ISCTR -1.2% 185 EGPRO 5.8% UYUM -6.8% 12:00 EU Euro Bölgesi Aralık Ayı Dış Ticaret Dengesi 14:30 TR TCMB Şubat Ayı Beklenti Anketi.

Transkript

1 Ata Yatırım Araştırma 15 at 2013 GÜNLÜK BÜLTEN Piyasa Yorumu Piyasa Verileri Son Günlük Haftalık Bu Yıl Hacim* P. Değeri* Dün Euro bölgesi GSYH verilerinin ekomilerde küçülmeyi işaret etmesi piyasaları tedirgin etti. IMKB , % -0.7% -0.8% Avrupa endeksleri ortalama %0.17 oranında değer kaybettiler. IMKB ise volatil bir gün daha IMKB 30 95, % -0.8% -1.8% geçirdi. Satışlar bir ara epeyce kuvvetlensede, gün sonuna doğru gelen alımlarla 100 endeks Finansal 112, % -0.5% -1.1% günü %0.47 lik düşüşle bitirdi. ABD hisseleri aynı kaygıyla güne moralsiz başlasada, 28 Milyar USD lik bir şirket satınalma haberi ile toparlandılar. Piyasalar bugün Rusya da yapılacak olan Sanayi 64, % -0.8% 0.5% G-20 Maliye Bakanları ve Merkez Bankası Başkanları toplantısını yakından takip edecektir. Bankacılık 158, % -0.4% -2.7% Toplantının ana konularını yavaşlayan ekonomiler ve kur savaşlarının oluşturması bekleniyor.bu sabah Asya piyasalarında genel olarak hafif negatif bir seyir izliyoruz. IMKB nin En Aktif** Perf. Hacim Artan Azalan güne yatay bir açılışla başlamasını bekliyoruz. HALKB -2.3% 544 LKMNH 8.0% GOLDS -11.8% Destekler Dirençler GARAN -0.7% 389 KAREL 7.2% METAL -10.7% Bugün Takip Edilecek Veriler 10:00 TR TÜİK Kasım Ayı İşsizlik Oranı THYAO 4.0% 216 OZGYO 5.9% SERVE -7.0% 11:00 TR k Ayı Bütçe Dengesi ISCTR -1.2% 185 EGPRO 5.8% UYUM -6.8% 12:00 EU Euro Bölgesi Aralık Ayı Dış Ticaret Dengesi 14:30 TR TCMB at Ayı Beklenti Anketi VAKBN -1.5% 153 THYAO 4.0% MEPET -6.3% 15:30 ABD at Ayı NY FED İmalat Endeksi * milyar TL 16:15 ABD ABD k Ayı Sanayi Üretimi ** Tüm hisseler içerisinde 16:55 ABD Michigan Üni. Tüketici Güven Endeksi Para Piyasaları IMKB 100 Kapanış ve Hacim FAİZ Dün tahvil bono piyasasında hisse senetleri piyasasının aksine getiri eğrisinin tamamı 87, boyunca alıcılı bir seyir hakimdi. 84, Gösterge kağıt günü 5.77 bileşik seviyesinden tamamladı. 81, TL bn DÖVİZ USD gelişmekte olan para birimleri karşısında artan risk algısına bağlı genel olarak değer kazandı. USD/TL de benzer şekilde seyrettiği günü USD/TL günü den bitirdi. Teknik olarak USD/TL de ve destek, ve ise direnç konumunda olan seviyeler 78,000 75,000 72, Hacim 4 5 Faiz Piyasası Son Günlük* Haftalık* Bu Yıl Gösterge Bono, % Kapanış TCMB Politika Faizi **, % 5.50 Şirket Haberleri Vakıfbank <VAKBN TI> 4Ç12 sonuçları beklentilerin üzerinde gerçekleşti Türk Traktör <TTRAK TI> Net kar piyasa beklentisinin üzerinde Türk Havayolları k ayında güçlü trafik sonuçları açıkladı Yapi Kredi <YKBNK TI> 4Ç sonuçları: beklentiler paralelinde İş Bankası <ISCTR TI> 4Ç12 sonuçları beklentilerin üzerinde geldi * baz puan **Haftalık Repo Faizi Döviz Piyasaları Son Günlük Aylık Bu Yıl ABD$/TL % 0% -1% /TL % 0% 0% Ajanda Yurtdışı Piyasalar İşsizlik (Kasım-12) Endeks Kapanış Günlük Kapanış Merkezi Yönetim Bütçe Dengesi (-13) Dow J. 13, % Altın ($/ons) 1, Şirket vergi beyannameleri için son gün NASDAQ 3, % Brent Petrol ($/vrl) Merkez Bankası Para Politikası Kurulu Toplantısı, faiz kararı 14:00'da açıklanacakftse-100 6, % AYEDAŞ için önyeterlilik başvurusu ve son teklif verme tarihi CAC-40 3, % Toroslar Elektrik için önyeterlilik başvurusu ve son teklif verme tarihi DAX 7, % Dicle Elektrik için önyeterlilik başvurusu ve son teklif verme tarihi BOVESPA 58, % Vangölü Elektrik için önyeterlilik başvurusu ve son teklif verme tarihi NIKKEI , % Merkez Bankası olağan aylık ekonomist toplantısı

2 15 at 2013 Makro & Sektörel Haberler TUİK Turizm gelir ve giderlerini dönemi için revize etti TÜİK dönemi için turizm gelirlerini/giderlerini revize etti. Son revizyon ile birlikte net turizm gelirleri, 5.4 mlr ABD$ ı azaltarak,19.4 mlr ABD$ dan 24.8 mlr ABD$ a yükseldi. Eğer bu revizyon, cari açık rakamlarına TCMB tarafından tamamen yansıtılırsa, 2012 cari açık rakamı 48.9 mlr ABD$ (GSYH nin ~%6 sı) dan 43.5 mlr ABD$ (GSYH nin ~%5.4 ü) a düşecektir. Turizm gelirlerine ek olarak, Başbakan Yardımcısı Ali Babacan ın açıklamalarından hatırlanacağı üzere bu çalışmalar Ödemeler Dengesi yöntemini gözden geçirmek için yapılıyor. Dolayısıyla ithalat ve ihracat rakamları yeni yönteme göre yeniden hesaplanacaktır (henüz zamanı açıklanmadı). Cari açığın kredi derecelendirme kuruluşları tarafından takip edilen ana gösterge olduğunu düşünürsek, yeni yöntem ihtiyacı uluslararası topluluğa ve derecelendirme kuruluşlarına iyi bir şekilde açıklanmalıdır. Bu ihtiyacın iyi bir şekilde açıklanması durumunda, bu gelecekteki muhtemel yatırım notu için pozitif olacaktır. Revize edeceğimiz 2013 cari açık/gsyh tahminimiz Mevcut verilerle (eski yöntem) %7.2 dir. *TÜİK Başkanı Birol Aydemir in açıklamalarına göre, bu revizyon 2012 cari açığını yaklaşık olarak 2.2 mlr ABD$ aşağıya çekecektir. Bugün, TCMB nin revize edilen turizm gelirlerinin 2012 cari açık rakamına etkisine ilişkin bir açıklama yapması beklenmektedir. Otomotiv sektöründeki teşviklerle ilgili değişiklikler resmi gazetede yayınlandı Motorlu kara taşıtları ana sanayinde gerçekleştirilecek asgari 300mn TL tutarındaki yatırımlar ve asgari 75mn TL tutarındaki motor yatırımları ile asgari 20mn TL tutarındaki motor aksamı yatırımları teşviklerden yararlanabilecek. Yorum: Yeni düzenlemelerden sonra teşviklerden yararlanma şartları daha kolaylaştırıldı. Eski teşvik paketinde bulunan %40 katma değer yaratma zorunluluğu, çoğu yatırımın teşvik sistemi dışında kalmasına neden oluyordu. Yeni düzenlemede ise belirtilen tutarların üzerindeki yatırımlar teşviklerden yararlanabilecek. Yeni düzenlemeler sonrasında sektörün daha çok yatırım çekebileceğini düşünüyor ve düzenlemelerin uzun vadede olumlu bir etki yapacağına inanıyoruz. 2

3 15 at 2013 Şirket Haberleri Yapı Kredi Bankası YKBNK TI Fiyatı, TL Hedef Fiyatı, TL Yükselme Potansiyeli 2012T 2013T 2012T 2013T Getiri % 11.3x 9.3x 1.5x 1.3x Yapi Kredi 4Ç sonuçları: beklentiler paralelinde Yapi Kredi bankası 4Ç sonuçlarını açıkladı. Çeyreklik net karlılık %8 yıllık olarak 512 milyon TL oldu. Net karlılık tüm sene için %3 artarak milyon TL oldu. Detaylara baktığımızda açılanan rakamlar ile bizim beklentimiz arasındaki farklılık beklentinin üzerinde menkul kıymet satış gelirleri (+) ve beklentinin üzerinde gelen diğer gelir kalemlerinden (+) kaynaklandı.krediler çeyreklik bazda %4,3 büyüyerek tüm senelik büyümeyi %11.8 e taşıdı. Kredilerdeki büyüme karlılığı yüksek on kredi kartı ve genel ihtiyaç kredilerinde devam etti. Fonlama tarafında ise mevduat büyümesi çeyreklik bazda %2.2 artarak seneyi % 7.1 büyüme ile tamamladı. İş Bankası (C) ISCTR TI Fiyatı, TL Hedef Fiyatı, TL Yükselme Potansiyeli 2012T 2013T 2012T 2013T Endekse Paralel Getiri % 8.8x 8.9x 1.3x 1.2x İş Bankası 4Ç12 sonuçları beklentilerin üzerinde geldi İş Bankası 4Ç12 sonuçlarını açıkladı. Bu çeyrekte net kar yıllık bazda %12 ve çeyreksel bazda %41 artarak 965 milyon TL oldu ve bizim tahminimiz olan 897 milyon TL nin ve konsensus rakamı olan 852 milyon TL nin üzerinde gelmiştir yılı net karı yıllık bazda %24 yükselerek milyon TL olmuştur. Bizim tahminimiz ve gerçekleşen rakam arasındaki fark beklenenden daha yükek menkul kıymet satış gelirleri (+), daha düşük karşılık giderleri (+), ve daha iyi diğer gelir kaleminden(+) kaynaklanmaktadır. 4Ç12 de kredi büyümesi çeyreksel bazda %8.7 artarak 2012 büyümesini %16.5 e getirmiştir. İş Bankası, büyümenin önemli bir kısmının geldiği perakende ve KOBİ kredilerine odaklanmayı sürdürmüştür. Diğer tarafta mevduat büyümesi ise çeyreksel bazda %3.7, yıllık bazda %7.2 olmuştur. Toplam kaynaklar içerisinde mevduatların payı yıllık bazda %60 olarak yatay kalmıştır. Hedef Yükselme Fiyatı, TL Fiyatı, TL Potansiyeli 2012T 2013T 2012T 2013T Vakıf Bank VAKBN TI Getiri % 9.1x 8.1x 1.2x 1.1x Vakıfbank <VAKBN TI> 4Ç12 sonuçları beklentilerin üzerinde gerçekleşti Vakıfbank 4Ç12 sonuçlarını açıkladı. Banka bu çeyrekte 448 milyon TL olan beklentimize paralel ve 411 milyon TL olan Cnbc-e konsensus rakamının üzerinde 451 milyon TL net kar elde etti. (yıllık bazda %72, çeyreksel bazda %37 artış oldu) net karı yıllık bazda %19 yükselerek milyon TL geldi. K&Z detaylarına baktığımızda, bankanın beklenenden daha yüksek menkul kıymet satış gelirleri (+), karşılık giderleri (-),ücret gelir büyümesi (+) ve daha düşük diğer gelir (-) elde ettiğini görüyoruz. Diğer kalemler (NFM, operasyonel giderler) beklentimize paraleldir. 3

4 15 at 2013 Çeyreklik bazda kredi büyümesi %5.8 oldu ve 2012 kredi büyümesini yıllık bazda %18.9 a getirdi. Diğer taraftan mevduat büyümesi, perakende mevduat tabanı sayesinde haftalık bazda %5, yıllık bazda ise %10 yükseldi. Menkul kıymetler/varlık oranı 2011 deki %21 e karşılık %18 e düşerken, kredilerin payı %65 e yükseldi. Sermaye yeterlilik oranı tarafında ise 915 milyon ABD$ sermaye benzeri borçlanma yardımıyla, oran çeyreklik bazda 248 baz puan düzelme göstererek %16.1 oldu. Sorunlu krediler oranı, bir önceki yılki %3.6 ya karşılık 22 baz puan artarak %3.9 oldu. Türk Traktör TTRAK TI Hedef Yükselme FD/FAVÖK Fiyatı, TL Fiyatı, TL Potansiyeli 2012T 2013T 2012T 2013T Getiri % 9.9x 12.0x 8.5x 9.4x Türk Traktör <TTRAK TI> Net kar piyasa beklentisinin üzerinde... Türk Traktör, 4Ç12 finansallarında 52mn TL net kar açıkladı. Açıklanan rakam, bizim 57mn TL lik tahminimizin altında kalırken, 47mn TL lik piyasa beklentisinin üzerindeydi. 4Ç12 de ulaşılan %13,9 luk FAVÖK marjı, hem bizim %16,5 lik hem de piyasanın %14,4 lük beklentisinin altında kaldı. Öte yandan, %11 ile beklentimiz olan %18 in altında gerçekleşen efektif vergi oranı sayesinde, beklenenden düşük gelen operasyonel performansın net kara olan etkisi sınırlı kaldı. Toplam satış hacminde daha düşük marjlara sahip olan ihracatın payının değişmediğini göz önüne aldığımızda, FAVÖK marjında geçen çeyreğe göre yaşanan 2,7 puanlık gerilemenin, ürün miksinde düşük motorlu traktörlerin payının artmış olmasından kaynaklanabileceğini düşünüyoruz. %75 lik bir kar dağıtım oranı tahmini ile, hisse 2012 yılı net karından %7,5 lik bir temettü getirisi vaad etmekte. için temettü hariç hisse başına 57.25TL lik hedef fiyatımız, %21 lik bir toplam yükselme potansiyeline işaret etmekte. Şirket için Endeksin Üzerinde Getiri tavsiyemizi korumaktayız. Türk Havayolları k ayında güçlü trafik sonuçları açıkladı Türk Hava Yolları nın yolcu sayısı k 2013 de yıllık bazda %22,5 artarak 3,2 milyona ulaştı. Şirket 2013 yılında 46mn yolcuya ulaşarak %18 büyüme hedefliyor. Arzedilen Koltuk Km ve Ücretli Yolcu Km sayıları k ayında sırasıyla %24 ve %30 oranlarında artarak, Yolcu Yükleme Faktörünün yıllık bazda 3,3 puan yükselerek %75,9 a ulaşmasını sağladı. Şirket 2013 yılında geçen yıla göre 1,1 puan daha büyüyerek %78,8 e ulaşmayı hedeflemekte. Türk Hava Yolları- Trafik Verileri y/y Yolcu Sayısı (mn) % Arzedilen Koltuk Km (mn) % Ücretli Yolcu Km (mn) % Yolcu Yükleme Faktörü 75.9% 72.6% 3.3 puan Kargo + Posta ('000 Ton) % Uçak Sayısı % Koltuk Kapasitesi 36,844 32, % Uçulan Nokta % Uçulan Km (mn) % Uçulan Saat ('000) % Kaynak: Türk Hava Yolları 4

5 Ata Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş Emirhan Cad. No: 109 Atakule Kat: Balmumcu /Istanbul Tel: (212) Ata Online Menkul Kıymetler A.Ş. Emirhan Cad. No: 109 Atakule Kat: 1 Asma Kat Balmumcu/İstanbul Tel : Fax : (212) Ata Portföy Yönetimi A.Ş. Emirhan Cad. No: 109 Atakule Kat: Balmumcu/İstanbul Tel : (212) Bu bültende yer alan bilgiler Ata Yatırım tarafından bilgilendirme amacıyla hazırlanmıstır. Yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danısmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danısmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim sirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müsteri arasında imzalanacak yatırım danısmanlığı sözlesmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kisisel görüslerine dayanmaktadır. Bu görüslere iliskin bilgiler güvenilirliğine inanılan kaynaklardan elde edilmis olup, Ata Yatırım bu bilgilerin doğruluğu hakkında garanti vermemektedir. Bu görüsler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu durumda, ortaya çıkabilecek sonuçlardan dolayı Ata Yatırım sorumluluk kabul etmez. Ata Yatırım, hiçbir sekil ve surette ön ihbara ve /veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değistirebilir, ortadan kaldırabilir. Ata Yatırım, mesajın ve bilgilerinin size, değisikliğe uğrayarak, geç ulasmasından, bütünlük ve gizliliğinin korunamamasından, virüs içermesinden ve bilgisayar sisteminize verebileceği herhangi bir zarardan sorumlu tutulamaz. Bu e-postanın virüs içermemesi için alınması gereken tedbirler alınmıstır. İsbu e-posta ve eklerinin kullanımdan kaynaklı zarar veya kayıplardan sorumlu olmadığımız için kullanmadan önce virüs kontrol programlarınızı uygulamanızı tavsiye ederiz.