birimi üzerinden çıkarılan menkul kıymetler satın alındıkları borsada değerleme günü itibariyle oluşan fiyatlarının ilgili oldukları yabancı paranın T.C.Merkez Bankası döviz satış kuru ile çarpılması suretiyle değerlenir Gelir ortaklığı senetleri ile dövize endeksli gelir ortaklığı senetleri ve dövize endeksli tahvillerin değerlemesi Tebliğ in 45. maddesi çerçevesinde yapılır. 3.8 Portföye borsa dışından alınan türev araçların değerlemesinde Kurul düzenlemelerinde öngörülen kriterlere uyulur ve bu varlıkların piyasa fiyatını en iyi yansıtacak şekilde fon kurulu tarafından belirlenmiş değerleme yöntemleri kullanılır. Söz konusu değerleme esaslarına aşağıda yer verilmiştir: DEĞERLEME PRENSĠPLERĠ Fon portföyü Devlet İç Borçlanma Senetleri ( hazine bonosu ve/veya devlet tahvili ), ters repo ve yatırım amaçlı olarak Fon portföyüne alınacak opsiyon sözleşmesinden oluşur. Sözkonusu opsiyon sözleşmesi borsa dışından fon portföyüne alınacak olup, değerleme prensipleri aşağıda belirtilmiştir. Opsiyon sözleşmesinin fiyatlaması için en yaygın model olan Black&Scholes kullanılmaktadır. Black&Scholes fiyatlama tekniği, opsiyona dayanak varlığın fiyatının Geometric Brownian Motion (GBM) şeklinde davrandığını farz eder. Bu model kullanılarak hem alım opsiyonları (call), hem de satım opsiyonları (put) fiyatlanabilmektedir. Değerleme yatırım dönemi sonuna kadar olan sürede her ayın onbeşinci günü (tatil günü olması halinde takip eden işgünü) ve sonuncu işgünü olmak üzere ayda 2 kere yapılacak ve bu tarihlerde portföy yöneticisi, opsiyona ilişkin alış fiyatını, ilgili karşı taraftan alacaktır. Portföy yöneticisi tarafından alınan fiyat, muhasabe kayıtlarında kullanılmak 12

13 üzere Fon Hizmet Birimi Yöneticisine verilir. Bu fiyatın makul ve adil bir fiyat olmasını teminen, fonun portföy yönetiminden sorumlu portföy yöneticisinden bağımsız risk yönetimi birimi tarafından da, genel kabul görmüş Black&Scholes modeli kullanılarak teyit edilir. Opsiyon sözleşmesinin alındığı gün fiyatın makul ve adil bir fiyat olmasını teminen yapılan karşılaştırmada aradaki farkın artı veya eksi yönde maksimum %5 olması beklenir. Fark seviyesinin artı veya eksi yönde %5 in üzerinde olduğu durumlarda değerlemede hangi fiyatın kullanılacağını Fon Kurulu belirler. Farkın makul seviyenin üzerine çıktığı durumlarda bu durum fon kuruluna raporlanır ve fark oranı ile değerlemede hangi fiyatın kullanıldığı gerekçeli olarak karar defterine kaydedilir. Karşı tarafın fiyatının kullanılamadığı durumlarda, gereken likidite Kurucu tarafından sağlanabilir. Fiyat farkının fonun lehine olduğu durumlarda ise, karar defterine kayıt edilmeden işlemlere devam edilir. 4. Alt Fon Toplam Değeri, alt fon portföy değerine varsa diğer varlıkların ve alacakların eklenmesi ve borçların düşülmesi suretiyle bulunur. 5. Alt fonun devamı süresince alınan bedelsiz hisse senetleri, temettü, faiz ve kar payları v.b. alındıkları gün alt fon portföyüne dahil edilir, bu ödemeler takip eden ilk Net Aktif Değeri hesaplamasında dikkate alınır; 6. Bir payın değeri, alt fon toplam değerinin tedavüldeki katılma paylarının kapsadığı pay sayısına bölünmesiyle elde edilir. İhraç edilen katılma paylarının tümü satılıncaya kadar, her payın değeri, alt fon toplam değerinin tedavüldeki pay sayısına bölünmesi ile bulunur. 7. Alt fonun bu maddeye göre hesaplanan pay değeri her ayın onbeşinci günü (tatil günü olması halinde takip eden işgünü) ve sonuncu işgünü olmak üzere ayda 2 kere yapılacak ve aynı günlerde fon fiyatı katılma paylarının alım-satım yerlerinde açıkça görülebilecek şekilde ilan edilecektir. 8. Bu izahnamede belirtilen esaslar çerçevesinde katılma paylarının alım ve satımı kurucunun yanı sıra Finans Yatırım Menkul Değerler A.Ş. 'nin aracılığıyla da yapılır. 9. Borsa DıĢında Taraf Olunacak SözleĢmelerinin Herhangi Bir ĠliĢkiden Etkilenmeyecek ġekilde Objektif KoĢullarda Yapılmasının ve Adil Bir Fiyat Ġçermesinin Sağlanması Ġçin Uygulanacak Ġlke ve Yöntemler Alt fon portföyüne borsa dışından alınacak varlıkların değerlemesinde, bu varlıkların piyasa fiyatını en iyi yansıtacak şekilde fon kurulu tarafından belirlenmiş değerleme yöntemleri kullanılır. Söz konusu değerleme esaslarına aşağıda yer verilmiştir: Alt fon portföyü oluşturulurken borsa dışı opsiyon sözleşmesi alımı esnasında bu izahnamenin V. bölümünün 7. maddesinde yer alan koşulu sağlayan 2 mali kuruluştan fiyat teklifleri alınır ve bu tekliflere ilişkin gerekli belgelerin asılları Finans Yatırım Menkul Değerler A.Ş. bünyesindeki fon hizmet birimi nezdinde saklanır. Bu teklifler bu izahnamenin V. bölümünde belirlenen özellikler ile karşı tarafla iletişim, çalışma kolaylığı ve opsiyon sözleşmesinin diğer maddelerini ilgilendiren (ikincil piyasa fiyatlaması ve benzeri) hususlar da göz önüne alınarak portföy yöneticisi tarafından değerlendirilir ve işlem gerçekleştirilir. Ayrıca risk yönetimi birimi tarafından da bir hesaplama yapılarak hesaplanan fiyat ile alınan fiyat arasındaki 13

14 farkın %5 ten fazla olması halinde gerekçeli fon kurulu kararı alınarak işlem gerçekleştirilir. Fon Kurulu nun talep etmesi durumunda istenen tüm bilgi ve belgeler bu Kurul a sunulur. Değerleme esaslarına ilişkin ayrıntılı bilgilere fonun sürekli bilgilendirme formunda yer verilmektedir. IX. ALT FONDAN TAHSĠL EDĠLECEK HARCAMALAR: 1. Kurucuya ve/veya Alt Fon Portföy Yöneticisine Ödenecek Yönetim Ücretinin Tespit Esası ve Oranı: Fon un yönetim ve temsili ile Fon a tahsis edilen donanım, personel ve muhasebe hizmetleri karşılığı olarak, her gün için alt fon toplam değerinin % (yüz binde iki nokta yetmiş beş) ile % (yüz binde beş buçuk) aralığında olması beklenen yönetim ücreti hesaplanarak günlük olarak tahakkuk ettirilir. Kesinleşen yönetim ücreti, yatırım dönemi başlangıç tarihini takip eden 2 işgünü içerisinde sirkülerin ilan edildiği Türkiye çapında yayın yapan en az iki günlük gazetenin Türkiye baskısında yapılacak ilan ve fonun sürekli bilgilendirme sitesinde kamuya duyurulacaktır. Yönetim ücretinin hesaplanmasında kullanılacak alt fon toplam değeri, fiyat açıklama tarihinde hesaplanan alt fon toplam değeri dir ve bir sonraki fiyat açıklama tarihine kadar, yönetim ücretinin hesaplanmasında bu değer esas alınır. Söz konusu yönetim ücreti, her ay sonunu izleyen bir hafta içerisinde kurucu, yönetici ve aracı kurumun kendi aralarında imzaladıkları sözleşmeye uygun olarak taraflar arasında paylaştırılır. 2. Karşılık Ayrılan Giderler ve Tutarları: Bağımsız Denetim 4,750TL Denetim Raporları Ticaret Sicil İlan Masrafları TL Takas Saklama Komisyonu Fon toplam değerinin yıllık %0.075 i (onbinde 7.5) Kesin-Alım satım Borsa Payı Alım-Satım İşlemleri tutarı üzerinden yüzbinde 1 Noter tasdik ve kanuni defter masrafları 1.000TL 3. Kurul Kayıt Ücreti : Takvim yılı esas alınarak, üçer aylık dönemlerin son iş gününde alt fonun net varlık değeri üzerinden % 0,005 (yüzbindebeş) oranında hesaplanacak Kurul kayıt ücreti alt fon varlıklarından karşılanır. 4. Şemsiye Fona Ait Diğer Giderler: Şemsiye fon için yapılması gereken tüm giderler alt fonların portföy büyüklüğü dikkate alınarak oransal olarak alt fonların portföyünden karşılanır. X. KURUCUNUN KARġILADIĞI GĠDERLER: Aşağıda tahmini tutarları gösterilen giderler kurucu tarafından karşılanacaktır. GĠDER TÜRÜ TUTARI (TL) Tescil ve İlan Giderleri Gazete İlan Giderleri Diğer Giderler 2,000 TOPLAM XI. YATIRIM FONUNUN VERGĠLENDĠRĠLMESĠ: 1. Fon Portföy ĠĢletmeciliği Kazançlarının Vergilendirilmesi 14

15 a) Kurumlar Vergisi Düzenlemesi Açısından: 5520 sayılı Kurumlar Vergisi Kanunu nun 5'inci maddesinin 1 no lu bendinin (d) alt bendi uyarınca, menkul kıymet yatırım fonlarının portföy işletmeciliğinden doğan kazançları kurumlar vergisinden istisnadır. b) Gelir Vergisi Düzenlemesi Açısından: Fonların portföy işletmeciliği kazançları, Gelir Vergisi Kanunu nun geçici 67. maddesinin (8) numaralı bendi uyarınca, A ve B Tipi ayrımı olmaksızın % 0 2 oranında gelir vergisi tevfikatına tabidir. 2.Katılma Payı Satın Alanların Vergilendirilmesi Gelir Vergisi Kanunu nun geçici 67. maddesi uyarınca Sermaye Piyasası Kanununa göre kurulan menkul kıymetler yatırım fonlarının katılma paylarının ilgili olduğu fona iadesi %10 oranında gelir vergisi tevfikatına tabidir. Ancak anonim, eshamlı komandit ve limited şirketlerce elde edilenler ile anonim, eshamlı komandit ve limited şirket niteliğindeki yabancı kurumlar ile Sermaye Piyasası Kanunu göre kurulan yatırım fonu ve yatırım ortaklıklarıyla benzer nitelikte olduğu Maliye Bakanlığınca belirlenen yabancı kurumlarca elde edilenler % 0 oranında gelir vergisi tevfikatına tabidir. 3 Sürekli olarak portföyünün en az % 51 i İstanbul Menkul Kıymetler Borsasında işlem gören hisse senetlerinden oluşan yatırım fonlarının bir yıldan fazla süreyle elde tutulan katılma belgelerinin elden çıkarılmasında Gelir Vergisi Kanunu nun geçici 67. maddesi kapsamında tevkifat yapılmaz. Gelir Vergisi Kanunu nun geçici 67. maddesinin (8) numaralı bendi uyarınca fon katılma paylarının fona iadesinden elde edilen gelirler için yıllık beyanname verilmez. Diğer gelirler nedeniyle beyanname verilmesi halinde de bu gelirler beyannameye dahil edilmez. Ticarî işletmeye dahil olan bu nitelikteki gelirler, bu fıkra kapsamı dışındadır. XII- KATILMA PAYI SAHĠPLERĠNĠN HAKLARI: 1. Alt fonda oluşan kar, katılma paylarının şemsiye fon içtüzüğünde ve bu izahnamede belirtilen esaslara ve Sermaye Piyasası Kurulu düzenlemelerine göre tespit edilen fiyatlarına yansır. Katılma payı sahipleri, paylarını alt fona geri sattıklarında, ellerinde tuttukları süre için alt fonda oluşan kardan paylarını almış olurlar. 2. Şemsiye fonun hesap döneminin bitiminden itibaren 3 ay içinde Tebliğ in 46/A maddesi kapsamında bir önceki yılla karşılaştırmalı olarak bağımsız denetimden geçmiş fon bilanço ve gelir tabloları ile fon portföy değeri ve fon toplam değeri tabloları her bir alt fonu içerecek şekilde hazırlanır ve bağımsız denetim raporu ile birlikte Sermaye Piyasası Kurulu'na gönderilir. Bunların bir özeti de Sermaye Piyasası Kurulu'nca belirlenecek esaslara göre ilan edilir. Alt fonların kendi hesap dönemlerinin bitiminden itibaren 1 ay içinde bir önceki hesap dönemi ile karşılaştırmalı olarak bağımsız denetimden geçmiş fon bilanço ve gelir tabloları ile fon portföy değeri ve fon toplam değeri tabloları hazırlanır ve bağımsız denetim raporu ile birlikte Sermaye Piyasası Kurulu'na gönderir. Bunların bir özeti de Sermaye Piyasası Kurulu'nca belirlenecek esaslara göre ilan edilir. 2 Bkz. 2006/10371 sayılı Bakanlar Kurulu Kararı. 3 Ayrıntılı bilgi için bkz. 15

16 Alt fonlar yatırım dönemi sonundan itibaren 1 ay içerisinde özel bağımsız denetime tabi tutulacaktır. Şemsiye fonun alt fonlarının yatırım dönemi sonunda özel bağımsız denetimden geçirilmesi şemsiye fonun ara dönem finansal tablolarının bağımsız denetimden geçirilmesi hükmündedir. Yatırım dönemi süresi bir yıldan uzun olan alt fonlar için yatırım dönemi başlangıç tarihinden itibaren bir yıl olan hesap dönemi sonunda bağımsız denetimden geçmiş fon bilanço ve gelir tabloları, fon portföy değeri ve fon toplam değeri tabloları ile bağımsız denetim raporunun hazırlanması gerekli değildir. Şemsiye fonların bağımsız denetimden geçmiş yıllık hesap dönemine ilişkin finansal tabloları ve alt fonların özel bağımsız denetimden geçmiş finansal tabloları, bağımsız denetim raporları ile birlikte dönemlerin bitiminden itibaren sırasıyla 3 ay ve 1 ay içerisinde Türkiye Ticaret Sicili Gazetesi nde ilan edilir. Söz konusu finansal tablo ve raporlar ilanı takip eden 5 işgünü içerisinde de Kurula gönderilir ve katılma payı alınıp satılan yerlerde yatırımcıların incelemesine açık tutulur. 3. Ticaret Siciline tescil olunarak TTSG de ilan olunan hususlardan yatırımcının yatırım kararlarını etkileyebilecek ve önceden bilgi sahibi olmayı gerektirecek nitelikte olanlar kurucu tarafından Türkiye çapında yayın yapan en az 2 gazetenin Türkiye baskısında ilan yoluyla duyurulur. Söz konusu hususlar ilandan en az 10 işgünü sonra yürürlüğe girer. 4. İzahnamede tescil edilen hususlarda bir değişiklik yapılacak olursa bunlar ticaret siciline tescil ettirilerek izahname eki haline getirilir. Yeni bir ihraca kadar bu izahname geçerlidir. İzahname ve şemsiye fon içtüzüğü katılma payı alım satımı yapılan yerlerden ücretsiz olarak temin edilir. 5. Katılma payları müşteri bazında Merkezi Kayıt Kuruluşu A.Ş. nezdinde izlenmekte olup, tasarruf sahipleri kurucudan veya alım satıma aracılık eden kuruluşlardan hesap durumları hakkında her zaman bilgi talep edebilirler. 6. Savaş, ekonomik kriz, iletişim sistemlerinin çökmesi, menkul kıymetlerin ilgili olduğu piyasanın kapanması, bilgisayar sistemlerinde meydana gelebilecek arızalar gibi olağanüstü olayların ortaya çıkması durumlarında, Sermaye Piyasası Kurulu nun izni ve Sermaye Piyasası Kurulu düzenlemeleri çerçevesinde tasarruf sahiplerine bilgi verilmesi suretiyle katılma payı birim pay değerleri hesaplanmayabilir ve alım satımlar durdurulabilir. XIII. TASFĠYE SONUCUNA ĠġTĠRAK: Alt fon, aşağıda belirtilen nedenlerle sona erer: 1. Şemsiye fon içtüzüğünde belirtilen sürenin sona ermesi, 2. Bu alt fon izahnamesinde belirtilen sürenin sona ermesi, 3. Kurucunun fon kurma koşullarını kaybetmesi, 4. Kurucunun mali durumunun zayıflaması, alt fonun kendi maliyetlerini karşılayamaz durumda olması ve benzer nedenlerle alt fonun devamının yatırımcıların yararına olmayacağının Kurulca tespit edilmiş olması. 16

17 Alt fonun sona ermesi durumunda, alt fon portföyündeki varlıklar Kurucu veya yönetici tarafından borsada satılır. Alt fonun taraf olduğu borsada işlem görmeyen sözleşmeler ise tasfiye edilir. Bu şekilde satışı mümkün olmayan alt fon mevcudu, açık artırma veya pazarlık veya her iki usulün uygulanması suretiyle satılarak paraya çevrilebilir. Bu yolla nakde dönüşen alt fon varlığı, katılma payı sahiplerine payları oranında dağıtılır. Fesih anından itibaren hiçbir katılma payı ihraç edilemez ve geri alınamaz. Kurucunun iflası halinde Kurul, alt fonu uygun göreceği başka bir kuruluşa tasfiye amacıyla devreder. Saklayıcı kurumun iflası halinde kurucu, alt fon varlığını Kurulca uygun görülecek başka bir kuruluşa devreder. XIV. HALKA ARZLA ĠLGĠLĠ BĠLGĠLER: Alt fon katılma payları talep toplama yöntemi ile halka arz edilecektir. Talep toplama dönemine ilişkin bilgiler ve bu dönemde uygulanacak alım satım esasları aşağıdaki gibidir. Alım Talimatları Yatırımcıların alt fon payı alımında asgari pay alım limiti pay (5,000TL) olup,işlemler pay ve katları (1,000 TL ve katlar) şeklinde gerçekleştirilmektedir. Bir payın satış fiyatı 1 Kr (0,01 TL) dir. Bu izahnamede ilan edilen talep toplama başlangıç ve bitiş tarihleri arasında (5 iş günü) her gün Finansbank A.Ş. ve Finans Yatırım Menkul Değerler A.Ş. şubelerinde, 09 :00 ile 13 :30 saatleri arasında pay alım talepleri kabul edilecektir. Alım talepleri Finansbank A.Ş. ve Finans Yatırım Menkul Değerler A.Ş. şubelerinde bu alt fon konusunda yeterli bilgiye sahip personel tarafından gerçekleştirilecektir. Alım Bedellerinin Tahsil Esasları Alım talimatının verilmesi sırasında, talep edilen katılma payı bedelinin Kurucu ve aracı kuruluş tarafından tahsil edilmesi esastır. Alım talimatları tutar olarak verilecektir. a) Talep tutarının TL nin altında olması ve/veya başvuru tarihinden halka arz tarihine kadar geçen sürede değişen piyasa şartlarının fonun getirisini olumsuz etkileme ihtimalinin oluşması durumlarında, kurucu alt fonu oluşturmayabilecektir. Bu durumda talep toplama dönemi içinde yapılan taleplerden dolayı oluşmuş nemalar, yatırımcıların alım talebinde bulundukları hesaplarına, elde ettikleri nema tutarıyla birlikte geçilir. İlgili nema için, talep toplama süresinin sona erdiği gün veya ertesi iş günü yatırımcı hesaplarındaki blokajlı likit fonların geri alımı yapılacaktır. Talep toplamanın iptal edilmesi halinde, bu durum ortaya çıktığı gün Kurucunun internet sitesinde ve alt fonun kamuyu sürekli bilgilendirme formu aracılığıyla yatırımcılara duyurulur ve konu hakkında Kurul a bilgi verilir. b) Toplam talep tutarının TL ve üzerinde olması ve toplam talep tutarına karşılık gelen pay sayısı ile şemsiye fonun diğer alt fonlarının tedavülde bulunan pay sayılarının toplamının şemsiye fonun toplam pay sayısını geçmemesi halinde verilen bütün alım emirleri %100 oranında karşılanacaktır. Bu limitin aşılması halinde aynı fiyat geçerli olacak, gelen talepler ile satılabilecek pay sayısı arasındaki oran hesaplanacak ve oransal dağıtım esası uygulanacaktır. 17

18 Alım Talimatı Ġptal Esasları Talep toplama döneminde başvuruda bulunulan payların bir kısmı veya tamamı talep toplamanın son günü saat 13 :30 a kadar iptal edilebilir. İptal başvurularında talep toplamada uygulanan esaslar geçerlidir. Yatırımcıların alım talimatı emir iptalleri pay satımı niteliğinde değildir. Talep toplama süresince pay satımı talebinde bulunulması mümkün değildir. Finansbank A.Ş. ve Finans Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından toplanan taleplerde, talep edilen tutara yatırımcı hesabında blokaj konup Finansbank A.Ş. B Tipi Likit Fon ile nemalandırılacaktır. Talep toplama süresinin sona erdiği gün veya ertesi işgünü yatırımcı hesaplarındaki blokajlı likit fonların geri alımı yapılacaktır. Nema haricindeki tutar ile yatırımcı hesaplarında katılma payları oluşacaktır. Aynı gün katılma payı geri satım talimatları kabul edilmeye başlanabilecek ancak alınan talimatların gerçekleştirilmesi 15. maddede belirlenen esaslara tabi olacaktır. Talepte bulunulan tutara denk düşen kısmı aşan nema yatırımcı hesabına iade edilir. Fon yöneticileri, toplam pay alım taleplerinin tutarı doğrultusunda ve piyasa koşullarına bağlı olarak aynı gün veya ertesi iş günü Devlet İç Borçlanma Senedi ve Opsiyon Sözleşmesinin alımını gerçekleştireceklerdir. Böylece alt fon portföyü ve alt fon fiyatı oluşturulacak, aynı gün Finans Portföy A.Ş. tarafından saat 18 :00 e kadar Finans Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ve Finansbank A.Ş. şubelerine alt fon fiyatı açıklanacaktır. XV. YATIRIM DÖNEMĠ ĠÇERĠSĠNDEKĠ KATILMA PAYI ALIM SATIM ĠġLEMLERĠNE ĠLĠġKĠN BĠLGĠLER: Yatırım dönemine ilişkin bilgiler ve bu dönemde uygulanacak alım satım esasları aşağıdaki gibidir: Alım Talimatları Fonun yatırım döneminde yeni alım talimatları kabul edilmez. Satım Talimatları Alt fon pay fiyatı ayda 2 (iki) defa olmak üzere her ayın onbeşinci günü (tatil günü olması halinde takip eden işgünü) ve sonuncu işgünü değerleme yapılarak fiyat açıklanacaktır. Fiyat açıklama günlerinin belirlenmesinde Türkiye ve İngiltere (Londra) piyasalarındaki tatil günleri birlikte dikkate alınacaktır. Fonun satım talimatları fonun yatırım dönemi başlangıç tarihinden itibaren her işgünü içinde verilebilir. Ancak bu emirler, emrin girilmesini takip eden ilk hesaplanan pay fiyatı üzerinden gerçekleştirilecektir. Fiyatın hesaplanıp ilan edileceği gün (T) saat 10 :30 a kadar verilen satım emirleri o hesaplama fiyatından gerçekleştirilir. T günü saat 10 :30 dan sonra iletilen satım emirleri ise bir sonraki fiyat açıklama tarihine kadar bekletilir. Yatırımcı hesabına aktarılacak bakiye, erken çıkış komisyonu düşülerek hesaplanır. Yatırımcı tarafından verilecek satım talimatlarının gerçekleştirilebilmesi için, söz konusu talimatların asgari TL ya da pay ve katları şeklinde verilmesi gerekir. Aksi takdirde satım talimatları yerine getirilmeyecektir. 18

19 Yatırımcıların yukarıdaki esaslara göre, (T) günü verdikleri satım emirleri ilan edilen fiyat üzerinden (T+3) işgünü, kar oluşması halinde yatırımcı hesaplarından stopaj tahsil edilerek, Kurucu/Aracı Kurum nezdindeki yatırımcı hesaplarına alacak kaydedilir. Bu alt fonun yatırım dönemi sonunda fon portföyünü oluşturan kıymetler nakde dönüştürülür ve yatırım dönemi sonunda yapılacak anapara ve varsa opsiyon sözleşmesinin muhtemel getirisinden kaynaklanan ödemelerin yapılması sonucu oluşacak bakiye, kar oluşması halinde yatırımcı hesaplarından stopaj tahsil ederek yatırım döneminin son gününü takip eden 3. iş günü ( T+3 ) Kurucu/Aracı Kurum nezdindeki yatırımcı hesaplarına aktarılır. Katılma paylarının tasarruf sahipleri tarafından yatırım dönemi içinde satımı durumunda alt fon pay fiyatı üzerinden hesaplanacak erken çıkış komisyonu oranı %2 dir. Söz konusu komisyonlar tahsil edildikleri gün fona gelir olarak kaydedilir. Paylarını yatırım dönemi sonuna kadar elde tutanlardan komisyon alınmaz. XVI. ALT FONA ĠLĠġKĠN DĠĞER HUSUSLAR 1. Bu izahnamede belirtilen yatırım döneminin sonunda katılma paylarının yeniden halka arz edilmek istenmesi halinde, bu dönemin bitimini takip eden en geç bir ay içerisinde ilgili ihraç için yeni bir izahname düzenlenerek Kurul a başvurulur. Bu izahnamede belirtilen yatırım döneminin sonunda katılma paylarının yeniden halka arz edilmek istenmemesi halinde ise, yatırım döneminin bitimini takip eden en geç bir ay içerisinde bu alt fonun tasfiye edilmesi talebiyle Kurula başvurulur. Bir aylık süre içerisinde Kurula başvurulmaması halinde, Kurul bu alt fonun re sen tasfiye edilmesine karar verebilir. 2. Kurucu tarafından katılma paylarının alt fon adına alım satımı esastır. Kurucu ve/veya yönetici tarafından gerekli görülmesi halinde alt fon katılma payları alt fonun toplam pay sayısının %20 sini aşmayacak şekilde kendi portföylerine dâhil edilebilir. XVII. ALT FONA ĠLĠġKĠN KAMUYU AYDINLATMA BELGELERĠ VE ALIM SATIM YERLERĠ 1. Şemsiye Fon İçtüzüğü ile Alt Fon İzahnamesi ve Sirkülerinin Temin Edilebileceği ve Pay Değerinin İlan Edileceği Yerler : UNVAN ADRES TELEFON NO Finansbank A.Ş. Büyükdere Caddesi No: (212) Mecidiyeköy İstanbul Finansbank A.Ş. nin tüm şubeleri Finans Yatırım Menkul Nispetiye Cad. Akmerkez B Kulesi Kat: (212) Değerler A.Ş Etiler İst. Finans Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin tüm şubeleri 19

20 Katılma Payı Alım Satımının Yapılacağı Yerler : UNVAN ADRES TELEFON NO Finansbank A.Ş. Büyükdere Cad. No: 129 (212) Mecidiyeköy İstanbul Finansbank A.Ş. nin tüm şubeleri Finans Yatırım Menkul Nispetiye Cad. Akmerkez B Kulesi Kat: (212) Değerler A.Ş Etiler İst. Finans Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin tüm şubeleri Kurucunun ve Yöneticinin Merkezinin Adres ve Telefon Numaraları: KURUCUNUN UNVANI ADRES TELEFON NO Finansbank A.Ş. Büyükdere Cad. No: 129 (212) Mecidiyeköy İstanbul YÖNETİCİNİN UNVANI ADRES TELEFON NO Finans Portföy Yönetimi Nispetiye Cad. Akmerkez B Kulesi Kat: (212) A.Ş Etiler İstanbul İzahnamede yer alan bilgilerin doğruluğunu kanuni yetki ve sorumluluklarımız çerçevesinde onaylarız.03/01/2011 Özgür Güneri ŞEMSİYE FON KURULU BAŞKANI Tolga Kotan ŞEMSİYE FON KURULU ÜYESİ 20